Интересные новости

США и военный альянс НАТО намерены инвестировать около $6 млрд в военно-воздушные силы Афганистана в течение ближайших четырех лет, рассказывает агентство Khaama Press со ссылкой на президента Афганистана Ашрафа Гани. Повышение поддержки афганских сил пройдет в рамках новой стратегии США в отношении Афганистана, добавил Гани в ходе визита в одну из воинских частей страны.

В то время как инвесторы Южной Кореи давно отвлекались от угроз войны, ограниченные, но потенциально свидетельствующие о признаках экономического вреда начинают показывать на этот раз, когда Ким Чен Унгремирует нервы по всему миру.

Правительство в Сеуле по-прежнему прогнозирует рост валового внутреннего продукта на здоровые 3 процента в этом году, однако ущерб туризму ясен, рост потребительского доверия может ослабевать, а политики предупреждают, что геополитическая напряженность не исчезнет в ближайшее время.

Министр финансов Южной Кореи Ким Донг-Йон заявил в понедельник, что, поскольку «фундаментальное решение» проблемы Северной Кореи сложно, влияние на финансовые рынки не будет краткосрочным и может оказать негативное влияние на экономику.

По словам Корейской туристической организации, в июле, самый последний месяц, за который имеются данные, обуславливается увеличение геополитического натяжения на 40 процентов иностранных туристов, прибывающих в Южную Корею.

Самый большой спад наблюдается у посетителей из Китая, что отражает запрет на пакетные туры правительства в Пекине по решению Южной Кореи по развертыванию щита противоракетной обороны Таада в США. По оценкам Bloomberg, потеря расходов с меньшего количества китайцев в период с марта по июль составляет около 4,7 млрд долларов.

Дефицит страны в балансе услуг в июле увеличился до 3,29 млрд. Долл. США, что обусловлено слабостью сектора поездок, заявил во вторник Банк Кореи. На фоне падения числа китайских посетителей число европейских и японских туристов упало, когда Северная Корея выпустила ракеты, сказал Рох Чунг-сик, директор центрального банка.

В этом году иностранная покупка южнокорейских ценных бумаг неуклонно растет, несмотря на ракетные и ядерные испытания на Севере. Иностранные инвесторы держат около 33 процентов акций страны и 13 процентов суверенных облигаций.

С хором инвесторов, предсказывающим приглушенную рыночную реакцию после ядерного испытания Северной Кореи в воскресенье, нет никаких признаков выхода на выход.

Ожидается, что правительство в Сеуле еще больше увеличит свои валютные резервы, чтобы обеспечить меру «самострахования» для снижения волатильности рынка и защиты от потенциальных потрясений, по словам Квон Юнга-ВС, старшего экономиста в Nomura Международный в Гонконге.

Южнокорейский кредитный рейтинг неуклонно улучшался после азиатского финансового кризиса в конце 1990-х годов и теперь стоит выше, чем безопасная Япония из всех трех основных рейтинговых агентств, несмотря на угрозу со стороны Северной Кореи.

В понедельник S & P Global Ratings указали, что пока вряд ли будут внесены какие-либо изменения и что прогноз остается стабильным. Но по электронной почте Bloomberg Ким Энг Тан, старший директор по суверенным рейтингам, также сказал: «Мы рассматриваем понижательное давление на показатели суверенного кредита, которые должны расти».

Это вызывает озабоченность у правительства, которое не хочет видеть увеличения расходов на финансирование для Южной Кореи. Министр финансов Ким сказал в понедельник, что правительство будет находиться в тесном контакте с рейтинговыми агентствами.

После ралли с тех пор, как в мае вступил в должность президент Moon Jae-in, блеск сошел с индекса настроений потребителей в августе, хотя индикатор остается на положительной территории. В течение многих лет бизнес-настроение оставалось значительно ниже 100 баллов.

По мере того, как провокации Северной Кореи перерастают на финансовые рынки за счет повышенной волатильности, более широкая экономика может пострадать от любого сокращения потребительских расходов и инвестиций в бизнес, сказал Чанг Чэ-чуль, экономист KB Investment & Securities Co. в Сеуле.

