Обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

Forex: "Тревожный звоночек"!

В EUR/USD началась коррекция к бурному росту в предыдущие полторы недели, формальным поводом которой могла стать новая волна опасений относительно усиления долгового кризиса в Европе.

- Доходность 10-летних греческих и ирландских гособлигаций достигла во вторник новых максимумов в текущем году, составив 12.51% и 9.83%. При это мы видим, что и в случае с Грецией, и с в случае с Ирландией доходность двухлетних бумаг заметно превышает доходность десятилеток. Все это говорит о том, что инвесторы по-прежнему допускают дефолт или реструктуризацию в проблемных экономиках.

- В Португалии все плавно идет к очередному политическому кризису и, на фоне несогласия сторон по поводу бюджета, к сокращению госрасходов.

- На рынок продолжают поступать публикации о том, что денежные средства для рекапитализации испанских банков могут понадобиться гораздо в большем объеме, чем ранее прогнозировал ЦБ Испании.

Примечательно, что данная волна опасений и спекуляций относительно долгового кризиса в Европе напомнила о себе как раз перед саммитом лидеров ЕС 24-25 марта, когда, казалось бы, уже известно, что фонды и механизмы (EFSF и ESM) будут увеличены, либо пролонгированы. Все это, в принципе, негативный сигнал для евро или, как уже видно, повод для коррекционного снижения курса EUR/USD.

Мы бы, впрочем, пока во многом исходили из того, что до заседания ЕЦБ 7 апреля, когда высока вероятность увидеть повышение учетной ставки в еврозоне, в EUR/USD, скорее всего, мы еще какое-то время будем наблюдать восходящую тенденцию. В данном случае в поддержку евро - это то, что практически каждый день ключевые фигуры Центробанка еврозоны заявляют о своей приверженности к поддержанию в регионе ценовой стабильности. Исходя из этого, мы бы не исключали еще одного витка роста пары EUR/USD в район 1.4280/1/43, а также держали бы в голове сценарий с «овершутом» или ростом курса в район 1.45.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: "Тревожный звоночек"!

добавлено через 49 минут
Forex: оптимизм поутих…

Новостной фон в начале торговой сессии складывается несколько негативный. В центре внимания продолжающиеся противостояния в Ливии. От американских властей поступают сообщения о возможном скором начале сухопутного вмешательства на территорию Ливии с целью нейтрализации полковника Муамара Каддафи. На этом фоне цены на нефть сорта WTI вновь взлетели выше уровня $105 за баррель. Что касается реакции данного фактора на фондовые рынки, то тут есть две идеи. С одной стороны, в связи с ростом цен на энергосырьё, растёт, что называется, капитализация нефтяных компаний. Посему, даже несмотря на рост неопределённости, связанной с обстрелом ливийских территорий, мы, тем не менее, наблюдали рост ключевых фондовых индексов за последние пару дней. С другой стороны, резкий рост цен на нефть предполагает замедление восстановления мировой экономики, что негативно сказывается на ситуации с аппетитом к риску, и, как следствие, сопровождается продажами рисковых активов (фьючерс на индекс S&P500 теряет 6 пунктов, 11:30 мск). Сегодняшняя динамика, очевидно, больше походит на вторую идею.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Вчерашние «ястребиные» заявления главы ФРБ Далласа г-на Фишера, выступивший в который раз против программы QE2, судя по всему, не смогли изменить настроений на денежном рынке. В фокусе сегодня будет выступление главы ФРС Бена Бернанке в 19:00 мск.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

В еврозоне всё внимание на Португалии, где сегодня пройдёт голосование по новому пакету разработанного правительством мер по сокращению дефицита бюджета. Ситуация такова, что главная оппозиционная партия намерена не поддерживать предложения правительства, в ответ на что, премьер-мининстр Сократеш пригрозил отставкой. Всё это способствует росту политических рисков, которые могут способствовать росту доходностей португальских облигаций, и госбумаг всей европейской периферии на фоне роста спекуляций о том, что ещё одна страна (Португалия) может скоро обратиться за помощью к МВФ.

Применительно к Forex данный фактор представляет собой понижательный риск для курса единой европейской валюты.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Смещение кривой ожиданий по ставкам в Великобритании вверх - это очевидная реакция рынка на резкий рост потребительских цен в регионе в феврале, способствующая росту спекуляции относительно повышения в скором времени процентных ставок Банком Англии.

В фокусе сегодня публикация протоколов мартовского заседания Банка Англии, а также представление проекта бюджета Великобритании.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: оптимизм поутих…

добавлено через 5 часов 21 минуту
Среда. Итоги европейской сессии

GBP
Опубликованные ранее днём протоколы мартовского заседания Комитета по денежной политике Банка Англии, как и ожидалось, не продемонстрировали усиления «ястребиного» тона относительно растущих потребительских цен. По-прежнему, 6 членов Комитета голосовало за сохранение мягкой денежной политики без изменений и 3 члена голосовало за повышение процентной ставки. Не исключая возможного роста инфляции выше 5%, Банк Англии просигнализировал, что пока ещё слишком рано принимать решения о повышении процентной ставки, так как есть явная неопределённость относительно перспектив экономического роста. Более того, в этом контексте уместно сообщить, что в рамках представленного сегодня государственного бюджета, управление бюджетной ответственности (OBR) снизило прогноз по росту ВВП на 2011 г. до 1.7% с 2.1%, а на 2012г. с 2.6% до 2.5%. Всё это нашло отражение в виде активных продаж британской валюты.

По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.6380 до 1.6220.

Макроэкономические данные

- Чистое ипотечное кредитование в Великобритании в феврале +1.3 млрд фунтов против +1.6 млрд фунтов в январе

EUR
Единая европейская валюта находится под давлением на фоне вернувшихся опасений по долговому кризису. Непосредственно, настораживает резкий рост доходности ирландских, и португальских облигаций. В случае с Португалией снижение спроса на госбумаги, в целом, вызвано проходящим сегодня в Португалии голосованием по новому пакету мер по сокращению дефицита бюджета, несогласование которого (главная оппозиционная партия намерена не поддерживать предложения правительства) может привести к отставке премьер-министра Сократеша.


Доходность 10-летних облигаций Ирландии (Bloomberg)

Позитивом для евро в среду могли стать заявления представителя ЕЦБ Йозефа Макуча, который, как и его коллеги: Ив Мерш, Гертруда Тумпель-Гугерель, Юрген Штарк и Жан-Клод Трише, выразил обеспокоенность относительно инфляции в регионе и сообщил о возможном повышении процентных ставок в следующем месяце.

По итогам сессии пара EUR/USD упала с 1.4215 до 1.4105.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Среда. Итоги европейской сессии

добавлено через 22 часа 22 минуты
24.03.2011 Цены на нефть достигли своего предела?!

Несмотря на сохраняющий довольно-таки непростой внешний фон вокруг Ливии и опасений относительно затягивания операции НАТО в регионе, мы не исключаем реализации «медвежьего» сценария развития событий на рынке нефти.

- Саудовская Аравия уже увеличила добычу нефти до 9 млн баррелей в сутки, экспорт, правда, сейчас по-прежнему составляет 6.5-6.8 млн баррелей в сутки. Фактически нужно не так много времени, чтобы Саудовская Аравия дала рынку дополнительно 2-3 млн баррелей в сутки, чтобы полностью закрыть тот дефицит нефти, который мог возникнуть на рынке после того, как производство черного золота в Ливии упало более чем на 1 млн баррелей в сутки. Мы бы также не исключали того, что другие страны-члены ОПЕК, учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке нефти, также могли увеличить добычу нефти, которая в апреле или мае поступит на рынок. В конечном счете мы можем получить ситуацию, когда вместо дефицита будет множество предложений на товарном рынке.

- Если взять CDS («страховки от дефолта») на долги ключевых или самых проблемных стран Ближнего Востока, то видно, что после начала военной операции в Ливии мы не увидели по данным инструментам нового витка роста цен. Иными словами, если закрыть глаза на Бахрейн, то получается, что геополитические риски в Египте и Саудовской Аравии постепенно снижаются. Несмотря на то, что ситуация в регионе до конца еще не определилась, мы полагаем, что премия за риск уже в значительной степени учтена в текущих нефтяных котировках, то есть потенциал дальнейшего роста цен на нефть может быть сильно ограничен (priced in).



Если все резюмировать, то на дневном графике WTI мы вполне можем получить фигуру «двойная вершина» с перспективой последующего коррекционного снижения цен в район 97$ или даже 88$ за баррель. В значительной степени реализации данного сценария развития событий могла бы способствовать в том числе молниеносная удачная сухопутная операция в Ливии. Иными словами, определенные параллели можно провести с тем, как сильно корректировался рынок нефти в начале 90-х гг. и в 2003 году, когда было американское вторжение в Ирак. Что касается технической стороны вопроса, то реализации «медвежьего» сценария могла бы так же способствовать неспособность котировок WTI преодолеть рубеж 106$ за баррель.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 24.03.2011 Цены на нефть достигли своего предела?!

Forex: в фокусе долговой рынок еврозоны!

Нервозность в отношении ситуации в Японии, в Северной Африке и на Ближнем Востоке отошла на второй план. Главным фактором, определяющим сейчас настроения на рынке, является ситуация на долговом рынке еврозоны. В частности, беспокоит обстановка в Португалии, где по факту вчерашнего решения не принимать предложенный правящей партией пакет мер по сокращению дефицита бюджета на следующие 3 года, ушёл в отставку премьер министр Сократеш. Ожидается, что тема Португалии будет одной из главных на повестке дня у стартующего сегодня главного саммита глав стран ЕС.

Market Talk

- Клиринговый дом LCH.Clearnet собирается повысить требования маржи по ирландскому долгу.
- Представитель шведских властей: "ряд" банков провалит предстоящие стресс-тесты ЕС.
- Агентство Moody's может сегодня понизить кредитные рейтинги отдельных испанских банков.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

В ходе своего вчерашнего выступления глава ФРС США Бен Бернанке не затронул вопроса перспектив экономического роста и не сказал ничего о денежной политике, тем самым дав понять, что всё то, что он говорил раньше, остаётся в силе. Иными словами, спешить с нормализацией денежной политики Центробанк США пока не намерен. Это, впрочем, прослеживается и в динамике денежного рынка, кривая ожиданий по ставкам на котором остаётся практически неизменной уже не первый день.

В остальном, вышедшие вчера слабые данные по продажам новых домов в США в феврале (показатель снизился до исторического минимума, упав на 16.9% до 250 тыс.) не оказали какого-либо негативного эффекта на настроениях инвесторов.


Спред между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

На фоне роста политических рисков в еврозоне, мы наблюдаем сужение спрэда доходности между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями, что представляет собой понижательный риск для курса единой европейской валюты. Поворотным моментом в этой ситуации может стать саммит ЕС (24-25 марта), в рамках которого, вероятно, будет обсуждаться тема Португалии.

Что касается наших прогнозов, учитывая строгую позицию оппозиционной партии Португалии не сокращать дефицит бюджета, есть большой риск того, что вскоре Португалия обратиться за финансовой помощью к МВФ. Спекуляции на эту тему, в свою очередь, могут моментально поспособствовать снижению курса EUR/USD в район поддержки 1.4000.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: в фокусе долговой рынок еврозоны!

добавлено через 5 часов 2 минуты
Четверг. Итоги европейской сессии

Разделит ли горькую участь Ирландии и Греции Португалия? - вот вопрос, который сейчас не оставляет равнодушным ни одного трейдера на финансовых рынках. С каждым часом растёт вероятность того, что Португалия всё-таки обратиться за финансовой помощью к МВФ. В СМИ появляются сообщения о размерах необходимого «bailout’а», который на данный момент может составлять от 50 до 100 млрд евро. По словам одного из представителей еврозоны, тема Португалии является одной из приоритетных в контексте проходящего саммита глав ЕС. Но в состоянии ли лидеры разрешить все накопленные за последнее время проблемы в столь короткие сроки? По всей видимости – нет. Тут достаточно припомнить суровую позицию Франции и Германии насчёт предоставления «скидки» по займам Ирландии, а также сопротивление Финляндии относительно её вклада в разрешение проблем. Иными словами, решение некоторых вопросов, в том числе принятие решения относительно деталей расширения европейского фонда финансовой стабильности, может быть отложено на неопределённый срок. Во многих источниках фигурирует срок «до конца июня». Посему, в ближайшее время долговые проблемы будут накладывать тень на восстановление экономики еврозоны, и, как следствие, будут оказывать понижательное давление на курс европейской валюты. На этом фоне в ближайшее время есть риск отката пары EUR/USD в район сопротивления 1.4000.

При этом, дискутируя на тему дальнейшей динамики курса EUR/USD, другая сторона медали состоит в том, что большинство розничных клиентов на данный момент стоят в «шортах» или коротких позициях, а значит любой спекулятивный рост (на фоне ожиданий повышения процентных ставок или публикации в регионе сильных макроэкономических данных) может способствовать закрытию убыточных позиций (срабатывание стоп-лоссов, предположительно, в районе 1.4150-1.4160) и вызвать рост по инерции на 80-100 пунктов.


График – короткие/длинные позиции ритейл клиентов

Что касается сегодняшних итогов, некоторую поддержку единой европейской валюте смогла оказать публикация в еврозоне неплохих данных по снабжению для сферы услуг (PMI Services), которые в марте вышли значительно лучше ожиданий (значение 56.9, прогноз 56.3).

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.4055 до 1.4150.

GBP
Что касается британской валюты, то тут помимо общих негативных настроений в отношении вчерашних «минуток», давление на фунт оказали опубликованные днём разочаровывающие данные по розничным продажам за февраль. По данным Национального бюро статистики Великобритании, объём розничных продаж в феврале упал на 0.8% по сравнению с январём. Статистика, по сути, указала на то, что потребительский спрос, в условиях высокой инфляции и растущей безработицы, остаётся очень низким.

По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.6270 до 1.6150.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

добавлено через 21 час 51 минуту
Золото достигло нового максимума, однако затем снизилось по итогам торгов четверга

Инвесторы фиксировали прибыль на фоне рекордно высоких цен на золото.

В первой половине дня золото достигло нового максимума на подходе к отметке 1450.00 доллара на фоне политического кризиса в Португалии, столкновений в Ливии и проблем в энергетическом секторе Японии. После ухода премьер-министра Португалии в отставку участники рынка ожидают, что Португалия в конечном итоге попросит о помощи, схожей с той, что уже получили Ирландия и Греция. Проблемы периферийных стран еврозоны традиционно оказывает поддержку металлу. Золото также выиграло как актив-убежище, когда цены на нефть вновь резко выросли ввиду усиления авиаударов по Ливии, возглавляемых США. В Японии продолжается утечка радиации из ядерного реактора на АЭС «Фукусима-1», что осложняет проведение восстановительных работ. Все это продолжало оказывать поддержку золоту, однако после выхода котировок к новым максимумам краткосрочные инверторы предпочли воспользоваться ситуацией и зафиксировать часть прибыли.

