Информационный бюлетень

мне приходит на мыло из одной конторы-может кому-то пригодится
Предстоящая неделя.

20-я годовщина биржевого краха в 1987 была отмечена на прошлой неделе многозначительным отрицательным закрытием всех основных мировых рынков.

Идет тотальная распродажа, но все же это не очень похоже на повторение того дня 20 лет назад, когда британские акции в течение одной торговой сессии обесценились на 12.2%. Интересно заметить, что ни крах 1929-го, ни обвал 1987-го не привели к рецессии, а индекс Dow Jones в 87-ом вообще показал положительный результат. На момент написания данного текста Dow Jones Industrial вырос на 700% с уровня того самого 1987 г.

Индекс Nasdaq опять оказался самым устойчивым в относительном масштабе (хотя это и трудно было сказать после пятничного падения). Показатели Google вновь превзошли оценки аналитиков: доходы компании выросли благодаря таким приобретениям, как YouTube. На сегодняшний момент Google контролирует 57% поискового сегмента, что в два раза превышает показатели ближайшего конкурента, Yahoo.

Несмотря на успехи хай-тек экономики, у медведей есть множество причин к продолжению курса, который мы наблюдали в пятницу. Нефть впервые достигла отметки 90$ за баррель, продолжает свой рост золото, а доллар по прежнему под давлением и постоянно падает по отношению к евро. Банковские активы находятся в тяжелом положении на фоне опасений, что кредитный кризис будет иметь гораздо более глубокие и продолжительные последствия, чем ожидалось первоначально. Bank of America объявил, что их потери вызваны в основном кредитными проблемами. Несмотря на высокие цены на энергоносители, именно нефтяные гиганты и поставщики услуг тяжело пострадали в пятницу из-за опасений насчет будущих прибылей. Потери в весе нефтяного сектора также могли сильно сказаться на общем падении.

Двухлетние казначейские облигации США выросли за неделю на максимальное значение начиная с 2002, - так трейдеры оценили 70-процентную вероятность очередного снижения американской ставки, в то время как британский ECB подвергся новому давлению со стороны политиков, призывающих ослабить курс на ужесточение кредитных условий.

Впрочем, в данный момент американские потребители могли особо не ощутить последствий рекордных цен на нефть. Mark Zandi из Moody's Economy.com (по сообщению CNBC) заявил, что текущая цена на самом деле на 11$ ниже, чем соответствующая инфляции отметка в $101.70. Вдобавок к этому потребительские расходы на 3% ниже, чем в 1980, семейные доходы выше на 42%, стоимость домов - на 40%, а розничная цена бензина выше всего на 1%.

Так что в краткосрочной перспективе американцы способны выдержать этот шторм, но если ценовое давление вкупе с ухудшающимся положением на рынке жилья продолжится, то основной движущей силе американской экономики потребителю придется потуже затянуть пояса.

Данные по продажам на рынке жилья, выходящие в среду и четверг, помогут нам понять, насколько далеко зашли события. Данные по запасам нефтепродуктов в четверг могут оказать на рынок диспропорциональный эффект в свете текущей ситуации. Американские рынки могут в ближайшее время подрасти, так как давление со стороны продавцов было, возможно, несколько чрезмерным; но сила отрицательных экономических факторов такова, что в среднесрочной перспективе быкам придется, скорее всего, очень тяжело. Трудная ситуация для прогнозов.

Поэтому на следующей неделе лучшие возможности может предоставить валютный рынок. Учитывая, что ФРС с 70% вероятностью снизит ставку, а ECB вряд ли будет совершать какие-то движения до Рождества, существует вероятность того, что по крайней мере доллар стабилизируется относительно евро на период вплоть до следующего заседания FOMC в конце месяца. Отсутствие касания уровня выше на 2,5 цента относительно текущей отметки может принести в течение следующих семи дней 8% прибыли.

Dave Evans

если будут свежие-выложу,а если это ерунда,тогда скажите,выкладывать не буду

Продолжение

Экономический календарь 29 октября - 2 ноября 2007.

Время указано в GMT.

Понедельник, 29.10:

UK - 09:30 - Mortgage Approvals (Кредиты на покупку жилья).
UK - 09:30 - Net Lending to Individuals M/M (Объемы потребительского кредитования).

Вторник, 30.10:

GE - 08:55 - Unemployment Rate (Уровень безработицы).
UK - 11:00 - CBI Distributive Trades Realised (Отчет Конфедерации Британских промышленников - объемы продаж).
US - 13:00 - National Home Price Index (Индекс цен на жилье).
US - 14:00 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей).

Среда, 31.10:

EU - 09:00 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей).
EU - 10:00 - CPI Y/Y (Индекс потребительских цен).
EU - 10:00 - Unemployment Rate (Уровень безработицы).
UK - 10:30 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей).
US - 12:15 - ADP Nonfarm Employment Change (Изменение числа занятых в частном секторе).
US - 12:30 - GDP Annualised & GDP Deflator Annualised Q/Q (Предварительный прирост ВВП за 3 кв).
US - 12:30 - ECI Q/Q (Цепной индекс цен за 3 кв).
US - 13:45 - Chicago PMI (Индекс деловой активности по данным Чикагской Ассоциации Менеджеров).
US - 14:00 - Construction Spending M/M (Расходы на строительство).
US - 18:15 - Interest Rate Statement (Решение по процентной ставке Федерального Комитета по операциям на открытом рынке, FOMC).

Четверг, 1.11:

GE - 08:55 - Manufacturing PMI (Индекс деловой активности в производственном секторе).
UK - 09:40 - Manufacturing PMI (Индекс деловой активности в производственном секторе).
US - 12:30 - Core PCE Price Index M/M (Стержневой цепной средневзвешенный индекс цен PCE).
US - 12:30 - Personal Spending & Personal Income M/M. (Личные расходы, расходы)
US - 12:30 - Unemployment Claims (Количество заявок на пособие по безработице).
US - 14:00 - ISM Manufacturing Index & ISM Manufacturing Prices (Индекс постепенного разгона инфляции ISM).

Пятница, 2.10:

EU - 09:00 - Manufacturing PMI (Индекс деловой активности в производственном секторе).
UK - 09:30 - Construction PMI (Индекс деловой активности в строительном секторе).
US - 12:30 - Nonfarm Employment Change (Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства).
US - 12:30 - Unemployment Rate (Уровень безработицы).
US - 12:30 - Average Hourly Earnings M/M (Средняя почасовая оплата труда).

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия

Изображение

Предстоящая неделя.

На прошлой неделе рынки совершили приличный рывок, восстанавливая потери от предыдущих падений. Сильнейшим опять стал Nasdaq: забыв о своих колебаниях в прошлую пятницу, индекс закрылся вблизи от своих высших отметок. Слухи об очередном снижении ставки на 50 базисных пунктов также подтолкнули рынки вверх. Немногие пожелали находиться в коротких позициях в преддверии очередного заседания FOMC в среду.

Согласно одному из опросов, несмотря на движение рынков к восстановлению, инвесторы все еще находятся в нервозном состоянии. Индекс настроений в деловых кругах Американской ассоциации частных инвесторов (AAII) показывает, что после годовщины краха 1987-го инвесторы пребывают в крайне "медвежьем" настроении. Новые поступающие данные также продолжают указывать на то, что повод для беспокойства есть, особенно учитывая, что резкое сокращение данных по subprime (субстандартным) кредитам создает печальную картину.

Merrill Lynch был вынужден расписаться в убытках размером в 7,9 миллиардов долларов в связи с опубликованием даных по этим кредитам, а ФРС добавила еще значительной ликвидности в медленно восстанавливающийся кредитный рынок. Нефть выросла до 92$ за баррель, что вызывает беспокойство уже у Ирана, и даже неистовый китайский бык приостановился, чтобы набрать сил.

Однако, не все было так грустно и мрачно на прошлой неделе, - Microsoft, например, превзошел ожидания аналитиков. Акции этого ветерана фондовых рынков поднялись на волне спроса на операционную систему Vista и продаж Xbox 360. Также выяснилось, что Microsoft победил Google в борьбе за Facebook (предложив за акцию на 1,6% больше). Стоимость акции сайта интернет-сообщества оценивается теперь выше, чем у британского супермаркета Sainsburys.

Индекс настроений AAII может быть полезным нестандартным индикатором, так как в прошлый раз он указывал на крайний оптимизм. Иногда он идет в противоположном всем направлении. Кроме того, согласно календарю трейдера, ноябрь - это исторически лучший месяц второго полугодия. Средний прирост Dow Jones с мая по октябрь - 0.3%, но этот же показатель с ноября по апрель - 7.9%. Вдобавок к этому следующая неделя демонстрирует значительную сезонную мощь со средним приростом в 3.3% в этот период, согласно www.sentimentrader.com.

Валютный рынок был на прошлой неделе полностью поглощен наблюдениями за долларом. Несмотря на понедельничное ралли, доллар быстро сделал сальто и рухнул к рекордным отметкам относительно EUR, AUD и CAD. Следующей целью курса доллара к евро может быть нереальный показатель 1.4585 (рассчитанный на основе данных по USD/Deutschmark). Усиливающиеся слухи о снижении ставки лишь подталкивают к дальнейшим продажам.

Неделя будет наполнена очень важными американскими экономическими данными. Безусловно, главное из них - это объявление ставки рефинансирования в 18.15 GMT в среду. Всеми ожидается снижение на 0,25%, но есть вероятность и отсутствия изменений, и снижения на 0,5. Вместе с неопределенностью начинается волатильность, - и это очень возможный сценарий развития событий, учитывая опубликование также данных по ВВП и занятости вне сферы сельского хозяйства в среду.



Dave Evans

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 5 - 9 ноября 2007
Комментарий: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 5 - 9 ноября 2007.

Пожалуйста, обратите внимание - Все время указано в GMT

Понедельник, 5.11:

UK - 08:30 - Industrial Production M/M (Объемы промышленного производства за сентябрь).
UK - 08:30 - Manufacturing Production M/M (Объемы производства в обрабатывающем секторе промышленности за сентябрь).
UK - 08:30 - Services PMI (Индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь).
EU - 08:30 - Sentix Investor Confidence (Индекс доверия инвесторов Sentix).
US - 14:00 - ISM Non-Manufacturing Index & Prices (Индекс деловой активности в секторе услуг ISM за октябрь).
UK - 23:01 - BRC Retail Sales Monitor Y/Y (Уровень розничных продаж BRC).
UK - 23:01 - NIESR GDP Estimate (Оценка ВВП NIESR).

Вторник, 6.11:

GE - 07:55 - Services PMI (Индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь).
EU - 08:00 - Services PMI (Индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь).
EU - 09:00 - Retail Sales M/M (Розничные продажи за сентябрь).
EU - 09:00 - PPI M/M (Индекс производственных цен за сентябрь).
GE - 10:00 - Factory Orders M/M (Заказы в секторе обрабатывающей промышленности за сентябрь).
UK - 23:01 - Consumer Confidence Index (Индекс доверия потребителей).

Среда, 7.11:

UK - 09:30 - BRC Shop Price Index Y/Y (Индекс цен BRC).
GE - 10:00 - Industrial Production M/M (Промышленное производство за сентябрь).
US - 12:30 - Nonfarm Productivity Q/Q (Производительность вне сельского хозяйства за 3 кв).
US - 12:30 - Unit Labor Costs Q/Q (Затраты на рабочую силу за 3 кв).
US - 14:00 - Wholesale Inventories M/M (Оптовые запасы за сентябрь).
US - 14:30 - Crude Oil Inventories (Запасы нефти и нефтепродуктов).
US - 19:00 - Consumer Credit M/M (Потребительское кредитование за сентябрь).

Четверг, 8.11:

GE - 06:00 - Trade Balance (Сальдо торгового баланса).
FR - 06:45 - Government Budget Balance (Правительственный бюджетный баланс).
UK - 11:00 - Interest Rate Statement (Решение по процентной ставке Банка Англии).
EU - 11:45 - Interest Rate Announcement (Решение по процентной ставке ЕЦБ).
US - 12:30 - Unemployment Claims (Количество заявок на пособие по безработице).
EU - 12:30 - ECB President Trichet Speaks (Пресс-конференция президента ЕЦБ Ж.-К. Трише).
US - 14:30 - Leading Index M/M (Индекс опережающих индикаторов).

Пятница, 9.11:

FR - 06:45 - French Industrial Production M/M (Объем промышленного производства во Франции).
FR - 06:45 - Trade Balance (Сальдо торгового баланса).
UK - 08:30 - Trade Balance (Сальдо торгового баланса).
EU - 10:00 - Composite Leading Indicators M/M (Индекс опережающих индикаторов).
US - 12:30 - Trade Balance (Сальдо торгового баланса).
US - 12:30 - Import Price Index M/M (Индекс цен на импорт).
US - 12:30 - Consumer Sentiment (Индекс настроения потребителей за ноябрь).

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя.

Доллар в унынии

Заголовки прошлой недели опять были заняты долларом, который достиг очередной рекордной отметки по отношению к евро и давным-давно невиданных уровней относительно фунта и канадского доллара.