Лаэль Брайнард, член Совета управляющих Федеральной резервной системы, недавно перешел по проводам, выступающим в университетском клубе, штат Нью-Йорк, с ключевыми котировками через Reuters, которые были найдены ниже:

Готовность к сокращению баланса
ФРС должен четко заявить, что это удобно, слегка подталкивая инфляцию выше целевой
Следует проявлять осторожность в повышении ставок из-за длительного периода низкой инфляции
Обеспокоенные недавние показания низкой цены из-за депрессии базовой инфляции
Несколько признаков опасных пузырей финансовых активов

Бернард Дахда, аналитик по исследованиям Natixis, объясняет, что тропический шторм Харви повредил важные районы переработки нефти в Техасе.

«Недавно было объявлено, что Motiva Enterprises закрывает операции на крупнейшем нефтеперерабатывающем заводе в Америке, присоединяясь к другим нефтеперерабатывающим заводам при закрытых операциях. В заявлении говорится, что завод работает около 40% от его 605 000 баррелей в день ».

«По оценкам, около дюжины других нефтеперерабатывающих заводов в Техасе, по крайней мере, были частично отключены с прошлой недели с общей емкостью около 4 млн баррелей в день. Мощность переработки США, вероятно, близка к самому низкому уровню с 2008 года, когда ураган Айк разорил побережье Мексиканского залива ».

«Тем не менее, когда шторм отходит от южного Техаса, считается, что по крайней мере три компании готовятся к перезагрузке нефтеперерабатывающих заводов в Корпус-Кристи. Объединенные заводы имеют более 930 000 баррелей в день мощности по переработке ».

«Наводнение - это не единственная проблема, с которой сталкиваются нефтеперерабатывающие заводы, Марафон Петролеум, как говорят, закрывается, потому что разрушение трубопровода прервало поставку сырой нефти. Логически говоря, закрытие портов - еще одна проблема: ожидается, что порт Корпус-Кристи возобновит нормальные операции к 4 сентября, но Порт Хьюстона не установил дату, когда они намереваются снова открыть ».

«Взаимодействие между трубопроводными компаниями и нефтеперерабатывающими заводами также может стать проблематичным, если закрытие НПЗ будет продолжаться дольше, чем на следующей неделе. Закрытие нефтеперерабатывающих заводов означает, что трубопроводы имеют мало мест для доставки нефти из Западно-Техасских сланцевых бассейнов, и это может нарушить местное производство ».

«Несмотря на проблемы с поставками, которые в настоящее время стоят перед нами, более низкий спрос окунает любой потенциальный резкий рост цен. Техас является вторым по величине потребителем бензина (после Калифорнии) и крупнейшим потребителем дизельного топлива в стране. Через несколько недель до восстановления инфраструктуры и возобновления нормальности, что означает, что эти последствия будут отражаться в ближайшие недели ».

«Наконец, с более низким спросом на американскую нефть из-за Tropical Storm Harvey, спрэд Brent-WTI расширился до $ 5 за баррель, что является самым высоким показателем с февраля прошлого года. Поддержка Северного моря и рост производства в США уже способствовали расширению спреда, но более низкий спрос со стороны американских нефтеперерабатывающих заводов из-за бури усугубил это в последние дни ».

Сторона обвинения также привела анализ экспертов речевого поведения Улюкаева и Сечина.

«В речевом поведении Сечина и Улюкаева... имеются лингвистические и психологические признаки понимания участниками разговоров обстоятельств их взаимодействия... а также признаки предварительной договоренности с участием Сечина и Улюкаева о выполнении "поручения" в кавычках, передаче предметов в определенном количестве и объеме Улюкаеву», — зачитал обвинитель показания экспертов.

«В высказываниях Сечина о неисполненных поручениях, выполнении поручений, передаче предметов, собранных в определенном объеме, содержатся элементы недосказанности, пропуска информации об инициаторе и исполнителе поручения, предметах передачи... Улюкаев демонстрирует реакции внимания, понимания и согласия», — добавил он.

