Аналитические обзоры от Калита-Финанс

Как вы считаете? Увидим ли мы в этом году доллар по 80-90 рублей? Например, Степан Демура утверждает, что как вариант увидим и по 100.

Обратно к паритету

Форекс
Прошедшая неделя выдалась для участников рынка Форекс весьма непростой. Заявления Марио Драги о возможном смягчении денежно-кредитной политики Европейским центральным банком, понижение процентных ставок Народным банком Китая – все это вызвало сильные движения в основных валютных парах. Так пара евро/доллар сломала долгосрочный растущий тренд и упала за два торговых дня сразу на 3%, опустившись до уровня 1.10. Мы полагаем, что последняя неделя октября также не принесет облегчения трейдерам. В среду начнется заседание ФРС США, на котором могут быть приняты какие-то внеплановые решения по процентным ставкам (станет известно в четверг вечером), а уже в пятницу мы узнаем, каковы предварительные данные по инфляции в Еврозоне. Эти данные, кстати, вполне могут повлиять на решения ЕЦБ по увеличению программы выкупа активов. В том случае, если инфляция покажет отрицательную динамику, вероятность ослабления денежно-кредитной политики монетарными властями Европы окажется весьма высока. При таком сценарии развития событий, мы ожидаем дальнейшего движения пары евро/доллар к сильному уровню поддержки в районе 1.08

Доллар/рубль
На отечественном валютном рынке – своя интрига. Хотя трейдеры и будут наблюдать за встречей ФРС США в среду/четверг, а также за публикацией важных макроэкономических данных в Еврозоне, все-таки на первый план выходит заседание Центрального банка России в пятницу. Мы ожидаем, что ЦБ РФ не станет менять уровень ключевой ставки, хотя тренд на ослабление денежно-кредитной политики остается в силе. По нашим прогнозам под давлением промышленного лобби и на фоне замедления темпов инфляции регулятор до конца года вполне может снизить базовую ставку на 50 б.п. до 10.5%. В целом это окажет незначительное влияние на отечественную валюту. Пара доллар/рубль находится в устойчивом боковом тренде. Диапазон колебаний ограничен уровнями 60 на 64. Только сильное падение или рост цен на нефть могут вывести рубль из этого коридора.

Фондовый рынок
Внешний фон перед открытием московской биржи выглядит нейтральным. Цены на нефть в незначительном плюсе, хотя и ниже уровня 50 долларов за баррель марки Брент. Китайские площадки также слабо растут. А вот фьючерсы на американские индексы находятся в небольшом минусе. Европейские площадки откроются, скорее всего, разнонаправленно. Открытие российского рынка мы сегодня ждем на уровне пятничного закрытия и скорее всего, российские акции покажут в понедельник рост. Индекс ММВБ продолжит штурмовать уровень сопротивления в районе 1740–1750 пукнтов.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Доллар/рубль
На прошедшей неделе российский Центральный банк разочаровал участников валютного рынка. На своем заседании в пятницу, регулятор отказался смягчать денежно-кредитную политику, как этого ожидали трейдеры, и процентную ставку на уровне 11%. Все это означает, что вкупе со стабильными ценами на нефть (баррель марки Брент вот уже два месяца торгуется возле отметки 50 долларов), рубль обречен оставаться в боковом диапазоне. Этот диапазон в настоящий момент ограничен границами 61 на 65 рублей за одну единицу американской валюты.

Форекс
После сильных движений 22-го октября, рынок Форекс на прошлой неделе опять замер в спячке. Основная пара валютного рынка – евро/доллар, стабилизировалась возле уровня 1.10 Свежие макроэкономические данные не данные пока не дают ответа на вопрос: продолжится ли эпоха дорого доллара? С одной стороны индекс потребительских расходов вышел ниже прогнозов и продемонстрировал минимальный рост. С другой стороны деловой активности в Чикаго вырос и превысил ключевой уровень 50. Любые значения выше 50 указывают на расширение производственного сектора. Все это пока создает возможность для ФРС США повысить ставку на декабрьском заседании. Что касается текущей недели, то мы ожидаем продолжение бокового тренда в паре евро/доллар до пятницы, когда будут опубликованы важные данные по безработице США.

Фондовый рынок
Внешний фон перед открытием московской биржи выглядит не очень благоприятным. Азиатские площадки снижаются, фьючерсы на американские индексы также в красной зоне. За прошедшую неделю российский рынок не смог продемонстрировать никакого направленного движения, а объемы торгов упали до минимальных значений за последние четыре недели. С другой стороны по данным EPFR чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в отечественные акции за неделю с 22 по 28 октября 2015 года составил $49,7 млн (против притока $1,8 млн неделей ранее). Это свидетельствует о том, что интерес иностранцев к российским голубым фишкам сохраняется. Скорее всего, мы продолжим безуспешно штурмовать уровень 1690-1700 пунктов, по индексу ММВБ и закрытие недели ниже этих значений означает начало долгосрочного падающего тренда.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс".