Причиной этого в среднесрочной перспективе стало постепенное ослабление американской экономики, которая пытается преодолеть кредитный кризис. Недавний индекс Case-Schiller показал, что уровень цен на жилье в США снижается восьмой месяц подряд, падение отмечено в большинстве регионов страны. В четверг тяжелейшие потери понесли банковские активы, в первую очередь Citigroup: его акции обрушились после того, как прибыль за третий квартал снизилась на 57% по сравнению с прошлым годом. Теперь банковский гигант рискует выбыть из десятки крупнейших американских компаний с самой высокой рыночной стоимостью. Возглавляющий этот рейтинг Exxon Mobil также разочаровал более низкой, чем оценивалось, прибылью, даже несмотря на рекордные цены на нефть. И в завершение всех этих негативных данных, бывший глава ФРС Ален Гринспен заявил, что торговый дефицит США подразумевает ослабление доллара, причем темпы его ослабления будут лишь увеличиваться.

В краткосрочной перспективе, конечно же, главной причиной падения доллара стало всеми ожидавшееся снижение ставки ФРС на 0,25%. Но довольно примечательно, что заявление о снижении ставки было сформулировано в необычно воинственном стиле. Один экономист назвал стиль заявления ФРС изысканным как топор из-за того, насколько прямолинейно и жестко в нем прозвучал намек на то, что это последнее снижение в ближайшее время. Вкупе с решительными заявлениями английского МРС (Комитета по денежной политике) это привело к тому, что курс USD/GBP достиг уже уровня 2.09.

Рынок ценных бумаг первоначально воспринял решение FOMC положительно, S&P 500 поднялся на недельную вершину, а Nasdaq взлетел на высший свой уровень в 2007. Однако в четверг вся работа пошла насмарку, так как опасения о потере прибылей и уменьшившаяся вероятность дальнейших снижений ставки приободрили продавцов. Падение было таким же значительным, как и во время обрушения 19 октября, когда шокирующие заголовки заполнили все масс-медиа. Но на этот раз реакция практически отсутствовала. Когда пресса реагирует на какие-либо события, это может направить последствия в другую сторону. Но когда точно такие же события сопровождаются молчанием, это повод для того, чтобы крайне серьезно задуматься.

Заметные показатели, выходящие на этой неделе - это цифры по промышленному производству в Великобритании, производительность вне сельского хозяйства в США в среду, данные по сальдо торгового баланса и настроению потребителей в пятницу. То есть в целом неделя будет информационно-насыщенной, к тому же в четверг будут обнародованы решения по процентной ставке в Великобритании и ЕС. По общему мнению, никаких изменений от обоих центральных банков не ожидается, но как всегда, к движениям на рынке может привести и чтение между строк. После опубликования решения состоится выступление главы ЕЦБ Трише.

Немецкие показатели деловой активности на прошлой неделе были гораздо ниже ожидаемых, что ставит под вопрос общее мнение о следующем движении ЕЦБ в сторону повышения. Пятничные данные показали также, что американская экономика все еще жива. Доллар может и продолжит падение, но "ускоренные темпы", предсказанные Гринспеном, возможно, не станут реальностью, особенно в отношении евро. Если же в ближайшие месяцы ставка ЕЦБ останется на прежнем уровне, или даже снизится (как многие начинают сейчас думать), то падение доллара будет гораздо более значительным.

Таким образом, торговля в долгосрочном плане на том, что снижение доллара замедлится, выглядит довольно привлекательно. Ставка "Нет касания" в паре EUR/USD с барьером, установленном на отметке 1.50 и сроком истечения контракта в 180 дней, может принести 78-процентную прибыль. Если доллар снизится еще немного, останется на прежнем уровне или усилится относительно евро, контракт выиграет. Нельзя сказать, что данная ставка совсем без риска, но этот риск хорошо отражен в коэффициенте выплаты.

David Evans

Содержание:

Экономический календарь на неделю 12 - 16 ноября 2007
Комментарий: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 12 - 16 ноября 2007.

Время указано в GMT

Понедельник, 12.11:

UK - 09:30 - PPI Input & PPI Output M/M (Индекс производственных цен на входе/на выходе)
US - ALL - Veterans Day Holiday, Национальный праздник (Stock market Open, Фондовый рынок открыт)

Вторник, 13.11:

UK - 00:01 - RICS House Price Balance (Индекс цен на жилье RICS)
GE - 07:00 - GDP Q/Q (ВВП за квартал)
FR - 07:45 - CPI M/M (Индекс потребительских цен)
UK - 09:30 - CPI & Core CPI Y/Y (Стержневой индекс потребительских цен)
UK - 09:30 - RPI Y/Y (Индекс розничных цен)
GE - 10:00 - ZEW Economic Sentiment (Индекс экономических ожиданий ZEW)
EU - 10:00 - ZEW Economic Sentiment (Индекс экономических ожиданий ZEW)
EU - 10:00 - Industrial Production M/M (Промышленное производство)
US - 20:00 - Pending Home Sales M/M (Продажи на рынке жилья)

Среда, 14.11:

GE - 07:00 - CPI M/M (Индекс потребительских цен)
FR - 07:45 - GDP Q/Q (ВВП за квартал)
UK - 09:30 - Average Earnings Index + Bonus Q/Y (Средняя заработная плата с учетом премий)
UK - 09:30 - Claimant Count Change (Количество заявок на пособие по безработице)
UK - 09:30 - Unemployment Rate (Уровень безработицы)
EU - 10:00 - GDP Q/Q (ВВП за квартал)
UK - 10:30 - BOE Inflation Report (Квартальный Отчет Банка Англии по инфляции)
US - 13:30 - Retail Sales & Core Retail Sales M/M (Розничные продажи, искл.продажи автомобилей)
US - 13:30 - PPI & Core PPI M/M (Стержневой индекс производственных цен)
US - 15:00 - Business Inventories M/M (Производственные запасы)


Четверг, 15.11:

UK - 09:30 - Retails Sales M/M (Розничные продажи)
EU - 10:00 - CPI Y/Y (Индекс потребительских цен)
US - 13:30 - CPI & Core CPI M/M (Стержневой индекс потребительских цен)
US - 13:30 - Empire State Business Conditions Index (Индекс деловой активности)
US - 13:30 - Unemployment Claims (Количество заявок на пособие по безработице)
US - 15:30 - Crude Oil Inventories (Запасы нефти и нефтепродуктов)
US - 17:00 - Philadelphia Fed Manufacturing Index (Индекс деловой активности по данным ФРБ Филадельфии)

Пятница, 16.11:

FR - 07:45 - Nonfarm Employment Q/Q (Занятость в промышленной сфере)
EU - 10:00 - Trade Balance (Сальдо торгового баланса)
US - 14:00 - TIC Net Long-Term Transactions (Покупка ценных бумаг по данным Казначейства)
US - 14:15 - Industrial Production M/M (Промышленное производство)
US - 14:15 - Capacity Utilization Rate (Использование производственных мощностей)

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия

Изображение

Предстоящая неделя.

На этот раз пострадавшим оказался не только доллар, - в пятницу британский фунт резко упал относительно йены, евро, швейцарского франка и даже доллара. Это падение вызвало значительный резонанс, в особенности на фоне того, что доллар продолжал нести потери относительно всех валют на протяжении всей недели. Перед пятницей курс USD к фунту достиг минимального уровня за последние 26 лет.

Трейдеры очень осторожно обращались с рискованными валютами в своих "carry trade" действиях, которые подразумевают заимствование в валюте, имеющую низкую процентную ставку, как японская йена, а затем конвертацию в валюту с высокими ставками, в такую как фунт стерлингов. Завершение подобной "carry trade" торговли может иметь последствия для глобальной экономики, так как этот инструмент часто использовался в международных финансовых сделках.

На падение доллара повлияло сообщение о том, что Китай может изменить процентное соотношение своих валютных резервов в сторону евро. В четверг председатель ФРС Бен Бернанке напугал всех участников рынка, заявив, что американская экономика заметно притормозится в ближайшие месяцы, но в то же время отказался говорить, что снижение ставки неизбежно. Трейдеры из банков и крупных компаний проигнорировали эти сигналы и сходятся во мнении, что очередное снижение ставки произойдет очень скоро. То. что это случится в декабре, оценивается уже в 94%, неделю назад этот показатель равнялся 60%.

Бывший глава ФРС Ален Гринспен также отметился заявлением по поводу того, что снижение курса USD по отношению к евро закончено, и что давление со стороны продавцов начнется из Азии. Действительно, падение доллара достигло рекордных уровней, и индекс доллара (величина, измеряющая положение доллара относительно 6 основных валют) теперь составляет рекордные 75.077. Исследование Bespoke investments показывает, что этот медвежий тренд - самый продолжительный (2316 дней) и самый экстремальный (падение на 37%) в истории.

Четвертый по величине банк США, Wachovia corp., объявил об убытках размером 1.1 миллиардов долларов из-за кредитного кризиса. Этих потерь и потерь Cisco хватило, чтобы обрушить фондовый рынок к концу недели. Даже такие хай-так короли, как Google, Apple и RIM (Blackberry) опустились со своих звездных орбит.

Британская FTSE и фунт стерлингов понесли потери в связи с сообщением о том, что дефицит бюджета Великобритании достиг рекордных 6.9 миллиардов. Хотя ожидается, что это сообщение вряд ли повлияет на политику MPC после вердикта об отсутствии изменений в процентной ставке на прошлой неделе, на рынках это привело к снижению вкупе со слухами относительно Barclays.

Основные финансовые учреждения, задействованные в кредитном кризисе, уже опубликовали размеры своих потерь. Но Barclays, непосредственный участник происходящих событий, до сих пор хранит молчание. Банк опровергает слухи о потерях размером 10 миллиардов долларов, но учитывая то, что его акции упали на 9% в течение одного дня, свидетельствует о том, что никто ему не верит.

Следующая неделя опять богата на экономические данные. Рынок облигаций в США будет закрыт в понедельник из-за выходного дня, но фондовые биржи будут работать. Неделя начнется с важных для FTSE и фунта данных по производственным и потребительским ценам, а также ценам на жилье в понедельник и вторник. В среду последуют данные по уровню средней заработной платы и отчет Банка Англии об инфляции. Потребительские расходы - главный источник жизни для американской экономики, поэтому данные по розничным продажам в среду окажут на рынок серьезное влияние.
Учитывая такое большое количество выходящих данных и неопределенность на рынке, с некой степенью уверенности можно утверждать лишь то, что продолжит царить волатильность. В этом году было уже 12 дней, когда FTSE закрывалась с 2-процентным ростом или падением, и это больше, чем за все три предыдущих года.

Таким образом, наилучшим вариантом будет, возможно, игра на волатильности. Покупая контракт "Вверх или вниз", вы определяете верхнюю и нижнюю отметки, которых коснется индекс. Если уровень рынка достигает любой из этих отметок, вы выигрываете. Ставка "Вверх или вниз" на FTSE 100 с уровнями 6100 и 6500 позволит заработать 9% за 10 дней.

Дэвид Эванс

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 26 - 30 ноября 2007
Комментарий: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 26 - 30 ноября 2007.

- Везде указано время GMT

Понедельник, 26.11:

UК - Tentative - Nationwide House Prices M/M (Цены на жилье, предварительные данные)

Вторник, 27.11:

GE - 09:00 - Ifo Business Climate & Business Expectations Index (Индекс деловых ожиданий)
US - 14:00 - National Home Price Index (Индекс цен на жилье)
US - 15:00 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей)
US - 15:00 - Richmond Fed Index (Индекс деловой активности)

Среда, 28.11:

GE - 07:00 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей)
EU - 09:00 - M3 Money Supply Y/Y (Денежный агрегат М3)
US - 13:30 - Durable & Core Durable Goods Orders M/M (Заказы на товары длит. пользования)
US - 15:00 - Existing Home Sales (Продажи на вторичном рынке жилья)
US - 15:30 - Crude Oil Inventories (Запасы нефти и нефтепродуктов)
US - 15:30 - Beige Book (Отчет ФРС - "Бежевая Книга")

Четверг, 29.11:

GE - 08:55 - Unemployment Rate (Уровень безработицы)
UK - 09:30 - Mortgage Approvals (Кредиты на покупку жилья)
UK - 09:30 - Net Lending to Individuals M/M (Потребительское кредитование)
UK - 11:00 - CBI Distributive Trades Realised (Индекс CBI)
US - 11:30 - GDP Annualised Q/Q (Прирост ВВП за 3 кв.)
US - 11:30 - GDP Annualised Deflator Q/Q (Дефлятор (коэффициент пересчета) ВВП)
US - 13:30 - Unemployment Claims (Количество заявок на пособие по безработице)
US - 15:00 - New Home Sales (Продажи на первичном рынке жилья)

Пятница, 30.11:

EU - 10:00 - CPI Q/Q (Индекс потребительских цен за кв.)
EU - 10:00 - CPI M/M (Индекс потребительских цен за мес.)
EU - 10:00 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей)
UK - 10:30 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей)
US - 13:30 - Core PCE Price Index M/M (Стержневой средневзвешенный индекс цен)
US - 13:30 - Personal Spending & Personal Income M/M (Личные расходы и доходы)
US - 14:45 - Chicago PMI (Индекс деловой активности по данным Чикагской Ассоциации Менеджеров)
US - 15:00 - Construction Spending M/M (Расходы на строительство)

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Вот такая экономика

The Economy, stupid! - таким был лозунг, вывешенный во всех предвыборных штабах Билла Клинтона в 1992. Будучи первоначально мотивационным призывом к участникам кампании, вскоре эта фраза стала определяющим фактором в победе Клинтона над Бушем-старшим. В тот момент Джордж Буш-старший обвинялся в пренебрежении к внутренним экономическим проблемам, а США переживали в период 1988 - 1992 период рецессии.

