Фундаментальный анализ Форекс (Forex) от FxPro

Уровень безработицы в США достиг максимума с 1983 года, payrolls в соответствии с прогнозом

Число рабочих мест в экономике США сократилось на 651 тысячу в феврале, что в точности совпало с ожиданиями рынка (-650 тыс.) Эти показатели могли бы стать самыми плохими с 1949 года, если бы не были пересмотрены показатели января (-655 тыс.) и декабря (-681 тыс.). Уровень безработицы достиг 8,1%, что превзошло прогнозы в 7,9%, а в январе этот показатель был 7,6%. Текущие показатели безработицы высшими за последнюю четверть века. Темп падения числа рабочих мест вновь дает надежду, что наиболее резкое ухудшение позади. О том же говорили и данные по ISM в среду, что позитивно отражается на склонности участников рынка скупать акции, так как весь негатив уже заложен в индексы, находящиеся на 12 летних минимумах. Некоторые также интерпретируют текущие цифры как положительные на фоне ожиданий падения занятости на 700 тысяч. Суммарно по итогам недели мы видим, что ситуация в США продолжает оставаться тяжелой, хотя есть некоторые признаки стабилизации (не улучшения!). Отличие от октября-ноября состоит в том, падение биржевых котировок не влечет за собой обвалы валют. А склонность участников рынка к фондированию в иенах вывела usd/jpy к 99,50, несмотря на традиционное для этого времени года снижение на фоне репатриации прибыли японскими корпорациями. Торгово-взвешенный индекс доллара направился к нижней границе восходящего коридора, а это запас хода в полтора процента или по eur/usd в область 1,30, с учетом, что иена на таких новостях снижается. При этом индекс находится вблизи максимальных уровней с 2006 года, что очень плохо для производственных отраслей США. С такими показателями, коррекция к нижней границе канала может перерасти в полномасштабное снижение. Таким образом, необходимо внимательно следить за данными из зоны евро, так как только они в случае серьезного ухудшения могут послужить ориентиром для дальнейшего падения единой валюты и повлиять на склонность к риску по всему рынку, вновь вызывая спрос на доллары.

Цены производителей Великобритании выросли на 0,1%, что в целом соответствует ожиданиям. Годовой темп инфляции снизился до 3,1% с 3,5%, что также не вызывает удивления. Немногим слабее оказались только показатели стержневой инфляции, которая не учитывает изменения в волатильных ценах на продукты питания и энергию. Этот показатель не изменился, хотя ожидался его рост на 0,2%. После решения Банка Англии о ставке и оглашения деталей программы по выкупу государственных облигаций и некоторых частных бумаг на 75 млрд., британская валюта сумела восстановить позиции, с которых начинался день, как сигнал, что произведенные шаги вызвали одобрение со стороны инвесторов. Сегодняшняя статистика в отношении цен говорит о том, что потребительская инфляция может сохраниться вблизи комфортного уровня намного дольше, чем ожидают чиновники BOE. Тем не менее, интерес к кабелю зависит в значительной степени от состояния банковской отрасли. Рынок наполняют слухи о том, что правительство намеревается увеличить свой пакет в Lloyds до 70% с 42% сейчас. В эту банковскую группу входит и Halifax, и RBS, которые в наибольшей степени пострадали от падения цен на жилье, а также на наличие огромного числа токсичных активов на балансах банка.

Строительный сектор Канады сокращается быстрее прогнозов, usd/cad нацелена на рост



Число начатых новостроек в Канаде упало в феврале до 134,6 тыс. в годовом исчислении против 153,5 тыс. в январе. Этот показатель снижается шестой месяц подряд, отражая тяжелое положение в отрасли на фоне недоступности заемных средств и падении потребительского спроса на дорогостоящие товары. Фактические показатели оказались заметно слабее прогнозов, но при этом основное движение пара usd/cad прошла еще до публикации. На рынке говорят о важных опционных уровнях вблизи 1,30. После достижения этого уровня сегодня, впервые с 5 декабря, проходит масштабная фиксация прибыли, в который раз отбивающая пару ниже. При этом у нисходящего движения появляются также и фундаментальные предпосылки – рост цен на нефть до максимума с конца января стимулирует спрос на сырьевые валюты, к которым относится и канадский доллар. Однако, если посмотреть на ситуацию за пределами сегодняшнего дня, то можно отметить, что откат по паре проходил не так сильно, как в предшествующие разы, а значит восходящая тенденция еще не сломлена, хотя может быть отложена на день-два. К тому же на фоне обвального падения занятости, долговременность роста спроса на нефть вызывает большие сомнения. Скорее всего, движение будет носить коридорный характер, встречая сопротивление на 50$ за баррель. А проблемы американских автопроизводителей провоцируют дальнейшее падение занятости в Канаде, ослабляя потребительский спрос, канадскую экономику, и, в конце концов, сам луни.