Решенный вопрос

Форекс
Прошедшая неделя выдалась для международного валютного рынка весьма непростой. В пятницу были опубликованы свежие данные по безработице США. Согласно статистике, число рабочих мест вне сельского хозяйства США в октябре выросло на 271 000 (эксперты ожидали 183 000). Уровень безработицы в США в октябре снизился до 5,0% с 5,1% в сентябре. Все это создает существенные предпосылки к тому, чтобы ФРС США в декабре, впервые за много лет, начала ужесточать денежно-кредитную политику. Подъем ставок, пусть даже на символические 0.25%, даст новый импульс к укреплению доллара США. Собственно, этот рост мы наблюдаем прямо сейчас. К единой валюте доллар укрепился за неделю на 2.5%, сходу пробив важный уровень поддержки на отметке 1.08. На 3% доллар вырос к британскому фунту. В настоящий момент борьба идет за уровень 1.50. Мы полагаем, что до конца года доллар вполне может достичь паритета с евро и закрепиться ниже отметки 1.45 по отношению к британскому фунту.

Доллар/рубль
На отечественном валютном рынке назревает любопытная интрига. Похоже, что отечественный рубль собрался выйти из привычного торгового диапазона 61 на 63 рубля и может начать падать в район 65 руб. за одну единицу американской валюты. И происходит это на фоне стабильных цен на нефть (47.8 долларов за баррель марки Brent). Видимо, дело в том, что российские крупнейшие корпорации закупаются валютой в преддверии декабря. Последний месяц года, традиционно трудный, с точки зрения выплат валютных кредитов и декабрь 2015 г. – не исключение. Если Центральный банк не поможет с долларовой ликвидностью, то мы вполне в ближайшие недели можем увидеть августовские уровни – 70.60

Фондовый рынок
Внешний фон перед открытием московской биржи выглядит нейтральным. Китайский фондовый рынок растет, однако фьючерсы на американские индексы находятся в слабом минусе. Рынок энергоносителей также не дает никакого внятного сигнала для роста или падения. Впрочем, Китай успел преподнести участникам рынка не очень хороший сюрприз. Профицит торгового баланса Поднебесной в октябре составил $61,64 млрд. (ожидалось $64,75 млрд.). Сегодня трейдеры будут следить также за цифрами торгового баланса Германии за сентябрь и за значением индекса доверия инвесторов Sentix в еврозоне за ноябрь.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Форекс
На прошедшей неделе игроки международного валютного рынка взяли паузу на раздумья. С одной стороны фьючерсы на процентную ставку показывают 70-ти процентную вероятность того, что ФРС США ужесточит в декабре денежно-кредитную политику. А вынуждает трейдеров делать ставки на дальнейшее укрепление курса доллара к валютам развивающихся и развитых странах. С другой стороны, появились свежие данные Министерства труда США, согласно которым, в октябре индекс цен производителей понизился на 0,4%. Все это свидетельствует о дефляционных тенденциях в американский экономике, что ставит под сомнение декабрьское решение Федрезерва. Основная пара Форекса – евро/доллар, на этом фоне стабилизировалась возле сильного уровня поддержки на отметке 1.06. В настоящий момент курс единой валюты находится также под давлением из-за масштабных терактов во Франции. Рост геополитической напряженности может привести к пробитию уровня 1.06 и движению валютной пары евро/доллар к паритету.
Доллар/рубль
На отечественном валютном рынке разворачивается своя драма. Цены на нефть, с которыми на 80% коррелирует курс рубля подошли к годовым минимумам. Котировки отечественной нефти Urals упали до уровня $38 за бочку. Теракты во Франции и усиление военной операции на Ближнем Востоке (в первую очередь в Сирии и Ираке), могли бы привести к росту цен на черное золото, но этому препятствует фактор снятия санкций с Ирана и сильное перепроизводство нефти во всем мире (об этом можно судить по рекордному количеству танкеров, которые ждут своей разгрузки в США и Китае). Таким образом, отечественная валюта, которая вырвалась на прошлой неделе из коридора 61 на 64 рубля за одну единицу американской валюты, вполне может устремиться к уровням начала августа – 68/70.
Фондовые рынки
Внешний фон на открытии московской биржи складывается скорее негативным. Азиатские площадки торгуются разнонаправлено, однако нет сомнений в том, что европейские рынки откроются снижением. Возможно, трейдеры попытаются отыграть некоторое повышение цен на нефть (баррель марки Брент прибавляет утром в понедельник +0.8%), однако вряд ли это продлится долго. Скорее всего, индекс ММВБ всю вторую половину декабря продолжит колебаться в широком боковом диапазоне 1700 на 1780 пунктов.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Форекс
Прошедшая неделя выдалась для международного валютного рынка весьма непростой. Основная пара Форекса – евро/доллар вплотную подошла к годовым минимумам. Пробитие финального уровня поддержки на отметке 1.046 (март 2015-го), означает достижение паритета. Возможно, паритет будет достигнут по итогам декабрьского заседания ФРС США, на котором, как ожидается, впервые за многие годы будут повышены процентные ставки. Даже ужесточение денежно-кредитной политики на символические 0.25%, даст инвесторам мощный сигнал о том, что доллар и дальше будет укрепляться к ведущим валютам и сырьевым товарам. А пока трейдеры ждут публикации ноябрьских данных по занятости в США, которая состоится 4 декабря. Именно эти цифры определят динамику на валютном рынке в последний месяц года.

