Обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

EUR, GBP - возможен коррекционный рост
26.01.09




Мы сохраняем «медвежий» взгляд по поводу среднесрочный перспектив европейских валют, однако в краткосрочном периоде хотим вновь обратить внимание на то, что и EUR\USD и GBP\USD в моменте перепроданы, что создает на этой и следующей неделе некоторые предпосылки для коррекционного роста курса.


Как уже отмечалось формальным поводом для некоторого ослабления курса доллара США может стать либо предстоящее заседание ФРС 28\01, либо, скорее всего, статистика по ВВП крупнейшей экономики мира, в рамках которой 30\01 может стать известно, что темпы экономического роста в регионе снизились на 5,5% или около того. Учитывая то, что валютный рынок зачастую «ходит» на ожиданиях, можно предположить, что уже в понедельник или во вторник на FOREX намерение сыграть на понижение по USD, если такое есть, обязательно проявится. Своеобразной лакмусовой бумажкой в данном случае может стать публикация уже сегодня вечером в Соединенных Штатах в 18:00 мск индекса опережающих индикаторов (Leading indicators) за декабри и особенно статистики по продажам жилья на вторичном рынке (Existing home sales), объемы которых в прошлом месяце, судя по прогнозам, упали до рекордных значений с 1982 года, составив 4,4 млн домов. В данном случае можно будет понять, насколько болезненно или толерантно курс доллара реагирует на слабые макроэкономические данные.


Добавим, что второй сигнал для валютного рынка может поступить уже во вторник, когда в Германии выйдет идекс предпринимательских настройений IFO (IFO Business climate index), который ожидается на уровне 81 пункта против 82,6 в декабре. С учетом того, что по ZEW данные оказались лучше ожиданий, некоторые спекулянты могут уже в понедельник подкупать EUR\USD, ожидая и по завтрашней статитсики хороших показателей. В общем, в начале недели мы видим определенные риски для доллара, указывающие на то, что курс EUR\USD может вполне подрасти в рамках коррекции до 1,3100\1,3150. Прохождение данного резистанса по итогам одного или нескольких торговых дней, в свою очередь, может привести к восстановлению курса и до 1,34, что, в правда, мы будем воспринимать на данный момент исключительно как прекрасные уровни для открытия позиций на продажу по евро.


Наша стратегия при этом сейчас сводится к тому, что любой коррекционный рост курса евро или стерлинга в конечном счете можно будет пытаться испльзовать для продаж европейских валют, банально делая ставку на то, что ЕЦБ и Банку Англии в феврале вновь придется вносить определенные коррективы в денежную политику, снижая процентные ставки. В случае с британским фунтом снижение ставок, на наш взгляд, 5\02 вопрос уже решенный, так как пятничные данные по ВВП на Туманном Альбионе за 4кв08 (показатель составил -1,5% против ожидавшихся -1,2%) показали рекордное падение деловой активности в регионе с 1980 года. То есть теперь стоит вопрос только относительно того, на какую величину BOE может снизить ставку. Естественно, что после вышедших данных все говорят про -0,5% или снижение с 1,5% до 1%. Поэтому мы ожидаем к 5\02 после возможного коррекционного роста курса GBP\USD еще одного снижения в район поддержки 1,35 или даже попытки пробить этот уровень.


Покаже еще одним подтверждением сильной перепроданности в моменте пары GBP\USD можно считать нежелание британской валюты реагировать на очредные высказывания в Sunday Times члена Комитета по Денежной Политики Банка Англии Дэвида Бланчфлауэра, которые сводились к тому, что учетная ставка должна быть снижена до 0%-0,25%. Здесь можно вспомнить и очередные слабые данные по динамике британского рынка жилья от Hometrack, согласно которым, в январе в Великобритании цены на дома упали на 9,4% г\г (рекордное падение) с 2001 года. Нежелание стерлинга снижать на негативных новостях говорит о том, что валютный рынок сосредоточен на чем-то другом.


Отдельной строкой следует отметить ситуацию в банковском секторе Великобритании, вспомнив то, что продажи в паре GBP\USD были преимущественно на новостях о дальнейших списаниях и возможной национализации отдельных игроков в секторе. В понедельник, между тем, отчитался Barclays, сообщив о списаниях на 11$ млрд, а заодно и о том, что банк не планирует привлекать дополнительный капитал, так как текущие средства на 17 млрд фунтов превышают минимально необходимую его величину. Данного рода оптимистичные заявления, которые уже привели к росту котировок Barclays на примерно 30%, могли как раз стать причиной роста курса британской валюты 26 января.


По поводу EUR\USD, между тем, мы бы хотели обратить внимание на нарстающие спекуляции относительно того, что экономика Еврозоны трещит по швам. Об этом продолжают говорить и на этой неделе, что вкупе с возможными слабыми макроэкономическими данными в Европе может заставить спекулянтов усомниться в нежелании Жан-Клода Трише снижать учетную ставку в феврале. Наибольшее внимание при этом хотелось бы обратить на выход 30\01 индекса потребительских цен (CPI pre за январь в предварительном варианте. Ожидается падение темпов роста показателя до 1,4% г\г против 1,6% г\г в декабре (целевой уровень цен для ЕЦБ напомним в предыдущие годы был 2%), что также может трактоваться как еще один сигнал к снижению ставок в Еврозоне. В общем, можно и под заседание ЕЦБ 5\02, похоже, будет увидеть на FOREX ту или иную попытку сыграть на понижение по EUR\USD.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

FOREX - доллар отступает
27.01.09




На FOREX началась коррекция к росту курса доллара США на прошлой неделе. При этом в понедельник доллар на валютном рынке продавали вовсе не из-за опасений относительно слабых данных по ВВП Соединенных Штатов за 4кв08 30 января, а по ряду других причин. В значительной степени покупки в курсах EUR\USD и GBP\USD в начале недели можно было объяснить ростом аппетита к риску у инвесторов на фоне снижения опасений по поводу дальнейшего ухудшения ситуации в банковской системе Великобритании.


Еще утром стало известно о том, что Barclays пока, судя по всему, не грозит национализация, что в конечном счете привело к удорожанию акций банка в понедельник на 73% в Лондоне. В принципе сама по себе динамика мировых фондовых индексов 26 января четко сигнализировала о том, что страха в инвесторской среде поубавилось (DAX +3,54%, CAC +3,73%, FTSE +3,86%). Единственное, что, может быть, расстроило уже вечером в понедельник, так это новости из США, где в Белом Доме звучали заявления о том, что вторая половина из 700$ млрд (TARP) будет потрачена не на финансовый сектор, а на потребительской, что в какой-то момент вызвало волну продаж в акциях финансовых компаний и в конечном счете спекуляции на тему того, что нас еще ждут банкротства в секторе.


Опять же отметим, что инвесторы полностью проигнорировали в понедельник публикацию в США сильных макроэкономических данных. Речь идет о том, что индекс опережающих индикаторов (leading indicators) в регионе за декабрь неожиданно не снизился на 0,3%, а вырос на 0,3%. Помимо этого удивили и данные относительно продаж на вторичном рынке (Existing home sales), объемы которых также не снизились до 4,40 млн единиц, а выросли до 4,74 млн домов. То, что мы проигнорировали данную статистику невольно может трактоваться к тому, что тенденция к снижению курса доллара еще продлится какое-то время.


EUR
Пара EUR\USD без какого-либо труда преодолела в начале недели резистанс 1,3000\50, достигнув к вечеру понедельника отметки 1,3220. В принципе здесь напрашивается некоторая коррекция к данному бурному росту, а затем достижение резистанса 1,3380. Не будем забывать еще про то, что тема слабых данных по ВВП США еще в полной мере не раскрыта на FOREX.


Некоторым подтверждением «бычьего» настроя по евро могло быть еще и то, что рынок совершено не заметил заявлений члена Управляющего Совета ЕЦБ Кристьяна Нуайера, из которых следовало то, что от центральных банков мира не так уж и много зависит в текущий финансовый кризис.


Динамика единой европейской валюты во вторник, напомним, может быть в первой половине дня предопределена данными из Германии, где в 12:00 мск выйдет индекс предпринимательских настроений IFO.


GBP
GBP\USD по итогам понедельника растет с 1,3680 до 1,4015; в данном случае не исключено восстановление курса вплоть до 1,43. Мы, правда, в конечном счете будем любое значительное удорожание стерлинга на текущей недели рассматривать как возможность сыграть на понижение по фунт под предстоящее заседание Банка Англии на следующей неделе.


JPY
Больше всех снижение напряженности по поводу отдельных банков Великобритании сказалось на японской йене в понедельник. В моменте мы увидели некоторое восстановление интереса к carry trade. Как результат, курс USD\JPY даже с учетом обвального падения доллара вырос по итогам дня до 88,80 с 88,40. Не исключено, что на фоне некоторого оживления на мировых рынках акций и ралли на 10%-20%, которое мы все-таки ожидаем в 1кв09, курс USD\JPY еще восстановится в районе сопротивление 93,50, которое мы проверяли на прочность в самом начале января. Добавим, что кросс-курс EUR\JPY при этом подрос с 114 до 117,50, а GBP\JPY проделал путь с 121 до 124,50.


Последние месяцы, на наш взгляд, четко указали на то, что какое-то время восходящий тренд по йене еще сократится, причем, дело здесь не только в том, что мировые рынки акций проходят так называемое «дно», но еще и во многом в том, что дифференциалы процентных ставок между Европой и Японией или США и Японией существенно сократились, что в конечном счете свело на нет саму стратегию игры на ставках или основу carry trade. По этой причине, пока не наметится четка тенденция к возврату инвесторов в рисковые активы, еще какое-то время любые факторы, которые изначально способствуют укреплению курса йены, будут с удвоенной силой приводить к удорожанию японской валюты, причем, Банк Японии сможет в корне изменить ситуацию, только если он даст понять, что готов к интервенциям.


В этом плане существенный виток роста курса йены может усилиться ближе к окончанию 1кв09, когда в Японии идет закрытие финансового года и репатриация прибыли национальными компаниями. Собственно именно этот фактор может обеспечить снижение пары USD\JPY в район поддержки 80,00.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 21 час 25 минут
FOREX - в раздумьях
28.01.09




Вторник оказался несколько безыдейный днем на валютном рынке. Такое ощущение, что многие спекулянты в начале недели решили воздержаться от активной торговли с учетом того, что пока еще до конца непонятно, как реагировать на заседание ФРС, итоги которого будут известны в 22:15 мск в среду, предстоящую статистику по ВВП США 30\01, либо на заседание ЕЦБ и Банка Англии на следующей неделе.


Отдельная тем для разговора — это собственно произошедшая смена администрации в Белом Доме и та неопределенность, которая с этим связана. Тимоти Гейтнера утвердили на должности главы Казначейства, однако новый министр финансов периодически, если не путается в показаниях, то говорит порой разные вещи, смущающие инвесторов. Единственное, что, может быть, вселяло уверенность во вторник, так это удовлетворительная или даже местами позитивная отчетность от ряда компаний в США (Texas Instruments). Опять же на этой неделе после одобрения Сенатом, пакет мер от Барака Обамы рассмотрит Конгресс США, причем, не все понимают, что, куда и кому именно пойдут деньги. Если неожиданно выяснится, что банкам будет оказана не такая существенная помощь, как ожидалось ранее, то волатильность на FOREX, а вместе с этим еще и страхи, могут существенно возрасти на финансовых рынках.


В то же самое время курс EUR\USD скорректировался до 1,3330 против 1,2950 в начале недели, пара GBP\USD также отыграла часть потерь, восстановившись с 1,35 до 1,4160 за довольно-таки короткий отрезок времени. В рамках озвученной ранее стратегии мы вновь возвращаемся к тому, что со временем нужно вновь открывать «короткие» позиции по евро, осталось только дождаться соответствующего сигнала. Если говорить о заседании ЕЦБ и Банка Англии, то в принципе кто-то может пытаться делать ставку на то, что EUR\USD и GBP\USD попытаются на следующей неделе вернуться в район 1,2950 и 1,35\1,36. В крайнем случае, данные рубежи мы можем протестировать и под мартовское заседание Центральных Банков.


EUR
Во вторник были все условия для того, чтобы рост курса EUR\USD получил продолжение. Во-первых, статистика из Германии, где индекс предпринимательских настроений IFO (IFO business climate index) вырос впервые за последние восемь месяцев до 83 против 82,7 пунктов в декабре, могла поддержать единую европейскую валюту, что в принципе днем во вторник в какой-то момент и произошло. Во-вторых, макроэкономические данные из Соединенных Штатов оказались несколько хуже ожиданий. В частности, индекс потребительских настроений (Consumer confidence) в январе в регионе снизился до 37,7 против ожидавшихся 38 пунктов, достигнув тем самым новых рекордных минимумов.


Однако всего этого хватило только на то, чтобы курс EUR\USD днем показал рост с 1,32 до 1,3330; к вечеру вторника единая европейская валюта вновь торговалась в райное отметки 1,32. Такая динамика сам по себе указывает на то, что спекулянты не так уж и готовы для продолжения игры на повышение по евро.


Что касается фундаментальной стороны вопроса относительно слабости евро, то в принципе внимание можно обратить на то, что цены на нефть 27\01 обвалились на 8% до 42$ за баррель, что может быть трактовалось как еще одно «за» в пользу дальнейшего снижения процентных ставок в Еврозоне в силу того, что инфляция в регионе, судя по всему, продолжит снижаться. Некоторым подтверждением этому могли вполне быть данные по инфляции (Import prices) из Германии за декабрь, снижение которых оказалось существеннее, чем ожидали аналитики. Показатель снизился на 4% м\м и 5,1% г\г против ожидавшегося падения на 3% м\м и 3,7% г\г.


GBP
У британской валюты во вторник дела шли несколько лучше, может быть, продолжает сказываться ее сильная перепроданность в последнее время, а также снижение опасений по поводу того, что британскую банковскую систему ждет полномасштабная национализация. По крайне мере, пара GBP\USD по итогам торгов 27\01 выросла с 1,40 до 1,4167. С точки зрения технического анализа, курс вполне может восстановиться в ближайшие дни вплоть до 1,45, то есть до уровня, который ранее рассматривался как поддержка (теперь сопротивление).


