Профессиональная сеть Биржевики. Новости и анонсы конкурсов

Игроки, ожидавшие позитивные новости по экономикам Канады и Австралии, в начала текущей недели оказались разочарованы. Для слома «бычьих» настроений и реализации окончательного разворота в основных валютных парах теперь "остается разочароваться" в европейских новостях...

Известно, что месяц май на мировых финансовых рынках имеет не лучшую репутацию. Многие инвесторы, не раз в прошлом испытавшие "майские качели", сегодня с понятной осторожности принимают торговые решения. Однако, пока нельзя сказать, что май 2012 года начинается с "сюрпризов". Так, на фоне весьма низкой активности на валютных рынках из-за выходного дня в странах Европы(17) и ряда других причин, основные валютные пары оказались "чувствительны" к значимым техническим уровням и областям.

Так, пара евро/доллар, плавно подрастая с начала торгов во вторник, к началу американской сессии достигла вчера нижнего края области сопротивления (1.3280 - 1.3310), которая, как мы указывали в предыдущих обзорах, на наш взгляд, изобилует ордерами на продажу.

Напомним, что поводом для начала продаж курса стали достаточно неожиданные положительные данные, свидетельствующие о повышении уровня деловой активности в производственной сфере в США. Так, индекс деловой активности Института менеджмента ISM в США за апрель, при прогнозе 52.8, и предыдущем значении 53.4, составил 54.8.

При этом откровенно слабый индекс затрат на строительство в США за март отнюдь не смутил продавцов единой валюты - падение пары евро/доллар завершилось лишь после того, как были обновлены минимумы предыдущего дня.

Напомним, что показатель, при прогнозе +0.6%, составил +0.1%. При этом предыдущее значение индикатора оказалось также пересмотрено в сторону снижения, с -1.1% до -1.4%.

Заметим, однако, что текущая неделя начиналась не с "медвежьих атак". Скорее наоборот - достигнув в конце прошедшей недели месячных максимумов, пара евро/доллар оставалась стабильной практически до вчерашней публикации данных от института менеджмента ISM в США.

При этом объем торгов был низким не только потому, что многие европейские рынки были закрыты из-за праздника - многие крупные игроки не спешили с принятием торговых решения до тех пор, пока не состояться ключевые события ближайших дней.

К этим событиям следует отнести очередное заседание ЕЦБ, намеченное на четверг. Также в четверг пройдет аукцион по размещению испанских государственных облигаций, а в пятницу ожидается публикация важнейших данных обзора рынка труда в США. Кроме того, рынки ожидают итогов выборов в греческий парламент и результатов второго тура президентских выборов во Франции, обнародование которых намечается в воскресенье.

Также заметим, что об усилении опасности для "евробыков" с начала недели сигнализировали и, так называемые, сырьевые валют, которые, в отличие от единой европейской валюты, никак не спешили укрепляться. Более того, канадский доллар на фоне неожиданно слабого отчета по ВВП Канады в феврале, а австралийский доллар на фоне снижения процентной ставки Резервным банком Австралии сразу на 50 пунктов, весьма недвусмысленно обозначили свой вектор торгов.

Напомним, что результатом очередного заседания Управляющего совета Резервного Банка Австралии, на котором обсуждался вопрос изменения основных процентных ставок, стало уменьшение основной процентной ставки сразу на 0.50%, до уровня 3.75%, тогда как большинство экспертов ожидало понижения ставки лишь на 0.25%.

При этом причинами данного решения были названы низкие темпы роста экономики и более низкий по сравнению с прогнозом уровень инфляции. Реакцией на "сюрприз" от РБА стало падение пары австралийский доллар/доллар США до уровня 1.0303.

Напомним, что данные из Канады, опубликованные накануне, свидетельствовали о сокращении объема ВВП на 0.2%. Таким образом, опубликованное значение главного экономического индикатора резко уменьшило ожидания повышения процентных ставок Банком Канады, что, в итоге, повлекло закрытие длинных позиций по курсу "луни".

В целом же глобальная неопределенность пока сохраняется, на что достаточно отчетливо указывает динамика курса евро/доллар, который, уже практически в течение трех месяцев торгуется в рамках формации, напоминающей плавно сужающийся треугольник.

Заметим, что пара уже трижды тестировала на прочность верхнюю границу треугольника - в конце февраля, в конце марта и в конце апреля - начале мая. Можно предположить - если третья попытка окажется неудачной, то "медведи" перехватят инициативу у "быков", что обусловит возобновление снижения, изначально к уровню 1.30, а затем и 1.26. То есть, начнет, наконец, реализовываться сценарий, неоднократно изложенный нами ранее.

В тоже время опыт подсказывает, что дальнейшее углубление в "клюв треугольника" свидетельствует о потере импульса, что, в свою очередь, не исключает продолжения торговли в рамках "боковика" с последующим плавным сползанием вниз.

Признавая риски повторных попыток "евробыков" обновить вчерашний максимум, мы рекомендуем рассматривать возможность открытия продаж на подступах к области 1.3280 - 1.3310. При этом успешное преодоление этой зоны (что кажется пока маловероятным), укажет на кардинально иные перспективы среднесрочных торгов





Лайф Капитал, Вахид Валиев

Ежедневный обзор по рынку акций 02.05.2012

ВЧЕРА
На российском рынке в предыдущий торговый день – субботу 28 апреля, торги проходили вяло на фоне отсутствия на рынках западных игроков и макроэкономической статистики с европейского и американского рынков. Российские индексы продемонстрировали незначительные изменения по итогам дня: ММВБ вырос на 0,26%, РТС снизился на 0,01%.