С технической точки зрения перспективы золота остаются благоприятные, и может последовать очередной рост к отметке 1450.00. В случае ее уверенного преодоления весьма вероятно дальнейшее укрепление металла в направлении уровня 1500.00. Ключевой поддержкой остается отметка 1380.00, немного выше которой проходят 100- и 50-дневная SMA. Только падение ниже нее станет подтверждением смены текущего тренда, ближайшей целью которого может стать 200-дневная SMA, находящаяся в районе 1320.00.


Рис. 1. Дневной график

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Эдуард Коваленко.
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Золото достигло нового максимума, однако затем снизилось по итогам торгов четверга

Forex: в предвкушении новостей из Европы!

Азиатская сессия завершилась в позитивном ключе (Nikkei +1.07%, Hang Seng +0.67%, SSE Composite +1.07% ). Торги на валютном рынке выглядят несколько скромными – участники рынка в предвкушении новостей из Европы. В центре внимания саммит глав ЕС, в контексте которого будут обсуждаться проблемы стран группы PIIGS. В частности, всех будет интересовать вопрос о необходимости предоставления Португалии финансовой помощи и достижение договорённостей по отсрочке выплат долга и снижению ставки кредита для Ирландии.


Июньский фьючерс на цену 10-ти летних казначейских облигаций США (CME)

Оценивая ситуацию на долговом рынке Treasuries, в настоящий момент у доллара США есть шанс на восстановление. Тут в целом можно отметить прояснение перспектив экономического роста на фоне некоторой стабилизации ситуации в Японии и улучшение показателей на рынке труда США. Так по опубликованным вчера данным, количество первичных заявок на пособие по безработице вновь снизилось и достигло уровня 382к (прогноз 385к, предыдущее значение 387к).

Сегодня интерес будут представлять публикация окончательного ВВП США за 4кв10 и уточненный индекс потребительских настроений Университета Мичигана за март.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Как и в случае с долговым рынком США, денежный рынок также сигнализирует о возможном укреплении позиций доллара на рынке Forex. Смещение правого конца кривой ожиданий по ставкам в США предполагает рост вероятности повышения процентных ставок, начиная с 4кв11. Всё это может отыгрываться продажами в паре EUR/USD на фоне эскалации проблем суверенного долга еврозоны.


Спред между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

Следуя за решением агентства Fitch понизить кредитный рейтинг Португалии, в пятницу на аналогичный шаг уже пошло агентство S&P, снизившее рейтинг страны на 2 ступени с A- до BBB, сохранив при этом негативный прогноз. Агентство предупредило о последующем понижении (на 1 ступень) уже на следующей неделе, в случае если главы стран ЕС в контексте сегодняшнего саммита не договорятся о том, что делать с Португалией. Всё это может отразиться негативно для евро.

Динамика же спрэда между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями по-прежнему свидетельствует о склонности к росту евро, на фоне ожиданий скорого повышения процентных ставок в еврозоне.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Что касается британской валюты, то тут продажи по-прежнему продиктованы недавно опубликованными протоколами мартовского заседания Банка Англии, которые указали на склонность не спешить с повышением процентных ставок в Великобритании.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: в предвкушении новостей из Европы!

добавлено через 5 часов 26 минут
Пятница. Итоги европейской сессии

Нельзя сказать, что итоги очередной торговой сессии привнесли какую-то ясность относительно ситуации с кризисом суверенного долга еврозоны. Скорее наоборот, если ранее многие рассчитывали на то, что вот-вот Португалия попросит помощи и все в скором времени нормализуется, то теперь появились опасения того, что Португалия подождёт до июня, когда начнёт работу новое правительство, и только тогда подумает попросить «руку помощи». Суровая правда заключается в том, что в 2011 году Португалия должна собрать порядка 20 млрд евро, в то время как в наличии пока имеется около 7 млрд евро. На этом фоне, очень многие аналитики и эксперты считают, что обращение за помощью просто неизбежно, а её размер оценивается в 80 млрд евро. Утешать и в чём-то сдерживать снижение курса евро на Forex в данном случае может то, что несмотря на рост доходностей португальских облигаций, доходности госбумаг Испании остаются стабильными. Идея при этом заключается в том, что обе эти страны, Португалия и Испания, очень сильно друг на друге завязаны, и если в одной кризис, она по «эффекту домино» тянет за собой и другую страну. Стало быть, если волнения в Португалии пока не сказываются на Испании – значит рано бить тревогу.


Доходность 10-ти и 5-ти летних облигаций Португалии (Bloomberg)

Сейчас это может означать консолидацию курса EUR/USD в районе 1.4050-1.4200.

Насторожить «быков» в паре EUR/USD сегодня также могла публикация в Германии индекса настроений в деловых кругах (значение 111.1, предыдущее значение 111.3), показатель которого снизился впервые за последние 9 месяцев роста. Слабый показатель немецкого IFO вкупе с опубликованными вчера слабыми данными по снабжению в производственной сфере (PMI Manufacturing) и выходом ранее в марте слабого индекса экономических ожиданий ZEW, накладывает тень сомнений на перспективы роста немецких компаний.

По итогам сессии пара EUR/USD упала с 1.4195 до 1.4110.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

28.03.2011 Forex: EUR/USD - прогноз "бычий"!

Несмотря на шумиху и ажиотаж вокруг Португалии последние несколько торговых дней, мы продолжаем смотреть на пару EUR/USD в контексте «бычьего» сценария развития событий, полагая, что под заседание ЕЦБ 7 апреля мы увидим еще один виток роста курса евро в район 1.4280/1.43, либо к 1.45.

European debt crisis
Может быть саммит лидеров стран ЕС 24-25 марта и завершился без каких-либо громких заявления относительно судьбы Европейского Механизма Спасения (ESM), все прекрасно понимают, что в случае необходимости Ирландии, Греции, Португалии или кому-либо еще будет оказана необходимая материальная помощь. Это примерно тоже самое, что QE2 и сильные статданные из США. Так, какой бы хорошей не выходила макроэкономическая статистика за океаном, она не в силах поддержать доллар на FX, так как все понимают, что досрочно сворачивать QE2 ФРС не будет, то есть денежная политика останется мягкой, что и давит на американскую валюту. Аналогично развиваются события и в Европе, где, с одной стороны, мы видим рост доходности португальских гособлигаций и снижение кредитного рейтинга Португалии агентствами Moody's, S&P, Fitch, однако, с другой стороны, у инвесторов есть уверенность в том, что всех спасут и до развала еврозоны, либо дефолта Испании дело не дойдет.

В поддержку нашему несколько «бычьему» взгляду по евро также может быть сейчас и то, что, во-первых, рынок облигаций Испании демонстрирует на редкость стабильную динамику, не желая реагировать на негативный внешний фон по Португалии. Иными словами, нет подкрепленных деньгами спекуляций на тему того, что Испания будет следующей, кого ждет «bailout». Во-вторых, пока доходность 2-х летних португальских бумаг ниже 10-летних в отличие от обратной ситуации в Ирландии и Греции, что можно трактовать как то, что ставок на реструктуризацию или дефолт в Португалии в ближайшие годы на рынке тоже пока нет.


Доходность 10-летних гособлигаций Испании исключительно снижается в последние месяцы.

Одним словом, мы пока исходим из того, что ситуация в Европе на данный момент складывается стабильная. Естественно, что сильным сигналом в пользу роста курса евро в этот момент могло бы быть снижение доходности португальских бумаг.


Доходность 10-летних гособлигаций Португалии в районе 8% - сигнал к принятию Португалией «bailout'a» уже в 1п2011.

Week ahead
Что касается аргументов в поддержку курсу доллара, то ряд аналитиков обращает внимание сейчас на предстоящую публикацию в США очередной порции статистики, которая может указать на усиление инфляции в регионе (28/03 – Personal Income, Personal Spending, PCE), а также общее восстановление экономики (29/03 – Consumer confidence, 31/03 – Chicago PMI, 01/04 – Nonfarm payrolls). Мы полагаем, что все в связи с тем же нежеланием ФРС что-либо менять в денежной политике, данные лишь в краткосрочном периоде могут поддержать доллар. Не исключено, что до выхода всей порции макроэкономических данных за океаном мы будем наблюдать коррекционное снижение пары EUR/USD или консолидацию на текущих уровнях, а уже по факту публикации Nonfarm payrolls в пятницу или даже раньше новую волну покупок. В конце-концов, подстегнуть интерес к игре на повышение в EUR/USD может выход в еврозоне в четверг мартовского значения индекса потребительских цен (предыдущее значение 2.4% г\г), который может рассматриваться как весомый аргумент для ЕЦБ в пользу повышения ставок 7 апреля.

Добавим, что мы также исходим из того, что такой фактор как выборы в Германии уже в значительной степени учтен в текущих курсах валют на FOREX.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 28.03.2011 Forex: EUR/USD - прогноз "бычий"!

29.03.2011 Forex: у евро иммунитет к плохим новостям!

Единая европейская валюта продолжает демонстрировать иммунитет к какому-либо негативу извне. Так, в минувший понедельник у инвесторов было сразу несколько весомых поводов для игры на понижение по EUR/USD, однако в конечном счете мы так и не увидели какого-либо существенного снижения курса евро. Одним словом, мы как минимум видим риски повторного тестирования резистанса 1.4280-1.43 в EUR/USD

Fed
Одним из драйверов роста курса американской валюты 28 марта могли стать высказывания управляющих ФРС, суть которых сводилась к тому, что Центробанку США, учитывая уверенное восстановление национальной экономики, необходимо досрочно завершить программу количественного смягчения (QE2). Поводом к данного рода спекуляциям стало, прежде всего, выступление в выходные главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, а также во многом схожие заявления главы ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера и Ричмонда Джеффри Леккера.

Мы в данном случае исходим из того, что в словах упомянутых выше управляющих Fed нет ничего нового, тем более что ранее они уже делали во многом схожие заявления. Здесь нужно понимать, что ключевое большинство в FOMC по-прежнему на стороне Бен Бернанке, который пока явно не спешит досрочно сворачивать QE2. Поэтому в краткосрочном периоде данный фактор вряд ли сумеет сломить восходящий краткосрочный тренд по EUR/USD.

Куда все интереснее может быть под заседание ФРС 26-27 апреля, когда как раз спекуляции относительно досрочного завершения QE2 и могут обрести отчетливую форму. В принципе уже сейчас мы видим сильное снижение цен на Treasuries, что вкупе с риторикой Булларда-Плоссера-Леккера, а также порцией жизнеутверждающих данных из США (Nonfarm payrolls, ISM manufacturing, ISM Services) может увенчаться во второй половине апреля хорошим снижением курса EUR/USD.



Продолжительное (сильное) снижение цен на 10-летние Treasuries может быть лучшим подтверждением того, что инвесторы готовятся к завершению в США периода сверхмягкой денежной политики.

European debt crisis


Доходность 10-летних гособлигаций Португалии продолжила стремительно расти в начале недели, что, по нашему мнению, можно, конечно, игнорировать в краткосрочном периоде, учитывая фактор ЕЦБ и возможные покупки в EUR/USD под ставки, однако в перспективе апреля и мая тема суверенного кризиса в Европе может довольно-таки сильно ударить по евро. Поводом для разворота в EUR/USD вполне может стать 15 апреля, когда Португалии предстоит выплатить по госдолгу порядка 9 млрд евро. Так, спекулянты могут начать делать ставки на то, что к 15 апреля Португалия просто вынуждена будет обратиться за помощью к тандему ЕС-МВФ.

В общем, если все резюмировать, то по факту заседания ЕЦБ 7 апреля мы вполне можем увидеть разворот в EUR/USD и хорошее снижение курса в рамках коррекции к росту в феврале и марте. Пока же восходящий тренд по евро остается в силе.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 29.03.2011 Forex: у евро иммунитет к плохим новостям!

30.03.2011 Forex: EUR/USD - затишье перед бурей!

Складывается впечатление, что участники рынка Forex уже всецело живут предвкушением публикации в США в пятницу мартовского отчета по занятости (Nonfarm payrolls). Причем, многие ожидают, что Nonfarm payrolls будут неплохими (на уровне 180-190k), что может быть косвенным аргументом в пользу досрочного сворачивания QE2, то есть сдерживающий рост курса EUR/USD фактором в ближайшие торговые дни.

Мы в данном ситуации во многом исходим из того, что рост в EUR/USD получит продолжение, даже если Nonfarm payrolls за март превысят 200k, так как пока нет весомых оснований говорить о том, что ФедРезерв захочет что-либо изменить в рамках заседания 26-27 апреля. В качестве подтверждения такому сценарию развития событий может быть публикация во вторник индекса доверия потребителей (Consumer confidence) в США в марте на минимальном уровне за последние три месяца (63.4 при прогнозе 64.8 ), а заодно последняя риторика управляющих Fed. Так, Эрик Розенгрин из ФРБ Бостона и Чарльз Эванс из ФРБ Чикаго заявили о том, что американскую экономику пока еще рано лишать программы в поддержку ликвидности и QE2 лучше пока не трогать. В принципе, все это аргумент в пользу роста курса EUR/USD еще какое-то время.

С другой стороны, следует обратить внимание и на то, что в поддержку единой европейской валюты во вторник были заявления уже представителей ЕЦБ. Здесь можно отметить и комментарии Жан-Клода Трише, сделанные накануне в Париже, о том, что инфляция выше 2% - это повод для беспокойства относительно ситуации с ценовой стабильностью. А также имеет смысл упомянуть слова Йозефа Макуча (ЦБ Словении, ЕЦБ), который заявил о том, что ЕЦБ, скорее всего, повысит ставки в рамках заседания на следующей неделе. Все это может подстегивать спекулятивные покупки в EUR/USD под 7 апреля и возможное первое за несколько лет ужесточение денежной политики в еврозоне.

Помимо этого косвенным сигналом к еще одному витку роста курса евро может быть в целом стабильная ситуация с аппетитом к риску на данный момент на финансовых рынках. Здесь можно уже взглянуть хотя бы на carry trade и уверенное ослабление позиций йены в кроссах XXX/JPY, а также то, что пара AUD/USD, в чем-то отражающая желание инвесторов рисковать, обновила накануне исторический максимум.

