Фондовый рынок США и Восточной Азии устал

Последние месяцы американский фондовый рынок практически топчется на месте. В настоящее время индекс S&P; 500 находится примерно на том же уровне, на котором он был и в начале сентября, перед атаками террористов, и в середине октября, когда трейдеры полностью оправились от последствий взрывов аэробусов. Аналогичную динамику демонстрируют и фондовые рынки Европы, Австралии и Восточной Азии.

На первый взгляд, подобное поведение рынков с трудом поддается объяснению, особенно если вспомнить о том, что, по мнению большинства инвесторов, американская экономика уже прошла через точку максимального спада и сегодня уверенно движется к восстановлению высоких темпов роста.

В долгосрочном периоде финансовые рынки можно уподобить весам, с помощью которых устанавливается равновесие между альтернативными способами вложения средств: акции против облигаций, местные ценные бумаги против иностранных и т.д. Однако, для того, чтобы подобное равновесие установилось, необходимо время: в краткосрочном периоде рынок показывает только то, какая группа инвесторов в настоящее время проявляет большую активность. По мнению экспертов американского журнала Forbes Magazine, сегодня сторонники игры на повышение просто слишком устали для того, чтобы предпринимать активные действия.

Анализируя причины пассивности быков, эксперты Forbes отмечают ряд факторов, о которых обычно забывают другие аналитики. Так, по их мнению, одна из причин текущей стагнации американского фондового рынка связана с экономическими проблемами других стран. Известно, что американцы обычно не слишком интересуются тем, насколько хорошо (или наоборот, плохо) идут дела у экономик других государств. Подобная невнимательность уходит корнями в 1997-1998 гг., когда янки буквально тряслись от страха, опасаясь того, что разгоравшиеся в других регионах финансовые кризисы затронут и их собственную страну. Тогда все обошлось, в результате чего американцы твердо уверились в своей неуязвимости. На самом деле, подобная позиция может быть чересчур оптимистичной: в 1997-1998 гг. трудности переживали относительно небольшие экономики, такие как Индонезия и Россия. Сегодня в схожем положении находятся Германия и Япония, оказывающие куда более серьезное влияние на мировую экономическую ситуацию.

Сегодня другие страны надеются на то, что восстановление высоких темпов роста экономики США позволит и им самим решить свои экономические проблемы. Они прекрасно понимают, что без этой помощи им не удастся справиться с последствиями глобального экономического спада. Однако в обозримом будущем восстановление американской экономики вряд ли приобретет масштабы, достаточные для того, чтобы поддержать экономический рост и в других странах. Пока можно наблюдать как раз обратный процесс: экономические трудности других стран дополнительно осложняют положение самой Америки.

Другая причина текущего поведения фондового рынка США, по мнению Forbes, связана с той легкостью, с которой в свое время осуществлялось смягчение кредитно-денежной политики ведомством Алана Гринспэна. При этом Центробанки Японии и Европы не воспользовались данным рецептом борьбы с рецессией, стремясь оградить экономики своих стран от последствий роста инфляции в долгосрочном периоде. Результатом подобной сдержанности главных внешнеэкономических партнеров Америки, а также того, что сегодня и сама Федеральная резервная система США вынуждена, наконец, задуматься о смене курса, стало ужесточение ситуации на мировых рынках. Все это оказывает дополнительное давление на цены на акции, способствуя их снижению.

И, наконец, ситуацию на американском фондовом рынке осложняют и выборы в Конгресс США.. По всей видимости, Демократической партии удастся захватить большинство мест в палате представителей, при этом усилив свои позиции в Сенате. Очевидно, что ожидание этих событий не может не отразиться на поведении американских инвесторов, традиционно в большей степени тяготеющих к республиканцам, причем последствия этого могут проявиться на рынках уже весной. В долгосрочном периоде воздействие этого фактора будет относительно небольшим, т.к. по своему значению фондовый рынок США на порядок опережает любых, даже самых могущественных политиков. Однако в обозримом будущем ожидание перемен на американском политическом небосклоне способно спровоцировать панику среди местных инвесторов.

устал, но стреляет по 20%))