СЕГОДНЯ
Утром азиатские индексы растут, отыгрывая вчерашние макроэкономические данные по индексу производственной активности США за апрель и рост потребительских расходов. При этом, в понедельник динамика на мировых рынках была негативной в результате официального признания Испанией наличия рецессии и понижения агентством S&P рейтинга 11 испанских банков. На сырьевом рынке цены на нефть умеренно корректируются вниз к значению $119,46, однако все еще находятся на уровнях, превышающих уровни 28 апреля.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "МТС"

Цена: 239,1
Цель: 312,4
Рекомендация: Держать

Сегодня стало известно, что Федеральная антимонопольная служба России признала сотовых операторов Вымпелком и МТС виновными в ценовом сговоре при продаже в России смартфонов iPhone. Первоначальное решение было принято на прошлой неделе, 26 апреля.

Теперь, в соответствии с российским законодательством, обоим операторам будет необходимо выплатить штраф в размере, не превышающем 15% от суммарной годовой консолидированной выручки, полученной с учетом нарушений. Пока точный размер штрафа регулятор еще не утвердил, но, скорее всего, разрешенным законодательством диапазоном ФАС воспользуется сполна.

Возможно, что в размере будет учтен тот факт, что и Вымпелком, и МТС добровольно прекратили нарушение.

Напомним, что ФАС еще в октябре 2011 года возбудила дело против МТС и Вымпелкома по факту согласованных действий при продаже смартфонов Apple. Дело в том, что именно эти две компании импортировали смартфоны iPhone 4 16 Gb Black и iPhone 4 32 Gb Black на территорию РФ, причем, не меняя отпускные оптовые цены на смартфоны с сентября 2010-го года.

Компания Apple не давала покупателям смартфонов рекомендаций в отношении цен на аппараты в России и никаким образом не контролировала ценовую политику Вымпелкома и МТС, но цены на мобильные телефоны в большинстве российских точек продаж были идентичными.

Мы считаем данную новость для МТС негативной в среднесрочной перспективе, поскольку сам факт того, что импортеры договаривались об отказе от конкурентной борьбы и согласовывали общие условия продаж, явно не играет на руку компании. ФАС провела проверку только за 2010-й год, поэтому штраф за этот период может составить от 17,7 млн. до 265,3 млн. рублей. Если же проверка распространится и на 2011-й год, то это может стать ощутимыми финансовыми потерями для МТС и снизить операционную рентабельность компании.

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Роснефть"

Цена: 214
Цель: 284
Рекомендация: Держать

Сегодня крупнейшая российская нефтяная компания Роснефть объявила о том, что в январе-апреле 2012 года увеличила добычу нефти по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3% до уровня в 41,09 млн. тонн по российским стандартам. В январе-апреле 2011 года добыча Роснефти составляла 39,868 млн. тонн нефти. По международным стандартам добыча за четыре месяца возросла также на 3%, но составила 39,839 миллиона тонн против 38,649 миллиона тонн годом ранее.

Крупнейшее добывающее предприятие группы – Юганскнефтегаз – в январе-апреле 2012-го года увеличило добычу на 1% к аналогичному периоду прошлого года – до уровня в 22,07 млн. тонн. Только на Ванкорском месторождении Роснефть добыла 5,54 миллиона тонн нефти, что на 20,3% превышает прошлогодний уровень.

Всего дочерними предприятиями Роснефти за 4 месяца было добыто 36,43 млн. тонн нефти, что на 2,7% выше уровня аналогичного периода прошлого года. Доля добычи зависимых обществ: Томскнефти, Удмуртнефти, и Верхнечонскнефтегаза выросла на 7,5% - до 3,4 млн. тонн.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок Роснефти, поскольку добыча по всем основным показателям выросла: в 2011 году увеличилась добыча нефти и газового конденсата на 2,5% - до 122,5 млн. тонн, а объем переработки нефти вырос на 14,7% - до 57,9 млн. тонн. В 2012-м году компания прогнозирует прирост добычи нефти на 1,2% - до 124 млн. тонн, а переработки – на 11,6% - до 64,6 млн. тонн.

Не стоит забывать и о том, что средняя оценка перспективных извлекаемых ресурсов углеводородов Роснефти составила 134 млрд. баррелей н.э., что почти в 3 раза превышает уровень на конец 2010-го года по причине получения лицензий на участки шельфа Карского и Черного морей. Это дает возможность ожидать запланированного роста добычи.

Правительство одобрило повышением НДПИ на газ Газпрома и независимых производителей газа

Правительство одобрило повышением НДПИ на газ Газпрома с 2013г. до 582р, с 2014г. - до 717р, с 2015г. - до 886р. В 2010г. ставка НДПИ составляла 147р., в 2011г. - 237р.

Для независимых производителей газа ставка с 2013г. составит 265р, с 2014г. - 456р, с 2015г. - 726р.

Решение было ожидаемым, тем не менее, размер объявленных ставок умеренно негативно повлиял на динамику акций Газпрома (цена снизилась на 0,6%). Ранее предполагался рост ставки в 2013г. до 502р. По нашим оценкам, увеличение ставок может снизить EBITDA Газпрома приблизительно на 6,5%, Чистую прибыль - на 8%.

