Re: Чат-флеймилка (немодерируемая тема)
Конец света не наступил. Конец Еврозоны тоже
Take-profit.org, 28.01.2013 19:02
В мае прошлого года, когда Еврозона погрузилась в глубокий кризис, обладатель Нобелевской премии в области экономики Пол Кругман написал в New York Times один из своих самых мрачных обзоров, посвященный единой валюте - "Апокалипсис не за горами". "Неожиданно с глаз спала пелена и стало очевидно, что Еврозона - грандиозный эксперимент создания валютного союза без союза политического - может развалиться на части", - заявил он. "И сейчас речь идет не об отдаленной перспективе.
Все может случиться так быстро, что мы и опомниться не успеем. Счет идет на месяцы, не на годы". Кругман не единственный предсказывал неминуемый развал Еврозоны в 2012 году. Мультимиллиардер инвестор Джордж Сорос в начале июля на пресс-конференции в Италии заявил, что у Германии осталось три месяца, чтобы отвести от Европы беду. По мнению Кругмана, США и Европейский союз еще никогда не подходили так близко к краю пропасти: финансовый кризис и консолидация, навязанная Германией, могут спровоцировать экономическую депрессию в стиле 1930-х годов.
Затем, в июле Уилльям Буитер, старший экономист Citigroup и бывший член монетарного совета Банка Англии, в своих прогнозах повысил вероятность выхода Греции из состава Еврозоны до 90% и даже указал примерную дату этого печального события. День Икс по мнению Буитера должен был наступить 1 января 2013 года.
Однако, как нам всем хорошо известно, ничего подобного не произошло: никакой катастрофы, никакого взрыва, который разорвал бы европейский монетарный союз на части. Полгода назад хор голосов, предвещающих кончину евро, достиг крещендо. В числе главных паникеров оказались ведущие экономисты и инвесторы в мире - по большей части из США. Однако шесть месяцев спустя их пророчества уже кажутся нам плохо обоснованными и, по меньшей мере, преждевременными.
Евро сумел восстановиться против доллара. Доходность по облигациям в таких странах как Греция, Испания и Италия - рыночный критерий риска - также несколько снизилась. Теперь даже самые пессимистично настроенные пессимисты пересматривают свои прогнозы, хоть и не отказываются от идеи глобального апокалипсиса. "Европа поразила меня своей политической устойчивостью", - удивляется Кругман в своем блоге. В октябре прошлого года Citi понизил свои прогнозы относительно вероятности выхода Греции из валютного союза в течение ближайших 18 месяцев до 60%, при этом многие экономисты считают, что разрозненные меры, предпринятые европейскими политиками, ослабили хватку кризиса, но не решили проблем, лежащих в его основе. Кругман и Буитер не ответили на письма с просьбой прокомментировать ситуацию. Сорос отказался от интервью.
Политическая воля
Теперь, имея возможность обернуться назад и оценить события в ретроспективе, становится ясно, что многие попросту недооценивали политическую волю и стремление Европы сохранить евро, а также влияние ряда политических перестановок во второй половине 2012 года на общественные настроения. Ключевую роль сыграло июльское обещание председателя Европейского центрального банка Марио Драги "сделать все, что потребуется" для защиты евро - таким образом, ЦБ обязался покупать государственные облигации стран Еврозоны в необходимых объемах, чтобы сохранить валютный блок. Ангела Меркель, глава Германии, тоже изменила свою позицию по отношению к Греции в конце лета. Многие месяцы она взвешивала все за и против выхода Греции из состава Еврозоны и, наконец, пришла к выводу, что уход Греции поставит под угрозу не только Европу, но и ее собственные политические перспективы. "Возможно, кому-то выход Греции кажется логичным шагом, но эта процедура слишком болезненна и деструктивна для самой Греции и ее соседей", - заявил Барри Эйхенгрин, экономист U.C. Berkeley.
