13.12.2010 EUR/USD - перестраховываемся.
Мы негативно смотрим на евро в ближайшие 3-6 месяцев, допуская снижение паре EUR/USD в район 1.26 и даже 1.20, однако следует признать, что в краткосрочном периоде или в декабре единая европейская валюта может показать положительную динамику. По крайне мере, к этому сейчас есть такие предпосылки, как улучшение ситуации с аппетитом к риску на фоне: а) «рождественского ралли» на рынках акций США и Европы б) неожиданного решения ЦБ Китая оставить учетную ставку без изменения.
«Рождественское ралли»
Мировые рынки акций показали впечатляющий рост в декабре, что видно по динамике фондовых индексов (S&P500 +5.25%, DAX +5.1%), а также тому, что акции финансовых компаний в США прибавили с начала месяца порядка +10%. Можно называть это «рождественским ралли» или просто покупками рисковых активов под очередные налоговые льготы и восстановление экономики США, но в любом случае все это подстегивает аппетит к риску, то есть снижает в моменте спрос на доллары и Treasuries. И действительно, с 1 декабря пара EUR/USD выросла с 1.30 до 1.3230, скорректировавшись к сильному падению в ноябре на фоне царящей эйфории. Исходя из этого мысли следующие:
* Как только ралли завершится и придет время фиксации прибыли в S&P500 и DAX, мы вполне можем получить новую волну продаж в EUR/USD.
* Статистика из США на этой неделе (PPI, CPI, Retail sales, Industrial productiom, Building permits, Housing starts, Phil Fed Index) может подтвердить постепенное восстановление американской экономики, став причиной продолжения рождественского ралли, что в конечном счете может оказать поддержку паре EUR/USD до 25-26 декабря.
* Несмотря, на рост в S&P500 и DAX, предыдущая неделя завершилась для EUR/USD снижением, что говорит о силе в моменте игроков на понижение.
«Китай»
* Рост промышленного производства превысил прогнозы, составив в ноябре 13.3% г\г.
* Индекс потребительских цен (CPI) в ноябре 5.1% г\г, рекордный рост с 07.2008.
* Розничные продажи в ноябре 18.7% г\г.
На протяжение всей прошедшей недели ЦБ Китая держал финансовые рынки в напряженности, в результате чего, возможно, мы и видели продажи в AUD/USD, NZD/USD, EUR/USD, а заодно и вялую динамику китайского рынка акций (CSI). И вот, что удивительно, ЦБ КНР принял решение не повышать процентную ставку, а повысить только нормы резервирования для банков, о чем было сказано еще 10 декабря. По логике все это должно разрядить обстановку, вызвав рост аппетита к риску в начале очередной недели, а заодно и покупки в товарных валютах (AUD, NZD, CAD), как теоретически и покупки в EUR/USD. Собственно, если этого не произойдет, то то это будет лишним напоминанием нам всем о том, что нисходящий тренд в EUR/USD продолжается и ему ничего не угрожает.
«Технический анализ»
Учитывая все это, в краткосрочном периоде мы полагаемся во многом на технический анализ, держа по EUR/USD в поле зрения сопротивление 1.3275, далее 1.3315.
Четырехчасовой график EUR/USD
Прохождение данных уровней сопротивления будет для нас сигналом к тому, что в краткосрочном периоде позиции на продажу в EUR/USD неактуальны и, что есть риски дальнейшего развития коррекции к снижению курса евро в ноябре с 1.4280 до 1.2970.Целями для данной коррекции в EUR/USD могут быть рубежи 1.3470 (38.2%), 1.3620 (50%), 1.3770 (61.8%).
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник:
13.12.2010 EUR/USD - перестраховываемся.
добавлено через 1 час 29 минут
Forex: будет жарко!
Ситуация с аппетитом к риску продолжает улучшаться на фоне решения Китая не повышать учетную ставку (CSI +3.13%, Nikkei +0.8%, Topix +1.03%), однако на валютном рынке мы как не видели каких-либо покупок в EUR/USD, так и не видим. Иными словами, по-прежнему перевешивают внутренние проблемы в Европе, в частности, спекуляции на тему того, что в рамках очередного саммита лидеров ЕС 16*—17 декабря вновь обострятся существующие противоречия в еврозоне. В остальном хочется все-таки выделить товарные валюты (NZD, AUD), отметив то, что они являются основными бенефициарами новостей из Китая, которые некоторые предпочитают отыгрывать продажами в кросс-курсах EUR/AUD и EUR/NZD.
Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)
Цены на Treasuries продолжают стремительно снижаться в начале очередной недели, что во многом можно объяснить предстоящей публикацией во вторник в США данных по розничным продажам (Retail sales) за ноябрь (прогноз 0.5%, предыдущее значение 1.2%). Следует отметить, что пока позиционирование на финансовых рынках сводится к тому, что хорошая статистика из-за океана рассматривается как сигнал к дальнейшей нормализации аппетита к риску, то есть данные оказывают поддержку S&P500 и отчасти EUR/USD, однако мы не исключаем того, что скоро инвесторы на такую статистику будут смотреть исключительно через призму того, что ФРС во 2п2011 будет вынужден прибегнуть к ужесточению денежной политики, что будет в итоге катализатором роста курса доллара США.
