EUR/USD
Валюте нужен более мощный импульс, чтобы выйти из поля зрения агрессивных «медведей». Греция: местные власти одобрили ускоренный план продажи ряда активов, согласовав при этом и новые меры по сокращению расходов бюджета в общей сложности на 6 млрд евро, надеясь с подобными гарантиями получить очередной денежный транш от МВФ и ЕС.
После года пользования выделенным ей кредитом Греция не продемонстрировала сколько-нибудь позитивных результатов, вследствие чего появились разговоры как о возможной реструктуризации ее долгов, так и о новом пакете мер помощи Афинам.
Согласно своему новому плану, Греция привлечет от продажи активов (включая доли в Public Power Corp., Hellenic Postbank, Hellenic Telecommunication и многих других) к 2015 году порядка 50 млрд евро. Если это стране удастся, можно будет считать, что вопрос заемных средств для нее решен. Конечно, в этом плане есть масса уточнений, и они вряд ли понравятся населению. Первый побочный эффект мы, возможно, увидим довольно скоро в виде народных волнений. Но нужно объективно смотреть на вещи и понимать, что расходы надо чем-то обеспечивать, кроме горячих заявлений.
Благоприятными для евро оказались и окончательные данные по ВВП Германии за первый квартал (+1.5% в квартальном исчислении), которые совпали с прогнозами.
Интересно, что вслед за Грецией власти Португалии заявили, что у них все долги под контролем, а США подчеркнули, что помогут Ирландии выбраться из ямы. Удивительное единодушие.
Марио Драги, управляющий Банка Италии.
На баскетбольной площадке в римском лицее Массимо около пяти лет назад, Марио Драги и американский сенатор Билл Брэдли моделировали игру будущих победителей hoopster - Olimpia Milano.
Бывшие товарищи по команде говорят, что они сосредотачивали внимание на деталях, и карьера Брэдли напоминает Драги, руководителя Банка Италии, который выдвинут в качестве следующего президента Европейского центрального банка. Поклонники "Dollar Bill" говорят, что Драги стоит того, чтобы наследовать титул "г-н Евро", № 2 новатор кредитно-денежной политики после Председателя Федеральной резервной системы Бен Бернанке.
"Он был перфекционист, конечно же конкурентоспособными, безусловно, в команде", - сказал Паоло Виджевано, главный исполнительный директор торговой компании электроэнергетики Acquirente Unico SpA и бывший центральный защитник Драги. "Он всегда все делал с той же решимостью на всех должностях, которые он занимал".
Отец двоих детей, который потерял обоих своих родителей, будучи подростком, он стал третьим главным лицом в ЕЦБ с тех пор, как евро начал торговаться более десятка лет тому назад. От Жана-Клода Трише Драги унаследует Центральный Банк, который находится в натянутых отношениях с правительствами стран, не способными самостоятельно справиться с кризисом суверенного долга в Европе.
Инфляция растет наиболее быстрыми темпами за последние два года, а доходность облигаций Греции, Португалии и Ирландии близки к максимальным значениям, усугубляя проблемы экономики всех стран блока 17.
"Марио выражает свое мнение твердо, но вежливо," - говорит председатель Банка Израиля Стэнли Фишер, который преподавал в Массачусетском технологическом институте в середине 1970-х годов, когда Драги получил там степень доктора. "Он не высказывал возмущение и тому подобное. Но он знает, чего хочет, и он был очень успешным".
В возрасте 63 лет, Драги работал в качестве профессора экономики в Италии, финансовым дипломатом Всемирного банка и банкиром в Goldman Sachs Group Inc (GS). В ЕЦБ он с 2006 года в Совете управляющих ЕЦБ под председательством международной группы регуляторов занимается пересмотром норм международного финансирования.
Франкфурт-основа Центрального Банка претерпел революцию в последние годы. Кредитный кризис и последующие долговые потрясения заставило облегчить условия кредитования банков, покупая 75 млрд евро ($ 105 600 000 000) долга из национальных союзных экономик и сократить процентные ставки до минимума
в 1 процент, в то время как Драги был в Совете управляющих.
Покупка облигаций
"Его роль изменилось с назначением на должность президента ЕЦБ Трише", - говорит бывший британский министр финансов Алистер Дарлинг, который знает Драги по Группе семи встреч на высшем уровне. "ЕЦБ покупает облигации некоторых из этих стран, и он имел опыт с этим".