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Программа www.youtube.com/watch?v=IzARgNrk90k&eurl от 28.01.09

добавлено через 18 часов 5 минут
FOREX - аппетит к риску может возрасти
29.01.09




Одна из центральных тем на финансовых рынках 28 января - это намерения властей США создать так называемый "плохой банк", который, скупая токсичные активы на 1$ трлн, в конечном счете мог бы очистить американскую банковскую систему. Подробности по данному вопросу появятся уже на следующей неделе от FDIC (агентство по страхованию вкладов), но уже сейчас видно, что финансовый сектор более чем оптимистично отнесся к данного рода идее; акции Citigroup, Bank of America, Barclays, BNP Paribas показали в итоге рост примерно на 20%. Отдельно можно отметить вышедшую в США отчетность банка Wells Fargo, которая тоже снизила многие риски, учитывая то, что банк, который ранее поглотил Wachovia, не нуждается в федеральной поддержке.


Вполне возможно, что создание "плохого банка" вызовет ралли в акциях американских компаний (по-прежнему советуем удерживать позиции на покупку по S&P500 с целью 1000 пунктов), что, в свою очередь, будет означать общее улучшение аппетита к риску, то есть рост интереса к carry trade. Кто-то под это, как в BNP Paribas, говорит о том, что в конечном счете на следующей неделе снижение напряженности может означать восстановление курса EUR/USD до 1,3450 и GBP/USD до 1,4770. В Citigroup при этом советуют играть на повышение в паре EUR/JPY с прицелом на рост в перспективе в район 130. Непосредственно для игроков на повышение по S&P500 позитивом может быть еще и то, что постепенно становится ясно, куда и как будут расходоваться деньги в рамках плана Барака Обамы (акцент будет сделан на увеличение занятости). Новый глава Казначейства США Тимоти Гейтнер опять начал, кажется, проливать свет на то, какую поддержку власти окажут национальным банкам. Любая конкретика относительно дальнейших шагов новой администрации Белого Дома может подстегнуть интерес опять же к рисковым активам.


Что касается очередного заседания ФРС США, то оно, по большому счету, оказалось формальностью. ЦБ вновь оставил ставку по федеральным фондам в коридоре 0-0,25%, не указав фактически, когда и в каких объемах ФедРезерв намерен скупать казначейские облигации. Вместе с этим вновь прозвучали привычные фразы про то, что ближе к концу года экономика США постепенно начнет восстанавливаться, хотя по-прежнему есть существенные понижательные риски.


Относительно устойчивости доллара на FOREX можем, кстати, отметить, что существенную поддержку американской валюте оказывает во вторник и в среду проведение Казначейством США аукционов по размещению 2-летних и 5-летних Treasuries на 40$ и 30$ млрд соответственно. Высокий спрос на бонды (во вторник показатель bid to cover по двухлеткам достиг рекордных 2,69$ против 2,13$ на предыдущем аукционе) означает сохранение высокого спроса и на доллары.


EUR
Похоже, что не нужно дожидаться февральского заседания ЕЦБ, так как уже в среду Жан-Клод Трише дал четко понять, что все судьбоносные решения будут приняты именно в марте , то есть на следующей неделе снижения процентных ставок в Еврозоне не ожидается. Именно к марту, по мнению Трише, члены Управляющего Совета смогут собрать большое количество свежих данных по национальной экономике. В принципе все это в моменте может поддержать пару EUR/USD, так как ранее некоторые спекулянты могли пытаться открываться "короткие" позиции по евро, опасаясь неожиданного решения ЕЦБ 05/02 понизить ставки. С другой стороны, ближе к мартовскому заседанию спекулятивные продажи в EUR/USD могут проявиться с удвоенной силой.


В поддержку единой европейской валюте в момент в принципе могут быть и заявления Трише о том, что в ЕЦБ не хотят видеть совсем уж низкие процентные ставки, так как это создаст некоторые неудобства для Управляющего Совета. Возможно, Трише пытался дать понять, что он не пойдет в отличие от ФедРезерва на снижение ставки до 0%-0,25%.


Все это, правда, ни коим образом не поддержало единую европейскую валюту. Рост курса EUR/USD в первой половине дня до 1,3325 в итоге сменился падение к закрытию вечерней сессии к 1,3140, что в целом подтверждает сохранение по евро "медвежьих" настроений и высокую вероятность снижения курса в район 1,24/1,25 в 1кв09.
Поправку однако все равно следует делать на предстоящую публикацию в США предварительных данных по ВВП 30/01, которые в моменте еще могут поддержать курс EUR/USD, как и заседание ЕЦБ на следующей неделе. Сильным сопротивлением в этой связи будет, похоже, уровень 1,3350.


Не исключено, что, если статистика из США по ВВП в пятницу окажется лучше ожиданий или хотя бы в рамках них, то пара EUR\USD вновь снизится ниже 1,30.


GBP
Британский фунт предыдущие две недели болезненнее всего реагировал на ухудшение ситуации вокруг национальной банковской системы и слухи о возможной национализации отдельных игроков. Вполне закономерно, что, когда данного рода риски несколько ослабли, британский фунт на улучшение ситуации также отреагировал стремительнее всех валют. В общем, и в среду пара GBP\USD показала рост, проделав путь с 1,4150 до 1,4267.


Вполне допускаем, что в ближайшее время курс даже может восстановиться до некогда поддержки, а теперь сопротивления 1,45, вслед за чем продажи в паре GBP\USD могут возобновиться.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

FOREX - пару слов о рубле
30.01.09




Сегодня валютный рынок для нас начинается с ситуации вокруг рубля. Несколько месяцев назад (https://www.fxtrade.ru/?p=analytic&id=125780), как выясняется, мы не зря писали о том, что курс USD/RUR вполне может достичь рубежа 35,00, что в принципе-то в четверг, 29 января и произошло. Теперь мы хотим заявить, что девальвация российской валюты, судя по всему, близка к завершению, поэтому самое время уже начать постепенно думать о фиксации прибыли по "длинным" позициям по USD/RUR и EUR/RUR.

Для начала обозначим ту диспозицию, которая сложилась в последнее время вокруг российской валюты. Из фундаментально значимых событий/факторов нам хотелось бы отметить, во-первых, прозвучавшие еще на прошлой неделе заявления помощника президента по экономическим вопросам Аркадия Дворковича, суть которых сводилась к тому, что большая часть девальвации уже произошла. Тогда же в принципе и Центральный Банк РФ обозначил четкие ориентиры для бивалютной корзины (0,45 евро + 0,55 доллара США), отметив для нее допустимый коридор для колебаний в ближайшее время 26-41 рублей. Собственно последняя рабочая идея сводилась к тому, что бивалютная корзина направлялась именно в район отметки 41 рубль, чему не могли помешать даже существенные проблемы с рублевой ликвидностью в конце января.

Отметим, что непосредственно в четверг бивалютная корзина подорожала до 39,76 рублей (+4,05%), а пара USD/RUR, достигнув 35 прибавила тем самым порядка 5%. Несложные математические выкладки исходя из того, что бивалютная корзина может подорожать с 39,76 до 41 рублей означают, что нас ждет снижение курса рубля еще на 3%, то есть для USD/RUR рост еще на 3% может означать достижение отметки 36,05 при условии, что курс EUR/USD еще какое-то время будет стабильно торговаться в районе отметки 1,30. Естественно, что мы не исключаем уже в феврале или марте движение по EUR/USD в район 1,1750, что может означать рост курса USD/RUR вплоть до 37 и выше. Мы также допускаем, что на эмоциях в какой-то момент бивалютная корзина может необоснованно в момент подорожать до более чем 41 рубля, в любом случае явление это будет временное или даже кратковременное.

В общем, мы четко исходим из того, что выше 41 бивалютная корзине в ближайшие три месяца или более того не пойдет, то есть дальнейшего значительного роста курсов USD/RUR и EUR/RUR мы, скорее всего, не увидим. Более того, многие будут продавать иностранную валюту, просто фиксируя прибыль. Здесь можно просто отметить, что на протяжение предыдущих трех месяцев все банки, инвесткомпании и т.д. банально уходили в валюту, зарабатывая на этом в конечном счете тридцать и более процентов годовых. Сейчас эти люди зафиксируют прибыль и просто понаблюдают за происходящим со стороны. Помнить следует еще и про то, что на рынке есть четкое понимание того, что ЦБ РФ будет несложно держать бивалютную корзину на текущих уровнях ближайшие месяцы.

Что касается необходимости дальнейшей девальвации рубля и рисков относительно удорожания корзины более чем до 41 рубля, то, по нашему мнению, прекрасным индикатором могут быть цены на нефть. Если черное золото продолжит снижаться в район 30$ за баррель, то мы согласимся, что корзина может стоить и 50 рублей, что будет означать возможный рост курса USD/RUR до 43 и выше. Другим ориентиром может быть динамика курса NZD/USD на FOREX, который в некоторой степени отражает ситуации вокруг развивающихся валют.

Пока же мы советуем подумать о фиксации прибыли по валюте и покупке российских акций, спрос на которые по факту девальвации может заметно подрасти. Целесообразно о фиксации прибыли по валюте подумать еще и потому, что рубль в своих потерях фактически догнал остальные развивающиеся валюты, которые сильно упали еще в начале осени, когда ЦБ РФ изо всех сил поддерживал рубль.

По EUR/RUR в этой связи мы видим сопротивление 47,00, которое, по нашему мнению, будет непросто преодолеть. В силу того, что по EUR/USD мы ждем падения в район 1,17, на EUR/RUR мы также смотрим с некоторым скептицизмом.

Что касается рынка FOREX, то раньше мы уже ни один раз отмечали то, что девальвация рубля сопровождается для сглаживания процесса продажами долларов (USD/RUR) со стороны ЦБ РФ (валютные интервенции). Естественно, что данного рода процессы сопровождаются сокращением объемов американской валюты в резервах, что заставляет ЦБ идти на продажи из резервов евро на FX и в итоге покупку долларов ( EUR/USD). Все это, в свою очередь, способствует усилению давления на EUR/USD на классическом валютном рынке.

В общем, как результат, в четверг мы фиксируем падение пары EUR/USD с 1,3135 до 1,2960, несмотря на то, что в США выходит блок макроэкономических данных 29/01 хуже ожиданий (New home sales, Durable goods orders, Jobless claims), а в перспективе ведь в пятницу еще и статистика по ВВП США на подходе. Все это только подтверждает наличие сильного "медвежьего" сентимента по EUR/USD и высокую вероятность падения курса сначала к 1,24/1,25, а затем и к 1,1750.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 5 часов 19 минут
Программа www.youtube.com/watch?v=_KXec6itsIQ&eurl от 30.01.09

FOREX - доллар наступает
02.02.09




Наступление на евро продолжается со всех сторон. В пятницу, в частности, очередным поводом к продажам стала статистика по инфляции в Еврозоне, где индекс потребительских цен в январе (CPI) вышел заметно ниже прогнозов (1,4%), составив 1,1% г/г против 1,6% г/г месяцем ранее. В конечном счете такая статистика может рассматриваться как еще одно «за» в пользу того, что в марте ЕЦБ пойдет на снижение ставок, что вполне можно использовать для продолжения игры на понижение по EUR/USD с целью 1,24/1,25, а затем и 1,1750.


Показательно, кстати, и то, что инвесторы более чем прохладно отнеслись к заявлениям Трише на прошлой неделе по поводу того, что на февральском заседание ЕЦБ (05/04) не ожидается каких-либо судьбоносных решений. То есть на этой неделе заседание Банка Англии, в рамках которого в четверг ожидается снижение ставки еще на 0,5%, но стерлинг при этом чувствовал себя до последнего момента довольно-таки уверенно.


В общем, мы продолжаем скептически смотреть на евро, особенно в ключе прохождения поддержки 1,28 по EUR/USD, а также спекуляций по поводу того, что во вторник в Еврозоне выйдет индекс цен производителей (PPI) за декабрь (прогноз -1% м/м и 2,2% г/г), который также может указать на дальнейшее смягчение денежной политики в регионе.


По-прежнему при этом весомым аргументом в пользу укрепления курса доллара остается низкий аппетит к риску у инвесторов и даже более того продолжающийся уход в безрисковые активы. В этом ключе позитивны для доллары новости о том, что в Соединенных Штатах откладывается создание «плохого банка», что может вызвать дальнейшее проседание мировых рынков акций, продажи в финансовой секторе и еще больший переток денег в Treasuries. Значительнее всего из-за неурядиц в банковской сфере может пострадать британский фунт. Пара GBP/USD, похоже завершила коррекционный рост в район отметки 1,45 на фоне новостей о том, что агентство Moody's понижает на две ступени рейтинг Barclays. Может быть, сейчас спекулянты и рынок в целом начнут дисконтировать еще и предстоящее снижение процентных ставок на «Туманном Альбионе». Если все резюмировать, то есть риски еще одного тестирование или снижения в район 1,35.


Естественно, что уход от риска вкупе с провальным январем на рынке акций США (по итогам января индекс S&P500 испытал рекордное снижение за 80 лет, снизившись на 8,5%) может означать дальнейшее укрепление курса йены к доллару, евро и британскому фунту. По USD/JPY, в частности, нам может ожидать еще одно тестирование поддержки 87,00 в ближайшее время, а в рамках предстоящего закрытия финансового года в Японии и вовсе движение в район 80,00.


Отдельная история сейчас может быть, впрочем, на рынке казначейских облигаций США, где впервые за последние месяцы начали проявляться риски роста инфляции в крупнейшей экономике мира. Впервые с 2007 года Treasuries сигнализируют о том, что инфляционное давление, кажется, начинает набирать обороты. Доходность десятилетних казначейских облигаций превышает индекс потребительских цен к данному моменту на 2,75%, что является рекордным значением с декабря 2006 года. Наиболее стремительными темпами вместе с тем за последний месяц растет и разница (спрэд) в доходности между десятилетними и двухлетними казначейскими облигациями. Ряд аналитиков допускает, что все это может поддержать в еще большей степени цены на золото и, в частности, нефть. Мы, правда, пока несколько скептически смотрим на золото, учитывая укрепление курса доллара США, но при этом допускаем, что нефть как раз может вновь двинутся к 50$ за баррель, а затем, возможно, и к 65$ за баррель, если учесть то снижение объемов производства, на которое в последнее время пошел нефтяной картель ОПЕК.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 54 минуты
Программа www.youtube.com/watch?v=N29AE71Lhaw&eurl от 02.02.09

FOREX - про доллар и нефть
04.02.09




Если смотреть глобально на рынок FOREX, то в принципе за минувший вторник ничего не изменилось. Как и в понедельник, многие участники валютного рынка воздерживались от активной торговли, дожидаясь либо итогов заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг, либо новостей из Сената США, где будет рассмотрен пакет мер от Барака Обамы на более чем 800$ млрд, кто-то; конечно, ждет пятничной статистики из-за океана (Nonfarm payrolls).


