Фундаментальный анализ рынка от FXGeneral

Долговые проблемы, на данный момент, цель номер один для всех правительств без исключения. Теперь к этому вопросу не только пристальное внимание самих политиков, но и всего мирового сообщества. Как показали события последних месяцев, есть лидеры и есть аутсайдеры, но все хоть чем-то, но обременены. "Локомотив" ЕС и Еврозоны - Германия, тоже пошла по пути сокращений своих расходов. Немецкие власти планируют сокращать со следующего года по 10 млрд. евро каждый год. По их планам к 2016 году бюджетный дефицит будет составлять почти 0%. Конечно без пафоса здесь не обошлось, но, есть но... Это же Германия, а и им в этом плане стоит доверять.


Теперь на очереди Франция, правительство которой объявило, что в следующие три года намерено сократить государственные расходы на 45 млрд. евро, и к 2013 году выйти на нормативный дефицит бюджета в 3% ВВП. Сейчас он составляет 8%. Но с этими мерами Франция, похоже, не сильно торопится, так как социальный вопрос особенно болезненно воспринимается населением страны. Жертвовать своим политическим будущим, никто не хочет. Скорей они оттягивают время, когда начнется реальное восстановления, тогда на его фоне будут проводиться необходимые меры.

В конце прошлой недели наделавшее столько шуму правительство Венгрии, потихоньку реабилитируется. Среди недели оно представило программу сокращения бюджетного дефицита страны. Сокращения, прежде всего, коснулись государственных служащих, обеспечение которых значительно сократили. Для граждан вводится запрет на получения кредита в иностранной валюте.

Все эти меры со значительным запозданием. Теперь на очереди США, правительство которых не спешит этого делать, так как проблема номер один для нее - это безработица.

В то время как преимущественно европейские страны предпринимают "титанические" усилия по поводу сокращения государственных долгов и расходов, в Азиатско-Тихоокеанском регионе наблюдается немного другая тенденция. Так в Китае, Австралии, Новой Зеландии не дожидаются, когда инфляция отразится на экономиках и ужесточают денежно-кредитные условия, которые позволят справиться с этой угрозой. Южная Корея пошла по пути ограничения спекулятивного капитала.

Так ведомство финансового регулирования страны вводит новые правила в валютных операциях. Они устанавливают ограничения для местных и зарубежных банков на размер капитала, используемый в торговле производными финансовыми инструментами. Подразделением иностранных банков разрешается инвестировать не больше 250% капитала, полученного за предшествовавший месяц. До этого момента было 300%. Для национальных банков лимит в 50%.

Кроме этого, предусматриваются также ряд ограничений по кредитам, полученным в иноземной валюте и перемещениям капитала. Все эти меры набирают силу в середине июля, а для банков отводится три месяца льготного периода для мягкого перехода к ним. По мнению авторов этих мер, это стабилизирует финансовую систему страны и поможет экономике избежать негативных сценариев в связи с чрезмерной волатильностью на рынке. Подобные меры в единичных случаях начинают вводиться в разных странах. До консолидации в вопросе спекуляций далеко, но делать что-то с этим надо. Вот многие и решили не дожидаться совместных мер и сделать самостоятельный шаг.

Так каким будет европейское экономическое правительство? Идея о его создании в последнее время все больше обретает реальные очертания. Так, на дебатах в студии Европарламента Председателя Европейского Парламента Ежи Бузека и лидеров четырех европейских парламентских фракций 12 июня, этот тезис был явно поддержан всеми участниками, несмотря на то, что прения были "жаркими".


Теперь стало известно, что А. Меркель и Н. Саркози на совместной встрече обсуждают, в ряде прочего, этот вопрос. До последнего времени Франция предлагала наделить такими полномочиями регулярные саммиты европейских лидеров. В свою очередь Германия стоит на позиции независимости национальных правительств при неукоснительном соблюдении совместных договоренностей. Причем органы ЕС выполняли бы роль контролирующего органа с более широкими полномочиями. Вплоть до того, что на время лишать страны-нарушители права голоса при принятии совместных решений.

