Новости и аналитика компании StormGain

Удар от CFTC может стать для Binance смертельным

27 марта Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) подала судебный иск против Binance, обвиняя криптобиржу в нарушении ряда законов. Ей инкриминируется: проведение незарегистрированных фьючерсных сделок и товарных опционов, уклонение от применения политик KYC/AML (обслуживание американских клиентов в обход ограничений), незаконные операции (фигурируют транзакции в пользу ХАМАС, признанной рядом стран террористической организацией) и манипулирование рынком.

Масштаб обвинений предполагает, что Binance будет сложно достичь с Комиссией досудебного урегулирования с вынесением предупреждения и выплатой штрафа. Адам Кокран считает, что CFTC способна похоронить криптобиржу. Даже в случае досудебного урегулирования она столкнется с миллиардными штрафами и запретом на работу в США. Если же судом компания и Чанпэн Чжао (CZ) будут признаны виновными, это приведет к отказу большинства финансовых организаций по всему миру от работы с криптобиржей. А также позволит американским правоохранительным органам запросить у них информацию о всех счетах и транзакциях, что потенциально может привести к еще более серьезным последствиям.

Адам Кокран также отмечает, что, в отличие от SEC, CFTC не разменивается по мелочам. Поэтому все намного серьезнее, чем та же тяжба SEC с Ripple, Kraken или Coinbase.


На новостях в понедельник BNB потерял 7%, а ряд аналитиков предрекают свободное падение монеты до отметки в $200 в случае эскалации конфликта.


Реализация рисков приведет к обвалу широкого спектра инструментов, а Bitcoin столкнется со снижением ликвидности. Так, CFTC приводит в пример внутреннюю переписку, где CZ просит команду убедиться, что один из топовых клиентов не подключается с использованием американского IP-адреса. На тот момент только этот трейдер занимал 12% от общего объема торгов.

Отключение американских участников повлияет на снижение ликвидности в Binance, и в целом может сделать рынок более чувствительным к манипулированию. Bitcoin уже демонстрирует глубину рынка ниже, чем она наблюдалась в период краха FTX.


В претензии CFTC есть и курьезный момент, который нельзя не отметить. Чтобы выдвинуть обвинения от своего имени, Комиссия признает товарами BTC, ETH, LTC, USDT и BUSD. Это идет вразрез с позицией SEC, которая эти монеты (за исключением BTC) называет ценными бумагами.

Расхождение в оценке криптовалют и перетягивание одеяла регуляторами в очередной раз демонстрируют наличие дыр в нормативно-правовой базе и сложность внедрения инноваций.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Рынок стейблкоинов сжимается: стоит ли хранить сбережения в USDT?

Вопрос состоятельности стейблкоинов обострился в мае прошлого года с крушением третьей по величине стабильной монеты UST. Если на тот момент капитализация сегмента оценивалась в $162 млрд, то сейчас она составляет $133 млрд. Годовое падение составило 18%.

Недавнее оживление криптовалютного рынка не привело к росту спроса на стабильные монеты.


Во-первых, биржевая торговля не демонстрирует рост активности, что снижает спрос на стейблкоины. В ноябре рынок столкнулся с крахом FTX, а сейчас американские регуляторы всерьез взялись за Binance. По данным The Block, только за 27-28 марта с криптобиржи было выведено криптовалюты на $2,2 млрд. После фиксации части прибыли в марте пользователи вернулись к выводу Bitcoin с криптобирж на холодные кошельки.


Во-вторых, NYDFS надавил на Paxos для прекращения сотрудничества с Binance. Выпуск новых BUSD остановился 21 февраля, а через год, вероятно, поддержка стабильной монеты будет полностью прекращена. За полтора месяца после предъявления претензии капитализация BUSD сократилась вдвое до $7,6 млрд.

В-третьих, пошатнулось доверие к USDC – самому надежному с точки зрения регуляции и резервов стейблкоину. Банкротство SVB, в котором Circle (эмитент USDC) держала часть резервов, привело к отвязке стейблкоина от доллара США. 11 марта скидка превышала 10%.

Согласившись на чрезвычайные меры, правительство спасло всех вкладчиков SVB. При этом сохраняется риск новых банкротств, а министр финансов Джанет Йеллен объявила об отсутствии планов по предоставлению страховки всем банкам без исключения. Это допускает появление новых эксцессов с курсом USDC. Среди банков-партнеров обозначены: Bank of New York Mellon, Citizens Trust Bank, Customers Bank, New York Community Bank, a division of Flagstar Bank, N.A., Signature Bank, Silicon Valley Bank и Silvergate Bank. Три последних уже ушли на дно.


Часть пользователей решили пересидеть сложные времена в BTC или ETH, а часть предпочли использовать USDT для сбережения. В результате его доля на рынке стейблкоинов превысила 60%, а капитализация подскочила до $80 млрд.


Tether точно так же полагается на услуги банков при хранении резервов, но при этом не раскрывает в аудите информацию о банках-партнерах, в отличие от Circle. Это затрудняет даже приблизительную оценку риска их банкротства. При этом в пользовательском соглашении указано, что компания снимает с себя ответственность в случае наступления такого исхода.

К тому же в скором времени руководство Tether может столкнуться с новыми обвинениями со стороны надзорных органов. Так, в прошлом году американским судьей были затребованы бухгалтерские и финансовые отчеты по всем проводимым операциям за последние пять лет в связи с расследованием об избыточной эмиссии USDT для пампа Bitcoin в 2017 году.


Неменьшие вопросы всегда вызывало качество резервов, в котором часть из них составляют коммерческие кредиты (и иные формы обязательств), выданные в USDT третьим лицам. В случае резкого оттока средств компания рискует столкнуться с кризисом ликвидности, из-за чего USDT потеряет привязку к доллару США.

