Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

Дефицит платежного баланса увеличился до 20.7 млрд. фунтов в третьем квартале по сравнению с 6.2 млрд. фунтов в предыдущие 3 месяца.

В процентном выражении дефицит от общего объема ВВП достиг 5.1%, наибольшего значения с третьего квартала 1989 года.

На очередном заседании по кредитно-денежной политике Совет управляющих Европейского центрального банка принял решение о сохранении основной процентной ставки по операциям рефинансирования на уровне 0,25%. Депозитная ставка и ставка по кредитам ЕЦБ также были оставлены на прежнем уровне 0,00% и 0,75%, соответственно.

На пресс-конференции после заседания президент ЕЦБ Марио Драги сказал, что Совет управляющих будет проводить стимулирующую кредитно-денежную политику столько времени, сколько потребуется, что должно поддержать постепенное восстановление экономики в еврозоне.

Соответственно, ставки еще долго будут находиться на текущем или более низком уровне. Эти ожидания все также основаны на общем прогнозе пониженной инфляции в среднесрочном периоде, с учетом общей слабости экономики и сдержанной кредитно-денежной динамики.

События и риски

USD: Сегодня в 23:00 МСК выходят данные по госбюджету, хотя они вряд ли окажут влияние на доллар.

EUR: Сегодня будут опубликованы данные по инфляции из Греции и Португалии. Вряд ли они повлияют на евро, однако Греция и, вероятно, Португалия покажут негативные данные, подчеркивая фактические проблемы в выработке политического курса для еврозоны в целом.

Идея дня

После существенно более слабого, нежели ожидалось, отчета по занятости в пятницу, доллар оказался в обороне и вновь бычьи ожидания в отношении доллара не подтвердились. Однако, как и всегда, картина далека от ясности, и слабые основные данные (на основе опроса компаний) контрастируют с ощутимым снижением уровня безработицы (на основе опроса домохозяйств). Означает ли это, что ФРС вновь воздержится от сворачивания в конце месяца? Возможно, и нет, на наш взгляд. Они будут осторожны, но, вероятно, сохранят умеренный темп сворачивания стимулов в размере 10 миллиардов долларов. Помните, что, вероятно, экономика вырастет на 3% в годовом исчислении в четвертом квартале, и фискальные облака рассеются. ФРС заявляют, что сворачивание – не значит ужесточение, таким образом, их позиция останется достаточно умеренной. Данные также подчеркивают нашу точку зрения о том, что рост доллара в первом квартале не станет основным событием, так как ФРС придерживается осторожного подхода.

Свежие новости форекс

AUD: Двигается к месячному максимуму после выхода данных по занятости в пятницу до 0.90, находя поддержку в ходе азиатской сессии сегодня.

EUR: Оставался устойчивым после выхода американских данных в пятницу. Что было примечательно, так это тот факт, что евро восстановил все убытки после пресс-конференции ЕЦБ в четверг достаточно в короткий срок.

JPY: Наблюдали дальнейшее покрытие коротких позиций по иене в ходе азиатской сессии, что толкнуло иену к уровням, фиксировавшимся три недели назад против доллара. И вновь, ожидания в новом полугодии были развеяны данными.

События и риски

USD: Розничные продажи за декабрь всегда некого рода лотерея в контексте сезонных корректировок. Рынок ждет роста потребительских продаж на 0.1% после 0.7% роста в ноябре. На фоне слабых данных по занятости доллар может быть уязвимым к негативным данным. Помните, что сегодня вечером выступают члены ФРС-ястребы (Плоссер и Фишер), хотя выступления вряд ли окажут существенное влияние, так как их взгляды всем давно известны.

GBP: Общая потребительская и базовая инфляция, как ожидается, останутся устойчивыми на уровне 2.1% и 1.8% соответственно. Фунт был под давлением вчера и может оказаться уязвимым к более слабым данным.

