Фундаментальный анализ рынка от FXGeneral

Цены на нефть вновь снижаются. К закрытию в понедельник снижение составило примерно 2%. Инвесторы, обеспокоенные европейской ситуацией, выводят средства из энергоносителей и переводят их в другие активы, в частности, в доллары США. Многие участники торгов полагают, что долговые проблемы Еврозоны могут выступить мощным фактором торможения экономического развития и промышленного производства в мире, а потому ожидается дальнейшее сокращение потребления нефтепродуктов, и, соответственно, их удешевление. В Испании, правительство которой привело в действие целый ряд непопулярных мер строгой экономии, избиратели высказали возмущение в адрес правящей партии, и теперь будущее реформ и экономическая стабильность в стране под большим вопросом. В довесок к этому, рейтинговые агентства снизили или сообщили о грядущем снижении долгового рейтинга Греции, Бельгии и Италии. Понятно, что все это никак не способствует укреплению веры в экономическую стабильность ЕС.

Европейский союз внес изменения в принципы оказания помощи своим соседям. 25-го мая в Брюсселе прозвучали слова о намерении увеличить финансовую помощь «зарождающейся демократии» в арабских странах, однако, теперь ЕС будет жестко контролировать соответствие ожидаемых изменений и реформ влитым деньгам. Руководство Евросоюза ожидает, что страны-реципиенты будут использовать полученные гранты, кредиты и прочую помощь строго в целевом назначении и что наблюдатели ЕС будут видеть прогресс в становлении демократии и осуществлении запланированных реформ. В ином случае, Евросоюз оставляет за собой право приостановить оказание помощи или отказаться от таковой вообще. Пока ЕС намерен увеличить объемы предоставляемой помощи странам бывшего СССР, Северной Африки и Ближнего Востока на 1,7 миллиардов долларов.

Одной из самых обсуждаемых новостей в Европе стала информация о сокрушительном поражении правящей партии Социалистов в Испании. На муниципальных выборах они смогли получить лишь 28% голосов, тогда как их оппоненты, партия Консерваторов смогла получить 38% голосов избирателей. Однако, даже такая очевидная победа не стала поводом для успокоения испанцев. Возмущение действиями нынешнего правительства и доминирующей партии столь велико, что люди в Мадриде приняли решение, не смотря на поражение Социалистов, продолжить манифестацию и остаться в своем палаточном городке на площади Пуэрта-дель-соль. Люди возмущены непомерно высоким уровнем безработицы в стране и жесткими мерами экономии. Напомним, что по последним данным уровень безработицы в Испании достиг небывалой отметки в 21,3%. Не смотря на поражение правящей партии, действующий премьер-министр Испании, заявив, что разделяет недовольство людей нынешним положением дел, сообщил о своем намерении продолжить жесткие экономические реформы и отказе от проведения досрочных всеобщих выборов. Вероятно, малой победой общественность сыта не будет, и акции протеста продолжатся.

В США продолжаются всевозможные дебаты и совещания по поводу вопроса о размерах госдолга. Республиканцы все так же непреклонны в своей позиции поддержать проект только в обмен на принятие их программы сокращения бюджетных расходов. Собственно, и демократы и их оппоненты заявляют, что самым главным считают не допустить дефолтовой ситуации по госдолгу. Но ведь трудно себе представить более подходящую ситуацию, когда можно думать: «наши противники никуда не денутся и примут условия, они же не допустят дефолта». Когда такую мысль держат в своих головах представители обоих лагерей, может возникнуть самое нелепое положение дел. Между тем, Штаты достигли лимита заимствований уже 16 мая сего года, и времени на принятие решения по данной проблеме осталось всего-то до 2-го августа. Это крайний срок. Хотя конгрессмены и правительство активно убеждают международную общественность, что каждое совещание приближает их на шаг к договоренности, эксперты отмечают, что никаких признаков сдвига с мертвой точки пока и близко нет. В частности, уже два рейтинговых агентства (Standard & Poor's, и Moody's) дали официальные предупреждения о том, что кредитный рейтинг правительства США может быть снижен в самое ближайшее время.

