Аналитические обзоры Альпари

Торги в европейскую сессию проходят спокойно. Рынок приходит в себя после резких кол****ий, вызванных вчерашним решением ЕЦБ снизить процентную ставку на 0,25%. На торгах в Европе основные пары торгуются в узких диапазонах перед важным отчетом Non-Farm Payrolls. Объем торгов остается низким, что повышает вероятность резких кол****ий валют на американской сессии.
Отчет за сентябрь должен был выйти 4 октября, а опубликовали его во вторник 22 октября. Публикацию отчета перенесли на конец месяца из-за частичного отключения американского правительства. Сентябрьский отчет по рынку труда США спровоцировал трейдеров продавать доллар США. Курс евро/доллар укрепился на 108 пунктов до 1,3787. Курс фунт/доллар вырос на 1 фигуру до 1,6235.
Напомню, по данным Министерства труда США в сентябре уровень занятости NFP вырос на 148 тыс. против прогноза 179 тыс., тогда как ставка безработицы снизилась на 0,1% до 7,2%. Показатель за август был пересмотрен в сторону повышения с 169 тыс до 193 тыс (+24 тыс). Показатель за июль был пересмотрен со +к 104 тыс до +89 (-15)тыс. Общий пересмотр составил +9 тыс.
Прошло три недели, и в пятницу выходит новый отчет. От октябрьского отчета ожидают, что в несельскохозяйственном секторе создано 125 тыс. новых рабочих мест против 148 тыс. в сентябре, а уровень безработицы вырос с 7,2% до 7,3%. Эти данные уже заложены в цены, поэтому при показателе NFP, совпадающем с прогнозными значениями, реакция на рынке будет слабая. При показателе NFP выше 125 тыс. и пересмотре предыдущих значений в сторону увеличения отчет вызовет рост доллара США. При слабом отчете ниже 100 тыс. стоит ожидать от доллара падение, как 22 октября.
Амплитуда кол****ий будет зависеть от того, насколько сильно отклонится фактическое значение NFP от прогноза, и в какую сторону пересмотрят предыдущие значения. В среднем фактическое значение от прогноза отличается на +/- 30 тыс. Событие важное для валютного рынка и рынка драгметаллов. Если данные все-таки превысят прогноз, на рынке вновь изменятся ожидания в отношении отсрочки сворачивания QE3. Индекс ВВП США за третий квартал вчера порадовал быков по доллару, ждем отчет NFP.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Российский рынок стартовал ростом, открыв новую неделю позитивно - в числе утренних фаворитов акции Северстали, НЛМК и Газпрома, а отрицательной зоне балансируют бумаги Аэрофлота и Ростелекома.
Внешний фон к старту новой пятидневки умеренно позитивный: американские индексы закрыли сессию пятницы ростом, цены на нефть в понедельник с утра ограниченно прирастают, фьючерс на индекс S&P чуть снижается. Отечественные площадки сегодня вполне могут рассчитывать на укрепление в первой половине дня и на боковик - после полудня, так как внешних новостей в понедельник будет немного из-за отсутствия американских игроков и пустого макрокалендаря в Старом свете.
Финал прошлой недели оказался слишком насыщенным для того, чтобы отечественные площадки оставались в стороне от глобальных движений - так, данные по рынку труда в США за октябрь вышли иными, нежели ожидалось, что и спровоцировало волну реакций.
В Китае продолжается пленум компартии, и, судя по последним статданным Поднебесной, вряд ли местные политики скажут что-то неприятное для экономики страны.
Внутренних российских новостей к понедельнику немного. Соллерс накануне отчитался о падении продаж на 10% за январь-октябрь текущего года, и вкупе с аналогично безрадостной статистикой от АвтоВАЗа картина в секторе автопроизводства РФ складывается не слишком оптимистичной.
Сегодняшний день, скорее всего, пройдет в рамках 1490-1505 пунктов по ММВБ, и опять основная борьба развернется вокруг отметки в 1500 пунктов.
Роснефть, которая уже владеет контрольной долей в Национальном нефтяном консорциуме, согласна вместе с «Газпром нефтью» выкупить 20%-ный пакет «Лукойла». Российскому консорциуму ННК принадлежит 40% в предприятии Petromirada, разрабатывает месторождение «Хунин-6» с запасами 53 млрд барр. нефти в бассейне реки Ориноко в Венесуэле), 60% — у венесуэльской PDVSA.
Многие участники рынка ожидают масштабное ралли под Олимпийские Игры. Рынок любит такие темы, и вероятно ожидания не лишены оснований. Рост вполне может составить 10-20%. При этом спрос, вероятно, будет сосредоточен в небольшом числе наиболее ликвидных бумаг. Естественно, некоторую активность можно будет ожидать и в дивидендных фишках.
Дата закрытия реестра по привилегированным акциям Башнефть традиционно привела к снижению рыночной стоимости актива. Согласно техническому анализу, акции торгуются в среднесрочном диапазоне цен 1000 – 1450 руб., при этом, цена почти достигла его нижних границ. На наш взгляд, вскоре, покупки могут быть возобновлены. Точка покупок расположена на отметке 1100 – 1200 руб.

