Аналитика рынка Forex от FxPro

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Ночью явно чувствовалась некая устойчивость рынков, и релизы не столь впечатляющих данных от Китая и Японии не смогли сдержать рост акций и рисковых валют. Стоит отметить осси, который явно не собирается надолго оставаться ниже 0.70, и ночью произошёл обоснованный рост до 0.7050. Ключевой японский индекс Tankan демонстрировал смешанный характер данных: крупная промышленность показала более слабые 12 (ожидались 13), непромышленный сектор показал более высокие, нежели ожидалось, данные на уровне ...


https://blog.fxpro.ru/

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Наконец, мы подошли к столь трепетно ожидаемой первой пятнице месяца, когда публикуется отчёт по занятости в США. Сила и устойчивость восстановления рынка труда в этом году под сомнение особенно и не ставилась. Мы не видели релизов ниже 100k с середины 2012 года, средние же значения за шесть месяцев были выше 200k в течение последних 18 месяцев. Рынок ждёт роста выше 200k, тем не менее, стоит отметить и пересмотры данных, учитывая, что показатели за август были пересмотрены в сторону роста, ...


https://blog.fxpro.ru/

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Рисковые активы получили импульс этим утром следом за очень сильным окончанием недели для американских индексов в прошлую пятницу и безумных закупок в Азии ночью. Даже столько проблемные акции Glencore, которые в последнее время казалось окажутся первым Lehman-случаем в сырьевом секторе, демонстрировали сильное ралли более чем на 12% на момент написания, уверенно укрепляясь выше 100 пунктов на открытии сессии в Лондоне. Возвращение инвесторского спроса на риски питаемо данными по ...


https://blog.fxpro.ru/

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Сильное ралли на фондовых рынках происходило на фоне ослабления макроэкономических данных, так как ожидания на повышения ставки вновь отодвинулись, что усилило спрос на риски. Тем не менее, инвесторы сталкиваются с такой проблемой, что дальнейшее замедление глобального роста повлияет на корпоративную доходность, и рост акций последних нескольких дней может оказаться весьма быстротечным. Инвесторы медленно, но верно снижают вероятность повышения ставок ФРС в 2015 году, что видно по валюте и ...


https://blog.fxpro.ru/

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Вчерашнее восстановление фунта может быть сведено сегодня на нет Банком Англии после роста на фоне публикации данных по обрабатывающему и промышленному производству, достигшим четырёхлетних максимумов. Рост обрабатывающего и промышленного производства рассматривался с точки зрения небольшой аномалии, так как сектор продолжает страдать из-за сильного фунта, который сегодня на 3% выше по сравнению с прошлым годом и на 15% выше, чем четыре года назад против корзины из других валют. Рост в третьем ...


https://blog.fxpro.ru/

Рисковые активы уверенно держались на плаву за счёт спроса со стороны инвесторов, которые радостно вернулись в акции на перспективах сохранения ставок неизменными в течение более длительного срока. Протокол заседания Федерального комитета открытого рынка был решительно мягким, и ФРС продолжает выражать опасения в отношении рисковых активов за границей и влияния на глобальный рост и внутреннюю инфляцию в США. Это растущий спрос на риск придал импульс осси, который ночью превысил новый шестинедельный максимум против доллара, прорвавшись к 0.7300 этим утром.

По мере движения в рамках последнего квартала 2015 года шансы не декабрьское повышение ставок продолжают существенно снижаться. Наш главный экономист последовательно призывал ФРС не повышать ставки в этом году, как и в 2014, и последние несколько лет доказали, что, хотя все сложнее прогнозировать монетарную политику ЦБ, мы все же ждём первого повышения ставок в марте 2016 года. Сегодняшний экономический календарь достаточно спокойный, выходят разве что данные по канадской безработице в 12:30 GMT, так что следует присматривать за парой USD/CAD, что понять, нет ли в планах дальнейшего снижения доллара.

