Инвестпортфель акций

За счет чего купили Протек, в смысле ТМК пока держите?

Да, пока взял на плечо, если бы вопрос с офертой разрешился с первого захода, то и продавать взамен ничего бы не пришлось. А так продам наверное часть Распадской или МРСК, все равно там до годового отчета делать нечего.

Продал немного МРСК Волги и Распадской для закрытия плеча под Протек.

Подведу итог 2 недель - прибыль составила 2,57%. Для сравнения, индекс ММВБ вырос на 1%.

По итогам года доходность составила 16,44%.
Индекс ММВБ вырос на 28,55%, с дивидендами на 37,75%. Хотя стоит отметить, что сильно вырос не весь рынок, основной вклад внесли удвоившиеся Газпром и Сургутнефтегаз за счет низкой базы после десятилетнего периода застоя. Но это в любом случае хорошо в том плане, что с некоторым лагом прибыли топовых акций перетекут в остальные, повысив их оценки. Вероятней всего за счет Снгз индекс и в следующем году покажет хороший результат.
Снгз ввиду полной инвестиционной непривлекательности не имеет сдерживающих рост продавцов, поэтому стал легкой мишенью для манипуляций. Очевидно, его искусственно разгоняет один игрок для входа в западные индексы, чтобы неповоротливые фонды, ввиду своих политик покупать большие растущие компании, скупили у него этот мусор по любым ценам. После чего акция будет брошена и ввиду отсутствия дивидендов вряд ли удержится. Будет интересно посмотреть, попадутся фонды в ловушку и купят Снгз по 100-150р или сообразят куда их ведут.

В портфеле в этом году основную ставку я делал на Мостотрест, ТМК, Русал и МРСК СЗ. Эти инвестидеи задержались, но их потенциал за год вырос еще больше и в последние месяцы начал активно реализовываться, поэтому я ожидаю очень высокую отдачу от них в следующем году. Несработавшую идею Мордовского сбыта закрыл, Распадскую тоже можно списать в утиль, сама компания сработала отлично, но мажор начал воровать прибыль займами и дебиторкой. Однако, скорее всего компания сделает еще один выкуп после годового отчета+дивиденд, поэтому пока подержу.

В портфель добавлен Протек, немного сокращены МРСК Волги и Распадская.


Всех с наступающими праздниками!!!

Не кажется, что протек на дэлистинг идет?

Да, я писал об этом выше. Но не делистинг, а принудительный выкуп.

МРСК Волги полностью продал. После объявления дивидендов рост прошел уже больше них, поэтому данный фактор скорее всего уже отыгран. Кроме этого вышли очень разочаровывающие тарифы на 2020год. Сейчас началась активная переоценка второго эшелона и возможно даже при снизившихся дивидендах Волга найдет покупателя, но апсайд в любом случае невелик. СЗ в той же ситуации выглядит намного лучше.
На освободившуюся сумму докупил Протека. Он уже вырос с 95 до 102, но я думаю оферта будет в районе 120р, так что выгода все равно есть. 13 января будет известен ответ ЦБ по ней, надеюсь, на третью доработку не отправят.

Nickma, Что про КуйбышевАзот думаете? Дремучий неликвид, но вроде как при этом компания роста, да еще и дешевая...

Какой смысл рассматривать подобные неликвиды, если их нормально купить и продать нельзя. Там должна быть особо сильная идея, вроде сверхвысоких дивидендов или оферт, как в Протеке сейчас. Если же для неликвидной идеи есть аналогичная по качеству идея в ликвидной, то выбор очевиден.

В качестве венчурной идеи на небольшую долю портфеля. Всё более ликвидное уже либо купил, либо слишком дорого, либо неинтересно )

Подведу итог первых 10 дней нового года - прибыль составила 2,28%. Для сравнения, индекс ММВБ вырос на 2,55%. На рынке состояние паники покупателей - сметают по любым ценам все дивидендные акции, даже с невысокими доходностями. Очевидно, это следствие довольно быстрого падения доллара, падения ставок по депозитам и самой низкой инфляции в истории рубля - 3%. Реализуется тот сценарий, про который я писал в прошлом году - доллар начнет фазу снижения после многолетнего роста, что вызовет панику масс, накупивших доллары в ожидании дальнейшего кризиса. По этому сценарию дальше начнется самое интересное, гигантская пирамида отрицательных облигаций схлопнется, вызвав рост инфляции доллара и евро. Сырье начнет раллировать, накачивая российскую экономику деньгами и вызывая еще большее укрепление рубля. На РТС вероятно надуется пузырь превышающий масштабами 2007г..