Единая валюта выросла сегодня до 1,28 по отношению к доллару, вплотную приблизившись к верхней границе нисходящего коридора, и даже немного преодолев ее. Тем не менее, подтверждения пробой еще не получил. О силе медведей говорит тот факт, что евро/доллар закрыл неделю ниже 1,27, а в понедельник снижался без фундаментальных новостей как из евро зоны, так из США. Сегодня поддержку евро оказывает речь Трише, который сказал, что наблюдает моменты, приближающие к началу роста экономики. На фоне заявления Всемирного Банка, который ожидает падения мировой экономики в этом году, а также ожиданий увеличения средств МВФ вдвое до 500 млрд. долларов. Вряд ли даже эти средства помогут резко исправить ситуацию, если не восстановится доверие к экономике как в деловых кругах, так и в потребительском секторе, то все вливания денег помогут лишь в краткосрочной перспективе, а значительная часть выделенных средств отправится на обслуживание долгов, страхование себя от еще более негативного сценария и увеличения сбережений. Фактически же показатели Германии, локомотива европейской экономики, далеки от позитивных. Экспорт в январе сократился на 4,4%, в то время как импорт всего на 0,8%. Положительное сальдо торгового баланса упало до 8,4 млрд. Потребительские цены при этом выросли на 0,6%, но при этом годовой темп роста остался на уровне 1,0%, почти вдвое ниже целевого ориентира (приблиз. 1,9%).

Единая валюта продолжает игнорировать негатив, ключевым станет поведение игроков вблизи 1,30



Единая валюта остается под бомбардировкой со стороны слабых макроэкономических показателей. В частности, сегодня крайне негативный фон для единой валюты создавала публикация индекса цен производителей Германии. Как сообщило государственное статистическое агентство, PPI в январе упал на 1,2% при ожиданиях сокращения всего на 0,1%.Соответственно, годовой темп инфляции цен производителей упал вдвое до 2,0%. Динамика цен производителей является ориентиром для потребительских цен. Хотя мы имеем данные по потребительской инфляции в феврале, январское снижение PPI может оказать давление на розничный сектор в марте, так как позволит ритейлерам сокращать отпускные цены для привлечения покупателей. Кроме того, очень слабыми сегодня оказались данные по уровню заказов в промышленности Германии. По сравнению с январем 2008 года, объем заказов упал на 37,9%, за месяц потеряв 8%. Тем не менее, единая валюта продолжила рост к доллару, потянув за собой фунт стерлингов и швейцарский франк, которые были склонны к падению сегодня в течение дня. Устойчивость единой валюты к таким плохим новостям вызывает опасения в отношении, готовы ли игроки рынка продавать ее и далее, либо сосредоточатся на евро как на альтернативе доллару. Контраргументом здесь выступает рассмотрение Обамой нового пакета экономических стимулов. А это означает новый виток размещений облигаций казначейством и новое выкачивание с рынков долларовой ликвидности. Эта ликвидность, теперь в основном может браться в Японии, вызывая ослабление иены, но также отразиться на динамике единой валюты. Ключевыми уровнями могут стать 1,30 по eur/usd и 128,0 по eur/jpy. От того, как проявит себя рынок вблизи предшествующих максимумов можно будет судить о том, сменились ли настроения рынка, либо это всего лишь попытка забраться повыше перед очередным снижением.