Сейчас американская экономика опять в центре внимания по незавидным причинам, и всеми широко обсуждаются шансы на погружение США в период негативного роста, другими словами - в очередную рецессию.

Различные СМИ и финансовые аналитики выдвигают разные оценки такой возможности. Свое мнение выразил даже бывший глава ФРС Ален Гринспен, оценив шансы на рецессию в районе 35-50%. Однако, основной упор делается не на отрицательный итог событий, а на замедлившийся рост.

Всеобщие взгляды все больше и больше фокусируются на действиях ФРС, или, точнее говоря, на доверии рынка к главе ФРС Бену Бернанке. Отчет о последнем заседании, опубликованный на прошлой неделе, показал, что ФРС не очень предрасположена к сокращению ставки на фоне растущей инфляции. Но вероятность того, что на декабрьском заседании это все же произойдет, оценивается сейчас в 65%. Многие аналитики считают, что у ФРС вскоре не будет иного выхода.

В Великобритании, согласно аналогичному отчету, члены МРС проголосовали 7 против двух за то, чтобы оставить ставку на прежнем уровне, как и ожидалось. Шансы на сокращение ставки в декабре выросли после пятничного высказывания зампредседателя правления Rachel Lomax о том, что центробанк "должен быть готов к тому, что темпы роста экономики замедлятся очень резко. Нынешний уровень процентной ставки позволяет внести в монетарную политику соответствующие ограничения". Но несмотря на это, наиболее ожидаемый декабрьский вердикт - "без изменений".

На кредитных рынках в Еврозоне обнаруживаются увеличивающиеся разрывы между немецкими бондами и обязательствами таких стран, как Италия и Греция. Происходящее усугубилось тем, что ликвидность опять резко сократилась в четверг, когда американские рынки были закрыты из-за Дня благодарения.

Евро переживал в конце недели драматические перемены: курс EUR/USD подошел на 32 пункта к отметке 1.50, но чуть позже обрушился почти до 1.48. Отчасти в этом виноваты слухи о том, что Европейский центробанк собирается предпринимать меры в соответствии с сильным евро.

Центральными на этой неделе станут данные о продажах на рынке жилья: индекс цен в Великобритании выходит в понедельник, данные по вторичному рынку в США будут опубликованы в среду, по продажам новых домов - в четверг. Большинство плохих новостей уже известны, так что главным будет оценка рынком того, насколько эти новости действительно плохи. Другими важными данными будут цифры по ВВП и доверию американских потребителей.

Перед пятничным восстановлением ноябрь выглядел как один из худших месяцев в истории FTSE. Этот месяц стал наиболее тяжелым с 2000 г. для индекса S&P 500, а на момент написания текста текущий ноябрь был пятым в истории по величине падения рынков. После подобных отрицательных движений нередко происходит значительная коррекция.

Волатильность последних дней предоставляет отличные возможности для торговли, направленной против дальнейших колебаний. После ноябрьских потрясений индекс S&P 500 имеет тенденцию к стабильности в декабре, хоть колебания все еще и продолжаются. Высока вероятность того, что в оставшиеся дни до Нового года состояние рынков будет скорее спокойным, нежели взрывным, - что делает весьма привлекательной торговлю "в пределах барьеров". Конечно, все "это экономика", как говорилось в клинтоновском лозунге, но фондовые рынки вполне в состоянии устоять перед коллапсом, которым всех пугают, до наступления 2008.

Контракт "Два уровня" на индексе S&P 500 с датой истечения 3 января 2008 и с уровнями, установленными на 1233 и 1628, принесет прибыль 12%. Данная ставка обеспечивает защиту примерно в 200 пунктов в обе стороны от текущего значения, - это максимальное расстояние между уровнями. Уровни 1233 и 1628 находятся далеко за пределами годовых максимума и минимума.

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 3 - 7 декабря 2007
Комментарий: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 3 - 7 декабря 2007.

- Везде указано время GMT

Понедельник, 3.12:

GE - 08:55 - Manufacturing PMI (Индекс деловой активности в производственном секторе)
EU - 09:00 - Manufacturing PMI (Индекс деловой активности в производственном секторе)
UK - 09:30 - Manufacturing PMI (Индекс деловой активности в производственном секторе)
EU - 10:00 - Unemployment Rate (Уровень безработицы)
US - 15:00 - ISM Manufacturing Index & Prices (Индекс постепенного разгона инфляции)

Вторник, 4.12:

UK - 00:01 - BRC Retail Sales Monitor Y/Y (Мониторинг розничных продаж)
UK - 09:30 - Construction PMI (Индекс деловой активности в строительном секторе)
EU - 10:00 - PPI M/M (Индекс производственных цен)

Среда, 5.12:

UK - 00:01 - Consumer Confidence (Индекс доверия потребителей)
GE - 08:55 - Services PMI (Индекс деловой активности в секторе услуг)
EU - 09:00 - Services PMI (Индекс деловой активности в секторе услуг)
EU - 10:00 - Retail Sales M/M (Уровень розничных продаж)
UK - 10:30 - BRC Shop Price Index Y/Y (Индекс цен в магазинах)
US - 13:15 - ADP Nonfarm Employment Change (Изменения в сфере занятости вне сельского хозяйства)
US - 13:30 - Nonfarm Productivity Q/Q (Производительность вне сельского хозяйства)
US - 13:30 - Unit Labor Costs Q/Q (Затраты на рабочую силу)
US - 15:00 - ISM Non-Manufacturing Index (Индекс деловой активности в секторе услуг ISM).
US - 15:00 - ISM Non-Manufacturing Prices (Индекс цен в секторе услуг ISM).
US - 15:30 - Crude Oil Inventories (Запасы нефти и нефтепродуктов EIA)

Четверг, 6.12:

UK - 09:30 - Industrial Production M/M (Промышленное производство)
UK - 09:30 - Manufacturing Production M/M (Промышленное производство)
EU - 09:30 - Factory Orders M/M (Фабричные заказы)
UK - 12:00 - Interest Rate Statement (Процентная ставка: объявление о решении)
EU - 12:45 - Interest Rate Announcement (Процентная ставка: объявление о решении)
US - 13:30 - Unemployment Claims (Заявки на пособия по беработице)
EU - 13:30 - ECB President Trichet Speaks (Выступление президента Европейского центробанка Трише)

Пятница, 7.12:

UK - 00:01 - NIESR GDP Estimate (Прирост ВВП)
EU - 07:45 - Government Budget Balance (Правительственный бюджет)
GE - 10:00 - Industrial Production M/M (Промышленное производство)
EU - 11:00 - Composite Leading Indicators M/M (Индекс опережающих индикаторов)
US - 13:30 - Nonfarm Employment Change (Изменения в сфере вне сельского хозяйства)
US - 13:30 - Unemployment Rate (Уровень безработицы)
US - 13:30 - Average Hourly Earnings M/M (Средняя заработная плата)
US - 15:00 - Consumer Sentiment (Инлекс доверия потребителей)
US - 20:00 - Consumer Credit M/M (Потребительские кредиты)

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя.

Худшее уже позади?

На прошлой неделе мировые фондовые рынки сумели в какой-то мере восстановить потери от ноябрьских потрясений. Во вторник и среду только Dow Jones и S&P 500 поднялись на 500 и 60 пунктов соответственно. Индекс S&P 500, таким образом, вернулся к своему положительному годовому значению - как раз накануне периода, который обычно считается среди трейдеров праздничным и благополучным.
На валютном рынке доллар продолжил укрепляться относительно евро и японской йены. Многомесячный нисходящий тренд по индексу доллара вскоре может изменить направление и выйти за пределы отметки 75. Индекс доллара - это измерение положения доллара относительно корзины основных валют, и в ноябре это значение достигло рекордного минимума 74.484. Укрепление доллара - это плохие новости для нефтяных спекулянтов и торговцев золотом, так как и нефть, и золото активно использовались в последнее время в качестве вспомогательной страховки.
Американский жилищный рынок вновь был в центре внимания на прошлой неделе, хотя все негативные новости оттуда уже учтены рынком. Впрочем, этого нельзя сказать про Великобританию, где до сих пор существуют опасения насчет появления новых, гораздо более худших данных. В ноябре средняя стоимость дома упала на 0.8%, впервые с февраля 2006 и на самое большее значение с июня 1995. На рынке фьючерсов дальнейшее падение оценивается как 10% в течение ближайших двух лет.

На фоне всего этого британский MPC на парламентских слушаниях неделю назад не исключил возможности сокращения ставки в декабре, - что, в общем, и поддерживает рынки в данный момент. Однако, наиболее ожидаемый вердикт - это все же "без изменений". Ноябрьский рост розничных цен был самым значительным за год - причиной этого явились подорожание сырья и увеличившиеся расходы потребителей. Председатель МРС Мервин Кинг также добавил: "Мы пытаемся сбалансировать риск инфляции с риском падения рынков в случае резкого замедления экономики. Текущий выбор Комитета - это чуть замедлившийся рост и незначительное увеличение инфляции, по крайней мере на ближайший период." Согласно этому комментарию, похоже, что MPC собирается заняться своим основным предназначением: контролем инфляции. Но 2008 год может оказаться совсем другим.

Председатель ФРС Бен Бернанке, выступая в четверг в Шарлотт (Сев. Каролина), заявил, что последние события на финансовых рынках "привели к дальнейшему ужесточению финансовых условий, причем по-прежнему имеется потенциал для дополнительных ограничений". Должностные лица должны "решить, что важнее: общая польза для экономики или стремление к балансированию рисков".

На рынке фьючерсов ФРС уже учтено сокращение ставки на 0.25 в декабре, но данный комментарий может быть расценен рынками как готовность снизить ставку и на полпункта.

По статистике ноябрь - один из лучших месяцев для американских рынков, являющийся также началом исторически наилучших 6 месяцев года. Но в этом году тренд определенно будет подкорректирован, потому что прошедший ноябрь оказался худшим начиная с 2000. Однако, согласно альманаху "The Stock Trader", начиная с 1950 года, если Dow Jones падал в ноябре, то в последующие два месяца он поднимался в среднем на 4.9%. Действительно, декабрь и январь были отрицательными после падений в ноябре лишь дважды - в 1967 и 1969.

Главными событиями для рынка на этой неделе будут, безусловно, решения о процентной ставке британского МРС и Европейского центробанка. В обоих случаях ожидается вердикт "без изменений", но, как всегда, наибольший интерес у трейдеров вызывает то, что будет в этих заявлениях между строк. Президент Европейского центробанка Трише выступает сразу после заседания. Другими важными данными будут цифры по американскому промышленному производству (в понедельник) и занятости в промышленной сфере (в пятницу).

В общем и целом, это будет насыщенная неделя и для фондовых, и для валютных рынков. Индекс волатильности Чикагской опционной биржи (VIX options volatility index) опустился на прошлой неделе ниже своей краткосрочной средней скользящей, что может указывать на грядущее увеличение колебаний на рынках.

Вкупе с большим количеством выходящих данных, торговля на волатильности может стать наилучшей опцией на этой неделе. Контракт "Вверх или вниз" с барьерами, установленными на 35 пунктов выше и на 60 пунктов ниже текущего значения индекса S&P 500 может принести прибыль 11% за 10 дней (цифры на момент написания статьи). Возможно, лучше даже подождать конца недели, когда выйдет большинство экономических данных.

David Evans

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 10 - 14 декабря 2007
Комментарий: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 10 - 14 декабря 2007.

- Везде указано время GMT

Понедельник, 10.12:

UK - 00:01 - Rightmove House Price Index M/M.
GE - 07:00 - Trade Balance.
GE - 07:00 - Current Account.
FR - 07:45 - Industrial Production M/M.
UK - 09:30 - PPI Input & PPI Output M/M.
US - 15:00 - Pending Home Sales M/M.
UK - 15:30 - Leading Index M/M.

Вторник, 11.12:

UK - 09:30 - Trade Balance.
GE - 10:00 - ZEW Economic Sentiment.
EU - 10:00 - ZEW Economic Sentiment.
US - 15:00 - Wholesale Inventories M/M.
US - 19:15 - Interest Rate Statement & Discount Rate Decision.

Среда, 12.12:

UK - 09:30 - Average Earnings Index +Bonus Q/Y.
UK - 09:30 - Claimant Count Change.
UK - 09:30 - Unemployment Rate.
EU - 10:00 - Industrial Production M/M.
US - 13:30 - Trade Balance.
US - 13:30 - Import Price Index M/M.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories

Четверг, 13.12:

UK - 00:01 - RICS House Price Balance.
FR - 07:45 - Nonfarm Employment M/M.
FR - 07:45 - CPI M/M.
EU - 09:00 - ECB Monthly Bulletin.
UK - 11:00 - CBI Industrial Trends Orders.
US - 13:30 - Retail Sales & Core Retails Sales M/M.
US - 13:30 - PPI & Core PPI M/M.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Business Inventories M/M.

Пятница, 14.12:

GE - 07:00 - CPI M/M.
EU - 10:00 - CPI M/M.
US - 13:30 - CPI & Core CPI M/M.
US - 14:15 - Industrial Production M/M.
US - 14:15 - Capacity Utilization Rate

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя.

На прошлой неделе трейдеров вновь занимали исключительно новости с жилищного рынка и решения о процентных ставках. Уже трудно вспомнить времена, когда эти данные не были бы главными новостями для рынка.

Последний квартал 2007 был наполнен страхами перед коллапсом на рынке жилья и в банковском секторе. С приближением Нового года все взгляды устремлены на американскую процентную ставку.