Обвинение представило суду показания экспертов, проанализировавших общение Сечина и Улюкаева, сообщает корреспондент RNS. Сегодня Замоскворецкий районный суд рассматривает дело экс-министра экономического развития Алексея Улюкаева, обвиняемого в получении взятки в $2 млн.

«Эксперты приходят к следующему выводу... Разговоры, аудио- и видеозаписи которых представлены на экспертизу, имеют предметно-тематическую связь, объединены общими темами: выполнение "поручения" в кавычках с передачей предметов от Сечина к Улюкаеву, деятельность компании Сечина в сфере нефтяной промышленности, встреча Сечина и Улюкаева», — зачитал обвинитель показания экспертов.

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) и его иностранные партнеры сохранили интерес к инвестициям в сервис «Яндекс.Такси» после объявления о создании совместного предприятия с Uber, изучают возможность покупки миноритарного пакета в объединенной компании, рассказал руководитель РФПИ Кирилл Дмитриев.

Территориальная генерирующая компания № 14 (ТГК-14) в первом полугодии 2017 года сократила чистую прибыль, приходящуюся на акционеров, в 40,14 раза — до 8,53 млн руб., вытекает из отчетности компании по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Годом ранее показатель составил 342,62 млн руб.

Вслед за глобальным финансовым кризисом страх перед такими событиями «черного лебедя» привел некоторых инвесторов в хедж-фонды, которые предлагали экстремальные страховые полисы. Но лебеди еще не вернулись, и такие стратегии вышли из неприязни.

Терпение многих инвесторов закончилось после потери денег в течение прошедших лет в основном благоприятных рыночных условиях. Согласно данным CBOE Eurekahedge, те, кто инвестировал в фонды с риском, когда их производительность достигнет максимума в сентябре 2011 года, к настоящему времени потеряли 55% своих денег.

Некоторые крупные имена в управлении активами пострадали, оставив лишь несколько финансовых средств, которые обещают негативную отдачу, если рынки войдут в штопор.

Фонды, такие как г-н Шпицнагель, которые г-н Талеб советует, в основном используют опционы для защиты от драматических шагов. Эти деривативы предлагают возможность продавать базовую ценную бумагу по определенной цене, поэтому они выигрывают, когда цена безопасности падает ниже этой «забастовки». Инвесторы могут покупать дешевые внебиржевые варианты со ставкой цены ниже, где безопасность в настоящее время торгуется.

Фонды, связанные с риском, также инвестируют в золото и другие активы в убежище, которые обычно проводятся, когда другие рынки рушатся.

Но в последнее время рынки в основном поднимались, поскольку центральные банки продолжают наводнять их ликвидностью, а мировая экономика растет. Индекс волатильности CBOE, известный как «показатель страха» Уолл-стрит, упал до самого низкого внутридневного уровня в июле и остается вблизи исторических минимумов. С начала 2009 года S & P 500 находится на плавной дороге выше, в то время как бычье движение в облигациях продолжается.

Эти результаты сильно ударили по этим инвесторам. По данным группы данных eVestment, фонды с ограниченным риском в этом году сократились на 6,3%, а в четыре из пяти предыдущих лет потеряли деньги.

Остальные говорят, что через десять лет после финансового кризиса люди забыли свои уроки так же, как строились рыночные риски. Волатильность рынка близка к рекордным минимумам, а фондовые рынки остаются устойчивыми, но в сентябре, как правило, самый слабый месяц в году для американского рынка акций, многие инвесторы и трейдеры просматривают их плечи. Исторически высокая оценка акций, увеличение потребительского бремени и беспрецедентный стимул центрального банка относятся к числу факторов, которые, по мнению менеджеров по управлению рисками, делают событие черных лебедей более вероятным, чем когда-либо с тех пор, как финансовый кризис пошатнулся.

Однако критики указывают на доказательства, свидетельствующие о том, что покупка страховки всегда является проигрышной стратегией на финансовых рынках.

По мере того как кризис достиг своего пика в 2008 году, Universa Investments LP принесла своим клиентам более 100% прибыли.

Девять лет спустя: «Я не вижу, чтобы кто-то там делал то, что я делаю», - сказал основатель Марк Спицнагель, который определил, что он делает «вроде золота на стероидах».