Доллар/рубль
Сильный доллар вкупе с ростом геополитической напряженности вокруг Турции и Сирии не оставляет рублю шансов на укрепление. Цены на нефть в преддверии грядущего саммита ОПЕК (4 декабря) застыли чуть ниже уровня 45 долларов за бочку марки Брент. Однако инвесторы не питают особых надежд на то, что ОПЕК урежет квоты. Слишком сильны противоречия внутри картеля. Таким образом, единственное, что может поддержать отечественную валюту ниже августовских максимумов (70 руб./за дол.) – это решение ЦБ РФ о возобновлении проведения годовых валютных аукционов РЕПО с 14 декабря.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии московской биржи выглядит нейтральным. С одной стороны над российскими акциями довлеет фактор Китая (где в пятницу сильно упал фондовый рынок), а также риск эскалации конфликта между РФ и Турцией. С другой стороны, совсем скоро, 3-го декабря состоится заседание Европейского центрального банка, на котором может быть расширена программа выкупа активов. Порция свежей ликвидности выплеснется на фондовые рынки Европы, а это вполне позитивный фактор и для российских площадок. Мы все еще не исключаем «рождественского ралли» в последний месяц года, особенно если цены на нефть останутся стабильными.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс".

Форекс
Главные события на валютном рынке в новом году произошли в Поднебесной. В целях стимулирования экспорта, народный банк Китая пошел на ослабление курса юаня к доллару США. С начала 2015 года китайская валюта подешевела на 4,4%. Это привело к повышенному спросу на доллары со стороны, как домохозяйств, так и компаний. Как результат – резко усилился отток капитала из страны, обрушился фондовый рынок (финансовые власти уже дважды останавливали торги на фондовой бирже). Китайские банки получили устное распоряжение властей об ограничении продаж долларов США для физических лиц и компаний. Мы полагаем, что проблемы Китая (которые уже сказываются на биржах Европы и Штатов) приведут к тому, что ФРС США возьмет паузу в вопросе повышения процентных ставок и ужесточения денежно-кредитной политики. Ближайшую неделю основная пара рынка Форекс продолжит колебаться в достаточно узком боковом диапазоне, который ограничен уровнями 1.07 на 1.10 Что касается пары фунт/доллар, то ближайшей целью падающего тренда видится отметка 1.44

Доллар/рубль
В первую неделю нового года нефть подешевела более чем на 10% и пережила худшее начало года за все время ведения статистики. Трейдеры все больше и больше склоняются к тому, что цены могут упасть ниже 30 долларов за баррель. Все чаще звучат апокалиптические прогнозы падения котировок к 20 (банк Goldman Sachs) и даже 16-ти долларам (Royal Bank of Scotland). При таком сценарии развития событий, рубль легко пробьет уровень 80 и устремится к отметкам 90 рублей за один доллар США. Единственное, что могло бы помешать спекулянтам играть против национальной валюты – действия Центрального банка. Во-первых, ЦБ РФ может поднять процентные ставки и сократить ликвидность в банковской системе. Во-вторых, провести интервенции в поддержку рубля (впрочем, последнее – маловероятно).

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии московской биржи выглядит крайне негативным. Американский фондовый рынок начал 2016 год с рекордного падения. В первые четыре торговых дня он пережил худший спад за всю историю ведения подсчетов, а именно с 1897 года. Российские инвесторы не могут не дисконтировать в цене отечественных голубых фишек падение западных площадок в первую торговую неделю нового года. Подливают масла в огонь и нефтяные котировки, которые снизились до 12-летних минимумов. Все это делает падение отечественных индексов – неизбежным и долгосрочным. Хуже всего себя будут чувствовать акции банковского сектора, нефтяных компаний, металлурги.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Нефть, нефть и еще раз нефть