Автор Ангус Кэмпбелл, Старший аналитик


Финансовые рынки достаточно спокойны этим утром, да и в целом - это будет спокойный день, так как в США отмечают День Колумба, и в Японии также банковский выходной. В результате, экономический календарь весьма спокойный, и особенно отметить нечего, внимания разве что заслуживают два члена ФРС, которые должны будут выступать сегодня. Это два голосующих члена - Локхарт и Эванс с разными взглядами в отношении путей для денежно-кредитной политики: Локхарт призывал к повышению ставок в этом году, ...


https://blog.fxpro.ru/

Неумолимый рост осси последние две недели прекратился после выхода слабых данных из Китая. Торговые данные показали, что импорт замедляется на 20% в годовом выражении после 14% снижения в течение предыдущего месяца. Хотя валюта оказалась под влиянием недавнего снижения цен на сырье, данные отражают точку зрения о том, что внутренний спрос также снижается. Что касается осси, неудивительно видеть, что недавнее ралли сходит на нет с максимумов на 0.7382 после уровня ниже 0.70 в конце прошлого месяца. В более широкой перспективе, причины для медвежьего тона осси снижаются, особенно в свете падения валюты в последние годы.

Единая валюта продолжает демонстрировать неплохую производительность по отношению к другим валютам, а также к доллару, остановившись близко к 1.14 вчера. Средний диапазон (месячный, простой) для пары EUR/USD находится на минимальном уровне для периода с марта по октябрь немногим выше одной большой фигуры. Это отражение снижения вероятности повышения ставок ФРС, что понизило чувствительность доллара к данным. Что касается сегодняшнего дня, внимание будет к данным по инфляции в Британии в 08:30 GMT, и данным по общей инфляции, которые, как ожидается, окажутся на уровне 0.0% в годовом выражении, данные цен производителей PPI также ожидаются в это же время. Фунт также держал позиции в последнее время, кабель развернул динамику в сторону уровня 1.50. Стоит наблюдать за базовой инфляцией по индексу CPI, которая, как ожидается, подрастёт до 1.0%-1.1%. Именно на эти данные опирается ЦБ, когда выражает оптимизм в отношении цен. Также интерес будут представлять данные ZEW в 09:00 GMT в Германии в качестве отражения уверенности в общем состоянии экономики.

В начале года обсуждение сосредоточилось на моменте, когда ведущие ЦБ (в частности, британский и американский) могут начать повышать процентные ставки, несмотря на то, что многие центральные банки смягчали политику. Однако реальность оказалась совершенно другой. Вчера уже второй председатель ФРС заявил о том, что ЦБ не следует повышать ставки в этом году (Тарулло), и рыночные взгляды также склоняются к тому, что это наиболее вероятный итог двух заседаний в этом году. На фоне падения общей инфляции ниже нуля вчера, Британия ещё меньше склонна к повышению ставок, и сегодня в центре внимания будут данные с рынка труда, где уже есть признаки замедления. Фунт снижался против единой валюты вчера, пара EUR/GBP движется к уровням, которые последний раз фиксировались в феврале этого года. Суть в том, что история с процентными ставками становится все менее актуальной для валют, а также снижает общую волатильность.

Осси продолжал снижаться ночью на фоне недавнего сильного ралли, кратко пробив уровень 0.72. Австралийский второй крупнейший банк (Westpac) увеличил процентные ставки ночью вместе с повышением требований к капиталу, что может оказать некоторое понижательное давление на валюту, учитывая риски, что другие банки последуют этому решению и сделают снижение процентных ставок чуть более вероятным. Мы также услышали комментарии со стороны главы ЦБ Новой Зеландии Уилера, повторно заявившего о готовности дальнейшего снижения ставок в случае необходимости. Киви первоначально снижался на этих новостях, но затем стремился к восстановлению позиций в конце азиатской сессии.

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Хотя некоторые весьма впечатлены силой евро, на самом деле, дело заключается в слабости доллара. За прошедшие три недели киви, осси, канадский доллар и швейцарский франк возглавляли рост против доллара, тогда как фунт и евро тащились позади. Пара EUR/USD остановилась, немного не дотянув до 1.15 вчера. Дальнейшее снижение доллара начинается в начале европейской сессии, пара USD/JPY принимает на себя основную тяжесть. Суть в том, что ужесточение политики ФРС - теперь не главное, что волнует рынки ...