Александр Разуваев,
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54
[email protected]

Нефтяные котировки возобновили рост на фоне оживления переговоров между Ираном и «шестеркой». По итогам прошедшей недели нефть марки Brent прибавила 1,9% до – $105 за баррель, нефть марки WTI выросла на 1,2% до $95 за баррель. Иран и шесть мировых держав не смогли договориться о сокращении ядерной программы Тегерана. Страна объясняет, что работа над ядерной программой необходима ей для того, чтобы улучшать медицину и развивать промышленность. Однако Штаты в этом сомневаются, по их мнению, Иран стремится завладеть ядерным оружием. Таким образом, переговоры зашли в тупик. Надеяться на разрешение конфликта в ближайшее время не стоит, по словам госсекретаря США Джона Керри шансы достичь компромисса ничтожно малы.
Более того американский Сенат намерен разработать новые санкции против Тегерана, которые будут ограничивать импорт нефти из Ирана, полностью заблокировав поставки к 2015 году. Также сенаторы планируют препятствовать доступу иранских компаний к зарубежным счетам. Инициаторами новых мер являются республиканцы, поэтому есть надежда, что демократы их не поддержат. А пока активность первых оказывает серьезную поддержку ценам на нефть.
Напомним, что после ужесточения санкций летом 2012 года добыча нефти в Иране снизилась на 16%. В будущем можно ожидать дальнейшего сокращения из-за падения спроса. Так, основной потребитель иранской нефти – Китай, с начала года сократил импорт нефти из Ирана на 1,4% до 430 тыс. баррелей в день. Индия планирует сократить поставки с 14 млн тонн до 11 млн тонн нефти в 2014 году.
Последняя надежда на разрешение ядерного конфликта исчезла после убийства замминистра промышленности Ирана Сафдара Рахмат Абади, случившегося в минувшее воскресение в Тегеране. Убитый отвечал в Министерстве промышленности за работу с парламентом.
Исходя из выше перечисленных факторов, мы предполагаем, что до возобновления переговоров (20 ноября) цены на нефть продолжат восходящее движение.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
[email protected]

В четверг после выхода сильного отчета индекса ВВП США за III квартал золото снизилось на 10 долларов, до 1307. В пятницу на отчете NFP курс упал на 22 доллара, до 1287. Минимум зафиксирован на отметке 1281,09.

Согласно отчёту Министерства труда США, число новых рабочих мест вне с/х сектора США в октябре увеличилось на 204 тыс. против прогноза 125 тыс. Показатель за август был пересмотрен с 193 тыс до 238 тыс. За сентябрь показатель пересмотрели с 148 тыс до 163 тыс. Общий пересмотр за август и сентябрь составил +60 тыс. Уровень безработицы вырос на 0,1% до 7,3%.

Положительная статистика из США, которая оказалась лучше ожиданий, оказала значительную поддержку американскому доллару и мощное давление на золото. Золото вернулось под отметку 1300. Разговоры на тему о сворачивании QE3 заставляют «быков» выходить из длинных позиций.

Сейчас настало время, когда золото может вернуться к уровню 1325. Есть положительные факторы, которые начинают работать на покупателей. Это циклы, разворачивающиеся вверх и приближающееся полнолуние. Статистика показывает, что в 158 случаях (с 2001 года) 65% (103 раза) золото укреплялось за 4 дня до полнолуния, и при сильном восходящем импульсе рост может сохраниться в течение 10 дней после наступления астрономического события. Понятно, что дело не в каких-то волшебных свойствах спутника Земли, просто имеет место определённая корреляция астрономического и финансового циклов. Полнолуние будет 17 ноября. Степень влияния Луны на золото не высока, но с учетом циклического анализа и того, что через уровень 1275 проходит поддержка, золото может уйти вверх с текущего уровня или от 1275. По времени рост выпадает на 13 ноября. Ближайшая цель для коррекции 1325.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Валютному рынку на минувшей неделе пришлось несладко – падение пары евро/доллар усилилось, как только Европейский центральный банк сообщил о своем неожиданном решении понизить процентную ставку до 0,25% годовых, по сути, сократив её вдвое. Инвесторы ожидали намёков на смягчение, но к самому смягчению готовы не были, хотя все условия для этого присутствуют на рынке.
ЕЦБ в комментариях пояснил, что ослабление инфляционного давления в еврозоне является сильным негативным сигналом. Собственно, этого и следовало ожидать – стимулирование должно было усилиться, чтобы еврозона не начала реализацию «японского» экономического сценария.
Теперь разговоры о третьем аукционе LTRO отошли на второй план, к рассмотрению этого варианта монетарной политики ЕЦБ рынок вернётся не раньше второго квартала 2014 года – тогда уже будет прекрасно виднен эффект от пониженной ставки.
США порадовали сильным блоком статистики. С одной стороны, это оказавшиеся неожиданно хорошими данные по ВВП за третий квартал, в котором рост экономики страны составил 2,8%. Потрясающе, потому что прогноз составлял только 2%, и рынок не рассчитывал на столь масштабные результаты. Даже если учесть, что эти данные ещё будут пересматриваться во втором и третьем чтениях, показатель вполне сможет нивелировать ожидаемо слабый результат четвертого квартала и в годовом исчислении уравновесить ВВП.
Американский рынок труда обратил на себя внимание отчетом по занятости вне сельскохозяйственного сектора за октябрь: число рабочих мест тут выросло на 204 тыс. при том, что прогноз был очень скромным и не превышал +120 тыс. При этом ставка безработицы в прошлом месяце выросла до 7,3% с 7,2%, совпав с прогнозами. Данные могут указывать, что рынок труда всё же не слишком коррелирует с политикой, поэтому способен развиваться отчасти по собственному сценарию.
Банк Англии провел очередное заседание, по итогам которого было принято решение сохранить без изменений процентную ставку на уровне 0,50% годовых. Программу выкупа активов с рынка Банк Англии не трогает уже год – её объем все так же составляет 375 млрд фунтов стерлингов, но был «выбран» еще осенью 2012 года. По сути, QE существует тут лишь номинально, но состояние британской экономики позволяет подобные маневры.
Резервный банк Австралии на минувшей неделе также провел заседание, сохранив ставку без изменений на отметке 2,50% годовых. Согласно усредненным ожиданиям рынка, в течение следующих шести месяцев РБА вряд ли понизит показатель. Единственное, чего не ожидали тут трейдеры, это весьма жёсткого тона регулятора в отношении курса австралийской валюты – австралийский доллар был охарактеризован как «очень дорогой», что тут же сыграло против пары австралийский доллар/доллар США. Позже инструмент, впрочем, сумел реабилитироваться.
Пара евро/доллар за прошлую пятидневку потеряла порядка фигуры, однако в моменте падение оказывалось достаточно масштабным. Евро остается в слабой позиции, несмотря на затишье понедельника, хотя всё может измениться в результате запланированной на эту неделю публикации данных по ВВП еврозоны в третьем квартале. В том случае, если данные окажутся чуть выше прогнозов, евро сможет начать новый виток роста. Однако если данные выйдут слабее ожиданий, основную пару ждёт поход в область 1,3250 и ниже.