Драги должен объединить 23-члена Совета управляющих вокруг плана, чтобы ослабить стимул и меры помощи и в то же время помочь ЕЦБ играть более активную роль в финансовом положении стран. Это знаменует собой переход от Трише, который вступил в должность в 2003 году: он был в состоянии ждать более двух лет, прежде чем решился на изменение процентных ставок.
Лоран Bilke, бывший экономист ЕЦБ, который сейчас возглавляет Европейскую стратегию процентной ставки на уровне Nomura International Plc в Лондоне, говорит, что он ожидает от Драги действий, подобных Трише в отношениях процентной ставки после того, как Центральный Банк поднял свою исходную ставку в 1-м квартале до 1.25 процента в апреле.
Но его действия могут отличаться от действующего на сегодняшний день механизма на реструктуризацию долга, который Трише в случае с Грецией (329 миллиардов евро долгового бремени) даже не пытается решать. Финансовый руководитель в прошлом месяце озвучил идею попросить держателей облигаций добровольно продлить греческие выплаты.
"Чрезвычайное положение"
"Что может дать толчок к развитию - это оппозиция ЕЦБ в любой форме по реструктуризации", - сказал Bilke. "Им придется изменить механизм, потому что то, что подходит для преуспевающих стан зоны евро, не подходит для правительства ряда периферийных стран в настоящее время".
Как только ЕЦБ повысил ключевую ставку в апреле, инфляция ускорилась до 2.8 процента, что является самым высоким показателем за последние 2.5 года. Это нарушение 2 предельных процентов ЕЦБ. Общий уровень инфляции ЕЦБ отличается от ФРС, чьи политики дали понять, что не изменят около нулевой уровень процентных ставок, игнорируя повышение цен на продукты питания и энергоносители, и следуют своему мандату поддержки занятости.
Другие проблемы: как иметь дело с банками пристрастившимся к помощи ЕЦБ и аукционам ценных бумаг?, - сказал Жиль Moec, бывший экономист Банка Франции, а теперь со-руководитель исследования европейской экономики в Deutsche Bank AG в Лондоне.
Иезуитское образование
Драги знает - трудные времена в прошлом: он остался сиротой в средней школе, когда его родители погибли в течение нескольких месяцев друг за другом, оставив его старшим из трех детей. В то время он получал образование в иезуитской школе, директором которой был Отец Франко Rozzi, профессор философии, известный своей придирчивостью к студентам, спрашивая "почему" всякий раз, когда они представляли ответы.
"В Школе было очень трудно, вставили рано утром и долгие часы проводили за книгами", - сказал Джанкарло Magalli, одноклассник и теперь ведущий ток-шоу на государственной телевизионной сети Рай SpA. Драги "был очень вежлив, хорошо образован и с чувством юмора".
Лука Кордеро ди Монтеземоло, в настоящее время председатель Ferrari SpA, вспоминает Драги как "серьезный мальчик", к которому одноклассники обращались за помощью, а также обращали внимание его элегантный наряд.
"Марио никогда не был растрепан, он всегда был аккуратный," - сказал Монтеземоло. "Те из нас, кто сидел в классе за ним пытались найти недостатки в прическе или одежде, но он всегда был настолько совершенен, и обращал внимание на детали".
Драги пошел на вечер выпускников университета La Sapienza в Риме, где занимался кейнсианский экономист Федерико Caffe, прежде чем отправиться в Массачусетский технологический институт, где Бернанке и Мервин Кинг также были студентами. Итальянские лауреаты Нобелевской премии Франко Модильяни, Роберт Солоу заявляли, что ожидают - Драги станет академиком.
Всемирный банк
После того как он стал профессором в Университете Флоренции и консультантом Банка Италии, Драги стал представителем своей страны во Всемирном банке в Вашингтоне, прежде чем вернуться в Министерство финансов в Риме в 1991 году в качестве генерального директора.
Спустя всего несколько месяцев, Италия пострадала от валютного кризиса, который заставил ее девальвировать лиру на 3,5 процента, а затем переключиться на Европейский курсовой механизм - предшественник евро. Драги начал продавать более $ 100 млрд. активов.