Что касается решения агентства S&P понизить кредитный рейтинг Португалии и Греции во вторник, то данное решение после схожих шагов Fitch и Moody's в чем-то ожидаемо. В краткосрочном периоде или до 7 апреля на данные новости валютный рынок, кажется, не планирует реагировать. Однако после заседания ЕЦБ не исключено, что евро припомнят весь негатив последних нескольких недель, включая доходность 10-летних гособлигаций Португалии в районе 8%.

С учетом всего этого, мы ждем до следующего четверга еще одного витка роста курса EUR/USD в район 1.4280/1.43.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 30.03.2011 Forex: EUR/USD - затишье перед бурей!

31.03.2011 Forex: EUR/USD - покупка для смелых!

Мы можем сколь угодно долго говорить про негативный внешний фон, который сейчас складывается вокруг евро, однако на данный момент следует признать, что куда большее значение для участников валютного рынка представляют не «ястребиные» речевки отдельных управляющих ФРС, либо проблемы Португалии, а ожидаемое 7 апреля повышение учетной ставки в рамках очередного заседания ЕЦБ. Ничего не остается, как еще раз применительно к паре EUR/USD вспомнить про негласное биржевое правило «покупай на ожиданиях, продавай по факту» и отметить, что в текущих котировках курсах валют уже дисконтировано или учтено повышение ставки в еврозоне как минимум на 50 базисных пунктов в текущем году с 1% до 1.5%. Проще говоря, чтобы ЕЦБ не предпринял в следующий четверг, мы ждем к середине апреля хороших продаж и коррекционного снижения курса в рамках фиксации прибыли.

Применительно к текущей ситуации, учитывая стремительный рост доходности португальских гособлигаций, мы, ожидая рост пары EUR/USD в моменте к 1.4280/1.43, даже и не знаем, следует ли сейчас агрессивно играть на повышение по евро. Определенно точно необходимо следить за поддержкой 1.4020, прохождение которой может быть сигналом к последующей реализации уже «медвежьего» сценария развития событий по евро. Пока этого не произошло, мы остаемся верны своему прежнему прогнозу.



Спрэд (разница в доходности) между португальскими и немецкими гособлигациями достиг в среду рекордного уровня с ноября 2010 года. Показательно здесь то, что в ноябре значению спрэда 480 базисных пунктов соответствовал курс EUR/USD в районе 1.36, что не совсем сочетается с возможным ростом пары к 1.43. В принципе это также можно использовать как аргумент в пользу того, что резистанс 1.4280/1.43 по итогам первой половины апреля устоит и, возможный рост выше него можно будет использовать для открытия позиций на продажу в EUR/USD.



Доходность 10-летних гособлигаций Португалии перешагнула через рубеж 8%, что может в ближайшее время подстегнуть спекуляции по поводу еще одного «bailout» в Европе. Также нагнетанию данного рода спекуляций могут способствовать публикации в WSJ и слухи о том, что Португалия может пересмотреть в сторону повышения данные по дефициту бюджета на 2010 год. В контексте происходящего важно помнить еще и про то, что, судя по опыту Греции и Ирландии, накануне сообщений о предоставлении помощи («bailout») проблемной экономике от ЕС-МВФ мы как раз видели рост курса евро, а по факту выхода данного рода новостей наблюдали уже снижение в паре EUR/USD. Сейчас данный сценарий развития событий также может повториться. Добавим, что в поддержку евро сейчас может быть то, что по-прежнему мы не видим какого-либо роста доходности по испанским облигациям. Так, доходность 10-летних гособлигаций Испании составляет сейчас 5.2%, оставаясь заметно ниже кризисных 5.5%.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 31.03.2011 Forex: EUR/USD - покупка для смелых!

01.04.2011 Forex: EUR/USD - все хуже и хуже!

Ситуация на Forex в паре EUR/USD продолжает оставаться на грани фола. С одной стороны, в поддержку единой европейской валюте опубликованная в четверг статистика по инфляции (CPI в марте 2.6% г\г — рекордный рост с осени 2008 года), которая усиливает спекуляции на тему того, что ЕЦБ может повысить учетную ставку на 0.25% в рамках заседания 7 апреля. С другой стороны, мы продолжаем получать порцию негативных новостей относительно усиления долгового кризиса в Европе:

- Доходность 10-летних гособлигаций Португалии продолжает стремительно расти, достигнув 8.4% в четверг. Судя по всему, в апреле будет объявлено о предоставлении Португалии помощи. Вместе с этим мы видим рост доходности испанских 10-леток до 5.3% или на 0.1% в четверг, что может указывать на то, что игнорировать сложную ситуацию в Европе уже невозможно.

- Fitch: видим риск дефолтов в механизме спасения Европы. План создания нового фонда спасения Европы повышает в краткосрочном периоде риск дефолта. Присвоение Европейскому Механизму Стабильности статуса кредитора может нивелировать интерес частных инвесторов к облигациям самых слабых стран.

- Moody's не исключает дальнейшего понижения кредитных рейтингов стран еврозоны. Последних мер, объявленных Евросоюзом, недостаточно для разрешения долгового кризиса; основная проблема — неопределенный профиль платежеспособности отдельных стран региона.

В общем, мы получаем все больше аргументов в пользу того, что резистанс 1.4280-1.4300 может устояться в ближайшие торговые дни. В принципе показателен будет выход пары EUR/USD из диапазона 1.4025-1.4250, который укажет направление дальнейшего движения курса. Добавим, что некоторые еще развивают такую идею, что публикация в США в пятницу сильных данных по занятости за март (прогноз по Nonfarm payrolls 190k) может вызвать волну покупок доллара в расчете на то, что 26-27 апреля ФРС неожиданно объявит о досрочном завершении QE2, к примеру, в мае, а не в июне.



Доходность 10-летних гособлигаций Португалии достигла критических уровней, после которых напрашиваются сообщения об еще одном «bailout» в еврозоне.



Индекс потребительских цен в еврозоне в марте выше всех прогнозов или 2.6%, однако вместе с этим мы видим, что индикаторы денежной массы (M3) указывают на то, что о полноценном цикле повышения учетных ставок в Европе говорить пока еще преждевременно.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 01.04.2011 Forex: EUR/USD - все хуже и хуже!

Forex: EUR/USD - конец покупкам!

Возможно, что игра на повышение в EUR/USD уже и сделана, поэтому текущие ценовые уровни мы советуем рассматривать как неплохую возможность для фиксации прибыли по позициям на покупку по евро.

В остальном мы уже ориентируемся на 26-27 апреля, когда состоится очередное заседание ФРС США. На наш взгляд, к этому времени мы можем получить хорошую фиксацию прибыли или продажи на рынке акций США (S&P500), а также укрепление курса доллара на Forex на фоне грядущего завершения в США периода сверх мягкой денежной политики. Продажи в EUR/USD в середине апреля при этом могут основываться на ожиданиях и опасениях относительно того, что риторика Fed изменится и очередной стейтмент Центробанка будет содержать в себе «ястребиные» нотки вплоть до намеков на досрочное завершение QE2. Исходя из этого любой дальнейший рост пары EUR/USD мы будем использовать для постепенного открытия позиций на продажу. Аналогично с S&P500 дальнейший рост фондового индекса в район 1340-1350 пунктов будет рассматриваться нами как неплохая возможность для игры на понижение.

Если говорить о деталях, то страх перед апрельским заседанием ФРС появился, во-первых, после публикации 1 апреля в США мартовского отчета по занятости. Нам очень долго внушали, что рынок труда США находится в плачевном состоянии, что является основным сдерживающим фактором для Fed в вопросе нормализации денежной политики. Мы же видим, что безработица в регионе снизилась до 8.8%, а прирост занятости (Nonfarm payrolls) последние месяцы составляет в среднем 150k-170k. Иными словами, дела идут гораздо лучше, чем сообщалось изначально. Во-вторых, мы смотрим на то, что Кочерлактора, Леккер, Плоссер, Хениг и еще ряд действующих или бывших управляющих ФРС на прошлой неделе говорили о том, что пришло время либо завершить программу количественного смягчения, либо и вовсе задуматься о повышении ставки по федеральным фондам в скором времени. Все это вкупе со стремительным снижением цен на Treasuries последние недели — сигнал к тому, что фаза снижения курса доллара на Forex может завершиться в скором времени.

Week Ahead
Центральное событие текущей недели, между тем, это, конечно же, заседание ЕЦБ и ожидаемое повышение учетной ставки в еврозоне на 0.25% до 1.25%. С учетом того, что тема ужесточения денежной политики в Европе была центральной на FX последние два месяца, мы считаем, что валютный рынок уже всецело дисконтировал данный фактор, поэтому по факту решения ЕЦБ в четверг или даже ранее в EUR/USD может начаться фиксация прибыли к бурному росту в предыдущие несколько недель.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - конец покупкам!

добавлено через 16 часов 46 минут
Forex: Бернанке за доллар!

На валютном рынке затишье, которое, судя по всему, продлиться как минимум до публикации во вторник вечером в 18:00 мск индекса ISM Services за март (прогноз 59.7, предыдущее значение 59.7), либо выхода в 22:00 мск «минуток» к мартовскому заседанию ФРС. Как и в конце прошлой недели, основная интрига сводится к тому, получим ли мы новые доказательства (подтверждения) относительно того, что Центробанк США может досрочно завершить QE2, либо и вовсе перейти к повышению процентных ставок этой осенью.

При этом негативом для доллара может быть то, что в рамках своего выступления 4 апреля глава ФРБ Атланты Деннис Локхарт говорил о том, что восстановление экономики США в чем-то носит зыбкий характер (риски — сокращение госраходов и объемов потребительского кредитования), намекая на то, что переходить к ужесточению или нормализации денежной политики пока преждевременно. В принципе вкупе с ростом цен на Treasuries в понедельник все это может восприниматься как незначительный, но тем не менее негатив для американской валюты.


Цены на 10-летние Treasuries незначительно выросли в понедельник

Куда большее внимание при этом стоит уделить выступлению главы ФРС Бена Бернанке в понедельник ночью и при этом стоит признать, что оно в целом может рассматриваться уже в поддержку курса доллара США. Очень важно то, что глава Fed повышенное внимание в этот раз уделил теме инфляции, дав понять, что управляющим ЦБ стоит «предельно тщательно» следить за динамикой цен. Во-первых, все это заставляет вспомнить слова главы ЕЦБ, который также особо тщательно («strong vigilance») советовал следить за ценами в феврале, после чего пара EUR/USD заметно подросла. Во-вторых, данного рода риторика со стороны Бена Бернанке может в итоге означать, что глава ФРС больше в полной мере не принадлежит к лагерю «голубей», и в апрельском стейтменте ЦБ США от 26-27 мы вполне можем увидеть первые намеки на грядущие перемены в денежной политике США. Это, собственно, уже фактор в поддержку доллару.

Также способствовать по крайне мере стабильным торгам по американской валюте во вторник может некоторое снижение аппетита к риску на биржах (Nikkei -1.44%, Topix -1,93%) на фоне сохранения непростой ситуации на АЭС в Фукусиме, где зараженная радиацией вода продолжает вытекать в море.

В целом, конечно, очевидно, что несколько вялые торги или наметившийся с прошлой недели «боковой» тренд по EUR/USD может продержаться вплоть до заседания ЕЦБ в четверг, когда могут быть расставлены многие точки над "i". Мы продолжаем исходить из того, что игра на повышение по EUR/USD после роста курса в район 1.4280-1.43 перестала быть актуальной («стоить свеч»), более того, считаем, что, возможно, уже стоит присматриваться к позициям на продажу по евро под заседание Fed 26-27 апреля.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: Бернанке за доллар!

добавлено через 22 часа 44 минуты
Forex: всё внимание на статистику и протоколы заседания FOMC!

Сегодняшняя торговая сессия обещает быть достаточно интересной и насыщенной. Во-первых, повсеместно будет опубликовано большое количество важной макроэкономической статистики. В еврозоне во вторник выходят данные по индексу деловой активности PMI за март и розничные продажи за февраль, в Великобритании – данные по снабжению в сфере услуг (PMI Services), ну и в США - данные по индексу деловой активности ISM. Кроме того, рынок с нетерпением будет ждать публикации протоколов заседания FOMC (22:00 мск), в контексте которого, учитывая последние заявления высокопоставленных чиновников, многие надеются получить «звоночек» о сроках нормализации денежной политики в США.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Поводом к незначительному росту курса доллара на Forex во вторник утром стало выступление главы ФРС Бена Бернанке, который сообщил о повышательных инфляционных рисках, обусловленных растущими ценами на нефть. При этом рост курса доллара может быть ограничен по двум причинам. Во-первых, г-н Бернанке сообщил, что рост инфляции может носить лишь краткосрочный характер, а во-вторых, вероятно, мало кто станет активно скупать доллар перед заседанием Центробанка 26-27 апреля.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Динамика кривой ожиданий по ставкам в еврозоне свидетельствует о неизменности настроений в отношении курса денежной политики ЕЦБ. Единая европейская валюта продолжает торговаться в районе уровня 1.42, получая поддержку на фоне ожиданий повышения ключевой процентной ставки в этот четверг. При том, что данное вероятное повышение уже давно в цене, участников финансовых рынков больше сейчас заботит вопрос, будет ли это повышение носить профилактический, единовременный характер или же это станет началом целого курса повышений процентных ставок. Именно второй момент в этой неопределённости поддерживает евро на столь высоких ценовых уровнях. Все точки над «i» в этом вопросе, при этом, должны быть расставлены в этот четверг, в ходе выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише.

В моменте же негативом для евро могло стать решение агентства Moody's понизить кредитный рейтинг Португалии на одну ступень с А3 до Baa1. Учитывая то, что на данный шаг ранее уже пошли агентства S&P и Fitch, новость, в целом, была ожидаемой, и посему снижение курса евро должно быть сдержанным.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Британский фунт держится достаточно уверенно в диапазоне 1.6100-1.6150. Поддержку валюте оказывает публикация, в целом, неплохих (лучше прогнозов) макроэкономических данных. Так, вчера лучше, чем ожидалось, вышли данные по деловой активности в строительном секторе (значение 56.4, прогноз 54.8). Сегодня же в фокусе индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг (Service PMI) – индикатора, на который приходится три четверти от ВВП Великобритании.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: всё внимание на статистику и протоколы заседания FOMC!

Вторник. Итоги европейской сессии

EUR
Новостной фон:

- Китайский народный банк повысил ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов. Позитив для доллара.
- США: Публикация слабых данных по розничным продажам (Redbook) и деловой активности в непроизводственной сфере (ISM) – негатив для доллара.
- Повторное понижение агентством Moody’s кредитного рейтинга Португалии. Доходности португальских 10-летних облигаций обновили рекордные максимумы на уровне 8.74%. Негатив для евро.



