Аппетиты ПИФов растут

С разрешения администрации сайта размещаю статью.

Аппетиты ПИФов растут

Автор: Роберт Кийосаки


Недавно я участвовал в одной радиопрограмме. Программу вел консультант по финансовому планированию, и он подверг критике мою книгу «Почему мы хотим, чтобы вы стали богатыми», которую я написал в соавторстве с Дональдом Трампом. В этой книге мы дали низкую оценку эффективности ПИФов.

Интервьюер не пытался понять мою точку зрения, он хотел спорить. Он утверждал, что ни я, ни Дональд не являемся экспертами по ПИФам, и поэтому не имели права их критиковать. Я согласился, что мы с Дональдом не эксперты, и напомнил ведущему, что мы не претендовали на эту роль.

В прямом эфире пыль столбом

В своей книге мы опирались на мнение Джона С. Богла, настоящего профессионала и лидера в области ПИФов, о котором я уже писал ранее. Для тех, кто не знает, Джон Богл является основателем крупнейшей инвестиционной компании Vanguard family of funds.

Отмахнувшись от моей позиции, состоявшей в том, что мы с Дональдом, не будучи экспертами, опирались на авторитетное мнение Джона Богла, наш радио-консультант в защиту своего мнения заявил: «Джон Богл любит ПИФы».

Снова соглашаясь с ним, я ответил: «Богл действительно любит ПИФы. Именно поэтому он расстроен, потому что менеджеры ПИФов обдирают своих вкладчиков».

Наш спор в прямом эфире продолжался еще около пяти минут. Затем я спросил ведущего, читал ли он книгу Богла «Битва за Дух Капитализма». Он признался, что не читал и заявил, что читать не будет. Ведущий утверждал, что я исказил смысл этой книги и вырвал идеи Богла из контекста.

Богл о ПИФах

Есть такое выражение: «Наши взгляды, как парашюты. А смысл имеет только открытый парашют». А так как наши с ведущим парашюты не раскрылись, я попросил досрочно закончить интервью. Вместо того чтобы спорить о книге, которую не читали ни радиослушатели, ни ведущий, я решил обсудить свою точку зрения с читателями.

В двух словах основная идея книги Джона Богла «Битва за Дух Капитализма» состоит в том, что инвесторов, кого он называет настоящими владельцами крупных корпораций и ПИФов, обдирают как липку менеджеры корпораций и паевых фондов. Эту ситуацию он называет переходом от капитализма собственников к капитализму менеджеров.

Многие слышали о том, как топ-менеджеры таких компаний как Enron и WorldCom, в числе которых Кен Лей, Джефф Скиллинг и Берни Ебберс, буквально обокрали своих инвесторов (и настоящих собственников). Богл утверждает, что точно такой же грабеж имеет место и в индустрии паевых фондов. И он говорит не об отдельных случаях, а целой тенденции.

По словам Богла, «менеджеры необоснованно присвоили себе огромную долю доходов от операций на финансовом рынке, оставив инвесторам фондов мизерный остаток». Обосновывая свою точку зрения, Богл пишет: «Устанавливая дивидендный доход в размере 1,8%, ПИФы сегодня поглощают около 80% всех доходов.»

И как я сказал в той радиопередаче: «Восемьдесят процентов — это многовато».

Прожорливые фонды

Для наглядности Богл приводит пример. «Если $10 000, вложенные в фондовый рынок (в 1985 году), принесли прибыль в размере $109 800 (через двадцать лет), то обычный инвестор в паевые фонды получил всего лишь $29 700. Потери за счет инвестиционных издержек, несвоевременного вложения средств и неправильного выбора ценных бумаг составляют немного-немало 73% от возможной прибыли при долгосрочной инвестиционной стратегии, что оставляет инвестора ПИФов с 23% прибыли.

Проще говоря, если бы инвесторы самостоятельно вложили деньги в ценные бумаги в 1985 году, то через 20 лет они бы получили прибыль в размере $109 800. И это с учетом всех колебаний рынка. За это же время инвесторы, которые вложили те же $10 000 в паевые фонды, получили всего-навсего $29 700.

И именно поэтому я сказал радиорепортеру: «ПИФы — это зло. Они не только прикарманивают 80% дивидендного дохода, но еще и присваивают 73% других доходов инвестора».

Я думаю, они пожалели, что пригласили меня на интервью.

Пусть покупатель будет бдителен

Читая «Битву за Дух Капитализма», начинаешь понимать, что побудило Богла написать эту книгу. Как правильно заметил радиоведущий, Джон Богл действительно любит ПИФы. Если бы этот финансовый консультант прочел его книгу, он бы понял, что именно поэтому Богл и критикует ПИФы.

ПИФы — превосходный инвестиционный механизм, созданный для того, чтобы обеспечить пассивных инвесторов долгосрочным доходом. Печально, но на протяжении многих лет менеджеры ПИФов законным и незаконным путем обкрадывали своих инвесторов, которые рассчитывали, что эти инвестиции помогут им дать образование своим детям или обеспечат беззаботную старость. Создается впечатление, что менеджеры ПИФов и наших крупнейших корпораций, обменяли свою совесть на легкие деньги, не заботясь об интересах инвесторов.