"Приватизация является одним из основных компонентов в условиях дефицита в рамках единой европейской валюты",- сказал он в марте 1998 перед итальянским парламентом.
Были приватизированы доли в энергетических компаниях Eni SpA (ENI) и Enel SpA (Enel), а также телефонная компания Telecom Italia SpA (ТТИ) и Banca Nazionale дель Lavoro SpA. Драги заработал прозвище "Супер Марио" в местных газетах, после компьютерной игры, разработанной Nintendo Ко в 1980-х годах.
"Его опыт с итальянскими финансами в предшествовавшую эпоху евро дал ему практический опыт работы с проблемами суверенного долга", - сказал главный экономист Дженерал Электрик Ко Марко Аннунциата.
Драги также пишет, что законодательство 1998 - это капитальный ремонт итальянских финансовых правил рынка. Меры принудили компании уделять больше внимания корпоративному управлению и дали дополнительные полномочия внутренним аудиторам и миноритарным акционерам.
Goldman Sachs нанял его в январе 2002 года "разработать и выполнить бизнес-план", в качестве управляющего директора в Лондоне и вице-председателя его международного подразделения. В ноябре 2004 года он приступил к управлению фирмой комитета, с двумя десятками сильных исполнителей, включая бывшего главного исполнительного директора и будущего министра финансов США Генри Полсона.
Драги оставался три года в Goldman Sachs, часто добираясь в лондонский офис на метро, а не использовал корпоративный лимузин компании.
После Parmalat
В 2005 году он был назначен председателем Итальянского Центрального Банка после Антонио Фацио, который ушел в отставку после двух сроков правления. Репутация банка уже была запятнана неспособностью предотвратить финансовое мошенничество за 2003 г. в банкротстве Parmalat SpA Finanziaria.
Фацио пытался защитить банки, чтобы они не перешли к кредиторам и было предложено рассмотреть вопрос о слиянии. Драги предотвратил расползание филиальной сети Центрального Банка.
Драги также изменил тон в Palazzo Koch, в штаб-квартире в Риме. Он снял портрет стрелка пронзенного Святым Себастьяном, который висел над столом Фацио, и заменил его абстрактными работами итальянских художников.
Сотрудникам было разрешен доступа в Интернет со своего рабочего места. Он стал называться "Governatore atermico", морозостойкий председатель, за его склонность не носить пальто.
За пределами Италии, Драги был назначен председателем Совета по финансовой стабильности.
Банкир платный
Хотя Совет опубликовал руководящие принципы оплаты политики банка и очистки ядра внебиржевых производных, Саймон Джонсон, бывший главный экономист Международного валютного фонда, критиковал Драги за то, что тот не настаивает на меры защиты капитала в банках путем капитализации.
"Я не слышал, чтобы он настаивал на увеличении капитала", - сказал Джонсон, сотрудник Bloomberg News. "Некоторые говорят, что ЕЦБ должен сосредоточиться только на инфляции, но я думаю, что регулирование является важной функцией центрального банка."
Министр Италии Джулио Тремонти столкнулся с Драги. Он напал на его нормативы на заседании Европейских министров финансов в Париже в декабре 2008 года. Хотя Драги был решимее других министров, Тремонти сообщил журналистам, что это "глупо слушать или брать уроки у людей, которые ничего не понимают".
Аксель Вебер
Драги начал этот год не имея шанса возглавить Центральный Банк Европы. Хотя премьер-министр Сильвио Берлускони сделал его единственным кандидатом, которого публично назначили, инвесторы делали ставки на президента Бундесбанка Акселя Вебера.
Когда Вебер объявил о своей отставке в феврале, - говорит Der Spiegel отсутствало "признание" Драги среди лидеров еврозоны за его взгляды на денежно-кредитную политику.
В то время, власти в Европе обвиняли участие Goldman Sachs в валютных свопах, которые помогли скрыть Греции степень ее дефицита и долга. В 2010 г. запрос правительства в Афинах обнаружили ряд сделок с ценными бумагами, заявив, что они, возможно, позволили скрыть реальное состояние государственных финансов.
Драги заявил в феврале 2010 года отказ от какого-либо участия в греческих торгах, и сказал в интервью, что он сосредоточился только на частных инвесторах.
Mamma Mia!