Идея дня

Фунт чувствовал себя довольно отяжелевшим вчера, отступив от уровня 1.65. Сейчас вопрос в том, как долго продлится история восстановления. Фунт был одной из самых производительных валют среди основных во втором полугодии прошлого года вопреки ожиданиям, что обещания Банка Англии сохранять ставки низкими могут ослабить валюту. Ожидания в отношении ставок медленно меняли направление, хотя ужесточение всё ещё в далекой перспективе. Сегодняшние данные по инфляции имеют потенциал для возвращения обратно к целевым 2% впервые за четыре года, что без сомнений будет заслугой нового председателя Банка Англии.

Свежие новости форекс

EUR: Мы отмечали на прошлой неделе, что евро демонстрировал некую фундаментальную устойчивость, быстро восстановившись после минимумов следом за пресс-конференцией ЕЦБ. Дальнейший рост был зафиксирован в начале европейской сессии в сторону уровня 1.37 по паре EUR/USD.

GBP: В понедельник чувствовался слабый тон, кабель ушел от уровня 1.65. Первоначальная поддержка была на уровне 1.6381. Пара EUR/GBP также столкнулась с существенным разворотом, вернувшись обратно выше 0.8330 ночью.

Золото: Торгуется на уровне четырех с половиной недельного максимума выше $1250. Золото опирается на настроения, и с начала этого года они были сдержано оптимистичными.

События и риски

USD: Сегодня выходят данные второго эшелона, индекс цен производителей будет опубликован в 17:30 вместе с обзором промышленного сектора. Помните, что сегодня выступает президент ФРС Чикаго Эванс. Более сильные данные положительно скажутся на долларе.

Идея дня

Первая половина января показала движение валютных рынков против тренда за год в целом. Доллар не пошел в рост за счет сворачивания стимулов. Более того, валюты, от которых ожидали снижения в этом году (иена и осси) по факту начали расти против доллара в течение первых двух недель. Мы видели разворот этого тренда ночью, осси снижался в ходе европейской сессии, и евро также падал в течение азиатской сессии. Частично это связано с ястребиным тоном спикера ФРС прошлой ночью, напомнившего рынкам о продолжении сворачивания. В целом, ценовая активность напоминает нам о том, что одностороннего роста доллара в этом году не будет.

Свежие новости форекс

EUR: Валюту продавали в начале азиатских торгов, толкнув EUR/USD в сторону 1.3630, где она провела остаток сессии. Напомним, что ставки денежного рынка остаются повышенными, и всё ещё выше, чем в момент, когда были снижены официальные ставки в ноябре. Это продолжает поддерживать единую валюту.

GBP: Длительного воздействия от более слабых данных по инфляции вчера не было, потребительская инфляция превысила целевые 2% впервые более чем за четыре года. Кабель изначально падал, однако затем восстановился в середине дня.

AUD: Снижался ночью, устремившись к 0.8900. Чувствуется некоторая нервозность перед выходом данных по занятости завтра, но уровень безработицы, как ожидается, останется на 5.8% с небольшим риском повышения.

Индекс потребительских цен (CPI) в США, который измеряет, сколько американцы платят за все, начиная с еды и заканчивая арендой, вырос на 0.3% за декабрь с корректировкой на сезонность. Основные цены, которые исключают волатильную стоимость продуктов питания и энергии, выросли довольно незначительно на 0.1%.

По сравнению с данными годом ранее, потребительские цены выросли на 1.5%, а основные цены на 1.7%. ФРС нацелен на годовой уровень инфляции в 2%.

Экономисты прогнозировали, что общие потребительские цены вырастут на 0.3%, а основные цены на 0.1% с ноября.

События и риски

USD: Некоторые выходящие данные могут повлиять на доллар, включая промышленное производство, начало строительства домов и Индекс настроения потребителей Мичиганского Университета. Некоторые опережающие индикаторы говорят о вялом начале 2014 года, и доллар может быть уязвим, если данные пойдут этим путём.