Когда просматривал зарубежные СМИ, мое внимание привлекло выступление американского президента в Огайо. Как известно, Обама начал свою предвыборную кампанию. Он колесит по различным штатам, городам, давая концерты... простите, выступления. Огайо считается одним из стратегически важных для него. Потому он не скупился на громкие слова, к примеру, заявил, что, благодаря рабочим Крайслер (перед которыми он и выступал), он может уверенно сказать – лучшие в мире автомобиле собирают здесь, на Среднем Западе, в Огайо. Президент напомнил и то, что в Крайслер и Дженерал Моторс в период кризиса было вложено 80 миллиардов долларов, чтобы сохранить рабочие места. А вот про возвращение уровня безработицы к 9,1% он тактично умолчал в своем выступлении. Действительно, последние данные, согласно которым общий прирост рабочих мест составил всего 54 тысячи мест, чести нынешней администрации не делает. По всей видимости, восстановление американской экономики проходит весьма хаотично, если не сказать бесконтрольно. И вместо объяснения подобных недобрых сигналов, президент завел мутную песнь про «встречный ветер», на который наткнулась американская экономика. Это и мировой рост цен на топливо, и стихия в Японии, и кризис на Ближнем Востоке. А вот про ошибки в деятельности кабинета Обамы ни слова. Как заявил глава совета экономических консультантов в Белом доме, Остэн Гулсби: «не нужно слишком пристально вчитываться в каждый ежемесячный отчет». Действительно, меньше знаешь, крепче спишь.

Недавние данные по безработице в США привели к новой волне резкой критики в адрес Обамы со стороны Республиканцев. И действительно, ранее после кризисного периода Штаты довольно быстро поднимались с колен, теперь же восстановление идет вяло, да еще и крайне нестабильно. Мнения о непосредственных причинах неспособности американской экономики к восстановлению разнятся. К примеру, Роберт Райч, в бытность Клинтона занимавший пост министра труда, видит причину в низком потребительском спросе. По его мнению, низкий спрос, вызванный сильным ударом по населению в кризисный период, не способен стимулировать производство и сферу услуг, потому восстановление идет крайне вяло. Потому он выступает за дополнительные меры федеральной поддержки, способные разогреть экономику. А вот Республиканцы, в частности Ричард Шелби, заявляют, что антикризисная поддержка не в состоянии решить главные проблемы. Они видят выход в проведении налоговой реформы и создании стимула для производителей. При Обаме был принят пакет антикризисной помощи в размере 800 миллиардов долларов, временно сократились отчисления в пенсионный фонд и были продлены налоговые льготы. Кроме того, центробанк удерживает процентную ставку на низких уровнях, стимулируя тем самым экономику. Но Республиканцы, указывая на сомнительность успехов этих мер, утверждают, что американской экономике нужен новый лидер. Все по-своему готовятся к выборам 2012 года.

Очередной отчет Всемирного банка появился, дабы вновь потрясти умы консервативных обывателей. Речь идет об уверенном прогнозе, что в ближайшие 10-15 лет, на ряду с американским долларом и евро, доминирующей международной валютой станет китайский юань, который, надо сказать, в данный момент не является даже конвертируемым. Старший экономист Всемирного банка заявляет, что к 2025 году свыше половины объема мирового экономического роста будет приходиться на несколько стран с развивающейся экономикой, лидирует в этой группе Китай. В ближайшем времени основным индикатором экономического развития станет объем инвестиций в бизнес за рубежом. Пока все указывает на то, что первенство здесь будет за Китаем. Хотя и с жестким контролем, и очень медленно, однако Китай уже предпринимает шаги, подготавливающие юань к свободному плаванию. Не стоит так же забывать, что в рыночной конвертации юаня заинтересовано немало стран в Азиатском регионе, стремящихся защититься от кризисных колебаний в экономиках Европы и США.

После провала переговоров с оппозицией Георгиус Папандреу (глава правительства Греции) собирается поднять в парламенте вопрос о доверии новому правительству. Папандреу намерен сформировать новый кабинет, призванный реализовать план очередных мер ужесточения экономии. Выполнение этих мер – требование ЕС и МВФ для получения Грецией очередного транша в 160 миллиардов долларов. По словам Саркози, если Греция не получит эту сумму, дефолта избежать не удастся. А Греция ее не получит, если пакет мер по ужесточению экономии не будет выполнен в полном масштабе. Греки возмущены уже имеющимися мерами, и новые воспринимают как угнетение нации. И не только рядовые граждане, но даже многие парламентарии из правящей Соцпартии выступают против. После заявления Папандреу двое из них подали в отставку. По сути дела, идет навязывание невыносимых условий для жителей Греции со стороны ЕС. Именно так греки эту ситуацию и воспринимают. Явно, что население Греции начинает питать к участию в Евросоюзе не самые теплые чувства. Аналогичное отношение у испанцев, жителей Португалии, Ирландии. Возникает вопрос: не окажется ли так, что Евросоюз скоро окажется нужным только правительствам стран Европы, но будет вызывать отвращение у рядовых граждан? Греция вновь охвачена акциями протеста, которые полиция вынуждена усмирять слезоточивым газом и дубинками.