Bild, Германия - "самая продаваемая газета, выразила обеспокоенность по поводу полномочий Драги с воинственными заявлениями по инфляции в феврале с заголовком:" Пожалуйста, только не итальянец! Мама мия, для итальянцев инфляция в жизни, как томатный соус для макарон!"
Он также имел дело с канцлером Ангелой Меркель, которая была осторожна в высказываниях после выступлений ее налогоплательщиков о необходимости оказания помощи Греции, Ирландии и Португалии. Она находилась под давлением для обеспечения следующего главы ЕЦБ общей поддержке Германии за свободно конвертируемую валюту, сбалансированного бюджетом и низкой инфляцией.
Драги использовал газетные интервью для описания Германии в качестве модели для остальных стран зоны евро, призвав к более жестким санкциям нарушителей бюджетных правил и пообещал обеспечения стабильности цен.
Это сработало. Меркель объявила о своей поддержке Драги 11 мая, назвав его "очень интересный и опытный" человек, который отозвался о Германии "оплот идеи культуры, стабильности и прочной экономической политики". Через пять дней он был одобрен всеми 17 финансовыми министрами зоны евро; национальные лидеры будут утверждать его кандидатуру 24 июня.
Трехкратный чемпион
Брэдли, который был сенатором от Нью-Джерси с 1979 по 1997 год был первым игроком, кому удалось выиграть чемпионат по баскетболу трижды: Он был в команде США, которая выиграла олимпийское золото в 1964 году, а затем, после того, в Милане титул чемпиона Европы в 1966 году и два чемпионата НБА "Нью-Йорк Никс".
Он был известен своим периферийным зрением на 195 градусов, которое он развил, будучи подростком, глядя прямо перед собой и пытаясь увидеть вокруг себя в витринах в то же самое время. Его навыки баскетбола были отточены по дриблингу вокруг стульев в очках, которые мешали ему видеть мяч. Он практиковался три часа в день в течение недели и пять часов по выходным.
Драги может попробовать использовать навыки своего кумира.
"Марио всегда был очень серьезным", - сказал Монтеземоло, председатель Ferrari. "Он им остался на протяжении всей своей жизни. Учреждение, которое Марио Драги возглавит является одним из наиболее важных для нашего будущего".
Паре евро/доллар необходимо закрепиться выше 1,4050 и наметить пробой 1,41, чтобы прервать затяжные продажи. Пока еще пара находится в границах облака Ишимоку, и пока не пробита линия на 1.3980 нельзя делать однозначный вывод о расстановке сил продавцов и покупателей. Не исключено возможность формирования на этом уровне в перспективе фигуры "двойное дно". Технические сигналы индикаторов пока в пользу - продаж. Покупать можно будет лишь выше 1.4160 с целью 1.4280.
Источник
добавлено через 14 часов 46 минут
EUR/USD
Француженка вместо француза или от перемены мест слагаемых сумма не меняется...
Несмотря на протесты развивающихся стран, Европа сохранит свою хватку на одном из ключевых должностей в мировой политике, руководством Международного валютного фонда (МВФ).
После победы с открытой поддержкой всех правительств ЕС, и невысказанными "против" голосами США и Китая, министр финансов Франции Кристина Лагард, сообщила, что она будет кандидатом, чтобы занять вакансию в связи с отставкой Доминика Стросс-Кана.
Развивающиеся экономики мира возражают против неписаного правила, что европейцы должны провести на высший пост в МВФ своего представителя, который предоставляет кредиты и экономические консультации странам с крупной задолженностью. Но непреодолимый стимул удержания важного кресла заставляет голосовать за кандидатуру Лагард. Лидеры самых богатых стран мира встречаются на саммите G8 в Довиле в Нормандии сегодня и завтра.
Г-жа Лагард также будет принимать участие в рассмотрении дела по обвинению в злоупотреблении властью министров Франции. Ни этот вопрос, ни жалобы других стран, не должны помешать ее избранию в конце июня.
Главные должностные лица, представляющие так называемую группу БРИК, стран с развивающейся экономикой - Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка - возразили, что 60-летняя европейская монополия на МВФ давно "устарела". Ногейра Батиста, исполнительный директор МВФ из Бразилии, сказал, что это "возмутительно", что более чем шесть десятилетий после трансатлантического дележа топ мировых экономических должностей по прежнему пост, управляющего директора МВФ остается за Европой.