Из портфеля убрана МРСК Волги, увеличен Протек. Остаток суммы пока положил в облигации.

Он по всем параметрам ничем не лучше той же Распадской. Те же низкие мультипликаторы, мутный мажор, кубышка и низкие дивиденды.

"МРСК СЗ", чтобы не искать с какого уровня удалось купить и замысел их держания?

Распадская прибыль увеличила на 43%, а Азот снизил на 16%. Прибыль СЗ снизилась в 2,3 раза.

В СЗ была идея с возвратом сглаживания и восстановлением после банкротств сбытов, но она на год отложилась. Я покупал ее еще по 5 коп в прошлом году.
Снизилась по РСБУ, прибыль МСФО не снизилась. Это важный момент.

Да, действительно, за 9 месяцев не снизилась, но убыток 3 квартал больше прошлогоднего, а есть еще и 4 квартал. И даже несмотря на это, Распадская работает пока что лучше (не является инвестиционной рекомендацией).
Я вообще считаю эти 3 компании плохим вложением средств. Есть компании получше.

Ситуации скорее разные. В распадской мажор явно идет на принудительный выкуп и делистинг. При чем пока складывается ощущение, что желанием переплачивать за выкуп не горит. В Азоте - очень много денег вкладывается в развитие. За последние 10 лет в несколько раз больше, чем капа компании. Весь вопрос в том, даст это отдачу или нет. В ближайшие 2 года часть этих проектов готовы стартануть. В общем выбирая между распадской и азотом на горизонте года в 3- я пока за Азот. Если идеи более короткие... ну тут сложно...

Ну и никто не отрицает, что мажор в азоте может повернуться известным местом к минорам. А в Распадской наоборот, на фоне конфликта, решить все по человечески.

Я выбираю инвестидеи с ожидаемыми сроками только до года, потому что приходится учитывать мнение и традиции рынка, а долгосрочные перспективы компаний у нас не ценят, обычно даже понижают оценку компании, если она запускает инвестиции с небыстрой отдачей.

добавлено через 7 часов 30 минут
Протек, к сожалению, премию к рынку не дал, оферта всего по 100р. Значит с биржи уходить не собирается.
Оферту можно принять до 24 марта. Скорее всего часть продам, а часть оставлю до дивидендов. Если они скупают свои акции, значит ожидают от них высокую доходность в дальнейшем, иначе бы предпочли погасить кредиты. В прошлом году он дивиденды не платил, возможно будет выплата за 2 года сразу.

Половину Русала сегодня продал. Ажиотаж последних дней выглядит странным, котировки поднимаются слишком резко и без новостей, а до годовых отчетов еще далеко.
Это похоже на панику держателей долларов, по аналогии с паникой держателей рубля в 14 году, когда они скупали все подряд, опасаясь еще большего обесценения. Поэтому для страховки не будет лишним продать часть акций, Русал сейчас выглядит наиболее уязвимым, поскольку растущий рубль ему невыгоден.

Рано, ИМХО.
А рост вполне оправдан. Т.к. доселе сильно отставал от роста ГМК(если кто из читающих вдруг не знает, у Русала в нём весьма крупная доля). Плюс алюминий - как оттолкнулся от локального дна, так теперь пошёл подрастать.
Понятно, что локальный корректоз на фиксящих прибыль вполне возможен, но этого не жду ни долгим, ни тем более глубоким. Поэтому я, к примеру, продолжаю держать.
Что же касается давления сильного рубля, то его укрепление сдержит ближайшее снижение ключевой. Да и нефть пока перестала галопировать и даже откатилась.