Инвестпортфель акций

На западные рынки жители СНГ традиционно заходят через вот этого брокера:
https://smart-lab.ru/brokers-rating/...tive%20Brokers
Философию такого инвестинга продвигают многие, но именно под т.зр. полного новичка плюс мотивационно - скорее всего вот этот молчел:
https://www.youtube.com/channel/UC-c...NoB3UHQ/videos

Но я бы порекомендовал вначале ознакомиться с азами и тактикой стоимостного инвестирования по книгам. Но это, увы, далеко не всем подходит, а только по-настоящему самоорганизованным и понимающим чего они хотят. А "для всех", да ещё и даром мало кто будет персонально на пояснения и формирование зрения время тратить. Хотя на днях случайно столкнулся в сети вот с таким грошовым предложением:
https://vk.com/pasinvestor?w=wall-156099199_2710
Изучение основополагающих принципов + умение инвестора работать с отчётностью однозначно даст хороший трамплин для того, чтобы уметь не вляпываться в рекламируемые фондовые пузыри, научившись анализу и отбору действительно стОящего.

Что, и Татнефть тоже ?

Везде где рулит ТАИФ,в том числе и в Татнефти.

Набрал пока на плечо средний пакет МРСК СЗ, планирую снизить долю МРСК ЦП, но СЗ к тому времени может уйти с ценника 5 коп.
СЗ осталась единственная сеть с низкой базой капитализации, от которой может произойти кратная переоценка.

Дивиденды должны были быть, но их размер оказался в 5 раз выше положенного по дивполитике, а до этого 2 года дивполитика не выполнялась. Они просто цинично выдавили миноров, а когда увидели, что все вышли, присвоили себе полагающиеся им деньги.
Я и сам держал их акции перед объявлением об остановке див, но вынужден был продать, поскольку никакого дальнейшего плана о дивидендах не было предоставлено, а видя прошлые выходки мажора, могло быть все, что угодно, от вывода активов до размытия.

Лучшая - Славнефть ЯНОС, люди там уже 30 лет дивиденды ждут, внуки точно не пропустят
По стоимостным параметрам лучшие компании обычно шлак, что в принципе логично, беспроблемную компанию дешево редко продают.

Справедливости ради: лучший в секторе из публичных - Саратовский НПЗ.
И его префы при этом вполне недурны.

Найти брокера с выходом на западные биржи и через его терминал приобретать акции.
Здесь наверняка параметры считаются по общей капитализации, если пересчитать только на преф, то оценка будет в 2 раза выше. А обычка ничем не лучше ЯНОСа.

1. Да, конечно по общей.
2. Я не совсем понимаю ваш вывод. Ибо на самом то деле всё наоборот:
EV (т.е. стоимость компании) = обычка + префы + чистый_долг (совокупность долгов минус имеющиеся деньги). Если уберёте отсюда обычку или наоборот префы, то дешевизна в обоих случаях наоборот только усилится. А компания на графике ещё больше сместится влево.

Мультипликаторы показывают, сколько прибыли приходится на 1р активов. Если обычка стоит в 2 раза дешевле префа, то купив на 1000р только преф, на вашу долю будет приходиться в 2 раза меньше прибыли, чем если бы вы купили на 1000р обычки. Поэтому для держателей ап рациональней пересчитывать все мультипликаторы по цене префа, а не средней цены ао+ап. То же самое и у ЯНОСа, в него можно войти по цене ап и мультипликаторы будут лучше, чем средние по ао+ап, поскольку там уже ап дешевле ао.

Акционеру же важен условный апсайд, если теоретчески СНПЗ решит всю прибыль отдать на дивиденды, ап получат вдвое меньше доходность, чем ао, при одинаковом размере дивиденда. Поэтому мешать их в кучу, и считать приходящуюся на них прибыль одинаковой, неправильно.

А как же Центр?

А Центр вполне современем может поглотить ЦиПу, что станет очень положительным для его держателей. поэтьому николай его не рассматривает, вот ГТЛ это другое дело.

Да в том-то и дело, что рассматривал.