Но страны БРИК не имеют собственного сильного кандидата и Китай, по словам французских чиновников, сказал в частном порядке, что он будет поддерживать г-жу Лагард.
Официальный протест БРИК, таким образом, рассматривается как своего рода предупреждение со стороны развивающихся стран. Они ожидают, что изменения в экономическом балансе власти от Европы и США должны быть отражены в выборе преемника г-жи Лагард в качестве директора-распорядителя МВФ в течение пяти лет.
Г-жа Лагард, в 55 лет, была иностранным, корпоративным адвокатом, а не экономическим экспертом, прежде чем она присоединилась к французскому правительству в 2005 году. На посту министра финансов с 2007 года, ее свободное владение английским языком и уверенность в себе, дружелюбие сделали ее любимицей средствам массовой информации в мире.
Как бывший глава чикагской юридической фирмы США, Baker & McKenzie, она пользуется популярностью в США. Она вызывает восхищение у развивающихся стран за пропаганду низкого налога на все финансовые операции в фонде помощи для этих стран.
С европейской точки зрения, сила кандидатуры г-жи Лагард является находкой. Арест г-н Стросс-Кана, по обвинению в покушении на изнасилование в Нью-Йорке, угрожал дестабилизировать тесному сотрудничеству между европейскими странами и МВФ в попытки разрешить долговой кризис в еврозоне. Г-жа Лагард видно, в Европе, а не только мудрый и спокойный руководитель, но и гарантия правопреемства. Одновременно можно заткнуть рот сторонникам "заговор против Стросс-Кана".
"Это огромный вызов, который я приму со смирением и надеждой на достижение максимально широкого согласия", - заявила журналистам вчера г-жа Лагард. "Если я буду избрана, я принесу на эту работу все свои экспертизы, как юрист, министр, руководитель и женщина", - сказала она. Г-жа Лагард будет первой женщиной, возглавившей МВФ. Она уже давно утверждала, что в мировой политике и финансах слишком доминируют мужчины. Она сказала в феврале: "Мужчины имеют тенденцию к ... демонстрировать волосатую грудью... Я честно думаю, что никогда не должно быть слишком много тестостерона в одной комнате".
Голосование ожидается в конце июня, на котором будут присутствовать 24-члена исполнительного совета МВФ. Хотя МВФ представляет 187 стран-членов, членов исполнительного совета и правом голоса в основном сосредоточены в руках крупнейших экономик мира. Одобрение от саммита G8 на этой неделе будет практически гарантировать избрание г-жи Лагард.
Но она остается камнем преткновения во Франции. Специальный суд, который расследует предполагаемые правонарушения министров примет решение 10 июня, будет ли он исследовать роль г-жи Лагард, а именно ее щедрость в ? 285 милл., выданные для погашения в 2008 году за опального французского магната и политика Бернара Тапи.
Он был лишен права собственности на спортивную компанию Adidas в 1990-х годах. После долгой судебной тяжбы, г-жа Лагард выиграла арбитражный процесс в пользу г-н Тапи. Это решение, как предполагается, помогло президенту Николя Саркози выиграть выборы, имея поддержку левых и г-на Тапи во время выборов 2007 года.
ЕЦБ: большой - не значит надёжный
По мнению издания Der Spiegel, ЕЦБ — это «большой плохой банк», являющийся держателем ценных бумаг, подвергающих еврозону негативным сценариям.
ЕЦБ активно поддерживает периферийные страны региона и их банковские системы. При этом Банк в качестве залога использовал гособлигации и ценные бумаги, обеспеченные активами. И именно эти ценные бумаги волнуют Der Spiegel больше всего.
Центробанк имеет список так называемых «приемлемых активов», с помощью которого облигации проходят проверку «на пригодность». Каждый крупный банк в еврозоне должен иметь в наличии такие ценные бумаги, в противном случае он вынужден будет покинуть денежный рынок.
Национальные Центробанки определяют, какие облигации войдут в этот список и на каких условиях. «ЕЦБ не должен, да и не может осуществлять контроль над Центробанками», — поясняет представитель главного банка еврозоны.