Впрочем, некоторое движение на валютном рынке 3 февраля все-таки произошло, при этом вновь в центре внимания оказалась тема отношению к риску. Пара EUR\USD во вторник проделала в какой-то момент путь с 1,2815 до практически 1,3035, а GBP\USD вырос с 1,4185 до почти 1,4450. Формальным поводом к ослаблению позиций американской валюты стало решение ФедРезерва продлить программу срочного кредитования посредством валютных свопов и коммерческой бумаги (Commercial Paper Finding Facility) еще на шесть месяцев. Также снижению напряженности косвенно могло способствовать решение правительства Австралии поддержать национальную экономику пакетом мер на 26,5$ млрд, а заодно и намерения Банка Японии потратить 11,1$ млрд для покупки акций из портфелей банков для представления им тем самым дополнительной ликвидности. В общем, проясняется ситуация и спрос на доллар как «тихую гавань» снижается.


Отдельной строкой можно отметить рынок золота, где на протяжение двух подряд дней мы видим снижение котировок в конечном счете с 922$ до 890$ за тройскую унцию, что при всем при этом сопровождается падением курса американской валюты. Иными словами, мы лишний раз подходим к тому, что динамика золотых котировок также отражает аппетит к риску. В этой связи участники рынка акций и игроки на повышение по S&P500 могут внимательно следить за ценами на золото, сильное падение которых может быть и сигналом к удорожанию акций, и индикатором того, что в кросс-курсах XXX\JPY также может наметиться покупка.


По поводу новостного фона отметим также, что в Соединенных Штатах во вторник были опубликованы очередные данные по продажам жилья (pending home sales), объемы которых неожиданно выросли в декабре на 6,3% (первый прирост с августа данного показателя), что позитивно для рисковых активов. Напомним, что в среду в США ожидается целый шквал данных. Самая интересная статистика — это, пожалуй, публикация в 16:15 мск отчета по занятости в частном секторе от рекрутинговой компании ADP (ADP Employment) а январь (прогноз -540k, предыдущее значение -693k). По данному показателю можно будет судить о том, какими будут пятничные Nonfarm payrolls за океаном. Также мы бы обратили внимание на выход в 18:00 мск в среду индекса деловой активности в США в сфере услуг (ISM Services) за январь, который, предположительно, снизится до 39 против 40,6 пункта месяцем ранее. Не исключено, что, как и данные по производственному сектору, данная статистика порадует инвесторов.


Добавим относительно блока данных в среду из крупнейшей экономики мира, что в свете наметившейся тенденции к стабилизации курса EUR\USD в районе 1,30 можно предположить, что выход статистики лучше ожиданий может подстегнуть аппетит к риску, то есть в конечном счете привести к тому, что давление на доллар возрастет, как это было в понедельник и во вторник. Удивляться этому не стоит, в любом случае рост курса евро выше 1,30 можно будет использовать для открытия новых позиий на продажу под мартовского заседание ЕЦБ 5\03 и дальнейшее снижение процентных ставок в Еврозоне.


EUR, GBP
Подтверждением печальных среднесрочных перспектив единой европейской валюты может быть и то, что 3 февраля в Европе вышла порция слабой статистики, которую проигнорировать Жан-Клод Трише просто не сможет.


Во-первых, заметно хуже ожиданий оказались данные по розничным продажам (Retail sales) в Германии за декабрь. Ожидалось, что показатель вырастет, однако он снизился на 0,2% м\м и 0,3% г\г. Во-вторых, разочаровала и статистика по инфляции. Индекс цен производителей (PPI) в Еврозоне в целом в декабре составил -1,3% м\м и +1,8% г\г против ожидавшихся -1% м\м и +2,1% г\г, что подтверждает дальнейшее снижение инфляционного давления, то есть создает все предпосылки для еще большего смягчения денежной политики в регионе.


В то же самое время толерантность курса евро к упомянутому негативу может лишний раз подтверждать то, что в ближайшие дни или даже в первой половине февраля пару EUR\USD может ожидать некоторая стабилизация или даже коррекционный рост на фоне того, что участники рынка FOREX все больше внимания в моменте уделяют именно отношению к риску.


Относительно пары GBP\USD есть мнение, что неспособность курса в ближайшие дни продолжить снижаться также может означать стабилизацию данной валютной пары в районе 1,40, а также возможно краткосрочный рост курса в первой половине февраля.


Oil
Некоторое внимание мы хотели бы также уделить ценам на нефть, которые последние несколько месяцев, по большому счету, консолидируются в ценовом диапазоне 30$-50$ за баррель. В данный момент мы исходим из следующих тезисов:
недавнее сокращение квот ОПЕК на добычу еще в полной мере не отыграно рынком нефти, поэтому тот или иной рост по факту снижения производства еще впереди;
сигналы с рынка долговых инструментов США о том, что есть сигналы относительно роста инфляции могут подстегнуть спрос на commodities, а заодно и нефть;
если в ближайшее время будет конкретика по всем пакетам мер в поддержку экономике США, которые отстаивает Барак Обама, то можно будет вполне говорить о ралли по нефти вплоть до 65$ за баррель на ожиданиях восстановления экономики США;
особенно тщательно нужно следить за статистикой по запасам углеводородов США, в частности, нефти, которые пока исключительно растут; как только рынок перестанет реагировать на очередное увеличение запасов нефти падением цен на черное золото, то тут же можно будет говорить о том, что нефть созрела для роста.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 8 часов 18 минут
Программа www.youtube.com/watch?v=L6ZQiCX-mf8&eurl от 04.02.09

FOREX - про евро и нефть
05.02.09



EUR\USD
Единая европейская валюта вновь под давлением на рынке FOREX. На этот раз первая причина продаж в паре EUR\USD и, как следствие, снижения пары EUR\USD с 1,3017 до 1,2860 — это негативные процессы, которые сейчас наблюдается в Восточной Европе. Если быть точнее, то речь идет о местных валютах, в частности, о российском рубле, который формально продолжил снижение к бивалютной корзине, хотя здесь также отмечают; некоторые при этом акцент делают на решение Fitch в среду понизить рейтинг РФ. Далее внимание можно обратить на недавний обвал курса венгерского форинта, девальвацию казахского тенге на 18% 4 февраля и, как следствие, возможное пополнение Центральным Банком Казахстана своих долларовых резервов путем продажи евро.


Причина номер два — это выход в Еврозоне в середине недели статистики по розничным продажам (Retail sales) за декабрь. Показатель составил 0% м\м и -1,6% г\г (прогноз -0,3% м\м и -1,5% г\г), невольно лишний раз указав на то, что указав на высокую вероятность снижения процентных ставок в марте.


Можно, наверное, также утверждать и то, что статистика из США сделала вдобавок ко всему свое дело, поддержав доллар. Во-первых, отчет от рекрутинговой ADP вышел за январь несколько лучший ожиданий — показатель указал на сокращение занятости всего на 522k рабочих мест. Лучше ожиданий оказался и индекс деловой активности в сфере услуг (ISM Services), который в январе вырос до 42,9 против ожидавшихся 38. Относительно хорошая статистика, впрочем, не стала сигналом к росту аппетита к риску и, следовательно, аргументом в пользу удорожания евро, так как куда большее внимание было уделено слабой динамики валют Восточной Европы.


С учетом того, что единая европейская валюта довольно-таки болезненно относится к статистике из Еврозоны, будет показательно, как пара EUR\USD прореагирует на публикацию в четверг в Германии данных по промышленных заказам (manufacturing orders) за декабрь, а в пятницу уже на данные по промышленному производству (Industrial production) за декабрь оттуда же.


По поводу ЕЦБ отметим, что рынок всецело уверен в том, что 5 февраля процентная ставка останется в регионе без изменений, в чем сомневаться особенно и не приходиться. Куда важнее будет пресс-конференция ЦБ с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск, в рамках которой в принципе могут быть данные ориентиры по поводу того, какой в дальнейшем будет денежная политика Европейского Центрального Банка.


Продолжаем считать, что проблемы Единой Европы вкупе со снижение процентных ставок могут вызвать падение курса EUR\USD в 1п09 в район 1,1750.


GBP
Определенное удивление в среду вызвал британский фунт, который, похоже, пока игнорирует такой фактор, как предстоящее заседание Банка Англии и возможное снижение ставки на 0,5%. По итогам торгов 04\02 пара GBP\USD даже демонстрирует незначительный рост до 1,4465, что аналитики склонны объяснять выходом лучше ожиданий статистики по сфере услуг в регионе (PMI Services). Показатель в январе неожиданно подрос до 42,5 против ожидавшихся 40,4.


Мы по-прежнему ждем еще одного движения в район 1,35 или хотя бы сначала 1,40 и рассматриваем рубеж 1,45 как значимый уровень сопротивления.
Oil
Нефть даже с учетом усиления позиций доллара США в среду сумела по итогам еще одного дня удержаться выше ключевой на данный момент поддержки 40$ за баррель. Позитивным момент для игроков на повышение по WTI может заключаться в том, что цены были относительно стабильны или толерантны, казалось бы, к «медвежьей» статистики по запасам углеводородов за океаном. Согласно последним данным, запасы выросли на рекордные 7,2 млн баррелей (ожидалось увеличение на 3 млн баррелей), достигнув в общей сложности рекордных значений с июля 2007 года.


Еще раз отметим, что
нежелание цен на нефть в дальнейшем снижаться на фоне данных о значительном проросте запасов сырья может указывать на то, что цены достигли локального «дна» и любой «бычий» сигнал для товарного рынка в конечном счете вызовет значительный прирост котировок и еще одно тестирование резистанса 50$ за баррель;
стоит только запасам нефти начать сокращаться или их прирост окажется ниже прогнозов аналитиков, то тут же на рынке черного золота появится понимание того, что действия ОПЕК начинают влиять на рынок, то есть предложение сокращается, и мы готовы к росту цен.

Собственно, что касается ОПЕК, то в ближайшие несколько недель нефтяной картель опубликует отчет, в рамках которого будет обозначено, кто и в каком объеме реально сократил производство. Данный февральский отчет может стать вполне значимой движущей силой на рынке нефти.


Добавим, что 4 февраля цены на нефть марки WTI в Нью-Йорке закончили в районе 40,35$ за баррель.

Резюме: по мере ослабления дефляционных процессов, позитивных новостей из США по поддержке национальной экономики ждем еще одного тестирования рубежа 50$ за баррель, прохождение которого, в свою очередь, может вызвать рост в район отметки 65$ за баррель.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 21 час 5 минут
FOREX - ECB+BOE
06.02.09




EUR\USD
Итоги заседания Европейского Центрального Банка 5 февраля уже очевидны по тому, что доходность двухлетних немецких облигаций заметно снизилась после речи Жан-Клода Трише. Помимо этого продолжил стремительно сокращаться и спрэд или разница в доходности между двухлетней немецкой облигацией и десятилеткой, что также лишний раз может указывать на то, что в марте ЕЦБ пойдет на снижение ставок. Вербальным подтверждением этого могут быть очередные комментарии Трише относительно того, что риски для экономики Еврозоны исключительно понижательные.


Отдельно при этом хочется отметить то, что Трише не исключает в рамках заседания ЕЦБ 5 марта снижения ставки сразу на 0,5%, чего многим спекулянтам будет уже достаточно для продолжения игры на понижение по EUR\USD. Мы пока склоняемся в пользу того, что именно под данное событие единая европейская валюта протестирует поддержку 1,24\1,25. Определенное замечание только следует сделать под то, что, если мартовского смягчение денежной политики в Европе не сможет обвалить курс евро до упомянутых уровней, то, возможно, это будет означать, что курс евро\доллар достиг в среднесрочном периоде дна.


Добавим, что, как и ожидалось, в четверг учетная ставка в Еврозоне осталась на прежнем уровне 2%.


По-прежнему, кстати, как существенный фактор риска для евро рассматриваются те проблемы, которые есть сейчас в Восточной Европе. Непосредственно в четверг напоминанием об этом стало падение курса гривны, которую Центральный Банк Украины несколько девальвировал 5 февраля.


Другое слабое место евро — это макроэкономическая статистика; и здесь уже можно отметить в четверг публикацию данных по заказам производственном секторе (Manufacturing orders) за декабрь, которые оказались хуже ожиданий, продемонстрировав падение на 6,9% по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом исчислении испытали снижение на 27,7%.


GBP\USD
Банк Англии в четверг оказался верен себе и, как и ожидалось, понизил учетную ставку на 0,5% до 1%. Что касается реакции на данного рода решение, то поскольку решение ЦБ было ожидаемо, негативное влияние на стерлинг смягчение денежной политики оказать не смогло. Прохождение сопротивления 1,45 при этом по GBP\USD может быть индикатором силы британской валюты в моменте, что может означать вполне последующий рост в район 1,49, что мы, впрочем, как возможность для игры на повышение рассматривать не будем.


С точки зрения фундаментального анализа, теперь ценность для спекулянтов в парах GBP\XXX будет представлять публикация 18 февраля «минуток» к прошедшего заседанию, по которым можно будет во многом судить о том, что дальше будет делать Банк Англии. В принципе еще задолго до этого 11 февраля BOE представит свои обновленные прогнозы по национальной экономики, публикация которых также может привести к росту волатильности вокруг британской валюты.


Отдельно отметим, что некоторым позитивом для стерлинга помимо оживления рынка акций США в четверг и роста аппетита к риску можно было считать еще и публикацию в Великобритании ряда данных по рынку жилья. Согласно данным от Halifax в январе цены на дома выросли на 1,9% м\м, а не снизились на 1,6%, как ожидалось; вместе с этим падение цен на дома в годовом исчислении оказалось меньше оценок аналитиков и составило всего 17,2%.


Мы, кстати, вполне допускаем такой сценарий развития событий, что пара GBP\USD в феврале и марте будет относительно стабильна, но зато курс EUR\USD сходит в район 1,24. Естественно, что все это будет сопровождаться падением кросс-курса EUR\GBP в район 0,825, на что в принципе указывает по ходу дела еще и успешное прохождение в четверг поддержки 0,8850.


Oil
В случае с ценами на нефть, которые 5 февраля в Нью-Йорке незначительно подросли в район 41,10$ за баррель по WTI можно отметить наличие положительных или «бычьих» новостей. Согласно очередной порции статистики по рынку, спрос за последние четыре недели вырос и составлял в среднем порядка 19,5 млн баррелей, что на 0,6% больше чем неделей ранее.