- Розничные продажи в еврозоне в феврале неожиданно упали на 0.1% после роста на 0.2% в январе. Негатив для евро.

Market Talk

- ОЭСР: ожидаемое повышение процентной ставки ЕЦБ не окажет влияния на экономический рост в еврозоне
- ОЭСР: рост цен на сырье может повысить инфляционные ожидания

По итогам сессии пара EUR/USD упала с 1.4230 до 1.4150.

GBP
Британский фунт во вторник торговался с повышением против всех основных валют. Поддержку сегодня оказали публикации неожиданно сильных данных по активности в секторе обслуживания Великобритании. Индекс PMI Services составил 57.1 пункта в марте против 52.6 пункта в феврале. В целом, данные свидетельствуют об улучшении перспектив экономического роста Великобритании и провоцируют рост спекуляций на тему возможной скорой нормализации денежной политики в Великобритании.


Индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг - Великобритания

Тем не менее, статистика промышленного сектора, а именно показатель PMI Manufacturing, опубликованный на прошлой неделе, оказалась не настолько радужной. По данным национального бюро статистики, активность в промышленном секторе в марте снизилась до 5-месячного минимума. Всё это в итоге означает неопределённость по отношению к данным по ВВП за 1кв11, которые будут опубликованы позднее в апреле.


Индекс менеджеров по снабжению в обрабатывающей промышленности - Великобритания

В рамках нашей рабочей стратегии, под засадение Банка Англии 7 апреля, в контексте которого не предвидится увеличение числа сторонников ужесточения денежной политики, мы не исключаем коррекции в паре GBP/USD к сильному росту накануне.

По итогам торговой сессии пара GBP/USD выросла с 1.6090 до 1.6265.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

добавлено через 3 часа 43 минуты
Forex: в FOMC без сюрпризов!


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Опубликованные вчера протоколы заседания Федерального Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) не поддержали доллар США на Forex. Несмотря на то, что члены комитета повысили краткосрочный прогноз по росту инфляции в США, так называемые «минутки» указали на то, что перспективы роста экономики в среднесрочной перспективе остались неизменными по отношению к январским прогнозам. Иными словами, нынешние темпы роста экономики не дают оснований для сворачивания программы стимулирования (QE2). Члены комитета сообщили о том, что будут внимательно следить за развитием ситуации с инфляции, и в случае появления долгосрочных рисков, они будут готовы вмешаться.

Учитывая данную позицию FOMC, а также публикацию вчера слабых данных по деловой активности в непроизводственном секторе (ISM), есть предпосылки для дальнейшего снижения курса доллара.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Участники финансовых рынков разделились во мнении относительно дальнейшей динамики курса евро на Forex. С одной стороны, многие ожидают солидной фиксации прибыли на фоне давно уже отдисконтированных ожиданий роста процентной ставки в этот четверг. С другой – повышение ключевой процентной ставки усиливает разговоры о возможных последующих повышениях, что в свою очередь поддерживает евро. Как отмечалось нами ранее, в данном случае необходимо следить за риторикой главы ЕЦБ Жан-Клода Трише (четверг, 16:30 мск), который должен дать понять, стоит ли в ближайшем будущем ожидать от ЕЦБ принятия дополнительных мер, направленных на борьбу с инфляцией.

Рост евро на фоне спекуляций последующих повышений процентных ставок, тем не менее, может быть ограничен, поскольку и эти ожидания отчасти уже заложены в нынешних высоких котировках. Посему, в ближайшее время на рынок могут вновь вернуться опасения относительно долговых проблем в еврозоне, а именно проблемной ситуации в Португалии, где поступают угрозы от местных банков о том, что те не станут участвовать в аукционе по скупке гособлигаций, пока правительство не согласится принять финансовую помощь (bailout) от МВФ и ЕС.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Британский фунт по-прежнему торгуется с повышением на фоне роста ожиданий скорой нормализации денежной политики. Формальным поводом к этому стала вчерашняя публикация неожиданно сильных данных по активности в секторе обслуживания (PMI Services – значение в марте 57.1, прогноз 52.6). Сегодня же обрадовали также данные по ценам на жильё, которые в марте продемонстрировали рост в размере 0.1% против снижения на 0.9% в феврале.

Статистика по промышленному производству, публикация которой ожидается в 12:30 мск, вероятно, выйдет хуже ожиданий, принимая во внимания выход слабого PMI Manufacturing (значение 57.1, прогноз 61.5) 1-го апреля. В моменте это может оказать давление на курс британской валюты.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: в FOMC без сюрпризов!

добавлено через 4 часа 3 минуты
Forex: EUR/USD - финиш рядом?!

Несмотря на неоднозначный новостной фон, в моменте сентимент на валютном рынке по-прежнему в поддержку единой европейской валюты. На долго ли?

Что можно рассматривать как аргумент в поддержку пары EUR/USD, так это более чем сдержанная реакция инвесторов накануне на очередное (второе за последние три недели) понижение кредитного рейтинга Португалии агентством Moody's. Мы, конечно, увидели рост доходности 10-летних гособлигаций Португалии в район 8.76% (+0.17%) или новых максимумов, но при этом не наблюдали какого-либо значительного снижения цен на облигации Испании; показательно, что ирландские бумаги и вовсе подорожали. В общем, пока рынок ставит на то, что посредством EFSF или ESM в дальнейшем Португалии удастся помочь.

Если говорить о запланированном на среду аукционе по размещению Португалией облигаций на 1 млрд евро, то мы не сомневаемся, что за счет инвесторов из Бразилии, либо каких-либо других союзников, стране удастся его провести, что может даже в какой-то момент поддержать евро. Вообще надо понимать, что апрельские выплаты по внешнему долгу Португалии (15\04) не представляют существенных проблем для страны. Куда большую угрозу представляют июньские погашения (15\06), кода как раз и придется самое позднее обратиться за помощью к ЕС, учитывая то, что к этому моменту казна, судя по всему, будет окончательна пуста.

Все это, впрочем, бомба замедленного действия, которая может рвануть как только тема повышения процентных ставок в еврозоне исчерпает себя (это может произойти уже в четверг по факту заседания ЕЦБ).

Отдельного внимания при этом заслуживает публикация в среду в немецком Financial Times о том, что отдельные страны еврозоны уже, похоже, смирились с тем, что даже с учетом оказанной Греции помощи стране все равно придется прибегнуть к дефолту или управляемой реструктуризации. На наш взгляд, такой новостной фон можно трактовать как сигнал к тому, что возможный рост курса EUR/USD в район 1.45 следует использовать для открытия позиций на продажу по евро.

Второе при этом, что может сыграть злую шутку с евро — это то, что настроения внутри ФРС США начинают постепенно меняться. На это, в частности, указал последний протокол или «минутки» к мартовскому заседанию Fed, из которого четко следовало, что число «ястребов» в ЦБ США стремительно растет.

Мы в текущей ситуации ждем завтрашнего решения по ставкам и пресс-конференции с участием Трише в 16:30 мск.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - финиш рядом?!

Forex: EUR/USD - развязка близка!

Идея, связанная с повышением процентных ставок в еврозоне, как уже отмечалось, представляется нам в значительной степени отыгранной на рынке Forex. В этой связи мы бы предпочли сейчас по возможности воздержаться от активной торговли и просто дождаться итогов заседания ЕЦБ, а также очередных заявлений Трише в 16:30 мск.

Если брать при этом текущий новостной фон, то, как и ранее, в моменте он скорее благоприятствует единой европейской валюте, чем способствует ее удешевлению.

В поддержку паре EUR/USD, в частности, могут быть слухи на тему того, что чуть ли не в эти выходные Португалии будет предоставлен пакет помощи или «bailout», объем которого может составить порядка 75 млрд евро. Если вспомнить про то, как спасали Грецию и Ирландию, то всякий раз перед выходом данного рода новостей мы могли наблюдать удорожание евро (по факту, правда, следовала фиксация прибыли). Напомним, что саммит министров финансов ЕС по данному вопросу состоится не далее как в пятницу. Может быть, под него кто-то и будет покупать евро.

Вообще надо сказать, что всевозможные проблемы Португалии уже дисконтированы или всецело отыграны рынком, поэтому вполне логично, что пара EUR/USD игнорирует плохие новости из региона, но при этом дорожает при появлении хороших. Так, бурный рост EUR/USD накануне можно объяснить не только ожиданиями по поводу ЕЦБ, срабатыванием стоп-лоссов после прохождения 1.4280, но еще и таким фактором, как удачное размещение гособлигаций Португалией, а также общее падение доходностей по бондам стран группы PIGS.



Далее, надо отметить, что подстегивать спекулятивный рост в EUR/USD в район 1.45 могут последние заявления отдельных управляющих ФРС о том, что не следует что-либо менять в денежной политике США. Так, некоторый негатив для доллара представляют последние заявления главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта о том, что ФедРезерву следует воздержаться от ужесточения денежной политики в 2011 году, учитывая неустойчивое восстановление национальной экономики и невысокий уровень инфляции.

Здесь, конечно, уже нужно смотреть за спрэдами между Treasuries и немецкими облигациями. Если взять те же 10-летние казначейские облигации США, то в принципе негативом для американской валюты уже само по себе может быть то, что цены на бонды до сих и близко не подошли к февральским минимумам. Иными словами, несмотря на постепенное увеличение числа «ястребов» в FOMC, рынок в полной мере еще не готов ставить (по крайне мере сейчас) на грядущие перемены в денежной политике США.


10-летние казначейские облигации США

Если все резюмировать, то есть риски тестирования резистанса 1.45 по EUR/USD, в районе которого можно будет подумать об открытии первых позиций на продажу по евро.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - развязка близка!

добавлено через 42 минуты
Forex: в фокусе - ЕЦБ!

Несколько тезисов применительно к сегодняшнему заседанию ЕЦБ, а также пресс-конференции с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск.

- Решение повысить учетную ставку с 1% до 1.25% уже полностью учтено рынком. Более того, фьючерсы на ставку указывают уже на 100% вероятность того, что к концу года она составит 1.75%. Существенным ударом по евро может быть решение не повышать ставку в этот четверг, но такой сценарий мы не рассматриваем.

- Отдельный вопрос — что будет с депозитной ставкой, которая сейчас в Европе составляет 0.25%. Ее возможное повышение до 0.75% может положительно сказаться на курсе единой европейской валюты.

- Значительный интерес для рынка представляют комментарии Трише относительно дальнейших шагов ЕЦБ. Если маэстро будет чрезмерно акцентировать внимание на том, что сегодняшнее повышение ставок — это разовая мера и до начала полноценного цикла ужесточения денежной политики далеко, то это будет негативом для евро.

- Также нас интересует комментарий Трише относительно текущего уровня инфляции в еврозоне (CPI в марте 2.6% г\г). Для покупателей в EUR/USD было бы хорошо, если бы глава ЕЦБ дал понять, что инфляционные ожидания вышли на более высокий уровень, чем ожидалось ранее.

- Не исключено, что Трише в этот раз обмолвится на тему дальнейшей судьбы Португалии, что было бы хорошо для евро. По крайне мере, перед тем как спасали Грецию весной 2010 года, глава ЕЦБ в рамках заседания, предшествовавшего очередному озвучиванию мер в поддержку Греции, четко дал понять, что все будет хорошо и помощь уже в пути.

- Минимум среды в EUR/USD или 1.4217 — уровень, снижение курса ниже которого может означать постепенную реализацию «медвежьего» сценария развития событий в данной валютной паре.

Если при этом говорить о каких-либо решениях, то довольно-таки правильным было бы дождаться не 16:30 мск, а 17:00 мск, то есть закрытия часовой свечи и того момента, когда эмоции оставят валютный рынок, и сформируется уже та или иная тенденция.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: в фокусе - ЕЦБ!

добавлено через 1 час 16 минут
Forex: четверг обещает быть интересным!

Очень важной и насыщенной обещает быть сегодняшняя торговая сессия на рынке Forex. Так, в четверг состоится долгожданное заседание ЕЦБ, в контексте которого, ожидается, что Центробанк впервые за 3 года пойдёт на повышение ключевой процентной ставки. Кроме этого, решение по процентной ставке сегодня также опубликует Банк Англии.

На макроэкономическом фронте выходит ряд значимой макроэкономической статистики: в Германии – промышленное производство за февраль (прогноз 0.5% м/м и 13.2% г/г, предыдущее значение 1.8% и 12.5% г/г), а в США – Jobless claims или первичные заявки на пособие по безработице (прогноз 385к, предыдущее значение 388к).

Что касается прошедшей азиатской сессии, Банк Японии оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0-0.1% и сообщил о запуске новой программы кредитования, целью которой является смягчение последствий землетрясения на экономику. Новость, по сути, была ожидаемой рынком, поэтому существенного влияния на курс национальной валюты Японии она не оказала.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Единая европейская валюта демонстрирует снижение в преддверии решения ЕЦБ повысить процентные ставки в рамках сегодняшнего заседания в 15:45 мск. Помимо продаж на фоне фиксации прибыли по открытым длинным позициям в паре EUR/USD, евро находится под давлением в сообщениях со стороны португальских властей о том, что Португалия будет вынуждена обратиться за финансовой помощью к Евросоюзу.

В данном случае важно понимать, что снижение в паре EUR/USD может быть лишь временным явлением, так как участники финансовых рынков, в целом, ожидают, что процентные ставки в еврозоне будут и впредь повышаться (еще 2-3 раза в этом году), а ситуация в Португалии может быть не настолько плачевной, поскольку председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу обязался предоставить Португалии финансовую поддержку уже в ближайшее время.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Что касается сегодняшнего решения Банка Англии относительно процентной ставки, то тут, как нами уже отмечалось, сюрпризов никаких не ожидается. Согласно оценке рынка, инвесторы считают, что Банк Англии повысит процентные ставки либо в июне, либо в июле, в зависимости от публикуемой в регионе макроэкономической статистики.

Иными словами, пока Центробанк не получит подтверждения восстановления экономической активности (а сейчас этого точно нет, учитывая выходящие в последнее время смешанные данные), повышать процентные ставки он вряд ли станет.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: четверг обещает быть интересным!