Он оно как в Европе,сколько ж недовольнх,а мы (Украина) все думаем там оказаться,а там в свете происходящих событий,тоже не мед!

Как уже говорилось, Демократы строят свою программу по сокращению бюджетного дефицита во многом на увеличении поступлений в бюджет, тогда как Республиканцы хотят больше экономить, сокращая расходы. К тому же, представители Республиканской партии наотрез отказываются увеличить налоги, особенно их пугает отмена налоговых льгот для богатых. Дескать, увеличение и без того высоких налогов ослабит внутренний спрос, и, стало быть, ослабит национальную экономику. Любопытные данные опубликовал Center for American Progress, согласно которым, налоги в США находятся на более чем скромном уровне, хотя американцы постоянно жалуются на непомерно высокие налоги. Скажем, американские компании платят налог на прибыль в размере 13,4%, в Австралии он составляет 30,5%, а в Великобритании свыше 27%. Лица, ведущие частный бизнес, в общей сложности выплачивают в США менее 27%, тогда как в Великобритании 35,8%, в соседней Канаде 33,1%, а в Дании и вовсе 49,3%. Для богатых на данный момент так же сравнительно низкие налоги. Граждане, чей годовой доход свыше 1 миллиона долларов, 22,8%, а для тех, кто за год обогащается на сумму свыше 300 миллионов долларов налог и вовсе мизерный – 16,6%. Возможно, Демократы с их программой повышения налогов все-таки предпочтительней для экономики США, нежели Республиканцы с их стремлением перекрыть кислород чуть ли не всем научным и социальным проектам.

Независимые европейские журналисты собирают информацию о том, как живется в Европе ныне. И не политикам или зажиточным бизнесменам, а самым простым гражданам. Побывав в Мадриде и Афинах, журналисты отмечают чрезвычайное сходство. Люди недовольны и говорят об одном и том же: работы фактически нет, а если и предлагают работу, то с такой зарплатой, что прожить на нее просто невозможно. Юг Европы испытывает не лучшие времена. И эти трудности сближают южан. Безработные в Испании называют бедствующих греков своими братьями. Испанские политики не разделяют этих чувств. Министр финансов Испании, Елена Сальгадо, заверяет, что экономически грамотные люди прекрасно различают шаткую экономику Греции, которая не в состоянии обойтись без помощи извне, и самодостаточную испанскую экономику, способную решить свои проблемы. Однако, 4,5 миллиона испанских безработных врядли согласятся с ней, не страшась произвести впечатление экономически безграмотных. Разлом между благополучным Севером Европы и куда менее благополучным Югом все отчетливей. Жители южных проблемных стран все меньше видят смысл оставаться в ЕС и держаться единой валюты, не желая ради абстрактного светлого будущего терпеть все новые меры ужесточения экономии. Жители северных стран так же не испытывают большого воодушевления от того, что им приходится делиться с исконно экономически более слабыми и коррумпированными странами Юга. Кто-то из европейских политиков недавно заметил, делая выпад в адрес недовольных жителей Греции и Испании, заметил, что негоже кусать руку, которая тебя кормит. Но, быть может, есть те, кто не желает такой насильственной кормежки?

Американские фондовые рынки вновь вернулись в отрицательную область. Инвесторов беспокоит новость о том, что переговоры между Республиканцами и Демократами зашли в тупик и были приостановлены. Министерство финансов США вновь напомнило, что, переговоры и отсрочки, конечно, хорошо, но, если проблема не будет решена, после 2 августа США официально объявят дефолт.

Не вдохновляют и новости из Европы. Помимо увеличения вероятности дефолта Греции, появилась информация, что агентство Moody’s рассматривает вопрос о понижении кредитного рейтинга 12 итальянских банков и двух правительственных финансовых институтов. Похоже, что дела на Юге ЕС идут все хуже и хуже, увеличивая разлом между проблемными южными странами и благополучным Севером.

После принятия решения Соединенными Штатами и некоторыми ведущими странами о вскрытии собственных нефтяных резервов, цена на «черное золото» снизилась почти на 6%. Цена пятничного закрытия была около 91 доллара за баррель.