Мы, в свою очередь, сохраняем свой «бычий» прогноз относительно роста цен и ждем в 1п09 ралли на товарном рынке в два этапа. В феврале мы допускаем скачек цен на нефть по WTI вплоть до 50$ за баррель на фоне мер в поддержку американской и китайской экономик. Далее мы допускаем в марте с окончанием зимнего отопительного сезона так называемую «яму спроса» и возможной стабилизации цен. Второе ралли может начаться уже ближе к июню, когда в центре внимания будет уже летний автомобильный сезон. С учетом того, что в последнее время в США отмечен рост цен на бензин, можно вполне ожидать, что к июню или в начале лета мы как раз и увидим движение в район 65$ за баррель.


В остальном и по FOREX, по товарному рынку ждем пока публикации в пятницу в США статистики по занятости в 16:30 мск (Nonfarm payrolls).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 21 час 7 минут
FOREX - ECB+BOE
06.02.09




EUR\USD
Итоги заседания Европейского Центрального Банка 5 февраля уже очевидны по тому, что доходность двухлетних немецких облигаций заметно снизилась после речи Жан-Клода Трише. Помимо этого продолжил стремительно сокращаться и спрэд или разница в доходности между двухлетней немецкой облигацией и десятилеткой, что также лишний раз может указывать на то, что в марте ЕЦБ пойдет на снижение ставок. Вербальным подтверждением этого могут быть очередные комментарии Трише относительно того, что риски для экономики Еврозоны исключительно понижательные.


Отдельно при этом хочется отметить то, что Трише не исключает в рамках заседания ЕЦБ 5 марта снижения ставки сразу на 0,5%, чего многим спекулянтам будет уже достаточно для продолжения игры на понижение по EUR\USD. Мы пока склоняемся в пользу того, что именно под данное событие единая европейская валюта протестирует поддержку 1,24\1,25. Определенное замечание только следует сделать под то, что, если мартовского смягчение денежной политики в Европе не сможет обвалить курс евро до упомянутых уровней, то, возможно, это будет означать, что курс евро\доллар достиг в среднесрочном периоде дна.


Добавим, что, как и ожидалось, в четверг учетная ставка в Еврозоне осталась на прежнем уровне 2%.


По-прежнему, кстати, как существенный фактор риска для евро рассматриваются те проблемы, которые есть сейчас в Восточной Европе. Непосредственно в четверг напоминанием об этом стало падение курса гривны, которую Центральный Банк Украины несколько девальвировал 5 февраля.


Другое слабое место евро — это макроэкономическая статистика; и здесь уже можно отметить в четверг публикацию данных по заказам производственном секторе (Manufacturing orders) за декабрь, которые оказались хуже ожиданий, продемонстрировав падение на 6,9% по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом исчислении испытали снижение на 27,7%.


GBP\USD
Банк Англии в четверг оказался верен себе и, как и ожидалось, понизил учетную ставку на 0,5% до 1%. Что касается реакции на данного рода решение, то поскольку решение ЦБ было ожидаемо, негативное влияние на стерлинг смягчение денежной политики оказать не смогло. Прохождение сопротивления 1,45 при этом по GBP\USD может быть индикатором силы британской валюты в моменте, что может означать вполне последующий рост в район 1,49, что мы, впрочем, как возможность для игры на повышение рассматривать не будем.


С точки зрения фундаментального анализа, теперь ценность для спекулянтов в парах GBP\XXX будет представлять публикация 18 февраля «минуток» к прошедшего заседанию, по которым можно будет во многом судить о том, что дальше будет делать Банк Англии. В принципе еще задолго до этого 11 февраля BOE представит свои обновленные прогнозы по национальной экономики, публикация которых также может привести к росту волатильности вокруг британской валюты.


Отдельно отметим, что некоторым позитивом для стерлинга помимо оживления рынка акций США в четверг и роста аппетита к риску можно было считать еще и публикацию в Великобритании ряда данных по рынку жилья. Согласно данным от Halifax в январе цены на дома выросли на 1,9% м\м, а не снизились на 1,6%, как ожидалось; вместе с этим падение цен на дома в годовом исчислении оказалось меньше оценок аналитиков и составило всего 17,2%.


Мы, кстати, вполне допускаем такой сценарий развития событий, что пара GBP\USD в феврале и марте будет относительно стабильна, но зато курс EUR\USD сходит в район 1,24. Естественно, что все это будет сопровождаться падением кросс-курса EUR\GBP в район 0,825, на что в принципе указывает по ходу дела еще и успешное прохождение в четверг поддержки 0,8850.


Oil
В случае с ценами на нефть, которые 5 февраля в Нью-Йорке незначительно подросли в район 41,10$ за баррель по WTI можно отметить наличие положительных или «бычьих» новостей. Согласно очередной порции статистики по рынку, спрос за последние четыре недели вырос и составлял в среднем порядка 19,5 млн баррелей, что на 0,6% больше чем неделей ранее.


Мы, в свою очередь, сохраняем свой «бычий» прогноз относительно роста цен и ждем в 1п09 ралли на товарном рынке в два этапа. В феврале мы допускаем скачек цен на нефть по WTI вплоть до 50$ за баррель на фоне мер в поддержку американской и китайской экономик. Далее мы допускаем в марте с окончанием зимнего отопительного сезона так называемую «яму спроса» и возможной стабилизации цен. Второе ралли может начаться уже ближе к июню, когда в центре внимания будет уже летний автомобильный сезон. С учетом того, что в последнее время в США отмечен рост цен на бензин, можно вполне ожидать, что к июню или в начале лета мы как раз и увидим движение в район 65$ за баррель.


В остальном и по FOREX, по товарному рынку ждем пока публикации в пятницу в США статистики по занятости в 16:30 мск (Nonfarm payrolls).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 21 час 8 минут
FOREX - ECB+BOE
06.02.09




EUR\USD
Итоги заседания Европейского Центрального Банка 5 февраля уже очевидны по тому, что доходность двухлетних немецких облигаций заметно снизилась после речи Жан-Клода Трише. Помимо этого продолжил стремительно сокращаться и спрэд или разница в доходности между двухлетней немецкой облигацией и десятилеткой, что также лишний раз может указывать на то, что в марте ЕЦБ пойдет на снижение ставок. Вербальным подтверждением этого могут быть очередные комментарии Трише относительно того, что риски для экономики Еврозоны исключительно понижательные.


Отдельно при этом хочется отметить то, что Трише не исключает в рамках заседания ЕЦБ 5 марта снижения ставки сразу на 0,5%, чего многим спекулянтам будет уже достаточно для продолжения игры на понижение по EUR\USD. Мы пока склоняемся в пользу того, что именно под данное событие единая европейская валюта протестирует поддержку 1,24\1,25. Определенное замечание только следует сделать под то, что, если мартовского смягчение денежной политики в Европе не сможет обвалить курс евро до упомянутых уровней, то, возможно, это будет означать, что курс евро\доллар достиг в среднесрочном периоде дна.


Добавим, что, как и ожидалось, в четверг учетная ставка в Еврозоне осталась на прежнем уровне 2%.


По-прежнему, кстати, как существенный фактор риска для евро рассматриваются те проблемы, которые есть сейчас в Восточной Европе. Непосредственно в четверг напоминанием об этом стало падение курса гривны, которую Центральный Банк Украины несколько девальвировал 5 февраля.


Другое слабое место евро — это макроэкономическая статистика; и здесь уже можно отметить в четверг публикацию данных по заказам производственном секторе (Manufacturing orders) за декабрь, которые оказались хуже ожиданий, продемонстрировав падение на 6,9% по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом исчислении испытали снижение на 27,7%.


GBP\USD
Банк Англии в четверг оказался верен себе и, как и ожидалось, понизил учетную ставку на 0,5% до 1%. Что касается реакции на данного рода решение, то поскольку решение ЦБ было ожидаемо, негативное влияние на стерлинг смягчение денежной политики оказать не смогло. Прохождение сопротивления 1,45 при этом по GBP\USD может быть индикатором силы британской валюты в моменте, что может означать вполне последующий рост в район 1,49, что мы, впрочем, как возможность для игры на повышение рассматривать не будем.


С точки зрения фундаментального анализа, теперь ценность для спекулянтов в парах GBP\XXX будет представлять публикация 18 февраля «минуток» к прошедшего заседанию, по которым можно будет во многом судить о том, что дальше будет делать Банк Англии. В принципе еще задолго до этого 11 февраля BOE представит свои обновленные прогнозы по национальной экономики, публикация которых также может привести к росту волатильности вокруг британской валюты.


Отдельно отметим, что некоторым позитивом для стерлинга помимо оживления рынка акций США в четверг и роста аппетита к риску можно было считать еще и публикацию в Великобритании ряда данных по рынку жилья. Согласно данным от Halifax в январе цены на дома выросли на 1,9% м\м, а не снизились на 1,6%, как ожидалось; вместе с этим падение цен на дома в годовом исчислении оказалось меньше оценок аналитиков и составило всего 17,2%.


Мы, кстати, вполне допускаем такой сценарий развития событий, что пара GBP\USD в феврале и марте будет относительно стабильна, но зато курс EUR\USD сходит в район 1,24. Естественно, что все это будет сопровождаться падением кросс-курса EUR\GBP в район 0,825, на что в принципе указывает по ходу дела еще и успешное прохождение в четверг поддержки 0,8850.


Oil
В случае с ценами на нефть, которые 5 февраля в Нью-Йорке незначительно подросли в район 41,10$ за баррель по WTI можно отметить наличие положительных или «бычьих» новостей. Согласно очередной порции статистики по рынку, спрос за последние четыре недели вырос и составлял в среднем порядка 19,5 млн баррелей, что на 0,6% больше чем неделей ранее.


Мы, в свою очередь, сохраняем свой «бычий» прогноз относительно роста цен и ждем в 1п09 ралли на товарном рынке в два этапа. В феврале мы допускаем скачек цен на нефть по WTI вплоть до 50$ за баррель на фоне мер в поддержку американской и китайской экономик. Далее мы допускаем в марте с окончанием зимнего отопительного сезона так называемую «яму спроса» и возможной стабилизации цен. Второе ралли может начаться уже ближе к июню, когда в центре внимания будет уже летний автомобильный сезон. С учетом того, что в последнее время в США отмечен рост цен на бензин, можно вполне ожидать, что к июню или в начале лета мы как раз и увидим движение в район 65$ за баррель.


В остальном и по FOREX, по товарному рынку ждем пока публикации в пятницу в США статистики по занятости в 16:30 мск (Nonfarm payrolls).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 21 час 15 минут
FOREX - ECB+BOE
06.02.09




EUR\USD
Итоги заседания Европейского Центрального Банка 5 февраля уже очевидны по тому, что доходность двухлетних немецких облигаций заметно снизилась после речи Жан-Клода Трише. Помимо этого продолжил стремительно сокращаться и спрэд или разница в доходности между двухлетней немецкой облигацией и десятилеткой, что также лишний раз может указывать на то, что в марте ЕЦБ пойдет на снижение ставок. Вербальным подтверждением этого могут быть очередные комментарии Трише относительно того, что риски для экономики Еврозоны исключительно понижательные.


Отдельно при этом хочется отметить то, что Трише не исключает в рамках заседания ЕЦБ 5 марта снижения ставки сразу на 0,5%, чего многим спекулянтам будет уже достаточно для продолжения игры на понижение по EUR\USD. Мы пока склоняемся в пользу того, что именно под данное событие единая европейская валюта протестирует поддержку 1,24\1,25. Определенное замечание только следует сделать под то, что, если мартовского смягчение денежной политики в Европе не сможет обвалить курс евро до упомянутых уровней, то, возможно, это будет означать, что курс евро\доллар достиг в среднесрочном периоде дна.


Добавим, что, как и ожидалось, в четверг учетная ставка в Еврозоне осталась на прежнем уровне 2%.


По-прежнему, кстати, как существенный фактор риска для евро рассматриваются те проблемы, которые есть сейчас в Восточной Европе. Непосредственно в четверг напоминанием об этом стало падение курса гривны, которую Центральный Банк Украины несколько девальвировал 5 февраля.


Другое слабое место евро — это макроэкономическая статистика; и здесь уже можно отметить в четверг публикацию данных по заказам производственном секторе (Manufacturing orders) за декабрь, которые оказались хуже ожиданий, продемонстрировав падение на 6,9% по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом исчислении испытали снижение на 27,7%.


GBP\USD
Банк Англии в четверг оказался верен себе и, как и ожидалось, понизил учетную ставку на 0,5% до 1%. Что касается реакции на данного рода решение, то поскольку решение ЦБ было ожидаемо, негативное влияние на стерлинг смягчение денежной политики оказать не смогло. Прохождение сопротивления 1,45 при этом по GBP\USD может быть индикатором силы британской валюты в моменте, что может означать вполне последующий рост в район 1,49, что мы, впрочем, как возможность для игры на повышение рассматривать не будем.


С точки зрения фундаментального анализа, теперь ценность для спекулянтов в парах GBP\XXX будет представлять публикация 18 февраля «минуток» к прошедшего заседанию, по которым можно будет во многом судить о том, что дальше будет делать Банк Англии. В принципе еще задолго до этого 11 февраля BOE представит свои обновленные прогнозы по национальной экономики, публикация которых также может привести к росту волатильности вокруг британской валюты.


Отдельно отметим, что некоторым позитивом для стерлинга помимо оживления рынка акций США в четверг и роста аппетита к риску можно было считать еще и публикацию в Великобритании ряда данных по рынку жилья. Согласно данным от Halifax в январе цены на дома выросли на 1,9% м\м, а не снизились на 1,6%, как ожидалось; вместе с этим падение цен на дома в годовом исчислении оказалось меньше оценок аналитиков и составило всего 17,2%.


Мы, кстати, вполне допускаем такой сценарий развития событий, что пара GBP\USD в феврале и марте будет относительно стабильна, но зато курс EUR\USD сходит в район 1,24. Естественно, что все это будет сопровождаться падением кросс-курса EUR\GBP в район 0,825, на что в принципе указывает по ходу дела еще и успешное прохождение в четверг поддержки 0,8850.


Oil
В случае с ценами на нефть, которые 5 февраля в Нью-Йорке незначительно подросли в район 41,10$ за баррель по WTI можно отметить наличие положительных или «бычьих» новостей. Согласно очередной порции статистики по рынку, спрос за последние четыре недели вырос и составлял в среднем порядка 19,5 млн баррелей, что на 0,6% больше чем неделей ранее.