добавлено через 7 часов 21 минуту
Четверг. Итоги европейской сессии

Заседание ЕЦБ и Банка Англии

- Европейский центральный банк (ЕЦБ), как и ожидалось, повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1.25%. Более того, во время сегодняшней пресс-конференции глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил о повышенных инфляционных рисках в экономике и намекнул на необходимость дальнейшего повышения процентных ставок в будущем. Всё это в среднесрочной перспективе позитив для евро. В моменте же фактором понижательного давления могли стать заявления Трише о том, что ситуация в Японии и на Ближнем Востоке создают риски для экономики еврозоны – что-то, на что раньше акцента не делалось. Это может означать то, что следующее повышение процентной ставки может в чём-то зависеть от того, насколько быстро Японии удастся ликвидировать последствия ядерного кризиса.
- Несмотря на растущее инфляционное давление, комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии оставил ключевую процентную ставку без изменений на рекордно низком уровне 0.5%. Минутки к апрельскому заседанию Банка Англии выйдут через 2 недели, 20 апреля. Очевидно, что для смены настроений в MPC, необходимо получить больше подтверждений экономического роста, в особенности после слабого показателя ВВП за 4кв10. В данном случае, огромное значение будет представлять показатель ВВП за 1кв11, который будет опубликован 27 апреля.

Макроэкономическая статистика

- Промышленное производство в Германии в феврале выросло на 1.6% по сравнению с январём, тем самым превысив прогнозы экспертов, ожидавшие увидеть значение показателя на уровне +0.5% м/м. В общем и целом, данные свидетельствуют о хороших темпах роста немецкой экономики.
- Число первичных заявок на пособие по безработице (Jobless claims) в США на неделе с 27 марта по 2 апреля составило 382к – на 3 тысячи ниже консенсус прогноза.

Португалия и Испания

- Министр финансов Германии сообщил в четверг о том, что разработка программы помощи Португалии займёт 2 -3 недели.
- Испания удачно разместила облигации со сроком погашения в апреля 2014 на сумму 4.13 млрд евро под 3.601%. Показатель спроса (bid-to-cover) составил 1.79.

Ирландия

- Доходность 10-летних облигаций Ирландии снижается на протяжении целой недели.



- Возможно, какой-то оптимизм связан с возможным принятием в рамках проходящей сегодня и завтра встречи министров финансов еврозоны решения снизить процентную ставку по займам для Ирландии и увеличить период выплат.

Пища для ума: В конце недели в США стартует сезон корпоративной отчётности за 1кв11 – 11 апреля свои финансовые результаты опубликует компания Alcoa. В целом, на фоне роста экономических показателей в США, вероятно, американские компании будут отчитываться неплохо, что благоприятно скажется на ситуации с аппетитом к риску и, как следствие, вызовет спрос на рисковые активы. Применительно к Forex, положительные новости на этом фронте могут быть отыграны покупками в S&P500 с прицелом на прорыв сопротивления 1345.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

08.04.2011 Forex: EUR/USD - куда дальше?!

ЕЦБ

- Формулировка «strong vigilance» (особо бдительно) исчезла из стейтмента ЕЦБ от 7\04, что можно рассматривать как сигнал к тому, что в рамках майского заседания (5\05) мы, скорее всего, не увидим повышения учетной ставки. Негатив для евро в моменте или краткосрочном периоде.
- Комментарий о том, что в случае с инфляцией присутствуют повышательные риски может означать, что до осени учетная ставка, на наш взгляд, может быть повышена еще дважды на 0.25%. Иными словами, в среднесрочном периоде сохраняются предпосылки для спекулятивных покупок EUR/USD в расчете на то, что ЕЦБ будет заметно опережать ФРС в вопросе нормализации и ужесточения денежной политики.
- Рост курса EUR/USD, исходя из идеи по поводу роста дифференциала процентных ставок между США и Европой, может быть несущественным. Связано это с тем, что рынки уже дисконтировали или приготовились к тому, что ЕЦБ раз в квартал в течение ближайших полутора лет будет повышать ставку на 0.25%, что уже учтено в цене, в том числе и на FX. Следовательно, риск для евро может представлять любое изменение в данного рода ожиданиях.

Предыдущие несколько дней мы писали о том, что рост к или выше 1.4280\1.43-1.45 мы, судя по всему, будем использовать для открытия позиций на продажу в EUR/USD. Так вот сейчас желание играть на понижение по евро куда-то улетучилось или испарилось, так как текущая политика и риторика ЕЦБ в среднесрочном периоде выглядит как фактор в поддержку евро, да и тема суверенного кризиса в Европе изжила себя.

Вопрос с Португалией решен, доходность 10-летних Ирландских гособлигаций упала с 10.3% до 9.3%, мы не видим каких-либо сигналов к тому, что Испанию может постигнуть участь Греции или Португалии. В общем, нужно признать, что идея продавать евро под усиление долгового кризиса в Европе ныне неактуальна. Более того, мы не исключаем того, что долговой кризис прошел свой пик и постепенно будет оказывать все меньшее влияние на рынки. Что касается реструктуризации или дефолта Греции, то в текущих котировках греческих бондов данный сценарий уже учтен, то есть все и приготовились, и уже привыкли к данной мысли. Вероятность дефолта мы рассматриваем как 80%-90%, однако полагаем, что данного рода сценарий развития событий только в краткосрочном периоде может вызвать снижение курса EUR/USD и то незначительное.

Что действительно может представлять угрозу для восходящего тренда в EUR/USD — это либо сигнал со стороны ФРС к отказу от мягкой денежной политики, либо хорошая 7%-15% коррекция в рисковых активах, которая приведет к снижению аппетита к риску и укреплению курса доллара.

Не хотелось бы торопиться с новыми прогнозами по евро, но после легкой коррекции или фиксации прибыли (если такая случится), мы скорее поверим в 1.45-1.46 по EUR/USD, чем в сиюминутное формирование нисходящего тренда по этой валютной паре. Возможно, перспективы курса евро на ближайшие месяцы прояснит в полной мере заседание ФРС 26-27 апреля.


Ожидаемый в Европе уровень ставок (Capital Economics)


Курс EUR/USD и дифференциал процентных ставок (Capital Economics)

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 08.04.2011 Forex: EUR/USD - куда дальше?!

добавлено через 3 часа 22 минуты
Forex: беда не приходит одна!

В ночь на 8 апреля на востоке Японии произошло повторное землетрясение магнитудой 7.4 балла. Из СМИ поступают сообщения о том, что на АЭС Онагава произошла утечка радиоактивной воды. При этом ситуация с аппетитом к риску остаётся на удивление позитивной. Азиатские площадки закрылись в хорошем плюсе, а лидером роста среди фондовых индексов стал именно японский Nikkei, прибавивший 1.85%.

Commodities

- На фоне событий в Японии, а также новых сообщений из Ливии о том, что бомбовые удары по нефтяному месторождению Ат-Сарир повредили экспортный трубопровод, резко взлетели цены на нефть. На момент написания статьи нефть сорта WTI торговалась на уровне 111.25 долларов за баррель.

Основной момент на финансовых рынках сейчас сводится к тому, что столь резкий рост цен на энергосырьё может породить новые опасения роста инфляции и, соответственно, сделать вопрос ужесточения денежной политики ЕЦБ и ФРС более актуальным.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Что касается рынка Forex, американский доллар демонстрирует дальнейшее снижение на фоне опасений частичного закрытия правительства США. Основной риск сводиться к тому, что в Конгрессе США партии не могут договориться насчёт госбюджета.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Согласно прогнозам аналитиков, ожидается, что ЕЦБ будет далее повышать процентные ставки раз в квартал, и следующее повышение можно ожидать уже в июле. Многое при этом будет зависеть от публикуемых данных по инфляции в регионе.

Что касается краткосрочных перспектив, на фоне возможного ухудшения ситуации с аппетитом к риску (эскалация ядерного кризиса в Японии; продолжающиеся бомбардировки в Ливии) дальнейший рост курса EUR/USD может в моменте быть ограничен уровнем 1.4400/10.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

В Великобритании сегодня всё внимание сосредоточено на публикации данных по ценам производителей. Непосредственно, всех будет интересовать статистика по ценам производителей на «выходе». Любой показатель данного индекса хуже ожиданий может вызвать рост спекуляций на тему снижения инфляционного давления и способствовать продажам в паре GBP/USD.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: беда не приходит одна!

добавлено через 7 часов 25 минут
Пятница. Итоги европейской сессии

На протяжении всей текущей недели внешний фон складывался в пользу удорожания курса евро на Forex. Тут можно выделить и ожидания (подтверждённые) того, что ЕЦБ повысит процентные ставки, а также спекуляции на тему последующих повышений ставок в этом году и, собственно, сообщение о том, что Португалии в скором времени окажут финансовую поддержку.

Вместе с тем, когда тема повышения процентных ставок в еврозоне уже в большей степени отстреляла своё, есть определённые предпосылки на следующей неделе увидеть коррекцию в паре EUR/USD к сильному росту в последние 2 недели.

- На следующей неделе в США выйдет блок значимой макроэкономической статистики, среди которой и данные по потребительским ценам за март. Учитывая растущие цены на энергосырьё, есть основания полагать, что потребительские цены в США вырастут тоже, а значит, есть риск увидеть новый виток спекуляций на тему возможного досрочного сворачивания пакета стимулирующих мер и начала цикла повышения процентных ставок в США. Здесь, в частности, ситуацию прояснит в полной мере заседание ФРС 26-27 апреля. В контексте этого заседания, вряд ли глава ФРС Бен Бернанке оставит без внимания повышение процентной ставки Европейским Центробанком, посему какая-то ответная похожая реакция (в виде изменения тона заявлений) очень вероятна.

- Далее, вчерашнее повышение ключевой процентной ставки ЕЦБ само по себе повышает риск распространения долгового кризиса в еврозоне. В центре внимания после Португалии, естественно, Испания. Даже несмотря на то, что доходности испанских облигаций по-прежнему стабильны, с ростом процентных ставок в еврозоне стоимость обслуживания долга Испании будет тоже расти, оказывая при этом давление на рост экономической активности. В итоге, всё это может сильно подорвать доверие инвесторов и вызвать волну продаж по евро.

- Новая волна сейсмических рисков в Японии может способствовать ухудшению ситуации с аппетитом к риску и, как следствие, спровоцировать бегство инвесторов в качество.

На фоне разговоров о возможных последующих повышениях процентной ставки в еврозоне, по итогам сегодняшней сессии пара EUR/USD выросла с 1.4290 до 1.4420.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

Forex: «тихий час»!

Сегодня нас ждёт достаточно спокойная сессия. Публикации важной макроэкономической статистики не ожидается, и всё внимание участников рынка, вероятно, будет сконцентрировано на Ливии, где власти согласились на проект регулирования политического кризиса.

Также сегодня в США стартует сезон корпоративной отчётности, а именно отчитывается компания Alcoa. По прогнозам аналитиков, прибыль на акцию составит 27 центов против 10 центов в прошлом году. Хороший отчёт может способствовать улучшению ситуации с аппетитом к риску и может быть использован инвесторами как аргумент в пользу роста индекса S&P500 в район сопротивления 1345.


10-летние казначейские облигации США


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Что касается валютного рынка, доллар выглядит стабильно на фоне достижения правительством США предварительного соглашения по госбюджету. Таким образом, стране удалось избежать приостановления работы правительства, а также было договорено сократить размер госрасходов на рекордные 38 млрд долларов. Последнее, в свою очередь, может сильно сказаться на темпах восстановления американской экономики, посему в среднесрочной перспективе это негатив для доллара США. В настоящий момент, правительству ещё нужно договориться насчёт долгосрочных планов сокращения дефицита госбюджета.

На макроэкономическом фронте всё очень тихо. В центре внимания у участников рынка сегодня выступления глав ФРБ Нью-Йорка, Чикаго и Сан-Франциско - Уильяма Дадли, Чарльза Еванса и Джанет Йеллен. Примечательно то, что госпожа Йеллен уже сообщила в субботу, что экономика США по-прежнему недостаточно сильна для того, чтобы сворачивать пакеты стимулирования. Что касается остальных, будучи ярко-выраженными «голубями» их комментарии могут способствовать новым продажам доллара США на Forex.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Пара EUR/USD торгуется выше уровня сопротивления 1.4450. Поддержку паре по-прежнему оказывают ожидания дальнейшего повышения процентных ставок в еврозоне, что выражается в смещении кривой ожиданий по ставкам вверх.

В то же самое время, в центре внимания у инвесторов Греция, которой, по слухам, может понадобиться дополнительное долговое послабление в виде снижения ставки по займам или пролонгации периода выплат выданных ей кредитов в прошлом году.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Судя по динамике кривой ожиданий по процентным ставкам в Великобритании, краткосрочные риски для фунта стерлинга смещены в стороны снижения. Формально, причиной этому могут быть ожидания публикации завтра слабых данных по потребительским ценам (прогноз 0.6% м/м, предыдущее значение 0.7/% м/м). Однако, учитывая то, каким вышел индекс цен производителей «на выходе» (значение за март 0.9% м/м, предыдущее значение 0.5% м/м), есть вероятность того, что и потребительские цены окажутся выше прогнозов, а значит, в моменте есть ещё предпосылки для роста в паре GBP/USD.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: «тихий час»!

Forex: внешний фон негативный!

Несмотря на успешный старт сезона корпоративной отчётности (Alcoa отчиталась о прибыли в размере 29 центов на акцию, прогноз 27 центов), негативный прогноз МВФ, а также очередное землетрясение в Японии сформировали достаточно мрачный внешний фон.

- МВФ понизил прогноз роста ВВП США на 2011 г. с 3% до 2.8% и снизил прогноз роста ВВП Японии до 1.4% против январской оценки 1.6%.
- Японские власти повысили степень опасности на Фукусиме до максимального седьмого уровня с пятого по международной шкале INES.

На фоне ухудшения ситуации с аппетитом к риску (азиатские площадки закрылись в сильном минусе - Nikkei -1.69%, Hang Seng -1.51%), участники валютного рынка отдают предпочтение безрисковым валютам йене и доллару США.

Market Talk

- Tokyo Electric Power Co: есть вероятность того, что объём утечки с японской АЭС может в итоге соответствовать или превысить объём утечки в Чернобыле (1986 г.)


10-летние казначейские облигации США


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Несмотря на снижение прогноза роста ВВП США, настроения относительно денежной политики ФРС не изменились. Вчерашние заявления представителей ФРС, в свою очередь, также не оказали какой-либо реакции на настроения участников рынков, так как либо не касались вопросов денежной политики (ФРБ Нью-Йорк, Уильям Дадли), либо говорили об инфляционных рисках в том же ключе, что и раньше (ФРБ Сан-Франциско, Джанет Йеллен). Позднее сегодня с докладом вновь выступит г-н Дадли, а также представители FOMC, Даниэдь Тарулло и Ричард Фишер.