Лайф Капитал

Курс единой валюты весьма долго удерживал позиции, несмотря на очевидное ухудшение фундаментального фона. Однако теперь, на наш взгляд, оставаться стабильным ему будет значительно тяжелее...

В ходе торгов в среду "медведи", как и накануне, позволив "быкам" немного "порезвиться" в первые часы торгов, позже вновь взяли рынки под свой контроль.

Напомним, что главным событием азиатской сессии стали новости из Пекина, согласно которым Народный банк Китая установил курс китайского юаня на уровне 6.2670, максимальном с момента его ревальвации в июле 2005 года.

В итоге, курсы азиатских валют находились под давлением, причем их продажи начались до обнародования информации из Китая. Так, поводом для снижения курса иены стало заявление рейтингового агентства Moody's, предупредившего японские власти о том, что отсутствие увеличения налога с продаж в Японии чревато быстрым усилением негатива на рынке государственных облигаций страны. Так, по мнению экспертов Moody's, "день расплаты" в этом случае может наступить довольно скоро.

Примечательно, что позитивные отчеты по динамике деловой активности в производственной сфере в Индии, Южной Корее и на Тайване не смогли поддержать слабеющую японскую иену, курс которой находился под мощным давлением до открытия торгов в Европе. Причем в ходе европейских торгов в курсах с участием иены наблюдалась уже обратная динамика - очевидно, что многие игроки предпочли уйти на длинные выходные в Японии, расширив в своих портфелях долю иены, как более безопасного валютного инструмента. Напомним, что выходными днями в Японии, кроме календарных выходных, также будут четверг и пятница.

Напомним, что под давлением продавцов в ходе торгов в Европе оказались практически все основные валюты. А начальным драйвером для последующих распродаж стало неожиданно сильное падение показателя деловой активности в третьей экономике Еврозоны, а также значительный рост безработицы.

Напомним, что индекс деловой активности в Италии за апрель упал до 43.8, тогда как прогноз предполагал после предыдущего значения 47.9 весьма незначительное снижение, до отметки 47.2. При этом безработица в Италии за март подскочила до уровня 9.8%, тогда как средний прогноз сходился на цифре 9.3%, после предыдущего значения 9.3%.

Отчеты из второй и первой экономик Еврозоны тоже не вдохновили - показатели оказались ниже прогноза. Напомним, что индекс деловой активности во Франции за апрель составил 46.9, тогда как эксперты ожидали 47.3, после предыдущего значения 46.7.

А индекс деловой активности в Германии за апрель составил 46.2, тогда как прогноз был 46.3, а предыдущее значение 48.4. При этом данные по рынку труда в Германии оказались неоднозначны. Так, количество безработных с учетом сезонных колебаний в Германии за апрель, при ожидании снижения на -10 тыс., после предыдущего значения -18 тыс., напротив, увеличилось на +19 тыс. Однако, безработица без учета сезонных колебаний в Германии за апрель сократилась до 7.0% после предыдущего значения 7.2%.

Снижение обще- региональных показателей также не осталось незамеченным со стороны участников рынка - курсы большинства валют оставались под давлением.

Напомним, что индекс деловой активности в Европе(17) за апрель упал до отметки 45.9, минимального уровня с июня 2009 года, тогда как ожидался на уровне 47.9, после предыдущего значения 47.7.

При этом безработица в Европе(17) в марте также увеличилась, поднявшись до уровня 10.9% после предыдущего значения 10.8%.

В ходе американской сессии, где внимание участников рынка было сфокусировано на блоке данных из США, рыночные настроения вновь изменились. Напомним, что из вчерашней серии американских показателей данные по количеству рабочих мест в частном секторе были наиболее значимыми. Причем, несмотря на то, что эти данные не поддерживают корреляции с данными пятничного обзора от департамента по труду, именно отчет ADP employment формирует ожидания инвесторов в преддверии публикации данных по состоянию рынка труда в США за предыдущий месяц.

Вчера же опубликованные данные разочаровали рынки, тем самым подготовив их к возможному пятничному негативу. напомним, что количество рабочих мест в частном секторе в США за апрель +119 тыс., тогда как прогноз был +175 тыс., а предыдущее значение +209 тыс.

Не вдохновила рынки и публикация индекса деловой активности ISM в Нью-Йорке, который в апреле упал до 61.2 после мартовского значения 67.4.

Индекс производственных заказов за март в США, несмотря на позитивную динамику, отразил снижение. Показатель, при прогнозе -2.0%, составил -1.5%. При этом предыдущее значение было пересмотрено с +1.3% до +1.1%.

В результате доллар несколько потерял привлекательность - пара евро/доллар откатила на американской сессии с уровня 1.3121 до 1.3265.

Наши ожидания пока остались в силе – в среднесрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем продолжения снижения к 1.30, а затем, после очередного раунда борьбы за указанный уровень поддержки, снижение курса, скорее всего, продолжится до отметки 1.26, и, возможно, ниже. Учитывая данный сценарий, рекомендуем рассматривать возможность продаж на восходящих откатах





Лайф Капитал, Вахид Валиев

Ежедневный обзор по рынку акций 03.05.2012

ВЧЕРА
После утреннего роста российские индексы развернулись вниз и завершили день снижением. ММВБ потерял 1,86%, РТС – 0,5%. давление на динамику российских индексов оказали слабые макроэкономические данные по рынку труда Германии и США, а также вечерняя еженедельная статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в хранилищах США.