С учетом ужесточения крипторегулирования, возможного судебного преследования, кризиса в банковской сфере и вопросов к качеству резервов к сохранению средств в USDT стоит отнестись осмотрительно.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Институциональные инвесторы возвращаются в Bitcoin

Общий объем инвестиций в криптофонды (активы под управлением) в марте подскочил на 11% до $31,4 млрд. Это лучший результат после майской распродажи криптовалют, вызванной крахом проекта Terra и обвалом третьего по величине стейблкоина UST. Как отмечает аналитическое агентство CCData (ранее – CryptoCompare), при отсутствии давления на отрасль со стороны надзорных органов прирост инвестиций был бы намного больше.


Существенным отличием в нынешнем объеме инвестиций является значительное преобладание Bitcoin – его доля достигла 72,4% или $22,7 млрд. Еще $7,2 млрд приходится на Ethereum. Доля же прочих монет составляет всего $1,5 млрд или 5%, тогда как в январе 2021 года на них приходилось 13%.


Преобладание Bitcoin вызвано несколькими факторами. Во-первых, в 2023 году американские регуляторы развернули кампанию против монет на PoS, называя их ценными бумагами. В результате криптобиржа Kraken была вынуждена отказать клиентам в услугах стейкинга, а Paxos с 21 февраля перестала чеканить BUSD для Binance. Давление на альткоины повышает в глазах инвесторов ценность Bitcoin, который и SEC, и CFTC в рабочих документах признают товаром.

Во-вторых, Bitcoin, как и золото, многими специалистами (например, аналитическим подразделением Bank of America) рассматривается в качестве хранилища ценности. С ростом инфляции, а в особенности с крахом ряда банков и отсутствием в США страховки на депозиты свыше $250 тыс., интерес к Bitcoin просыпается с новой силой. Ранее аналитики из BofA уже отмечали более высокую корреляцию криптовалюты с инфляцией, по сравнению с золотом.


Проще говоря, с ростом инфляции Bitcoin, вероятно, вырастет сильнее золота. При этом у ФРС возникает все больше трудностей в борьбе с данным недугом, поскольку ужесточение монетарной политики привело к кризису в банковской сфере. Чтобы избежать новых эксцессов, регулятор запустил программу кредитования банков (BTFP) и напечатал за две недели почти $400 млрд. Эта мера вступает в противоречие с повышением ключевой ставки и попыткой затормозить рост цен.

В таких условиях резко повышается привлекательность товаров с ограниченным предложением, которые нельзя отпечатать для покрытия чрезмерных государственных расходов. Это же обстоятельство подталкивает институциональных инвесторов к увеличению вложений в Bitcoin, несмотря на усиление регуляторного давления.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Криптобиржа Binance столкнулась в 2023 году с новыми вызовами: прекращение чеканки BUSD сторонней компанией Paxos и судебный иск от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Аналитическое агентство Glassnode изучило потоки монет, чтобы оценить состояние балансов Binance и степень доверия клиентов на текущий момент.

Центральное место в операциях криптобирж занимают стейблкоины, являющиеся как базовой расчетной валютой, так и мостом между фиатами и криптовалютами. Ряд пользователей используют стабильные монеты в качестве сбережения, избегая стресса от высокой волатильности.



После ряда мрачных новостей для Binance чистый отток стейблкоинов с критпобиржи обновил антирекорд, достигнув $295 млн в сутки.



При этом общий объем клиентских средств, обзываемый резервами в стандарте proof of reserve, не претерпел значительных изменений в текущем году. А при оценке их сокращения с максимумов выясняется, что тот же Bitcoin упал сильнее: 45,1% против 58,3%, соответственно.



Проводить сравнение в долларах не совсем корректно, учитывая как изменение рыночной конъюнктуры, так и постепенный выход BUSD из обращения. Если же рассмотреть балансы в основных монетах, то в 2023 году резервы в ETH остались без изменений, а в BTC подросли на 68 тыс. Это говорит об уверенности пользователей в состоятельности Binance, несмотря на действия регуляторов.



Настоящая же драма с точки зрения потоков развернулась за кулисами – попытка Binance сделать BUSD топовым стейблкоином провалилась. Пользователи этого не ощутили, поскольку в лучшие дни вне криптобиржи располагались только 15% от выпущенных монет. Для сравнения, доля USDT на Binance в среднем не превышает 4% от оборотного предложения.



Несмотря на всю тяжесть судебных претензий и постепенный выход BUSD из игры, доверие к криптобирже остается на высоком уровне.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Ликвидность Bitcoin обновила минимумы

Банкротство ведущих криптобанков (Silvergate, SVB, Signature) и скрытое вытеснение криптоотрасли из финансовой системы в США привело к снижению ликвидности Bitcoin до 10-месячного минимума.



В данном случае ликвидность измеряется объемами ордеров на покупку и продажу в пределах 2% ценового диапазона. Проще говоря, чем больше покупателей и продавцов, тем эффективнее рынок обрабатывает заявки. При высокой ликвидности крупному участнику сложнее повлиять на цену, что снижает риск манипуляций. Волатильность цен, соответственно, снижается.

Банкротство банков и ряд препонов от регуляторов привели к сокращению присутствия маркетмейкеров, из-за чего ликвидность Bitcoin сейчас хуже, чем во время краха третьей по популярности криптобиржи FTX. Ликвидность на американских криптобиржах также сократилась относительно прочих участников рынка, а степень проскальзывания для объема в $100 тыс. за месяц выросла на Coinbase в 2,5 раза.



Американское подразделение Binance столкнулось с теми же проблемами, из-за чего волатильность в паре BTC/USD выросла в разы, по сравнению с мартом 2022 года.



Американское подразделение Binance столкнулось с теми же проблемами, из-за чего волатильность в паре BTC/USD выросла в разы, по сравнению с мартом 2022 года.



Рост интереса к криптовалютам, и особенно к Bitcoin, вызван ухудшением макроэкономической обстановки и банковским кризисом в США.