Рынок фьючерсов указывает на то, что наиболее вероятный вердикт на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC) на этой неделе - снижение на 0.25 пункта. Однако рынок, тем не менее, взбудоражен возможностью того, что ее могут снизить и на полпункта.

В Великобритании на прошлой неделе ставка была снижена на четверть пункта, что положило конец 18-месячному периоду без изменений. Многие экономисты до последнего момента отказывались верить в это, но настроения на рынке за несколько дней до заседания МРС менялись стремительно. Трейдеры, похоже, знали все заранее, - курс GBP/USD обрушился за день до объявления на 1.5%.

Индекс FTSE быстро рос в ожидании этого решения, но сразу после объявления вердикта резко упал. Одним словом, это был классический пример известного изречения: buying the rumour, selling the news - "покупать слухи, продавать новости". Снижение ставки - хорошая новость для заемщиков кредитов, в то время как жилищный рынок в Великобритании, похоже, собирается полностью повторить американский путь.

Чуть более позитивными стали настроения в отношении банковского сектора: банки показали более высокие прибыли, чем ожидалось, и менее значительные списания потерь из-за жилищного кризиса. Royal Bank of Scotland, например, понес потери в два раза меньшие, чем оценивалось аналитиками. Прибыль банка по итогам года также может быть гораздо выше ожиданий.

Возможно, играет свою роль и сезонный фактор: декабрь традиционно является позитивным месяцем. Согласно The Stock Traders Almanac, начиная с 1950, если Dow Jones падал в ноябре, он поднимался в среднем на 4.9% в течение двух последующих месяцев. Действительно, декабрь и январь были отрицательными после такого же ноября всего дважды: в 1967 и 1969.

Эта неделя будет довольно серьезной в плане новостей; конечно же, главное событие - это решение ФРС о процентной ставке во вторник. Вероятность снижения сразу на полпункта оценивается примерно в 20%, поэтому можно предсказать значительную волатильность.
Вдобавок ко всему, ФРС собирается также обнародовать решение по "discount rate" - это ставка, по которой банки могут одалживать средства у Резервной системы. Многие аналитики ожидают, что эта ставка будет снижена вдвое, и это будет отличной новостью для американских банков.

Другие данные на этой неделе: продажи на рынке жилья в США (понедельник), торговый баланс (среда), розничные продажи за ноябрь (четверг), индекс потребительских цен за ноябрь (пятница). Учитывая, что основными новостями будут данные из США, на американских рынках ожидаются большие события.

Контракт "Вверх или Вниз" - это ставка на волатильность, выигрывающая в том случае, если в течение действия контракта происходит касание двух уровней - верхнего и нижнего. Данный контракт по S&P 500 со сроком действия 10 дней и с уровнями, установленными на отметках 1460 и 1545, может принести прибыль 9%.


David Evans

Еженедельная рассылка

Coдержание:

Экономический календарь на неделю 17 - 21 декабря 2007
Комме: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 17 - 21 декабря 2007.

- Везде указано время GMT

Понедельник, 17.12:

UK - 00:01 - Rightmove House Price Index M/M.
EU - 09:00 - Manufacturing PMI.
EU - 09:00 - Services PMI.
US - 13:30 - Empire State Business Conditions Index.
US - 13:30 - Current Account.
US - 14:00 - TIC Net Long-Term Transactions.
UK - 15:00 - Fed Governors Hold Open Meeting.
UK - 18:00 - NAHB Housing Market Index.

Вторник, 18.12:

UK - 09:30 - CPI & Core CPI Y/Y.
UK - 09:30 - RPI Y/Y.
EU - 10:00 - Trade Balance.
UK - 10:45 - BOE Governor King Speaks.
US - 13:30 - Housing Starts.
US - 13:30 - Building Permits.

Среда, 19.12:

GE - 07:00 - PPI M/M.
GE - 09:00 - ifo Business Climate Index & Business Expectations Index.
EU - 09:00 - ECB President Trichet Speaks.
UK - 09:30 - MPC Meeting Minutes.
UK - 09:30 - Business Investment Q/Q.
UK - 11:00 - CBI Distributive Trades Realised
US - 15:30 - Crude Oil Inventories

Четверг, 20.12:

GE - 07:00 - Consumer Confidence.
UK - 09:30 - GDP Q/Q.
UK - 09:30 - Current Account.
UK - 09:30 - M4 Money Supply M/M.
UK - 09:30 - Public Sector Net Borrowing.
UK - 09:30 - BSA Mortgage Approvals.
US - 13:30 - GDP Annualised & GDP Annualised Deflator Q/Q.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Leading Index M/M.
US - 17:00 - Philadelphia Fed Manufacturing Index.

Пятница, 21.12:

GE - 07:00 - Import Price Index M/M.
FR - 07:50 - Consumer Spending M/M.
EU - 09:00 - Current Account.
UK - 09:30 - Retail Sales M/M.
UK - 09:30 - Index of Services Q/Q.
EU - 10:00 - Industrial New Orders M/M.
US - 13:30 - Core PCE Price Index M/M.
US - 13:30 - Personal Spending M/M.
US - 13:30 - Personal Income M/M.
US - 15:00 - Consumer Sentiment.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Сказать, что Wall Street в последнее время внимательно следит за действиями ФРС, означало бы не сказать ничего. Прошлая неделя также ознаменовалась неистовой реакцией со стороны Dow Jones & Co на попытки ФРС подбросить угля в постепенно угасающую активность кредитных рынков.

Неделя была наполнена самыми разными экономическими новостями, но, конечно же, в центре внимания было вторничное решение ФРС снизить процентную ставку в третий раз за год, а также поступившие днем позже сообщения о международных планах по выходу из глобального кризиса ликвидности. Инвесторы до сих пор заняты обсуждением эффективности предложенных мер.

Оптовые цены на бензин выросли в ноябре в среднем на 3,2% - это самый значительный рост за последние 34 года. Но не все новости прошедшей недели были такими негативными: например, Министерство торговли заявило, что рост уровня розничных продаж в ноябре оказался самым высоким за полгода, а из Министерства труда сообщили о снижении количества заявок на пособия по безработице.

Инвесторы довольно сдержанно отреагировали на соглашение, достигнутое ФРС совместно с Европейским центробанком и центральными банками Англии, Канады и Швейцарии относительно борьбы с процессом, охарактеризованном как "увеличивающееся давление на кредитные рынки".

Нервные рыночные колебания вверх-вниз на протяжении последних двух недель заставили многих обеспокоенных инвесторов держаться в стороне от торговли, и теперь они уже вряд ли вернутся на рынок до Нового года.

На предстоящей неделе все взгляды вновь устремлены на жилищный рынок США, ситуация на котором до сих пор не показывает ни единого признака к улучшению. Возможно, новый "план спасения", предполагающий замораживание процентных ставок по закладным, поможет кому-либо из потребителей, но вряд ли будет упомянут в отчетах этой недели.

Также на неделе выйдут последние в году отчеты по ВВП и инфляции. Эти данные потенциально могут повлиять на рынок, так как на протяжении всех последних месяцев снижение ставок подталкивало инфляцию вверх, тем самым прямым образом затрагивая потребителей и уровень их бытовых расходов.

Что касается торговли на этой неделе, то возможно, прибыль может принести игра на волатильности, так как у большинства трейдеров уже начинается сезон отпусков, что создает возможность "чрезмерной реакции" рынка на глобальные события и движения.

Контракт "Вверх или вниз" по индексу S&P 500, со сроком действия 18 дней и с барьерами, установленными на расстоянии 45 пунктов от текущей котировки, может принести прибыль 9%. Это означает, что для выигрыша необходимо изменение индекса на 45 пунктов в любую сторону в течение 18 дней начиная с понедельника.

Arthur Smelyansky

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 24 - 28 декабря 2007
Комментарий: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 24 - 28 декабря 2007.

- Везде указано время GMT

Понедельник 24.12:

Christmas Eve:

New York Stock Exchange закрывается раньше, в 18:00 GMT
Euronext/ French CAC закрывается раньше, 13:00 GMT
Deutsche Borse/ German Dax закрыт

Вторник 25.12:

Christmas Day:

New York Stock Exchange закрыт.
London Stock Exchange закрыт
Euronext/ French CAC закрыт
Deutsche Borse/ German Dax закрыт

Среда, 26.12:

Boxing Day:

London Stock Exchange закрыт
Euronext/ French CAC закрыт
Deutsche Borse/ German Dax закрыт

US - 14:00 - National HPI Composite-20 Y/Y.
US - 15:00 - Richmond Fed Index.

Четверг, 27.12:

UK - 09:30 - Housing Equity Withdrawal Q/Q.
UK - 09:30 - BBA Mortgage Approvals.
US - 13:30 - Durable Goods Orders M/M.
US - 13:30 - Core Durable Goods Orders M/M.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Consumer Confidence.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.

Пятница, 28.12:

UK - 07:00 - Nationwide House Prices M/M.
EU - 09:00 - Retail PMI.
US - 15:00 - New Home Sales.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Хрупкость и ненадежность - эти слова точно описывают ситуацию на всех рынках на протяжении второго полугодия 2007. Фондовые биржи и национальные экономики балансировали буквально на лезвии ножа, и многие аналитики оценивали шансы на глобальную рецессию как 50/50.

Кредитный кризис, процентные ставки, инфляция, государственные долги и расходы потребителей - все эти факторы тесно переплетены и будут в центре всеобщего внимания в 2008. На прошлой неделе рынки завершили довольно нервозную неделю именно под влиянием вышеуказанных факторов. Nasdaq 100 в четверг закрылся с 2-процентным ростом на позитивных данных о потребительских расходах и после отчетов о прибыли от Research In Motion (Blackberry) и Oracle Corp.

FTSE на прошедшей неделе заметно повеселел после сообщения о том, что голосование по процентной ставке на последнем заседании было единогласным. Это увеличивает шансы на серию дальнейших сокращений ставки, а первое из них ожидается уже 10 января. В отчете о заседании MPC сказано: "возможно, ради снижения рисков для экономики перед лицом кредитных проблем потребуется дальнейшее ослабление политики".

Фунт стерлингов рухнул к своему минимальному уровню относительно доллара за последние три месяца, и почти к рекордному историческому минимуму относительно евро. Обычные марш-броски британских покупателей на Нью-Йоркские рождественские распродажи теперь имеют гораздо меньше смысла, так как курс USD/GBP с четверга находится ниже 2.00.

Небывалый рост государственных займов также оказал серьезнейшее влияние на рынки: Бюро национальной статистики опубликовало данные о том, что текущий дефицит увеличился в течение третьего квартала вдвое, приблизившись к отметке 20 миллиардов фунтов. В денежном выражении это теперь самый значительный торговый дефицит в мире, составляющий 5.7% ВВП Великобритании.

Однако январское сокращение ставки - дело окончательно не решенное, так как остаются опасения насчет роста инфляции. Согласно ожиданиям аналитиков, вердикт будет "без изменений".

Кроме того, ходит много разговоров о традиционном "Санта Клаус ралли" в период между Рождеством и Новым годом. Начиная с 1940 индекс S&P 500 поднимался в 76% случаев на среднее значение 0.8%. Правда, согласно Bespoke Investments, в последние 4 года этот тренд немного подкорректировался.

И как сообщает Stock Traders Almanac, отсутствие этого ралли приводит к плохим последствиям на фондовых рынках. Например, последний раз такое произошло в 2000.

Из-за праздников текущая торговая неделя будет сокращенной. Наиболее важные данные поступят из США в четверг: индекс доверия потребителей и заказы на товары длительного пользования. В пятницу выходят данные по ценам на рынке жилья в Великобритании и США.

Рост в прошлые четверг и пятницу был впечатляющим, но трудно сказать, повторится ли это на текущей неделе. Мы вступаем в традиционно положительный период, но скорость пятничного ралли может охладить пыл "быков" раньше, чем ожидается.

Поэтому, возможно, лучшей ставкой на этой неделе (и в преддверии январской коррекции) будет "Нет верхнего касания". Например, контракт "Нет касания" по индексу S&P 500 с уровнем, установленным на 1590 и сроком действия контракта 35 дней может принести прибыль 10%. Отметка 1590 - на 14 пунктов выше, чем исторический максимум, достигнутый еще в октябре.

Еженедельная рассылка

Coдержание:

Экономический календарь на неделю 7 - 11 января 2008
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 7 - 11 января 2008.

- Везде указано время GMT

Понедельник, 7.11:

EU - 09:30 - Sentix Investor Confidence.
EU - 10:00 - PPI M/M.
EU - 10:00 - Consumer Confidence.
EU - 10:00 - Unemployment Rate.

Вторник, 8.11:

EU - 10:00 - Retail Sales M/M.
UK - 11:00 - BRC Retail Sales Monitor Y/Y.
GE - 11:00 - Factory Orders M/M.
US - 15:00 - Pending Home Sales M/M.
US - 20:00 - Consumer Credit M/M.

Среда, 9.11:

UK - 00:01 - Consumer Confidence Index.
GE - 07:00 - Trade Balance.
FR - 07:45 - Trade Balance.
EU - 10:00 - GDP Q/Q.
UK - 10:30 - BRC Shop Price Index Y/Y.
GE - 11:00 - Industrial Production M/M.
UK - 15:30 - Leading Index M/M.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.

Четверг, 10.11:

EU - 07:45 - Industrial Production M/M.
FR - 07:45 - Government Budget Balance.
UK - 09:30 - Trade Balance.
UK - 12:00 - Interest Rate Statement.
EU - 12:45 - Interest Rate Announcement.
EU - 13:30 - ECB President Trichet Speaks.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Wholesale Inventories M/M.

