Результаты и тактика сделок доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Средняя годовая доходность приблизилась к 7%. Доля прибыльных портфелей достигла 84%.
Сумма клиентских активов под управлением ИК «Иволга Капитал» повысилась до 423 млн.р. Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных потерь) достиг 14,9 млн.р.
Совокупный доход, накопленный на активных счетах ДУ, еще не вернулся к докризисным 30 млн.р. Однако в годовых, в среднем по всем счетам, он вплотную приблизился к 7% (6,8% годовых, учитывая комиссии и НДФЛ). При этом часть счетов остаются убыточными, сейчас таких 16%, неделей ранее их было 25%. Т.е. 84% всех счетов доверительного управления находятся в прибыли. В ближайшие дни эта доля должна увеличиться до 88%.
Распределение портфелей по классам активов прежнее. Портфели, ориентированные на ВДО, составляют 85% активов, ориентированные на акции – 13%, ориентированные на денежный рынок (РЕПО с ЦК) — 2%.
О тактике сделок. Облигации.
Из высокодоходных облигаций наибольшую долю в портфелях занимают:
o Облигации ГК ХайТэк
o Облигации Kviku
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации Займер
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Лизинг-Трейд
В совокупности в портфелях находится 52 различных выпуска облигаций. В основной массе – ВДО.
Средняя доходность к погашению у входящих в портфели облигаций не ниже 18% годовых. С учетом короткой дюрации (1-1,5 года) и улучшения ситуации с ликвидностью накопление прибыли видится более-менее стабильным процессом.
Доля денег в облигационных портфелях – вблизи 15%. Хотя деньги постепенно принят все меньше дохода (ставки РЕПО с ЦК опустились до 8,5-9% годовых с учетом реинвестирования), они снижают волатильность портфелей и, позволяя проводить ряд спекуляций, не сказываются негативно на общем результате.
Упор в облигационных операциях делается на участиях в новых первичных размещениях. Все размещения, в которых мы участвовали с мая этого года, принесли дополнительный доход от прироста цен купленных бумаг на вторичных торгах.
Акции.
Вес акций в соответствующих портфелях вырос до ~40% (неделей ранее был около 20%). Вряд ли он повысится более чем до 55-60%. Однако само повышение может быть быстрым. Взгляд на рынок отечественных акций нейтральный. Его уровни воспринимаются как комфортные для покупки, но, к сожалению, не дают сколь-либо четких ориентиров роста. Как и раньше, покупки акций – это индексные покупки, без поиска отдельных идей. Задача портфелей – быть лучше рынка по соотношению результата и риска. Основной инструментарий – регулирование долей денег и акций. Этот подход позволил всем нашим портфелям акций на данный момент находиться пусть и в незначительном, но плюсе. Несмотря на многомесячное общее снижение рынка акций.
Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении ИК «Иволга Капитал» – 2 млн.р. (10 млн.р. для портфелей акций). Совокупная комиссия за управление – 1% (1,5% для портфелей акций) от средней стоимости активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Ссылка на ограничение ответственности.
TELEGRAM
t.me/probonds
YOUTUBE
https://www.youtube.com/c/PRObonds
добавлено через 19 минут
Главторг. Некоторые факты, влияющие, по нашему мнению, на кредитоспособность эмитента
26 июля ФНС заблокировала счета ООО «Главторг» (в форму по ссылке https://service.nalog.ru/bi.do# достаточно вставить ИНН 7726670030 и БИК 044525593). На утро 29 июля информации о снятии блокировки не было. Мы не знаем суммы налоговых претензий, а сама блокировка может оказаться временной. Но в совокупности с прочими обстоятельствами эта информация продолжают снижать нашу и без того осторожную оценку кредитоспособности данного эмитента.
У «Главторга» уже есть текущее исполнительное производство на 47 млн.р. из-за «задолженности по кредитным платежам» и текущее арбитражное разбирательство с АПАБАНКом по «неисполнению обязательств по договорам банковского счета, обязательств при осуществлении расчётов" на 34 млн.р.
Сложная ситуация у ООО «Сити», которая связана с «Главторгом» через бенефициара. На текущий момент есть исполнительное производство к взысканию на 99 млн. рублей «о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита» и иск от АПАБАНКА «о неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств по договорам займа и кредита» на 343 млн. Сам АПАБАНК находится в состоянии банкротства с сентября 2021.
Мы не видим исков от основных кредитующих банков — Сбербанка, ВТБ, Альфы, Эс-Би-Ай. Это пока что позволяет сомневаться в критичности происходящего с «Главторгом». Однако, напомним, недавний дефолтник ООО «Калита» раскрыло информацию о «значительных рисках кредитоспособности» 30 марта, и тогда, предположительно, кредитующие банки уже поставили счета компании на безакцептное списание. Однако первый «банковский» иск, от Альфа-Банка «Калита» получила только 26 апреля.
Немногим ранее, 28 июня Эксперт РА снизило кредитный рейтинг компании на 5 ступеней до ruB-. Основными рисками указывались низкое качество аудита и уголовное дело против бенефициара. Также в рейтинговом релизе указывалось, что «по расчетам агентства, в течение 2022 года без привлечения новых заемных средств компания не будет способна обслуживать свои кредитные обязательства». Банковские иски, исполнительные производства и налоговые блокировки не повышают вероятности привлечения новых займов. Не исключено, что при учете вновь возникающей информации, «Эксперт» пойдет на новое понижение рейтинга.
Облигации ООО «Главторг» последнее время торговались с доходностью вблизи 35-40% годовых к погашению при цене около 65-70% от номинала. Не рассматривали бы для себя эти значения как инвестиционную возможность.
Марк Савиченко, Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией.
TELEGRAM
t.me/probonds
YOUTUBE
https://www.youtube.com/c/PRObonds
20.07.2022, 13:31
Re: PRObonds - актуальные новости
Похожие темы