GBP: Будут опубликованы данные по розничным продажам, как ожидается, они покажут небольшой рост в 0.3% по сравнению с прошлым месяцем. Это был ключевой месяц для продаж, риски волатильности также выше в связи с тем, что сезонные корректировки в этот месяц не могут точно отразить рост рождественских продаж. Это делает фунт более уязвимым к сегодняшним данным.

Идея дня

Евро показал интересную динамику вчера, что подчеркивает наши взгляды о том, что вам необходимо смотреть глубже в оценках действий и заявлений ЕЦБ, и наблюдать за тем, что происходит с рыночными ставками. Трехмесячная процентная ставка – максимальная более чем за два года, несмотря на тот факт, что ЕЦБ дважды сократил основные процентные ставки за этот период. В данный момент банки погашают кредиты излишками ликвидности, а меньше средств на балансах означает растущее давление на процентные ставки. Комментарии чиновника ЕЦБ вчера (Керре) говорят о том, что Банк понимает суть происходящего и готов действовать для того, чтобы противостоять росту. И вновь, это означает, что низкие процентные ставки и низкая инфляция необязательно ведут к слабой валюте, мы отмечали это и ранее в отношении единой валюты.

Свежие новости форекс

AUD: Ночью стабилизировался после падения следом за выходом данных по занятости. Пара AUD/NZD также несколько развернулась, но по-прежнему кажется уязвимой к дальнейшему снижению в сторону 1.05.

GBP: Валюта несколько снижалась, так как доллару удалось восстановить устойчивость. Есть вероятность, что Банк Англии будет корректировать политику направленной регуляции в следующем месяце, что похоже на действия ФРС и ЕЦБ в последнее время. Это может оказать понижательное давление на фунт.

USD: Американский доллар медленно встаёт на ноги после неопределенности с начала года. Индексы продолжают подтверждать рост, хотя вчера они были более смешанными. В целом, ФРС всё ещё, вероятно, будет продолжать сворачивание в этом месяце.

События и риски

Форекс: Ключевых релизов или событий на валютном рынке в начале недели не будет. Основное внимание на этой неделе, вероятно, будет уделяться заседанию Банка Японии (в среду) и протоколу заседания британского Комитета по монетарной политике, выходящего в тот же день.

Идея дня

Ряд китайских релизов этой ночью оказал минимальное воздействие на валютные рынки по двум причинам. Во-первых, ключевой релиз ВВП в целом совпал с ожиданиями, показав рост на 7.7% в годовом исчислении против ожиданий на замедление с 7.8% до 7.6%. Промышленное производство и данные по розничным продажам также соответствовали ожиданиям. Во-вторых, влияние Китая на остальной мир снижается, так как страна движется в сторону от экспортной модели экономики к внутреннему спросу. Ценовые преимущества страны также сократились в последние годы. Таким образом, китайские данные практически не оказали влияние на осси, подтверждая то, о чем мы и так говорили около года, а именно об окончании сырьевой истории, связанной с Китаем, и начале своей собственной истории с опорой на внутренние события. Таким образом, валюта на низком уровне, и сейчас соответствует фундаментальным критериям по сравнению с повышенным курсом в прошлом году.

Свежие новости форекс

GBP: Новые данные показывают рост цен на дома, исследование Rightmove показывает, что цены растут на 6.3% в годовом исчислении. Фунт умеренно растёт в ходе азиатской сессии, кабель удерживается выше 1.64.

EUR: Ближе к концу прошлой недели пара EUR/USD оказалась под давлением, однако было заметно некоторое восстановление в ходе азиатской сессии. Ставки денежных рынков еврозоны продолжают расти, несмотря на начало нового года, и это поддерживает единую валюту.

Золото: Разговоры о росте спроса из Азии помогают фундаментальному тону, и золото вновь достигает новых максимумов за год в ходе азиатской сессии.

AUD: Австралия публикует квартальные отчеты в среду, которые, как ожидается, покажут рост инфляции с 2.2% до 2.4%. Это ключевые данные, так как они влияют на возможное сокращение ставок РБА.