Основной акцент сейчас ставится на публикацию в США в конце недели данных по потребительским ценам (15/04 CPI – прогноз 0.5% м/м и 2.6% г/г, предыдущее значение 0.5% м/м и 2.1% г/г). В случае если данные окажутся в рамках или выше прогнозов, спекуляции относительно скорой нормализации денежной политики ФРС могут вновь вернуться на рынок, тем самым оказывая поддержку доллару США.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

В ходе европейской сессии в центре внимания будет выход данных по потребительским ценам Великобритании за март. Согласно прогнозам, годовой показатель индекса потребительских цен (CPI) в марте останется неизменным на уровне 4.4%. В случае, если данные выйдут сильнее прогнозов, рынок вновь может начать делать ставки на то, что Банк Англии пойдёт на ужесточение денежной политики уже в июне.

Global

- По данным МВФ, экономика Великобритании в 2011 г. вырастет на 1.7%, что на 0.3% ниже январской оценки роста.
- По данным BRC, розничные продажи в Великобритании упали на 1.9% по сравнению с предыдущим годом – рекордное снижение с 1995 года.
- По данным RICS, баланс цен на жильё в Великобритании в марте составил -23 пункта (прогноз -24, предыдущее значение -26).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: внешний фон негативный!

добавлено через 1 час 58 минут
Вторник. Итоги европейской сессии

GBP
Главным событием дня на валютном рынке сегодня, безусловно, стала публикация в Великобритании неожиданно слабых данных по потребительским ценам. По представленным данным, годовой уровень инфляции в Великобритании составил 4.0%, в то время как прогноз был на уровне 4.4%. На рынке ходят разговоры, что столь значительное падения было вызвано неожиданным снижением инфляции на продукты питания – с 6.2% до 4.5%. Данная статистика предполагает ослабление инфляционного давления в стране и способствует росту спекуляции на тему того, что Банк Англии будет продолжать занимать выжидательную позицию в вопросе ужесточения денежной политики. Учитывая недавние намёки главы ЕЦБ о возможных последующих повышениях ключевой процентной ставки в еврозоне, складывающийся новостной фон создаёт хорошие предпосылки для продолжения покупок в паре EUR/GBP, ближайшим уровнем сопротивления в которой является рубеж 0.8940.

EUR
По итогам дня пара EUR/USD восстановила все понесённые ранее утром потери и к моменту написания статьи торговалась на рубеже 1.4510 или на самом высоком уровне с января 2010 года. Во многом, рост был обусловлен снижением доллара на фоне публикации в США слабых данных по дефициту бюджета за февраль (значение -45.76 млрд $, прогноз -44 млрд $).

Примечательно то, что рост в паре EUR/USD проходит на фоне ухудшения ситуации с аппетитом к риску (FTSE -1.07%, CAC -1.36%, DAX -1.3%), вызванное повышением японскими властями уровня опасности на Фукусиме до максимального седьмого уровня с пятого по международной шкале INES. Пара также не отреагировала на публикацию в еврозоне слабого показателя деловых ожиданий ZEW (значение 19.7 б.п., предыдущее значение 31 б.п.).



С точки зрения технического анализа, в ближайшее время по паре EUR/USD напрашивается техническая коррекция к сильному росту в последние 2 недели. Ближайшим уровнем отката, вероятно, будет линия поддержки 1.4450.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

добавлено через 20 часов 37 минут
Forex: ситуация с аппетитом к риску нормализуется!

Волнения относительно вчерашнего повышения степени опасности на Фукусиме до максимально возможного уровня, кажется, отошли на второй план. Азиатские фондовые рынки более не снижаются (SSE Composite +0.95%, Nikkei +0.90%, Hang Seng +0.66%), и, в целом, спрос на рисковые активы потихоньку восстанавливается.

Позднее сегодня ожидаем публикации финансовой отчётности за 1кв11 от JPMorgan. Ожидается, что прибыль на акцию компании составит $1.15 против 74 центов в прошлом году. Кроме этого, в США сегодня в 16:30 мск будут опубликованы данные по розничным продажам за март, а также экономический отчёт «Бежевая книга» в 22:00 мск.

Китай
В пятницу в Китае выходит статистика по инфляции (CPI, PPI) за март. Учитывая то, что вчера агентство Fitch пересмотрело прогноз по долгосрочному рейтингу Китая со «стабильного» до «негативного» (причина - возросшие инфляционные риски), а также то, что Китай традиционно принимает решения по денежной политике перед публикацией отчёта по инфляции, есть вероятность того, что сегодня-завтра Китай вновь пойдёт на повышение процентной ставки, что, в свою очередь, будет негативом для рынков.


10-летние казначейские облигации США

Настроения инвесторов относительно возможного скорого начала нормализации денежной политики несколько пошатнулись после опубликованных вчера данных по дефициту внешней торговли. Слабые данные по торговому балансу невольно провоцируют снижение прогнозов по ВВП США за 1кв11. Всё это естественным образом оказывает давление на курс доллара США.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

Что касается единой европейской валюты, то тут дальнейшее укрепление может быть приурочено к вчерашним «ястребиным» заявлениям представителя ЕЦБ Юргена Штарка, который высказался о необходимости возвращения к «более нормальным» мерам ликвидности, а также подчеркнул значимость поддержания ценовой стабильности в регионе.

Если говорить о дифференциале процентных ставок между США и Германией, то тут по-прежнему всё говорит в пользу продолжения роста евро против доллара.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Публикация вчерашнего отчёта по инфляции может быть своего рода облегчением для Банка Англии. Если ранее в вопросе нормализации денежной политики Центробанк «мешкался» на тему того, «как быть, если инфляционное давление высокое, а экономический рост слабый», то теперь проблема высоких инфляционных рисков, кажется, отошла на второй план. Это означает, что Банк Англии будет продолжать занимать выжидательную позицию в вопросе ужесточения денежной политики, а британский фунт на фоне этого может продолжить снижение.

Что касается торговых идей, в случае если сегодняшний отчёт по занятости выйдет хуже ожиданий (прогноз 4.5%, предыдущее значение 4.5%), спекуляции на тему сроков возможного повышения процентных ставок могут отодвинуться на 4кв11, а пара EUR/GBP на этом фоне в ближайшее время может достигнуть уровня 0.9000.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: ситуация с аппетитом к риску нормализуется!

Среда. Итоги европейской сессии

EUR
Евро укрепился против доллара США и фунта в ходе европейской сессии на фоне ожиданий дальнейших повышений ключевой процентной ставки в еврозоне. Формально, поводом к данному роду спекуляциям стали новые заявления представителей ЕЦБ Люка Коэна и Марио Драги о том, что денежная политика ЕЦБ должна соответствовать растущей инфляции в еврозоне. Более того, г-н Коэн прокомментировал последние заявления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, сообщив о том, что повышение процентной ставки на прошлой неделе не было разовым решением.

Что касается макроэкономического фронта, в четверг в еврозоне были опубликованы данные по промышленному производству за февраль. По данным EC Eurostat, объём промышленного производства вырос на 0.4% по сравнению с январём и на 7.3% по сравнению с февралем 2010 года (прогноз 0.8% м/м и 8% г/г, предыдущее значение 0.3% м/м и 6.6% г/г). В целом, данные не оказали существенного влияния на динамику курса евро.

GBP
Несмотря на выход достаточно неплохой статистики по занятости в Великобритании, пара GBP/USD в четверг преимущественно торговалась без изменений на уровне 1.6250-1.6290. По данным Международной организации труда уровень безработицы в Великобритании в феврале снизился до 7.8% против 8.0% в январе. Число безработных при этом сократилось на 17 000 до 2.48 млн.

Учитывая снижение инфляционного давления в Великобритании, в среднесрочной перспективе мы по-прежнему остаёмся «медведями» по фунту и ожидаем снижения курса GBP/USD в район 1.6100/50 и роста курса EUR/GBP в район 0.8900 уже в ближайшее время.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Среда. Итоги европейской сессии

добавлено через 19 часов 13 минут
Forex: Китай диктует настроения масс!

Конец текущей недели обещает быть жарким. Впереди нас ждёт публикация статданных из Китая, а также итоги заседания министров Большой двадцатки в Вашингтоне.

Если в случае с Большой двадцаткой рынок так или иначе не ожидает достижения каких-либо сверхважных договорённостей, то в случае с Китаем есть определенный оптимизм, связанный с ожиданием выхода в пятницу в 6:00 мск сильных данных по промышленному производству (Industrial production) и умеренных данных по инфляции (PPI, CPI) за март. Несмотря на несколько пессимистичный прогноз в 14% (предыдущее значение 14.1%) по промышленному производству, на рынке ходят слухи, что данные могут оказаться значительно сильнее (предположительно в районе 14.8%). Что касается инфляции, то здесь же участники рынка надеются увидеть несколько сдержанный рост потребительских цен, которые будут способны усмирить опасения по поводу возможных дополнительных мер ужесточения денежной политики.

Именно на фоне данного рода ожиданий, в четверг мы наблюдаем значительный подъём аппетита к риску, спровоцировавший спрос на такие рисковые валюты как евро и фунт.

Global/Market Talk:

- БРИК: есть большая угроза в колебании цен на сырьевые товары
- МВФ: Банку Японии придется смягчить денежно-кредитную политику, обеспечив больше монетарных стимулов

В 16:30 мск внимание участников финансовых рынков сместится в сторону США, откуда мы ждем публикации данных по количеству заявок на пособие по безработице (Jobless claims), а также мартовской статистики по индексу цен производителей США (прогноз 1% м/м и 6.2% г/г, предыдущее значение 1.6% м/м и 5.6% г/г).


10-летние казначейские облигации США

Американские Treasuries вновь рвутся вверх, тем самым способствуя росту спекуляций на тему того, что денежная политика ФРС США не претерпит изменений в ближайшие месяцы. Применительно к Forex, данный фактор представляет собой негатив для курса американской валюты.

Новостной фон в США:

- Вчера президент США Барак Обама пообещал сократить расходы и увеличить налоги в стране с целью взятия под контроль дефицит госбюджета. Он также сообщил о плане сократить общий дефицит бюджета на $4 трлн в течение 12 лет.
- Экономический отчёт «Бежевая книга»: японский катаклизм окажет гораздо более сильное негативное давление на экономику США, чем предполагалось ранее; рост цен на энергосырьё заставляет компании перекладывать растущие издержки на потребителей.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

Дифференциал процентных ставок между Германией и США отражает идею того, что ЕЦБ будет долгое время обгонять ФРС в вопросе ужесточения денежной политики, что естественным образом способствует росту курса евро на Forex.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: Китай диктует настроения масс!

добавлено через 19 часов 44 минуты
Forex: второй квартал - все будет дешевле!

На данный момент мы видим две темы или идеи, которые могут волновать участников финансовых рынков.

Во-первых, в свете прошедшего неделей ранее заседания ЕЦБ в фокусе у ряда инвесторов по-прежнему остаются спекулятивные покупки EUR/USD под дальнейшее увеличение дифференциала процентных ставок между Европой и США и рост курса к новым максимумам. Мы, правда, не совсем понимаем, как на данный момент играть при таких обстоятельствах, учитывая то, что мы уже практически протестировали сопротивление 1.4580\1.4600, которое ранее многие рассматривали как цель для покупок. Иными словами, в краткосрочном периоде потенциал для дальнейшего роста курса евро представляется нам очень несущественным («игра не стоит свеч»). К тому же мы исходим из того, что валютный рынок уже в значительной степени дисконтировал то, что ЕЦБ еще как минимум дважды в текущем году повысит учетную ставку. Что касается спекуляций на тему роста курса EUR/USD в район 1.50, то до того, как станут известны итоги очередного заседания ФРС 26-27 апреля мы бы не спешили со столь «бычьими» целями по евро.

Во-вторых, мы продолжает держать в поле зрения тему существенного снижения аппетита к риску, которая может в полной мере выстрелить на рынках в текущем втором квартале. Основной повод для беспокойства здесь — это, конечно, грядущее сворачивание программы количественного смягчения в США, что само по себе может вызвать снижение S&P500 в район мартовских минимумов (поддержки 1250 пунктов) или даже ниже, что может поддержать доллар на FX. В принципе мы уже получаем от Fed те или иные звоночки, что перемены в денежной политики США все-таки грядут. Здесь и рост числа «ястребов» в ФРС, и решение Центробанка в минувшую пятницу воздержаться от выкупа бондов в рамках QE, и последний обзор Beige Book, указавший на улучшение ситуации на рынке труда США во всех регионах, и многое другое.

Если развивать тему страха, то, в принципе, также ставку можно сделать на то, что мартовские события в Японии в конечном счете могут усилить понижательные риски для мировой экономики в целом, что поставит под сомнение ее восстановление. Другая страшилка — это реструктуризация долгов Греции, которая во 2кв2011 также может стать алертом для игроков на понижение на финансовых рынках.

В общем, как и ранее, мы с опаской смотрим на S&P500, WTI и EUR/USD в рамках второго квартала, полагая, что есть риски увидеть существенное снижение аппетита к риску и, как следствие, ощутимое падение котировок данных инструментов. Все точки над "i", предположительно, будут расставлены под или в рамках заседания ФРС 26-27 апреля. Сегодня и завтра вместе с тем мы бы уделили повышенное внимание публикации в США данных по инфляции (PPI, CPI), усиление которой в марте может подстегнуть спекуляции на тему неминуемого сворачивания за океаном сверхмягкой денежной политики.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: второй квартал - все будет дешевле!

Forex: ждем реакции Китая!

Судя по тому, какой вышла макроэкономическая статистика в Китае, в ближайшее время можно ожидать ответной реакции Центробанка КНР. Так, по опубликованным данным, промышленное производство в Китае в марте составило 14.8% (прогноз 14%), розничные продажи вышли на уровне 17.4% (прогноз 16.5%), а показатели инфляции, в свою очередь, выросли на 5.4% г/г (CPI, прогноз 5.2%) и 7.3% г/г (PPI). Учитывая позицию Народного Банка Китая не допускать резкого роста цен в регионе, вышедшие статданные по инфляции повысили ожидания дальнейшего ужесточения денежной политики, что предполагает, в первую очередь, возможное повышение норм резервирования для банков и потом уже повышение ключевых процентных ставок. Применительно к финансовым рынкам, всё это предполагает ухудшение ситуации с аппетитом к риску, а на Forex возможные покупки валют-убежищ иены и доллара США.

В пятницу основной интерес будет представлять публикаций статистики по инфляции в еврозоне и в США. Если в еврозоне все более-менее понятно насчёт инфляции («ястребиная» риторика многих представителей ЕЦБ, включая главу ЕЦБ Жан-Клода Трише; ежемесячный бюллетень ЕЦБ), то в случае с США, публикация данных по потребительским ценам будет своего рода ориентиром при дальнейшем планировании денежной политики ФРС США.