https://blog.fxpro.ru/

После многомесячного роста доллара, окончившегося в марте этого года, единой валюте всегда с трудом удавалось удерживать позиции выше 1.15 против доллара. Мы видели это в мае, июне, августе и сентябре. Разворот порой поддерживался комментариями со стороны лидеров ЕЦБ в отношении валюты. Вчера же у нас не было прямых комментариев в отношении валюты, тем не менее, Новотны напомнил о том, что ЦБ явно пропускает цели по инфляции, что выводит на первый план возможное дальнейшее QE со стороны ЕЦБ. В аналогичной манере пара EUR/GBP также столкнулась с сильным сопротивлением выше 0.74, и вчерашняя динамика евро привела к тому, что кросс опустился ниже этого ключевого уровня. Мы увидим окончательные данные по потребительской инфляции в еврозоне сегодня в 09:00 GMT с подтверждением -0.1% в годовом исчислении.

Американские данные сводятся к промышленному производству в 13:15 GMT и данными по уверенности Мичиганского университета в 14:00 GMT, что вряд ли окажет существенное влияние на доллар. В более широкой перспективе мы видели восстановление акций с минимумов конца сентября, и основной американский индекс вырос почти на 8%. Восстановление индексов развивающихся рынков оказалось сильнее – свыше 11%. Темпы восстановления валют развивающихся рынков оказались наиболее высокими в этом году, тем не менее, стоит помнить о том, что эта динамика последовала за периодом слабости, характеризовавшимися ограниченными и незначительными периодами коррекции. Данные по ВВП со стороны Китая в начале следующей недели будут иметь весьма важное значение, задавая тон для развивающихся и развитых рынков, где ожидается уровень ниже 7.0%. Данные по розничным продажам и промышленному производству также публикуются в начале недели. Более слабые данные оттуда могут поставить под вопрос недавнее ралли развивающихся рынков.

Ослабление доллара взяло передышку в конце прошлой недели, вытолкнув пару EUR/USD с максимумов чуть ниже 1.15, тогда как кабель оттолкнулся от диапазона 1.55. Как и в случае с Британией, чувствуется разрыв между прогнозами банков/экономистов (ужесточение политики ФРС до конца года) и мнением рынка (не закладывают повышения ставки). Я придерживался взглядов о том, что ФРС не будет повышать ставку в 2015 году, и до сих пор так считаю. Таким образом, вполне вероятно, что доллар возобновит понижательный тренд в скором времени, однако, так как рынки не закладывают какой-либо динамики по решениям, это не означает, что мы вступили в период сильного роста доллара к концу года.

Ночью в центре внимания были данные по ВВП из Китая, розничные продажи и промышленное производство. ВВП несколько снизился в годовом исчислении до 6.9%, тем не менее, этот уровень оказался выше ожиданий на 6.8%. Розничные продажи также оказались лучше ожиданий на уровне 10.9% в годовом исчислении, тогда как производство оказалось слабее на 5.7%. Главным событием этой недели станет заседание ЕЦБ в четверг, хотя в последнее время все говорит о снижении вероятности дальнейшего количественного смягчения. Таким образом, вопрос остаётся в том, будет ли Драги намекать на дополнительные меры (например, на дальнейшее снижение ставки по депозитам), что может повлиять на снижение единой валюты. Это также будет важная неделя для Канады с заседанием ЦБ в среду, а также выйдут данные по розничным продажам и индекс потребительской инфляции ближе к концу недели. Пара USD/CAD вернулась ниже 1.30, демонстрируя относительно неплохую динамику среди основных валют в течение последних трёх недель.

Автор Саймон Смит, Главный экономист


С начала года мы видели на валютном рынке нечто вроде диких гонок, конечно, если сравнивать с волатильностью 2014 года. Тот факт, что рынки исключили повышение ставок ФРС до конца года стал одним из факторов снижения волатильности вместе со снижением уровня волатильности в Китае, которая была весьма сильной головной болью летом. Мы видели влияние этих процессов на подразумеваемую волатильность валютного рынка, например, по CVIX от Deutsche Bank, который сейчас оттолкнулся от минимумов за год, ...


https://blog.fxpro.ru/

Спрос на риски остаётся сравнительно здоровым, хотя это мало помогает нефти и сырьевым активам в целом. Нефть продолжает курсировать в рамках диапазона, преобладавшего в сентябре, полностью отыграв краткий всплеск оптимизма в начале октября.