Тем не менее эти позиции, в первую очередь, исходили из бюджетных вопросов. Властвовавшие органы ЕС хотят пойти еще дальше и решить вопрос спекулятивных операций. Если удастся воплотить это в жизнь, то в будущем это поспособствует воплощению долговынашиваемой идеи о создании единых для всех стран Еврозоны облигаций. Но этому уже давно противится ряд стран, включая Германию. К тому же после событий с Грецией их уверенность в своей правоте только окрепла. По их мнению, это может нести большие риски для всего сообщества, так как на процент заимствований уже будет влиять не каждая страна в отдельности, а все страны в связке. С их точки зрения будет лучше, если усовершенствовать механизм уже созданного стабилизационного фонда.


В четверг 17 июня пройдет саммит лидеров стран ЕС в Брюсселе. Вопрос реформирования экономической и финансовой сфер, будет ключевым.

На фоне масштабных планов сокращений своих расходов европейскими странами, возникает вопрос о целесообразности таких мер в данное время. В благополучное время такие радикальные шаги не очень охотно вводились, но теперь время другое. Без финансовых вливаний не обойтись. Это красноречиво демонстрирует автомобильный рынок Евросоюза. Так, продажи новых автомобилей в мае уменьшились на 9,3%. Причем примечательно то, что в тех странах, где поддержка государства еще не завершилась, наблюдается положительная динамика продаж.


В Испании, где на данный момент действуют государственные программы по стимулированию покупок новых автомобилей, рост составил 44,6%. Франция постепенно сокращает такую программу, там спад в 11,5%. В Германии такую программу завершили еще в сентябре 2009 года, и спад составил уже больше 35% и наблюдается на протяжении полугода.

По автопроизводителям похожая динамика. Французская Renault в мае увеличила продажи на 5,9%, немецкая Volkswagen и итальянская Fiat сократили на 8,2% и 22,7% соответственно. Параллель можно провести на другие сферы экономики. Хотя оптимизм и преобладает, и повторений прошлогодних спадов никто не ждет, но точка опоры производителям не менее нужна, чем урезания расходных частей бюджетов стран. Оптимизм ведь должен быть подкреплен реальной основой.

Греческий вопрос понемногу отошел на второй план, в тоже время, в последние дни все больше усиливается давление на Испанию. Так, за несколько дней уже неоднократно появлялись публикации в прессе о том, что текущее положение дел Испании критично, и правительство собирается просить о помощи страны ЕС и международные финансовые организации. Последняя статья была опубликована в испанской газете "El Economista". В ней говорилось, что ЕС, МВФ и министерство финансов США собираются выделить Испании стабилизационный кредит. Еврокомиссия уже опровергла эти данные, назвав их вымыслом.

Так, что же это, вымысел или правда? Учитывая то, в каком положении находится испанская экономика, информация больше похожа на что-то правдивое, но в тоже время, стоит также учитывать факт спекуляций. Если вспомнить недавнее прошлое, то отчетливо проглядывается много преувеличений, которые рушат все на своем пути, но в тоже время дают зарабатывать участникам финансовых рынков.


Ни меньшая угроза также нависла над испанским правительством и внутри страны. На данный момент правительство пытается провести реформу трудового законодательства. С позицией правительства категорически не согласны профсоюзы и оппозиция. По мнению представителей оппозиции, эта реформа только ухудшит и без того тяжелое положение испанской экономики, в которой безработица превысила 20% трудоспособного населения. И предложили подать в отставку действующему правительству, так как это правительство не в состоянии справиться с текущей ситуацией.

В четверг в Брюсселе состоялся саммит глав правительств стран Евросоюза. Внимание к нему было приковано еще задолго до его начала. Все ждали принятия ряда решений относительно европейского экономического правительства и регулирования финансовой сферы. В начале саммита канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что Германия и Франция будут выступать единым фронтом относительно необходимых мер. По ее мнению, за кризис должны платить те, кто в нем повинен. Напомню, что до саммита Меркель и Саркози решили объединить свои усилия и взять инициативу в свои руки.

По итогам саммита был подписан ряд соглашений, касающихся создания механизма европейского экономического правительства, проведения стресс-тестов для банков, и введения дополнительного налога на банковские операции. Кроме этого, был еще подписан ряд смежных с этими договоров. Такой оперативности в принятии решений от представителей ЕС еще не видели. Хотя ее и следовало ожидать, так как дальше тянуть уже некуда. На фоне этих событий постоянный президент ЕС Херман ван Ромпей был сильно вдохновлен и заявил, что кризис уже миновал. Оптимистично, но он ведь политик и пафоса ему не занимать.