Анна Бодрова, старший аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
+7 961 290 13 31

В понедельник объём торгов остается низким. Доллар корректируется после пятничного ралли. Пара евро/доллар восстановилась до уровня 1,34. Фунт/доллар торгуется в ценовом диапазоне 20 пунктов на уровне 1,6012. Пара доллар/швейцарский франк снизилась на 22 пункта, до 0,9201. Австралийский доллар/доллар США торгуется в диапазоне 25 пунктов и по последним котировками, снижается.
Новостной фон скудный. В США и Канаде выходной день. В США отмечают День ветеранов, в Канаде – День Памяти. На американской сессии рынок будет тонкий, возможны резкие непредсказуемые колебания. Во вторник запланирован плотный новостной блок по Британии. Завтра будет опубликован отчет по потребительским ценам за октябрь. В среду – инфляционный отчет Банка Англии и выступление главы ЦБ Марка Карни. Сегодняшний день готовит рынок для завтрашних новостей.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Евро/доллар не определился - основная валютная пара во вторник утром торгуется под отметкой 1,34, однако второй день не отходит далеко от этой отметки. Инвесторы уже учли в ценах имеющиеся новости, отдохнули в начале недели вместе с американскими игроками и готовы действовать. Вопрос лишь в том, чтобы найти подходящий катализатор.
Есть основания полагать, что рынок будет болтаться в этом состоянии невесомости до публикации еврозоной предварительных данных по ВВП за третий квартал - на этой неделе данный релиз, пожалуй, практически единственный, который можно будет использовать в качестве опоры для дальнейших движений.
После энергичного октября ноябрь, не считая реакции на решение ЕЦБ, выглядит каким-то пустым месяцем. Так оно и должно было быть - перед декабрьскими решениями Федеральной резервной системы лучше не делать резких движений.
Итак, Федрезерв достаточно агрессивен в своих комментариях, регулятор Европы вынужден стать мягче, иначе его регион накроет дефляция, и в этом контексте доллар все же выглядит симпатичнее своего европейского коллеги. Ситуация может немного - и ненадолго - измениться, если еврозона на этой пятидневке порадует отчетом по ВВП, но пока сомнительно, что там будет, чем впечатляться.
Сейчас для евро/доллара оптимальным торговым диапазоном выглядит коридор 1,3250-1,3450, пару по-прежнему тянет к нижней границе указанного диапазона, и в этом нет ничего противоестественного.

Анна Бодрова
Старший аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
+7 961 290 13 31

Торги вторника открылись приростом в российских индексах в пределах 0,2%. В числе утренних лидеров - акции Уралкалия и Аэрофлота, все без исключения "голубые фишки" держатся в положительной зоне.
Внешний фон в преддверии открытия отечественных бирж сложился скорее нейтральным - отклонения американских индексов минимальны, цены на нефть стоят в небольшом плюсе, но прекрасно себя чувствует Азия, где Nikkei, например, разогнался в росте на 2%. Фьючерс на американский S&P демонстрирует символический прирост. Накануне США праздновали День Ветеранов, поэтому новостей с этой стороны практически не появлялось.
Российский внутренний корпоративный фон выглядит интереснее. РУСАЛ утром успел отчитаться по МСФО за 9 месяцев 2013 года, сообщив о росте чистого убытка в пять раз, до $611 млн. Годом ранее убыток составлял $117 млн. Выручка компании за отчетный период упала на 7,6%. Кроме того, РУСАЛ отчитался о сокращении объемов производства алюминия за третий квартал на 8,4% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. КАМАЗ накануне отчитался о снижении уровня продаж автомобилей за 9 месяцев 2013 года на 10,6%. Вкупе с аналогичными данными АвтоВАЗа и общим исследование уровней продаж легковых и легких коммерческих автомобилей картина в сегменте складывается не слишком радостной.
Продолжается история с "Газпромом" и украинским "Нафтогазом" - выборка "голубого топлива" Киевом прекращена, но насколько дальновидным было это решение как для российского монополиста, так и для украинской компании, покажет предстоящая зима. Для индекса ММВБ сильным уровнем поддержки видится диапазон 1450-1455 пунктов, "медведи" пока не рискуют приближаться к этому рубежу - но все возможно. Сессия вторника, скорее всего, пройдет в границах 1480-1505 пунктов.
Новым претендентом на покупку акций Сулеймана Керимова в "Уралкалии" является владелец "Уралхима" Дмитрий Мазепин, он может стать партнером Михаила Прохорова при покупке этого пакета акций.
По сообщениям деловой прессы, один из крупнейших инвестиционных фондов США Franklin Templeton купил на мировом рынке государственные облигации Украины на номинальную сумму в $5 млрд. Ситуация на Украине кажется чернее тучи. Экономика очень слаба, растущий бюджетный и торговый дефицит готовы обрушить гривну. В минувшую пятницу Fitch понизило суверенный рейтинг Украины до B- с негативным прогнозом. Однако, расчет Franklin Templeton безупречен. Как только Украина подпишет соглашение с ЕС, на ее финансовый рынок придет спекулятивный капитал, как было, когда Ющенко выиграл, если так можно сказать про ту историю, выборы. Плюс МВФ и ЕС в моменте, конечно, не допустят суверенного дефолта, дадут кредиты. Что будет дальше ?! Если будет серьезный поток инвестиций из Европы, это позволит стабилизировать курс гривны, обновить основные фонды, наладить экспорт новых товаров в Европу, фактически оторвать Украину от России навсегда. Эта модель сработала в Польше и Турции, но провалилась в Приблитике. Если не получится, то все кончится хуже, чем в Греции. Однако, для Franklin Templeton это не принципиально, на волне эйфории он продаст украинские долги и зафиксирует прибыль. Возможно инвесторам сейчас стоит последовать примеру американского фонда.
Franklin Templeton – это очень профессиональная и рисковая команда. Мир не так сильно изменился за последние 500 лет. Раньше был Фрэнсис Дрейк и Франсиско Писарро, а теперь Franklin Templeton. Они очень неплохо заработали на долгах Ирландии, Южной Кореи и Венгрии. Естественно если рынок малоликвиден, то они обладают существенными возможностями для ценовых манипуляций. Являясь кредиторами суверенных правительств они фактически могут диктовать условия целым странам. Можно вспомнить какое давление оказывали держатели ГКО на Россию, на премьера Примакова и руководителя Банка России Геращенко в 1998 после дефолта. Злые языки говорят, что тогда некоторые держатели российских государственных бумаг потребовали в собственность российские недра, акции Газпрома, Роснефти, Лукойла и другой собственности, которая тогда была в руках у российского правительства. Но как тогда сказал Геращенко – кто будет слишком жадным, тот вообще ничего не получит.
Отчетности «РУСАЛа» не давали подводов расслабиться акционерам на протяжении длительного периода. Очередной квартал подряд компания завершила с убытком. Публикация огорчающих показателей не стала неожиданность, т.к. в цену уже были заложены ожидания, в результате акции подросли в цене на 1%. Стоит заметить, что стабильное снижение акций на протяжении как минимум 2-х лет прекратилось. Согласно техническому анализу ниже 93 руб. акции снижаться не должны. На наш взгляд пробные покупки можно будет совершать при уверенном закреплении цен выше 102 руб. за акцию.

Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54

Во вторник 12 ноября цены на нефть марки Brent корректируются, после роста днем ранее. Однако коррекция продлится не долго. На этой неделе инвесторы ожидают восстановления поставок нефти из Ливии. Но вопреки их ожиданиям, ситуация только ухудшается.
На востоке страны повстанцы захватили нефтяные мощности, в числе которых терминалы в Тобруке и Бреге. На базе оккупированной инфраструктуры оппозиционеры решили создать собственную компанию под названием Libya Oil and Gas Corp., которая будет продать нефть и газ за рубеж. В такой ситуации возникает вопрос, захотят ли импортеры ливийской нефти покупать сырье у сепаратистов? Покупать – значит поддерживать, вряд ли европейцы или Штаты захотят это делать.
Против действий повстанцев на востоке Ливии выступает центральная власть, но пока безуспешно. Если танкеры Национальной нефтяной корпорации не будут разблокированы повстанцами на этой неделе, поставки нефти не возобновятся. На мой взгляд, это наиболее вероятный сценарий развития ситуации. События в Ливии выступят дополнительной поддержкой для цен на нефть, недавно возобновивших рост.
Помимо того, что сепаратисты захватили мощности в Киренаике, протестующие берберы напали на комплекс Меллитах в окрестностях города Зуара, который является совместным предприятием ливийской Национальной нефтяной корпорации и итальянской компанией Eni SpA. По требованию террористов были прекращены поставки газа в Италию. В целом это не окажет существенного влияния на мировые спотовые цены на газ, но многим производителям будет на руку. Например, России и Алжиру, которые поставляют газ в Италию помимо Ливии. Если ситуация не разрешится в ближайшее время, экспорт российского голубого топлива в Европу может возрасти.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
[email protected]

На торгах в Европе доллар США продолжил укреплять свои позиции против основных валют и ускорился против фунта на новостях из Британии. Пара фунт/доллар на европейской сессии потеряла больше 100 пунктов, из них на данных по инфляции около 60 пунктов.
Октябрьские данные показали замедление темпов роста инфляции в Великобритании. Индекс потребительских цен за октябрь составил 0,1% против 0,4% в сентябре и прогноза +0,4%. Годовой показатель составил 2,2% по сравнению с 2,7% и прогнозом 2,5%. Индекс розничных цен в Великобритании за октябрь не изменился. Прогноз был 0,4%. Годовой показатель составил 2,6% по сравнению с предыдущим значением 3,2%. Индексы закупочных и отпускных цен также вышли ниже прогноза.
Статистика оказалась ниже прогнозных значений, чем спровоцировала сброс британской валюты в кросс-парах. Пара фунт/доллар пробила ключевую поддержку 1,5893/95 и снизилась до 1,5853. Резким снижением до минимума 1,5853 фунт открыл продавцам две цели: 1,5750 и 1,5560. Пара евро/доллар с минимума 1,3358 при поддержке кросс-курса евро/фунт восстановилась на 29 пунктов, до 1,3387.
Общая картина по рынку не внушает доверия для продолжительного роста доллара. Кроссы отвернулись от фунта и поддерживают другие валюты. Тут либо флэт затянется до среды, либо за фунтом основные пары пойдут на американской сессии.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Евро/доллар по чуть-чуть, понемногу, но карабкается вверх уже третий день подряд. Это не разворот и не смена настроений на рынке – похоже, что это во многом от скуки, хотя макроэкономический календарь вполне себе интересен и накануне привлекал внимание неоднозначными показателями.
Евровалюта накануне, например, проигнорировала слабый отчет по инфляции в Германии за прошлый месяц, который продемонстрировал уменьшение показателя на 0,2% м/м. Несмотря на то, что вышедшие цифры совпали с ожиданиями, приятного в них очень мало, тем более что Европейский центральный банк уже обращал внимание на факты дефляции. Вообще, похоже, проблема с сокращением инфляционных уровней актуальна для всего Старого света – Великобритания накануне отчиталась о спаде в CPI в годовом сопоставлении.
Если считать, что ослабление инфляционного давления подтверждает наличия системных проблем в структуре экономики государства, то еврозоне стоит обратить пристальное внимание на данную проблему – как бы не аукнулось чуть позже это ослабление спадом в ВВП. Да, ЕЦБ уже принял решение сократить процентную ставку, и это точно даст свой эффект, но вполне может оказаться, что этого недостаточно.
Сегодня стоит проследить за выступлением главы ФРС США Бена Бернанке в 16.00 мск, вряд ли монетарный политик будет слишком откровенен, но вполне может дать собственные характеристики происходящего в экономике страны. Кроме того, вопрос с QE3 очень волнует рынок.
У евро/доллара не закрыт потенциал снижения в область 1,3250, сегодняшний день может оказаться спокойным для инструмента, если данные по промпроизводству не станут сенсационными, что вряд ли.