Напомню, тогда повышательный импульс нефти был основан на данных о сокращении запасов в Штатах и предполагал дальнейшее их падение на снижении добычи. Однако сейчас понятно, что избыточное предложение нефти на рынках никуда не делось. Более того, Саудовская Аравия, Россия и Ирак внушительно нарастили добычу, сохранив или даже увеличив излишки нефти.

Со стороны спроса ситуация тоже довольно сложна. Если годом ранее такие крупные импортёры как Китай и Индия накапливали запасы, рассчитывая пополнить резервы по низким ценам, то сейчас на подобный спрос не приходится рассчитывать – очень многие ожидают сохранения цен вблизи текущих уровней. Некоторые крупные инвестбанки, равно как и представители правительства (в частности, Улюкаев), ожидают сохранения нефти у 50 долларов за баррель в ближайшие год-два.

Это означает, что у рубля нет возможности вернуться к 30 рублям за доллар, так как доходы страны от продажи углеводородов упали почти вдвое на фоне двукратного падения цен на нефть. Но и расти в область 80 или даже 100 пара USDRUB также не будет. И, если предположить, что далее нефтяные котировки не будут испытывать ценовых шоков, то главным помощником рубля станет ЦБ.

Он сохраняет высокие ставки, намереваясь достичь замедления инфляции до 4% в 2017. При нынешних официальных темпах в 15.7% в сентябре это выглядит невероятным. И тут сильный рубль должен прийти на помощь ЦБ, так как будет снижать импортную инфляцию и сдерживать экономический рост.

Через неделю ЦБ огласит очередное решение по процентным ставкам. Так как инфляция не торопится падать, а кредитование развернулось в сторону роста, ЦБ может занять более твёрдую позицию и не спешить со снижением ставки на будущей неделе.

Это благоприятный для рубля сценарий, который поможет ему вернуться в область 60 в паре USDRUB, несмотря на движение в сторону ослабления на этой неделе.

Четыре последних торговых сессии пара EUR/USD была привязана к 1.13 на всем их протяжении, что можно считать ещё одним свидетельством снижения волатильности в последнее время. Тем не менее, сегодня такой сценарий сложно представить из-за заседания ЕЦБ. Вероятность дальнейших политических мер кажется весьма низкой на данный момент. Квартальное исследование кредитных условий на этой неделе подтверждает, что условия кредитования улучшаются, тем не менее, остаются опасения в отношении темпов восстановления и сохраняющейся низкой или отрицательной инфляции. Две основные причины не ожидать каких-либо действий сегодня заключаются в том, что мы не видели каких-либо серьёзных намёков со стороны центрального банка и вариантов для обсуждения, так как простое увеличение размера месячных закупок облигаций на – в принципе весьма непростой вариант для принятия.

Таким образом, учитывая курс валюты (помогло снижение доллара ночью), рынок будет внимательно слушать любые комментарии в отношении валюты, учитывая близость уровня 1.15 около которого к ЕЦБ начинают более пристально присматриваться. Пресс-конференция начнётся в 12:30 GMT сегодня. Помимо ЕЦБ выходят данные по розничным продажам в Британии в 08:30 GMT, где ожидается 0.4% роста по общему показателю. В США выходят еженедельные данные по заявкам на пособия по безработице и продажам на вторичном рынке жилья в 14:00 GMT. За парой EUR/JPY также стоит наблюдать перед заседанием ЕЦБ, сейчас она выше трендлинии поддержки, находящейся на 135.48.

Снижение пары EURUSD вчера в 15:30 МСК описывается исключительно как реакция на выступление Драги в ходе пресс-конференции после решения по монетарной политике. Но как тогда объяснить рост доллара по всем фронтам, не только к евро, но и таким валютам, как JPY и GBP?

Незаслуженно обделёнными вниманием новостными комментаторами прошли данные из США. А они показали несколько интересных моментов.

Во-первых, недельные данные по заявкам на пособия по безработице в США остались ниже 260 тыс. То есть вторую неделю подряд остаются в области 40-летних минимумов. Что важно, падение на прошлой неделе могло быть кратким отклонением от нормы, а два подряд низких значения могут стать отражением тенденции. Численность повторных обращений за пособием также осталась в области многолетних минимумов (с 2000-го в данном случае). В целом это говорит о весьма здоровом состоянии рынка труда, хотя и не обещает впечатляющего роста занятых.