СЕГОДНЯ
Уром мы ожидаем дальнейшего движения индексов вниз на фоне негативной динамики азиатских рынков и фьючерсов на индексы США. Настроения могут улучшиться днем в случае успешных результатов аукционов гособлигаций Испании в 12:30 и Франции в 13:00. Однако, французские госбумаги могут оказаться под давлением из-за предвыборной неопределенности.

Валерий Пивень, Ирина Ладыгина, Вахид Валиев

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Автоваз"

Цена: 21,05
Цель 32,2
Рекомендация: Держать

Сегодня альянс Renault-Nissan и госкорпорация Ростехнологии достигли договоренности о создании совместного предприятия для покупки мажоритарной доли в АвтоВАЗе. Основная цель образования совместного предприятия, в которое Renault-Nissan инвестирует около $750 млн., а Ростехнологии проведут реструктуризацию долга на выгодных условиях, заключается в получении со стороны Renault-Nissan контрольного пакета акций совместного предприятия, которое будет контролировать АвтоВАЗ. Закрытие сделки ожидается в 2014-м году.

Сегодня альянс Renault-Nissan, "АвтоВАЗ", "Ростехнологии" и "Тройка Диалог" подписали в Париже соглашение о создании СП, но пока оно не имеет обязательной юридической силы.

В соответствии с данным соглашением Renault-Nissan и Ростехнологии передадут принадлежащие им пакеты акций АвтоВАЗа в виде вкладов в капитал нового предприятия, которое будет контролировать завод. Renault-Nissan за $750 млн. получит долю в новом СП в размере 67% к середине 2014 года, а совместному предприятию будет принадлежать 74% акций АвтоВАЗа. Renault инвестирует в СП $300 млн., а Nissan – $450 млн. Инвестиции будут осуществляться поэтапно до 2014-го года.

В ближайшие несколько месяцев альянс Renault-Nissan займется тщательной проверкой финансовых, юридических и экологических аспектов, связанных с деятельностью АвтоВАЗа. После этого будет подписано окончательное соглашение (планируется подписать его в конце 2012-го года) и будет закрыта сделка по получению СП мажоритарной доли в Автовазе.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг АВТОВАЗа, поскольку путем создания совместного предприятия будет запущен процесс реструктуризации существующих кредитов, выданных компании. Сумма долга составляет около 7 млрд. рублей ($238 млн.), которые будут получены в результате предстоящей продажи непрофильных активов АвтоВАЗа", после чего будут направлены на погашение части кредита, выданного Ростехнологиями. Срок погашения оставшейся части задолженности по беспроцентному кредиту в размере примерно $1,56 млрд. продлен на значительный срок.

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "ГМК Норильский Никель"

Цена: 5178
Цель 6770
Рекомендация: Держать

Сегодня ГМК "Норильский никель" объявило о поддержке смены организационной формы продажи лицензий на Еланское и Елкинское никелевые месторождения в Воронежской области с конкурса на аукцион. ГМК был бы удовлетворен, если такое решение будет принято, поскольку торги в форме аукциона более прозрачны и объективны, и главное – у компании были бы очень хорошие шансы на победу в этом аукционе.

Напомним, что в середине февраля 2012-го года Роснедра объявили о проведении конкурса на право разработки Еланского и Елкинского медно-никелевых месторождений. Срок приема документов для участия в конкурсе на право их разработки истек 20 апреля. Стартовая цена этих месторождений – 169,7 млн. рублей.

В 1970-1980 годах в Воронежской области было открыто пять сульфидных платиноидно-медно-никелевых месторождений, в числе них - Еланское и Елкинское. Они образуют третью после Таймырской и Кольской никель-платиноносную провинцию РФ. Содержание никеля и меди колеблется от 0,2-0,7% до 4-5%.

Сегодня же стало известно, что Минприроды предлагает изменить форму продажи никелевых месторождений, выставив лицензии на аукцион вместо конкурса, подведение итогов которого планировалось уже 15 мая. По всей видимости, здесь не обошлось без лобби Норильского никеля.

Проблема с введением аукциона заключается в том, что данные месторождения являются стратегическими и федерального значения, а это значит, что проводить конкурс или аукцион по ним решает только правительство на уровне премьер-министра. Пока официального постановления правительства по этому вопросу в адрес Роснедр и Минприроды не поступало.

Мы считаем, что лучше бы было проводить аукцион, поскольку Норникель является, по сути, единственной компанией в России, которая имеет необходимый опыт и знания разработки таких активов. В Воронеже ГМК будет строить только рудники и обогатительную фабрику, что позволяет практически полностью исключить нанесение вреда экологии. Наличие большого количества существующих мощностей на территории РФ вкупе с обширными технологиями позволят обеспечить максимально рентабельное и эффективное освоение ресурсов Еланского и Елкинского месторождений.

Скорее всего, к вопросу о продаже месторождений правительство вернется после формирования нового состава кабинета министров.

Глава ЕЦБ неожиданно поддержал единую европейскую валюту

Глава ЕЦБ Марио Драги разочаровал евро-скептиков, наверное, именно так можно озаглавить итоги торгового дня. В четверг евро вырос против доллара США, британского фунта и японской йены, так как президент ЕЦБ Марио Драги разрушил надежды рынка на сигналы о дополнительном стимулировании. Ранее ЕЦБ, как и ожидалось, оставил процентные ставки без изменений, что, впрочем, и ожидали все 47 банков и аналитических институтов, опрошенных Dow Jones Newswires. Ключевая процентная ставка ЕЦБ остается на рекордном минимуме 1% пятый месяц подряд.