Отметим, что интересно и то, что спрэд между 10-ти и 2-х летними Treasuries достиг сегодня рекордных значений с мая этого года, указывая тем самым на то, что долговой рынок США сейчас активно дисконтирует более высокие темпы роста американской экономики в среднесрочном периоде. Все это опережающий сигнал к постепенной нормализации денежной политики в Соединенных Штатах в 2011 году, что мы призываем отыгрывать, прежде всего, покупками USD/JPY с целью 84.50, далее 86.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Futures, CME)
Одна из ключевых тем стартовавшей недели — это очередное заседание Центрального Банка США, итоги которого будут озвучены 14 декабря в 22:15 мск. К сожалению, у нас пока не сложилось единого мнения, как воспринимать данное событие в контексте текущей обстановки на Forex. В целом, правда, мы исходим из того, что ФедРезерв, скорее всего, в этот раз будет придерживаться общих или нейтральных заявлений, что в моменте может нести в себе повышательные риски в EUR/USD. С другой стороны, если в Fed хоть как-то отметят наметившееся улучшение ситуации в экономике США, то это может оказать существенную поддержку американской валюте.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor, Eurex)
В EUR/USD в контексте ближайших 3—6 месяцев мы продолжаем придерживаться «медвежьих» взглядов, однако, как уже отмечалось в краткосрочном периоде особо следим за сопротивлением 1.3275, далее 1.3315, рост выше которого будем рассматривать как сигнал к тому, что новая волна продаж евро откладывается на более поздний период. Пока же этого не произошло, придерживаемся «коротких» позиций в EUR/USD.
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник:
Forex: будет жарко!
добавлено через 4 часа 33 минуты
Понедельник. Итоги европейской сессии
Стартовавшая неделя обещает быть насыщенной на события фундаментального толка. Завтра пройдёт заседание ФРС, а также голосование по вотуму недоверия Сильвио Берлуском в Италии, в среду парламент Ирландии во второй раз будет голосовать за пакет помощи, предоставленный стране МВФ и ЕС, а в конце недели (16-17 декабря) состоится саммит глав ЕС в Брюсселе. Учитывая все это, сегодня спекулянты в большинстве своем, похоже, воздерживаются от активной торговли, дожидаясь результатов заседания Fed.
Если говорить о решении ФедРезерва, то первый сценарий развития событий сводится к тому, что Бен Бернанке будет придерживаться общих или нейтральных заявлений, что в моменте может нести в себе повышательные риски в EUR/USD. Второй сценарий, более вероятный, на наш взгляд, при этом сводится к тому, что ФРС, учитывая последний экономический обзор Бежевая книга, отметит улучшение ситуации в экономике США, что будет позитивом для доллара. Мы полагаем, что заседание Fed во вторник в 22:15 мск станет отправной точкой в плане какого-либо движения на Forex на этой неделе.
EUR
В понедельник евро торгуется с небольшим повышением против доллара США, что во многом объясняется повышенным интересом инвесторов к риску (FTSE +0.67%, CAC +0.58%, DAX +0.26%). При этом, по-прежнему сохраняются факторы, которые в моменте могут способствовать продажам евро.
* Голосование по вотуму недоверия в Италии. Проигрыш премьер-министра Берлускони может привести к досрочным выборам и формированию новой правящей коалиции. Данное событие несёт в себе политический риск и в моменте может спровоцировать уход инвесторов из облигаций данной экономики, в результате чего разговоры по поводу долгового кризиса в еврозоне могут возобновиться, что негативно для евро.
* Саммит глав ЕС. Если механизм запуска единых европейских облигаций не будет выработан 16-17 декабря , то это может усилить давление на евро.
* Испания. Доходность испанских облигаций растет шестой день подряд (сейчас 5.44%), приближаясь к рекордным 5.67%. Если учесть, что данный уровень доходности соответствовал EUR/USD в районе 1.30, то по мере ухудшения ситуации на рынке госдолга PIIGS, евро по логике может снизиться в район обозначенной поддержки.
* На фоне разрастания бюджетного кризиса банки уменьшают объём своих средств в греческих, ирландских, португальских и испанских долговых бумаг. Согласно квартальному отчёту BIS, заимодатели уже сократили позиции по вышеупомянутым бумагам на $107 млрд до $2.28 трлн.
Доходность испанских 10-летних облигаций (Bloomberg)
По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3180 до 1.3250.
Market Talk:
* BNP Paribas: политические риски будут давить на евро на этой неделе. Есть четкий раскол между Францией и Германией и остальными странами региона.
* CFTC: спекулянты продолжают наращивать «короткие» позиции в EUR/USD.
GBP
С начала торгов в понедельник британский фунт демонстрирует снижение после сообщения Rightmove о падении индекса цен на жилье в Великобритании с 1.3% в ноябре до 0.4% в декабре. Сильному падению курса GBP/USD также поспособствовало срабатывание стоп-приказов на уровне 1.5780. На момент написания статьи пара GBP/USD закрепилась на уровне 1.5720-1.5740.
На фронте макроэкономических данных, мы также выделяем публикацию лучше ожиданий данных по закупочным ценам производителей Великобритании (Input PPI) (значение +0.9% м/м и +9.0% г/г, прогноз +0.8% м/м и +8.3% г/г). Данные оказали краткосрочную поддержку росту курса британской валюты.
По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.5805 до 1.5720.
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник:
Понедельник. Итоги европейской сессии