Да, он следующая по дешевизне сеть. Но время Центра еще не пришло, как и минимумы еще не достигнуты, а вот СЗ может показать отличную прибыль уже в этом году.
Я наблюдал как некоторые аналитики скупали СЗ весной прошлого года, что видно по графику, но они проглядели один нюанс в планах компании, и ошиблись ровно на 1год. Я и сам заметил его случайно, иначе бы тоже купил.

Николай, разве вы не видите что сами же себе противоречите?
Причём с последним вашим постом это только усиливается.
Судите сами, выше вы пишите:
При этом СОВОКУПНЫЕ(т.е. с учётом "дорогих" префов!) мульты СНПЗ и так то интереснее чем аналогичные совокупные у Яноса(у которого то нет фактора "дорогих" префов). А это значит что обычка СНПЗ только ЕЩЁ БОЛЕЕ выгодна чем яносовская! А уж никак не равна ей, или тем более наоборот.

И это, идя вам навстречу, т.е. даже не беря в расчёт, что префы у СНПЗ тоже конечно не дОроги (сравните уставы по дивполитике). Ибо в отличии от яносовских не только ПЛАТЯТ настоящий див (формальный в 1 копейку Яноса в расчёт конечно не берём), а и дают его который год столь высоким, что даже после вычета НДФЛ он перекрывает ОФЗ.

Продал сегодня часть МРСК ЦП, чтобы закрыть кредит по покупке МРСК СЗ.


Речь шла только о мультипликаторах и нелогичности той таблички, а не о том, что ЯНОС покупать выгодней префов СНПЗ.
В формуле расчета, помимо прибыли и долга, участвует капитализация, в капитализации - цена акции. Если у инвестора только один тип акций, то он и должен расчеты по нему проводить отдельно от обычки.
Ошибка той таблички в том, что она показывает преф ультрадешевым, тогда как в реальности он просто дешевый. Ультрадешевая только обычка, которую никто не держит.

СНПЗ ао и ЯНОС ап по мультипликаторам близки, я не вижу важности в более точном выяснении, что из них дешевле и насколько, поскольку это глубокий неликвид и биржевая котировка имеет низкую информативность. Разговор вообще изначально был о том, что человек написал, что НКНХ была самой дешевой и поэтому в ней все так хорошо произошло.

Ещё раз:
1) Мульты СНПЗ по совокупной оценке (где АО+АП) лучше столь же совокупных мультов ЯНОСа.
2) Мульты СНПЗ по доле EBITDA только на АО были бы ещё лучше мультов ЯНОСа на такие же АО.

Я по-прежнему не понимаю зачем вы вновь и вновь пытаетесь спорить с очевидным. Это объективные цифры LTM на выходе девятимесячников, а не субъективизм нравится/не_нравится.
А при выходе годового СНПЗ на след. неделе разрыв ещё увеличится. Т.к. списание в конце года на ремонты у СНПЗ только по нечётным годам.
И табличка не "показывает преф ультрадешевым". Зачем выдумывать то, чего нет и в помине? Мультипликативная оценка финрезов компании делается ВСЕГДА на оба типа акций в совокупности. В этом суть понятия EV.
Преф у СНПЗ хорош лишь размером дива. Собсна поэтому он и дороже его же обычки. Сравните с неплатящим на преф ЯНОСом.

А что касается причин или начала обсуждения, то это ж вы сами, а уж никак не я начали разговор о ЯНОСе, считая именно её самой дешевой в секторе. Я лишь просто коротЕнько поправил предоставив объективную таблицу реальных данных. Тем более что СНПЗ, кстати, совокупно и поликвиднее, если вы и на это решили обратить внимание.