Также позднее сегодня отчитается за 1кв11 Bank of America. Учитывая несколько разочаровывающие результаты (отчётность несколько хуже прогнозов) компаний Alcoa, JPMorgan и Google, отчетность BofA может также оказаться невзрачной, а значит, есть риск увидеть дальнейшие продажи на фондовых рынках.

И последнее, что держим в поле зрения в конце этой неделе, – это заседание министров финансов и глав Центробанков Большой двадцатки, в контексте которого чиновники будут обсуждать механизмы взаимной оценки экономического состояния стран.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

В ходе азиатской сессии доллар США продолжил снижение на фоне растущих цен на сырьё – золото (GOLD) и серебро (SILVER) достигло новых рекордных максимумов на уровне 1479.2 и 42.4, соответственно.

Формально, негативом для доллара также стала публикация вчера слабой статистики по инфляции и занятости. Рост цен производителей в США в марте замедлился и составил 0.7% (ожидался рост в размере 1%), в то время как количество заявок на пособие по безработице за неделю с 3 по 9 апреля выросло на 27 тысяч до 412к.

Что касается ожиданий публикации сегодняшнего отчёта по потребительским ценам в США за март, тот тут, учитывая вчерашнюю публикацию сдержанного показателя PPI, есть вероятность выхода несколько более слабых данных, чем прогнозируют (прогноз 2.6%, предыдущее значение 2.1%). На Forex это может подстегнуть дальнейшие продажи доллара США.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Евро по-прежнему торгуется в боковике против доллара США. Участники рынка, по всей видимости, не готовы поверить в то, что Греции грозит реструктуризация долга, и вместо этого все ждут каких-то новых идей (сигналов), когда же в следующий раз ЕЦБ будет повышать процентные ставки.

В моменте негативом для евро в пятницу стало решение агентства Moody’s понизить кредитный рейтинг Ирландии на 2 ступени с Baa1 до Baa3, сохранив при этом негативный прогноз.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: ждем реакции Китая!

добавлено через 2 часа 31 минуту
Forex: EUR/USD - вне рынка!

Мы продолжаем оставаться вне рынка в случае с парой EUR/USD еще какое-то время, наблюдая за происходящим со стороны. Как и ранее, мы видим насыщенный новостной фон или большое количество факторов фундаментального толка, которые посылают разнонаправленные сигналы. Не исключено, что ситуация в полной мере прояснится ближе к заседанию ФРС 26-27 апреля.

Вместе с тем в данный момент мы видим довольно-таки много аргументов в пользу того, что игра на повышение в EUR/USD с прицелом на рост курса в район 1.50 неактуальна на данный момент, учитывая большое количество факторов риска для евро:

- Спекуляции относительно неизбежного дефолта в Греции нельзя сбрасывать со счетов. Рост доходности греческих 10-леток выше 13%, заявления министра финансов Германии о том, что реструктуризация вполне возможна в случае с Грецией, а также публикации в отдельных СМИ о том, что держатели греческих бондов могут потерять 50%-70%, в конечном счете могут, на наш взгляд, вызвать сброс рисковых активов во 2кв11, а заодно поставить под сомнение агрессивность ЕЦБ в вопросе повышения ставок.

- Статистика из Китая в пятницу явно предполагает дальнейшее ужесточение денежной политики в Поднебесной. Инфляция на уровне 5.4%, рекордный с 2008 года рост ВВП на 9.7% все это может рассматриваться как повод для дальнейших продаж на товарных рынках, то есть как аргумент в пользу снижения аппетита к риску.

- ЦБ Сингапура пошел в минувший четверг на ужесточение денежной политики. Если учесть, что заседание данного Центробанка проходит раз в полгода, то есть в основном ориентировано на среднесрочные и долгосрочные процессы в азиатской экономике, то данный шаг может подстегнуть спекуляции на тему роста ставок и норм резервирования в Китае, а также неизбежное сворачивание QE2 в США и сопутствующее этому снижение ликвидности.

Если говорить о технической стороне вопроса, то, следует признать, что пока евро выглядит довольно-таки неплохо, но даже в данном случае многое упирается в сопротивление 1.45, до прохождения которого многие просто воздержатся от новых покупок EUR/USD.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - вне рынка!

добавлено через 5 часов 19 минут
Пятница. Итоги европейской сессии

Аппетит к риску
Как и ожидалось, хуже прогнозов в пятницу в США отчитался Банк Америки. Банк рапортовал о снижении прибыли на 39% г/г. Теперь участники рынка, вероятно, приготовятся к публикации слабой финансовой отчётности и от других компаний, и посему следующий месяц, вероятно, будет весьма и весьма неактуальным для покупок рисковых активов.

Статистика из еврозоны
По данным агентства EC Eurostat, дефицит внешней торговли еврозоны в феврале составил всего 1.5 млрд евро против 15.6 млрд евро в январе. Агентство сообщило, что с учетом коррекции на сезонные колебания экспорт еврозоны вырос на 1.6% м/м, а импорт – на 1.0% м/м.
Данные по потребительским ценам, в свою очередь, достигли новых рекордных значений. Годовой уровень потребительских цен в марте составил 2.7%, достигнув нового 29-месячного максимума. Месячный рост индекса потребительских цен в размере 1.4% (прогноз 1.3% м/м) оказался самым резким с начала ведения статистики в 1996 году. Данного рода статистика вновь подстегивает спекуляции на тему дальнейшего повышения процентных ставок в еврозоне, и на Forex оказывает поддержку курсу евро.

Market Talk:

- Deutsche Bank поднимает прогноз по евро

Греция
На фоне разговоров о возможной реструктуризации греческого долга, а также резкого роста доходности греческих облигаций, в пятницу страна представила свежую программу жесткой экономии и план приватизации. Согласно последним данным, новый план предполагает сокращение госрасходов на 26 млрд евро в период с 2011 по 2015 год. В результате продажи госхолндингов (сокращение доли в местных публичных газовых, энергетических и телекоммуникационных компаниях) страна планирует выручить 15 млрд евро к 2013 году и 50 млрд евро к 2015 году. Таким образом, власти пытаются убедить всех в том, что Греция способна привести финансовую систему страны в порядок и реструктуризации долга не произойдёт.
Тем не менее, долговой рынок Греции, по всей видимости, говорит об обратном. Доходность греческих 10-леток в пятницу выросла более чем на 50 базисных пунктов, и достигла рекордного уровня 13.8%.


Доходность 10-летних облигаций Греции (Bloomberg, %)

На следующей неделе 19 апреля Греция планирует продать 13-недельные казначейские векселя на сумму 1.25 млрд. В данном случае, любой аукцион греческих бумаг должен быть показательным в плане инвесторского доверия по отношению к мерам, предпринимаемым властями Греции.

Market Talk:

- PIMCO: повышение процентных ставок ЕЦБ увеличивает риск дефолта проблемных стран
- Опрос Reuters: вероятность дефолта Греции оценивается в 60%

Статистика из США
Что касается опубликованных данных по потребительским ценам в США, то тут банально всё сводится к тому, что инфляционное давление в США набирает обороты. Так, годовой показатель индекса потребительских цен в марте вырос до 2.7% против прогноза в 2.6% и значения в феврале в 2.1%. Выход сильной статистики по инфляции в США предполагает возможные изменения в риторике представителей ФРС на заседании 26-27 апреля, в контексте которого могут быть даны какие-то ориентиры о сроках начала ужесточения денежной политики. Применительно к Forex, всё это позитив для доллара США. Однако ставить на то, что статистика послужит началом восходящего тренда для доллара пока ещё слишком рано. В данном случае, не стоит забывать про то, что рынок труда и недвижимости в США, по-прежнему претерпевает трудности в восстановлении. В случае с первым, достаточно вспомнить публикацию вчера слабых данных Jobless claims (значение 412к, прогноз 380к).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

Forex: неприятие риска!

Как и ожидалось, в ответ на возросшие показатели инфляции в Китае в минувшие выходные Народный банк Китая поднял нормы резервирования для банков на 0.5% - до 20.5%. С начала этого года это уже четвертое ужесточение требований к китайским банкам и, по всей видимости, на этом все не закончится. Реакция местных фондовых индексов, тем не менее, остается сдержанной (SSE +0.21%, Hang Seng -0.29%), так как решение Центробанка во многом было ожидаемым. Другим фактором, определяющим настроения на финансовых рынках, является европейский долговой кризис, а именно тема с реструктуризацией греческого долга. На этом фоне, на рынке Forex наблюдаются активные продажи риска (EUR, GBP) и покупки валют-убежищ доллара и йены.

Сегодня макроэкономический фон выглядит достаточно скудно – вечером в 18:00 мск ожидаем публикации индексов потребительского доверия в Еврозоне и рынка жилья в США.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Подъем на американском рынке акций в пятницу, вызван преимущественно публикацией в регионе неплохой экономической статистики, свидетельствующей об улучшениях темпов восстановления экономики. Промышленное производство в марте выросло на 0.8% против снижения на 0.1% в феврале. Индекс настроений потребителей Мичиганского Университета в марте вышел лучше ожиданий, составив 69.6 пункта (прогноз 69, предыдущее значение 67.5).

Что касается сегодняшней динамики фьючерсов на индекс S&P500, то тут продажи могут быть приурочены к ожиданию публикации слабого отчета от Citigroup. Ранее на прошлой неделе с несколько слабыми результатами (хуже прогнозов) отчитались Alcoa, JPMorgan, Google и Bank of America.


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)

Тема реструктуризации греческого долга по-прежнему находится в центре внимания. В минувшие выходные заместитель министра иностранных дел Германии Вернер Хойер сообщил о том, что сложившаяся в Греции ситуация вызывает массу беспокойств, однако заверил, что реструктуризация долга Греции «не станет катастрофой». Далее, в опубликованной статье The Wall Street Journal говорится о том, что МВФ более не считает долг Греции устойчивым и выступает за то, чтобы греческие власти рассмотрели реструктуризацию в следующем году. Масла в огонь в этой истории подливают также политические риски в Финляндии, а именно победа партии «Perussuomalaiset» на парламентских выборах. Основной момент при этом сводится к тому, что так называемая партия «истинных финнов» выступает против предоставления помощи проблемным странам еврозоны. Все это представляет собой негатив для курса единой европейской валюты.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

В случае с британской валютой, в фокусе всеобщего внимания находится публикация 20 апреля протоколов к апрельскому заседанию Банка Англии. С учетом выхода несколько слабых (ниже прогнозов) данных по потребительским ценам (12 апреля), вряд ли «минутки» укажут на рост ястребиных настроений, что, в свою очередь, будет негативом для фунта.

Economic calendar

- По данным информационного портала недвижимости Rightmove, цены на жилье в Великобритании в марте выросли на 1.7% (в феврале индекс продемонстрировал рост в размере 0.8%).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: неприятие риска!

добавлено через 27 минут
Forex: EUR/USD - скорее да, чем нет!

Несмотря на неоднозначный новостной фон и отсутствие четкой фундаментальной идеи на FX и других рынках, наши симпатии в моменте в чем-то на стороне евро.

Что касается при этом последних продаж в S&P500, EUR/USD, WTI, то их, как и ранее, помимо всего прочего, мы объясняем предстоящим заседанием ФРС 26-27 апреля, полагая, что всеобщий рост волатильности и снижение аппетита к риску можно объяснить в том числе опасениями относительно того, что Fed в следующую среду даст первый четкий сигнал к сворачиванию мягкой денежной политики. Мы в рамках рабочей гипотезы исходим из того, что Бен Бернанке революции на следующей недели устраивать не будет, поэтому вполне возможно, что в конце апреля нас ждет существенное улучшение ситуации с аппетитом к риску и рост в том числе пары EUR/USD, которую в этой связи можно пробовать спекулятивно покупать на снижении.

Если брать при этом новости из Финляндии, где накануне в рамках очередных парламентских выборов победу одержали противники «заигрывания» или выделения помощи Греции и другим проблемным экономикам региона, то мы рассматриваем данный новостной фон исключительно как повод для краткосрочного снижения курса евро, а не как сигнал к формированию устойчивой нисходящей тенденции в EUR/USD. Мы также в целом спокойно смотрим на взлет доходности греческих 10-леток выше 13%, полагая, что та же реструктуризация долгов Греции вполне возможно будет драйвером роста (!) курса евро, так как снимет ряд вопросов с повестки дня. Существенным положительным моментом для единой европейской валюты при этом мы видим то, что, несмотря на большое количество плохих новостей по PIGS в последнее время, доходность 10-летних госооблигаций Испании пока не сумела подняться выше сопротивления 5.5%-5.6%. Для нас это своеобразный рубеж, неспособность подняться выше которого может быть неким гарантом стабильности курса евро.


Динамика доходности 10-летних гособлигаций Испании

В остальном в качестве косвенных аргументов в пользу роста курса евро мы рассматриваем последние данные от IMM о росте чистой длинной позиции по евро, а также предстоящее заседание ЕЦБ 5 мая, которое невольно может ассоциироваться у спекулянтов с еще одним повышением учетной ставки в еврозоне.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - скорее да, чем нет!

Forex: диспозиция изменилась!

Диспозиция изменилась на рынке FX после того, как в минувший понедельник агентство Standard&Poor's приняло решение понизить прогноз по кредитному рейтингу США на «негативный». Вместе с этим 18 апреля мы получили ряд сильных сигналов о том, что долговой кризис в Европе принимает новый оборот.

Что касается при этом развития событий вокруг кредитного рейтинга США, то здесь мы больше склоняемся к тому, что данная новость — это новость одного дня, которая в полной мере была отыграна рынками в начале недели. В то же самое время случившееся может иметь в целом далеко идущие последствия для ситуации с аппетитом к риску во 2кв2011, а также в начале 3кв2011, когда большое количество негативных новостей в конечном счете может послужить поводом для хорошей коррекции к росту S&P500, WTI и EUR/USD. Пока же нельзя исключать того, что на решение Standard&Poor's могло прийтись окончание коррекционного движения, которое в S&P500 и WTI мы наблюдали последние две недели, то есть теперь в этих инструментах нас вполне может ожидать еще один виток роста.

Куда все сложнее обстоит в случае с Грецией и динамикой курса EUR/USD. В принципе, мы уже получили более чем достаточное количество аргументов в пользу того, что реструктуризации греческого долга быть, причем, мы можем узнать об этом буквально в течение ближайших нескольких дней. Важно при этом то, что проблемы Афинах в итоге вызвали рост испанских 10-летних гособлигаций выше ключевого для нас рубежа 5.5% до 5.55%, параллельно с этим на новые исторические максимумы с момента введения евро ушла доходность португальских 10-леток, которая достигла 9.1%. Все это говорит о росте нервозности и усилении страхов, связанных с долговым кризисом в Европе, что, естественно, может быть фактором риска для курса евро.