Несмотря на столь позитивные договоренности, не был полностью решен вопрос налогообложения банковских транзакций. Договоренности были достигнуты, но с оговоркой при участии других стран мирового сообщества. Как считают некоторые эксперты, многие поставили свои подписи в надежде на то, что дальше бумаги это не пойдет, так как некоторые страны G20 (Большой двадцатки) не поддерживают этот шаг. Тем не менее, предвидя эти трудности, Херман ван Ромпей сказал, что если мировое сообщество не поддержит эту меру общим фронтом, то мы пойдем своим путем. Продолжение этого вопроса будет на встрече G20 (Большой двадцатки) в Торонто 25-26 июня.

Проблема государственных финансов существенна для мировой экономики, но за ней не стоит забывать и об остальных, в частности, о состоянии банковской системы. В последнее время все только и говорят о дефицитах бюджетов. А если вспоминают банки, то в свете дополнительного налогообложения. А ведь без полноценного функционирования банковской системы любой стране не решить в полной мере проблемы государственных финансов, а если учесть, что экономики всех стран взаимоинтегрированы, то и всей мировой экономики.

После событий 2008 года, когда обанкротился американский инвестиционный банк Lehman Brothers, и прокатилась волна кризиса, американские власти в пример всему мировому сообществу провели для своих 19 крупных банков стресс-тестирование. Цель его - выявить степень устойчивости банковской системы страны на случай реализации разных негативных сценариев. По прошествие которых, результаты были опубликованы. Европейцы же, лишь ограничились осенью прошлого года одним тестированием, но и то, для всей банковской системы в целом. В результате осталось больше вопросов, чем ответов на вопрос о реальном положении дел в банковской системе ЕС. После этого американские власти неоднократно "намекали" об этом своим европейским коллегам. Европейцы, в свою очередь, хранили молчание.


Но время, а точнее рынок, расставил все на свои места. На завершившемся саммите в Брюсселе все 27 стран ЕС приняли единогласное решение о таких стресс-тестах для системных европейских банков. Результаты которых будут опубликованы во второй половине июля по каждому банку в отдельности и ЕС в целом. Предварительный список банков выглядит так: BNP Paribas, Credit Agricole, Societe Generale; Deutsche Bank, Commerzbank, Bayerische Landesbank; HSBC, Barclays, Lloyds, Royal Bank of Scotland; Banco Santander, Banco Bilbao Vizcaya Argenta; Danske Bank; Dexia, KBC, EFG Eurobank, National Bank of Greece; Erste Group Bank, RZB; ING, Rabobank; Intesa SanPaolo, UniCredit; Nordea Bank,Skandinaviska Enskilda Banken.

До саммита результаты таких тестов в своих странах предоставили Германия, Франция и Испания.

В преддверии саммита лидеров стран G20 в конце этого месяца в Торонто, неоднократно обсуждались в мировых СМИ планы американских властей затронуть на этой встрече вопрос обменного курса Китая. Этому предшествовали заявления министра финансов США Тимоти Гайтнера о том, что курс юаня занижен на 40% по отношению к американскому доллару, и это дает огромные преимущества китайским экспортноориентированным производителям. Как результат - существенный дисбаланс в торговле между двумя странами не в пользу США.

Несколько дней назад в официальной газете Коммунистической партии Китая появилась публикация о том, что вопрос обменного курса юаня это внутреннее дело китайского правительства, и он не должен быть предметом для спекуляций. Потом последовала подобная риторика от представителя МИДа (Министерства Иностранных Дел) Поднебесной. После этого воцарилась пауза, в которой американская сторона хранила молчание. Пауза была не долгой. В субботу представитель Центрального Банка Китая сделал заявление, в котором говорилось, что Китай намерен начать реформу обменного курса юаня и повысить его гибкость.


На первый взгляд может показаться на противоречие. Но если посмотреть на это с позиции последних шагов правительства Китая направленных на недопущение перегрева их экономики, то заявления ЦБ Китая выглядят вполне прогнозируемо. Но тогда зачем перед этим делать обратные шаги? На мой взгляд, это скорей не обратный шаг, а попытка обставить все с позиции самостоятельного решения, без давления на это извне. А это не менее важно, чем курсообразование.