Доллар/рубль
Цены на черное золото продолжают свое пике. Предпоследняя неделя января открылась новым обвалом. Котировки марки Брент проваливались ниже уровня 27 долларов за бочку. Сложившаяся конъюнктура на рынке нефти (снятие санкций с Ирана, бессилие ОПЕК…) делает неизбежным дальнейшее снижение курса рубля. По нашим прогнозам пара доллар/рубль уже на этой неделе может пробить важный психологический уровень 80 рублей за одну единицу американской валюты. Закрепиться курсу выше этого уровня может помешать лишь Центральный банк РФ, который вполне возможно, пойдет на ужесточение денежно-кредитной политики и повысит на ближайшем заседании ставки на 0.25-0.5 процента.
Форекс
На рынке Форекс также происходят драматические события. Все больше факторов указывают на новую волну валютных войн, которые начинают развитые страны друг против друга. Девальвация юаня, планы японского правительства по снижению курса йены – вот с чем придется столкнуться инвесторам в новом году. Что касается основной валютной пары Форекса – евро/доллар, то она продолжает оставаться в достаточно узком торговом диапазоне 1.08 на 1.10 Сомнительно, чтобы этот диапазон был сломан до публикации данных по безработице в США. Впрочем, всегда существует шанс внезапного, непредсказуемого события («черный лебедь»), а также на неожиданные решения в ходе заседаний Европейского центрального банка (21 января) и ФРС СЩА (26-27 января).
Фондовый рынок
Отечественные акции продолжают оставаться под давлением внешних обстоятельств. Фондовые рынки Китая, Европы и США показывают крайне отрицательную динамику, цены на нефть упали до минимумов 2004-го года (Bloomberg Commodity Index, который учитывает также котировки металлов, аграрные фьючерсы опустился ниже минимумов 1999 года), на все это накладывается падение экономики РФ. Снижение пром.производства, спроса, реальных доходов населения – не оставляет шансов даже контрциклическим акциям, который растут в периоды стагнации и кризиса. По нашим прогнозам после пробития психологически важного уровня 1600 пунктов, индекс ММВБ устремится к отметкам 1570 (минимумы марта 2015 г.).

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс".

Форекс
Турбулентность на мировых финансовых площадках слегка снизилась, участники валютного рынка успокоились, но продолжают внимательно следить за ситуацией. А она пока не дает поводов для оптимизма. Предварительные оценки ВВП США оказались хуже ожиданий. ВВП Штатов за 4 квартал вырос на 0,7%, вместо прогнозных 0,8%. Основная пара Форекса, евро/доллар, продолжает торговаться возле нижней границы месячного бокового диапазона - 1.08, но вполне способна протестировать минимумы января – 1.07.
Основные же события мирового валютного рынка разворачиваются в паре доллар-йена, где национальная валюта Японии, после решения монетарных властей ввести отрицательные ставки по депозитам, скакнула сразу с уровня 118 йен за один доллар до отметки 121. Впрочем, вряд ли это ослабление продлится долго и по нашим прогнозам пара может вернуться в район 120.

Доллар/рубль
Отечественная валюта начала новую неделю небольшим падением. На фоне снижающихся цен на нефть (баррель марки Брент теряет на открытии около 2%), российский рубль вновь устремился к уровню 77 рублей за одну единицу американской валюты. Решение банка России оставить процентную ставку без изменений (11% годовых) также подталкивает спекулянтов к атаке на рубль. Если бы регулятор хотел остудить пыл крупнейших фондов, то он бы пошел пусть и на символическое ужесточение денежно-кредитной политики. А раз этого не произошло, то в случае падения цен на нефть ниже 30 долларов за бочку, нас ждет рост курса доллара к уровням 80 рублей за дол.

Фондовый рынок
Торги на отечественных фондовых площадках открылись в слабом минусе. Инвесторов по-прежнему тревожит ситуация в Китае, где биржевые индексы к настоящему моменту теряют порядка 1.5%. Кроме того, российская экономика подает новые сигналы серьезной рецессии. В декабре 2015 г. серьезно усилилось падение инвестиций, промышленного производства, оборотов розничной торговли и ухудшилось состояние доходов населения. Впрочем, по итогам января индекс ММВБ находится в слабом плюсе (около 1%), так что говорить о начале новой волны биржевой паники еще рано. Конечно, ситуация может в любой момент резко ухудшиться (например, на фоне роста напряженности между Россией и Турцией), но пока фондовые площадки сохраняют слабую возможность для торговли в боковом диапазоне.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Еженедельный обзор финансовых рынков ФГ Калита-Финанс

Форекс
Прошедшая неделя выдалась для международного валютного рынка весьма непростой. Впервые с начала года американский доллар продемонстрировал серьезную слабость, в основе которой лежат плохие макроэкономические данные, пришедшие из-за океана. В среду стало известно, что индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг достиг отметки 53,2 (минимальный уровень с октября 2013 года). В пятницу была опубликована разочаровывающая статистика по рынку труда. По данным Министерства труда США, количество рабочих мест в январе увеличилось на 151 000, тогда как опрошенные Wall Street Journal аналитики прогнозировали рост на 185 000. Цифры за декабрь были пересмотрены в сторону снижения, до 262 000 с 292 000. В целом динамика рынка труда сигнализирует о возможном замедлении восстановления экономики США, что ставит под сомнение дальнейший подъем Федеральным Резервом процентных ставок. Как следствие, доллар упал к ведущим мировым валютам – евро, британскому фунту и японской йене. В паре евро/доллар был пробит вверх долгосрочный боковой тренд, и по нашим прогнозам курс будет стремиться к максимумам середины октября прошлого года – 1.14. Ослабление йены, вызванное решением Банка Японии по введению отрицательных процентных ставок, также закончилось и пара доллар/йена будет всю неделю тестировать уровень поддержки на отметке 116 йен за один доллар США.