EUR: Отчет ZEW может повлиять на евро, если не окажется вблизи с консенсусом; от немецких данных ждут небольшого роста с 62 до 64.

Идея дня

Один из наиболее последовательных трендов на валютном рынке в прошлом году показан парой AUD/NZD на контрасте с иеной и осси против американского доллара, где обе валюты оказались неустойчивыми и уязвимыми в долгосрочном плане. Более сильная, нежели ожидалось, инфляция в Новой Зеландии придала импульс кроссу, так как цены выросли 1.6% в четвертом квартале. Перспектива движения к паритету по кроссу фактически зависит от дивергенций со стороны соответствующих центральных банков. Мы продолжаем видеть возможность, по крайней мере, для ещё одного смягчения со стороны РБА в Австралии, тогда как перспективы ужесточения в Новой Зеландии остаются весьма сильными, РБНЗ сохраняет уклон на ужесточение в своих заявлениях. Подобная политическая дивергенция – один из сильнейших фундаментальных сигналов для валютного рынка, таким образом, если это произойдет, кросс станет вариантом для долгосрочных макро игроков на валютном рынке. Помните, что данные по австралийской инфляции будут опубликованы ночью.

Свежие новости форекс

EUR: У евро слабый тон в начале европейских торгов, тогда как доллар демонстрирует более уверенный тон. Долгосрочной восходящий тренд по паре EUR/USD подорван движением вниз.

AUD: Новый минимум за год против американского доллара обозначился вчера на фоне слабых настроений в отношении осси, однако решительного движения вниз пока нет. Центр внимания смещается на индекс потребительских настроений, который будет опубликован в среду.

JPY: Сегодня начинается двухдневное заседание Банка Японии, результаты будут объявлены завтра. Центр внимания смещается на повышение потребительского налога, которое произойдет в апреле, и заверения о том, что рост не замедлится существенно после этого.

Фунт растёт после неожиданного падения уровня безработицы до 7.1% (ожидалось 7.3%). Протокол комитета по монетарной политике говорит об отсутствии немедленной необходимости для повышения ставок, если вскоре будет пройден порог 7%, и это станет ограничивать рост фунта. Тем не менее, падение безработицы весьма примечательно и оказывается значительно более быстрым, чем предполагал Банк, когда утверждал промежуточный порог в августе прошлого года.

Что действительно имеет значение для валютного рынка, так это расходящиеся тренды процентных ставок. Если более точно, экономики движутся в разных направлениях, и их банки в соответствии с этим повышают или снижают процентные ставки. Конечно, этот процесс не был столь активным в последние годы, именно поэтому волатильность валютного рынка снижалась. Тем не менее, были некие признаки на этой неделе. Вчера канадский доллар пошел далее вниз на фоне вероятности, что канадский ЦБ вновь сократит процентные ставки, пара USD/CAD двинулась выше 1.11 ночью. И в то же время, дальнейшее резкое падение британского уровня безработицы позволило кабелю двинуться выше, хотя на очень короткое время в сторону нового максимума за год.

Таким образом, потенциал для дивергенции вырос с начала этого года, особенно в условиях вероятного роста процентных ставок со стороны новозеландского ЦБ в текущем квартале. Проблема заключается в том, что различия в глобальном масштабе сравнительно малы между снижением в Канаде с уже и так низкого 1% и новозеландским повышением с 2.5%. Сейчас мы не находимся на этапе массового роста керри-трейда, однако это может быть началом движения в сторону более традиционных драйверов валютного рынка, которых не хватало последние годы.

Сегодня мы были свидетелями дальнейшего общего ухода из рисковых активов. На форекс это в основном чувствовалось в росте иены и единой валюты, а доллар в целом был в обороне, что весьма интересно. Осси слабел в начале торгов в Европе, но в конце концов нащупал поддержку. Сегодня пятница, что часто означает сокращение позиций перед выходными. В целом же, тем не менее, есть чувство, что рынки проверяют на прочность периферию еврозоны (испанские акции потеряли 3%), заодно достаётся рынкам развивающихся стран. USDJPY сейчас близка к 102.