"Такие признания со стороны европейских политиков совершенно ясно говорят о том, что они действительно сделают все, чтобы сохранить валютный союз. Потому что в противном случае нас ждет катастрофа как в экономическом, так и в политическом плане". Capital Economics - британская консалтинговая компания, предсказывавшая выход одной или нескольких стран из состава Еврозоны к концу 2012 года - теперь признает, что она недооценила решимость ЕЦБ спасать евро и веру рынка в обещания Банка.
"Возможно, этот процесс затянется", - заявила Дженифер МакКеон, старший экономист Capital Economics - "В этом году ничего такого не произойдет". Знаменитые инвесторы, тоже поплатились за то, что делали ставку против Еврозоны. В декабре 2012 года управляющий крупным хеджевым фондом в США Джон Полсон заявил о том, что крупные убытки, понесенные фондом, связаны с тем, что он ждал развала Еврозоны и усугубления кризиса. Те же, кто поставил свои фишки на противоположную сторону стола, получил баснословные прибыли - доходность по 10-летним государственным облигациям Греции и Португалии достигала 80%.
Кризис отступил
Нуриэль Рубини, экономист из Нью-йоркского университета, своими мрачными прогнозами заработавший себе прозвище "Доктор Фатум", с самого начала возглавлял лагерь пессимистов. Он еще в 2010 году говорил о том, что страны будут вынуждены бежать из валютного союза. Теперь он признает, что угроза катастрофы отступила. Рубини, как и многие его коллеги, ожидает, что в 2013 году европейские политики продолжат оттягивать трагический конец при помощи полумер и скоропалительных действий. Однако он уверен, что час расплаты для евро настанет, при этом в течение 2013 года кризис пустит метастазы, а Греция снова превратится в угрозу номер один.
На пике кризиса в июне 2012 года Еврозона буквально чудом спаслась, когда консервативная партия Новых демократов в Греции с минимальным отрывом победила партию с левыми взглядами SYRIZA. С тех пор премьер министр Греции Антонис Самарас довольно успешно поддерживает трехпартийную коалицию и проводит фискальную консолидацию, необходимую для получения денег от европейских соседей. Но в стране начался шестой год рецессии, а правительство быстро теряет поддержку, что не сулит стране ничего хорошего. Согласно последним опросам, SYRIZA опережает правящую партию буквально на пять процентов, это значит, что в 2013 году в Афинах может разразиться политическое землетрясение.
"К концу 2013 года греческая коалиция рухнет, и тогда выход Греции снова окажется на повестке дня", - заявил Рубини в интервью агентству Reuters. Даже такие экономисты как Эйхенгрин не спешат говорить о том, что худшее уже позади, отмечая развитие рецессии в периферийных странах Еврозоны, а также политическую беспечность Старого Света. На декабрьском саммите в Брюсселе европейские правительства снова отложили обсуждение важного вопроса о более тесной фискальной интеграции до середины 2013 года, а также дали понять, что создание "банковского союза" растянется вплоть до 2014 года - в лучшем случае.
"Во время этого кризиса мы не раз наблюдали за тем, как политики раз за разом предпринимают шаги, и, думая, что проблема решена, сидят и бездействуют до тех пор, пока все снова не начнет рушиться. И так по кругу. Думаю, что в этом году ничего не изменится", - отметил Эйхенгрин. Кругман, конечно, сильно удивился тому, что Европа сумела избежать катастрофы в 2012 году, но и он несколько смягчил свои прогнозы.
В своем недавнем обзоре с живописным названием "Истекающая кровью Европа" он сравнивает меры фискальной консолидации, навязанные таким странам как Греция, Португалия, Испания и Ирландия, со средневековой медициной, которая лечила своих пациентов кровопусканием. Если же после этой процедуры они чувствовали себя хуже, им пускали кровь заново. По словам Кругмана, Европе удалось избежать худшего, но экономика фискальной консолидации сделает свое дело, и спектакль будет разыгран точно по сценарию.
Источник: Forexpf.Ru