Доллар/рубль
Тем временем отечественная валюта рисует фигуру консолидации под названием вымпел. Подобная фигура знаменуют короткую паузу в динамично развивающейся тенденции. Котировки нефти застыли возле отметки 34 долларов за бочку марки Брент, поэтому российская валюта также снизит волатильность и скорее всего до среды (когда откроются китайские рынки после празднования Нового года по лунному календарю) нас ждет боковой тренд с возможным слабым ростом в район 75 рублей за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии московской биржи выглядит крайне нейтральным. Фьючерсы на европейские и американские индексы находятся в положительной зоне, рынок сырья не подает каких-либо внятных сигналов. Инвесторы будут ожидать статистики по запасам нефти в США и выступление главы ФРС в среду вечером. Кроме того, некоторую динамику отечественному фондовому рынку может придать интерес иностранных участников. Согласно данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) за прошлую неделю вложения иностранцев составили порядка $1 млн, причем через специализированные фонды поступило более $13 млн. Этого оказалось достаточно, чтобы российский рынок акций очутился в числе лидеров по привлечению портфельных инвестиций среди развивающихся стран.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Основная резервная валюта мира продолжила терять свои позиции

Форекс
Прошедшая неделя выдалась для международного валютного рынка крайне напряженной. Основные события происходили в парах евро/доллар и доллар/йена, где основная резервная валюта мира продолжила терять свои позиции. В основе ослабления курса доллара лежат опасения инвесторов относительно денежно-кредитной политики ФРС США в 2016-м году. Давление на курс оказали заявления председателя Федрезерва Джанет Йеллен, которая сказала, что регулятор пристально следит за настроениями на финансовых рынках, и если ситуация будет развиваться неблагоприятно, то ФРС может несколько изменить параметры своей кредитно-денежной политики. Теперь лишь 9% опрошенных Wall Street Journal экономистов ожидают, что процентная ставка Федеральной резервной системы (ФРС) США будет повышена на ближайшем заседании в марте. 13% респондентов ждут этого в апреле. Месяц назад мартовского повышения ставки ждали 66% опрошенных. Все это означает, что доллар продолжит и дальше слабеть к евро, йене и британскому фунту. В паре евро/доллар мы ожидаем тестирование уровней 1.13 с последующим движением к отметке 1.145

Доллар/рубль
Отечественная валюта продолжает оставаться в зоне высокой турбулентности. И причина этого – скачки на валютном рынке. Только в пятницу на закрытии рынков нефть марки Брент подорожала на 10%. При этом уже в понедельник «черное золото» теряет процент с лишним. Сырьевой рынок поддерживают ожидания сокращения производства со стороны крупнейших мировых поставщиков нефти (на это намекнул министр энергетики ОАЭ). Кроме того, растущая напряженность в Сирии и на Ближнем Востоке также создают предпосылки к дальнейшему росту котировок нефти в район 35 долларов за бочку. При таком сценарии российский рубль имеет все шансы к укреплению своих позиций в район 77 рублей за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии российских площадок скорее нейтральный. После недельных новогодних каникул, биржевые торги в Китае открылись падением почти на 2%. В тоже время в Японии наблюдается рост по индексу Никкей более чем на 5%. Между тем, не стоит забывать, что понедельник – выходной день в США в связи с празднованием Дня президента. Отсутствие покупателей из Штатов означает для России низкие обороты и вялые торги. Отечественные биржи могут попытаться показать рост в район 1745 пунктов по индексу ММВБ, но вряд ли подобное движение будет долгосрочным и уверенным.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Обзор финансовых рынков ФГ Калита-Финанс

Форекс
Основная пара международного валютного рынка – евро/доллар вернулась в привычный торговый коридор 1.08 на 1.10. Тот бурный рост, что мы наблюдали в начале февраля, в районе 1.13, очень быстро «сошел на нет» после того, как будущее Великобритании в Европейском союзе было поставлено под сомнение. И, несмотря на то, что власти Англии договорились с чиновниками из Брюсселя о льготных условиях членства, итоги референдума о выходе из ЕС находятся все еще под вопросом. Количество евроскептиков незначительно превышает сторонников членства. Если к этому добавить неплохие данные по ВВП США (так Министерство торговли США сообщило, что оценка роста ВВП США в 4-м квартале была повышена до 1% с первоначального уровня 0,7%), то вполне вероятно, что нас ждет движение к минимумам января – 1.07 и даже к минимумам декабря – 1.05

Рубль/доллар
С отечественной валютой дела обстоят совсем неплохо. Цены на нефть, похоже, нащупали среднесрочное дно в районе 30-35 долларов за бочку марки Брент, а значит на первый план выходят другие факторы, формирующие платежный баланс страны. Любой намек на смягчение санкций, на приток спекулятивного капитала игроков на разнице процентных ставок – будет содействовать укреплению рубля. По нашим оценкам пара доллар/рубль находится в понижающем коридоре и к середине весны вполне может оказаться у отметок 70-72 рубля за один доллар США.

