Торговля в неясном углу рынка кредитных производных показывает, что некоторые инвесторы готовятся к надвигающейся распродаже корпоративных облигаций.
По данным JPMorgan Chase & Co., около 10,3 млрд. Долл. США опционов на индекс CDX североамериканского индекса Markit's CDX - корзины кредитных дефолтных свопов на 125 североамериканских компаниях - ежедневно переводили руки на прошлой неделе. 80 процентов объема - в опционах пут, медвежьей ставке против эффективности корпоративного кредита.
Этот показатель более чем в два раза превышает средние показатели кредитного индекса в размере 4,9 млрд. Долл. США, торгуемые в течение прошлого года, когда опционы на медвежьей основе составляли в среднем 65 процентов от общего объема, говорится в сообщении банка.
«Недавние изменения цены на рынке CDX, а также торговая активность указывают на то, что все больше инвесторов хеджируют для распродажи», - пишут кредитные аналитики JPMorgan.
Варианты дают право покупать или продавать кредитный риск на определенном уровне и популярны, поскольку инвесторы стремятся занять свои позиции перед лицом сверхнизких процентных ставок или использовать относительно легкую хеджу для защиты от Широкий спад в корпоративном долге.
С появлением нескольких потенциальных точек вспышки до конца года, включая еще один крайний срок для потолка долга США, а также повышение процентной ставки и балансового отчета Федеральной резервной системы, инвесторы могут позиционировать для «коррекции», сказала Анандя Басу, стратег Citigroup Inc. в Нью-Йорке.
«Анекдотически то, что мы видели, заключается в том, что за последние несколько недель интерес к некоторым из хедж-рисков для хвостов растет», - сказал он. «Некоторые обеспокоены потолком долга и тем, как это произойдет. Волатильность, столь же дешевая, как она есть, люди готовятся к тому, чтобы хеджировать дальше на кривой, чтобы, если есть некоторый всплеск волатильности, они будут защищены »