Так, экономист Нуриэль Рубини считает, что фактические незафиксированные убытки американских банков составляют не $620 млрд (как отчитывается FDIC), а $1,8 трлн. Другими словами, 80% капитала банков находится «под водой». Это вызвано ужесточением денежно-кредитной политики, которая привела к удешевлению ряда инструментов на банковских балансах. В случае повышенного оттока депозитов каждый из них столкнется с кризисом ликвидности, а новые банкротства способны запустить цепную реакцию в отрасли.

"Судя по качеству капитала, большинство банков США близки к техническому банкротству, а сотни из них уже полностью неплатежеспособны" - приводит мнение Рубини, издание Marketwatch.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения

Апрель – один из лучших месяцев для Bitcoin

Bitcoin уже продемонстрировал отличный результат в 2023 году с ростом на 69%, за что удостоился первого места от Goldman Sachs в рейтинге самых эффективных финансовых инструментов.



Некоторые эксперты посчитали, что после бодрого старта криптовалюте будет сложно преодолеть отметку в $30 тыс. в среднесрочной перспективе. В частности, об этом пишет аналитик Bloomberg Майк Макглоун, ссылаясь на сокращающуюся денежную массу доллара США и вывод средств с банковских депозитов.



Однако не стоит забывать, что именно крах нескольких банков и отсутствие тотальной страховки депозитов вызвали всплеск интереса к Bitcoin и обусловили недавний рост. Криптовалюта остается высоковолатильным инструментом, но при этом благодаря децентрализации ни одно учреждение не в силах обнулить накопленные средства. По этой причине рядом аналитиков Bitcoin признается хранилищем ценности.



Дальнейшее же ухудшение ситуации вокруг банковской сферы с высокой вероятностью вызовет бегство капитала не только в денежные фонды и казначейские облигации (как об этом пишет Макглоун), но и в Bitcoin.

Если же говорить о ближайших перспективах, то, с точки зрения статистики, апрель по приросту является вторым после октября месяцем со средним показателем в 15,6% за последние пять лет.



Позитивно перспективы оценивают и ряд топ-менеджеров. Так, основатель SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи считает, что медвежий цикл окончен, и Bitcoin возвращается на траекторию роста. Он также отмечает цикличность криптовалюты и необходимость долгосрочного планирования: «Если вы удерживаете Bitcoin в течение четырех лет, ваши инвестиции превосходят любой другой класс активов».

С его позицией согласен глава MicroStrategy Майкл Сэйлор, который в последние два месяца нарастил запас до 140 тыс. BTC на сумму в $3,9 млрд. MicroStrategy является крупнейшим публичным держателем Bitcoin, а средняя цена приобретения составляет $29803.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Bitcoin преодолел отметку в 30 000 $, установив новый годовой рекорд

На этой неделе Bitcoin (BTC) демонстрирует потрясающие результаты, сумев перешагнуть во вторник отметку в 30 000 $. В последний раз Bitcoin торговался на таком уровне в июне 2022 года.

За последние 30 дней крупнейшая в мире криптовалюта по рыночной капитализации подорожала более чем 45%. Среди драйверов указывают на нестабильность фиатных валют на фоне повышения процентных ставок и бегство клиентов из банков.



Сейчас трейдеры замерли в ожидании нового отчёта по индексу потребительских цен (CPI) в США, публикация которого запланирована на 12 апреля. Данный отчёт прольёт свет на инфляцию в США. Аналитики прогнозируют, что после публикации отчёта американская валюта продолжит падать в цене, что, в свою очередь, вероятно, будет способствовать подорожанию Bitcoin и других криптовалют на фоне резкого снижения доверия инвесторов к доллару и ухода в цифровые активы.

Жадность витает в воздухе. Как долго Bitcoin ещё будет расти?

Криптовалютный индекс жадности и страха, который отображает эмоциональное состояние криптовалютного рынка, уже неделю находится в режиме «жадность», а последнее обновление от 11 апреля показало, что индекс достиг 68 уровня из 100 возможных.


Криптовалютный индекс жадности и страха от 11 апреля 2023г.

Аналитики отмечают, что текущий уровень жадности эквивалентен предыдущим историческим максимумам BTC, зафиксированным в 2021 году, и это означает, что трейдеры, возможно, захотят извлечь выгоду из недавнего подорожания криптовалюты. Тем не менее, одним из положительных показателей является то, что в этом году продолжает расти количество биткойн-ходлеров. Всё больше инвесторов возлагают надежды на космический взлёт BTC.

Факт остаётся фактом: на фоне политической и экономической нестабильности Bitcoin выделяется как один из самых высокодоходных активов 2023 года. Если вы хотите инвестировать в BTC и разные популярные альткоины, регистрируйтесь в StormGain, где вы найдёте лучшие условия из представленных на рынке.

Обновление Shapella в сети Ethereum: что это значит для ETH?

В сети Ethereum был активирован хардфорк Shapella. Это долгожданное обновление позволяет валидаторам наконец завершить стейкинг и вывести из блокчейна Beacon Chain свои Ethereum (ETH). Перед обновлением трейдеров терзали опасения по поводу возможной массовой продажи ETH, ожидалось, что сразу после обновления рынок заполонят миллионы новых токенов. Однако, итоговая реальность несколько иная. Вот что произошло с Ethereum после обновления на данный момент.

Через час после развёртывания хардфорка было зафиксировано 4333 операций по выводу 12 859 Ether, что составляет менее 0,07% от общего количества ETH, заблокированных в Beacon Chain. Большая часть выведенных средств – это транзакции в среднем по 3 ETH, что говорит о том, что инвесторы просто обналичивали свои вознаграждения за стейкинг.



До сих пор стоимость ETH стабильно держалась на уровне 1900 $, и нет никаких признаков того, что какое-то большое количество токенов было выброшено на рынок. В настоящее время чуть более половины валидаторов ETH (248 043 из 559 549 всех активных пользователей) могут вывести свои до недавнего времени заблокированные ETH. Но сразу после обновления сети только 3 996 валидаторов подали заявки на вывод средств, а на момент написания статьи известно, что всего было выведено 284 622 Ether 7948 валидаторами.

