"Еврокапут: сценарии развала зоны евро"

Несмотря на все меры еврочиновников сдержать массовые продажи евро, успехом их действия пока не увенчались. И, по мнению некоторых экспертов, вряд ли нынешние усилия способны уже будут реанимировать столь масштабный, но, как оказалось, хрупкий проект под названием «Единая Европейская Валюта». Пока сторонников столь радикальной теории, как крах евро, немного, но с каждым днём аргументов в пользу реализации именно этого сценария всё больше.

Судите сами. Рынок практически проигнорировал новость о создании стабилизационного механизма ЕС-МВФ, предполагающего кредиты и гарантии государствам зоны евро почти на $1 трлн. Еще хуже реакция была на решение ЕЦБ начать интервенции на долговом рынке. Спекулянты всех размеров и мастей с помощью различных деривативных технологий (в первую очередь «кредит-дефолтных свопов») продолжают массовые атаки на слабых членов Еврозоны, а вместе с ними и на главную валюту региона.

В итоге уже появились слухи, что ведущие столпы европейской экономики – Германия и Франция практически «опустили руки» и уже подумывают о выходе из монетарного союза и отказе от евро. Так, на днях появились разговоры о том, Франция может покинуть зону евро, если другие члены блока не будут более активно участвовать в процессе спасения Греции. Еще более оригинальный слух появился в Германии, где якобы работники крупного банка видели уже новую напечатанную партию немецких марок. И хотя подобная информация кажется малоправдоподобной, дыма без огня, как правило, не бывает.

На этом фоне давайте представим себе на минуту, что может случиться, если вдруг наступит день, когда Еврозоны, а вместе с ней и единой валюты, в нынешнем её качестве и статусе, не станет.

Во-первых, необходимо рассмотреть несколько наиболее возможных сценариев развала валютного блока. Из них наиболее реальным нам представляется, скорее, не распад, а реорганизация союза. Т.е из состава блока будут исключены те самые слабые звенья, которые угрожают стабильности всей системы.
В этих условиях в зоне Евро могут остаться лишь наиболее конкурентоспособные страны, с относительно высокой бюджетной дисциплиной. А такие игроки как Греция, Испания, Португалия, Ирландия, и, возможно, даже Италия останутся за бортом «евро-корабля». Перечисленные государства вынуждены будут вернуться к прежним валютам, и за счет девальвации драхмы, песо, лиры и т.д. решать внутренние проблемы. «Новая» же Еврозона в своем сильном составе, вероятно, предпримет ряд политических и экономических мер для дальнейшей интеграции, в первую очередь, в области фискально-бюджетной политики.

Помимо этого, обновленный состав блока попытается разработать более жесткий свод правил на базе Маастрихтских соглашений, включая аудит и санкции к нарушителям, для предотвращения в будущем ситуаций, подобных греческой истории.

В дальнейшем, ранее изгнанные государства вновь могут вступить в монетарный союз, но на этот раз на более жестких условиях, и лишь в случае искоренения предыдущих дисбалансов. Если анализировать поведение евро в случае реализации данного сценария, то наиболее вероятным нам кажется краткосрочная паника и падение единой валюты на новостях об изгнании «провинившихся» стран, после чего наступит осознание правильности перемен, а за ним и новый виток спроса на евро, как валюты экономически сильных и бюджетно-дисциплинированных государств.

Подобное развитие событий, в частности принудительный выход из ЕМС и возврат некоторых государств к прежним валютам, не кажется столь уж нереальным, учитывая, что даже сейчас, после почти десятилетия с момента ввода единой валюты, курсы драхмы, лиры, песо и т.п. по-прежнему котируются в Европе (правда, используются лишь при перерасчетах долговых обязательств, номинированных в прежних нацвалютах, т.е. в бухгалтерских целях). Таким образом, механизм обратного перехода может быть не таким и сложным, по крайней мере, с технической точки зрения.



Динамика изменения пары доллар США – Драхма за последнее полугодие – падение с 225 драхм за один доллар США до 280


Менее радужный вариант развития событий – это полный развал Еврозоны, повсеместный отказ от евро, и переход всех стран-участниц на национальные денежные единицы. Подобный расклад будет наиболее болезненным для всей мировой экономики. Паника и хаос на финансовых рынках может быть в разы сильнее, чем то, что мы наблюдали осенью 2008 года. Только представьте себе, валюта, доля которой в мировых резервах составляет 35%, в одночасье исчезает. Рынок еврооблигаций (как корпоративных, так и государственных) умирает, впадают в «кому» и другие активы, номинированные в евро. Начинается политическая игра, «как?» (процедура), и по какому курсу обменивать и учитывать долги, акции и другие активы, которые раньше были номинированы в единой валюте.

В итоге экономическая активность в европейском регионе может быть подорвана на несколько лет. Впоследствии первыми из «руин» выберутся опять-таки наиболее сильные европейские страны (с положительным сальдо торгового баланса), в то время как «периферийные» члены Европы могут на долгие годы погрузиться в стагфляцию.