EUR торгуется по 1.3705, почти не изменившись после выхода немного более сильных данных по Ifo, нежели ожидалось. Факт оказался на 110.6 при среднем прогнозе в 110.0. EURJPY торгуется по 140.45. Ранее рынок в гораздо большей степени реагировал на подобную статистику, но сейчас главная задача для ЕЦБ – это дефляция в периферии еврозоны, так что сильные показатели по Германии не вызовут изменений в политике ЕЦБ.

Похоже, оправдываются предположения, высказанные в предыдущих обзорах, где я говорил о скором развороте евро. Конечно, движение на полфигуры вниз (до 1.3630) нельзя считать полномасштабной трагедией для единой валюты, но и игнорировать его тоже не осмотрительно.

В пятницу после хороших новостей (сильный PMI в четверг) пару разогрели до 1.3740. Вчера был не менее плохой Ifo, но его хватило лишь, чтобы коснуться 1.3715. Сегодня не было хороших новостей из Европы, поэтому пара свалилась к текущим уровням. На дневных графиках у свечей длинные верхние тени, а также третий день фиксируется снижение.

Однако я забегаю вперед, наиболее важный день – завтра, когда будет решение ФРС по монетарной политике, и мы услышим сопутствующий комментарий. До сих пор наиболее важным для формирования нисходящего тренда считаю отметку в 1.35, взятие которой должно усилить давление.



Данные по британской экономике на самом деле оказались не такими плохими, как можно подумать по первой реакции. Дело в том, что по опросам WSJ средний прогноз совпал с фактическими показателями, а в случае с Bloomberg есть небольшой недолёт (0.7% кв/кв против ожидавшихся 0.8%). Главный фактор слабости (если можно так выразиться) – это падение в строительстве, которое обусловлено необычно плохой погодой, что является разовым фактором. Фунт хорош и особенно против евро, но нужно быть осторожным в районе 0.8150 (сейчас 0.8232)

Осси набирает поддержку. Сегодня помимо общего отката сырьевых валют к USD, силе австралийца способствовал рост уверенности в деловых кругах до максимума за 2.5 года. Постепенно забылись ожидания снижения ставки в феврале. Возможно, это поможет осси реабилитироваться, отскочив к 0.9000.

Вчерашние новости из США оказались слабыми. Вместо ожидаемого прироста на 1.9% заказы на товары длительного пользования сократились сразу на 4.3%. Даже без учёта волатильного показателя дорогостоящих транспортных заказов сокращение составило 1.6% (ожидался рост на 0.7%). Это серьезный спад.

На самом деле, если бы не продолжение роста индикатора потребительской уверенности, то было бы гораздо больше сомневающихся, что сегодня будет второе сокращение программы покупки облигаций. Ряд из не оправдавших ожидания экономических индикаторов, опубликованных в январе, включает в себя чрезвычайно слабые payrolls, невнятные недельные данные по заявкам на пособия, коррекцию на рынке жилья (продажи и закладки/разрешения) и цены производителей.

С другой стороны, комментарии, поступающие от членов ФРС, сохраняют ястребиный настрой. Похоже, они не готовы медлить со сворачиванием. К тому же, текущие темпы изменения программы не приносят видимых изменений в монетарной политике. Гораздо большее влияние оказывает волатильность настроений на рынках.

Моя убежденность в неизбежности сокращения QЕ еще на 10 млрд. в месяц несколько снизилась. Я оцениваю вероятность такого шага в 60-70%%, хотя пару недель назад был уверен на 90%.

Дополнительный риск – публикация ВВП за IV квартал. ФРС сегодня будут принимать решение уже имея представление о показателях, а мы о них узнаем только завтра.

Со стороны техники, выход из коридора 1.36-1.37, судя по всему, станет началом к более масштабному движению по направлению выхода.