Анна Бодрова
Старший аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
+7 961 290 13 31

Российский фондовый рынок открыл сессию середины недели продажами в пределах 0,7-0,8% - в этом нет ничего удивительного, если учесть, что к сегодняшнему утру нет ни существенной поддержки от американских бирж, ни от азиатских торговых площадок. В числе рыночных аутсайдеров утра среды - акции Мечела и НЛМК, из состава "голубых фишек" в плюсе только бумаги АвтоВАЗа.
Внешний фон к сегодняшним торгам умеренно негативный. Американские коллеги провели торги вторника в сжатых диапазонах, Китай закрыл 18-й пленум компартии, цены на нефть также болтаются в достаточно сдержанных рамках.
Выступавшие накануне американские монетарные политики, Ричард Фишер и Дэннис Локхард, отметили, что рынкам стоит готовиться к сворачиванию объемов QE3 уже в этом году, причем случиться это может в декабре. Однако инвесторов не так просто теперь сбить с толку, и все будут следить сегодня за риторикой и комментариями главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке, выступление которого запланировано на вторую половину дня в среду. При всем при этом рынок слегка упускает из поля зрения факт, что Штаты до сих пор не обрадовали мир подписанным федеральным бюджетом на наступивший фискальный год - времени для этого становится все меньше, у парламентариев осталось менее месяца.
Российские корпоративные новости разнообразны: "Газпром нефть" накануне отчиталась за 9 месяцев 2013 года по МСФО, причем не смогла впечатлить рынок, зато "Сбербанк" стратегией развития до 2018 года привлек к себе внимание, сообщив о намерении увеличить выручку вдвое. Индекс ММВБ сегодня снова будет бороться за планку в 1500 пунктов, причем не факт, что покупателям удастся похвастаться какими-то достижениями в этом плане.
Приватизация «Роснефти» может быть перенесена, сообщил вчера первый вице-премьер Игорь Шувалов. Роснефть сейчас стоит в плане приватизации на 2015 г., предполагается отложить на год. С нашей точки зрения, продавать акции Роснефти в текущей ситуации мягко сказать глупо. Акции компании, как и весь российский фондовый рынок, сильно недооценены. Сейчас одна акция стоит – 7.48$, при этом на IPO в 2006г. они продавались по 7.55$, а справедливая цена где-то 12-15$. Дополнительные доходы государство может получить, резко повысив коэффициент дивидендных выплат с нынешних 25% от прибыли по международным стандартам до 40-60%, как принято у международных компаний. При этом контрольный пакет в компании естественно должен сохраниться у государства. Это основа политики ресурсного национализма.
По информации, циркулирующей в деловых кругах, во время последнего визита в Донецк премьер-министра Николая Азарова донецкие власти были проинформированы о том, что администрация президента Украины Виктора Януковича и еврочиновники уже рассматривают возможность переноса подписания СА и ЗСТ на 2014 год или даже более поздний срок. Инициатором срыва выступила украинская сторона, поскольку Евросоюз не нашел механизмы компенсации финансовых потерь украинской экономики от возможного разрыва торговых и экономических связей с Россией. Также европейские политики заняли жесткую позицию в отношении освобождения Юлии Тимошенко.
Комментарий Германа Грефа каналу Россия привел в движение акции Сбербанка. За вчерашнюю торговую сессию акции выросли более чем на 2%. В пятилетнем плане развития Греф ставит амбициозные цели. Финансовые показатели будут значительно улучшены, объем активов увеличится в два раза, при этом и размер чистой прибыли также удвоится. В своем развитии Сбербанк ставит ставку на доступность всех возможных финансовых сервисов под единым брендом, а также долгосрочные отношения с клиентами. Согласно техническому анализу, акции готовы, что называется, «выстрелить» вверх. Мы меняем свой прогноз со «ждать» на «покупать». Защитные уровни можно расположить на отметке 99-100 руб. Ближайшая цель – 110 руб.

Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54
[email protected]

В будущем году инвесторы могут рассчитывать на рост цен на палладий. Именно к такому выводу мы пришли, проанализировав доклад крупнейшего мирового дистрибьютора платиноидов Johnson Matthey Plc. с предварительными итогами года.
На текущий момент наблюдается дефицит палладия в 23 тонны, несмотря на то, что спрос на сырье постепенно снижается. До конца года компания прогнозирует падение спроса на 3,4% до 299,5 тонн. Однако упадет и предложение металла на 1,5% до 200 тон из-за сокращения продаж из российских госзапасов до 3,1 тонн.
Johnson Matthey ожидает в будущем году увеличения спроса в автомобильной промышленности. Оживление китайского автопрома будет способствовать росту использования палладия для автоктализаторов на 4,0% до 216,8 тонн. Также ожидается дальнейшее снижение продаж металла из России. Этого достаточно, чтобы заманить «быков» на рынок, но вышеперечисленные факторы могут быть нивелированы снижением интереса к палладию со стороны ювелиров и увеличением объемов утилизации.
Решающим фактором станет интерес к металлу со стороны инвесторов. Если спрос среди палладиевых ETF будет расти, то это приведет к увеличению дефицита металла, а значит, можно будет рассчитывать и на рост цен.
Если посмотреть на котировки палладия через призму технического анализа, то в долгосрочной перспективе цены действительно могут вырасти до максимума 2011 года. Мы рекомендуем не упускать фьючерс на палладий из вида, так как в ближайшее время ситуация может измениться.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
[email protected]