Еще один сценарий развития событий, который отчасти можно считать частным случаем первого варианта, - это ситуация, когда все страны валютного блока, кроме Германии, отказываются от Евро. В итоге, некогда единая европейская валюта становится немецкой национальной денежной единицей. В этом случае инвесторы могут быть менее обеспокоены политическими и другими рисками, поскольку знают, что «стоит» за валютой. Как и в первом случае, после некоторой паники и продаж, евро впоследствии может вернуть ранее утраченные позиции. Вопрос только в том, захочет ли этого экспортно-ориентированная Германия, для которой дорогой евро – не есть благо.

При этом, вне зависимости от того, по какому сценарию мог бы пойти раскол в Еврозоне, основного бенефициара от подобного события легко можно назвать уже сейчас. Массовое бегство капитала из Европы перенаправит огромные потоки средств в США, в первую очередь, на американский долговой рынок. Таким образом, проблемы в том, как рефинансировать астрономический объем госдолга (свыше 13.трлн. долларов) у американцев тут же отпадет. Более того, ставки по новым займам резко снизятся. В итоге США вновь будут контролировать практически всю мировую экономику.


Аналитик ФГ "Калита-Финанс" Алексей Вязовский.

Калита-Финанс, скажите пожалуйста,а вы и есть аналитик Алексей Вязовский или просто представитель компании?

Самое смешное в этом всем, что год-два назад все пестрело противоположными прогнозами. Вплоть до развала США...
Я понимаю, что страшилки - хлеб аналитиков и журналистов. Посему истина как всегда где-то между...

Одно не исключает другого, все может быть

что делать тем у кого сбережения в евро.. посветуйте кто нибудь - как быть? что делать чтоб не остаться с носом? инвестировать всё в золото? в $ ?

думаю можно потихоньку начинать покупать евро, цены уже довольно низкие, развала естественно никакого не будет, это очередная сказка придуманная спекулянтами, чтобы люди продавали евро и переходили на доллары, которые скоро снова начнут обесцениваться

Еще недельку другую думаю стоит подождать , то ли еще будет

Вообще-то исключает. Если евро завалит свою миссию замены доллара, то Но все эти увлекательные прогнозы где-то на уровне экономического фэнтези.

У меня по моему уже параноя развиваться начала, мне говорят о том, что евра рухнет, а я почему то начинаю думать о падении доллара

Мне просто интересно.Решится ли когда-нибудь хоть один аналитик ДЦ мыслить самостоятельно или так и будем копировать привитые рынком штампы? Хотя конечно о чем я здесь говорю..... Ладно,это все эмоции.

Объясните мне плз вот это:

Ключевая фраза здесь " американский долговой рынок".Допустим ЕС развалился и капитал огромных размеров хлынул на рынок США.Но деньги придут не за спасибо,а в обмен на американские долговые обязательства.И рефинансировав пусть даже весь ныне существующий госдолг,амеры наростят новый.Да упадет доходность,но сумма то астрономическая.А выдержит ли экономика США такой поток инвестиций? И почему вообще речь идет только о США?

А как же рынки Азии? Амеры в большенстве своем вывели производство за пределы страны и им выгодно развитие любых рынков кроме своего собственного.Пусть деньги идут в Китай к примеру или в Малайзию.Да можно и Японцам слега отсыпать им ведь тоже свой 250% госдолг рефинансировать надо.А может быть стоит проинвестировать рынок России.На перспективу так сказать.Свободной земли много,ресурсов тоже.Это же непаханое поле.Строй и развивай сколько влезет.

ЕС значит развалится из-за проблем страны с 2.5% вкладом в ЕС-кое ВВП.Ведь присосались то к микробу,а собираются убить слона.И рейтинговые агенства с цепи сорвались.Все мол ЕС хана,Греческий рейтинг до мусорного опустили.Так давайте ее вообще исключим и всех делов.Нет страны(в ЕС) нет проблемы.И не только Грецию,там кондидатов достаточно.Просто функционерам надо вспомнить,что ЕС создавался в первую очередь как экономический союз равных.Это уже потом туда ,из геополитических соображений, начали принимать слабаков и бездельников.

Короче говоря,было бы смешно если небыло бы так грустно.

Если аналитики начали нам "продавать" идею развала "Евры", то значит самое время сбрасывать доллары. Это же ясно как белый день!

Я всего лишь представитель компании.

А можно ли верить аналитикам? Я думаю, что надо прислушиваться к их мнению, а окончательное "слово" должно быть своё!!!!

евро ещё даст о себе знать и со счетов его сбрасывать не стоит.

Я повторюсь, даже если евро будет 0,5000, это еще не значит расспад еврозоны. Не для того создавали евру (а это много бумажек подписанно, коллегий засидано, делегаций заежжено) что бы через десяток лет убрать её с рынков и забыть.....

да будет таже ботва что и с баксом , у многих стран в резервах ева лежит, ну сходит к 1.18 может и к паритету сходит хотя врядли да и к тому же имунетет у рынка вырабатывается на плохие новости из европы

Все ведь понимают, что евро это не акция и ее цена не может упасть до нуля?
Здесь мы сталкиваемся с финансовым парадоксом: чем хуже - тем лучше.
При очень дешевой евровалюте экспорт увеличится в разы, туризм оживет и ВВП значительно увеличится. В итоге США снова окажутся в проигрышной ситуации.
Это своеобразный пузырь, который скоро лопнет...