Не существует определенного определения того, как далеко должны упасть рынки, прежде чем падение может быть обозначено как событие черного лебедя. Этот термин был популяризирован писателем и академиком Нассимом Николасом Талебом, чтобы описать экстремальные события, которые трудно предсказать и, скорее всего, произойдет, чем прогноз.

Швейцарский менеджер по богатству Unigestion SA в 2010 году закрыл фонд, ориентированный на хвост, но теперь разрабатывает стратегию защиты от неровных дней на рынке. Недавно Unigestion купила японскую иену в безопасном убежище и продала корейскую волю, валютную пару, которая резко изменилась бы, если рынок станет более страшным.

«Защита будет менее значимой», - сказал глава подразделения перекрестных активов Unigestion Жером Тейлече. «Но стоимость будет менее значительна».

Это стоит денег, чтобы опрокинуть опционы пут, и если они не срабатывают, они ничего не зарабатывают.

Защита от волатильности может обеспечить возврат при правильном времени, но в долгосрочной перспективе это проигравшая стратегия, согласно множеству академических документов и анализу рынка. Это похоже на принятие страхового полиса на ваш автомобиль или дом. В среднем застрахованный, а не страховщик, теряет деньги.

Лондонский фонд хедж-фондов Man Group запустил AHL Tail Protect Fund в 2009 году и потерял 45% с тех пор, согласно Man Group. Согласно отчету инвестора, опубликованному The Wall Street Journal, инвестиционный фонд Capula Investment Management, один из крупнейших в секторе с 3,7 млрд. Долл. США под управлением, снизился на 6,7%. В 2011 году фонд составил 11%, но в следующем году потерял 14%, а в последующие три года увеличился. Представители Man Group и Capula отказались от комментариев.

Многие другие отказались. AXA Investment AXAHY 0,62% Менеджеры запустили свой хвостовой фонд несколько лет назад.

Несмотря на то, что в этих фондах все еще есть притоки, по данным eVestment, многие из тех, кто остался в игре, изменили значение того, что они считают «хвостовым риском». Вместо того, чтобы сосредотачиваться на экстремальных черных лебединых событиях, теперь они предлагают более дешевое страхование от меньших драматические, но более распространенные распродажи.

Продукт с волатильностью в США под названием VXX, который делает ставку на повышение волатильности, снизился на 98% в течение пяти лет.

AQR Capital Management LLC рассчитывает, что черные события лебедя должны произойти в среднем, по крайней мере, раз в десять лет, чтобы стратегии ограничения риска были безубыточными. Фонд определяет такое событие как 20% -ное падение S & P 500 за один день.

Но последний раз, когда фондовый рынок пережил такое падение, было 27 лет назад, в черный понедельник, 19 октября 1987 года.

Г-н Спицнагель сказал, что проблема заключается в том, что большинство фондов просто недостаточно смелы, чтобы терять много денег, когда рынки спокойны, и это цена за эти стратегии, чтобы предлагать гигантские прибыли, когда происходит другой черный понедельник. Он сказал, что точка черных лебедей заключается в том, что они более вероятны, чем предполагают расчеты.

Некоторые из этих менеджеров фондов говорят, что инвесторы бросают вызов, когда они находятся в наиболее уязвимом положении.

«Вы немного сбалансированы на вершине горы или холма», - сказал Винер Бхансали, основатель LongTail Alpha LLC. «Мне это не очень страшно, но это очень страшно».

О двузначной инфляции люди стали забывать, курс рубля стабилизировался, а доля респондентов, сделавших сбережения, вернулась к уровню середины 2014 года, считает ЦБ
В августе настроение населения обрадовало ЦБ: инфляционные ожидания на следующие 12 месяцев снизились. Прямая оценка «инФОМ» (медианное значение), рассчитанная по ответам на вопрос об уровне инфляции, уменьшилась до минимального значения за всю историю наблюдений — на 1,2 процентных пункта до 9,5%. Оценки инфляционных ожиданий, сделанные Центробанком на основе данных опроса «инФОМ», также снизились до 3,7% после 4,1–4,2% в июле.