Продажи в Новой Зеландии упали на 1,1% за счет обвала продаж рынка автомобилей



Розничные продажи в Новой Зеландии упали на 1,1% в январе после снижения на 0,7% по итогам декабря. Фактически данные оказались заметно хуже среднего рыночного прогноза, отражая низкую активность потребителей в стране на фоне рецессии. Тем не менее, основная часть этого падения обусловлена обвалом продаж автомобилей (-11,1%). Это очень волатильный показатель, а за вычетом эффекта от его колебаний уровень продаж вырос на 0,3% за счет увеличения продаж в супермаркетах. Таким образом, негативный эффект от публикации является весьма умеренным, не оказывая серьезного давления на киви. Сегодня nzd/usd достиг максимального уровня за последний месяц на фоне заявления Китая о готовности расширить программу по поддержанию экономики, чтобы добиться 8% роста ВВП по итогам 2009 года. Мы уже не раз отмечали на склонность киви довольно чутко реагировать на новости из Китая, так как туда отправляется значительная часть экспорта. Благодарный за своевременные планы рынок вывел nzd выше 0,52 по отношению к доллару США, способствует этому также и ралли на сырьевых рынках, делающее экспорт дороже, а значит и повышающее прибыль местных компаний. Тем не менее, нужно оставаться очень осторожным, так как рост склонности к риску может быстро улетучиться, оставив нас наедине с продолжающими слабеть показателями реальной экономики.

Торговый дефицит США оказался несколько лучше ожиданий, составив 36,0 млрд. долларов в январе против прогнозов на 38 млрд. Динамика торгового баланса указывает также на сокращения торгового дефицита благодаря падению цен на сырье и энергоносители. В то же время, находящийся вблизи максимальных уровней с 2006 года торгово-взвешенный индекс доллара не может не нанести вред и собственным производителям. В итоге импорт в январе упал на 6,7%, но и экспорт снизился на 5,7%. Наиболее значительное сокращение товарооборота среди наиболее крупных торговых партнеров наблюдается в блоке OPEC. В течение месяца значительно снизился экспорт в Китай (-19,7%), из-за сокращения поставок комплектующих для сборки в этой стране. При этом импорт потерял всего 1,3%. Несмотря на относительно неплохие показатели торгового дефицита, отчет все же носит негативный характер для доллара, так как вскрывает серьезное падение экспорта, мало отстающее от снижения импорта. Одной из причин этого служит укрепление доллара, которое снижает конкурентоспособность американских товаров. На фоне борьбы за экспорт, которой открыто придерживаются Швейцария, Япония и Англия (не говоря о «сырьевых» странах), экономика США может значительно потерять от роста доллара. Мы продолжаем придерживаться мнения, что «дорогой» доллар выгоден этой стране только до того момента, когда не будет набрано необходимое количество средств Казначейством для стимулирования экономики. После как для уплаты этих долгов, так и для поддержания производства будет взят курс на снижение доллара. Пока же USDX находится в рамках восходящего канала, экономика будет терять рабочие места, а любой рост потребительских настроений будет временным (как сегодня: мичиганский индекс потребительской уверенности вырос до 56,6 с 56,3).

Не стану критиковать пост #5....это просто...мда....скажу лишь, что выступление премьера Китая Вэнь Цзябао, который заявил, что Китай обеспокоен судьбой своих средств, находящихся в американских Treasuries и требует гарантий их сохранности. А Япония давно уже не главный скупщик облигаций казначейства.....Бернанке недавно сказал, что между облигациями казначейства и Treasuries существует "разбалансировка"....после этого Япония поумерила свои апетиты по скупке....а то что йена ослабла...за это отдельная "благодарность" Банку Японии.....неужели аналитику ФА это не видно ?


А последний Ваш пост - не в бровь, как говориться, а в газ....только Вы забыли отметить фед.бюджет США....вот после него рынок действительно не реагирует на негативные новости по еврозоне....

Макроэкономические показатели Н. Зеландии демонстрируют спад, но уже меньшими темпами



Новозеландский доллар достиг максимального уровня за последний месяц. Восстановление спроса на риск, наблюдаемое на прошлой неделе в связи с восстановлением рынков, а также положительные моменты от заседания Большой 20-ки, повышают спрос на киви. Неплохим итогом Саммита можно считать уже то, что не было сильных разногласий. Министры финансов пытались убедить общественность, что могут прийти к соглашению, по крайней мере, очень этого хотят. Линиями, по которым, кажется, идет наименьшее разногласие: необходимость усиления контроля над рынками и институтами, первоочередность восстановления доверия, а не простая закачка деньгами финансовой системы, а также отказ от протекционизма. Одним из первых, кто проявил «чуткость» к мировой экономике стал ОПЕК. Картель не стал снижать добычу, хотя это очевидно привело к падению цен на нефть. Официальная мотивация данного поступка звучала как необходимость поддержания мирового экономического роста. Помимо всеобщего роста спроса на риск, сказывается также и положительное влияние того, что макроэкономические отчеты перестали демонстрировать ухудшение: Производственная активность в 4-м квартале 0%, Индекс PMI для сферы услуг в феврале (аналог PMI) 46,3 против 42,7. Тоже спад, но уже не столь высокими темпами. Ближайшим сопротивлением для nzd/usd служит 0,5400-0,5450, район предыдущего локального максимума.

