24/08/2010 FOREX: хорошего мало!
Как-то опять хорошего мало. Вроде бы в понедельник не выходило каких-либо значимых статданных по экономике США или Еврозоны, однако на FOREX и других площадках преимущественно доминировали пессимистичный настроения.
EUR\USD, S&P500, WTI – продавай на ожиданиях.
• Сохраняются негативные настроения\ожидания относительно публикации 24\08 в США слабых данных по вторичному рынку жилья (Existing home sales), а 25\08 посредственной статистики по первичке (New home sales).
• Масса публикаций на тему того, что 7 из 9 последних рецессий в США завершились именно благодаря улучшению ситуации на рынке жилья. Сейчас после завершения всех пакетов мер в поддержку данному сектору экономики среди инвесторов преобладают опасения, что на этот раз рынок жилья станет причиной еще одной рецессии.
• Аналогичный негативный взгляд может быть по остальным статданным по экономике США на этой неделе (Jobless claims, DGO, GDP revised, Michigan sentiment index).
• Цены на нефть снижаются четвертый день подряд (ключевой рубеж 70$). Это еще один индикатор («bet»), что мы наблюдаем рост недоверия в экономике США в инвесторской среде.
В принципе уже на ожидании данного негативного новостного фона, на наш взгляд, мы можем получить агрессивные продажи по WTI, EUR\USD, S&P500 в ближайшие дни. Если нет, то определенную угрозу в себе может нести выступление Бена Бернанке в пятницу, в рамках которого а) глава ФРС может еще раз акцентировать внимание на проблемах экономики США б) дать понять, что возврат к QE неизбежен в виду сложившейся непростой ситуации.
EUR
Очередная страшилка в случае с евро сводится к тому, что с окончанием лета завершатся так называемые парламентские каникулы в Европе, в результате чего чиновники вновь вернутся к обсуждению таких проблем, как а) существенное снижение темпов роста региональных экономик Еврозоны на фоне урезания госрасходов в ряде стран б) высокий уровень дефицита бюджета у большинства стран EU. Данного рода обсуждения могут напомнить инвесторам о существующих структурных проблемах в европейском регионе и вызвать новую волну продаж в EUR\USD
Собственно о данного рода рисках в понедельник говорили в Moody's, отмечая, что в конечном счете отдельные страны Европы могут столкнуться с дальнейшим снижением кредитного рейтинга. Возможно, именно это вкупе с слабыми данными по производственному сектору и сфере услуг Еврозоны и стало причиной снижения пары EUR\USD в понедельник.
Определенные риски для евро мы видим еще и в том, что осенью нас ждет большое количество аукционом по размещению гособлигаций таких проблемных стран как Испания, Ирландия, Португалия и Италия. С учетом наметившегося снижения аппетита к риску данные аукционы могут пройти в негативном ключе. Иными словами, как сейчас инвесторы бояться возобновления рецессии в США, также они могут осенью испугаться еще одной стадии долгового (бюджетного) кризиса в Греции или Испании.
Все эти риски мы рассматриваем как сигнал к снижению пары EUR\USD в ближайшие недели в район 1.25, а затем в рамках 2п10 и вовсе к 1.1850-1.20.
GBP
Если говорить о паре GBP\USD, то здесь мы видим следующие риски, на которых еще может сконцентрироваться рынок:
• Великобритания, пожалуй, наиболее агрессивно после Греции сокращала в последнее время госрасходы, желая сохранить свой высокий кредитный рейтинг. Соответственно наибольшие снижение темпов роста ВВП в Европе мы можем получить именно в Великобритании.
• Также негативом для стерлинга может быть то, что денежная политика ФРС и Банка Англии очень часто идут нога в ногу. В этой связи возврат ФедРезерва к политике количественного смягчения может в итоге означать, что на данный шаг со временем пойдет и Банк Англии.
• Кто-то просто исходит из того, что, если в США мы увидели спад деловой активности, то в Европе в первую очередь аналогичные негативные процессы мы увидим в экономике Великобритании.
По GBP\USD мы ждем этой осенью снижения курса в район 1.49-1.50, далее, возможно, еще ниже.
Обзор предоставлен компанией
Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"
добавлено через 22 часа 55 минут
25/08/2010 FOREX: У страха глаза велики!
