Инвестпортфель акций

Да, ТМК все еще недорого стоит относительно новой структуры капитала. Через год с высокой вероятностью дивиденды вырастут в несколько раз и оценка акции зайдет выше 100р.

Хорошо, спасибо. А можно узнать на основе чего взято МРСК

МРСК СЗ взята под возврат тарифных долгов и хорошие дивиденды 10% за прошлый год и возможно 20% в следующем. Капитализация очень низкая, всего 5 млрд., при нормализации прибыли и гашении долга может достаточно легко вырасти в несколько раз.

Какие мысли про НКНХ-ап... к отрицательным сторонам - низкая ликвидность, но не провал (все-таки 10 млн в сутки торгуют)

Какой смысл после роста входить? Сейчас там уже банальная дивдоходность <10%.
Я предпочитаю неразогнанные акции и с дивидендами более 10%, а когда позитив случился, разгон прошел и ДД упала, уже о выходе нужно думать.

ТГК-2 непонятно с чего выросла на 40% за 3 дня, продал ее полностью. Вероятней всего на нее накинулись за компанию из-за продажи ТГК-14 и резкого взлета ТГК-1, но если прогнозирование невозможно, то лучше забрать прибыль.

По Распадской вышла отличная новость - снялся риск покупки Сибуглемета, его покупают владельцы Евраза. Есть вероятность, что прошлые безобразия Распадской с зажиманием дивидендов были вызваны этой неопределенностью, на кого будет куплен СУМ, теперь же эту накопленную сумму могут распределить дивидендами Евразу, чтобы он передал ее своим владельцам для выплаты долга.

Кроме этого, возможно очень сильный момент в том, что Монголия закрыла границу с Китаем, а Австралия ввела усиленный карантин для судов из Китая. Это может вызвать локальный дефицит и взлет цен на уголь. Распадская за прошлый год еще и увеличила запасы на складах, они могут быть быстро распроданы.

Подведу итог 2 недель - прибыль составила 3,8%. Для сравнения, индекс ММВБ вырос на 0,66%. Рынки немного успокоились, хотя вирусная тема будет на слуху еще долго, раскачивая мировые рынки. Выдержат ли они качку неизвестно, особенно если карантин распространится на Японию или Индию, не говоря уже о США и Европе.
В любом случае, портфель уже наполовину в защитных активах. Мостотрест защищен офертой, золото само по себе антикризисное, а Протек в случае вирусной паники получит сверхприбыли.

Из портфеля продана ТГК-2. Вынос пошел еще выше, но я все равно рад, что избавился от нее с хорошей для такого мусора прибылью. С момента покупки компания несколько раз подтвердила свою репутацию - не выставила оферту(даже посмеялась на ГОСА над минором, который завел о ней речь, с тем смыслом, что оферты минорам делают только дураки), не выплатила дивы, вместо этого выдала 5% капитализации бонусом директору.
Докупил немного Мостостреста и Распадской, часть кеша оставлю если вдруг будут распродажи.

А что планируете делать по предполагаемому выкупу Протека? Отказаться или отдать на выкуп?

ТМК и Распадская, до каких уровней планируете держать, или они вообще на долго?

Выкуп у Протека не особо выгодный, особенно на фоне удорожания за январь всего рынка и дальнейшего падения ставок. Тем более за январь произошли изменения в перспективах, Фармстандарт в прошлом месяце практически удвоился.
Распадская вероятно переоценится на годовом отчете, если будут повышенные дивы или выкуп, если нет, то вряд ли будет дешевле текущих. ТМК будет дорожать весь ближайший год, возможно продам часть для снижения рисков летом, когда объявят дивиденды за полугодие.

Николай, ради любопытства вопрос, вам, как опытному инвестору: такое понятие как недополученная прибыль сильно "бьёт" по психике новичков, когда рано вышел (на примере нынешней ситуации акций ТГК-2), я имею ввиду именно за короткий срок выстрел (сам торгую все лишь 3 года, еще не привыкну к такому) Вы полностью адаптировались психологически или все равно где то глубоко ёкает?
И может глупый вопрос вдогонку: ограничение на бирже по эмитентам 40% за день где-то читал давно, сегодня ТГК-2 на 70% улетела, т.е. ограничение не на все эмитенты распространяется? Просто первый раз такое вижу за 3 года

В случае ТГК-2 я не считаю прибыль недополученной, поскольку ее все равно нельзя было взять. Додержать акцию с большой прибылью можно только тогда, когда известен ориентир - прибыль, выкуп, дивиденды. К примеру, так было в Ленпрефе и я спокойно держал его с 15 до 115р даже не думая продать. Если же акция разгоняется на пустом месте, нет способа определить точку разворота и угадать пик крайне маловероятно, даже если акции куплены. В таких случаях я просто продаю на среднем уроне таких ростов и если доля крупная, то частями.
По этой причине я предпочитаю четкие инвестидеи, вроде Мостотреста, ТМК и СЗ, в них и уровень роста примерно известен и долю можно держать большую, поскольку компании надежные.