Пятница, 11.11:

UK - 09:30 - Industrial Production M/M.
UK - 09:30 - Manufacturing Production M/M.
US - 13:30 - Trade Balance.
US - 13:30 - Import Price Index M/M.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия

Изображение

Предстоящая неделя

Пока все внимание прессы было сосредоточено на рынке жилья и кредитном кризисе, цены на нефть постепенно подошли к $100 за баррель. Пик $80 (в долларовом выражении с учетом инфляции) уже давно пройден. Если этот рост продолжится, то нефть будет стоить дороже, чем когда-либо прежде за всю историю.

В первую очередь это коснется и так уже изрядно пострадавших потребителей, которые на протяжении многих лет поддерживали американскую и британскую экономики за счет своих сбережений. Затем пришла очередь их жилищных активов, а теперь - и кредитных карт. Есть серьезные опасения насчет того, что рост цен на нефть может стать для потребителей последней каплей, после чего начнется замедление экономики.

Пятничное падение выглядело как настоящий обвал. Цифры по заработной плате в США оказались ниже ожидаемых, а уровень безработицы вырос с 4.7% до 5%. Еще совсем недавно плохие новости были хорошими для фондовых рынков, так как вслед за ними следовало возможное сокращение процентной ставки. К сожалению, пятничные плохие новости действительно были таковыми. Вероятность дальнейшего снижения ставки увеличилась, но ФРС сейчас очень ограничена в своих действиях из-за влияния высоких нефтяных цен на инфляцию. С учетом роста потребительских цен и потенциального замедления экономики можно быть уверенным, что продавцов на рынках будет очень много.

Первым намеком на это стал отчет ISM (US Institute for Supply Management's) о том, что промышленный индекс упал до 47.7 процентов в декабре по сравнению с 50.8 в ноябре. Это только усилило опасения насчет того, что экономика будет замедляться гораздо быстрее, чем ожидают многие инвесторы. Значение индекса ниже 50 сигнализирует уже о движении вниз.

На прошлой неделе доллар серьезно упал относительно йены и такой "надежной" валюты, как швейцарский франк. Недавно прошли сообщения о том, что доля доллара в зарубежных резервных активах снизилась (в пользу евро), но продавцы проявляли умеренную активность в отношении пары EUR/USD.

Не считая данных по рынку вторичного жилья в понедельник, начало недели будет относительно спокойным, но в конце недели британский и европейский Центробанки объявят о решениях по процентной ставке. Вердикт ЕЦБ ожидается "без изменений"; того же ждут и из Великобритании, но снижение на четверть пункта все же возможно.

Пятница была отмечена самым серьезным падением с момента, когда разразился кредитный кризис: S&P 500 в текущем году уже в положении "минус 3.86%", по прошествии всего трех торговых дней. Nasdaq Composite пострадал еще сильнее: минус 5.6%. Оказалось, что "полупроводниковый" сектор, включающий акции таких компаний, как, например, Intel, может значительно влиять на high-tech рынки.

Согласно исследованию Bespoke Investments и Sentimentrader.com, три первых торговых дня года на прошедшей неделе стали худшими за всю историю для S&P 500, четвертыми по "худшести" для Dow Jones и худшими для Nasdaq. Очень большой вопрос - что все это значит для будущего. Согласно тому же исследованию, показатели первых трех дней вовсе не означают, что 2008-ой можно автоматически списать в минус. Ранее, если S&P 500 буксовал в начале года, он показывал 2%-ный месячный рост и 10% по итогам года.

Нефть сейчас недалеко от отметки $100 за баррель, но согласно данным Bloomberg, ожидания на предстоящий год в среднем находятся ниже этой цены. Возможно, последний скачок был просто следствием временно снизившегося спроса на энергоносители в США.

Индекс VIX (индекс боязни) все еще ниже своего ноябрьского значения, что подразумевает возможность некоторого дальнейшего снижения. Тем не менее, вряд ли мы увидим в ближайшее время гигантский обвал.

Поэтому, возможно, неплохим вариантом будет торговля на индексе S&P500 до конца месяца, - например, контракт "Нет нижнего касания". Худшим результатом после падения в начале месяца было снижение -3% в 1978. Контракт "Нет касания" с уровнем, установленным на 6.5% ниже пятничного закрытия (1320) может принести прибыль 11% за 30 дней.


David Evans

Комментарий: Предстоящая неделя.
Экономический календарь на неделю 14 - 18 января 2008

- Везде указано время GMT

Понедельник, 14.01:

FR - 07:45 - CPI M/M.
UK - 09:30 - PPI Input & PPI Output M/M.
EU - 10:00 - Industrial Production M/M.

Вторник, 15.01:

UK - 09:30 - CPI & Core CPI Y/Y.
GE - 10:00 - ZEW Economic Sentiment.
EU - 10:00 - ZEW Economic Sentiment.
US - 13:30 - Retail Sales & Core Retail Sales M/M.
US - 13:30 - PPI & Core PPI M/M.
US - 13:30 - Empire State Business Conditions Index.
US - 15:00 - Business Inventories M/M.
UK - 21:30 - RPI Y/Y.

Среда, 16.01:

UK - 09:30 - Average Earnings Index +Bonus Q/Y.
UK - 09:30 - Claimant Count Change.
UK - 09:30 - Unemployment Rate.
EU - 10:00 - CPI Y/Y.
US - 13:30 - CPI & Core CPI M/M.
US - 14:00 - TIC Net Long-Term Transactions.
US - 14:15 - Industrial Production M/M.
US - 14:15 - Capacity Utilisation Rate.
GE - 15:00 - CPI M/M.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.
US - 18:00 - NAHB Housing Market Index.
US - 19:00 - Beige Book.

Четверг, 17.01:

EU - 09:00 - ECB Monthly Bulletin.
EU - 10:00 - Trade Balance.
US - 13:30 - Housing Starts.
US - 13:30 - Building Permits.
US - 15:00 - Philadelphia Fed Manufacturing Index.

Пятница, 18.01:

UK - 09:30 - Retail Sales M/M.
US - 15:00 - Consumer Sentiment.
US - 15:00 - Leading Index M/M.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Мировые фондовые рынки на прошлой неделе продолжали движение вниз, но уже не с таким размахом, как прежде. Завершившие прошлый год с печальными показателями S&P 500, FTSE и French CAC находятся сейчас ниже своих уровней открытия в 2007. Немецкий DAX остается одним из относительно успешных индексов, но это отчасти благодаря тому, что при его расчете используется несколько другая формула, например, в него включены дивиденды.

Глава ФРС Бен Бернанке в четврг еще раз заверил Уолл-Стрит в том, что ФРС продолжит предпринимать активные усилия для воскрешения притормозившей американской экономики. Это заявление подтолкнуло американские активы вверх, в частности, индекс S&P 500 несколько восстановил тяжелые потери новогоднего периода.

Крайне положительное влияние на кредитные рынки оказал в среду комментарий представителя Berkshire Hathaway о том, что организация Уоррена Баффета не прочь обзавестись страховой компанией для долговых обязательств. А финансовые рынки США поднялись в конце недели на новостях о том, что Bank of America приобретает Countrywide Financial Corp., испытывающую проблемы ипотечную корпорацию.

Серьезные события разворачивались на валютных рынках после заявлений британского и европейского центробанков. Как и ожидалось, ЕЦБ оставил процентную ставку без изменений, также были предсказуемы жесткие заявления председателя ЕЦБ Трише относительно инфляции. Зато широко обсуждалась возможность снижения ставки банком Великобритании, и поэтому объявление о сохранении текущих 5.5% стало разочарованием для банков и для розничной торговли. Эта новость отправила фунт в настоящее пике относительно евро, что привело к закрытию пары выше 1.75 впервые с момента введения евро.

На этой неделе будет много экономических новостей высокого и среднего значения. Данные по потребительским ценам в Великобритании, выходящие во вторник, окажут значительное влияние на фунт, так как станет понятнее, надо ли ожидать снижение ставки в феврале. На своем последнем заседании Bank of England отказался от этого шага из-за опасений инфляции, но плохие данные по потребительским ценам, а также по уровню инфляции в среду и по розничным продажам в пятницу могут заставить MPC пойти на снижение ставки в феврале.

Начиная с первых дней года идут разговоры о возможном снижении ставки ФРС сразу на полпункта. На прошлой неделе Бен Бернанке говорил о значительных дополнительных мерах по предотвращению рисков снижения экономического роста. И, согласно рынкам фьючерсов, снижение на 0.5 пункта на заседании ФРС в конце месяца - вполне реальная перспектива. В центре внимания будут данные по розничным продажам во вторник, цифры по потребительским ценам и промышленному производству в среду и индекс доверия потребителей в пятницу. Во всех случаях, если опубликованные цифры будут ниже ожидаемых, то шансы на снижение ставки на полпункта возрастут.

Учитывая информационную насыщенность предстоящей недели и продолжающуюся нервозность на всех рынках, вполне вероятно, что вплоть до конца января мы будем наблюдать высокую волатильность. Индекс волатильности VIX до сих пор находится ниже своих рекордных значений августа и ноября.

Ставка "Два касания" выигрывает, если в течение ее срока действия происходит касание обоих уровней. Например, 19-дневный контракт по S&P 500 с уровнями на 1393 и 1422 может принести прибыль 50%. То есть для выигрыша необходимо, чтобы индекс достиг обоих значений в течение ближайших 19 дней.


David Evans

Экономический календарь на неделю 21 - 25 января 2008

- Везде указано время GMT

Понедельник, 21.01:

UK - 00:01 - Rightmove House Price Index M/M.
GE - 07:00 - PPI M/M.
UK - 09:30 - M4 Money Supply M/M.
UK - 09:30 - Public Sector Net Borrowing.
UK - 09:30 - BSA Mortgage Approvals.
US - ALL - Holiday: Martin Luther King Day

Вторник, 22.01:

US - 15:00 - Richmond Fed Index.

Среда, 23.01:

FR - 07:45 - French Consumer Spending M/M.
UK - 09:30 - GDP Q/Q.
UK - 09:30 - MPC Meeting Minutes.
UK - 09:30 - Index of Services Q/Q.
EU - 10:00 - Industrial New Orders M/M.

Четверг, 24.01:

GE - 09:00 - Ifo Business Climate Index & Business Expectations Index.
UK - 09:30 - BBA Mortgage Approvals
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Existing Home Sales
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.

Пятница, 25.01:

GE - 07:00 - Consumer Confidence.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Фондовые рынки на прошлой неделе продолжили свой курс на отсутствие какого-либо сопротивления: FTSE, например, показал худшие январские результаты начиная с 2000. Теперь FTSE ниже своих прошлогодних высот на 13%, индекс S&P 500 - на 16.7%, Nasdaq - на 18.8%, а индекс Russell 2000 (демонстрирующий показатели 2000 самых мелких компаний, чьи акции выставлены на бирже) снизился больше, чем на 22%.

На прошлой неделе были также опубликованы цифры Philly Fed - 20.9%, что указывает, согласно некоторым аналитикам, на серьезное сокращение экономического роста. Председатель ФРС Бен Бернанке, однако, не стал успокаивать рынки экстренным снижением ставки, о чем многие рассуждали накануне. Отсутствие решительных действий - обычная тема для критики американского центробанка.

Пятница открылась на позитивной волне, так как трейдеры ожидали коррекции. Катализатором стали данные о более высоких, чем ожидалось, прибылях IBM и GE, за счет продаж за рубежом. Однако, вскоре рынки вновь развернулись вниз после того, как Буш обнародовал планы правительства по экономическому стимулированию. Wall Street был явно разочарован, так как многие считают эти планы слишком запоздалыми, неадекватными и, что более важно, нацеленными не в нужные сектора экономики.

Отход цен на нефть от отметки $100 за баррель несколько уменьшил опасения насчет инфляции, но одновременно произошло и падение котировок таких нефтяных гигантов, как Exxon Mobil и BP.

Предстоящая неделя отмечена сразу несколькими важными экономическими данными, но главными, конечно, станут цифры по американскому жилищному рынку в четверг. Кроме того, фондовый рынок США закрыт в понедельник, - Martin Luther King Day. Но движения на валютных рынках из-за сообщений из Америки все же возможны: на пару USD/CAD могут значительно повлиять данные из Канады по процентной ставке и розничным продажам.

В среду будет опубликован отчет о последнем заседании британского МРС. Инвесторы были разочарованы решением оставить ставку без изменений, и аналитики с интересом ждут отчета, чтобы узнать, насколько все-таки вероятным было решение о снижении. В этот же день выйдут и данные по ВВП Великобритании.

Главный вопрос на ближайшее будущее: сумеют ли быки провести наконец серьезную контратаку впервые в 2008 году? Некоторые статистические данные демонстрируют, что такая вероятность возможна.

Согласно исследованию Fusion IQ, в период, когда меньше 20% акций торгуются выше своей 200-дневной средней скользящей, надвигается момент, когда будут достигнуты среднесрочные минимумы. Текущая ситуация на фондовых рынках выглядит именно так, но предположить, что мы наблюдаем сейчас на графиках нижние значения, можно с большим трудом.

Кроме того, согласно Bespoke Investments, индекс S&P 500 находится сейчас на отклонении в 3.5 пункта от своей средней скользящей за 50 периодов. Подобное происходило лишь 17 раз с 1980 года. Через 20 дней после этого индекс уходил в плюс в 61.5% случаев.