То есть получается, что президент Банка Жан-Клод Трише даже не представляет, на какой риск он идёт. Теоретически условия для ценных бумаг инвестиционного уровня в ЕЦБ прописаны на 37 страницах документа, последний раз обновлённого в феврале. Чтобы сохранить риски для Центробанков в разумных пределах, так называемые «haircuts» по некоторым ценным бумагам очень высоки и достигают 69.5% от их стоимости.
Однако степень, до которой Центробанки придерживаются этих условий, может разниться. И это приводит к нарушениям, которые не должны иметь место в банке, не говоря уже о Центробанке.
Например Depfa Bank, ирландское дочернее предприятие скандально известного немецкого банка HRE, в феврале дополнило список ценных бумаг инвестиционного уровня ЕЦБ ещё 78 облигациями. По данным SPIEGEL, 25 из них не прошли достаточную проверку.
Наличие огромного числа таких облигаций у ЕЦБ объясняет, почему Жан-Клод Трише так свирепствовал на встрече лидеров ЕС, когда обсуждался вопрос реструктуризации греческого долга. Для Трише реструктуризация означает, что ЕЦБ больше не сможет принимать ценные бумаги греческих банков, хотя на сегодняшний день Банк уже имеет значительное количество греческих облигаций. По оценке Der Spiegel, совокупная величина долга Испании, Португалии, Ирландии и Греции уже составляет ?340 млрд.
ЕЦБ рискует стать владельцем облигаций, обеспеченных активами или иным способом, которые утратили свою ценность. И тогда Центробанку самому может понадобиться серьёзная финансовая помощь от таких стран, как Германия, которые могут просто отказаться от подобной перспективы.
Немецкий Бундесбанк обеспечивает 27% капитала ЕЦБ, что означает, что ему придётся оплачивать более четверти потерь. На 2010 и два последующих года Бундесбанк уже решил учредить резервный капитал в размере ?4.9 млрд. с целью покрытия возможных рисков. Крах таких стран, как Греция, который совершенно очевидно приведёт к банкротству греческих банков, значительно увеличит размер выплат, так как по предварительным оценкам, ЕЦБ владеет греческими облигациями на сумму ?47 млрд. К тому же, по состоянию на конец апреля ЕЦБ потратил около ?90 млрд. на рефинансирование греческих банков.
Бывший президент Бундесбанка Аксель Вебер резко критиковал программу ЕЦБ по покупке облигаций проблемных стран еврозоны. В случае банкротства или даже просто задержки погашения долга ЕЦБ будет первым, кто пострадает.
Но это ещё не самое страшное. ЕЦБ является держателем так называемых облигаций, обеспеченных активами. В начале этого года стоимость этих облигаций составляла ?480 млрд. А ведь это те самые облигации, которые в своё время спровоцировали кризис на рынке недвижимости в США. И вот теперь они ставят под угрозу будущее ЕЦБ. А безболезненно избавиться от этих облигаций не представляется возможным — европейской банковской системе будет нанесён сокрушительный удар. ЕЦБ находится в довольно тяжёлом положении сейчас — он просто превратился в «свалку» ненадёжных кредитов.
Пара евро/доллар возобновила коррекционное восхождение движение после удержания важной поддержки 1.4000. Учитывая, что ей удалось вернуться в коридор 1.4050 - 1.4300, сегодня целью восходящего движений выступает 1.4200, откуда вновь возможно ожидать давления продавцов.
GBP/USD
ВВП Великобритании вырос в первом квартале 2011 года на 0.5% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, свидетельствуют пересмотренные данные Национального статистического управления. Значение показателя совпало с предварительной оценкой и ожиданиями экономистов. Прирост ВВП Великобритании относительно первого квартала 2010 года составил 1.8%, что соответствует как предыдущей оценке, так и прогнозу экспертов.
Технически, GBP/USD пробил - таки ключевой уровнень сопротивления, переместив торговлю в более высокий диапазон цен: 1.6230 - 1.6330.
USD/JPY
Банк Японии сообщил данные на сегодня по ставкам по необеспеченным кредитам овернайт:
Средняя ставка овернайт: +0.0780%
Максимальная ставка овернайт: +0.2000%
Минимальная ставка овернайт: +0.0500%
Технически, по USD/JPY, если цена пробивает поддерку на 81.65, то может опуститься к 81.15. Ближайшая цель быков - 82.45.
Источник