На европейской сессии пара фунт/доллар в ожидании статистики торговалась в узком диапазоне в течение девяти часов. В 13:30 мск на данные по рынку труда Великобритании пара отреагировала ростом на 50 пунктов, до 1,5940.
В сентябре уровень безработицы в Великобритании снизился с 7,7% до 7,6% (прогноз – 33,2%). Число безработных снизилось в октябре на -41.7 тыс. (-33,2 тыс.) Число занятых граждан увеличилось в Великобритании за III квартал на 177 тыс. и достигло рекордной отметки 29,95 млн. Прогноз был 93 тыс.
Перед квартальным отчётом Банка Англии и выступлением М. Карни фунт с максимума 1,5940 снизился до 1,5919. После выхода квартального отчета фунт/доллар за несколько секунд вырос еще на 70 пунктов и продолжает двигаться выше.
На новостях фунт полностью восстановил вчерашние потери. Возвращение цены к отметке 1,5995 на время отменило падение фунта. За счет падения кросс-курса евро/фунт пара евро/доллар снизилась на 24 пункта, до 1,3411. На вечер важных данных не запланировано, поэтому вполне вероятно, что курс фунт/доллар будет корректировать вниз, а евро/доллар от 1,34/1,3395 на фоне коррекции в кроссе евро/фунт укрепится.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Самая обсуждаемая политическая тема сейчас – перспективы вступления Украины в ЕС через подписание соглашения и создание зоны свободной торговли. Страсти накаляются не на шутку, ведь, по сути, страна сейчас встала перед выбором: ЕС или Россия. Судя по последним телодвижениям украинских политиков, пока перевес на стороне ЕС. Так хочется называться «европейцами»… Так хочется, что аж перестали закупать российский газ. Однако не все так просто в этой истории.
Экономическое положение Украины на текущий момент, мягко говоря, не самое лучшее, о чем свидетельствует рецессия на протяжении уже пяти кварталов и серьезная угроза девальвации гривны. Соответственно, страна рассчитывает на поддержку МВФ. Но кредиты «просто так» не даются. В обмен на денежную инъекцию, фонд выдвигает ряд требований, выполнение которых приведет страну в катастрофическое состояние. Сильнее всего достанется, как водится, населению.
По итогам работы последней миссии МВФ, Украине предписывается устранить т. н. валютные и фискальные дисбалансы, для чего правительство должно выполнить взятые еще в 2008 году обязательства по ограничению дефицита государственных финансов и стабилизации платежного баланса. В рамках исполнения этих требований МВФ настаивает на существенных сокращениях бюджетных расходов и либерализации валютного курса, что предполагает сокращение количества занятых в бюджетной сфере, их зарплат и выплачиваемых из бюджета льгот и субсидий, а также девальвацию гривны. Кроме того, миссия фонда продолжает настаивать на существенном повышении тарифов ЖКХ для населения.
Последствия политики урезания госрасходов уже продемонстрировала Греция. При этом поток инвестиций, который может пообещать позитивная оценка МВФ, весьма сомнителен и в текущей ситуации Украина даже при поддержке МВФ вряд ли привлечет серьезный объем средств. При малейшей угрозе сворачивания программы количественного смягчения инвесторы поспешно выводили капиталы из более благополучных и устойчивых Бразилии, России и других стран.
В числе последних рекомендаций фонда Украине – отсрочка снижения ставки НДС с 20% до 17%, налоги на прибыль предприятий – с 19% до 16% до 1 января 2014 года.
Кроме того, еврочиновники и украинские политики никак не могут придти к соглашению по вопросу освобождения экс-премьера Юлии Тимошенко. Пока она находится в заключении, дорога в ЕС для страны закрыта, но и освободить ее просто так нельзя. Приходится искать компромиссный вариант, который бы устроил всех. Только вот сумеют ли найти его – большой вопрос.
Тем временем, по неподтвержденной пока информации, циркулирующей в деловых кругах, во время последнего визита в Донецк премьер-министра Николая Азарова местные власти были проинформированы о том, что администрация президента Украины Виктора Януковича и еврочиновники уже рассматривают возможность переноса подписания СА и ЗСТ на 2014 год или даже более поздний срок.
Инициатором выступает украинская сторона, поскольку Евросоюз не собирается предоставлять механизмы компенсации финансовых потерь украинской экономики от возможного разрыва торговых и экономических связей с Россией в угоду ЕС. Также европейские политики заняли жесткую позицию в вопросе освобождения Тимошенко.
Ответить однозначно на вопрос, почему на самом деле переговоры стоят под угрозой срыва, очень трудно. Может, украинская сторона все же посчитала, насколько дорого ей обойдется, в общем, сомнительная радость становиться частью крайне проблемного региона. Может, перспектива объединения с Россией в рамках ТС показалась ей меньшим злом. Может, на украинской арене разыгрывается какая-то более изощренная комбинация, смысл которой станет понятен позже. Мы можем лишь гадать.
Как говорится, «если к другому уходит невеста, еще неизвестно, кому повезло».