На пресс-конференции, которая состоялась после недели слабых данных, согласно которым, ситуация в экономике еврозоны ухудшается, Драги заявил, что ЕЦБ даже не обсуждал вопрос о понижении ставок. Это развеяло надежды на то, что центральный банк в дальнейшем может прибегнуть к смягчению денежно-кредитной политики. Однако ожидания на финансовых рынках были совсем не позитивные, после публикации данных о том, что наблюдается резкое замедление активности в производственной сфере еврозоны в апреле, а также уровень безработицы поднялся до рекордных для еврозоны отметок, трейдеры открывали короткие позиции по единой европейской валюты, надеясь на мягкую риторику главы ЕЦБ.

По итогам же пресс-конференции рынки разочаровались, поняв, что никаких стимулов ждать не приходится, что поддержало курс евро. Однако, все же, я полагаю, что в ближайшее время единая европейская валюта продолжит оставаться под давлением, но уже не из-за фактора роста вероятности стимулов в Еврозоне, а благодаря позитиву из-за океана. Переходя непосредственно к выступлению главы ЕЦБ можно выделить несколько достаточно любопытных аспектов. Вновь была высказана идея о том, что страны должны сами разбираться со своими дефицитами и дисбалансами в экономики, не полагаясь в этом всецело на какие-либо монетарные методы ЕЦБ. "Я, несомненно, согласен с тем, что… мы должны вернуть проблему роста на первое место в нашей повестке дня", - сказал Драги. Однако он предварил свои комментарии напоминанием о том, что его собственная позиция, заключающаяся в том, что увеличение дефицита не обеспечит рост, не изменилась.

Драги не намекнул на то, намерен ли ЕЦБ понизить ставки или принять новые нестандартные меры в краткосрочной перспективе, заявив, что совет даже не обсуждал понижение ставок. Вместо этого он вновь переложил ответственность на правительства. "Некоторым правительствам следует проявить большую амбициозность, - сказал он, повторив список мер, которые ЕЦБ уже принял, чтобы подержать экономику. – Они должны принять решительные меры, чтобы решить проблему значительных дисбалансов". Драги признал, что некоторые страны достигли значительного прогресса в сокращении дефицита и в поддержании своих экономик, но подчеркнул, что им все еще предстоит долгий путь. "Я считаю, что настойчивость, в конце концов, очень важна для обеспечения роста", - сказал Драги.

Между тем, по словам Драги инфляция до конца года будет оставаться выше среднесрочного целевого уровня, составляющего чуть ниже 2%. Но в начале следующего года инфляция опустится ниже 2%. В марте инфляция составила 2,6% против 2,7% месяцем ранее. Драги сказал, что базовое ценовое давление было "ограниченным", учитывая слабость экономики, а также окружающую ее "превалирующую неопределенность". "Экономические перспективы по-прежнему подвержены влиянию понижательных рисков", - указал Марио Драги. Драги также сказал, что ЕЦБ отметил рост банковских депозитов в банках в марте, но заявил, что "потребуется время", прежде чем полностью проявится поддерживающий эффект масштабных вливаний ликвидности, осуществленных ЕЦБ в начале года.

Резюмируя можно сказать, что глава ЕЦБ полностью разбил надежды на смягчение денежно-кредитной политики, причем выразил беспокойство инфляционным давлением, чем еще больше снизил вероятность стимулов. Для евро это оказалось неожиданностью, причем приятной, благодаря этому валюта продемонстрировала уверенным рост по всем фронтам, однако удержаться на достигнутых отметках единой европейской валюте не удалось, и она закрыла торговый день примерно на уровнях его открытия.

Теперь впереди нас ждут пятничные очень важные данные по рынку труда в США. Именно это сейчас будет в фокусе рынков и вполне вероятно, что итоговые цифры запустят достаточно существенные процессы курсовой динамики на финансовых рынках. В случае выхода слабых данных по занятости, доллар США окажется под очень существенным давлением, плюс к этому будет «вспомнен» факт того, что ЕЦБ в ближайшее время не намерен смягчать денежно-кредитную политику. В общем, теперь все внимание на данные из США.

Лайф Капитал, Роман Марков

Надежды рынков, возлагаемые на заявления президента ЕЦБ, оказались напрасны - Марио Драги, немало напугав инвесторов растущими рисками снижения темпов экономического роста в регионе, не сделал никаких намеков относительно принятия мер по смягчению кредитно-денежной политики...

В первой половине четверга, на фоне небольших объемов, в основных валютных парах наблюдалась торговля в узких диапазонах - участники рынка не спешили принимать торговые решения в преддверии обнародования итогов заседания Управляющего совета ЕЦБ. Напомним, что эксперты ожидали, что ЕЦБ может понизить прогноз на индекс ВВП в регионе. При этом многие инвесторы сохраняли сдержанный оптимизм, надеясь на то, что Управляющий совет будет обсуждать меры по стимулированию экономики в регионе.

Другим важным событием, которое, вызывая беспокойство на рынках, могло повлиять на настроения инвесторов, был аукцион по размещению испанских государственных облигаций. Напомним, что динамика рынка долговых бумаг традиционно является одним из наиболее чутких «барометром» среди опережающих индикаторов.

Европейская сессия открылась с публикации данных из Великобритании, которые, в итоге, и обусловили начало нисходящей тенденции, сохранившейся до открытия торгов в США. Напомним, что индекс цен на недвижимость компании Nationwide в Великобритании за апрель, при прогнозе +0.5% за месяц, -0.3% за год, и предыдущем значении -1.0% за месяц, -0.9% за год, составил -0.2% за месяц.