Теоретически, после обновления Shapella может быть разблокировано более 18 млн Ether на общую сумму 34,8 млрд долларов, исходя из сегодняшнего курса. Однако, Ethereum Foundatiuon предусмотрела несколько механизмов для предотвращения наводнения рынка ETH, и, судя по всему, они работают, поскольку после обновления ETH лишь прибавил 6% в цене.



За последний год стоимость ETH выросла на 58% по мере того, как Ethereum приближается к полнофункциональной системе Proof-of-Stake, но его рыночные показатели отстают от Bitcoin (BTC), а соотношение цены ETH/BTC упало до девятимесячного минимума на уровне 0,063. Слабые показатели ETH могут быть связаны с неопределённостью вокруг перехода к новой модели консенсуса. Количество заявок на вывод средств из сети Ethereum по-прежнему имеет решающее значение для трейдеров ETH, но пока что ничто не указывает ни на резкое подорожание, ни на масштабные распродажи, поскольку цена, судя по всему, готовится преодолеть уровень сопротивления в 2000 $.

Если вы хотите получить доступ к лучшим условиям торговли ETH и другими криптовалютами, то платформа StormGain может предоставить вам все необходимые актуальные сигналы и аналитические инструменты. Не являетесь клиентом StormGain? Зарегистрируйтесь всего за несколько секунд и присоединяйтесь к захватывающему миру криптотрейдинга.

850 тыс. ETH на $1,8 млрд уже в очереди на выход из стейкинга

12 апреля шанхайский хардфорк открыл валидаторам возможность вывода заблокированных средств. Несмотря на отсрочку разблокировки со стороны крупнейшего участника ставок (Lido), уже сейчас общая сумма на вывод превышает 850 тыс. ETH (~$1,8 млрд).



В течение 2,5 лет валидаторы могли участвовать в работе сети, внося ETH на депозитный контракт. Но не имели возможности вывести средства, включая полученный от стейкинга доход. Высокая годовая доходность вкупе с растущим рынком 2021 года выглядели крайне привлекательно. Однако по мере роста числа участников ставка вознаграждения снижалась, и сейчас ее значение немногим больше 4%.



Падение же рынка в прошлом году привело к тому, что почти половина инвесторов по-прежнему несут незафиксированные убытки.



Часть инвесторов могли разочароваться динамикой цен, другие напуганы ужесточением регулирования в отношении монет на PoS. Так, SEC и NYFDS в судебных претензиях к ряду компаний наделяют Ethereum статусом ценной бумаги. По этой же причине Kraken уже согласилась на отказ в предоставлении стейкинга клиентам, а Coinbase намеревается оспаривать претензии регулятора в суде (но не исключено и аналогичное Kraken урегулирование).

Из-за вынужденного сворачивания стейкинга Kraken в очереди занимает 46% долю по объему выводимых средств. Лидер рынка – Lido – отсутствует в списке, так как разблокировка на данной площадке произойдет только в мае.



Общая же сумма средств в очереди на данный момент составляет 850 654 ETH со стороны 26 328 валидаторов. То есть около 5% участников стейкинга не просто выводят вознаграждение, а полностью выходят из программы. Только за последние сутки чистый отток превысил 100 тыс. ETH (с учетом вывода вознаграждений).



Негатив от выхода валидаторов несет отложенный характер. Во-первых, скорость оттока технически ограничена формулой: Churn Limit = Active Validators/65536. Другими словами, не более 1800 выводов по 32 ETH или 75600 ETH в сутки (без учета вознаграждений). Во-вторых, клиенты Lido, которая занимает 31% в стейкинге, еще не встали в очередь. В-третьих, желание вывести ETH из стейкинга не предполагает намерения их немедленной продажи.



Сам же хардфорк несет в себе положительный заряд, поскольку делает сеть более практичной для инвесторов и открывает путь к последующим улучшениям. Это нашло отражение в росте Ethereum в последние шесть дней. При этом альткоин по-прежнему уступает Bitcoin в динамике в 2023 году, а отложенный характер негативных тенденций может помешать дальнейшему укрепелнию.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Bitcoin: $45 000 к концу мая

Сетевые метрики догоняют макроэкономические факторы, предвещая продолжение роста Bitcoin в ближайшее время. А институциональные инвесторы, поначалу испугавшиеся ужесточения крипторегулирования, четвертую неделю подряд наращивают присутствие на рынке.

Попутный макроэкономический ветер оказывают неразбериха в монетарной политики ФРС и прогнозы скорого прихода рецессии. Рост ключевой ставки уже вызвал банкротство трех американских банков, а сокращение рынка кредитования в США обновило рекорд – $105 млрд за последние две недели марта. Поскольку ФРС обещает и дальше наращивать усилия в борьбе с инфляцией, вероятность новых потрясений в банковской сфере значительно возрастает.



В результате наметился отток средств как в денежные, так и в криптовалютные фонды. Четвертую неделю подряд институциональные инвесторы наращивают инвестиции, отдавая предпочтение Bitcoin. На прошлой неделе они инвестировали в криптовалюту $103,8 млн.



Интерес также подпитывается хорошим стартом Bitcoin, сумевшим показать 70% квартальную доходность, благодаря чему аналитики Goldman Sachs окрестили его самым эффективным финансовым активом в 2023 году.



Знаковой поддержкой выступает повышение сетевой активности, что свидетельствует о широком спросе на криптовалюту. Это уже не просто коррекция перепроданного актива, а формирование нового устойчивого тренда.



Если же говорить о ценовых ориентирах, то аналитическое агентство K33 прогнозирует рост еще на 50% в ближайшие 30 дней.