Все ближе второе августа. Решение же проблемы о повышении лимита госдолга в США все дальше. Новые выступления Обамы ничем не отличаются от предыдущих, из коих было понятно, что конгрессмены думают не о консенсусе, а о своих позициях. Все больше напоминает ситуация сценку из детского стишка об утреннем противостоянии двух баранов на узком мостике. Демократы активней давят на понятные простым гражданам болевые точки, пугая их из уст Обамы мрачными фразами: «Если сохранятся налоговые льготы для миллионеров, руководителей хеджевых фондов, руководителей корпораций, летающих на собственных самолетах, придется сократить расходы на другие нужды. И тогда придется сказать студенту – ты не получишь стипендию. Придется отказать в финансировании ученому, который занимается проблемой лечения рака». Аж слеза пробивает. Теперь простые американцы знают, кто враг. «Враги» так же отмазываются и бодро переводят стрелки на демократов. Сенатор Корнин недавно выдал: «... американский народ понимает, что повышение налогов – это увеличение федерального правительства, а народ хочет, чтобы чиновников стало меньше, а не больше». Как он вообще связал одно с другим, совершенно неясно.

Так или иначе, на данный момент эскалация конфликта и противостояния идей только усилились. Многие республиканцы открыто и уверенно теперь заявляют, что если договоренность по резкому сокращению бюджетных расходов не будет достигнута, они будут голосовать против повышения лимита. Демократы не отстают, и в ответ наглеют не менее откровенно. Они вдруг решили, что президент в такой чрезвычайной ситуации может одним махом положить конец всем баталиям, поставив под сомнение соответствие этого лимита задолженности Конституции США. То есть, просто проигнорировать закон. Представители Республиканцев, разумеется, тут же сослались на 14-ю поправку, в которой положение о госдолге США не подвергается сомнению. Перепугавшись такой радикальной возможности отмахнуться от требований Республиканцев, сенатор Корнин произнес целую речь, в которой неоднократно подчеркивал, что подобный шаг со стороны президента свидетельствовал бы о его отказе от выполнения своих обязанностей, заключающихся в обеспечении выполнения американского законодательства. Судя по всему, оба лагеря и правда решили стоять до конца, чего бы это ни стоило национальной экономике.

Черными дырами, как видится, могут быть не только звезды, но и страны. Конечно, мы говорим о Греции. Как стало известно, МВФ предоставляет Греции очередной кредит, на этот раз в размере 4,3 миллиарда долларов. Ранее о предоставлении финансовой помощи Греции приняли решение министры финансов стран ЕС. Объем помощи составил 17 миллиардов. Новый Директор-распорядитель МВФ, Кристин Лагард, в своем заявлении отметила, что Греция добилась известных успехов в проведении реформ, но для полноценного восстановления экономического баланса потребуется провести еще целый ряд структурных изменений. Напомним, что недавно парламент Греции, несмотря на массовые протесты граждан, одобрил, предложенный правительством, план строгой экономии, среди прочего, предлагающий повышение налогов, сокращение социальных расходов и приватизацию государственных активов.

На своем выступлении перед комитетом Конгресса по финансовым услугам, Бен Бернанке отметил угнетающее влияние на восстановление экономики целого ряда факторов, в том числе и высокие цены на нефть. Глава ФРС заверил слушателей в готовности принять дополнительные меры по стимулированию национальной экономики, если таковые понадобятся. Он так же озвучил прогноз, согласно которому, во второй половине года темпы экономического роста должны ускориться и достичь 2,8%, что впрочем меньше, нежели аналогичный показатель последнего квартала 2010 года. Бернанке так же заявил, что безработица, по его мнению, отступит с высокого уровня 9,2%, но случится это отнюдь не так скоро, как ожидалось.

Мы продолжаем внимательно следить за наиболее важной проблемой и громким противостоянием в США. Речь, конечно, идет о вопросе госзайма. При посредничестве Обамы конгрессмены пытаются прийти хоть к какому-нибудь согласию по этому вопросу. Времени остается мало, но прогресс в переговорах видится еще меньшим. В своем еженедельном обращении к народу Президент отметил, что решение этого вопроса имеет первоочередной приоритет, и что каждой из сторон придется пойти на известные жертвы во имя достижения согласия. Со своей стороны и стороны своих однопартийцев Обама высказал готовность уменьшить ассигнования на многие социальные программы, в том числе медицинское обслуживание, пенсии и опеку для ветеранов. В ответ демократы ожидают соглашение республиканцев на повышение налогов для богатых и крупных корпораций. В своем ответном выступлении, представитель республиканской партии, Оррин Хатч отверг предложение Обамы, отметив, что республиканцы принципиально не пойдут на опасный для страны шаг увеличения налогов. Так же он предложил принять поправку к Конституции, которая бы обязывала власти страны принимать сбалансированный бюджет для государства. А история имеет достаточно примеров того, на сколько могут затянуться дебаты и процедурные перипетии по такой громоздкой и сложной вещи, как поправка к Конституции.