Мы, в свою очередь, сохраняем свой «бычий» прогноз относительно роста цен и ждем в 1п09 ралли на товарном рынке в два этапа. В феврале мы допускаем скачек цен на нефть по WTI вплоть до 50$ за баррель на фоне мер в поддержку американской и китайской экономик. Далее мы допускаем в марте с окончанием зимнего отопительного сезона так называемую «яму спроса» и возможной стабилизации цен. Второе ралли может начаться уже ближе к июню, когда в центре внимания будет уже летний автомобильный сезон. С учетом того, что в последнее время в США отмечен рост цен на бензин, можно вполне ожидать, что к июню или в начале лета мы как раз и увидим движение в район 65$ за баррель.


В остальном и по FOREX, по товарному рынку ждем пока публикации в пятницу в США статистики по занятости в 16:30 мск (Nonfarm payrolls).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 23 часа 28 минут
FOREX - ECB+BOE
06.02.09



EUR\USD
Итоги заседания Европейского Центрального Банка 5 февраля уже очевидны по тому, что доходность двухлетних немецких облигаций заметно снизилась после речи Жан-Клода Трише. Помимо этого продолжил стремительно сокращаться и спрэд или разница в доходности между двухлетней немецкой облигацией и десятилеткой, что также лишний раз может указывать на то, что в марте ЕЦБ пойдет на снижение ставок. Вербальным подтверждением этого могут быть очередные комментарии Трише относительно того, что риски для экономики Еврозоны исключительно понижательные.


Отдельно при этом хочется отметить то, что Трише не исключает в рамках заседания ЕЦБ 5 марта снижения ставки сразу на 0,5%, чего многим спекулянтам будет уже достаточно для продолжения игры на понижение по EUR\USD. Мы пока склоняемся в пользу того, что именно под данное событие единая европейская валюта протестирует поддержку 1,24\1,25. Определенное замечание только следует сделать под то, что, если мартовского смягчение денежной политики в Европе не сможет обвалить курс евро до упомянутых уровней, то, возможно, это будет означать, что курс евро\доллар достиг в среднесрочном периоде дна.


Добавим, что, как и ожидалось, в четверг учетная ставка в Еврозоне осталась на прежнем уровне 2%.


По-прежнему, кстати, как существенный фактор риска для евро рассматриваются те проблемы, которые есть сейчас в Восточной Европе. Непосредственно в четверг напоминанием об этом стало падение курса гривны, которую Центральный Банк Украины несколько девальвировал 5 февраля.


Другое слабое место евро — это макроэкономическая статистика; и здесь уже можно отметить в четверг публикацию данных по заказам производственном секторе (Manufacturing orders) за декабрь, которые оказались хуже ожиданий, продемонстрировав падение на 6,9% по сравнению с предыдущим месяцем, а в годовом исчислении испытали снижение на 27,7%.


GBP\USD
Банк Англии в четверг оказался верен себе и, как и ожидалось, понизил учетную ставку на 0,5% до 1%. Что касается реакции на данного рода решение, то поскольку решение ЦБ было ожидаемо, негативное влияние на стерлинг смягчение денежной политики оказать не смогло. Прохождение сопротивления 1,45 при этом по GBP\USD может быть индикатором силы британской валюты в моменте, что может означать вполне последующий рост в район 1,49, что мы, впрочем, как возможность для игры на повышение рассматривать не будем.


С точки зрения фундаментального анализа, теперь ценность для спекулянтов в парах GBP\XXX будет представлять публикация 18 февраля «минуток» к прошедшего заседанию, по которым можно будет во многом судить о том, что дальше будет делать Банк Англии. В принципе еще задолго до этого 11 февраля BOE представит свои обновленные прогнозы по национальной экономики, публикация которых также может привести к росту волатильности вокруг британской валюты.


Отдельно отметим, что некоторым позитивом для стерлинга помимо оживления рынка акций США в четверг и роста аппетита к риску можно было считать еще и публикацию в Великобритании ряда данных по рынку жилья. Согласно данным от Halifax в январе цены на дома выросли на 1,9% м\м, а не снизились на 1,6%, как ожидалось; вместе с этим падение цен на дома в годовом исчислении оказалось меньше оценок аналитиков и составило всего 17,2%.


Мы, кстати, вполне допускаем такой сценарий развития событий, что пара GBP\USD в феврале и марте будет относительно стабильна, но зато курс EUR\USD сходит в район 1,24. Естественно, что все это будет сопровождаться падением кросс-курса EUR\GBP в район 0,825, на что в принципе указывает по ходу дела еще и успешное прохождение в четверг поддержки 0,8850.


Oil
В случае с ценами на нефть, которые 5 февраля в Нью-Йорке незначительно подросли в район 41,10$ за баррель по WTI можно отметить наличие положительных или «бычьих» новостей. Согласно очередной порции статистики по рынку, спрос за последние четыре недели вырос и составлял в среднем порядка 19,5 млн баррелей, что на 0,6% больше чем неделей ранее.


Мы, в свою очередь, сохраняем свой «бычий» прогноз относительно роста цен и ждем в 1п09 ралли на товарном рынке в два этапа. В феврале мы допускаем скачек цен на нефть по WTI вплоть до 50$ за баррель на фоне мер в поддержку американской и китайской экономик. Далее мы допускаем в марте с окончанием зимнего отопительного сезона так называемую «яму спроса» и возможной стабилизации цен. Второе ралли может начаться уже ближе к июню, когда в центре внимания будет уже летний автомобильный сезон. С учетом того, что в последнее время в США отмечен рост цен на бензин, можно вполне ожидать, что к июню или в начале лета мы как раз и увидим движение в район 65$ за баррель.


В остальном и по FOREX, по товарному рынку ждем пока публикации в пятницу в США статистики по занятости в 16:30 мск (Nonfarm payrolls).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Программа www.youtube.com/watch?v=nOqsbcxl3Ak&eurl от 06.02.09

FOREX - ждем новостей из США
10.02.09



Интересно то объяснение, которое предлагают аналитики о вторник утром, комментируя очередное падение курса EUR\USD в район 1,2890. На этот раз все сводится не к девальвации рубля, а к тем проблемам, которые есть в российской экономике, в частности, обращение отечественных банков к правительству с просьбой помочь рефинансировать долги бизнеса на 400$ млрд. Есть такая точка зрения, что это еще одно напоминание о тех проблемах, которые сейчас есть в Восточной Европе и, которые обязательно еще скажутся на евро, если, к примеру, Украина или Латвия объявят дефолт, что очень даже вероятно в текущем году.


На самом деле ничего страшного новости из России не несут. Во-первых, в этом году российскими компаниями из 400$ млрд корпоративного долга должно быть выплачено порядка 135$ млрд, что, кстати, и стало одной из причин девальвации российского рубля в предыдущие месяцы. Во-вторых, в случае с рублем данный фактор в моменте уже отыгран, поэтому мы не исключали и вовсе того, что в ближайшие пару месяцев на фоне восстановления аппетита к риску пара USD\RUR могла бы и вовсе скорректироваться на 5%-10%.


Что касается пары EUR\USD, то мы бы еще раз отметили, что на какое-то время рынок может забыть проблемы отдельных стран Еврозоны и больше сосредоточиться на возможном улeчшении ситуации в США, то есть относительно роста аппетита к риску. В общем, курс EUR\USD уже в среду или несколько позже может вновь вернуться в район отметки 1,31, учитывая то, что накануне Сенат США проголосовал (61-36) за то, чтобы завершить дебаты по пакету стимулирующих мер на 838$ млрд. Сегодня Сенат США будет собственно голосовать за утверждение данной программы в поддержку американской экономики. Мы считаем, что его окончательное принятие может собственно ослабить доллар и йены, а заодно и поддержать рынок акций США (S&P500).


Поправку, правда, в плане возможного восстановления интереса к carry trade надо делать еще и на то, что вечер во вторник будет выступать глава Казначейства США Тимоти Гейтнер по поводу мер в поддержку национальным банкам. Если в его выступлении не будет каких-либо заминок или неопределенности, то оно также может подстегнуть покупку в EUR\USD, GBP\USD, EUR\JPY, S&P500, Oil... В поддержку идее о том, что аппетит к риску сейчас восстанавливается может быть и то, что развивающиеся рынки (emerging markets) еще на прошлой неделе достигли трехнедельных максимумов.


Добавим, что во вторник утром, может быть, на руку йене и доллару оказалась негативная корпоративная отчетность из Европы, где швейцарский UBS сообщил о том, что потери\убытки в 4кв08 превысили прогнозы аналитиков, составив 6,9$ млрд, в результате чего потребует пойти на дальнейшие сокращения в инвестиционном направлении.


Отдельной строкой при этом следует выделить цены на золото, которые вот уже третий день подряд, несмотря на то, что происходит с внешним фоном и, несмотря на волатильность вокруг йены и доллара, исключительно снижаются, достигая 10 февраля 891$ против 910$ на прошлой неделе. На данный момент, на наш взгляд, на рынке драгоценных металлов сформировалась в небольших масштабах «мыльный пузырь», который может лопнуть\начать сдуваться по мере улучшение настроений на финансовых рынках, что в конечном счете может вызвать в феврале или марте падение золотых котировок в район 800$ за тройскую унцию.


Торговые рекомендации:
EUR\USD — цели для игры на понижение в 1п09 прежние 1,24\1,25, далее 1,1750; в феврале и марте не исключен коррекционный рост или консолидация в районе 1,3380\1,35, что в конечном счете можно использовать для открытия новых позиций на продажу.


GBP\USD — британский фунт в последние месяцы живее остальных реагировал на новости по состоянию мировой банковской системы, поэтому любое улучшение ситуации в плане отношения инвсторов к риску может поддержать его в наибольшей степени; сильный уровень сопротивления 1,55, в 1п09 не исключено повторное тестирование поддержки 1,35.


EUR\JPY — мировые рынки акций вполне могут восстановиться в район октябрьских максимумов, что вполне может привести к росту данного кросс-курса в район 127; поправку только надо делать на скорое закрытие финансового года в Японии и репатриацию прибыли национальными экспортерами.


S&P500 — цель для игры на повышение небезызвестное сопротивление 1000 пунктов.
Нефть — первая цель 50$, далее под летний автомобильный сезон не исключаем ралли вплоть до 65$ за баррель.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

FOREX - Тимоти Гейтнер разочаровал
11.02.09




Волатильность на рынке FOREX продолжает сохраняться на высоком уровне. Казалось бы, решение Сената США, который 10 февраля проголосовал за то, чтобы утвердить стимулирующий пакет мер на 838$ млрд, должно было оживить американский фондовый рынок, цены на сырье, а также вызвать дальнейшее снижение курса доллара, однако этого не произошло.


Карты инвесторам спутал глава Казначейства США Тимоти Гейтнер, который во вторник выступил с докладом относительно того, как он планирует спасать банки. Гейтнер оказался явно не популистом, открыто заявив, что спасение финансового сектора будет дорого стоить налогоплательщиков, займет значительное время и при этом будет нести в себе определенные риски. Помимо прямоты спекулянтов могло смутить еще и отсутствие конкретики по ряду вопросов, так как Гейтнер сам высказывался в том ключе, что он еще до конца сам не знает в полной мере, как планирует реализовать задуманное.


Как результат, мы могли наблюдать существенно более чем десятипроцентное падение в котировках Citigroup и Bank of America, что естественно оказало определенное влияние на ход carry trade. Тот же кросс-курс EUR\JPY в итоге снизился с 118,90 до 116,50, а USD\JPY проделала путь с 91,45 до 90,30. Естественно, что спрос на золото при этом в моменте подскочил, цены на металл выросли до 918,9$ за тройскую унцию.


Нас произошедшее во вторник сильно не смутило, мы по-прежнему ждем улучшения аппетита к риску у инвесторов, рассчитывая на ожиданиях реализации пакет мер на 838$ млрд в США на финансовых рынках начнется оживление.


Если при этом взять пару EUR\USD, где 10 февраля мы могли наблюдать снижение котировок с 1,30 до 1,29, то здесь примечательно, что падение курс пришлось исключительно на выступление Гейтнера. При этом рынок по евро\доллар проигнорировал очередную порцию макроэкономической статистики из Еврозоны. Напомним, что накануне несколько хуже ожиданий вышли данные по промышленному производству (Industrial production) во Франции за декабрь (показатель составил -1,8% м\м и -11,1% г\г), а также в Италии (падение производства здесь составило -2,5% м\м и -14,3% г\г). Нежелание курса евро реагировать на данные может быть индикатором сохранения в моменте «бычьих» настроение в паре EUR\USD на данный момент. В принципе в среду все это подтверждается в рамках того, что курс восстанавливается уже утром в район 1,2950.


Что касается британской валюты, то падение курса GBP\USD во вторник с 1,4890 до 1,4537, а также продажи до 1,4440 в среду можно объяснить тем, что стерлинг в более значительной степени в последнее время реагирует на любые позитивные новости или проблемы в финансовом секторе, учитывая то, что в Европе Великобритания - один из основных центров текущего финансового кризиса.


Существенное внимание в оставшиеся дни текущей недели, похоже, придется уделить публикации в Соединенных Штатах в четверг данных по розничным продажам (Retail sales) за январь (прогноз -0,3% м\м, предыдущее значение -3,1% м\м). Может быть, в моменте данная статистика подстегнет кого-то к продажам американской валюты, либо, если данные окажутся лучше ожиданий, рынок все-таки продолжит играть на повышение в S&P500.


Отдельно напомним, что в среду в 18:30 мск выйдет традиционная для среды статистика по запасам углеводородов. Аналитики ожидают роста запасов на уровне 2,5 млн баррелей (увеличение запасов на протяжение 18 недель из 20), а запасов бензина на 500к баррелей. Как и несколько недель назад, рынок не стал дожидаться очередной «медвежьей» статистики и уже в среду отреагировал 4% продажами цен на нефть. Вполне возможно, что по факту выхода данные нефтяные котировки вернутся на уровни начала недели.



Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

добавлено через 4 часа 33 минуты
Программа www.youtube.com/watch?v=OOyyJYqMJ7M&eurl от 11.02.09

Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 13.02.09

Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 16.02.09

Фундаментальный анализ рынока FOREX 19.02.2009
19.02.09




Чем ближе мартовское заседание ЕЦБ (05.03), тем значительнее давление на единую европейскую валюту. Если перечислять факторы, которые сейчас способствуют игре на понижение в паре EUR\USD, то они в принципе следующие:

ожидания относительно снижения учетной ставки в Еврозоне через две недели еще на 0,5% с 2% до 1,5%;
опасения, что отдельные страны Еврозоны (к примеру, Ирландия) столкнуться с проблемами в плане обслуживания внешнего долга, что поставит под сомнение устойчивость «зоны евро»;
спекуляции по поводу того, что кредитные рейтинги отдельных банков региона могут быть понижены со стороны Moody's, Fitch, S&P на фоне тех проблем, которые есть у их подразделений в Восточной Европе;
опасения, что дефолты стран Восточной Европы (Латвия, Украина) вкупе с девальвацией местных валют негативно скажутся на инвестиционной привлекательности региона и приведут к уходу инвесторов из активов в евро.

В принципе тезис уже знакомые нашему читателю, которые, как уже отмечалось, могут привести к падению курса EUR\USD в район 1,24\1,25, а затем и к 1,1750 или минимумам 2005 года. То есть цели для игры на понижение обозначены.

Если при этом говорить о каком-либо коррекционном движении в EUR\USD к недавнему снижению, то здесь уже надо следить за общим аппетитом к риску. Ранее мы допускали, что курс евро может вполне в рамках коррекции восстановиться до 1,3380, что было бы неплохой возможностью для открытия новых «коротких» позиций, однако данного рода сценарий не реализовался, что можно в значительной степени объяснить а) апатией к принятию плана Барака Обамы на 780$ млрд б) потоком негативных новостей из Еврозоны (Ирландия, местные банки).

Между тем, мы по-прежнему исходим из того, что определенное оживление на финансовых рынках по весне будет, связанное именно с надеждами по поводу того, что меры, на которые идут правительства Европы, США и Азии все-таки приведут к восстановлению национальных экономики. Иными словами, нам еще предстоит отыграть принятый в США на прошлой неделе план Барака Обамы. В текущих условиях с поправками на пройденные уровни в EUR\USD все это может означать, что мы какое-то время задержимся в районе поддержки 1,30, возможно, даже увидим отскок в район 1,30 или около того. Мы по-прежнему советуем работать преимущественно от продаж в EUR\USD, не пытаясь ловить коррекционные повышательные движения.

Относительно текущей ситуации на утро четверга можно отметить, что в EUR\USD назревает техническая коррекция в ближайшие дни в район некогда поддержки, а теперь сопротивления 1,2750, формальным поводом к чему может быть:

перепроданность евро в моменте;
конференция 19\02 в Берлине при участии канцлера Германии Ангелы Меркель и министра финансов страны Peer Steinbrueck, а также главы Европейской Комисии Jose Barosso, в рамках которой могут быть озвучены новые меры и шаги в поддержку банковской системы Европы;
Ангела Меркель дала добро на национализацию Hypo Real Estate Holding, что также может успокоить рынки (3 апреля голосования по проекту).


Любой значительный рост курса евро\доллар на этой или следующей недели будет целесообразно использовать для открытия позиций на продажу под мартовское заседание ЕЦБ.

Что касается курса GBP\USD, то если по EUR\USD мы отмечаем поддержку 1,24 в качестве первой значительной цели для движения вниз, то по стерлингу вновь внимание приходиться обратить на уровни 1,35\1,36, а в качестве резистанса выделить уровень 1,49, достижение которого будет неплохой возможностью для игры на понижение.

S&P500, oil
Оттепель на финансовых рынках несколько откладывается, отсюда и сохранение «медвежьих» настроений на рынке нефти, а также по S&P500, что, впрочем, не мешает нам по-прежнему в первом случае ожидать восстановления котировок до 50$ за баррель, а во втором говорить о ралли вплоть до уровня 1000 пунктов в 1п09, что в итоге предполагает значительный потенциал для роста.

Напомним, что накануне Барак Обама представил очередную программу рефинасирования ипотечных кредитов на 275$ млрд для тех заемщиков, которые находятся на грани дефолта по ипотечным кредитам с целью сократить число foreclosures. В результате программы 5 млн заемщиков смогут рефинансировать свой кредиты. Рынок, впрочем, данного рода меры воспринял с некоторой апатией, опасаясь, что для банков все это может означать недополучение дохода по ипотечным кредитам, то есть еще большие списания. Помимо этого накануне давление на рынок акций США могло оказывать решение ФРС понизить прогноз по ВВП США на 2009 год с -0,5% до -1,3%, а также блок слабых макроэкономических данных по промышленному производству (Industrial production) за январь и рынку жилья (Housing starts, Building permits) за тот же период.

С учетом того, что не текущей недели по S&P500 мы пробили поддержку 800 пунктов в краткосрочном периоде есть риски снижения вплоть до уровня 750 пунктов. Здесь, как и на FOREX, также многое будет упираться в отношение инвесторов к риску. Так, одним из ключевых вопросов для рынка акций США остается ситуация вокруг американского автопрома.
Напомним также, что накануне General Motors попросил у государства кредитов еще на 16,6$ млрд, а Chrysler примерно на 5$ млрд. Помимо этого в Moody's дали понять, что оценивают вероятность банкротства автогигантов на уровне 70%. Если данный пессимистичный сценарий реализуется, то придется вспомнить про сентябрь 2008 года, когда случилось банкротство Lehman Brothers и последовавший за этим в октябре и ноябре массовый сброс рисковых активов, что закончилось сильным падением по S&P500, а заодно и значительным ростом курса доллара на FOREX. Естественно, что успешное разрешение ситуации вокруг GM и Chrysler может, напротив, оживить мировые рынки акций, как и цены на сырье.

В случае с нефтяными котировками в 18:35 мск будет показательна реакция на статистику по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Росту цен на нефть может способствовать:

сокращение запасов нефти или их рост заметно ниже оценок аналитиков;
нежелание нефтяных котировок снижаться на фоне прироста запасов

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 22 часа 24 минуты
Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 20.02.09

Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 25.02.09

Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 27.02.09

Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 02.03.09

добавлено через 20 часов 35 минут
FOREX - проходной день
03.03.09




Похоже, что все возможные негативные новости, которые рынок ожидал на протяжение текущей недели, спекулянты решили отыграть/дисконтировать непосредственно в понедельник. Как результат, на фоне привычного бегства в качество мы могли наблюдать в итоге рост цен на казначейские облигации и укрепление позиций американской валюты на FOREX. Одним из достижений понедельника на валютном рынке стал рост индекса доллара США в район отметки 89,00. Курс EUR\USD при этом снизился в район 1,2560 против 1,2680 в пятницу вечером, GBP\USD упал к 1,4030.


Среди центральных тем по-прежнему ситуация в финансовом секторе США, в частности, отчетность страховщика AIG, который рапортовал об убытке в 61,7$ млрд. На повестке дня помощь компании со стороны властей США примерно на 30$ млрд. В целом фактор нестабильности (AIG + национализация Citigroup) продолжает оказывать поддержку доллару, однако в моменте его влияние на рынок может ослабнуть, так фактор уже в полной мере повлиял на рынок.


Удорожанию американской валюты также могла способствовать макроэкономическая статистика из-за океана, которая оказалась несколько лучше ожиданий. Сначала стало известно, что личные доходы американских граждан (Personal Income) не снизились на 0,2% в январе, а выросли на 0,4%, а расходы (Personal Spending) при этом подросли до 0,6%, также оказавшись лучше ожиданий. Что касается публикации индекса деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing), то он также оказался выше оценок аналитиков, составив 35,8 пунктов (прогноз 34, предыдущее значение 35,6). Однако в данном случае спекулянты уже больше говорили о том, что показатель тринадцатый месяц подряд вышел ниже ключевого рубежа 50 пунктов, что указывает на продолжающийся спад в отрасли.


В целом мы по-прежнему довольно-таки спокойно смотрим на динамику рынка FOREX в начале текущей недели, полагая, что все самое важное произойдет уже в четверг и пятницу, когда в США выйдет отчет по занятости (Nofarm payrolls), а в Европе Банк Англии и ЕЦБ определятся с решением по ставкам.


GBP
Британский фунт преодолел поддержку 1,4150 в начале недели, что создает немалые риски относительно дальнейшего снижения курса GBP/USD в направлении к 1,35 или, по крайне мере, к 1,40 и ниже. В данном случае в качестве негатива для стерлинга, во-первых, можно выделить очередную волну плохих новостей по британской банковской системе, а заодно и падение котировок HSBC на 18% 02/03 на сообщениях о дополнительной эмиссии. Есть опасения, что HSBC может столкнуться просто с отсутствием спроса на свои бумаги. В принципе здесь банально можно было вспомнить поток новостей по Citi и AIG и то, что стерлинг болезненнее всего реагирует на негатив из отрасли.


Во-вторых, поводом для продаж в GBP/USD могла стать статистика с Туманного Альбиона по динамике цен на жилье, которые, по данным Hometrack, в феврале испытали рекордное снижение с 2001 года.


Во вторник и среду продажи в GBP/USD уже могут быть на ожиданиях предстоящего заседания Банка Англии и снижения процентной ставки в регионе с 1% до 0,5%.


EUR
В Еврозоне в понедельник был опубликован блок макроэкономической статистики. Определенным позитивом для евро могло быть то, что данные по инфляции впервые за длительный отрезок времени указали не на снижение, а на рост цен. По итогам февраля в регионе в предварительном значении индекс потребительских цен (CPI) вырос на 1,2% (прогноз 1%, предыдущее значение 1,1%). Если в таком же ключе выйдет уже индекс цен производителей (PPI) в Еврозоне за январь (предыдущее значение -1,3% м/м и +1,8% г/г) во вторник, то вполне возможно, что поддержка 1,2550 устоит 3 марта.


В целом, конечно, во вторник ощущалось определенное давление в паре EUR/USD, связанное с тем, что Европейский Союз решил не спасать страны Восточной Европы, в частности, Венгрию. Риски 2009 года напомним таковы, что нас ждет целая волна корпоративных банкротств в Восточной Европе, что в итоге будет означать снижение пары EUR/USD в район поддержки 1,1750, а в дальнейшем и ниже.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

FOREX: все внимание на BOC, RBA
04.03.09




Определенная активность на рынке FOREX определенно была в минувший вторник, но при этом нельзя сказать, что ситуация в корне изменилась, либо мы, к примеру, преодолели какие-либо значимые уровни поддержки/сопротивления. Вновь все идет к тому, что на валютном рынке спекулянты ждут конца недели и развязки по факту публикации статистики из США по занятости, а также заседания ЕЦБ и Банка Англии.


Между тем, 3 марта было несколько действительно интересных событий фундаментального толка. Во-первых, в первой половине дня мы могли наблюдать определенное оживление на валютном рынке, связанное с решением Центрального Банка Австралии оставить процентную ставку без изменения на уровне 3,25%, хотя в большинстве своем аналитики (14 из 18 респондентов) прогнозировали в регионе смягчение денежной политики. На фоне этого курс AUD/USD вырос с 0,6290 до 0,6418. Идеи здесь следующие:
ЦБ Австралии невольно дал понять, что агрессивный цикл смягчения денежной политики завершился, что предполагает хорошую коррекцию к тем продаж в AUD/USD, которые были раньше, в данном случае цель для покупок 0,7185; к примеру, по EUR/USD в декабре после заявлений Трише курс евро вырос с 1,25 до 1,45.
Динамика курса австралийского доллара само по себе может быть показательна в плане отношения инвесторов к риску и carry trade. Переломный момент в фундаментальной картине вокруг AUD, то есть вокруг так называемых высокодоходных валют может означать общее оживление и ту же покупку в кросс-курсах XXX/JPY. По AUD/JPY целью для игры на повышение мы считаем уровень 68,15.
В общем, произошедшее мы рассматриваем как сильный сигнал к коррекционному росту в ближайшие несколько месяцев товарных/высокодоходных валют (NZD,AUD, CAD). Другим весомым драйвером роста в поддержу данной группе могут быть еще новости из Китая, где, с одной стороны, представители Народного Банка говорили о том, что уже буквально в 1п09 национальная экономика начнет приходить в себя, а, с другой стороны, отмечали, что пакет стимулирующих мер на 585$ млрд может быть увеличен чуть ли не в несколько раз. Все это может поддержать цены на сырье (нефть, промышленные металлы), а заодно и упомянутые валюты. По нефти в этом ключе можно играть с целью 50$ и 65$ за баррель уже чуть ли не в 1п09.


Другой драйвер относительно оживления в плане carry trade и покупки в товарных валютах - это решение Банка Канады, который во вторник снизил ставку с 1% до 0,5%, похоже, завершить цикл снижения процентных ставок. Курс USD/CAD при этом, демонстрируя волатильность внутри дня, начал и завершил день в районе 1,29. Если в ближайшее время сопротивление 1,30 по USD/CAD устоит, то на фоне общего оживления на финансовых рынках можно вполне будет увидеть коррекционное снижение курса в район 1,22 или хотя бы 1,25.


Надо сказать, что то оживление, которое на FOREX было после решения по ставкам в RBA и BOC ближе к вечеру практически сошло на нет, причиной чему стало выступление на Капитолийском Холме главы ФедРезерва Барака Обамы. Председатель Fed напугал всех, во-первых, заявлениями о том, что национальная банковская система еще далека от выздоровления, а, во-вторых, комментариями по поводу того, что день для поддержки банков потребуется не 700$ млрд (как планировалось в TARP), а больше. Рынок акций США, впрочем, в целом сумел стойко перенести данного рода невзгоды и понес потери всего лишь в пределах 0,5%.


EUR
Тот же рост курса EUR/USD во вторник днем в район 1,2677 можно объяснить в том числе и новостями из Австралии, которые подогрели интерес к рисковым активам и тем самым ослабили спроса на доллары и Treasuries. К вечеру, правда, на комментариях того же Бена Бернанке курс снизился в район 1,2550, где собственно для него и начался торговый день.


Может быть, некоторым негативом для евро стали данные из Германии по инфляции производителей. Индекс оптовых цен (Wholesale prices) в декабре снизился на 0,4% м\м и 5,9% г\г, показав тем отрицательную динамику шестой месяц подряд, что можно было трактовать как еще одно «за» снижение процентных ставок.


Теперь собственно все внимание уже на предстоящее заседание Европейского Центрального Банка. Если помимо всего прочего в среду или четверг утром распродажи рисковых активов продолжаться, то есть сохранится высокий спрос на Treasuries, то вполне можно будет ожидать еще одной попытки пробить поддержку 1,2550 под предстоящее снижение процентных ставок. Если данного рода затея увенчается успехом, то вполне можем просесть до 1,24. Мы, правда, по-прежнему данного рода движение советуем использовать для закрытия позиций на продажу по EUR\USD, то есть для фиксации прибыли.