Анализ основан на удивительной схожести циклов 2018 и 2022 гг. Так, в обоих случаях на достижение дна от исторического максимума понадобилось около 370 дней, а восстановление до 60% заняло еще 140 дней. Дальнейшая экстраполяция предполагает, что в 20-х числах мая Bitcoin будет торговаться по $45 000.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Уход Гэри Генслера вызовет рост Ethereum

В 2023 году после усилившегося давления на альткоины со стороны SEC доля Bitcoin выросла с 38% до 45%. Регулятор признает «товаром» только Bitcoin, тогда как остальные монеты склонен считать «ценными бумагами».



Поскольку для работы с ценными бумагами учреждениям необходимо получить соответствующую лицензию SEC, досудебная претензия (уведомление Уэллса) была предъявлена Kraken, Coinbase, Paxos и ряду других организаций. В результате давления Kraken отказалась от предоставления услуг стейкинга, а Paxos перестала чеканить BUSD для Binance. Coinbase готова отстаивать интересы клиентов в суде, но при этом отменила стейкинг для Algorand – одной из шести предлагаемых сервисом монет (подробнее в нашей статье).

Действия регуляторов критикуются не столько за излишнюю жесткость, сколько за отсутствие конкретики. Так, генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг отметил, что с представителями SEC было проведено свыше 30 встреч, но им так и не озвучили критерии наделения той или иной криптовалюты статусом «ценной бумаги».

Отсутствие прозрачности привело к тому, что ряд криптокомпаний уже свернул работу в США, и даже крупнейшая в стране криптобиржа Coinbase вчера сообщила о получении офшорной регистрации для расширения бизнеса за пределами американской юрисдикции.



Уход компаний означает отток средств из США, что в текущих предкризисных условиях является особенно болезненным явлением. По этой причине председатель SEC Гэри Генслер был вызван в Конгресс, в Комитет по финансовым услугам.

Согласно стенограмме, конгрессмены трижды прерывали речь Генслера, задавая прямой вопрос: «Является ли Ethereum ценной бумагой?» На что Генслер каждый раз давал уклончивый ответ, демонстрируя невнятную позицию регулятора.

Отсутствие взвешенного подхода к крипторегулированию и необоснованный прессинг криптокомпаний привели к тому, что конгрессмен Уоррен Дэвидсон внес на рассмотрение в Конгресс отстранение Генслера от должности за злоупотребление полномочиями.



С уходом Генслера Ethereum получит шанс на опережение в динамике Bitcoin по итогам 2023 года, так как смена руководства SEC откроет возможность для более взвешенного подхода в определении статуса альткоинов.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Себестоимость добычи вновь превысила цену Bitcoin

Рост Bitcoin в 2023 году воодушевил майнеров на значительное увеличение добычи. За это время средняя вычислительная мощность подскочила на 41% до 344 EH/s.



Наращиванием мощностей майнеры практически нивелировали позитивный эффект от роста цены. Дело в том, что сеть автоматически подстраивает сложность, чтобы на создание блока отводилось 10 минут. Рост вычислительной мощности был скомпенсирован ростом сложности. Из-за этого средняя себестоимость добычи вновь превысила цену Bitcoin. По данным портала MacroMicro, средние затраты майнеров сейчас составляют $32 тыс.



Доходность с одного терахэш мощности находится на уровне октября прошлого года, когда Bitcoin торговался в районе $20 тыс.



Жесткая конкуренция вынуждает майнеров продавать добытые Bitcoin. О практике 2021 года «добудь и держи» забыли практически все участники. Сейчас их совокупные резервы оцениваются в 1,8 млн BTC – это уровень ноября 2021 года.



Вероятно, к накоплению майнеры уже не вернутся, а конкуренция на рынке будет только расти. Ранее мы рассказывали о TeraWulf, которая смогла получить (возможно) самый низкий тариф в отрасли – $0,02 за кВт⋅ч благодаря прямому подключению к вырабатываемой АЭС энергии. Подобные решения будут вытеснять участников с менее эффективной бизнес-моделью. Например, №1 по вычислительной мощности Core Scientific не выдержала конкуренции и в конце прошлого года затеяла процедуру банкротства по Главе 11.



Что касается Bitcoin, то рост мощности является для криптовалюты положительной новостью. Во-первых, это повышает безопасность сети; а во-вторых, говорит о притоке в отрасль новых инвестиций.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Доля доллара США в мировых резервах сократилась с 73% до 47%

В 2022 году темпы сокращения доли доллара в мировых резервах в 10 раз превысили среднюю скорость за последние 20 лет. Аналитики из Eurizon предполагают, что причиной стало применение массированных санкций: «Не принимая ту или иную сторону конфликта, сам факт покушения на собственность привел к панической реакции и «дефондированию глобальной полиции».

В результате доля доллара с 73% в 2001 году сократилась до 55% в 2021 и до 47% – в 2022 году.



В это же время до 3% выросла доля юаня в международных резервах, а такие глобальные блоки, как БРИК и АСЕАН, ведут переговоры о снижении участия доллара в международных расчетах.

Уход от доллара – процесс длительный. Однако сейчас наблюдается усиление тенденции. Как сказал экономист Питер Шифф в интервью Commodity Culture: «Текущий финансовый кризис в конечном итоге нанесет смертельный удар по резервному и платежному статусу доллара».

Одной из причин нового кризиса является монетарная политика США, ужесточение которой дестабилизирует обстановку по всему миру. Так, представитель МИД Китая Ван Вэньбинь выступил с критикой ФРС на прошлой неделе:

Повышение процентных ставок в США увеличило долговое бремя развивающихся стран, ввергнув их в порочных круг погашения долга и подвергнув дефолту. Мы призываем США и другие развитые страны стабилизировать ожидания рынка и избегать создания глобальных негативных потрясений.

В случае отказа от доллара у развивающихся стран есть несколько альтернатив. Например, Сальвадор в 2021 году выбрал Bitcoin в качестве законного платежного средства, что позволило эмигрировавшим на заработки гражданам отправлять родственникам деньги с минимальной комиссией. В 2019 году объем таких переводов составил 1/5 от ВВП или $6 млрд, из которых почти 10% осели в международных платежных системах.