Банк Японии объявил о выкупе долгов банков на 1 трлн. иен, перспективы usd/jpy - бычьи



Индекс активности в непроизводственных отраслях Японии показал прирост в январе по отношению к показателям декабря на 0,4%. Прирост наблюдается в телекоммуникационном секторе, услуги программирования, а также в медицине. Спад же наблюдается в более существенных отраслях: сфера услуг, питание, транспорт, финансы и страхование. Также было уточнены показатели спада в заказах на станки и оборудование по итогам февраля до -84,4% с -83,9%. Столь резкий спад стал отражением процессов по сворачиванию бизнес-проектов, приводящему к падению инвестиций. Одновременно с этим все большее число компаний заявляет о необходимости государственных вливаний средств, так как сами не могут привлечь инвестиции с открытых рынков. Сегодня о подобных проблемах заявила компания Mazda, второй по величине экспортер автомобилей в Японии. Словно бы в ответ на это Банк Японии по результатам первого из двух дней заседания объявил о покупке у банков субординированного кредита на 1 трлн. иен. Начало этой программы положено в декабре, когда было объявлено о намерении выкупить привилегированных акций финкомпаний на сумму до 12 трлн. иен. Банки Японии, значительно вкладывающие средства в фондовые рынки, сталкиваются с резкой нехваткой средств для пополнения собственного капитала на фоне 48% падения Nikkei. Собственно, от завтрашнего заседания многого не ждем, так как ставка с текущих 0,1%, скорее всего, снижена не будет. Вливания средств на рынки путем покупки бумаг, преимущественно акций, способствует ослаблению иены, уменьшая корреляцию usd/jpy с показателями американских фондовых площадок.

Розничные продажи в Швейцарии выросли в январе на 1,2% по сравнению с уровнем 12 месяцев назад. В декабре этот прирост составлял 3,6%. При этом, как мы и отмечали вчера, показатели лучше, чем демонстрирует еврозона, так как там продажи упали на 2,2% за тот же период. В целом этот отчет носит позитивный характер для швейцарской валюты, так как демонстрирует устойчивость потребительского спроса. Франк растет как по отношению к доллару, так и к евро, отыграв часть потерь, понесенных на прошлой неделе. В то же время нельзя игнорировать негативных сигналов, которые подает экономика этой небольшой страны. Опережающие индикаторы и показатели промышленности напоминают нам о том, что нижняя точка еще не пройдена. А положительная динамика год-к-году в потребительском секторе может быстро исчезнуть на фоне набирающего обороты сокращения числа рабочих мест. Стоит заметить, что потребительская активность, а также инфляционные показатели продолжают сокращаться, несмотря на проводимые с прошлой осени снижения ставки, которые проходили в тот момент на фоне относительно устойчивых показателей со стороны спроса. Скорее всего, Банк Швейцарии знает о внутренних процессах в национальной экономике больше, чем рынок, иначе не стал бы проводить снижения ставок, не дожидаясь очередного заседания, что мы наблюдали после коллапса Lehman Brothers. Таким образом, хотя мы и намерены увидеть укрепление франка в краткосрочной перспективе, долгосрочный тренд остается направленным против этой валюты.

Торговый профицит Швейцарии сокращается за счет падения экспорта



Показатели торгового баланса Швейцарии демонстрируют сокращение положительного сальдо международной торговли. По итогам февраля экспорт сократился на 1,4%, в то время как импорт восстановил часть понесенных ранее потерь, прибавив 8,5%. Год к году также экспорт снижается быстрее импорта (-17% против -14%, соответственно), уменьшая сальдо баланса до 731 млн. франков против 1988 млн. месяцем ранее. Спад торговли в Швейцарии наблюдается по двум причинам: снижение конкурентоспособности в связи с укреплением франка к евро, а также из-за падения спроса на дорогостоящие швейцарские товары. На этой неделе мы услышали о том, что 2009 год может стать худшим за всю историю для старейшего производителя шоколада Lindt. А сегодня появились сообщения о рекордных темпах падения (22%) экспорта дорогих часов. Часовая индустрия обеспечивает рабочими местами почти 50 тысяч человек и занимает десятую часть от всего экспорта из этой страны. Ухудшение показателей торгового баланса, которому пристальное внимание уделяет Национальный Банк Швейцарии, повышает риск интервенций банка, а также в целом оказывает негативное влияние на курс франка, несмотря на ложный оптимизм, вселяемый ростом ожиданий инвесторов на протяжении пяти месяцев к ряду.