По всему миру распространилась волна сокращений расходных частей государственных бюджетов. В след за европейскими странами на этот путь вступили и некоторые страны Азии, в частности Япония. А что же США? Как же обстоят дела в первой экономике мира? Ведь кризис начался там. Что-то не видно чтобы нынешнее американское правительство было настроено на разрешение своих долговых проблем.

Как сказал бывший глава ФРС Алан Гриспен, в статье в одном американском издании, Америку спасет только политика воздержания. По его мнению, нынешние американские политики не видят другого пути, как еще больше увеличить расходы и снизить налоговую нагрузку за счет заимствований. Снижение налогов очень необходимо в нынешних условиях жесткой конкуренции на фоне шаткого восстановления, но в тоже время, нельзя пренебрегать источниками такого послабления. В тоже время Конгрессу США трудно после полутора лет миллиардных вливаний не добавить еще немного миллиардов. И весь этот груз ляжет на экономику на ближайшие тридцать лет.


Трудно не согласиться со всем этим. Как отмечают некоторые экономисты, выход из сложившейся ситуации видится в сокращении программы медицинской помощи, повышении возраста при котором население будет иметь право на возрастные и пенсионные льготы. И ни в коем случае не идти по пути повышения налогов, это может только повредить, чем решить долговые проблемы. А это очень непопулярные меры на фоне недовольства граждан США по поводу действий своего правительства по ликвидации аварии в Мексиканском заливе.

До последнего времени самым дорогим в мире первичным размещением акцией (IPO), было размещение Промышленно-коммерческим банком Китая в 2006 году, которое стоило 18 млрд. евро по ныне действующему курсу. В середине этого месяца стало известно, что грядет еще одно размещение, которое побьет предыдущие цифры. И снова "родом" из Китая. Теперь в этой роли будет выступать один из четырех основных кредитных учреждения Китая - Сельскохозяйственный банк. Об этом он уведомил регулирующие органы 14 июня, что готовит такое размещение на биржах Шанхая и Гонконга.

В понедельник в СМИ появилась неофициальная информация, что этим размещением всерьез заинтересованы инвесторы из Ближнего Востока. Так, один инвестиционный фонд из Катара собирается приобрести акции на сумму 2,2 млрд. в пересчете на евро, а инвестиционный фонд из Кувейта уже вложил 640 млн. евро. Всего же инвесторы из этого региона могут выкупить половину акций Сельскохозяйственного банка Китая. Общая сумма размещения которых составляет 19 млрд. евро.

Ближневосточные инвесторы из-за кризиса пострадали меньше всего. Это связанно с тем, что в большинстве своем они представляют исламские страны, а законы шариата запрещают им многое, что вызвало кризисные явления во всем мире. В частности операции с ипотечными ценными бумагами и все, что связанно со спекулятивными операциями.

В последнее время меры, принимаемые странами G20 (Большой двадцатки) для полного восстановления мировой экономики, были более или менее слаженными. Единственное препятствие, если так можно сказать, было в виде налога на банковские операции. Некоторые страны, в частности Канада, Австралия не хотели идти на него, так как по их мнению, у них с банковской системой нет никаких проблем, а дополнительное фискальное давление может только их создать.

Последний саммит стран ЕС в этом вопросе не был исключением. Согласие между странами ЕС было достигнуто, но с неуверенной оглядкой на предстоящий саммит G20 в Торонто в конце этого месяца. Нервы не выдержали у Председателя Европейского совета Хермана ван Ромпея, он тогда заявил, что если налог на банковские операции не найдет поддержки на саммите в Торонто, то Европа пойдет сама по этому пути.


Теперь же события приняли немного другой оборот. Все предвосхитило британское правительство. Министр финансов Великобритании Джордж Осборн объявил, что с первого января следующего года в стране вводится налог на местные банки, а также на филиалы зарубежных финансовых организаций. Этот шаг поддержали правительства Франции и Германии, которые введут такой налог в своих странах. В совместном заявлении трех стран предусматривается, что размер налога будет регулироваться совместными усилиями.

После этого вопрос о таком налоге в ЕС может быть закрыт, потому что биржи трех стран составляют львиную долю от биржевых площадок Европы, и решения других стран не имеют существенного веса на итоговый результат. Скорее чисто номинальный.