В пятницу стало известно, что восемь крупных европейских банков провалили стресс-тесты. Что не удивительно, основная их часть относится к Греции и Испании. Европейский орган банковского надзора отмечает, что этим банкам необходимо в ближайшее время увеличить резервный капитал, позволяющий продержаться на плаву банковской структуре в трудный период. Для исполнения этого рекомендательного предписания, банкам потребуется около 3,5 миллиардов долларов. Вообще же, помимо этих восьми, проблемы с прохождением тестов были отмечены еще у 16 банков. Хотя формально они прошли тесты, им так же было рекомендовано увеличить резервный капитал. Напомним, что весомым фактором недавнего мирового экономического кризиса был банковский кризис, а одной из его основных причин оказалась нехватка резервов в трудный период.

Республиканское большинство в палате Представителей протолкнуло законопроект Cut, Cap, and Balance Act (Сокращение, ограничение и баланс). За проект проголосовало 234 человека, против было 190. Данный законопроект включает в себя значительные сокращения расходов на медицинское обслуживание и социальные программы, ограничение будущих расходов до уровня 20% от ВВП, и внесение в Конституцию поправки, согласно которой правительство будет обязано ежегодно обеспечивать баланс бюджета. Республиканцы дали жесткое сопроводительное выступление, в котором отметили, что страна дошла до критической точки, и тратить деньги, которых нет, больше невозможно. Пол Райан призывал положить конец постыдному положению дел – половину бюджета США финансируют правительства других стран. «О каком суверенитете может идти речь?» – заявил он.

Однако, это только кажущееся смещение с мертвой точки по вопросу о госзайме Америки. Большинство экспертов уверено, что Сенат, контролируемый демократами, отклонит данный законопроект. Аналогично настроен и президент Обама. В случае принятия Сенатом проекта, Барак Обама намерен наложить на него вето. Так что, шансов у республиканского творения, мягко будет сказано, не много. Демократы и президент больше симпатизируют плану, предлагаемому, так называемой, «группой шести», в которую вошли конгрессмены из обеих партий. Им удалось создать относительно сбалансированный проект, включающий в себя и сокращение социальных растрат, и повышению налогов. Но последний пункт, скорей всего, станет причиной несогласия республиканцев. Так что, возня на высшем уровне так и не принесла ощутимых результатов.

И вновь к делам греческим. Лидерами стран ЕС было принято решение об очередной порции финансовой помощи Греции. Пакет мер был одобрен единогласно, что весьма порадовало г-на Папандреу, который совсем недавно сетовал на некоторое «непонимание» со стороны отдельных глав государств Содружества. Евросоюз и МВФ приняли решение о повторном оказании финансовой помощи утопающей Греции в размере 155 миллиардов долларов. Незадолго до этого глава греческого правительства заявлял, что Греция, не смотря на значительный прогресс в экономической реформе, нуждается примерно в таком же денежном вливании, как и в прошлом году (примерно 156 миллиардов). Эти деньги обещаны и вскоре ожидаются транши. Посмотрим, не понадобится ли Греции в следующем году опять аналогичная сумма для «окончательного» решения проблемы. Пока же, участники торгов на валютном рынке восприняли эту новость с оптимизмом, что оказало некоторую поддержку единой валюте.

В Новом Свете, а именно в США ситуация все горячее. Наблюдая за происходящим, невольно ловишь себя на мысли, что вот-вот и «закипит». Пока наиболее оптимистичные эксперты с беззаботной улыбкой отмахиваются от возможности дефолта, в самих Штатах к проблеме относятся все серьезней. В конце минувшей недели Бен Бернанке, Тимоти Гайтнер (министр финансов) и Уильям Дадли (руководитель отделения ФРС в Нью-йорке) провели встречу в Вашингтоне, пытаясь, ни много, ни мало, составить прогноз и четкий план действий в «чрезвычайных обстоятельствах». Иначе говоря, на высшем финансовом уровне Штаты фактически готовятся к жизни после объявления дефолта и в условиях нехватки ликвидности. В своем заявлении Рейтер руководитель Филадельфийского отделения ФРС объяснил, что на тот случай, если попытки достичь соглашения в Конгрессе потерпят крах, финансовые ведомства страны должны быть готовы к введению чрезвычайных мер и иметь четкий план первостепенного погашения внешних и внутренних долгов.