Разумеется, все верно, я просто ставлю в приоритет содержание над формой. Если я собираюсь, к примеру, купить СНПЗ ап, я буду сравнивать мультипликаторы исходя из того, что все акции, и ао и ап, стоят цену префа. Формально это неправильно, зато объективно показывает, на какую прибыль может рассчитывать именно моя акция, а не та, которой у меня нет.
По этому принципу самой дешевой в секторе будет ЯНОС ап, потом идет СНПЗ ао, потом ЯНОС ао, но ввиду некликвидности их котировки могут легко меняться на 10-20% и в какие-то периоды СНПЗ ао вырывался в лидеры. В любом случае, это просто теоретический пример, поскольку эти акции одинаково бесполезный мусор. Если брать реальные, то вам не покажется странным при оценке перспектив Ленэнерго ап смотреть мультипликаторы общего Ленэнерго? Формально правильные мультипликаторы говорят, что на преф приходится 16коп прибыли, тогда как реально там одних дивидендов 10р.

С чего бы это? Зачем же намеренно извращать моё пояснение? На самом то деле вам же всё это известно не хуже меня.
Мульты первостепенны когда сравниваете одинаково НЕплатящие бумаги.
А когда на бумагу ежегодно распределяют живые деньги(дивы) выше рыночных ставок, то стоимость бумаги возрастает уже исключительно пропорционально оным. Безотносительно финмультипликаторов компании.
Именно ж поэтому СНПЗ выигрывает в недооценке у Яноса как при сравнении неплатящих дивы обычек(мульты), так и при сравнении внутри их префов(дивы - первая платит много и устойчиво, а вторая не платит и не платила никогда доселе).
И именно по той же причине ЛенПреф объективно переоценились многократно вверх относительно своей же ЛенОбычки.

Резюмируя: никто НЕ ПРЕДЛАГАЛ вам поголовно уравнивать префы с обычкой даже в рамках одной компании. Они просто суммируются когда речь идёт о расчёте капы в рамках стоимостной оценки компании и её пассивов. Тем более когда на преф ежегодно идут крупные выплаты, а на обычку нет никаких.
А вот когда они обе одинаково НЕдоходные (фактически нет дивов на обе, как в Яносе) - лишь тут и идёт уравнивание(за минусом дисконта от отсутствия голоса у префов) и финоценка обеих уже только по текущим мультам. При качественной аналитике - ещё и скорректированной на расчётный DCF-прогноз предстоящего периода.

Тут опять же, важно какой цели служат мульты. Неплатящие компании берут под возможное начало выплат, и мульты тут нужны для оценки возможных дивидендов, если вспомните, Ленпреф как раз долго был неплатящей акцией. К примеру, Р/E 2 означает, что распределение 100% прибыли даст 50% дивиденд. Но если у компании 2 типа акций и один на 30% дешевле другого, то в том же примере на ао доходность будет 40%, а на ап 70%. Мульты общей компании вам этого не покажут.
Соответственно, покупку префа условно можно рассматривать как покупку той же компании, но с р/е 1,4. С EV/EBITDA принцип тот же самый.
Для примера, когда акции ЛЭ стоили 2р ао и 12р ап, их формальные мульты были одинаковые, и не вникающий в суть инвестор по ним посчитал бы ао выгодней в случае начала выплат дивидендов. Но при указанной корректировке, мульты префа были бы в 10 раз ниже ао и однозначно советовали бы выбрать преф. В то время мульты Ленпрефа были лучшими в секторе при том, что мульты целого ЛЭ были обычными.

добавлено через 50 минут
Если СНПЗ заплатит дивиденд на ап 2000, а на ао 0, вы же посчитаете абсурдом считать дивдоходность СНПЗ как сумму дивиденда/(ао+ап)? Нет, вы возьмете конкретно дивиденд префа и разделите его только на ап, игнорируя обычку. Я просто делаю то же самое, но не с дивидендом, а с прибылью или ЕV.

dmn, отдельную тему заводите. Удобнее будет следить за вашим прогрессом

Подведу итог 2 недель - прибыль составила 0,33%. Для сравнения, индекс ММВБ упал на -0,05%. Стоит отметить, что на закрытии торгов в пятницу была ребалансировка крупного фонда и это сильно исказило котировки закрытия, поэтому реальный итог этого периода отобразится в следующем.

В портфель добавлена МРСК СЗ, сокращена МРСК ЦП.