Пара USDCAD вновь у многолетних максимумов, несмотря на коррекцию в австралийской валюте и торможении спада рубля. Пара USDJPY, пусть и медленно, возвращается на проторгованные уровни выше 103.0. В целом в USD нельзя отметить однозначный рост или падение. Но более глобально индекс доллара (USDX) находится вблизи нижней границы канала, что говорит о потенциале роста к верхней его части (примерно, +5%).

На сладкое - график дня: турецкая лира против доллара выросла на 10% с начала недели на повышении основной ставки ЦБ с 4.5% до 10.0% сегодня ночью. Спекулянты наказаны.

Американский центробанк сократил программу покупки облигаций на 10 млрд. долларов. В целом, это соответствовало ожиданиям, однако даже в этом случае бросается в глаза практически игнорирование этой новости.

Ранее в среду в течение дня евро/доллар оказался гораздо более податливым при упоминании о том, что дорогая валюта может навредить. Тем не менее, тогда евро быстро выкупили, затем проигнорировали решение ФРС, а сегодня игнорируют, напротив, положительные для единой валюты новости и усиливают продажи.

В конечном итоге американский доллар укрепляется, на что и была сделана ставка ранее. Вызывает некоторое замешательство, что происходит это не на новостях, а против них или вообще на пустом месте.

Сегодня нас ожидает другой важный релиз – первая оценка ВВП США в IV квартале. Как ожидается, аннуализированный темп роста (квартальный, умноженный на 4) будет около 3.3%. Это чуть хуже, чем было в III квартале, но всё-таки лучше трендовых уровней. Так как в ФРС знакомы со статистикой раньше, чем за день, а то и больше, можем предположить, что данные не разочаруют. Иначе, откуда взяться решимости в комитете на следующий шаг сворачивания, если весь месяц выходят противоречивые данные с рынка труда, а инфляция не представляет угрозы.

На мой взгляд, при рассмотрении пары EURUSD, теперь можно отбросить на второй план показатели США и сосредоточится на информации из Европы. В особенности нужно прислушаться к чиновникам ЕЦБ перед заседанием на будущей неделе. Рискну предположить, что для судьбы евро/доллара сейчас важней ЕЦБ, нежели payrolls. Все остальные драйверы роста и падения уже попросту перепробовали.

Стерлинг ведет себя послушней, чем евро, откатившись к 1.6450. Это минус две фигуры от максимума прошлой недели. Вряд ли это конец, так как стерлинг последнее время очень неуютно чувствует себя выше 1.65. В предыдущих эпизодах он откатывался на 14-20 фигур.

Когда на пятницу выпадает последний день месяца, обычно это означает высокую волатильность на рынках на фоне корректировок активов крупных инвесторов. Это может привести к изменчивости рыночных условий и создать риск усиления волатильности, исходящей на этой неделе со стороны развивающихся рынков. Мы заканчиваем неделю в несколько более позитивном тоне. Турецкая лира, которая изначально пострадала на фоне роста ставок в начале недели, стабилизировалась, как и развивающиеся рынки в целом. Вчера глава ЦБ Индии сделал весьма жесткие заявления в отношении развивающихся рынков, игнорируя влияние сворачивания стимулов, и учитывая, что они выступали в качестве противовеса глобальному финансовому кризису. Таким образом, стоит наблюдать за тем, как это может повлиять на глобальную политическую картину.

На сегодняшний день, основное внимание будет уделяться данным по инфляции из Европы, и рынок ожидает роста с 0.8% до 0.9%. Главный вопрос заключается в том, что происходит на периферии, где мы видим инфляцию почти на нуле. Показатель для Италии, Испании, Греции, Португалии и Ирландии в данный момент находится на уровне 0.3%, и он ниже индекса потребительских цен еврозоны с апреля прошлого года. За период с 1999 по 2009 этот индикатор был выше инфляции в еврозоне и объяснял, почему эти экономики стали менее конкурентоспособны. В данный момент, стоит отметить, что евро близок к линии поддержки на уровне 1.3546 и движение ниже толкнет единую валюту к более оборонительной позиции в начале февраля.