А индекс деловой активности в сфере услуг в Великобритании за апрель, при прогнозе 54.0, и предыдущем значении 55.3, снизился до отметки 53.3.

Таким образом, оба показателя оказались заметно ниже прогноза, тем самым оказав давление на курс британского фунта - пара фунт/доллар упала до уровня 1.6158.

Заметим, что тогда когда стерлинг уже плавно сдавал свои позиции, курс единой европейской валюты оставался достаточно стабильным. Очевидно, что поддержку евро оказал аукцион по размещению трех- и пятилетних испанских государственных облигаций, результаты которого показали устойчивый спрос на бумаги, что понизило уровни доходностей в данных облигациях. В тоже время рыночная доходность 10-летних испанских облигаций также несколько снизилась.

Благоприятно была воспринята "евробыками" и публикация индекса промышленных цен (PPI) в Европе(17) за март. Напомним, что показатель вырос на +0.5% за месяц, +3.3% за год, тогда как экономисты ожидали роста на +0.4% за месяц, +3.5% за год, после предыдущего значения +0.6% за месяц, +3.6% за год.

Как и ожидалось, основные движения на рынках произошли после 12:30 GMT. При этом, поскольку итоги заседания Управляющего совета ЕЦБ по вопросу изменения процентных ставок в Европе(17) никакого не удивили, то начиная с 11:45 GMT, на фоне фиксаций "лонгов" по курсу единой валюты, пара евро/доллар начала плавно сдавать свои позиции. Управляющий совет Европейского центрального банка на своем вчерашнем заседании, как и ожидалось, решил оставить основные процентные ставки в Европе(17) без изменения - ставка рефинансирования сохранилась на уровне 1.00%.

При этом заявления президента ЕЦБ Драги в ходе пресс-конференции, начавшейся в 12:30 GMT, спровоцировали резкие колебания на рынках.

Напомним, что Марио Драги вчера несколько озадачил экспертов - отметив усиление рисков снижения темпов экономического роста в регионе, он, тем не менее, не озвучил никаких намеков в отношении возможного принятия мер по изменению кредитно-денежной политики ЕЦБ.

При этом Драги отметил, что, несмотря на то, что уровень инфляции находится вблизи целевых уровней, на фоне возможного роста цен на энергоносители и увеличения налогов, сохраняются риски ее усиления.

Также напомним, что в то время, когда Драги открывал свою пресс-конференцию, в США была опубликована первая порция статданных. Так, количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю снизилось до отметки 365 тыс., тогда как экономисты ожидали значение показателя на уровне 377 тыс., после предыдущего значения 388 тыс.

А предварительное значение индекса производительности труда в США за первый квартал составило -0.5%, тогда как прогнозировался на уровне -0.6%, после предыдущего значения +0.9%. В итоге, отсутствие намеков относительно возможного изменения кредитно-денежной политики ЕЦБ вкупе со слабыми данными из США спровоцировали взлет курса евро сразу на 85 пунктов. Причем единая валюта удерживала позиции недалеко от максимумов дня до окончания американской сессии.

Необходимо вновь напомнить о том, что в ближайшие дни будет определен дальнейший вектор торгов в единой валюте. Весьма показательной, на наш взгляд, обещает быть динамика пары евро/доллар на подступах к области значений 1.3210-40. В этой области пара, скорее всего, будет встречена многочисленными ордерами на продажу. В итоге, наши рекомендации пока остаются в силе - продавать пару на восходящих откатах к указанным уровням.

Также напомним, что ключевыми новостными драйверами сегодня будут данные обзора состояния рынка труда в США, публикация которых ожидается в 12:30 GMT.

Консенсус-прогноз количества рабочих мест в США за апрель предполагает рост на +155 тыс., тогда как предыдущее значение было равным +120 тыс. В тоже время ожидается, что безработица в США за апрель останется на уровнях предыдущего значения, равного 8.2%. Торговые решения рекомендуем принимать после публикации указанных показателей





Лайф Капитал, Вахид Валиев

Акции Роснефти могут пользоваться спросом перед закрытием реестра акционеров для участия в годовом собрании – 4 мая последний день перед закрытием

Утром мы ожидаем боковой динамики российских индексов на фоне умеренного снижения азиатских рынков и цен на нефть. В течение дня на динамику торгов окажут влияние данные по розничным продажам в ЕС и по уровню безработицы в США в апреле, которые ожидаются негативными судя по предварительным данным по рынку труда. Поэтому, большую часть дня, российские акции, скорее всего, продолжат умеренно снижаться. Из российских корпоративных событий стоит обратить внимание на отчеты НЛМК за 1кв 2012 и ОГК-1 за 1кв. 2012г.
Акции Роснефти могут пользоваться спросом перед закрытием реестра акционеров для участия в годовом собрании – 4 мая последний день перед закрытием. В целом по рынку мы ожидаем постепенного снижения активности при приближении выходных.

Лайф Капитал

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Лукойл"

Цена: 1731,4
Цель: 2115
Рекомендация: Накапливать

Сегодня стало известно, что совместная группа Роснефти и ЛУКОЙЛа по подготовке проектов освоения шельфа приступит к работе после 10 мая.

В апреле было создана совместная группа, которая рассматривает возможности, которые позволили бы обеим компаниям активно работать на шельфе РФ. Скорее всего, уже после 10-го мая она уже активно будет работать над рядом объектов.