Не исключаем, что в чем-то по весне на фоне долгожданной «оттепели» мы увидим повторение событий минувшего декабря, когда заявления Трише о паузе в снижении процентных ставок вызвали сильный рост курса EUR\USD. Вполне возможно, что понимание того, что снижение ставок в Еврозоне скоро может завершится, может произойти если не в марте, то в апреле, что может означать скачек курса евро на 5-10 фигур вверх. Собственно в минувший вторник главы ЕЦБ открыто намекал на то, что теперь для смягчения денежной политики вполне могут применяться уже другие инструменты, а не изменение учетной ставки.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 23 часа 37 минут
FOREX - Китай нам поможет!
05.03.09




Ряд торговых и инвестиционных идей в начале года на финансовых рынках сводилась к тому, что план Барака Обамы в поддержку экономике США может в конечном счете реанимировать американский рынок акций, на FOREX вызвать рост интереса к carry trade, а заодно ослабить позиции доллара США на фоне снижения спроса на долларовые Treasuries. Данного рода идея не реализовалась, оптимизм сошел на нет, в результате чего по S&P500 мы продолжили снижаться, а американская валюта при этом стабильно удерживала пальму первенства на FOREX. Сейчас можно говорить о том, что оптимистов ждет второй раунд, по итогам которого долгожданная оттепель в плане аппетита к риску может все-таки начаться на финансовых рынках.


Определенные надежды в минувшую среду инвесторы связывали, прежде всего, с Китаем, где в рамках ежегодного заседания Народного Политического Консультативного Совета Китая 11-го созыва премьер-министр страны Wen Jiabao может сообщить о том, что пакет стимулирующих мер на 585$ млрд будет увеличен в скором времени в разы, что в итоге неминуемо приведет к восстановлению национальной экономики. Собственно в краткосрочке - это повод для игры на повышение по нефти с целью в районе 50$ за баррель и выше, а также возможность сыграть на повышение в кросс-курсах XXX/JPY. Если брать курсы AUD/USD, EUR/USD, GBP/USD, то здесь банально можно будет сделать ставку на слабость доллара США по мере роста аппетита к риску и, возможно, скоро завершения цикла снижения процентных ставок в Европе (в Австралии смягчение денежной политики уже, похоже, завершено). Если брать S&P500, то здесь в краткосрочке поправку надо делать на возможный коррекционный рост в район 750 пунктов; что касается цели 1000 пунктов, то в этом году мы ожидаем восстановления рынка в район данного резистанса.

В принципе некоторое давление на доллар в четверг могут оказать вышедшие 4 марта от рекрутинговой компании ADP данные по занятости в частном секторе, согласно которым американская экономика в феврале потеряла порядка 697k рабочих мест (прогноз -610k). Опасаясь того, что пятничные Nonfarm payrolls также будут хуже ожиданий, кто-то вполне возможно начал фиксировать прибыль по позициям на покупку по доллару.


EUR
Рекомендации по EUR\USD начать закрывать «короткие» позиции, похоже, были актуальны в минувшую среду. Не исключено, что 4 марта на FOREX в данной валютной паре мы могли наблюдать разворот превалировавшей на протяжение февраля и января нисходящей тенденции, и теперь вполне возможно нас ждет коррекционное движение к падению курса евро.


Что касается заседания ЕЦБ, то предстоящее снижение процентных ставок в Еврозоне на 0,5%, судя по всему, уже в цене, поэтому не исключаем роста курса евро и после 16:30 мск, когда будет очередная конференция ЦБ с участием Трише.


В общем, по весне на фоне нормализации аппетита к риску, а масштабные пакет стимулирующих мер в США и Китае к этому рано или поздно приведут, мы вполне допускаем восстановление курса EUR\USD вплоть до 1,3380 (первая цель 1,30).


GBP
Некоторым позитивом для британской валюты в середине недели стали данные из Великобритании по потребительскому доверию. Соответствующий индекс от Nationwide в феврале вырос до 43 пунктов против ожидавшегося падения в район 38 (предыдущее значение 40).


Ряд аналитиков, между тем, на теоретическом уровне развивал идею о том, что после снижения на 0,5% или 0,75% учетной ставки на Туманном Альбионе в четверг Банк Англии начнет уже реализовать мягкую денежную политику посредством скупки государственных облигации. В Deutsche Bank при этом предположили, что BOE будет скупать 5-летние госбумаги на 210$ млрд, чтобы поддержать национальную экономику, сбив процентные ставки. Некоторые эксперты при этом считают, что данного рода шаги приведут к накачке экономики деньгами, то есть к увеличению денежной массы, что еще скажется на стерлинге.


Мы пока банально исходим из того, что по факту снижения ставок в четверг в Еврозоне и Великобритании курс GBP/USD вполне может начать расти. Во-первых, все, кто хотели сыграть на понижение по стерлингу под заседание BOE, уже сделали это (судя по динамике курса GBP, желающих было немного). Во-вторых, в последнее время идет все-таки в том или ином виде волна оптимизма (Китай), что в итоге может ослабить доллар и поддержать европейские валюты.


AUD
По AUD/USD мы продолжаем говорить о целесообразности игры на повышение с целью в районе 0,72. Очень показательна в среду была динамика курса австралийской валюты в свете публикации статистики по ВВП за 4кв08 года. Определенным разочарованием стало снижение показателя на 0,5% против ожидавшегося роста на 0,2% (предыдущее значение 0,1%). Первая реакция на статистику - это спекуляции на тему того, что ЦБ Австралии продолжит снижать ставки, что собственно и привело ранним утром к падению курса AUD/USD в район 0,6285.


Впрочем, к вечеру курс AUD/USD полностью восстановил утраченные позиции, показав в итоге рост в район 0,65. Во-первых, здесь можно отметить, что данного рода реакция на статистику, когда курс игнорирует негатив, указывает на наличие "бычьих" настроений по австралийскому доллару, которые новости из Китая могут развить в значительной степени, учитывая их позитивное влияние на цены на сырье. Во-вторых, не будем заблуждаться, а просто сделаем поправку на то, что ЦБ Австралии, решив оставить накануне процентную ставку без изменения, скорее всего, знал, какими будут данные и учел их при принятии решения.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.

Аналитик Константин Бочкарев

FOREX - ECB+BOE
06.03.09



Рынок FOREX в четверг - это сочетание уже привычного нам фактора как "аппетит к риску", а также состоявшегося 5 марта заседания ЕЦБ и Банка Англии. В первом случае можно выделить большое количество плохих новостей, из-за которых мы собственно и могли наблюдать накануне обвал мировых рынков акций (Dow Jones, Nasdaq, S&P500, DAX -5%, CAC -3,96%, FTSE -3,18%) и, как следствие, рост спроса на доллары и Treasuries.


Если говорить в деталях, то преобладанию на рынке пессимистичных настроений способствовало:
заявления китайских чиновников о том, что пакет стимулирующих мер увеличен не будет, так как национальная экономика, скорее всего, покажет и так рост по ВВП на уровне 8% в 2009 году;
в Moody's заявили о том, что планируют снизить кредитный рейтинг трех крупнейших банков страны (JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo);
JPMorgan говорит о том, что европейским банкам из-за потерь в Восточной Европе до конца года нужно будет привлечь порядка 40 млрд евро;
аудитор General Motors сомневается в том, что автогигант переживет кризис; S&P понижает рейтинг Ford;
Goldman Sachs - мировая рецессия усиливается; Деннис Локхарт (ФРС) - спад в США усиливается;


Также определенный отпечаток на происходящее могло наложить еще и то, что отдельные участники рынка выходили в четверг из рисковых активов, опасаясь данных по занятости из США в пятницу (Nonfarm payrolls в феврале ожидаются на уровне -700к). В этой связи не смогла поддержать рынок статистика из океана, согласно которой лучше ожиданий на прошлой неделе оказались данные по заявкам на пособия по безработице (Jobless claims снизились до 639k), а также здесь можно отметить фабричные заказы (Factory orders), которые снизились в декабре на 1,9% против ожидавшегося падения на 3%.


В то же самое время можно подметить, что корреляция между ростом курса доллара США и падением мировых рынков акций постепенно ослабевает, по мнению ряда инвесторов. То есть, как только на фондовых биржах начнется bear market rally, что мы собственно ожидаем в текущем году, то, скорее всего, на FOREX мы станем свидетелями коррекционного снижения курса доллара к росту в январе и феврале.


Что касается ожидаемого нами "потепления" на финансовых рынках, то здесь многое можно свести к следующему. Вспомним 2007 год, когда в США были налоговые возвраты, что в конечном счете оживило крупнейшую экономику мира в течение всего третьего квартала. Сейчас речь идет о куда более значительных мерах в поддержку мировой экономики, один пакет мер Китая составляет на этот и следующий год 585$ млрд, в Соединенных Штатах и того больше. Иными словами, определенное оживление в мировой экономике на полгода или год вполне можно ожидать в этом году, к примеру, во втором полугодии. Если учесть, что рисковые активы традиционно за 6-9 месяцев реагируют на возможный подъем, то в принципе уже в первом полугодии мы можем увидеть рост аппетита к риску, что вызовет рост кросс-курсов XXX/JPY, а заодно в моменте ослабит доллар, создав неплохие возможности для открытия новых позиций по американской валюте. Пока же "короткие" позиции в евро/доллар и фунт/доллар мы советуем закрывать, рассчитывая на более привлекательные цены для возобновления игры на понижение.


EUR
Курс EUR\USD в минувший четверг испытал рекордное дневное снижение за последние две недели. В рамках очередной торговой сессии пара снизилась с 1,2650 до 1,2545, одной из причин чего стал собственно обвал мировых рынков акций.


Другим немаловажным фактором стало прошедшее заседание Европейского Центрального Банка, в рамках которого, во-первых, учетная ставка была снижена с 2% до 1,5%, а, во-вторых, от Жан-Клода Трише поступил намек на то, что смягчение денежной политики еще может получить продолжение. И на этот раз, правда, тоже прозвучала формулировка относительно того, что следующее снижение ставок будет актуально, если это потребует выходящая макроэкономическая статистика.


Вполне допускаем, что данные в Еврозоне будут выходить слабые, поэтому под 02\04, когда состоится очередное заседание ЕЦБ, мы еще увидим волну продаж в евро\доллар в расчете на то, что учетная ставка может быть снижена в регионе еще на 0,5% до 1%.


Мы продолжаем исходить из того, что любой коррекционный рост курса евро этой весной следует использовать для открытия новых позиций на продажу по EUR\USD. Подтверждением данного рода точки зрения могли быть предварительные данные по ВВП Еврозоны (GDP prel) за 4кв08, которые указали на рекордное снижение показателя за 13 лет. Снижение ВВП составило 1,5% к\к и 1,3% г\г, оказавшись несколько большим, чем ожидали многие аналитики.


Цель по EUR\USD на этот год в плане продолжения игры на понижение 1,1750.


GBP
Курс GBP\USD практически проигнорировала в четверг слабую макроэкономическую статистику с Туманного Альбиона. А, между тем, индекс цен на жилье от Halifax снизился на 2,3% м\м и 17,7% г\г, оказавшись хуже ожиданий. По итогам торгового дня курс GBP\USD и вовсе показал скромное снижение с 1,4185 до 1,4107, что, на наш взгляд, четко указывает на то, что Банк Англии, понизив процентную ставку на 0,5% до 0,5%, скорее всего, завершил цикл ее снижения. Если учесть, что продажи в GBP\USD последние полгода были преимущественно под смягчение денежной политики в Великобритании, то с последним заседанием Банка Англии есть некоторое понимание на рынке, что данный фактор уже полностью учтен рынком, поэтому стерлингу в краткосрочном периоде будет сложнее дешеветь.


Поправку, правда, следует делать на то, что BOE планирует потратить порядка 100$ млрд на покупку гособлигаций, что в принципе предполагает все то же смягчение денежной политики.

Этой весной мы вполне допускаем коррекционный рост курса GBP\USD в район отметки 1,50.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 4 часа 26 минут
Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 06.03.09

FOREX - ожидания
09.03.09


EUR
Несмотря на снижение процентных ставок в Еврозое и Великобритании в минувший четверг, европейские валюты в целом удачно пережили предыдущую неделю (курс евро\доллар даже по итогам пятидневки вырос в район отметки 1,2675), что, может быть, наводило на мысль о том, что по EUR\USD и GBP\USD мы достигли локального дно и теперь готовы несколько подрасти, раз уж не реагируем на негатив. Однако данного рода предположение может оказаться ошибочным.


По EUR\USD действительно есть ряд в принципе «бычьих» новостей, которые могли бы поддержать курс в моменте, однако в долгосрочном периоде риски для евро смещены в сторону снижения. Так, еще в выходные Юрген Штарк (ЕЦБ), чье выступление состоится сегодня, заявил о том, что агрессивное снижение процентных ставок в Еврозоне не заставит финансовый кризис завершиться молниеносно, и не приведет к улучшению ситуации на денежной рынке. Добавим здесь же, что не так давно Аксель Вебер (ЕЦБ), который уже во вторник выступит с Джоном Харли (ЕЦБ), намекал на то, что ниже 1% учетная ставка (сейчас 1,5%) не будет снижена. В общем, не укажут ли выступления представителей Еврпейского Центрального Банка на то, что в апреле с еще одним последним снижением ставки на 0,5% в Еврозоне завершился цикл смягчения денежной политики?


Если да, то невольно вспоминаем декабрь и взлет курса EUR\USD в район чуть ли не 1,50 на комментариях Трише о «паузе», и ждем сейчас хорошей коррекции (1,3380?) к снижению курса EUR\USD в январе и феврале. Если нет, то ждем уже штурма 1,24 и сползания курса евро в район 1,1750.


Несколько прояснить картину рынка в данном случае может именно техническая сторона вопроса. Последние несколько месяцев курс EUR\USD пребывает в границах нисходящего тренда, сигналом к завершению которого на данный момент будет рост выше 1,2750. Пока этого
не произошло, следуя «trend is your friend, логичнее ожидать еще одного тестирования поддержки 1,2450\65.





JPY
Несколько недель назад мы писали о реализации «двойного дна» по USD\JPY и цели для роста по данной валютной паре в районе 100,00; сейчас, похоже, время говорить о том, что курс йены изрядно снизился и самое время фиксировать прибыль, закрывая позиции на покупку по USD\JPY.