Розничные продажи в Канаде выросли на 1,9% в январе, частично восстановившись после снижения на 5,2%, максимального за последние 15 лет, сообщил сегодня Statcan. По сравнению с показателями 12 месяцами ранее объем торговли упал на 5,8%, при этом с пикового уровня, достигнутого в сентябре, сокращение составило порядка 7% в основном благодаря падению продаж автомобилей. Наиболее устойчивым спросом пользуются продукты питания и напитки – единственная группа, которая полностью перекрыла падение предшествующего месяца. Этот отчет несколько превзошел ожидания экономистов, что потенциально служит медвежьим сигналом для usd/cad. Но здесь следует учитывать мощное предшествующее движение в сторону снижения за счет падения доллара. Также необходимо быть осторожным с потенциалом укрепления канадца в связи со снижением цен на золото. Кроме того, нефть, движущаяся в восходящем канале, в пятницу начала некоторое снижение после мощного роста в течение недели. Силы медведей на сырьевых рынках на данном этапе могут быть больше сил быков, что заставит канадский доллар сделать перерыв перед дальнейшим ростом к американской валюте.

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: На текущей неделе рынки будут оптимистичнее многих официальных лиц и международных структур. На фоне крайне пессимистичных прогнозов от МВФ и Всемирного банка, обещающих спад мировой экономики на 1%-2%, сырьевые рынки демонстрируют положительную динамику, в надежде, что «дно уже пройдено». Что дно еще не пройдено, считает и бывший глава ФРС Алан Гриспен, подчеркнув, что «перед решительным разворотом рынки опустятся еще ниже». Инвесторы не верят ему, и продолжают играть на повышение в рисковых активах, продавая доллары и иены.

Нефть, тем временем, превысила 52 доллара за баррель, несмотря на ожидания дальнейшего роста запасов и прогнозы снижения спроса на фоне сокращающейся производственной и потребительской активности.

Eur/Usd скорректировал рост прошлой недели до 1,35, откуда вновь направился на штурм локальных максимумов. Значимым уровнем сопротивления является отметка 1,38-1,383, что на фигуру выше текущей котировки пары. В отношении рубля прогнозы позитивны: хотя и ожидается некоторое ослабление к евро до 45,80, доллар к рублю может потерять еще 30 копеек, опустившись до 33,15.

Стоит обратить внимание, что на 180 градусов развернулись прогнозы и оценки ситуации в России: в своем недавнем заявлении первый вице-премьер Шувалов отметил, что экономика РФ достигла дна падения, и будет переживать подъем. Также правительство рассматривает возможность засчитывать субординированные кредиты в уставной капитал банков, что снизит проблему ликвидности банков. Это дополнительный позитивный фактор для инвесторов.

добавлено через 4 часа 15 минут
Иена является аутсайдером на фоне восстановления рынков и проблемах в экономике Японии



Иена рискует вновь стать аутсайдером на валютном рынке по мере роста аппетитов его участников. Многие говорят о восстановлении спроса на рисковые активы на фоне предположений, что дно на рынках уже пройдено. Определился восходящий канал по нефти, за 50 долларами последовало и 52 в начале недели. Рынки третью неделю демонстрируют положительную динамику, вызывая спрос на рисковые активы и отток капиталов из иен и долларов. Дополнительным фактором служит ожидания, что минфин США обнародует детали программы по созданию «плохого банка». Эта тема уже более полугода неизменно сдвигает рынки вверх. Фондирование в низкодоходных валютах, бывшее основной темой ослабления иены до августа 2007 года, сейчас вновь может стать привлекательным. На фоне восстановления акций финансового сектора повышенным спросом может пользоваться gbp/jpy, так как в стерлинг заложено слишком много негатива в отношении банков. Кроме того, сегодня стало известно, что Китай ожидает, что осуществление программы поддержания экономики добавит к ВВП 1,8%, что очень немало. Это стало дополнительным фактором в пользу спроса на акции азиатских компаний и, соответственно, росту кроссов с иеной. Тем временем новости из самой Японии не обещают быстрого восстановления потребительского спроса и экономики в целом, отражая снижение продаж в супермаркетах по итогам февраля на 5,4% относительно предшествующего года, а цены на землю упали до минимального уровня за последние 24 года, сократившись по итогам 2008 г. на 3,2%, при этом коммерческая земля снизилась еще сильнее, на 4,7%, на фоне серьезнейшего спада в экономике за последние три десятилетия. При этом прогноз настроения упали до минимума в -66,0 по итогам первого квартала против -44,5 в IV кв. 08.