А Резервный банк Зимбабве для снижения инфляционного давления и падения курса национальной валюты планирует выпустить цифровой токен с привязкой к золоту. Ранее страна экспериментировала с долларом США в качестве расчетной единицы, но недостатки перевесили преимущества.

Усилия развивающихся стран по отказу от доллара США набирают обороты. Возможно, Питер Шифф прав, и текущий кризис поставит крест на гегемонии доллара.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Интерес к стейкингу Ethereum побил отток валидаторов

Механизм ограничения скорости выхода валидаторов и месячная отсрочка ключевого игрока Lido положительно сказались на статистике чистого притока. Опасения по поводу шанхайского хардфорка не оправдались, несмотря на потерю ценового импульса.



Основные опасения были связаны с тем, что существенная часть валидаторов захочет прекратить деятельность, вывести средства и обменять ETH на другие монеты. В первую очередь, это должно было коснуться американских инвесторов, где SEC пытается добиться статуса «ценной бумаги» для Ethereum. Давление регулятора уже привело к отмене Paxos дальнейшей чеканки BUSD и к отказу Kraken в предоставлении услуг стейкинга для клиентов крипобиржи.

За прошедшие две недели Kraken вывела 457 тыс. ETH, заняв лидирующую позицию в оттоке.



Однако вывод средств был с лихвой компенсирован приходом новых участников. Нужно учитывать, что вознаграждения должны быть исключены из статистики оттока валидаторов, так как их вывод не влияет на объем средств, участвующих в стейкинге.

В таком случае чистый приток средств после хардфорка составил 387 тыс. ETH. Внедренная с шанхайским обновлением разблокировка вывода привлекла более осторожных инвесторов, не готовых замораживать средства на неопределенный срок. Часть притока обеспечили и старые участники, использовавшие полученное вознаграждение для увеличения позиций в стейкинге.



Можно предположить, что при сохранении прочих равных условий тенденция сохранится, а приток валидаторов компенсирует выход старых участников. Факторами риска выступают ужесточение крипторегулирования и особенное отношение председателя SEC Гэри Генслера к Ethereum.

Во-первых, крупнейшая в США криптобиржа Coinbase уже получила уведомление Уэллса о незаконных финансовых операциях с ценными бумагами. Coinbase пока не готова идти по пути Kraken и намеревается оспаривать претензии в суде. Тем не менее риск отказа от стейкинга довольно существенный, а доля криптобиржи в общем пуле валидаторов сейчас занимает 12% с 2,3 млн ETH.

Во-вторых, крупнейший агрегатор валидаторов Lido Finance (30,5%) приступит к разблокировке только в мае. Это создаст дополнительное давление на очередь вывода и может привести к увеличению притока ETH на криптобиржи.

Имеющиеся риски являются тем охлаждающим фактором, который мешает ETH продолжить рост против BTC, несмотря на важность обновления. И если давление со стороны уходящих участников в скором времени снизится, то сложные отношения с регуляторами имеют более непредсказуемый характер.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Вот почему новые потрясения в банковской сфере США приводят к взлету Bitcoin

Вчера Bitcoin подскочил на 7% до $30 тыс. из-за потрясений, связанных с отчетом утопающего First Republic Bank. Несмотря на $30 млрд вливания консорциумом банков в первом квартале при поддержке ФРС и Минфина, клиенты учреждения проголосовали ногами.

Ужесточение монетарной политики ФРС продолжает бить по банковскому сектору, удешевляя активы на балансе и снижая спрос на банковские услуги. После череды банкротств криптодружественных банков следующим на очереди стал First Republic (далее - FRC), входивший в ТОП-30 американских банков по капитализации. Основными катализаторами проблем с ликвидностью явились высокая доля незастрахованных депозитов (2/3, по данным FDIC) и превышение кредитов и инвестиций над депозитами (111%, по данным S&P Global).

Для предотвращения банкротства в первом квартале консорциум банков для поддержки ликвидности перевел в FRC незастрахованные депозиты на $30 млрд. Еще $70 млрд в виде кредита предоставил JPMorgan. Попутно министр финансов Джанет Йеллен заверила общественность о непоколебимости банковского сектора.

Предпринимаемых мер оказалось недостаточно для повышения благонадежности банка в глазах общественности. Согласно отчету за первый квартал, в марте клиенты опустошили счета на $100 млрд. Это напугало акционеров, так как в случае перехода банка под управление FDIC они полностью теряют инвестиции. За последние два дня акции рухнули на 47%, а с начала года – на 95%.



Вероятность банкротства FRC крайне высока. Он станет четвертым в списке лопнувших банков 2023 года, но вряд ли последним, так как ФРС обещает дальнейшее ужесточение монетарной политики. По оценке инструмента FedWatch от CME, с вероятностью в 72% ключевая ставка будет повышена еще на 0,25% на следующей неделе.



Банкротство банков делает рост ставки все более нецелесообразным, так как предоставление тотальной страховки по трем предыдущим эпизодам и запуск программы экстренного кредитования идут вразрез с монетарным ужесточением и борьбой с инфляцией. ФРС уже предоставила банкам больше ликвидности, чем в кризис 2008 года.



Ухудшение обстановки в банковской среде может вынудить регулятора как сделать паузу в повышении ставки, так и вовсе развернуться на 180 градусов. Эти действия приведут к росту высокорискованных активов, таких как Bitcoin.



Банкротство банков и дилемма ФРС выгодно подчеркивают такие преимущества Bitcoin, как децентрализацию, высокую независимость от традиционной финансовой сферы и ограниченную эмиссию. В то время как ФРС фактически проводит скрытое QE и наращивает баланс, объем чеканки Bitcoin сокращается каждые четыре года, а конечное предложение ограничено 21 млн монет.