В плане позиционной торговли нас несколько смущает то, что вслед за окончанием марта мы станем свидетелями завершения в Японии финансового года, что традиционного сопровождается в последние дни текущего месяца, а также в первые дни апреля репатриацией прибыли японскими экспортерами и резким ростом курса японской йены. С учетом того, что курс USD\JPY менее чем за два месяца проделал путь с 87,15 до практически 100, все это создает весомые предпосылки для коррекции в данной валютной паре.


Впрочем, если брать именно краткосрочную перспективу или возможный ход торгов в USD\JPY на этой и следующей неделе, то ряд факторов фундаментального толка указывает на то, что курс вполне еще может обновить максимумы этого года в районе 99,50, либо протестировать сопротивление 100\100,50. Данные уровни можно рассматривать как сильное сопротивление еще и с учетом того, что рядом с ними на недельном графике проходит 50-дневное скользящее среднее.


Фундаментальным поводом к ослаблению курса йены в моменте может быть макроэкономическая статистика из Японии. Согласно опубликованным в понедельник данным, платежный баланс (Current account) в регионе в январе впервые за 13 лет оказался отрицательным. Дефицит при этом составил порядка 172 млрд йен (-1,76$ млрд) при том, что аналитики ожидали его всего лишь на уровне 15,3 млрд йен (предыдущее значение +125,4 млрд йен. Вкупе с теми рецессиоными процессами, которые сейчас наблюдаются во второй экономике мира, данного рода статистика может оживить спекуляции на тему того, что инвесторы перестанут активно покупать йену, спасаясь от risk aversion, и будут теперь уже, напротив ориентироваться на внутренние проблемы Японии, избавляясь от азиатской валюты.


Что касается перспектив USD\JPY в ближайшие месяцы, то мы видим определенные риски падения курса в район 93,50 в том числе в рамках коррекции к случившемуся росту. К данного рода рискам можно отнести и неоднозначную ситуацию вокруг GM и GE, которая при неблагоприятном сценарии развития событий может означать банкротство компаний, и сохраняющий пессимизм по поводу мировой экономики (по данным World Bank, в этом году впервые с окончания WWII мировой ВВП снизится), а также проблемы в финансовом секторе Европы, на что указывает очередной виток рост CDS до рекордных уровней на местные долги.


Если говорить о игре на понижение по USD\JPY, то мы бы особенно не спешили с этим. Поправку надо делать сейчас еще и на долгожданную «оттепель», о которой мы писали последние месяцы, и в основе которой лежат грандиозные пакеты стимулирующих мер США и Китая, которые вполне могут оживить мировые рынки акций, вызвав bear market rally. По S&P500 все этом может означать весной возврат индекса в район 750 пунктов, либо рост выше данного уровня, что, в свою очередь, вполне может подстегнуть интерес к carry trade, вызвав по инерции рост USD\JPY в район сопротивления 103, где позиции на продажу нам и представляются актуальными.


Добавим, что некоторую поддержку йене в понедельник могут оказывать заявления Эйсуке Сакакибара (Mr.Yen), который с 1997 по 1999 гг отвечал в Японии за валютную политику. По мнению бывшего чиновника, пара USD\JPYв текущем году будет пребывать в коридоре 70-100, при этом власти вряд ли будут сильно препятстовать возможному укреплению йене к нижней границе данного диапазона.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 23 часа 17 минут
FOREX - британский фунт идет на дно
10.03.09




GBP
Большое количество новостей по финансовому сектору США и Европы заставляет обратить внимание на FOREX на британский фунт, который последние полгода или год динамичнее всех реагирует на усугубление финансового кризиса, либо, напротив, на улучшение ситуации.


По итогам понедельника курс GBP\USD снижается с 1,4140 до 1,3768 при том, что пара EUR\USD, несет символические потери, составляя к закрытию 9 марта 1,2610 против 1,2640 в пятницу вечером. Существенный негатив для стерлинга в начале недели — это сообщение о том, что еще один банк Туманного Альбиона фактически постигла национализация. Еще в выходные в принципе стало известно, что Lloyds Banking Group, который считается третьим по величине игроком на рынке ипотеки Великобритании, фактически переходит под контроль государства, которое в обмен гарантирует активы и обязательства компании на 260 млрд фунтов стерлингов.


История с Lloyds Banking Group невольно, а это уже четвертая финансовая компания, которая за два года кризиса фактически была негласно «национализирована», отбрасывает нас в 2007 года, когда первой жертвой кризиса стал Northern Rock. Тогда проблемы вокруг ипотечного банка привели к значительному давлению на курс британской валюты, что в конечном счете и сыграло существенную роль на FOREX 9 марта в плане продаж в парах GBP\USD. Показательно и то, что доходность десятилетних британских государственных облигаций в понедельник падала до рекордных минимумов с 1989 года.


Некоторым утешением здесь может быть то, что по итогам сессии в понедельник акции Lloyds Banking Group сумели вырасти в цене на 4,1%, хотя в начале торгов бумага дешевела на 14%.


Что касается дальнейшей динамики курса GBP\USD в ближайшие торговые дни, то с учетом отсутствия каких-либо уровней поддержек не исключено сползание вплоть до 1,35\1,36.


Ряд экспертов, между тем, предлагает поправку сейчас делать еще и на рабочую гипотезу, согласно которой, в последнее время уже было достаточно плохих новостей, но при всем при этом в лучшую сторону все-таки прояснилась судьба AIG и Citigroup. Определенный оптимизм на рынки все-таки принесли в понедельник новости от Bank of America и General Electric Capital, где планируют разместить облигации с гарантиями Федеральной Компании по Страхованию США (FDIC), что позволит обеим компаниям дополнительно привлечь капитал и тем самым решить часть проблем. Другим положительным сигналом 9 марта могло стать и то, что, похоже, в скором времени будет поставлена точка в судьбе бельгийской страховой компании Fortis, значительную долю в которой (75%) решил купить французский банк BNP Paribas. Рано или поздно на рынок может придти осознание, что в принципе хуже в финансовом секторе уже быть не может и те, кому это действительно требовалось, уже помогли. Это + пакеты стимулирующих мер из США и Китая и должно будет в этом году вызвать значительное оживление на финансовых рынках — рывок по S&P500 в направлении, если не к 1000 пунктам, то явно выше 750, снижение курса доллара на FOREX на фоне падения спроса на долларовые Treasuries. Естественно, что в случае оживления в финансовом секторе британский фунт может восстанавливать позиции против доллара куда быстрее, чем единая европейская валюта.


Пока же вдобавок ко всему давление на стерлинг оказывает количественное смягчение денежной политики Банком Англии, что подразумевает покупку со стороны ЦБ британских гособлигаций с открытого рынка, то есть в итоге вброс денег на рынок или запуск печатного станка. Напомним, что в планах у BOE выкупить бумаг на 150 млрд фунтов стерлингов (211$ млрд), при этом в ближайшие три месяца ЦБ на это планирует потратить 75 млрд фунтов стерлингов.


EUR
С парой EUR\USD ситуация пока еще окончательно не прояснилась. С точки зрения технического анализа пока напрашивается сползание курса в район отметки 1,2400\50. Если говорить о фундаментальной стороне вопроса, то с учетом несколько «ястребиных» комментариев представителей ЕЦБ есть ряд оснований говорить о том, что курс евро вполне может уже чуть ли не на этой неделе постараться проверить на прочность резистанс 1,2750, прохождение которого, как уже отмечалось, будет означать слом двухмесячного нисходящего тренда.


Отметим, что некоторую поддержку доллару в понедельник оказывали помимо негативных новостей по банковской системы Великобритании еще и несколько «медвежьи» для евро комментарии немецких чиновников. Так, министр финансов Германии Peer Steinbrueck четко дал понять в начале недели, что новые пакеты стимулирующих пока даже и близко не обсуждаются, так как еще в полной мере не дала о себе знать программа на 50 млрд евро в поддержку национальной экономики, которая была принята ранее. Может быть, кого-то расстроили именно данного рода заявления с учетом того, что куда более масштабные меры в поддержку экономического роста сейчас принимаются в Соединенных Штатах.


В ближайшие дни нас ждет бувально шквал макроэкономической статистики из Еврозоны и Великобритании. Если европейские валюты будут игонорировать слабые данные и, напротив, стремительно дорожать после хорошей статистики, то вполне можно будет говорить о каком-либо потенциале роста в EUR\USD и GBP\USD. Пока же в EUR\USD ничего не остается, как ждать выхода курс из диапазона 1,24\1,2750.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

FOREX - что Citigroup хорошо, то доллару плохо
11.03.09




Доллар отступил в минувший вторник на FOREX, формальным поводом к чему стало оживление в финансовом секторе США и взлет котировок Citigroup на торгах в Нью-Йорке на 34%. Глава Citigroup Викрам Пандит сделал 10 марта ряд заявлений, которые сводились к тому, что, во-первых, 2009 год начался для его компании более чем удачно с учетом того, что в январе и феврале Citi генерировал прибыль, во-вторых, CEO дал понять, что рынок сейчас недооценивает ни будущие прибыли компании, ни просто текущий размер капитала банка и то, как он дешево сейчас стоит, если ориентироваться на капитализацию.


Впрочем, только на этом благоприятствующий новостной фон для банков не закончился. Некоторым позитивом для сектора стали, по всей видимости, также заявления, которые сделал глава ФРС Бен Бернанке о том, что новые методы регулирования отрасли в конечном счете позволят избежать повторения текущего финансового кризиса. Добавим, что министр финансов США Тимоти Гайтнер 10 марта заявил о том, что есть список 20 системообразующих банков, которым будет оказана поддержка, что также могло поддержать рынки. Как результат, акции Bank of America и JPMorgan взлетели на 20%, а рынок акций США и Европы продемонстрировал рекордный дневной рост с ноября 2008 года (Dow Jones +5,8%, S&P500 +6,37%, Nasdaq +7,07%, DAX +5,28%, CAC +5,73%, FTSE +4,88%).


На FOREX рост аппетита к риску тут же нашел отражение в покупке в тех же высокодоходных валютах, а также просто в снижении спроса на доллары. Так, по итогам дня AUD\USD вырос до 0,6460 с 0,6325, пара NZD\USD вместе с этим проделала путь с 0,4925 до 0,5035.


Оживление ситуации вокруг carry trade также привело к дальнейшей фиксации прибыли по золоту, которое в итоге подешевело до 896,4$ за тройскую унцию на споте против 919,5$ в начале дня.


Идея: в Citigroup, Deutsche Bank, UBS, Barclays и ряде других европейских банков на протяжение всего февраля и января говорили о том, что у всех очень удачным оказалось начало текущего года, что, на наш взгляд, может быть предвестником довольно-таки сильной отчетности в секторе за 1кв09. Тот же Citigoup до этого на протяжение пяти кварталов рапортовал исключительно об убытках, поэтому положительный результат у данного банка, как и у других финансовых учреждений, может как раз и заставить финансовые рынки начать приходить в себя весной. Если при этом делать поправку на то, что отчетность начнет выходить в следующем месяце, то апрель вполне может и стать месяцем значительных перемен на фондовом, валютном и товарных рынках.


Если данного рода идея выстрелит, то есть в акциях банков начнется масштабная коррекция к падению в предыдущие месяцы, то на рынке золота на фоне падения спроса на «тихую гавань» мы вполне можем упасть чуть ли не до 800$ за тройскую унцию, из-за падения спроса на Treasuries курсы EUR\USD и GBP\USD могут показать коррекционный рост на 5%-10% или даже более того, а также рынок акций США по S&P500 может показать значительный рост, вернувшись и закрепившись выше теперь уже сопротивления 750 пунктов.


EUR
Как и ожидалось, представители ЕЦБ все-таки высказались в начале текущей недели в «ястребином» ключе по поводу денежной политике в Еврозоне. Член Управляющего Совета ЕЦБ и глава Бундесбанка Аксель Вебер довольно-таки четко дал понять, что «дно» для учетной ставки в регионе проходит в районе 1%. Непосредственно сам глава ЕЦБ Жан-Клод Трише вместе с этим, комментируя процентные ставки в Великобритании и США, дал понять, что ставка на уровне 0,5% - это слишком низкий уровень.


Данного рода заявления, на наш взгляд, можно трактовать как то, что ЕЦБ в лучшем случае еще раз снизит ставку на 0,5% на одном из ближайших заседаний, а затем возьмет долгожданную паузу. В принципе все это само по себе может поддержать единую европейскую валюту, вызвав в паре EUR\USD скачек сродни декабрьскому, правда, в несколько меньших размерах.


Высказывания европейских чиновников вместе с тем привели в моменте к росту курса EUR\USD до 1,2820, правда, день в данном случае завершился в районе отметки 1,2680, то есть ключевой резистанс 1,2750 пройден не был.


Определенным негативом для евро, возможно, стали комментарии Вебера о том, что Европа не готова к новым пакетам стимулирующих мер, а также макроэкономическая статистика в Еврозоне, которая оказалась несколько хуже ожиданий. Сначала стало известно, что профицит торгового баланса Германии в январе составил 8,5 млрд евро против ожидавшихся чуть ли не 10 млрд евро. Во Франции, между тем, снижение объемов промышленного производства превзошло оценки аналитиков и составило -3,1% м\м и 13,8% г\г.


Пока мы по-прежнему исходим из того, что дальнейшая динамика курса EUR\USD во многом будет зависеть от того, куда будет пробит ценовой диапазон 1,2400\50-1,2750.


GBP
Несмотря на рост в акциях финансовых компаний, британский фунт, по-видимому, по инерции и во вторник оказался среди аутсайдеров. По итогам дня курс GBP\USD незначительно, но снизился в район отметки 1,3745. Определенное давление на стерлинг, во-первых, могли оказать данные от RICS по ситуации на рынке жилья в Великобритании, где за три месяца к январю объемы продаж упали до рекордных минимумов с конца 70-х гг. прошлого века. Во-вторых, надо обратить внимание на большее чем ожидалось в январе падение промышленного производства (Industrial production), а также снижение объемов в обрабатывающей промышленности (Manufacturing output).


Впрочем, если исходить из того, что финсектор Европы и США в рамках отчетности за 1кв09 может нас приятно удивить, то вполне можно пробовать покупать GBP\USD чуть ли не от текущих уровней, наращивая «длинные» позиции по мере приближения курса к 1,35\1,36.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 4 часа 48 минут
Программа

"Пульс рынка"

"Пульс рынка"

от 11.03.09