Минфин Японии просил Центральный Банк расширить программу выкупа корпоративных долгов



Как показали протоколы февральского заседания Банка Японии, Министр Финансов просил монетарные власти увеличить вливания средств, чтобы сократить негативные последствия спада в экономике и восстановить нормальное функционирование кредитных рынков. По итогам заседания решено было сохранить ставку без изменений на уровне 0,1%. Осуществление этого предложения мы увидели на прошедшей неделе. В январе Банк объявил о покупке корпоративных долгов на 1 триллион иен, а позднее предпринял и другие меры, включающие создание субординированных кредитов банкам и расширение покупок государственных облигаций. При этом неделю назад Банк дал понять, что не заинтересован в чрезмерном увеличении выкупа государственных облигаций, так как это вносит определенный дисбаланс в рынки. А вот программы по поддержанию корпоративного долгового рынка могут быть расширены в случае ухудшения ситуации. Таким образом, мы получаем ситуацию, в которой иена будет находиться под серьезным давлением вне зависимости от развития событий. Индекс Nikkei показал по итогам торгов существенный прирост, и теперь японский рынок может считаться бычьим, что несет в себе повышение спроса на рисковые активы и фондирование в «дешевых» иенах. С другой стороны, если ситуация будет ухудшаться, то Банк будет и далее расширять предложение денег, что несет в себе негативные перспективы для иены.

Экспорт из Японии сократился вполовину за год из-за сокращения мировой торговли и роста иены



Профицит торгового баланса Японии упал в феврале на 0,85трлн. иен или на 91,2% к февралю прошлого года, сообщило сегодня Министерство Финансов. Экспорт и импорт продолжили нисходящее движение, потеряв соответственно 49,4% и 43,0%. Наиболее глубоким является спад экспорта в Северную Америку, на втором месте Западная Европа, а затем уже следует Океания и Азия. Экспорт в Россию провалился на 83,5%, но из-за малых объемов торговли, этим можно пренебречь. Развитые страны, переживающие глубочайшую рецессию, отказываются от японских машин и электроники. Во многом экспорт в развитые страны сократился масштабней импорта из них. Это является отражением укрепления японской иены за последний год. В среднем к февралю рост к доллару составил 11%, к евро - более чем 24%, а к фунту – на 34%. Иена, традиционно для последнего времени никак не отреагировала на текущую публикацию, так как все внимание игроков сосредоточено в настоящий момент вокруг состояния финансовых рынков и заявлений чиновников на этот счет. В частности сегодня заместитель главы Банка Японии Хирохидэ Ямагути смутил рынки, намекнув, что ставка может быть снижена с текущего уровня в 0,1%. При этом глава Банка Хиракава указал, что текущий уровень ставки является «наиболее подходящим». Снижение до нуля вряд ли будет обоснованным, на наш взгляд. Цель снижений ставки – запустить кредитные рынки, но при этом сохранить интерес к инвестированию. Иначе усиливаются опасения, что повторится «потерянное десятилетие», когда банковская система была парализована, а сбережения домашние хозяйства предпочитали хранить дома, не вкладывая в банк.

Потребительский климат в Германии ухудшился на переоценке экономических ожиданий



Потребительский климат в Германии к апрелю несколько ухудшился, как сообщило сегодня исследование GfK. Индикатор снизился до 2,4 против 2,5 в марте. При этом ухудшились экономические ожидания, почти полностью компенсировав прирост прошлого месяца. На достаточно высоком уровне сохраняется склонность совершать покупки, что связано с низкими темпами инфляции и финансовыми инициативами, поддерживающими спрос. Франция (вторая экономика еврозоны) демонстрирует стабильно низкий уровень индикатора потребительских настроений, сохранив его на отметке -43 против ожиданий снижения до -44. Рынок сфокусировался только на новостях из США, так как именно из этой страны должны появиться первые сигналы о начале цикла восстановления. Многие данные из Европы в настоящий момент не отражают существенного ухудшения, но также не говорят и о каком-то невероятном спаде. Евро торгуется в узком диапазоне, в ожидании мощного импульса в какую-либо из сторон, подобного тому, что мы видели на прошлой неделе. Не подтвердилась разворотная фигура по eur/jpy, но также не закрепились выше 200-дневной скользящей средней. По отношению к фунту ведется торговля в широком диапазоне на смешанных сообщениях о состоянии финансовых рынков и компаний сектора.