Пока мы по-прежнему наблюдаем глобальное падение рынков, но последние события наводят на мысль, что краткосрочные минимумы уже где-то неподалеку. Контракт "Вверх или вниз" приносит прибыль, если рынок достигает одного из установленных уровней (верхнего или нижнего), и очень эффективен при высокой волатильности. Индекс волатильности VIX все еще ниже своего августовского пика, что может означать дальнейшее продолжение колебаний; тем более, что в конце месяца нас ожидает очередное решение по процентной ставке. Установка верхнего уровня на большем расстоянии по сравнению с нижним (относительно текущей котировки) означает, что трейдер может получить прибыль от резкого разворота вверх, но в то же время сохраняется возможность выиграть и на некотором продолжении падения. 12-дневный контракт "Вверх или вниз" по индексу S&P 500 с уровнями на 1295 и 1365 может принести прибыль 14%.


David Evans

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 4 - 8 февраля 2008.
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 4 - 8 февраля 2008.

- Везде указано время GMT

Понедельник, 4.02:

EU - 09:30 - Sentix Investor Confidence.
UK - 09:30 - Construction PMI.
EU - 10:00 - PPI M/M.
US - 15:00 - Factory Orders M/M.

Вторник, 5.02:

GE - 08:55 - Services PMI.
EU - 09:00 - Services PMI.
UK - 09:30 - Services PMI.
US - 15:00 - ISM Non-Manufacturing Index.
US - 15:00 - ISM Non-Manufacturing Prices.

Среда, 6.02:

UK - 00:01 - Consumer Confidence Index.
UK - 10:30 - BRC Shop Price Index Y/Y.
US - 13:30 - Nonfarm Productivity Q/Q.
US - 13:30 - Unit Labor Costs Q/Q.
US - 15:30 - Leading Index M/M.
US - 19:15 - Crude Oil Inventories.

Четверг, 7.02:

FR - 07:45 - French Trade Balance.
UK - 09:30 - Industrial Production M/M.
UK - 09:30 - Manufacturing Production M/M.
GE - 11:00 - German Factory Orders M/M.
UK - 12:00 - Interest Rate Statement.
EU - 12:45 - Interest Rate Announcement.
EU - 13:30 - ECB President Trichet Speaks.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Pending Home Sales M/M.
US - 14:45 - Chicago PMI.

Пятница, 8.02:

UK - 00:01 - NIESR GDP Estimate.
GE - 09:00 - Trade Balance
EU - 11:00 - Composite Leading Indicators M/M.
GE - 11:00 - Industrial Production M/M.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Wholesale Inventories M/M.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия

Изображение

Предстоящая неделя

Рынки получили долгожданный толчок к развитию после того, как ФРС в соответствии со всеобщими ожиданиями снизила процентную ставку еще на полпункта до 3%. Но в основном торги на прошлой неделе проходили все же под девизом Устраним эффект ФРС, - трейдеры агрессивно продавали, не дав развиться ралли, начавшемуся сразу после решения по ставке. Дополнительную помощь медведям оказало принятое в среду решение понизить класс облигаций FGIC (так называемых монолинейных облигаций) с ААА до АА.

Казначейские облигации в последнее время вышли на передний план. Монолинейные облигации называются так потому, что обеспечивают какое-то одно направление бизнеса; а размер общих обязательств по ним составляет примерно 2,5 триллиона долларов. У данного вида облигаций самый высокий кредитный рейтинг - ААА, и любое его снижение может отразиться на кредитном рынке самым драматичным образом. Так, ралли в четверг было отчасти обусловлено тем, что облигации MBIA сохранили свой АAA рейтинг, и, как считают многие аналитики, в ближайшее время рейтинговые агентства не будут пересматривать эти значения по крайней мере для двух главных видов казначейских бумаг.

Катализатором роста в пятницу выступили, однако, не только облигации. Предложение Microsoft приобрести Yahoo за 44,6 миллиарда USD взметнуло акции последней на 50% вверх, положительное движение происходило и на рынке американских фьючерсов. Цена, предложенная за Yahoo, на 60% превысила стоимость компании на момент закрытия торговой сессии в предыдущий день. Рынки первоначально были взбудоражены разговорами о том, что IT-акции недооценены, и вскоре нас ожидает очередная волна слияний и поглощений. Но после того, как Google и Apple опубликовали разочаровывающие отчеты о прибылях, эти разговоры прекратились.

И все же фондовый рынок продемонстрировал лучший недельный рост за 5 лет: S&P500 вырос на 4.9%, Dow Jones на 4.4%. Индекс Nasdaq немного отстал, но рост все же составил 2.8%. Этому росту не помешали даже плохие цифры по занятости и рекордное снижение продаж новых домов в США по сравнению с предыдущим годом.

Главные экономические данные на этой неделе - вердикты по процентной ставке от британского и европейского центробанков в четверг. Многие аналитики ожидают движения в разных направлениях: уровень инфляции в Еврозоне остается на 1 процент выше заявленной цели в 2%, а промышленный рост в Великобритании замедлился на самое большое значение с августа 2005. Плохие данные по промышленному росту могут привести к снижению ставки в Великобритании на 0,25%, а меры по борьбе с инфляцией в Евросоюзе, наоборот, к повышению ставки на четверть пункта.

После такого резкого взлета широко обсуждается возможность того, что рынки достигли своих уровней перекупленности. Вероятность рецессии оценивается экономистами примерно в 50-80%. Согласно Econoday.com, годовое процентное изменение уровня заработной платы имеет уже минусовое значение после того, как начало снижаться в первом квартале 2006. И хотя какое-то движение вверх все еще возможно, существуют сомнения насчет того, что этот рост будет таким же безоблачным; многие ожидают, что все закончится уже на текущей неделе. Контракт "Нет касания" выигрывает, если в течение действия контракта ни разу не достигается какой-либо определенный уровень. Ставка на то, что S&P 500 не коснется отметки 1508 в течение следующих 25 дней, может принести прибыль 14%.


David Evans

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 11 - 15 февраля 2008.
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 11 - 15 февраля 2008.

- Везде указано время GMT

Понедельник, 11.02:

FR - 07:45 - Industrial Production M/M.
UK - 09:30 - PPI Input M/M.
UK - 09:30 - Trade Balance.
UK - 09:30 - DCLG House Price Index Y/Y.
UK - 09:30 - PPI Output M/M.

Вторник, 12.02:

UK - 00:01 - BRC Retail Sales Monitor Y/Y.
UK - 09:00 - CPI & Core CPI Y/Y.
UK - 09:30 - RPI Y/Y.
GE - 10:00 - ZEW Economic Sentiment.
EU - 10:00 - ZEW Economic Sentiment.

Среда, 13.02:

UK - 00:01 - RICS House Price Balance.
GE - 07:00 - German WPI M/M.
FR - 10:30 - Government Budget Balance.
UK - 09:30 - Average Earnings Index +Bonus Q/Y.
UK - 09:30 - Claimant Count Change.
UK - 09:30 - Unemployment Rate.
EU - 10:00 - Industrial Production M/M.
UK - 10:30 - BOE Inflation Report.
US - 13:30 - Retail Sales & Core Retail Sales M/M.
US - 15:00 - Business Inventories M/M.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.

Четверг, 14.02:

GE - 07:00 - GDP Q/Q.
FR - 07:45 - GDP Q/Q.
EU - 09:00 - ECB Monthly Bulletin.
EU - 10:00 - GDP Q/Q.
US - 13:30 - Trade Balance.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Fed Chairman Bernanke Speaks.
EU - 17:30 - ECB President Trichet Speaks.

Пятница, 15.02:

FR - 07:45 - Nonfarm Employment Q/Q.
EU - 10:00 - Trade Balance.
US - 13:30 - Empire State Business Conditions Index.
US - 13:30 - Import Price Index M/M.
US - 14:00 - TIC Net Long-Term Transactions.
US - 14:15 - Capacity Utilization Rate.
US - 14:15 - Industrial Production M/M.
US - 14:45 - IECB President Trichet Speaks.
US - 15:00 - Consumer Sentiment.
US - 18:15 - Fed Governor Mishkin Speaks.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия

Изображение

Предстоящая неделя

После лучших недельных результатов за 5 лет было почти неизбежно, что американские рынки не смогут повторить это достижение, особенно учитывая текущую экономическую ситуацию. И к сожалению, на рынках можно было наблюдать почти зеркальное отображение ралли предыдущей недели. После объявления британским МРС в четверг о снижении ставки на 0,25% на FTSE начались массовые распродажи под лозунгом "Недостаточно!". Призыв к Bank of England от лица Британской торговой палаты снизить ставку до 5% в марте помог остановить падение, но удручающие результаты, показанные BT, Yell и Rolls Royce, успели нанести рынку серьезный урон.

Правительство Великобритании практически национализировало Northern Rock, объясняя свое решение тем, что если не взять контроль над банком, то национальный долг может вырасти на дополнительные 90.7 миллиардов фунтов. Вкупе с перспективой дальнейшего снижения ставки, это событие обрушило фунт по отношению к доллару. Курс EUR/USD также значительно понизился, так как Европейский центробанк заметно смягчил свою риторику по поводу борьбы с инфляцией. Трейдеры расценили выступление Трише в четверг как указание на то, что ЕЦБ также будет вынужден снизить ставку в текущем году. Евро упал относительно доллара на 2.4% за неделю, в то время как фунт стерлингов - уже на 8% с того момента, как был достигнут уровень $2.1 в ноябре.

За океаном все было не так плохо: конгресс США одобрил план правительства Буша по стимулированию экономики, а на фондовом рынке преуспели такие потребительские активы, как, например, Pepsico. Это подарило пусть и небольшую, но надежду на то, что падение постепенно заканчивается.

Нефть к концу недели подпрыгнула выше $90 за баррель, золото также держалось выше ключевой отметки $900 за унцию. Продолжили свой дальнейший рост сельскохозяйственные активы - такие, как пшеница и соя. Продовольственные цены и другие инфляционные факторы продолжают оставаться в центре внимания европейских центробанков в свете дальнейшего снижения процентных ставок.

Главной новостью в Великобритании на предстоящей неделе станет отчет Bank of England об инфляции в среду. Инфляционные активы - такие, как продовольствие - сильно повлияют на способность и готовность MPC к дальнейшему снижению ставки, как того требуют трейдеры. В этот же день выйдут данные по розничным продажам в США, которые покажут, в каком состоянии находится основа американской экономики - потребители. Соответственно, данные по индексу доверия потребителей будут опубликованы в пятницу. Любые признаки того, что цифры не так плохи, как ожидалось, могут привести к росту рынков в конце недели.

Продажи на американском рынке жилья на прошлой неделе снизились на 25%, и это еще одно свидетельство того, что субкредитный кризис по-прежнему продолжается. Сайт https://bigpicture.typepad.com/ опубликовал исследование, сравнивающее текущую ситуацию в США с периодами серьезных упадков в Японии и в других странах Запада. Вкратце можно обобщить вывод так: американцы могут считать, что им повезло, если их проблемы не будут продолжаться слишком долго и не приведут к тяжелым последствиям.

Скорее всего, в ближайшее время нас ждет повторение январских рекордов падения, но некая краткосрочная коррекция также вполне вероятна. Поэтому хорошей опцией на этой неделе будет контракт Вверх или вниз. Например, такой контракт по S&P 500 с барьерами, установленными на отметках 1380 и 1270, может принести прибыль 16% в течение следующих 16 дней.


David Evans

Еженедельная рассылка

Coдержание:

Экономический календарь на неделю 18 - 22 февраля 2008
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 18 - 22 февраля 2008.

PLEASE NOTE - Везде указано время GMT

Понедельник, 18.02:

US - 00:01 - Rightmove House Price Index M/M.
US - ALL - Stock markets closed for Washington's Birthday (President's Day).

Вторник, 19.02:

US - 18:00 - NAHB Housing Market Index.

Среда, 20.02:

GE - 07:00 - PPI M/M.
UK - 09:30 - MPC Meeting Minutes.
UK - 09:30 - M4 Money Supply M/M.
UK - 09:30 - Public Sector Net Borrowing.
UK - 11:00 - CBI Industrial Trends Orders.
UK - 13:30 - CPI & Core CPI M/M.
US - 13:30 - Building Permits.
US - 13:30 - Housing Starts
US - 19:00 - FOMC Meeting Minutes.

Четверг, 21.02:

FR - 07:45 - CPI M/M.
EU - 09:00 - Current Account.
UK - 09:30 - Retail Sales M/M.
US - 13:30 - Trade Balance.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Philadelphia Fed Manufacturing Index.
US - 15:00 - Leading Index M/M.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.

Пятница, 22.02:

FR - 07:45 - Nonfarm Employment Q/Q.
EU - 09:00 - Manufacturing PMI.
EU - 09:00 - Services PMI.
EU - 10:00 - Industrial New Orders M/M.


EU - Eвропа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Кредитные проблемы и проблемы ликвидности вновь были в центре внимания на прошлой неделе. Американский фондовый рынок развернулся вниз после предупреждения Бена Бернанке о том, что остаря нехватка кредитов будет сдерживать экономический рост. Предыдущий глава ФРС Алан Гринспен также официально заявил, что экономика США находится на грани рецессии. Вопреки ожиданиям аналитиков, цены на жилье продолжают стремительно падать даже несмотря на серию недавних снижений процентной ставки. Возможно, еще слишком рано оценивать последствия снижения ставки в общей сложности на 1.25%, но уже очевидно, что положительный эффект этого начнет сказываться на потребителях несколько позднее, чем предполагалось.