Фондовый рынок
Несмотря на то, что по итогам прошлой недели индекс ММВБ сумел достичь годового максимума (1830,85 п.), ситуация на мировых биржах пока не позволяет объявить бычий рынок. Китайские индексы находятся под сильным давлением. Пробитие минимумов года способно не только отбросить котировки акций Поднебесной еще на 5-8% вниз, но и утянуть за собой площадки Европы и США. Дальнейшую динамику рынков определят данные с рынка труда США за февраль (NFP и уровень безработицы), которые будут опубликованы в конце недели.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

Еженедельный обзор финансовых рынков ФГ «Калита-Финанс»

Форекс
Прошедшая неделя выдалась для международного валютного рынка шоковой. На новостях о решении ЕЦБ по расширению программы выкупа активов, основная пара Форекса - евро/доллар показала крайне высокую волатильность. Курс в четверг 10-го марта колебался от отметки 1.08 до 1.12. При этом пара не смогла выйти из широкого торгового диапазона 1.08 на 1.13.
16-го марта состоится долгожданное заседание ФРС США, результаты которого и определят дальнейшую динамику международного валютного рынка. Мы ожидаем, что Федрезерв возьмет паузу в вопросе ужесточения денежно-кредитной политики и не станет повышать процентные ставки. А значит, пара евро/доллар продолжит торговаться в боковом тренде с возможностью кратковременного выброса котировок к верхней и нижней границе диапазона.

Доллар/рубль
Тем временем отечественная валюта чувствует себя вполне благополучно. Стабилизировавшиеся цены на нефть (котировки барреля марки Брент упорно держаться возле уровня 40 долларов за бочку) позволяют спекулянтам продолжить игру на повышение рубля. Этому также способствует приток валюты в страну. Так международные инвесторы за минувшую неделю вложили в российский фондовый рынок рекордную сумму за последние 12 месяцев. Объем портфельных инвестиций составил почти $180 млн. Все это улучшает состояние платежного баланса и позволяет надеяться на движение котировок пары доллар/рубль в район 67-68 рублей за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
На прошедшей неделе российской фондовый рынок достиг новых максимумов, начиная с 2008-го года. Индекс ММВБ превысил отметку 1900 пунктов и, хотя в последующие дни началась коррекция, растущий тренд все еще остается в силе. Этому способствует как макроэкономическая ситуация (чистый отток капитала из России за январь-февраль 2016 года сократился почти в 5 раз по сравнению с данными за тот же период прошлого года - до $5,9 млрд с $29,2 млрд.), так и действия спекулянтов. Объём открытых позиций по нефти со ставкой на рост бьёт новые рекорды и в случае движения черного золота к отметкам 50 долларов за бочку, нас ждет продолжение ралли на фондовых биржах.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ «Калита-Финанс»

Участники валютного рынка успокоились

Форекс
Турбулентность на мировых финансовых площадках слегка снизилась, участники валютного рынка успокоились, но продолжают внимательно следить за ситуацией. А она пока не дает поводов для оптимизма. На прошлой неделе ФРС США взяла паузу в вопросе ужесточения денежно-кредитной политики. Проблемы Китая, снижение прогнозов по росту мировой экономики – все это не дает американским регуляторам повышать процентные планируемыми ранее темпами. Впрочем, не все выглядит так печально. Как сообщили в Eurostat, январское увеличение промпроизводства в Европе стало максимальным за период, начиная с сентября 2009 года. Годовые темпы роста показателя составили 2.8% по еврозоне и 2.5% по ЕС. Прогнозы по росту промышленного производства ЕС указывали на увеличение показателя на 1.4% за январь после декабрьского сокращения на 0.1%. Несмотря на хорошую статистику, курс основной пары Форекса – евро/доллар, продолжает оставаться в широком боковом диапазоне 1.08 на 1.14.

Доллар/рубль
Отечественная валюта имеет все шансы на продолжение роста. На прошлой неделе ЦБ РФ как и ФРС США оставил процентные ставки без изменения (11% годовых), а это означает, что регуляторов устраивает нынешняя ситуация с платежным балансом. В стране наблюдается приток капитала и вкупе со стабильными ценами на нефть (марка Брент вторую неделю держится возле уровня 40 долларов за бочку), российская валюта продолжит свой растущий тренда в район 65 рублей за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
Торги на отечественных фондовых площадках открылись в слабом минусе. Внешний фон складывается противоречивым. С одной стороны фьючерсы на ключевые индексы Европы (французский CAC 40, немецкий DAX) демонстрируют отрицательную динамику. С другой стороны китайские площадки находятся в плюсе. Индекс Shanghai Composite растет более чем на 2%. Мы ожидаем сегодня нейтральных торгов. По нашим прогнозам индекс ММВБ стабилизируется возле уровней 1900-1905 пунктов.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс".