Страсти вокруг налога на банковские операции все больше набирают обороты. Гораздо проще многим было сказать, чем осуществить на практике. Во вторник о введении такого налога заявили Великобритания, Франция и Германия. Спустя сутки появилась статья в американской деловой газете "The Wall Street Journal", в которой министр финансов США Тимоти Гайтнер и советник президента США Барака Обамы Лоренс Саммерс заняли жесткую позицию по отношению к мерам, которые принимаются в Европе. Прямого посыла на действия трех стран не было, но намек звучал отчетливо. Американские чиновники обобщили все и резюмировали, что европейским властям следует повременить со многими мерами по ужесточению бюджетных политик, так как это еще рано делать, потому что кризис полностью не пройден. Если пренебрегать этим, то можно "загнать мировую экономику" обратно в рецессию, откуда она с трудом выбралась.


Это все звучит в преддверии саммита G20 (Большой двадцатки) в Торонто, на котором ключевым будет вопрос налога на банковские операции. До этого инициатором подобных реформ выступал президент США, но дальше этого не пошло. Что стало преградой можно только догадываться, но в последнее время появляется все больше противников среди вчерашних сторонников таких мер. В то же время, если не брать во внимание банковское лоббирование своих интересов, то нельзя не согласиться с министром финансов США по поводу чрезмерных мер по "затягиванию поясов". Вполне понятно, что они беспокоятся в первую очередь о своих представительствах за рубежом, но такие опасения следует примерить и на свои страны.

На фоне восстановления мировой экономики, и ожидания того, что все негативное уже позади, все чаще начинают появляться новости о первичных размещениях акций (IPO). Так до этого о таком событии заявил Сельскохозяйственный банк Китая, размещение акций которого состоится в июле этого года, и планируется, что это будет самое большое IPO в мировой истории.

В четверг информагентство Reuters обнародовало информацию о грядущем первичном размещении акций американским автоконцерном General Motors. Компания собирается привлечь 20 млрд. долларов. Подробности предстоящего события представители GM собираются обнародовать на следующей неделе.

На данный момент контрольным пакетом акций американского автоконцерна владеет Министерство финансов США. Это произошло после того, как в прошлом году компания вынуждена была пройти процедуру банкротства, после окончания которой, она получила государственную помощь в размере 50 млрд. долларов.

Но с другой стороны, если рассматривать каждое такое привлечение отдельно, то не попытка ли это GM размыть долю государства и вернуть как можно быстрее контроль над предприятием? Государство ведь испокон веков, и Америка здесь не исключение, было плохим владельцем.

В пятницу Народный Банк Китая ревальвировал свою денежную единицу юань. Как говорится в заявлении его представителей, что в связи с улучшением ситуации в китайской экономики необходимо направлять свои шаги по пути реформирования курса юаня в направлении еще большей его гибкости. Перед этим такой шаг был предпринят в прошедший понедельник, после того как в прошлую субботу было оглашено о более гибкой политике по отношению к курсообразованию национальной валюты. Теперь юань будет привязан не к доллару, а к корзине валют.

После последнего укрепления китайская валюта достигла нового максимума по отношению к американскому доллару за последние пять лет. Эти шаги Банка Китая связывают с предстоящими встречами G8 и G20 на этих выходных в Канаде. На это уже отреагировал президент США Барак Обама и назвал позитивным решением. Также он отметил, что намерен этот вопрос обсудить на саммите G20.Тем не менее в заявлении НБК еще говорилось, что серьезного укрепления юаня в ближайшем будущем не предвидится.


Недовольство американских властей по поводу слабости юаня ширятся очень давно, но на фоне кризиса это стало для них более актуальным, так как местные производители находятся на невыгодных условиях с китайскими экспортерами. Так уже за четыре месяца этого года дефицит в торговле с Китаем увеличился на 5,7%.

Но насколько далеко может пойти правительство Китая в этом вопросе? Текущее положение дел не может его не устраивать. В то же время американские власти увеличивают ограничения на экспорт товаров из Китая, что естественным образом бьет по китайским производителям. И в данных условиях китайской стороне все же приходится идти на уступки, так как американский рынок сбыта для них очень важен.