Я согласен с требованием Богла ужесточить государственный контроль над деятельностью инвестиционных фондов. Если не покончить с этим произволом, то предпринимателям и бизнесу станет сложнее привлекать деньги инвесторов. Многие американские инвесторы уже сейчас вкладывают свои деньги не в своей стране, а за рубежом.

Однако, даже если на рынке капитала будет наведен порядок и менеджеры фондов вновь проникнутся духом капитализма, напомню вам непреложную истину инвестиций: пусть покупатель будет бдителен. В конечном счете, это ваши деньги, и поэтому думайте, во что вы их вкладываете и кому вы их доверяете.


Источник статьи Аппетиты ПИФов растут

Дааа. Интересная статейка! Думаю, всё так и есть.. Но с государственным регулированием тоже нужно быть осторожными, особенно в нашей стране.. Да и что делать пассивному инвестору? Разве что оставаться бдительным..

Сколько людей - столько мнений.
Только вот эта статья касается американских ПИФов.
В России регулирование и контроль за деятельностью наших УК значительно строже.
Еще "пища" для размышлений:
- если одна УК "забирает" значительную часть прибыли, то найдется другая компания, которая "заберет" меньшую часть и вытеснит в конкурентной борьбе первую компанию, т.к будет показывать лучшие результаты.
- дивиденты входят в стоимость пая.

А вот еще мнение 84-летнего инвестора с более чем 50-летним стажем на рынке, который является последователем Богла:

Он, наоборот, призывает вкладывать деньги в ПИФы (индексные), а не торговать на бирже самостоятельно
Причем такие выводы он сделал после прочтения книги Богла.

Каждый выбирает то, что его устраивает.

Хорошая статья.


Ещё один очень интересный момент: Вознаграждение УК зависит не от прибыльности паёв, а от стоимости СЧА, и менеджерам чтобы получить бОльший доход не обязательно хорошо руководить портфелем (ну в пределах разумного) а просто проводить хорошие рекламные компании привлекая новые средства вкладчиков.

добавлено через 2 минуты

Здесь я немного не соглашусь, т.к. сравнивается активное управление, когда вкладчик сам выбирает состав портфеля и ПИФЫ созданные для людей, которые не хотят позновать всю сложность аналитики рынка.

а разве у пифоф есть щас какаято доходность ?
помоему пифы уже отжили свое в 2007 середины 2008

ПИФы будут существовать до тех пор, пока будет существовать рынок

А скоро у них будет второе рождение, после "смерти" в середине 2008г.
Кризис-то не вечен.

Так, например, некоторые фонды акций показали доходность в 10% за прошедший месяц .

Да будет хорошо, если к концу следующего года кризис закончится. Сколько ПИФов к тому времени останутся на плаву?

Многие останутся. По крайней мере, основные крупные фонды точно остануться. А мелкие УК могут быть поглощены более крупными.

1998 же пережили, а тогда ситуация была еще хуже, чем сейчас
Пережили дефолт, кризис, деноминацию и др.

-------------
источник: Ведомости

Посмотрите на цифры в таблице... а тогда был дефолт. Что может быть хуже?

Даже с учетом падения цен паев на 90% в 1998 году, они выросли на 2000% через 10 лет!

А история имеет свойство повторяться.

Главное, что с большой вероятностью вкладчики не пострадают:

Вы как хотите, а я продолжаю покупать пифы регулярно

У нас был кризис. а не во всём мире.

Это просто отрезание лишних нулей и всё, что в этом страшного?!

Так управляющие ПИФов вкладывают деньги в акции российских компаний, а не в зарубежные.
Да и мировой кризис также когда-то закончится.

Спасибо за определение
Деноминацию от девальвации отличить могу .
А ведь причиной деноминации обычно является сильная инфляция а это уже пострашнее будет.

Только эти компании развиваться могли только при наличие кредитов, а они по большей части из-за рубежа шли.

Так обьясните, что страшного в деноминации?!

Тут вы не правы, деноминацию проводят, как раз после того, как инфляцию обуздают, а в период инфляции её проводить крайне не разумно.

А сейчас государство кредиты раздает. Придет время и зарубежные инвесторы подтянутся, т.к российский рынок оказался наиболее перепроданным.

По-моему Вы только что сами ответили на свой вопрос.
Про Зимбабве слышали?
Если фигурирует термин деноминация, значит когда-то была или есть инфляция или гиперинфляция, а это не есть гуд.

Но что-то мы от темы отошли.

Так кредитуются банки, а вы увладельцев реального бизнеса поинтересуйтесь, сколько кредитов ИМ было выдано за последние полгода, эта цифра стремится к нулю.

Так и не понял, что страшног в деноминации, что за успех её было пережить?!

На мой взгляд, ПИФы давно утратили свою актуальность.

ничего они не утратили , просто нормальных сейчас мало