Дарья Желаннова
Заместитель директора аналитического департамента
Компании Альпари
[email protected]

Евро пока не нервничает, хотя сегодня валютному рынку предстоит пережить очень важный и нервный день. К выходу запланирован большой поток статистики – шутка ли, еврозона публикует предварительные данные по ВВП за третий квартал, а вместе с ней Франция и Германия, а США «протестируют» Джанет Йеллен на стрессоустойчивость и умение отстаивать свои интересы при любом раскладе.
Предположим, Старый свет особенно не отличится статистикой и отчитается в рамках ожиданий, сохранив факт рецессии в годовом сопоставлении внутри еврозоны. Деться от этого пока некуда: например, вышедшая накануне статистика по промпроизводству показала просадку более глубокую, чем ожидалось, в противовес разовой акции предыдущего резкого роста. Мы об этом предупреждали уже не раз: не стоит увлекаться оптимистичными прогнозами по еврозоне именно сейчас, все будет, но в свое время.
А вот выступление г-жи Йеллен будет очень интересным. Да, рынок знает, что Джанет Йеллен является сторонницей ультрамягкой монетарной политики и монетарного курса, проводимого Бернанке. Но так складываются обстоятельства, что именно на время работы Йеллен на посту главы ФРС США придется наиболее сложный период по свертыванию всего того, что с тщательностью разворачивал Бернанке. Сократить QE3 на $15 млрд в декабре, в теории, несложно, для карьеры Бернанке-главы регулятора это был бы хороший финальный аккорд, но основной стресс все-таки впереди.
В евро/долларе утром в азиатскую сессию почти нет движений, вся активность развернется с 11:00 мск, когда начнут публиковаться первые ВВП-отчеты, и завершится только вечером. Все будет зависеть от цифр, затем – от риторики. У основной пары границы текущего диапазона: 1,3350-1,3550.

Анна Бодрова, старший аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
+7 909 430 48 05

Отечественные площадки стартовали в четверг повышением, причем ощутимым, в пределах 0,7-1,0% - инвесторы пока опираются на внешний позитив, но есть большая вероятность того, что день будет далеко не спокойным. В числе лидеров роста сегодняшнего утра акции НЛМК, МТС и Сбербанка.
Российский рынок накануне встряхнуло перед закрытием сессии - все началось с выноса из "Мечела" и завершилось эмоциональными распродажами по всем без исключения направлениям. Более всего пострадали сектор металлургии и банки.
Вообще, история "Мечела", если отбросить эмоции, выглядит логически минорной. Акции "Мечела" начали падать еще пару дней назад, сначала отыгрывая корпоративные новости Евраза, а затем просто сползая вниз. Но это падение обнажило не слишком приятную информацию о том, что огромные долги "Мечела" вкупе с отстающим производством стали для компании слишком тяжелой ношей. Апофеозом всей этой драмы стала вчерашняя новость о том, что "Мечел" договорился с кредиторами о ковенантных каникулах, официально расписавшись в собственном слабом финансовом состоянии.
Если одновременно захватить тему с РУСАЛом, просмотреть картину с Северсталью и НЛМК, становится понятно, что российская металлургия переживает сейчас очень сложное время - спад в секторе идет второй год, объемы производств сокращаются, кредиты становятся все тяжелее, производства останавливаются, причем планы по сокращению производств на 2014 год еще более масштабные. Это кризис в секторе, и его уже не остановить - государственное спасение компаний, подобных РУСАЛу и "Мечелу" - дело слишком дорогое и ненужное, самостоятельно решить такие проблемы эмитенты вряд лив силах. Объективный выход - обанкротить предприятие, передав часть его активов в частные руки.
Сегодня по МСФО отчитается "Северсталь", стоит обратить внимание на эту публикацию.
Из внутренних корпоративных новостей стоит обратить внимание на отчетность "Нижнекамскнефтехима" по РСБУ за 9 месяцев 2013 года - чистая прибыль упала в 2,3 раза. "ЕвроХим" тоже не смог ничем порадовать, сообщив о падении аналогичного показателя в 2,5 раза, до 9,6 млрд рублей, за январь-сентябрь 2013 года.
Внешний фон в четверг представляется напряженным: еврозона покажет внутри дня прирост ВВП в третьем квартале, Франция и Германия добавят красок своими аналогичными релизами. Вечером будет еще интереснее - на вторую половину дня запланировано выступление Джанет Йеллен, которая сменит в феврале 2014 года Бена Бернанке на посту главы Федрезерва. Стоит понаблюдать, как именно Йеллен будет отстаивать свои монетарные взгляды.
Крупнейшая итальянская энергетическая компания Enel закрыла сделку по продаже 19,6% акций компании "СеверЭнергия" российской "Роснефти". Сумма сделки составила $1,8 млрд.
Верховный суд отказался рассматривать жалобу на приговор Ходорковскому и Лебедеву
Ключевым событием торговли на Московской бирже стало существенное снижение котировок Мечела. В пике падение составляло более 46%. Объем торговли бумагой, отличавшейся всегда небольшим оборотами, приблизился к таким гигантам как Роснефть. Спрос со стороны покупателей был крайне низким, в результате чего в «стакане котировок» несколько минут были заявки лишь на продажу. Любопытно отметить, что падение акций Мечела в след за собой потянули вниз акции крупнейших кредиторов компании, ВТБ (-5,58%) и Cбербанк (-3.68%).

Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54
[email protected]

Нефть марки Brent достигла отметки в $107 за баррель, однако сегодня рост может несколько замедлиться или вовсе смениться незначительным падением. Да и повод для этого есть. Госсекретарь США Джон Керри заявил, что новые санкции против Ирана могут помешать процессу переговоров о ядерной программе Тегерана. Напомню, что американский Cенат разрабатывает новый пакет мер против Ирана, которые будут ограничивать импорт нефти из страны, полностью заблокировав поставки к 2015 году. Также Cенат планирует препятствовать доступу иранских компаний к зарубежным счетам.
Удивительно, но еще совсем недавно Керри был скептически настроен относительно разрешения иранской ядерной проблемы. Вероятно, настроения переменились. Мнения членов Cената разделились и это было ожидаемо, ведь разработку новых санкций предложили республиканцы, естественно, что демократы их не поддержали. В последнее время разногласия между двумя партиями наблюдаются почти по каждому вопросу.
Джон Керри подчеркнул, что между Ираном и «шестеркой» нет острых разногласий. Стороны очень близки к тому, чтобы решить возникшие проблемы и прийти к согласию. Дополнительно давление на нефтяные котировки будет оказывать предложение администрации президента Обамы вернуть Ирану часть замороженных активов страны.
По нашим прогнозам, в течение дня цена на нефть марки Brent будет кол****ься в диапазоне $106,5–107,2 за баррель.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
[email protected]

