Ответ господина Турлова Нариман Гизитдинов, безусловно, сделал мой день: Bloomberg сегодня опубликовал текст о том, как я, по сути, устроил двухлетнее ралли в Казахстане, рискованно финансируя наши собственные операции на рынке.
Это, отчасти, льстит моему самолюбию, но, все же, хотел бы немного дополнить этот материал.
Мы, действительно, сейчас ведущий оператор рынка ценных бумаг Казахстана, и, согласно рэнкингу Казахстанской фондовой биржи, имеем многократный отрыв от нашего ближайшего конкурента не только в объеме торгов, но и в количестве активных клиентов. У нас в десятки раз больше активных, живых, реальных частных клиентов, чем у нашего ближайшего конкурента, если верить статистике KASE. И это ровно тот рынок, который возник за последние несколько лет, все эти клиенты были зарегистрированы как раз за те последние 5 лет, что мы представлены на рынке. Мы были единственным игроком, который делом и многомиллионными бюджетами поддержал народное IPO, и выступал фактически лидирующим андеррайтером во всех последних 5 розничных размещениях, которые и сформировали тот рынок, который у нас есть сегодня (и про который пишет Bloomberg), и которого у Казахстана не было раньше.
Нариман Гизитдинов вытащил все страхи нашей околобиржевой тусовки, и все переживания относительно нашего конфликта интересов. Боролись ли мы за эту рыночную концентрацию? Нет, фактически, она сама упала к нам в руки: мы были единственными на рынке, кто активно вкладывался в развитие, открывал филиалы по всей стране, и нанимал десятки брокеров тогда, когда вся страна бежала от валютного риска, и избавилась от тенговых активов. Сейчас направление ветра изменилось, и когда рынок начал лететь вверх последние два года, мы пожинаем плоды этого.
Скажу несколько слов относительно нашего собственного портфеля: не смотря на то, что все наши дилерские операции отделены от клиентских, происходят на разных счетах и балансах, и касаются только нас и наших кредиторов, постараюсь дать развернутый комментарий всем сочувствующим:
Да, Фридом выступил крупнейшим инвестором на нашем сегменте открытого рынка, и мы суммарно влили в собственный капитал компании более $20 млн живых денег с момента нашего выхода на рынок. Да, мы поддерживали котировки в бумагах народного IPO во время и после кризиса, и накопили достаточно большие собственные пакеты акций, но это были отличные акции. Весь 2015 год, на который пришлись последствия девальвации, и основные наши объемы покупки, акции KEGOC торговались в диапазоне 320-750 тенге за акцию, после IPO по 505 тенге за акцию. Только за первое полугодие 2017 года мы ждем дивидендов почти 48 тенге на каждую акцию. Хотел бы я, чтобы все мои инвестиции были такими!
И хотя наш портфель был довольно разнообразен, мы покупали и выгодно продавали пакеты совершенно разных акций на десятки миллионов долларов за последние несколько лет на волне восстановления фондового рынка. Происходило ли что-то аномальное на фондовом рынке с теми бумагами, по которым мы выступали маркет-мейкерами, андеррайтерами и/или имели крупные пакеты в собственном портфеле?
За последние 2 года индекс KASE прибавил 135%, при этом акции BAST подорожали на 59% ("не наш", увы, Kaz Minerals прибавил 738%), а акции KEGOC - на 95%, что меньше среднего по рынку. Акции еще двух компаний, которых мы выводили на IPO: АКЗМ, прибавляют менее 10% с момента выхода на биржу, а Банк Астаны растет на 5% после 4-х месяцев торгов. У всех компаний своя история и вокруг каждой свой спрос.
Да, мы активно наращивали свой портфель последние несколько лет, но мы собрали ряд совершенно фантастических ценных бумаг: наш портфель высокорейтинговых облигаций превышает 10 млрд тенге и имеет среднюю купонную доходность на 5 лет свыше 12% годовых в тенге (это при том, что инфляция уже около 7%)!, все наши бумаги мы покупали вблизи исторически минимальных цен, и наши партнеры и контрагенты понимают, как и зачем мы это делаем.
Мы - профессиональные инвесторы, и мы не боимся покупать активы, если видим перспективу. Я просто уверен, что это единственная правильная стратегия в текущих условиях рынка.
Мы - самая открытая компания в индустрии, отчитывающаяся и аудируемая по МСФО и американским WSRP по US GAAP, и наша отчетность на фондовой бирже позволяет абсолютно любому наблюдать за структурой наших активов и обязательств. Мы имеем кредитный рейтинг выше многих крупных банков (А по национальной шкале), и понятную структуру капитала.
Собственный капитал холдинга составляет $58 млн по состоянию на 31 июля 2017, а долг около $100 млн. Мы делаем то, что делает любой западный инвестиционный банк, и мы делаем это гораздо аккуратнее: к примеру, типичный баланс великого Goldman Sachs показывает нам долг $819 млрд при собственном капитале $86 млрд.
Стабильность рынка и доверие инвесторов значит для меня очень многое, и составляет саму суть нашего бизнеса. И именно поэтому мы сейчас готовимся к публичному размещению, чтобы стать прозрачнее и привлечь капитал, который позволит нам сделать показатели нашей ликвидности еще прекраснее уже на горизонте ближайшего квартала.
https://www.bloomberg.com/…/broker-b...d-beating-sto…