К тому же страховка по депозитам в США ограничена $250 тыс., а Минфин не в состоянии предоставить по ним полное покрытие, так как это приведет к безалаберной инвестиционной политике финансовых учреждений в будущем. Способность Bitcoin выступить высоколиквидным «хранилищем ценности» способна привлечь капитал в случае дальнейшего ухудшения обстановки в банковском секторе.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Интерес долгосрочных держателей обусловит выход за $30 тыс.

Скептически настроенные участники рынка рассматривают уровень в $30 тыс. как серьезное сопротивление для Bitcoin. По этой же причине часть пользователей с кошельками до 1 тыс. BTC поспешили зафиксировать прибыль, полученную в первом квартале.



Повышенная волатильность последних дней привела к ликвидации 26 апреля позиций покупателей бессрочных фьючерсных контрактов на рекордные за последний месяц $80 млн. Для медведей это послужило еще одним аргументом в пользу серьезности обозначенного ценового уровня.



Фьючерсы преимущественно используются для торговли с использованием кредитного плеча, в котором заинтересованы спекулянты. Инвесторы же с долгосрочным горизонтом планирования покупают криптовалюту на спотовом рынке c дальнейшим выводом на холодные кошельки.

Коэффициент кредитного плеча продолжает сокращаться после краха FTX. Следовательно, за импульсом роста 2023 года в большей степени стоят долгосрочные инвесторы.



Это же подтверждает низкий уровень суммарного баланса криптобирж: 2,19 млн BTC на текущий момент. Несмотря на 80% прирост Bitcoin в 2023 году, держатели не спешат к существенному переводу криптовалюты на биржи.



Это говорит о желании сохранить основной объем средств на холодных кошельках и расчете на дальнейший рост.



Возвращаясь к первому графику, стоит отметить разворот в поведении китов. После распродажи монет во время похода к $30 тыс. они вернулись к накоплению. Киты в большинстве случаев предугадывают (или обуславливают, в зависимости от конъюнктуры рынка) дальнейшее движение криптовалюты, о чем мы не раз рассказывали.

Так, крупнейшая среди публичных держателей MicroStrategy после паузы вернулась к покупкам, добрав весной 7500 BTC. Сейчас запасы компании оцениваются в 140 тыс. BTC на сумму в $4,1 млрд. Интерес к криптовалюте растет на фоне потрясений в американской банковской сфере и возможного поворота ФРС к смягчению монетарной политики. Ближайшее заседание регулятора состоится на следующей неделе.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Уровень поддержки краткосрочных держателей Bitcoin: $24,4 тыс.

Вслед за ростом Bitcoin на 80% в 2023 году криптобиржи испытали приток монет, вызванный желанием части держателей зафиксировать прибыль. В отдельные дни он достигал скорости в 30 тыс. BTC/мес. Пиковые показатели либо совпадали с коррекцией, либо ей предшествовали.



Сейчас скорость снизилась до 22,3 BTC/мес., однако давление на цену сохраняется. В основном продавцов представляют краткосрочные держатели (STH), спешащие зафиксировать прибыль. На их долю еще недавно приходилось свыше 60% от общего объема реализованной прибыли.



Чтобы выявить тот рубеж, на котором энтузиазм STH иссякнет, аналитическое агентство Glassnode применяет индикатор MVRM (оценка средней нереализованной прибыли). Таковым является уровень в $24,4 тыс., при котором когорта STH достигнет безубытка в случае дальнейшего развития коррекции.



Желание краткосрочных держателей зафиксировать прибыль является сейчас ведущим фактором, сдерживающим рост Bitcoin. Ранее мы отмечали, что, реализовав часть запасов на подъеме цены, киты вернулись к накоплению.



Примечателен и тот факт, что с банкротством в США уже четвертого банка по счету в 2023 году (поглощение First Republic со стороны JPMorgan состоялось 01 мая), число ежедневных транзакций в сети Bitcoin обновило исторический рекорд, превысив 426 тыс. Предыдущий максимум был достигнут во время ралли 2017 года и составил 379 тыс. транзакций.

Некоторая интрига еще сохраняется в отношении выбора ФРС на сегодняшнем заседании: часть экспертов предполагают последнее повышение ключевой ставки в этом году, другие же считают, что с ужесточением монетарной политики покончено. Если ставка останется без изменений, Bitcoin, вероятнее всего, вернется к росту.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Криптобомбы на 4,3 млн BTC

Грядущие перемены в виде дедолларизации мировой экономики и потенциального дефолта по долгу США открывают заманчивые перспективы для Bitcoin, который противопоставляется традиционной финансовой системе. Но у криптовалюты есть свои сдерживающие механизмы, которые могут быть запущены в этом году.

205,5 тыс. BTC

После раскрытия хакерских атак и изъятий украденных средств на балансе правительства США скопилось 205,5 тыс. BTC на $6 млрд. Долгое время исполнительный орган оставался ходлером, однако в марте перевел 10 тыс. BTC на адрес Coinbase для последующей продажи.



Поскольку деньги на государственном счете тают быстрее поступлений, то уже к 01 июня, по заявлению министра финансов Джанет Йеллен, США могут столкнуться с техническим дефолтом. Нехватка средств способна побудить правительство прибегнуть к распродаже криптовалютных запасов уже в этом месяце.

137,9 тыс. BTC

Крах криптовалютной биржи Mt.Gox в 2014 году оказал значительное влияние на крипторынки. В период с 2011 по 2013 гг. хакерам удалось украсть около 650 тыс. BTC. Доступ к еще 140 тыс. BTC, считавшимися утерянными, удалось восстановить, а активы перевести на холодные кошельки.



После проведения процедуры банкротства и приема заявлений от пострадавших клиентов попечитель Mt.Gox заявил о начале выплат в 2023 году. С каждого потерянного BTC пользователи смогут вернуть только 0,23 BTC, однако разница цен с лихвой перекрывает потери. На дату объявления банкротства в 2014 году BTC торговался по $500, тогда как сейчас он стоит в 58 раз дороже.