Несмотря на неявное нежелание американских властей идти на компромисс по поводу глобального налога на банковские операции, все же США не отпускает свою банковскую систему в свободное плавание. Еще недавно могло показаться, что инициативы реформирования финансовой сферы США надолго застряли в правительственных комитетах, но все идет значительно быстрее, по крайней мере, на данный момент. Так, в пятницу, Комитет Конгресса США спустя сутки после трудных прений принял законопроект, который предусматривает ужесточение государственного регулирования финансовых рынков. Вариант этого законопроекта стал альтернативой между предложенными документами Палаты представителей и Сената. После этого он должен быть одобрен двумя палатами Конгресса и подписан президентом США. Барак Обама отметил, что данная реформа сделает финансовую систему США полностью подотчетной властям, что позволит в дальнейшем не допустить кризисных явлений, подобных последним.

Если же реформа дойдет до своего логического завершения, а это скорей всего так и будет, то она будет самой масштабной после реформ со времени Великой депрессии 1930-х годов. Данный законопроект не только "конек" правящей Демократической партии, но и жизненная необходимость, продиктованная уроками горького опыта. С 2008 года американское правительство потратило огромные средства налогоплательщиков на спасение финансовой системы страны, которая сама была повинна во всем, что произошло. Тогда правительству не оставалось больше, как помогать, так как многие компании и банки были очень существенны для экономики, чтобы полностью обанкротиться.

В воскресенье саммит G8 (Большой восьмерки) плавно перешел в саммит G20. В итоговом коммюнике которого значится ряд насущных вопросов, по которым хозяин саммита премьер-министр Канады Стивен Харпер рассчитывает собрать подписи всех сторон. Многие специалисты от этого ничего позитивного не ждут. Когда начался кризис, и продолжалось "свободное падение", консенсус был необходим, его тогда никто не избегал, а как раз наоборот, искали. Теперь же, когда восстановление понемногу начинается, заинтересованность в уступках тает с каждым днем на глазах.

А вопросы стоят сложные. Это сокращение существующих бюджетных дефицитов вполовину к 2013 году, уменьшение размеров государственных долгов по отношению к ВВП до минимальных значений к 2016 году. Слишком по-разному на это смотрят многие участники. Так, европейские страны общим флангом взялись за сокращения, в то время как другие пошли по диаметрально противоположному пути. То есть по продолжению стимулирующих мер, так как восстановление мировой экономики только начинается, и сокращениями его можно значительно ослабить. Американские чиновники в последнее время, а особенно перед этим саммитом, на всевозможных уровнях и при любых возможностях это неустанно повторяли.

А как же азиатские "локомотивы" Китай и Япония? Несмотря на то, что китайское правительство с начала этого года сдерживало темпы роста своей экономики, а новое японское правительство пообещало взяться за решение вопроса государственного долга, явного стремления идти по европейскому пути, у них нет. Спрашивается, зачем? В Японии наблюдается дефляция, Китай же, рост своей экономики вполне устраивает.

На завершившемся саммите G20 (Большой двадцатки) в Торонто (Канада) все прошло без неожиданностей, как и предрекало подавляющее большинство экспертного сообщества. Все участники договорились прийти к сокращению бюджетных дефицитов вдвое к 2013 году. Именно "прийти", но не достигнуть, так как США удалось отстоять точку зрения о недопустимости чрезмерных сокращений. В итоговой декларации значится, что это компромисс, и он не должен привести к новым негативным явлениям в экономиках.

Сокращение государственных долгов к 2016, значащееся в начальной повестке встречи, было оставлено без должного внимания. По всей видимости, никто не захотел делать нереалистичные планы на такой срок, потому что сначала нужно достигнуть результата в 2013 году, а уже потом говорить о государственном долге. А обсуждать его уменьшение без сведения на нет бюджетных дефицитов - это бесперспективное занятие.


Вопрос банковского налога так и не был решен. Китай, Канада, Россия, Австралия и некоторые другие страны выступили против него, что и предопределило его судьбу в рамках этого саммита. Президент США Барак Обама отметил, что Америка в данный момент активно проводит реформы финансовой системы страны, в тоже время европейские коллеги находится на этапе, который в США уже завершился и сделал банковскую систему более устойчивой и прозрачной.

Прозрачна ли она, покажет время, а вот намек на более решительные шаги очевиден.