Ослабление доллара

Форекс
Основная пара Форекс - евро/доллар в одном шаге от того, чтобы вырваться из долгосрочного бокового тренда и устремиться к отметкам 1.16. И это ослабление доллара происходит на фоне достаточно позитивной макроэкономической статистики, которая приходит из Штатов. Темпы роста рабочих мест, промышленное производство, продажа автомобилей - 1-й квартал выдался вполне удачным для американской экономики. Вкупе с планами по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС США (и политикой отрицательных процентных ставок в Европе), трудно ожидать, что ралли в паре евро/доллар продлится долго. Уже во втором квартале текущего года мы ожидаем возврата курса в привычный торговый диапазон с дальнейшим движением в район 1.10

Доллар/рубль
На фоне падающих цен на нефть (а баррель марки Brent по итогам прошлой недели закрепился ниже психологически важного уровня $40), российская валюта имеет все шансы возобновить цикл падения к доллару США и единой валюте. Возможно, встреча мировых нефтеэкспортеров в Дохе 17 апреля сможет придать импульс котировкам черного золота, но честно сказать, надежда на это не очень велика. Иран явно не собирается сокращать добычу, а это в свою очередь демотивирует остальных производителей. Какой смысл брать на себя обязательства по квотам и предоставлять, таким образом, одному или нескольким участникам рынка преференции? По нашим оценкам, потребуется еще падение цен на нефть на 20–30%, чтобы нефтеэскпортеры перестали пилить сук, на котором сидят, и начали договариваться.

Фондовый рынок
Российский фондовый рынок продолжает торговаться в широком нисходящем тренде (по индексу ММВБ), внешний фон для российских акций остается нейтральным. С одной стороны на отечественные голубые фишки давят низкие цены на нефть, а также "панамский" скандал и военные действия между Арменией и Азербайджаном в Карабахе. С другой стороны Китай торгуется в слабом плюсе, фьючерсы на американские и европейские индексы также находятся в зеленой зоне. Пока индекс ММВБ не пробил серьезный уровень поддержки 1820-1835, говорить о сильном нисходящем движении не приходится.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ «Калита-Финанс»

Отечественная валюта показывает неплохую динамику

Форекс
На прошлой неделе основная пара Форекса - евро/доллар, так и не смогла выбраться за пределы привычного торгового коридора (1.14 на 1.08). Участники рынка с интересом ознакомились со свежими комментариями главы ФРС США Джанет Йеллен, относительно денежно-кредитной политики. Председатель Федрезерва напомнила участникам конференции, которая состоялась в Нью-Йорке, что повышение ключевой ставки будет постепенным. Впрочем, эта "постепенность" уже заложена в цену доллара, и любые позитивные макроэкономические данные по экономике Штатов будут тут же трактоваться в пользу высоких ставок и роста курса основной мировой валюты. На этой неделе мы ожидаем публикации в США данных по розничным продажам в среду и индекса потребительских цен в четверг. Если цены на товары растут более быстрыми темпами, чем прогнозировали аналитики, это в свою очередь может заставить ФРС США ускорить повышение процентных ставок. Мы полагаем, что конец второго квартала пара евро/доллар встретит у нижних границ торгового коридора.

Доллар/рубль
Отечественная валюта показывает неплохую динамику. С минимумов января, рубль вырос к доллару уже на 20 с лишним процентов и представляется, что это не предел. Цены на нефть марки Брент 6-ю неделю подряд держатся выше психологически важного уровня 40 долларов за баррель, ситуация с денежной ликвидностью остается неплохой, наблюдается приток в страну спекулятивного капитала из западных фондов, торгующих на разнице процентных ставок. При сохранении подобной тенденции, пара доллар/рубль вполне может по итогам недели опуститься ниже уровня 65 долларов за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
Российский фондовый рынок начал неделю неплохим ростом, который впрочем, постепенно сходит на нет. В основе растущего пессимизма - новый всплеск терроризма (теракты на Ставрополье), на которые не могут не отреагировать инвесторы. Впрочем, внешний фон остается позитивным. Биржи Китая показывает неплохой рост, фьючерсы на американские индексы также в плюсе. На фоне растущих цен на черное золото, после некоторой консолидации индекс ММВБ вполне может пробить важный уровень сопротивления - 1900 пунктов. В лидерах роста будут акции Сбербанка, а также ряд нефтяных бумаг.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ «Калита-Финанс»

Следующий этап ужесточения денежно-кредитной политики не за горами

Форекс
На прошлой неделе наибольшее внимание участников рынка привлекли свежие протоколы заседания ФРС США. Прочитав их, инвесторы сделали вывод, что следующий этап ужесточения денежно-кредитной политики не за горами и вполне возможно состоится уже 14-15-го июня (до этого в подъем ставок верила только треть опрошенных экономистов). Как результат - новая волна роста курса доллара к ведущим мировым валютам. Так в паре евро/доллар американская валюта подорожала с уровня 1.13 до отметки 1.12. Мы ожидаем, что до публикации данных по майской безработице в США, курс евро/доллар вполне может вернуться в привычный коридор - 1.08 на 1.10 и остаться в нем вплоть до заседания ФРС США. Не стоит забывать и о риске выхода Великобритании из ЕС (референдум 23-го июня).

Доллар/рубль
Пара доллар/рубль наконец, вышла из месячной спячки и устремилась вверх. Этому способствуют, как падающие цены на нефть (баррель марки Брент в начале недели теряет более процента, опустившись до уровня 48 долларов), так и резко ухудшающийся платежный баланс страны. В России все больше усиливается отток капитала и это пока ставит крест на планах ЦБ РФ понизить процентные ставки. Если цикл роста доллара к ведущим мировым валютам продолжится, то российский рубль может вернуться в привычный диапазон 67 на 69 руб. за доллар.