ЛУКОЙЛ активно интересуется объектами, расположенными в Баренцевом море и на Черном море.

Роснефть в первой половине апреля направила основным частным игрокам российской нефтяной отрасли – ЛУКОЙЛу, ТНК-ВР, Сургутнефтегазу и Башнефти - предложения о совместной разработке 12 участков шельфа. Из всех вышеперечисленных компаний первой откликнулся ЛУКОЙЛ: президент компании Вагит Алекперов в конце апреля заявил, что ЛУКОЙЛ полностью устраивает предложение Роснефти по совместной работе на шельфе на тех же условиях, на которых Роснефть работает с итальянской Eni и американской ExxonMobil.

Мы считаем данную новость позитивной для котировок ЛУКОЙЛа, поскольку компания готова предложить Роснефти участие в геологоразведочных проектах в третьих странах, в том числе в Западной Африке и в обмен на долю в проекте существенно сократит свои затраты на разработку.

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Сургутнефтегаз" ап

Цена: 18,37
Цель: 20,22
Рекомендация: Держать

Сургутнефтегаз вчера объявил о получении убытка в размере 4,7 млрд. руб. за I квартал 2012-го года по РСБУ. Операционная прибыль компании осталась на довольно высоком уровне: в размере $2,4 млрд.

Интересно отметить, что одновременно с рекордно высоким показателем операционной прибыли денежные средства на балансе достигли уровня в $31,4 млрд. По этой причине убыток на уровне чистой прибыли мы склонны связывать с переоценкой иностранной валюты на балансе компании после укрепления курса рубля в отчетном периоде. Рост курса рубля приводит к снижению в отчетности стоимости денежных средств компании, которая номинирована на 80-90% в долларах США.

Мы призываем не считать факт получения убытка негативным, поскольку факт укрепления курса рубля был ожидаемым событием. Высокий уровень дивидендов по привилегированным акциям в размере 2,15 руб. на акцию за 2011 год связан с совпадением роста цен на нефть и снижения курса рубля, но с учетом укрепления последнего в I квартале 2012-го года надежды на высокие дивиденды по итогам текущего года могут и не оправдаться.

Сейчас цена нефти Uralsсоставляет $116 за баррель, а обменный курс: 29,5 рублей за 1 доллар США. Если подобные соотношения и курсы сохранятся до конца года, то можно ожидать, что Сургутнефтегаз заработает чистую прибыль около $4,7-4,8 млрд. по РСБУ, что подразумевает размер дивидендных выплат около 1,3-1,35 руб. на привилегированную акцию.

Динамика сырьевых рынков продолжит оказывать давление на котировки металлургических, нефтяных и промышленных компаний

Мы ожидаем снижения активности на российском рынке накануне 4-дневных выходных. Несмотря на то, что падение российского рынка оказалось значительнее чем в Европе и США, отскок вверх маловероятен в ожидании результатов выборов в Греции и Франции, результаты которых могут негативно отразиться на политической позиции европейских стран.

Кроме того, с российского рынка происходит отток денежных средств, что также может препятствовать покупкам. Динамика сырьевых рынков продолжит оказывать давление на котировки металлургических, нефтяных и промышленных компаний. Поддержкой инвесторов могут пользоваться отдельные акции с дивидендными идеями, такие как ТНК-BP, МТС, Газпром. По МТС и Газпрому 10 мая должны закрыться реестры акционеров.

Лайф Капитал

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Новороссийский морской торговый порт"

Цена: 3,01
Цель: 4,78
Рекомендация: Держать

Сегодня руководство ОАО "Новороссийский морской торговый порт" приняло решение не привлекать синдицированный кредит для рефинансирования евробондов.

Напомним, что в конце марта НМТП собиралась привлечь синдицированный кредит в объеме до $150 млн., надеясь на то, что привлечение синдицированного кредита наряду с выпуском рублевых облигаций рассматриваются как варианты погашения еврооблигаций. Сама компания объясняет отказ от привлечения синдицированного кредита весьма успешным размещением рублевых облигаций НМТП. НМТП в середине недели полностью разместил на бирже ММВБ-РТС облигации объемом 4 млрд. рублей, причем спрос при размещении более чем в три раза превысил объем размещения.

Средства от размещения рублевых облигаций будут использованы при погашении в середине мая 2012-го года еврооблигаций на общую сумму в $300 млн., что коренным образом снижает размер долга компании – примерно на $165 млн., что соответствует стратегии менеджмента по планомерному снижению долговой нагрузки.

Одновременно с привлечением рублевых облигаций НМТП заключило договор валютного свопа, благодаря чему компания страхует себя от валютных рисков, поскольку приводит валюту обязательств в соответствие с валютной структурой выручки компании и достигает существенной экономии на процентных платежах, которая составит около $4 млн. в год.

Сейчас НМТП имеет долг в размере $1,95 млрд., которые компания заимствовала у Сбербанка с началом погашения этого кредита в январе 2014-го года; $300 млн. еврооблигациями с началом погашения в мае текущего года.

Отметим, что в начале марта НМТП опубликовал стратегию развития, в соответствии с которой к концу 2012-го года планирует сократить долговую нагрузку на 9% - до $2,3 млрд. за счет операционного денежного потока, а успешный выпуск рублевых облигаций даст обществу возможность определить оптимальный размер заимствования, если в будущем будет принято решение о привлечении денежных средств посредством размещения биржевых облигаций. Первый транш из этой программы может быть размещен уже в этом году.