Во вторник между правительствами Китая и Тайваня было подписано соглашение о либерализации внешнеторговых связей между двумя странами. Это соглашение уже назвали историческим из-за непростой ситуации между ними. На данный момент формально Китай и Тайвань находятся в состоянии войны, так как китайские власти все еще считают Тайвань полноправной частью своей страны. Это соглашение стало наиболее значительным с 1949 года, когда закончилась гражданская война в Китае, и, по мнению многих экспертов, может стать переломным в политических и экономических отношениях двух стран.


По этому договору будут сняты тарифные ограничения на ввоз ряда товаров с обеих сторон. Перечень товаров с тайваньской стороны превосходит в два раза с китайской. Это соглашение уже "окрестили" политическим, направленным на укрепление китайских позиций в Тайване. Что явственно подтверждают цифры, так как выгоды больше Тайваню и значительно больше. Вдобавок учитывая то, что Тайвань сильно зависим от своего экспорта.

Подобные взаимоотношения стали возможными с 2008 года, когда к власти в Тайване пришел действующий президент Ма Ин-цзю. Одним из предвыборных обещаний которого, было наладить отношения со своим соседом. Население Тайваня позитивно восприняло эту новость. На данный момент объем двухсторонней торговли между двумя странами составляет около 110 млрд. долларов. Из которых 80 млрд. долларов - экспорт из Тайваня, а 30 млрд. - импорт в Тайвань.

В среду Европарламент одобрил решение Евросовета о порядке премирования банковских менеджеров, по которому, начиная с 2011 года, они не смогут получать всю премию сразу. Меньшую часть они получать после оглашения таких намерений, а оставшуюся - лишь спустя какое-то время, которое будет необходимо для определения эффективности работы банка в целом. По мнению законодателей это не позволит повториться сценарию недавнего прошлого, когда топ-менеджеры получали значительные суммы премиальных, а после этого покидали свои финансовые учреждения, которые в свою очередь находились в очень тяжелом положении. Как итог, правительство было вынужденно тратить деньги налогоплательщиков на поддержание их финансовой устойчивости, что естественным образом вызвало народный гнев. По мнению некоторых экспертов это может вызвать переток руководящего состава европейских банков в другие регионы.


В это же время в американском бюрократическом лабиринте появилась угроза того, что законопроект о реформировании финансового сектора страны может не пройти все пути до своего логического завершения. Препятствие возникло в виде нежелания Республиканской партии поддерживать налог на банки. Чтобы ничего непредвиденного не произошло, демократам пришлось этот налог убрать из документа "до лучших времен". По мнению противников этого налога, реформа и так радикальна за все последние годы, и налог будет излишен.

Две разных части света и два разных подхода. Европейцы идут по пути налогообложения и ограничения бонусных выплат, американцы же видят будущее в эффективном управлении без увеличения фискального давления.

Летние месяцы начались с не очень оптимистичной ноты для промышленности стран Еврозоны и Китая. Индекс активности промышленного сектора Еврозоны в июне опустился на 0,2 пункта, и теперь составляет 55,6. Это самый низкий показатель за последние четыре месяца. Расчет этого индекса осуществляет консалтинговая компания Markit. По подсчетам ее экономистов европейская промышленность пока сумела восстановить лишь 40% от докризисного объема промышленного производства. Это не смотря на слабость евровалюты, что по идеи должно было пойти на пользу европейской промышленности.

Эти данные отчетливо показывают, что не всем странам зоны евро слабость валюты во благо, так как экспортноориентированная промышленность развита не везде пропорционально. К тому же это тесно связанно и с другими данными. В июне и в Китае произошло замедление промышленного роста. Индекс промышленной активности Поднебесной составил 52,1, что на 2 пункта меньше предыдущего. Это официальные показатели. По другим данным, по оценкам банка HSBC, он составил 50,4, что угрожающе близко возле критической цифры 50. Так считается, что если индекс ниже 50, то это говорит о спаде в промышленности. Эксперты связывают падение показателя с мерами китайского правительства, направленными против чрезмерного роста экономики, чтобы не допустить ее перегревания. Насколько это оправданно покажет время, но в последнее время, а особенно после кризиса, положение дел в китайской экономике стало как бы барометром мирового восстановления.