Еще утром техническая картина по американскому доллару складывалась против него, однако слабые данные по Еврозоне и Британии усилили негативное влияние на евро и фунт, в результате чего пара евро/доллар отступила к уровню 1,3436, фунт/доллар откатился до 1,5988.
Годовой показатель ВВП Германии вышел лучше ожиданий, годовой ВВП Италии хуже. Розничные продажи в Великобритании вместо роста в октябре составили -0,7% м/м, 1,8% г/г и оказались ниже прогнозных значений 0,1% м/м, 3,1% г/г.
Сейчас валютные пары евро/доллар и фунт/доллар торгуются на критических уровнях поддержки для часового тайм-фрейма. Для обновления максимума 1,6066 паре фунт/доллар нельзя снижаться ниже 1,5985, а паре евро/доллар ниже 1,3415. Падение фунта и евро ниже указанных уровней вернет на рынок медвежьи настроения. По евро рост выше 1,3520/25 на сегодня не рассматриваю. По британцу цель сохраняется на уровне 1,61. Пройдут 1,3415 и 1,5985 – цели отменятся.

На вечер ключевым событием для валютного и товарного рынков является выступление Джанет Йеллен (19:00 мск). Любые высказывания по отсрочке стимулирующей программы QE3 вызовут ослабление доллара. Вчера валютный рынок уже частично отреагировал на опубликованные тезисы из текста Дж. Йеллен, приготовленного для выступления перед Банковским комитетом Сената, поэтому реакция на речь может быть слабее вчерашнего дня.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Сегодня российский рынок открылся ростом основных фондовых индексов, РТС - 1 434,44 и растет, ММВБ - 1 489,4 и растет. Большинство бумаг торгуется в зеленой зоне, за исключением Автоваза и Ростелекома. Внешний фон нейтральный.
Внимание рынка будет приковано к данным по инфляции в еврозоне. Стоит обратить внимание на публикацию данных производственный индекс Empire Manufacturing, объему промышленного производства, изменению загрузок производственных мощностей в США, по изменению объема производственных поставок в Канаде.
Вчера Джанет Йеллен, наиболее вероятный кандидат на пост следующего главы ФРС, выступала перед банковским комитетом Сената США. Согласно ее заявлениям, мягкая монетарная политика – это эффективное средство восстановления экономики США, а также отличный инструмент для снижения долгосрочных процентных ставок. Госпожа Йеллен также считает, что выгоды от QE-3 превышают издержки, и пока американская экономика не готова к тому, чтобы лишиться дешевых денег, поэтому вопрос со сроком начала сворачивания программы даже не был озвучен.
По итогам выступления доходности американских казначейских обязательств действительно просели.
Президент США Барак Обама пойдет на уступки и согласится на реформирование своего детища программы Obamacare. Новый план позволит страховщикам на протяжении одного года возобновлять схемы медицинского страхования американцев, чьи полисы были аннулированы согласно изначальной схеме. Оборона стремительно теряющего рейтинги Обамы заметно ослабела.
Moody's понизило долговые рейтинги четырех крупнейших банков США. Долгосрочный рейтинг JPMorgan Chase снижен на одну ступень - до отметки А3, рейтинги Goldman Sachs и Morgan Stanley - на одну ступень до Baa1 и Baa2 соответственно, Bank of New York Mellon - до А1. Рейтинги Citigroup, Bank of America, Wells Fargo и State Street Bank остались без изменений.
Конфликт с "Уралкалием" обвалил рынок удобрений. И теперь Беларусь вынуждена снизить цену до $300 за тонну. Президент Александр Лукашенко обнулил экспортную пошлину с целью поддержать одно из ключевых предприятий страны. Мера, конечно, правильная. Однако, бюджет Беларуси оказался под серьезным ударом. Все это накладывается на очень неблагоприятный внешний фон. В следующем году Минску предстоит пик выплат по внешним долгам. Для выполнения своих обязательств Беларусь планирует рефинансировать порядка 800 млн. долл. за счет выпуска еврооблигаций. Вместе с тем, займы могут оказаться слишком дорогими. Часть средств может быть также получено от приватизации.
Идея приватизации белорусских компаний в пользу предприятий из стран ТС, России и Казахастана, очень здравая. Стоит напомнить, что все белорусские активы оцениваются в 50-80 млрд. долл. Однако, масштабная приватизация пока не смотрится. И вероятно проблемы будут решены за счет кредитов партнеров по евразийской интеграции. Плюс Беларусь может серьезно увеличить экспорт и соответственно улучшить торговый баланс за счет замещения украинских товаров на российском рынке.
Сбер намерен поддерживать среднесрочный уровень дивидендных выплат на уровне 20% от чистой прибыли по МСФО, конвертация префов в обычку не планируется. В целом рынок позитивно оценивает Стратегию развития Сбера. И мы солидарны с общерыночным мнением. Несмотря на все риски, мы остаемся “быками” по российскому рынку акций и Сбер одна из наших основных ставок.
Выступление Джанет Йеллен, произвело приятное впечатление на инвесторов. По ее словам она намерена продолжать программу стимулирования экономики до тех пор пока рынок труда не восстановится. Рынок отреагировал ростом основного индекса США S&P 500, который прибавил около 0,5% и почти достиг нашей цели 1800 п. Мы верим в то что рынок вскоре перейдет в состояние предновогоднего ралли и повышаем цель до 1900 к концу года.

Александр Разуваев, Дарья Желаннова, Леонид Матвеев
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54
[email protected]