Оценка ВВП Великобритании за IV кв. снижена, платежный баланс хуже прогнозов



Оценка ВВП Великобритании по итогам четвертого квартала была неожиданно пересмотрена в сторону понижения. Согласно обновленным данным, спад в IV кв. составил 1,6%, а по сравнению с этим же кварталом годом ранее падение составило 2,0%. Ранее оценивалось соответственно -1,5% и 1,9%. Как видно из графика, спад наблюдается во всех основных группах. Производственная активность всего лишь за последние три месяца сократилась на 4,5%, строительный сектор еще больше – 4,9%. Сфера услуг демонстрирует большую гибкость, потеряв 0,8%, с основными потерями в розничном, гостиничном бизнесе и транспортных услугах. Текущее сальдо платежного баланса по итогам IV кв. квартала составило -7,64 млрд. фунтов стерлингов, против -8,16 в III, но прогнозов на сокращение до -5,8 млрд. Одновременно с такими дырами в балансе проявляются разногласия между Банком Англии и правительством в отношении того, нужно ли дополнительно наращивать госрасходы. Кризис вынудил министерства финансов и центральные банки по всему миру работь сообща, но часто взгляд на дальнейшую политику может различаться. В то же время не вызывает никаких сомнений, что монетарные стимулы практически исчерпаны и нужно по примеру 30-х годов сосредоточиться на изменениях в фискальной политике. Очень плохим знаком стала также неудача в размещении британских бондов, впервые более чем за семь лет.

На заседании в четверг, 2 апреля, Европейский центральный банк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 1,25%. Решение оказалось неожиданным для рынка, поскольку аналитики прогнозировали сокращение ставки на 50 базисных пунктов до 1,00%. Стоит отметить, что в целом с октября 2008 года ЕЦБ снизил процентную ставку по основным операциям рефинансирования на 300 базисных пунктов.


На пресс-конференции после заседания глава ЕЦБ Жан-Клод Трише сообщил, что решение принято в связи со снижением уровня инфляции, отражающей падение товарных цен, и существенного замедления мировой и европейской экономики. Совет управляющих ЕЦБ предполагает, что мировая и европейская экономика будет ослабевать в течение всего 2009 года. Постепенное восстановление начнется в 2010 году.


"Сегодняшнее решение должно поддержать ценовую стабильность, и, следовательно, покупательскую способность в среднесрочном периоде. Совет управляющих будет принимать адекватные меры для стабилизации уровня инфляции. Это необходимо для поддержки умеренного экономического роста, занятости населения и финансовой стабильности. Таким образом, Совет управляющих продолжит очень внимательно следить за развитием событий", - отметил президент Банка.

Компании Канады резко сократили расходы на строительство, PMI тоже хуже ожиданий



Объем выданных разрешений на строительство в Канаде упал в феврале на 15,9%. При этом основное падение пришлось на нежилой фонд. Там сокращение составило более 30% за месяц до 1572 млн. канадских долларов. Жилой сектор потерял 0,3%, обеспечив объем в 2103 млн. Столь резкое падение в нежилом строительстве отражает то, что бизнес очень сильно урезает свои инвестиционные программы, предполагая дальнейшее сокращение спроса. Также сегодня давление на канадскую валюту оказывает падение цен на золото и нефть. Кроме того, заметно слабее прогнозов выглядит индекс PMI от Ivey. Его значение в марте составило 43,2 против 45,2 в феврале и прогнозов укрепления до 45,4. Ниже «ватерлинии», то есть отметки в 50 пунктов, находится показатель занятости и доставки поставщиков. В положительную зону перебрались запасы на складах, а также индекс цен. Слабые макроэкономические показатели усиливают давление на канадский доллар сегодня в ходе торгов, а также несколько снимают эйфорию по поводу быстрого восстановления рынков и быстрого возврата к высоким ценам на сырье.