Одним из самых интересных сценариев развития событий в этой связи нам представляется тот, согласно которому на ожиданиях реструктуризации госдолга Греции мы видим на Forex те или иные продажи в EUR/USD на фоне страхов и опасений по поводу судьбы остальных периферийных стран еврозоны, а по факту обнародования решения по реструктуризации, напротив, разворот в паре EUR/USD в последующие дни или недели и, возможно, новый виток роста курса единой европейской валюты. На наш взгляд, в данном случае сам факт неопределенности в плане дальнейшей судьбы Греции представляет куда более значительный риск для евро, чем сама реструктуризация, которая, скорее всего, будет управляемой и в конечном счете приведет к очищению системы в Европе.

Определенным фактором риска в случае с упомянутым сценарием развития событий могут быть только страхи относительно того, что дефолт/реструктуризация в Греции может вызвать эффект домино и цепную реакцию на других рынках. Как следствие, многие вспоминают в этой связи девальвацию в Таиланде в 1997 году и последовавший за этим азиатский кризис, либо дефолт России в 1998 году и также последовавшую за этим волну кризисных явлений.

Учитывая все это, мы предпочитаем до конца текущей недели по возможности воздержаться от новых среднесрочных и долгосрочных позиций по каким-либо активам. Как и ранее, в качестве поворотного для рынков события мы рассматриваем предстоящее заседание ФРС 26-27 апреля.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: диспозиция изменилась!

Forex: EUR/USD - рост носит спекулятивный характер!

Сегодня на рынок FX нам хотелось бы взглянуть уже через призму ситуации с аппетитом к риску и технический анализ.

Существенные понижательные риски для EUR/USD, на наш взгляд, во втором и третьем кварталах могут нести в себе те «мыльные пузыри», которые сейчас формируются на товарном рынке и которые могут лопнуть в ближайшие недели и месяцы, вызвав в какой-то момент приступ паники и уход инвесторов в доллар и Treasuries. В данном случае можно отметить и рост цен на серебро с начала года более чем на 50%, и взлет котировок Brent в моменте почти на 30%, что на данный момент, по нашему мнению, носит исключительно спекулятивный характер, учитывая открытый интерес во фьючерсных контрактах на серебро и нефть, а также несоразмерные чистые длинные позиции спекулянтов, согласно данным CFTC. На Forex все это в значительной степени понижательный риск для товарных валют (CAD, NZD, AUD), а также покупателей в EUR/USD.

Вообще, складывается впечатление, что участники финансовых рынков довольно-таки сильно недооценивают фактор завершения второго раунда количественного смягчения (QE2) в июне, и сопутствующее этому замедление американской экономики, и то, что с примерно 10% до 8% к концу года может замедлиться рост китайской экономики, учитывая ужесточение денежной политики в Поднебесной. Вместе с тем на повестке дня есть еще такие факторы риска, как возможное ухудшение экономической конъюнктуры в Европе на фоне продолжающегося долгового кризиса, а также грядущие последствия для всех от мартовских событий в Японии. Будет очень странно, если рост мировой экономики заметно замедлится, а цены на сырье и акции продолжат расти без какой-либо значительной коррекции.

Показательно в данном случае хотя бы то, что после понижения прогноза по кредитному рейтингу США мы в конечном счете вчера, несмотря на рост американского рынка акций, увидели снижение доходности Treasuries. Похоже, что помимо всего прочего на долговом рынке инвесторы начинают закладываться на то, что более жесткая бюджетная политика в США в итоге увенчается существенным замедлением темпов роста американской экономики, что, естественно, для рисков активов ничего хорошего в себе не несет.

Учитывая формирующиеся «пузыри», а также столь непростую фундаментальную картину мы вполне в ближайшие месяцы допускаем снижение котировок WTI на 20%, падение S&P500 в район мартовских минимумов (1250 пунктов) или даже ниже, что на FX может найти отражение в 5%-10% росте курса доллара США против евро.

Что касается технической стороны вопроса, то быстрое восстановление курса EUR/USD с 1.42 до более чем 1.44 доверия у нас не вызывает и больше наводит на мысль, что сейчас на дневном графике евро активно формируется разворотная фигура ТА «двойная вершина» с ключевым резистансом в районе 1.45 и поддержкой 1.4150/1.42. Причем возможный дальнейший рост курса евро мы рассматриваем как возможность для осторожного открытия позиций на продажу в EUR/USD со стоп-лоссом выше 1.4525.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - рост носит спекулятивный характер!

добавлено через 15 минут
Forex: праздник к нам приходит!

Кажется, что недавнее решение агентства S&P понизить прогноз рейтинга США, уже мало кого волнует. На рынке вновь превалируют покупки, чему, в принципе, поспособствовала публикация неплохой (лучше ожиданий) отчетности о прибыли за 1кв11 компаний Goldman Sachs, Johnson &Johnson, Intel и Yahoo, а также публикация вчера в США сильных данных по строительству новых домов (Housing starts, Building permits). Сегодня участники рынка уже ждут своего рода подтверждения опубликованной вчера лучше прогнозов статистики в контексте ожидаемого выхода мартовской статистики по продажам домов на вторичном рынке (Existing home sales, 18:00 мск).

Пища для ума:

- Формально оптимизма рынку добавляет приближение Пасхальных каникул, в преддверии которых рынки исторически демонстрируют положительную динамику. Поэтому в ходе сегодняшней и завтрашней сессии ситуация с аппетитом к риску, вероятно, будет оставаться стабильной, а значит интересными представляются покупки рисковых активов – S&P500 и EUR/USD.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Согласно опубликованным данным, число новостроек в США в марте увеличилось на 7.2% м/м и составило 549 тыс. домов (прогноз 520 тыс. домов). Разрешения на строительство, в свою очередь, показали рост на 11.2% (значение 594 тыс. домов, прогноз 540 тыс. домов).

В случае с долларом, мы по-прежнему придерживаемся мнения дождаться заседания ФРС 26-27 апреля, и только тогда делать выводы о дальнейших перспективах. Пока же доллар США продолжает снижение на фоне растущих цен на сырье – в среду золото обновило исторические максимумы, пробив уровень сильного психологического сопротивления 1500.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

По данным компании Markit, деловая активность в частном сегменте экономики еврозоны росла вторыми по величине темпами с середины 2007 года. Составной индекс менеджеров по снабжению вышел значительно лучше ожиданий, составив 57.8 пунктов (прогноз 57, предыдущее значение 57.6). По сути, данные демонстрируют умеренные темпы восстановления экономики и усиливают спекуляцию на тему дальнейшего повышение процентной ставки ЕЦБ, что позитивно для евро.

Сегодня в центре внимания держим аукционы по продажи испанских долгосрочных облигаций (срок погашения в апреле 2021г и январе 2024г). Если аукцион пройдет успешно, евро может получить поддержку и вновь попробует протестировать уровень 1.4500 в паре EUR/USD.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

В 12:30 в Великобритании ждем публикации минуток к апрельскому заседанию Банка Англии. Ожидается, что расклад сил при Комитете по денежной политике останется без изменений в соотношении 3-0-6. Формально, по факту публикации минуток, давление на фунт может усилиться.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: праздник к нам приходит!

добавлено через 4 часа 19 минут
Среда. Итоги европейской сессии

EUR
По-настоящему хорошей новостью для евро стал удачный аукцион 10-ти и 13-летних облигаций Испании на общую сумму 3.37 млрд евро. После несколько провальных аукционов краткосрочных векселей данное размещение временно успокоило участников рынков, однако стоимость финансирования (доходность), тем не менее, по-прежнему остаётся высокой на фоне спекуляций о возможной реструктуризации греческого долга.


Доходность 10-летних облигаций Греции, Ирландии, Испании и Португалии (Bloomberg)

Далее, неплохим оказалось размещение Португалией 3-месячных и 6-месячных казначейских векселей на сумму 1 млрд евро. Максимальная доходность составила 4.046 и 5.529%, а отношение заявок к покрытию - 2.0 и 3.7 соответственно.

Третьим позитивным моментом для курса единой европейской валюты было решение Центробанка Швеции повысить в шестой раз процентную ставку на 25 базисных пунктов с 1.5% до 1.75%. Сам банк прогнозирует, что к 1кв12 процентная ставка в регионе будет составлять порядка 2.5%. Данная новость невольно провоцирует рост спекуляций на тему того, что и ЕЦБ не будет медлить с дальнейшим ужесточением и вскоре вновь начнёт повышать ставки, тем самым способствуя дальнейшему укреплению курса евро на Forex.

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.4335 до 1.4550.

GBP
Число сторонников повышения процентной ставки среди членов Комитета по денежной политике, как ожидалось, не изменилось. В контексте опубликованных «минуток» Банк Англии придерживался осторожного тона, не давая ярко-выраженных намеков на возможное ужесточение денежной политики. Да, высокая инфляция по-прежнему является ключевым повышательным риском, но ее значительный рост пока не привел к резкому росту заработной платы. Все это в данный момент представляет собой негатив для курса британской валюты.

Что касается опубликованной сегодня в Великобритании статистики, общее ипотечное кредитование в марте росло более быстрыми темпами и составило 11.3 млрд фунтов (предыдущее значение 9.5 млрд фунтов).

По итогам сессии пара GBP/USD выросла с 1.6307 до 1.6397.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Среда. Итоги европейской сессии

Forex: вне рынка!

Весеннее обострение. Складывается впечатление, что финансовые рынки или рисковые активы (S&P500, WTI, EUR) переживают сейчас финальную стадию росту, которой традиционно сопутствует практический «вертикальный» рост котировок, а также эмоциональный новостной фон в профильных СМИ. Такое движение, как правило, с точки зрения технического анализа заканчивается в случае с ростом сильным выносом вверх, а с позиций фундаментального анализа каким-либо значимым событием, на роль которого сейчас может претендовать и очередное заседание ФРС 26-27 апреля, и новости о возможной реструктуризации госдолга Греции, и сообщения о том, что тот или иной банк или хедж-фонд разорен из-за «коротких» позиций на рынке серебра.

Не исключено, что определенным протрезвлением для участников валютного и других рынков уже станет следующая неделя, в частности, публикация в США 28 апреля предварительных данных по ВВП (GDP prel) за 1кв2011(прогноз 1.7%, предыдущее значение 3.1%). Данная статистика, а также заседания ФРС 26-27 апреля вполне могут всем напомнить о грядущем замедлении темпов роста мировой экономики, а также о возможном усилении понижательных рисков для экономики в свете событий в Японии и долгового кризиса в Европе.

В случае с EUR/USD поворотным может стать очередное заседание ЕЦБ 5 мая, под которое, возможно, часть покупок евро сейчас и идет, учитывая последние высказывания управляющих ЕЦБ, в частности, Нута Веллинка об ужесточении денежной политики в регионе. После прохождения резистанса 1.4525 в EUR/USD мы вновь предпочитаем какое-то время воздержаться от каких-либо новых рекомендаций по данной валютной паре.

При этом одним из значимых индикаторов возможного разворота повышательных тенденций в S&P500, WTI и EUR/USD для нас остается рынок драгоценных металлов, где сейчас налицо все признаки формирования «пузыря». Как только по серебру мы увидим четкие технические сигналы, указывающие на слом восходящей тенденции, можно будет говорить и о возможном начале полномасштабной коррекции по остальным рисковым активам.

Золото и серебро (Market talk):

- Снижение курса доллара на FX подстегивает спрос на драгоценные металлы.
- Слухи: многие производители серебра, которые ранее продавали фьючерсные контракты на металл, хеджируя свои поставки, в конечном счет получили margin call и были вынуждены закрыть свои позиции, откупив фьючерсные контракты и подтолкнув цены на более высокие уровни.
- Слухи: фьючерсы на серебро покупают дилеры, которые ранее продавали опционы на металл в районе $50 за унцию и теперь в спешке вынуждены хеджировать свои позиции.
- Слухи: есть крупный игрок (банк, фонд), который удерживает позицию на продажу по серебру, его и "высаживают".
- Ожидания реструктуризации госдолга Греции оказывают поддержку драгоценным металлам.
- МВФ предупреждает о перегреве развивающихся экономик и растущем инфляционном давлении в данных странах.
- Мнение: цены на золото и серебро дисконтировали рост инфляции на много лет вперед.
- S&P понижает прогноз по кредитному рейтингу США до "негативный".
- В поддержку ценам на драгметаллы сохранение напряженной ситуации на Ближнем Востоке.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: вне рынка!

добавлено через 41 минуту
Forex: "американские горки"!

Оптимизм, связанный с публикацией в США и Европе хороших корпоративных отчётов, а также выходящая из-за океана сильная статистика по рынку жилья устроили настоящие «американские горки» на финансовых рынках. Так, к примеру, прибыль компании Apple за 1кв11 возросла почти вдвое по сравнению с 1кв10, а продажи на вторичном рынке жилья в США после опубликованных во вторник неплохих данных по строительству выросли до 5.1 млн (прогноз 5 млн, предыдущее значение 4.88 млн). На фоне улучшения ситуации с аппетитом к риску индекс доллара вновь обновил локальные минимумы, достигнув уровня 73.80, последний раз наблюдаемого в августа 2008 года.

В связи с растущими ожиданиями публикации и далее хорошей отчётности от компаний, а также на фоне активных продаж доллара США, до заседания ФРС 26-27 апреля, вероятно, склонность участников рынка к риску будет высокой и будет способствовать дальнейшему росту в рисковых активах (S&P500, EUR/USD).

Тем не менее, в моменте сдерживать оптимизм может публикация позднее в четверг индекса Conference Board за март, а также индекса производственной активности ФРС Филадельфии за апрель, которые могут указать на замедление восстановления крупнейшей в мире экономики.

Commodities

- Цены на нефть вновь демонстрируют бурный рост, формальным поводом к чему помимо общего сильного ослабления доллара стали новости о существенном сокращении запасов нефти в США.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

В случае с долларом, как уже отмечалось ранее, многое зависит от заседания ФРС 26-27 апреля и публикации в США предварительных данных по ВВП за 1кв11. Таким образом, следующая неделя будет своего рода определяющей для дальнейшей динамики курса доллара.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Евро по-прежнему торгуется с повышением против доллара США. Формально поддержку курсу единой европейской валюты могут оказывать ожидания предстоящего заседания ЕЦБ 5 мая, в контексте которого может быть дан сигнал следующего повышения процентной ставки в еврозоне.

В моменте же любые сообщения о возможных сроках реструктуризации долга Греции могут способствовать активной фиксации прибыли в паре EUR/USD, тем самым провоцируя отскок назад к уровню 1.4500.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: "американские горки"!