Производственный сектор продолжает расти, отражая улучшение в производстве и увеличение новых заказов, сообщил Markit в своем исследовании.

Сезонно скорректированный индекс менеджеров по закупкам от Markit/CIPS упал больше, чем ожидалось, до отметки 56.7 в январе с 57.2 в декабре (первоначальное значение 57.3).

Экономисты прогнозировали снижение до 57.1.

Несмотря на то, что индекс в настоящий момент находится на наиболее низком уровне за три месяца, он все же выше средней отметки 51.3.

Компании расширяют производство в ответ на повысившийся спрос, в том числе на внутреннем рынке.

Средние затраты на покупки выросли девятый месяц подряд в январе наряду с ростом закупочных цен. Сочетание поднявшихся закупочных цен и повысившегося спроса привели к дальнейшему стабильному росту отпускных цен в январе.

Драматичный разворот осси ночью произошел на фоне решения РБА придерживаться нейтральной позиции в заявлении после заседания, где принималось решение по ставкам. В конце прошлого года РБА описал осси, как «некомфортно высокую» валюту, и ЦБ ясно давал понять, что хочет снижения курса осси для того, чтобы поддержать перебалансировку экономики. Таким образом, сегодняшнее заявление несёт в себе большой потенциал для изменений в связи намёками на снижение обменного курса и влиянием на экономику. Напомним, что председатель РБА Стивенс также говорил в конце прошлого года о снижении валюты. Изменение тона привело к росту осси на 1.5 цента в паре AUD/USD, и валюта коснулась 0.8900 в конце торгов в Азии. Одним махом рынок потерял одну из любимых медвежьих ставок.

Сам по себе тон осси достаточно опасливый. Снижение американского индекса деловой активности в промышленном секторе вчера подрывает позитив, окружающий доллар последние несколько недель. Тем не менее, фундаментальная устойчивость остаётся в силе, не в последнюю очередь из-за проблем развивающихся рынков. На сегодняшний день, это данные второго эшелона и вряд ли окажут существенное влияние, действительно в центре внимания завтрашние данные ADP перед выходом отчета по занятости в пятницу. Рынок ожидает повышение после спада в декабре. Если роста не случится, валютные рынки начнут сомневаться в том, продолжит ли ФРС сворачивание, и мы вновь вернёмся к «быть или не быть динамике», преобладавшей во втором полугодии прошлого года. Наконец, японские акции вновь снижались, однако на иену они оказали ограниченное воздействие, подтверждая, что тенденции в контексте безопасной гавани, бывшие сильными в течение января, в феврале сильно не изменились.

Валютные рынки в настоящий момент в режиме ожидания перед пятничными данными по занятости, тем не менее, есть некие попутные факторы. Данные ADP, считающиеся опережающим индикатором официальной статистики занятости в пятницу, не смогли месяц назад предсказать обвал официальных данных в пятницу, таким образом, рынки будут воспринимать эти данные с оговорками. Из основных валют на этой неделе выделяется осси после вчерашнего изменения тона РБА. Американский доллар был в обороне против основных валют на этой неделе, главным исключением был фунт, кабель в данный момент заигрывает с уровнем 1.63. Данные PMI в секторе услуг будут отслеживаться на предмет воздействия на них слабого релиза промышленных данных в понедельник, который мог отразиться на большей части экономики.

Ситуация на развивающемся рынке оставляет влияние на фоне. Валюты, которые были в центре внимания на прошлой неделе (турецкая лира, южноафриканский ранд), стабилизировались, и многие другие развивающиеся валюты также росли. Рынки по-прежнему пытаются понять, действительно ли это кризис на развивающихся рынках, либо же реакция на сворачивание стимулов ФРС. Можно также сказать, что мы возвращаемся к волатильности на рынках, что было нормой особенно в контексте валют развивающихся рынков. В заключении, если не выйдет слабый отчет по занятости в конце недели, ФРС, вероятно, продолжит сворачивать закупки активов, убеждая рынки, что это непрерывный процесс, а не работа в режиме «стоп/старт».