Фондовый рынок
Российский фондовый рынок находится в боковом тренде. Краткосрочная техническая картина в индексах ММВБ и РТС нейтральна. Внешний фон складывается скорее негативным. Азиатские площадки в слабом минусе, котировки нефти находятся под давлением, хуже рынка себя чувствуют акции Газпрома (падение продаж, проблемы с дивидендами), Норильского никеля и Роснефти. Все еще неплохой потенциал сохраняют бумаги Алросы на фоне новостей о приватизации (доля государства будет сокращена с 43.93% до 33.001%).

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

YouTube YouTube

Турбулентность на мировых финансовых площадках

Форекс
Турбулентность на мировых финансовых площадках значительно повысилась. Новая неделя начинается с девальвации юаня к доллару. Народный банк Китая в понедельник понизил курс национальной валюты на 0.43% (до 6.57). Это еще одно наглядное подтверждение того, что у Поднебесной - серьезные экономические проблемы. Кроме того мы наблюдаем очередной этап эскалации валютных войн. Попытка дать преференции собственным экспортерам за чужой счет всегда приводит к гонке девальваций. Не исключено, что банк Японии еще больше понизит и так отрицательные ставки и пойдет на ослабление йены. А пока валютные войны только вступают в свой новый этап, рост курса доллара оборачивается падением евро. Основная пара Форекса – евро/доллар развернулась вниз и быстрыми темпами двигается к нижней границе торгового коридора. Не исключено, что в июне мы увидим, как евро/доллар пробьет уровень 1.08 и устремится к паритету.

Доллар/рубль
Отечественная валюта продолжает следовать за ценами на нефть, которые так и не смогли закрепиться выше отметки 50 долларов за бочку марки Брент. Участники рынка ждут заседания российского Центрального банка (10 июня) и Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США (Federal Open Market Committee, 14-15 июня). Однако ближайшие две недели до 10-го июня наибольшее влияние на курс национальной валюты будет оказывать, помимо цен на нефть, ситуация с платежным балансом. Экономисты отмечают значительный отток капитала из России, что оказывает депрессивное влияние на курс рубля. По нашим прогнозам пара доллар/рубль уже в начале июня может закрепиться выше уровня 68 рублей за одну единицу американской валюты.

Фондовый рынок
Торги на отечественных фондовых площадках открылись в нейтральной зоне. Внешний фон не дает каких-либо внятных сигналов трейдерам. С одной стороны азиатские площадки торгуются в плюсе, фьючерсы на европейские и американские индексы также в зеленой зоне. С другой стороны, 2-го июня состоится заседание ОПЕК, которое в очередной раз может разочаровать инвесторов. А значит, цены на нефть на фоне затоваривания и ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США пойдут вниз, что создает угрозу отечественному фондовому рынку. Возможно, именно эти угрозы сегодня и будут дисконтировать в ценах акций российские спекулянты.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"

В ожидании референдума по выходу Великобритании из ЕС

Форекс
Мировые финансовые рынки продолжают находиться в ожидании референдума по выходу Великобритании из ЕС. Однако судя по последним опросам, риски самого плохого исхода снизились, и может повториться история с шотландским референдумом, когда перед голосованием большинство граждан выступали за независимость, однако в итоге 55,3 % проголосовавших выступили против. Та же история повторяется на наших глазах с членством Британии в ЕС. По нашим прогнозам до 23 июня, даты референдума, основная пара Форекса – евро/доллар продолжит колебаться в широком торговом коридоре 1.14 на 1.09. Что касается британского фунта, то его перспективы не столь понятны. Рост прошлой недели в случае негативного исхода может смениться крайне резким падением. Уровень 1.41 в паре фунт/доллар устоял, но возможно, в четверг пара протестирует его вновь.

Доллар/рубль
Цена на черное золото с начала новой недели пошла в рост и практически достигла психологически важного уровня 50 долларов за бочку марки Брент. Слабый доллар и растущие котировки нефти дают возможность рублю стабилизироваться в ближайшие пару дней в коридоре 64-65 руб. за одну единицу американской валюты. Дальнейшая динамика отечественной валюты будет определяться теми данными, которые рынок услышит из полугодового отчётного выступление председателя ФРС Джанет Йеллен перед Сенатом во вторник. Если в выступлении будут намеки на скорое ужесточение денежно-кредитной политики в США, то это негативным образом скажется и на нефти и на курсе рубля. Дополнительный повод к укреплению национальный валюты – начало налогового периода, когда спрос на рубли традиционно повышается.

Фондовый рынок
Внешний фон на открытии московской биржи складывается достаточно позитивным. Азиатские рынки показывают неплохой рост. Японский Nikkei225 растет на 2.340%, фьючерсы на европейские и американские индексы также в зеленой зоне. Мы полагаем, что в начале новой недели можно ожидать восходящего тренда по индексу РТС, а сегодня рынок вырастет в пределах 1-2%.

Алексей Вязовский, ведущий аналитик ФГ "Калита-Финанс"