Число проданных домов на вторичном рынке выросло в сентябре на 4.7%, что почти полностью компенсировало спад прошлого месяца (-5.0%) и сохранило объёмы проданных домов на максимальных посткризисных уровнях.

Всего этого может оказаться достаточным для формирования весьма оптимистичных данных по экономике США, особенно если добавить в целом позитивные данные по отчётности американских компаний. На этих данных фондовые индексы США почти полностью отыграли падение августа.

Усиление спроса на риски помогло нефти и сырью в целом сохранить положительную динамику за прошедшие сутки, несмотря на общую обстановку усиления спроса на риски.

Техническая картина из бычьей для евро внезапно стала медвежьей после прорыва ряда важных уровней поддержки. Ими были краткосрочная поддержка на 1.13, поддержка восходящего тренда с минимумов августа на 1.125, область минимумов сентября – 1.11. Кроме того, пара опустилась ниже 200-дневной средней (сейчас на 1.1122). Закрытие недели под этим уровнем может вылиться в череду более активных продаж, поддержанную, в том числе, традиционным спросом на доллар в конце месяца.

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Большая часть ведущих центральных банков по всему миру удерживают ставки около или даже ниже нуля, плотно придерживаясь цикла смягчения политики. ЕЦБ и НБК словами и действиями толкнули вверх рисковые активы на прошлой неделе, так как рынки теперь ожидают, что не только ФРС не повысит ставки в декабре, но и ЕЦБ продолжит смягчать денежно-кредитную политику. Индикаторы по всему миру указывают на замедление, либо на сложности в достижении роста даже на фоне сохраняющейся щедрости центральных ...


https://blog.fxpro.ru/

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Сегодня выходят первая оценка данных по ВВП за третий квартал в Британии, как ожидается, они покажут снижение до 0.6% с 0.7% во втором квартале. Недавние промышленные релизы указали на замедление этого сектора и несмотря на то, что промышленность представляет лишь 10% британской экономики, темпы снижения начинают вызывать опасения. Сектор услуг, представляющий львиную долю британской экономики, также демонстрировал резкое замедление в рамках исследований в течение последних трех месяцев, и в ...


https://blog.fxpro.ru/

Новые свидетельства указывают на то, что ястребы центральных банков, вероятно, останутся в меньшинстве после выхода более слабых данных по обе стороны Атлантики, речь о данных по ВВП Британии и уровню доверия американских потребителей. Ночью крутое пике сделал осси следом за значительно более слабыми данными по инфляции, и вновь мы увидели снижение цен на нефть, усиливающее дефляционное давление по всему миру. Текущий вопрос с инфляцией приводит центральные банки к дилемме, усложняя их задачу по выработке денежно-кредитной политики. В течение многих месяцев от инфляции ожидался рост следом за спадом цен на сырье, начавшимся год назад, тем не менее, свидетельств улучшения так и не появилось, в результате, центральным банкам было необходимо придерживаться мягкой политики, нежели ужесточения, что и было в последнее время видно по ЕЦБ.

Именно поэтому сегодня во время принятия решения по ставкам в центре внимания будут перспективы по инфляции в США, а также дефляционное давление за счёт внешних факторов. Сегодняшние заявления могут забить последний гвоздь в гроб вероятности повышения ставки в 2015 году. Стоит обратить также внимание вскоре после заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США на решение РБНЗ по ставкам, где, как ожидается, будет принято решение сохранить весьма мягкий тон в отношении политики.

Автор Саймон Смит, Главный экономист


Рынки интерпретировали заявление Комитета по открытому рынку ФРС США как признание в том, что повышение ставок в декабре все ещё весьма вероятно, что вылилось в рост доллара, а также в снижение акций в Азии, что также указывает на ожидаемое слабое открытие индексов в Европе. На фоне заявления пара EUR/USD резко упала ниже 1.1000 впервые с сентября, и этим утром она торгуется на уровне 1.0940, тогда как следующим уровнем поддержки считается 1.0800, если же будет пробит и он, вероятно, мы все ...


https://blog.fxpro.ru/