Рекомендации по бумагам от Риком Траст

ОАО "Мечел"

Цена: 219,6
Цель 273,8
Рекомендация: Сокращать

Сегодня стало известно, что ведущая российская горнодобывающая и металлургическая компания Мечел заключила с Газпромбанком соглашения о продлении действующих краткосрочных кредитных линий на общую сумму 22 млрд. рублей.

Банк продлил на срок от трех до пяти лет возобновляемые кредитные линии, открытые для дочерних структур Мечела: ОАО "Челябинский металлургический комбинат", ООО "Мечел-Сервис" и ООО "Мечел-Энерго". Ранее сообщалось, что компания привлекла в Газпромбанке кредиты на $500 млн. Также Мечел завершил переговоры с кредиторами по вопросу внесения изменений в некоторые крупные кредитные договоры и получения отказов от прав требования по ним. Подробности не уточнялись.

На 30 сентября 2011 года общий долг Мечел составлял $9,5 млрд., из которого чистый долг за вычетом денежных средств и их эквивалентов составлял $9 млрд. Соотношение чистый долг/EBITDA компании по состоянию на 30 сентября 2011 года составляло 3,45, но за прошедшее время этот показатель мог увеличиться до 3,6-3,7, тогда как у "Мечела" основная ковенанта по кредитам не более 3,5х. Теперь, в результате новой договоренности предел по соотношению чистого долга к EBITDA Мечела может быть повышен банками с текущих 3,5 до 5,5 на 2012-й год, до 4,4 на 2013-й год и до 3,75 на 2014-й год.

Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Мечела, поскольку с одной стороны, данная пролонгация, совместно с привлеченными в Газпромбанке менее недели назад кредитами на $500 млн. и активными действиями компании по рефинансированию краткосрочной части долга, улучшает структуру кредитного портфеля группы, но в дальнейшем рост показателя «Чистый долг/EBITDA» будет являться препятствием по привлечению заемных средств и отсутствием доказательства доверия к Мечелу кредиторов.

Поддержкой могут пользоваться бумаги Газпрома, Танефти, ЛУКОЙЛа, МТС перед закрытием реестров акционеров после майских долгосрочных выходных Однако снижение стоимости нефти на сырьевом рынке до $112,3 ограничит позитивное влияние этого фактора на акции нефтегазовых компаний

В субботу российский рынок оставался в боковом движении после утреннего снижения. Объемы торгов были невысоки в связи с выходным днем на всех прочих торговых площадках, кроме российской, и составили около 9млрд руб. ММВБ снизился по итогам дня на 0,13%, РТС – на 0,57%. Негатив был, в основном, вызван пятничными слабыми данными по числу рабочих мест в США на фоне предыдущих слабых данных по рынку труда, что опровергает ожидания скорого восстановления экономики.

Давление также продолжили оказывать долговые проблемы европейских стран: мировые рынки находились в ожидании выборов в Греции и во Франции в воскресенье, результаты которых отразятся на отношении к бюджетной политике и мерам поддержки экономики. Среди российских акций большинство ликвидных бумаг завершило день снижением. Среди аутсайдеров – акции нефтегазовых и металлургических компаний. Исключение составили бумаги Газпрома и Новатэка, которые скорректировались вверх после снижения на фоне решения о росте ставок НДРИ на газ. Частично также восстановились акции АвтоВАЗа также после сильного снижения.
В понедельник мы не ожидаем заметных изменений российских индексов в связи с отсутствием на рынке многих инвесторов. При этом, на западных рынках утром преобладают негативные движения. Азиатские рынки корректируются на фоне пятничных данных по рынку труда США, фьючерсы на индексы США также теряют утром около 0,9%, что вызовет дальнейшее умеренное снижение котировок российских акций. В пользу негативного движения на рынке также говорят данные об оттоке западных средств с российского рынка на истекшей неделе.

Поддержкой могут пользоваться бумаги Газпрома, Танефти, ЛУКОЙЛа, МТС перед закрытием реестров акционеров после майских долгосрочных выходных Однако снижение стоимости нефти на сырьевом рынке до $112,3 ограничит позитивное влияние этого фактора на акции нефтегазовых компаний.

Лайф Капитал

Негативный эффект может быть частично нивелирован незначительным повышением фьючерсов на индексы США в утренние часы

В четверг российский рынок может вновь начать торги со снижения под давлением внешнего фона. Среди негативных факторов – слабая статистика по импорту и экспорту Китая, а также усугубление неопределенности в Греции, Франции, Испании, что вызывает снижение евро против доллара США, и может повлечь ослабление курса рубля в условиях дефицита ликвидности на рынке.

Одновременно, корректируются нефтяные котировки. В то же время негативный эффект может быть частично нивелирован незначительным повышением фьючерсов на индексы США в утренние часы. В течение дня на ход торгов окажут влияние макроэкономические данные по промышленному производству в Великобритании за март, число пособий по безработице за неделю в США, внешнеторговый баланс США за март и бюджет страны в апреле.

Из корпоративных событий стоит обратить внимание на сегодняшнее закрытие реестра акционеров Газпрома, что может продолжить оказывать поддержку акциям компании сегодня. Также приближаются даты отсечек 11 мая по ЛУКОЙЛу, АвтоВАЗу и МТС, а также 14 мая по Татнефти.

Кроме того, сегодня Мечел опубликует отчетность за 2011г. по МСФО.

Лайф Капитал