Согласным данным Merill Lynch & Co, американские компании платят сейчас за займы даже больше, чем до урезания ставки ФРС в январе. Банки обвиняются в резком повышении комиссионых для покрытия возможных потерь от чрезмерно рискованных кредитных сделок. Снижения ставок по кредитам может быть недостаточно для того, чтобы вдохновить американских потребителей возобновить свои траты, особенно в текущей ситуации, когда стоимость их жилья постоянно падает.

Прошлая неделя была неоднозначной для сырьевых активов: так, котировки пшеницы откатились от недавно завоеванных высот. Однако, инфляционная польза от этого нивелировалась очередным взлетом цен на нефть: вновь преодолена отметка $95 за баррель. Евро наполовину отвоевал у доллара потери предыдущей недели на волне резких заявлений Европейского центробанка, который остудил пыл трейдеров, жаждавших снижения европейской ставки уже на следующем заседании. Фунт укрепился относительно доллара, в качестве сильной поддержки выступает уровень $1.95.

Старт недели будет не очень активным - американские рынки закрыты в понедельник из-за Presidents day. Во вторник важных данных также не ожидается, а в среду будут опубликованы отчеты о заседаниях британского MPC (Комитет по монетарной политике) и американского FOMC (Комитет по открытым рынкам). С гораздо большим волнением ожидается отчет из Великобритании, по причине высокой неопределенности относительно следующего действия центробанка. Вслед за этим выходит индекс потребительских цен в США, который поможет определить уровень инфляционного эффекта от недавних снижений ставки. Данные по розничным продажам в четверг предоставят информацию о состоянии британской экономики.

Индекс настроений на рынке сейчас отрицательный, но при этом достигает уже своих крайних значений. В этом месяце впервые с марта 2003 была отмечена ситуация "ниже рынка" - то есть острая нехватка ликвидности. Многие бюллетени о настроениях инвесторов, включая опрос AAII, характеризуют рынок как крайне "медвежий". Например, Мичиганский индекс доверия потребителей в пятницу опустился ниже 70 впервые с 1992. Такой глубокий пессимизм в подобной ситуации исторически является хорошим индикатором разворота.

Поэтому в ближайшие недели вполне можно ожидать изменений в настроениях, но в краткосрочном периоде, тем более после сравнительно позитивной недели, вряд ли стоит утверждать, что мы находимся на уровнях перепроданности. Зато сигналом к развороту наверняка станет следующая очередная волна продаж. В понедельник в США выходной, и FTSE проведет этот день в одиночестве, а данные по продажам домов могут указать на некоторое замедление на британском рынке жилья. Если цифры действительно будут такими плохими, как ожидается, то неплохой опцией на этой неделе может стать ставка "Одно касание" в районе 50 пунктов ниже цены открытия. Например, если основываться на закрытии пятницы, то контракт "Одно касание" по FTSE с уровнем 5725 может принести 13% прибыли в течение 16 дней.


David Evans

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 25 - 29 февраля 2008
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 25 - 29 февраля 2008

- Везде указано время GMT

Понедельник, 25.02:

GE - 07:00 - Import Price Index M/M.
UK - 09:30 - BBA Mortgage Approvals.
US - 15:00 - Existing Home Sales.

Вторник, 26.02:

GE - 07:00 - GDP Q/Q.
EU - 09:00 - Consumption Indicator.
GE - 09:00 - Ifo Business Climate Index.
GE - 09:00 - Ifo Business Expectations Index.
UK - 09:30 - Business Investment Q/Q.
UK - 11:00 - CBI Distributive Trades Realised.
US - 13:30 - PPI & Core PPI M/M.
US - 15:00 - Consumer Confidence.
US - 15:00 - National HPI Composite-20 Y/Y.
US - 15:00 - House Price Index Q/Q.
US - 15:00 - Richmond Fed Index.

Среда, 27.02:

GE - 07:00 - Consumer Confidence.
EU - 09:30 - M3 Money Supply Y/Y.
UK - 09:30 - GDP Q/Q.
UK - 09:30 - Index of Services Q/Q.
US - 13:30 - Durable & Core Durable Goods Orders M/M.
US - 15:00 - Fed Chairman Bernanke Speaks.
US - 15:00 - New Home Sales.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.

Четверг, 28.02:

GE - 08:55 - Manufacturing PMI.
EU - 09:00 - Manufacturing PMI.
US - 13:30 - Preliminary GDP Annualised Q/Q.
US - 13:30 - Preliminary GDP Deflator Annualised Q/Q.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Fed Chairman Bernanke Speaks.

Пятница, 29.02:

GE - 07:00 - CPI M/M.
UK - 09:30 - BSA Mortgage Approvals.
UK - 09:30 - Net Lending to Individuals.
EU - 10:00 - CPI Y/Y.
EU - 10:00 - Consumer Confidence.
UK - 10:30 - Consumer Confidence.
US - 13:30 - Core PCE Price Index M/M..
US - 13:30 - Personal Spending M/M.
US - 13:30 - Personal Income M/M.
US - 14:45 - Chicago PMI.
US - 15:00 - Consumer Sentiment.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Американский рынок ценных бумаг завершил неделю с положительным результатом благодаря резкому взлету в последние полчаса торговой сессии; но на протяжении всей недели на рынках царил настоящий шторм с сильными движениями во всех направлениях. FTSE дважды подбирался, но так и не смог преодолеть психологически важную отметку 6000, CAC и DAX не смогли удержать завоеванные позиции и завершили неделю на своих прежних уровнях.

Рецессия, инфляция и стагфляция - возможно, не самые приятные темы для обсуждения, но несомненно, именно они занимают мысли аналитиков при взгляде на глобальную экономику. Цены на нефть в среду достигли рекордной отметки в $101.32 за баррель, а американский индекс потребительских цен вырос на 4.3% за последние 12 месяцев. В дополнение к этому, ФРС в своих прогнозах увеличила ожидаемый уровень инфляции и более пессимистично оценила перспективы развития экономики в 2008.

Многие говорят сейчас о возврате к стагфляции в стиле 70-ых. Стагфляция - это когда стоимость жизни растет, но уровень доходов находится на прежнем уровне или снижается. Это означает, что рецессия в экономике может и не случиться, но способность потребителей поддерживать прежний уровень жизни постепенно снижается, потому что цены растут быстрее, чем доходы. Стоимость продуктов питания и энергии резко выросла за последние 12 месяцев, и есть прямые указания на то, что экономическая активность в США идет на спад. Индекс Philly Fed, главный показатель американской промышленной активности, оказался равен -24, что является минимальным значением начиная с февраля 2001. Такое низкое значение совпадало с шестью рецессиями с 1968 в США. Цена на золото, основной хедж-актив во время инфляции, достигла на прошлой неделе рекордного значения в $958.40.

Однако, учитывая, что уровни процентных ставок и инфляции все еще ниже рекордных показателей 1970-ых, можно сказать, что пространство для маневра еще есть. Цитируя директора Fusion IQ Барри Ритхольтца: "Пока ничего еще не напоминает 70-ые, которые были действительно мрачным периодом, и не только из-за полиэстера и диско". Несмотря на резкий взлет в пятницу, положение дел выглядит вполне сбалансированным. Поэтому основные экономические новости текущей недели могут оказать значительное влияние на рынок, трейдеры будут взвешивать риск инфляции и возможность дальнейших снижений ставки ФРС.

В понедельник выходят данные о продажах на вторичном рынке жилья в США, во вторник - индекс доверия потребителей и индекс цен производителей. В среду будут опубликованы данные по товарам длительного пользования и продажам новых домов, в четверг цифры по ВВП. Но самым главным событием недели могут стать выступления главы ФРС Бена Бернанке в Конгрессе в среду и четверг. Кроме того, очень много важных данных выходит и в Европе, самые значительные из них - данные по ВВП Великобритании в среду. Одним словом, текущая неделя будет очень насыщенной для глобальных рынков.

Немного о техническом анализе: FTSE и S&P 500 сформировали модели консолидации, что подразумевает скорый прорыв. С большим количеством данных на этой неделе трудно предсказать, в каком именно направлении произойдет прорыв, но можно предположить, что хорошей ставкой может быть "Вне барьеров". Например, контракт "Вне барьеров" по индексу Dow Jones (Wall Street) с уровнями 12097 и 12410 может принести прибыль 11% в течение следующих 14 дней. Это означает, что вы выиграете, если при закрытии в день истечения контракта (через 14 дней) Dow Jones будет выше 12410 или ниже 12097.


David Evans

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 3 - 7 марта 2008
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 3 - 7 марта 2008

- Везде указано время GMT

Понедельник, 3.03:

GE - 08:55 - Manufacturing PMI.
EU - 09:00 - Manufacturing PMI.
UK - 09:30 - Manufacturing PMI.
EU - 10:00 - CPI Y/Y.
US - 15:00 - ISM Manufacturing Index & Prices.
US - 15:00 - Construction Spending.

Вторник, 4.03:

UK - 09:30 - Construction PMI.
EU - 10:00 - GDP Q/Q.
EU - 10:00 - PPI M/M.

Среда, 5.03:

ALL - ALL - OPEC Meeting.
UK - 00:01 - Consumer Confidence Index.
GE - 08:55 - Services PMI.
EU - 09:00 - Services PMI.
UK - 09:30 - Services PMI.
EU - 10:00 - Retail Sales M/M.
UK - 10:15 - BRC Shop Price Index Y/Y.
US - 13:15 - ADP Nonfarm Employment Change
US - 13:30 - Nonfarm Productivity Q/Q.
US - 13:30 - Unit Labor Costs Q/Q.
US - 15:00 - Factory Orders M/M.
US - 15:00 - ISM Non-Manufacturing Activity.
US - 15:00 - ISM Non-Manufacturing Composite.
US - 15:30 - Crude Oil Inventories.
US - 19:00 - Beige Book.

Четверг, 6.03:

FR - 07:45 - Government Budget Balance.
GE - 11:00 - German Factory Orders M/M.
UK - 12:00 - Interest Rate Statement.
EU - 12:45 - Interest Rate Statement.
EU - 13:30 - ECB President Trichet Speaks.
US - 13:30 - Unemployment Claims.
US - 15:00 - Pending Home Sales M/M.

Пятница, 7.03:

EU - 11:00 - Composite Leading Indicators M/M.
GE - 11:00 - Industrial Production M/M..
US - 13:30 - Nonfarm Employment Change.
US - 13:30 - Unemployment Rate.
US - 13:30 - Average Hourly Earnings M/M.
US - 20:00 - Consumer Sentiment M/M.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия

Изображение

Предстоящая неделя

Плохой день, плохая неделя, плохой год - все это можно сказать о рынке ценных бумаг в текущий момент. Быки находятся вне игры, медведи ясно демонстрируют всем окружающим, кто полноправный хозяин на сегодняшнем рынке. Впрочем, предыдущая неделя начиналась очень хорошо, волна покупок резко продвинула мировые индексы вверх. Эти движения сформировали на графиках нечто похожее на так называемый 'треугольник'. Разумеется, встрепенулись все без исключения технические аналитики, и поэтому неудивительно, что прорыв этой всеми идентифицированной графической модели оказался лишь иллюзией.

На протяжении всей недели продолжали поступать плохие новости об американской экономике и прибылях корпораций. Трейдеры знали, что поступающие данные не сулят экономике США ничего хорошего, но тем не менее, рост фондового рынка на выступлении Бернанке перед Конгрессом в среду был предопределен. Возврат к реальности, однако, начался в четверг, и рынки дружно двинулись вниз. Реальными катализаторами разворота могли выступить различные новости, но одной из главных была информация о приостановке планов по спасению Ambac, крупнейшей компании в сфере страхования облигаций.

Доллар обрушился к новым рекордам относительно евро, неделя закрылась на отметке 1.5171. Начиная с 2000 европейская валюта прошла длинный путь от своего значения ниже 1.00 по отношению к доллару... Сильная йена (по отношению к валютной корзине) вызвала серьезные опасения трейдеров, участвующих в carry trade, в конце недели. Продолжался рост цен на сырье и продукты; например, пшеница и соя достигли новых рекордных значений. Нефть закрылась на отметке выше $100 за баррель впервые в истории, рекордной величины достигла и цена на газ. Золото взметнулось дальше вверх по отношению к доллару, и теперь находится всего в $25 от уровня $1000.

Данные по экономике США свидетельствуют, что производители вынуждены перекладывать рекордную стоимость сырья на потребителей, что приводит к росту инфляции и замедлению экономики. Несмотря на заверения Бернанке, призрак стагфляции продолжает неотступно витать над рынком.
Трудно сказать, ожидают ли нас хорошие новости на этой неделе, так как впереди вновь крайне насыщенный информационными данными период. Некоторое ободрение может внести Bank of England, если понизит ставку до 5.00% в четверг, но это вряд ли произойдет. Британский Комитет по монетарной политике (MPC) прекрасно знает, что инфляция растет, а предыдущие снижения ставки не очень-то помогли укрепить падающий рынок недвижимости. Статистика демонстрирует, что стоимость жилищных кредитов на самом деле только выросла по обе стороны Атлантики. Главные сообщения из США на этой неделе: ISM (индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности, его готовит американский Institute of Supply Management) в понедельник, данные по продажам домов в четверг, Non Farm Payroll (количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики) в пятницу. В дополнение к решению по процентной ставке от Европейского центробанка в четверг будут опубликованы также аналогичные объявления из Австралии и Канады во вторник, из Новой Зеландии в среду, из Японии в пятницу.