У страха глаза велики. Применительно к S&P500, EUR/USD и WTI вновь актуально негласное биржевое правило «продавай на слухах, покупай по факту». Иными словами, во всех трех инструментах мы видим агрессивные продажи и снижение котировок на фоне опасений относительно публикации в США слабых статданных. Причем, пока все идет к тому, что вторая половина фраза «… покупай по факту» может просто оказаться неактуальной. Даже, если предположить, что эту неделю мы переживем в плане выхода за океаном слабых макроэкономических данных, то далеко не все понятно со следующей неделей, на которую запланирована публикация таких значимых индикаторов, как Consumer confidence, ISM Manufacturing, Chicago PMI, Nonfarm payrolls. С учет откровенно разочаровывающих данных по заявкам на пособия по безработице (Jobless claims) в августе мы вполне можем увидеть Nonfarm payrolls на уровне -100k или даже хуже того, что только подольет масла в огонь в плане дальнейшего сброса рисковых активов (Risk Aversion).
Далее сам сентябрь таит в себе массу страхов и неопределенности, которую также в итоге можно трактовать как повод для дальнейшего снижения в EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, etc.
• 2/09 – заседание ЕЦБ, 8-0/09 – заседание Банк Англии. В обоих случаях акцент может быть сделан на существенное ухудшение экономической конъюнктуры в Еврозоне и Великобритании. Кто-то может продавать евро и фунт при этом, делая ставку на то, что и ЕЦБ, и Банк Англии в итоге будут вынуждены оставить в силе все действующие пакеты стимулирующих мер, что будет означать сохранение в регионе мягкой денежной политики неопределенный отрезок времени.
• 21/09 – заседание ФРС. Не исключено, что к этой дате, учитывая поток слабых макроэкономических данных, ФедРезерв еще больше укоренится в том, что спад в экономике США набирает все большие обороты, о чем и будет сказано.
• Earning season (октябрь). Продажи в рисковых активах также могут быть спровоцированы опасениями относительно того, что сезон корпоративной отчетности в США за 3кв10 будет довольно-таки слабым, учитывая все тот же возобновившейся экономический спад.
• И, конечно, отдельная тема для обсуждений – это группа стран «PIGS» в Еврозоне, которая нам еще может преподнести поток разочаровывающих новостей, к примеру, в виде сильного падения ВВП Греции или Испании, либо в виде разочаровывающих результатов аукционов по размещению гособлигаций.
В общем, до конца 3кв10 пока все вышеупомянутые риски не реализуются в полной мере, говорить о каком-либо росте по S&P500, WTI, AUD/USD или EUR/USD несколько проблематично. Мы просто не видим идеи, которая могла бы вызвать рост интереса к рисковым активам.
EUR
Если комментировать кратковременный рост пары EUR/USD во вторник вечером с 1.26 до 1.27, то в данном случае следует обратиться к очередным слабым данным статданным из Соединенных Штатов. Продажи жилья в регионе на вторичном рынке (Existing home sales) снизились в США в июле на 27% до 3.83 млн единиц (прогноз 4.63 млн, предыдущем значение 5.26 млн единиц). Эти ужасные данные инвесторы могут трактовать как то, что Бен Бернанке, выступая с докладом в эту пятницу, просто вынужден будет заявить о том, что Центробанк США взял прямой курс на возобновление политики количественного смягчения (QE), что будет для кого-то своеобразной капитуляцией со стороны ФРС или признанием значительных рисков возобновления рецессии в США. Это, кстати, также будет сильный сигнал к дальнейшему падению пары USD/JPY, для которой в качестве цели для снижения мы продолжаем выделять поддержку 80.
Мы считаем, что данного рода спекуляции будут оказывать очень несущественную поддержку паре EUR/USD. Любой значительный коррекционный рост курса евро в конечном счете может рассматриваться как аргумент в пользу открытия новых «коротких» позиций по EUR/USD с целью 1.25 и ниже.
Оказывать давлением при этом на евро может такой фактор как постепенно ухудшающийся новостной фон в Европе, в частности, решение S&P 24\08 вечером понизить кредитный рейтинг Ирландии.
Обзор предоставлен компанией
Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"