Поскольку доля портфеля под рисковые идеи освободилась, решил заняться оптимизацией старой сделки - GTL. Примерно удвоил ее докупив до 2,5%, планирую продать старую половину немного выше, снизив НДФЛ. Капитализация по текущим ценам всего 161млн, из них активного фрифлота еще меньше, поэтому сомневаюсь, что может произойти дальнейшее ужимание. Конечно, новостной фон по компании пустой, но цена лота 70р(когда-то он стоил 3300р) его вполне компенсирует. Учитывая горячий рынок, денег на нем стало больше, GTL отстаивается очень долго и толпа из него ушла, а значит велик шанс что появится еще один "Судан" или просто коррекция чрезмерно упавшей оценки. Подобная до 30коп уже была год назад, но отсутствие усреднения мешает эффективно ими пользоваться.

Здравствуйте, Николай. По GTL, если не сложно поясните. Идея по большей части состоит в том, что когда-то наш рынок опять будет бурно расти (что отчасти происходит уже с 2014 года). Вырастет до такого размера, что (к примеру) Газпром опять будет приносить 2-3% дивдоходности, при доходности ОФЗ 4-5%, многие к этому времени уже окучат второй эшелон и толпа начнет рассматривать всякий "5-6 эшелон" и там GTL будет смотреться очень даже ничего? И его закидают деньгами, что поднимет стоимость бумаги. Я правильно понимаю эту рисковую идею? Или есть что-то более, что я упускаю?

Идея прежде всего в низкой капитализации. Компания даже с 500 млн считается мелкой, а для GTL нормализация к этому уровню уже означает 3 кратный рост. Для этого все условия уже есть: и интерес инвесторов и необходимые деньги, необязательно что-то должно происходить. ТГК-2 стала в 3 раза дороже и стала показывать миллиардные обороты абсолютно без причин. Просто она стоила экстремально дешево.
Когда курс сильно падает инвесторы подвержены иррациональному пессимизму, они не закладывают вероятность, что повторится ситуация аналогичная суданской, а для этого никаких помех нет. Или считают ключевым событием запуск завода, забывая, что 100-кратный рост до этого произошел и без завода. Достаточно министру какой-то страны сделать заявление и акции взлетят в несколько раз. А таких потенциальных стран очень много.
Из всех рисковых компаний GTL наиболее безопасная, поскольку у нее небольшой долг и нет главного риска - банкротства. Кроме того, я полагаю что у мажора запрятаны очень большие деньги в оффшорах, судя по тому насколько легко он нашел полмиллиарда на дивиденды и байбек. ЦБ сейчас блокирует его долю до 30% пока не будет выставлена оферта по 1,7р.

Все относительно.

Скорее уже 2 года назад?


Николай, уточните, почему риска банкротства нет?

Конечно, за шиномонтажку это дорого, но история с Суданом, дивидендами и выкупом показывает примерный масштаб того, что может быть. И капитал хоть и с вопросами, но его все же 11р на акцию ценой 7 коп.

Для банкротства должен быть большой долг, который компания не может обслуживать. У GTL финансовые расходы околонулевые, это значит банковских кредитов нет, есть только небольшие внутригрупповые займы.

Николай, что думаете по поводу коронавируса? Какие возможные развития событий для фондового рынка РФ?

Протек понемногу распечатываю, докупил ТМК и Мостотрест. если падение продолжится буду докупать частями другие акции, пока еще они очень дороги.

Я еще в прошлом обзоре писал, что вирус будет раскачивать рынки, это и происходит. Наличие половины портфеля в защитных активах уже дает эффект, Мостотрест, Лензолото и Протек держатся намного лучше рынка. ТМК ввиду засевшей толпы сильно подвержена панике, но у нее все законтрактовано надолго вперед, хорошие дивы, так что она тоже относительно безопасна.
Большинство голубых фишках неоправдано сильно выросли в январе и этот дисбаланс уходит, но это нормальное явление и оно так или иначе должно произойти.
Эта волна паники утихнет довольно быстро, как обычно, СМИ разглядят позитивную динамику, кто-то напишет об очередном лекарстве, потом начнется нагоняющее потребление и рынки вероятней всего к лету восстановятся, нарисовав двойную вершину. Эффект от карантинов и ограничений мировой торговли проявится с лагом в несколько месяцев, когда от этого компании не смогут погасить кредиты, это пошатнет банки и начнется эффект домино. К осени после окончания дивсезона уже да, нужно быть настороже.