Получив внушительный профит на руки, большинство пользователей, вероятно, поспешат его обналичить. 137,9 тыс. BTC – это потенциальное давление со стороны продавцов на $4 млрд.

4 млн BTC

Если говорить о криптобомбах, то нельзя не упомянуть 4 млн BTC, считающиеся навсегда утерянными. Так, на прошлой неделе было зафиксировано движение 1,1 тыс. BTC, остававшихся неактивными более 10 лет.



Стало быть, не все монеты старше 10 лет являются безнадежно утерянными. Совокупный объем «утраченных» BTC оценивается в $113 млрд.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Всплеск интереса: комиссия в сети Bitcoin обновила годовой рекорд

Четыре американских банка обанкротились, еще с десяток испытывают трудности. Так, за прошедший день акции PacWest рухнули на 50%, а Western Alliance – на 40%. По опросам крупнейшего в мире социологического агентства Gallup, половина граждан США обеспокоены сохранностью средств на банковских счетах.

Поскольку ФРС продолжает ужесточение монетарной политики, что снижает стоимость ряда активов на балансе банков и спрос на банковские услуги, высока вероятность появления новых потрясений.



Одним из способов страховки от дешевеющего доллара и риска полной потери средств сверх страхуемой FDIC суммы ($250 тыс.) является покупка Bitcoin. Децентрализованный характер криптовалюты выступает в качестве защиты против посягательств на актив.

Средняя скорость сети не превышает 7 транзакций в секунду, поэтому желающие совершить перевод увеличивают сумму оплачиваемой комиссии для скорейшего его выполнения. Из-за всплеска интереса за последнюю неделю средняя комиссия в сети Bitcoin увеличилась в 2,5 раза до годового максимума в $7,2. При этом доля комиссий в вознаграждении майнеров подскочила с 5% до 16%.



Bitcoin рядом аналитических агентств признается «хранилищем ценности» аналогично золоту. По этой же причине всплеск интереса наблюдается после банкротства американских банков, а доля Bitcoin среди прочих криптоактивов выросла в 2023 году с 40% до 46%.



Банкротство банков – далеко не все несчастья американской экономики в текущем году. Уже 01 июня правительство может объявить технический дефолт по долговым обязательствам, так как деньги расходуются быстрее поступлений. Конгрессу необходимо повысить лимит госдолга, который сейчас составляет $31,4 трлн.



Аналитик Standard Chartered Bank Джефф Кендрик считает дефолт маловероятным, однако в случае его наступления прогнозирует рост Bitcoin к отметке в $50 тыс.



Помимо спроса на Bitcoin со стороны новых участников рынка значительное влияние на рост комиссии оказало появление протокола Ordinals и стандарта BRC-20. Упрощенно их можно назвать аналогами NFT в сети Bitcoin, позволяющими обмениваться цифровыми объектами. Так, нашумевший PEPE тоже является токеном BRC-20. В последние дни токены занимают около половины всех транзакций в сети из-за возникшего спекулятивного ажиотажа.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Лихорадка Bitcoin: взлет комиссий и приостановка вывода Binance

Перегрузка сети Bitcoin привела к резкому росту комиссии, среднее значение которой 08 мая достигло $31 за транзакцию. Майнеры приняли новость с воодушевлением, ведь впервые с 2017 года сборы превысили вознаграждение за добычу блока.



А вот пользователи столкнулись с рядом проблем. Многие переводы попросту застряли в мемпуле из-за низкой ставки вознаграждения, так как при формировании блока майнеры выбирают транзакции с наибольшими комиссионными.

Опытные пользователи самостоятельно выставляют сумму сбора, превышая текущий средний показатель. За отдельные транзакции, насчитывающие большое число входов и/или выходов, плата достигла $1,5 тыс.



Некоторые операторы, включая Binance, оказались не готовы к росту комиссии и своевременно не подняли ставку для пользователей. Транзакции зависли в мемпуле. Криптобиржа дважды приостанавливала вывод, чтобы повысить комиссию за перевод. Компания также объявила об ускоренной работе над внедрением Lightning Network, которая работает поверх сети Bitcoin и позволяет проводить быстрые транзакции между участниками LN с минимальными издержками.

Однако сейчас обстановка остается напряженной. В мемпуле насчитывается 400 тыс. неподтвержденных транзакций, на обработку которых потребуются сутки. А спрос, несмотря на возросшую комиссию, остается высоким.



Основное давление на сеть оказывает появившийся в 2023 году протокол Ordinals и базирующиеся на нем токены BRC-20. Ordinals позволил нумеровать добытые сатоши, в результате чего сначала появились аналоги NFT, а затем и монеты (аналоги ERC-20). В настоящее время половина всех транзакций связана с ординалами.



Если же рассмотреть ординалы подробнее, то выяснится, что бум на новые монеты затмил спрос на NFT. Среди нашумевших можно выделить ORDI, NALS и PEPE. Это хорошая новость для пользователей, использующих Bitcoin исключительно как платежную сеть, поскольку говорит о преходящем характере ажиотажа. Если в апреле в отдельные дни чеканилось свыше 20 тыс. изображений, то сейчас их выходит менее 1 тыс.



Через месяц, вероятно, интерес к монетам BRC-20 также поутихнет, а комиссия вернется к более низким значениям.



Несмотря на возникшие затруднения, для Bitcoin вся эта история имеет положительный окрас. Во-первых, когда будет добыта последняя монета, майнерам останется уповать только на комиссионные сборы. Новое применение сети – это поддержка их вовлеченности, а стало быть, сохранение безопасности и децентрализации на высоком уровне. Во-вторых, возникший кризис побуждает к появлению сетей второго уровня и развитию дополнительных сервисов. В-третьих, рост спроса на ординалов ведет к росту спроса на Bitcoin.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)