Американские рынки завершили февраль в минусе, то есть Dow Jones падает четвертый месяц подряд. Согласно исследованию Bespoke Investments, ожидания от следующего месяца также негативные, на уровне -0.56%. С другой стороны, так называемый put/call опционный индикатор достиг крайних минимальных значений. 80% опционов истекают без выплаты, и очень часто это хороший индикатор разворота.
Учитывая, что за последние две недели цена на золото выросла на $75, и теперь уже совсем рядом отметка $1000, можно предположить, что этот уровень будет достигнут в самом ближайшем будущем. Контракт 'Одно касание' по паре Gold/USD с уровнем на $1000 и сроком действия 80 дней может принести прибыль 12%. То есть для выигрыша необходимо, чтобы цена на золото коснулась или превзошла отметку $1000 в течение следующих двух с половиной месяцев.

David Evans

Еженедельная рассылка

Содержание:

Экономический календарь на неделю 10 - 14 марта 2008
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 10 - 14 марта 2008

- Везде указано время GMT

Понедельник, 10 марта:

GE - 07:00 - Trade Balance.
FR - 07:45 - Industrial Production M/M.
FR - 07:45 - Trade Balance.
EU - 09:30 - Sentix Investor Confidence.
UK - 09:30 - Industrial Production M/M.
UK - 09:30 - PPI Input M/M.
UK - 09:30 - PPI Output M/M.
UK - 09:30 - Manufacturing Production M/M.
US - 14:00 - Wholesale Inventories M/M.

Вторник, 11 марта:

UK - 00:01 - BRC Retail Sales Monitor Y/Y.
UK - 00:01 - BNIESR GDP Estimate.
UK - 09:30 - DCLG House Price Index Y/Y.
GE - 10:00 - ZEW Economic Sentiment
EU - 10:00 - ZEW Economic Sentiment.
US - 12:30 - Trade Balance.
UK - 15:30 - Leading Index M/M.

Среда, 12 марта:

FR - 07:45 - CPI M/M.
UK - 09:30 - Trade Balance.
EU - 10:00 - Industrial Production M/M.
US - 14:30 - Crude Oil Inventories.

Четверг, 13 марта:

FR - 07:45 - Nonfarm Employment Q/Q.
US - 12:30 - Core Retail Sales M/M.
US - 12:30 - Retail Sales M/M.
US - 12:30 - Import Price Index M/M.
US - 12:30 - Unemployment Claims.
US - 12:30 - Business Inventories M/M.

Пятница, 14 марта:

GE - 07:00 - CPI M/M.
EU - 10:00 - CPI Y/Y.
EU - 10:00 - Labor Cost Index Y/Y.
US - 12:30 - CPI M/M.
US - 12:30 - Core CPI M/M.
US - 14:00 - Consumer Sentiment.

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Прошедшая неделя была выдающейся на рекорды: нефть преодолела отметку $105 за баррель впервые в истории; цена на золото, хоть и несколько упала с достигнутых высот, в один момент находилась всего в $5 от магической отметки $1000. Начиная с 1 января текущего года золото выросло в цене на 18%; а нефть, начиная с нижнего уровня 2001 года - на 530%. Рекордных высот достиг на прошлой неделе и курс Euro, правда, в итоге он тоже немного откатился от высшей отметки.

Массовые продажи в пятницу были вызваны не только этими рекордами, но и худшими за 5 лет данными по рабочим местам в США. Первоначально фондовый рынок встрепенулся на слухах об экстренном снижении ставки: согласно некоторым аналитикам, плохие данные по рабочим местам лишь упрочили перспективу снижения ставки сразу на 0.75 пункта на следующем заседании FOMC. Однако, этого было недостаточно для разворота, и после незначительного подъема котировки снова продолжили падение.

Волнения в жилищно-кредитном секторе продолжали беспокоить трейдеров: так, было зафиксировано рекордное количество отказов в праве выкупа закладной, а кредитный хедж-фонд Carlyle Group не справился с минимальными маржинальными требованиями. Налицо не только продолжение глобального кредитного кризиса, но и прямое влияние этих проблем на всю остальную экономику. Обычное противоядие в таких условиях - снижение процентной ставки, но руки центробанков связаны высокими ценами на сырье и драгметаллы. Вдобавок ко всему, снижение ставки может мало чем помочь потребителям, так как стоимость займов по-прежнему остается непомерно высокой.

После 'черного понедельника' в 1987 торги на рынках проходили практически без заметных колебаний в течение восьми месяцев. И даже после того, как курсы акций восстановились, индексу Dow Jones потребовалось два года, чтобы достичь своих прежних показателей. Учитывая множество плохих экономических данных в последнее время, быки могут считать, что им повезло, если в ближайшие месяцы рынок будет находиться в таком же положении без особых колебаний. Объединяющий индекс S&P 500 находится всего в 23 пунктах от своего нижнего январского значения, и если он удержится на этой отметке, быки смогут вздохнуть с облегчением.

Начинающаяся неделя менее насыщенна экономическими данными, но важные события все же произойдут: в понедельник выходят цифры по промышленному производству и ценам производителей в Великобритании, во вторник - данные по торговому балансу США. Розничные цены в США и решение по процентной ставке от швейцарского центробанка - в четверг, и индекс доверия потребителей в пятницу.

Учитывая небольшое количество данных из Европы, а также то, что снижение ставки на 0.75 пункта уже начинает закладываться в стоимость доллара, дальнейший рост пары EUR/USD на следующей неделе может быть ограничен. Контракт 'Нет касания', предсказывающий, что курс EUR/USD ни разу не достигнет 1.5750 в течение следующих 7 дней, может принести прибыль 10%.


David Evans

Еженедельная рассылка

Coдержание:

Экономический календарь на неделю 17 - 21 марта 2008
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 17 - 21 марта 2008

- Везде указано время GMT

Понедельник, 17.03:

EU - 10:00 - Employment Change q/q
US - 12:30 - Current Account
US - 12:30 - Empire State Business Conditions Index
US - 13:00 - TIC Net Long-Term Transactions
US - 13:15 - Capacity Utilization Rate
US - 13:15 - Industrial Production M/M
US - 17:00 - NAHB Housing Market Index

Вторник, 18.03:

EU - 09:00 - Italian Trade Balance.
GBP - 09:30 - CPI y/y.
GBP - 09:30 - Core CPI y/y
GBP - 09:30 - RPI y/y
US - 12:30 - PPI m/m
US - 12:30 - Building Permits
US - 12:30 - Core PPI M/M
US - 12:30 - Housing Starts
US - 18:15 - Interest Rate Statement

Среда, 19.03:

UK - 09:30 - MPC Meeting Minutes
UK - 09:30 - Average Earnings Index +Bonus q/y
UK - 09:30 - Claimant Count Change
UK - 09:30 - Unemployment Rate
EU - 10:00- Trade Balance
US - 14:30 - Crude Oil Inventories
US - 15:00 - Pending Home Sales M/M.

Четверг, 20.03:

EU - 07:00- German PPI m/m
EU - 09:00- Manufacturing PMI (p)
EU - 09:00- Italian Unemployment Rate
EU - 09:00- Services PMI (p)
UK - 09:30 - Retail Sales M/M
UK - 09:30 - M4 Money Supply M/M
UK - 09:30 - Public Sector Net Borrowing
US - 12:30 - Unemployment Claims
US - 14:00 - Philadelphia Fed Manufacturing Index
US - 14:00 - Leading Index M/M

Пятница, 21.03:

EU - 07:45 - French Consumer Spending M/M
EU - 09:00 - Italian Retail Sales M/M

EU - Европа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Складывается впечатление, что каждая следующая неделя похожа на предыдущую: цены на нефть, золото и другие сырьевые активы бьют новые рекорды, а доллар опускается все ниже и ниже. Будет ли новая неделя отличаться от прошедшей?

Цена на золото наконец достигла $1000 за тройскую унцию, нефть торговалась выше $110 за баррель, а курс USD/JPY опустился ниже 100 впервые с 1995. Начиная с 1 января йена выросла относительно доллара почти на 12%.

Прошлая неделя на фондовом рынке была крайне волатильной, например, обрушились акции Bear and Stearns и Carlyle Capital - это пятый по величине инвестиционный банк США и один из крупнейших мировых инвестиционных фондов. С другой стороны, позитивной новостью стала очередная попытка поддержки со стороны ФРС: во вторник было осуществлено вливание 200 миллиардов долларов в кредитный рынок. К сожалению, это не помогло таким гигантам, как фонд Carlyle Capital, который был вынужден объявить о дефолте долговых обязательств на 16 миллиардов долларов.

В пятницу, после того, как курс EUR/USD поднялся до 1.5640, было опубликовано сообщение о якобы готовящейся официальной интервенции с Дальнего Востока. После выхода этой новости курс резко упал на 85 пунктов. Последний раз официальная интервенция проводилась в 2004, когда японское правительство продало более 100 триллионов йен, и курс USD/JPY взлетел с отметки 102 до 115. Сейчас всех интересует вопрос, до каких рекордных значений доллару позволят опуститься перед тем, как будет проведена очередная распродажа йены.

Начинающаяся неделя будет непростой еще и потому, что состоится заседание FOMC; экономисты ожидают снижения ставки как минимум на 50 базисных пунктов. Однако, рынок наполнен слухами о гораздо более решительном шаге, вплоть до 100 пунктов. Если это действительно произойдет, курс евро может подняться к области 1.60, и возможно, на этом предположении можно построить торговлю на этой неделе.

Контракт 'Нет касания' по паре EUR/USD со сроком действия 11 дней и уровнем, установленным, скажем, на 550 пунктов ниже текущей отметки, может принести прибыль от 6 до 13%.

Arthur Smelyansky

Еженедельная рассылка

Coдержание:

Экономический календарь на неделю 24 - 28 марта 2008
Комментарий: Предстоящая неделя
Экономический календарь на неделю 24 - 28 марта 2008

- Везде указано время GMT

Понедельник, 24.03:

UK - 00:01 - Rightmove House Price Index M/M
US - 14:00 - Existing Home Sales

Вторник, 25.03:

US - 13:00 - National HPI Composite-20 y/y
US - 14:00 - Consumer Confidence
US - 14:00 - Richmond Fed Index

Среда, 26.03:

EU - 09:00 - German Ifo Business Climate Index
EU - 09:00 - German Ifo Business Expectations Index
EU - 09:00 - Current Account
EU - 10:00 - Industrial New Orders M/M
US - 12:30 - Core Durable Goods Orders M/M
US - 12:30 - Durable Goods Orders M/M
US - 14:00 - New Home Sales
US - 14:30 - Crude Oil Inventories

Четверг, 27.03:

EU - 07:00- German Consumer Confidence
UK - 09:30 - BBA Mortgage Approvals
UK - 09:30 - Business Investment q/q (r)
UK - 11:00 - CBI Distributive Trades Realized
US - 12:30 - Final GDP Annualized q/q
US - 12:30 - Final GDP Deflator Annualized q/q
US - 12:30 - Unemployment Claims

Пятница, 28.03:

UK - 09:30 - Current Account
UK - 09:30 - GDP q/q (r)
US - 12:30 - Core PCE Price Index M/M
US - 12:30 - Personal Spending M/M
US - 12:30 - Personal Income M/M
US - 14:00 - Consumer Sentiment (r)

EU - Eвропа
FR - Франция
UK - Великобритания
US - США
GE - Германия



Предстоящая неделя

Казалось бы, наметилось подобие сложившегося тренда, но рынок совершил очередной кульбит, и картина вновь радикально изменилась. Перед открытием рынков на прошлой неделе в истории с Bear Stearns наступила кульминация: JP Morgan предложил по $2 за акцию, и предложение было принято, ведь другой оставшейся альтернативой было объявление банкротства.

После объявления о снижении ставки ФРС во вторник произошло долларовое ралли, и многое аналитики высказывали мнение о том, что цикл снижений процентной ставки почти подошел к концу.

Цены на сырье и драгметаллы несколько скорректировались, большинство активов потеряли примерно по 10%. Цена на золото упала на прошлой неделе с рекордных $1030 до $910 за тройскую унцию. Произошла и долгожданная для многих коррекция на валютном рынке, например, евро упал почти на 300 пунктов за 48 часов.

На этом фоне был как-то не очень заметен факт, что фондовый рынок в Северной Америке на самом деле показал положительные результаты. Dow Jones закончил неделю с ростом почти в 200 пунктов, в основном благодаря тому, что в четверг был подтвержден высокий уровень надежности ипотечных облигаций класса ААА государственных компаний Fannie Mae и Freddie Mac. Этот рост в четверг должен обеспечить более высокое открытие для FTSE после пасхальных выходных.

Прошлая неделя была не очень богата на экономические данные, поэтому рынок больше обращал внимание на слухи. Так, из-за разговоров о том, кто следующий на очереди, пострадали HBOS и Lehman Brothers. Оба слуха были опровергнуты, но акции обеих корпораций упали более чем на 10%, причем акции Lehman перед тем, как скорректироваться, обрушились вниз на 40%.

Сила американского доллара отнюдь не обусловлена изменением фундаментальной картины, поэтому вполне вероятно ослабевание коррекции. Что может послужить основой для торговли на этой неделе.

Например, контракт 'Нет касания' по паре EUR/USD с уровнем на 536 пунктов ниже текущей отметки и сроком действия 11 дней, может принести прибыль 8%.

Arthur Smelyansky