Аналитические обзоры Альпари

Фунт пробил значимый уровень поддержки 1.5095

Пятница, 5 июля 2013, 08:07 (мск)

Британец в зону турбулентности попал сразу после оглашения решения Банком Англии. Единая валюта попала во время пресс-конференции Марио Драги. Быки разочаровались в Драги. От уровня 1.30 курс евро/доллар снизился до 1.2883. В четверг в США рынки не работали, американская статистика не выходила. На тонком рынке мишки уже закладывали отчет NFP. Поскольку вчера евро/доллар и фунт/доллар пробили значимые уровни поддержек, то в 16:30 мск. рост доллара может ускориться. До 16:30 мск ожидаю флэт, а там как карта ляжет.



Источник: alpari.ru, «Фунт пробил значимый уровень поддержки 1.5095»

Российский фондовый рынок стартовал во вторник без единой идеи. В числе рыночных лидеров сегодняшнего утра - бумаги ВТБ (+0,6%) и Газпрома (+0,3%), в отрицательную зону утянуло акции Уралкалия и Акрона.
На площадках становится все интересней, потому что идти вперед трудно, но хочется - "бычья" жадность все еще перевешивает здравый смысл.
Из внутренних отчетностей обратил на себя внимание Магнит, нарастивший и чистую прибыль, и выручку - все это выглядит очень неплохо, хотя российский ритейл в текущем своем виде дает больше вопросов, чем ответов хотя бы в формате развития.
Сегодня на авансцене Роснефть с отчетностью по МСФО за третий квартал текущего года - такую публикацию пропустить никак нельзя. Не исключено, что здесь в ключевых показателях будут определенные коррекции к уровням второго квартала из-за валютных колебаний и конвертационных издержек.
Сезон отчетностей в США все еще дает интересную информацию к размышлению. Так, разочарование минувшего дня - отчетность Apple, которая не дотянула до прогноза рынка по вполне логичной причине, компания минувшие три месяца была слишком занята производственными вопросами в связи с выпуском новых моделей. Прибыль в четвертом фискальном квартале оказалась на уровне $8,26 на акцию. Фармацевтический гигант Merck & Co также не смог похвастаться крайне позитивными результатами работы - в третьем квартале он отчитался о просадке чистой прибыли на 35% на фоне утраты патента на препарат Singulair. Прибыль на акцию составила $0,38 против $0,56 на акцию годом ранее. Есть, впрочем, и позитив: Loews сообщила о росте квартальной прибыли на 59%, нарастив выручку по подразделениям.
В рейтинге Doing Business 2014 Россия заняла 92-е место. Еще в прошлом году наша страна была на 111-м месте из возможных 189. Этот рейтинг оценивает условия ведения бизнеса. Причем по количеству антибюрократических реформ Россия вошла в тройку лидеров. А всего из 10 оцениваемых показателей авторы исследования отметили реформы в пяти. На самом деле, рейтинг достаточно субъективен. Если вспомнить, что Россия является пятой экономикой в мире и крупнейшей в Европе, то позиции нашей страны должны быть однозначно выше. Стоит также напомнить, что в России мягко сказать не самая плохая бизнес среда. Финансовая и медиа индустрия, а также сектор высоких технологий уже теснят олигархов, которые сделали свое состояние на сомнительной приватизации 90-х. Русский Интернет сектор растет на 30% в год. Однако, международные рейтинги недооценивать не стоит. Именно на них в значительной степени ориентируются международные инвесторы, как по прямым, так и по портфельным инвестициям. Особенно отрадно, что улучшение позиции в рейтинге достигнуто на фоне общей стагнации экономики и добычи нефти.
Иордания выбрала российскую дочку Росатома Атомстройэкспорт своим стратегическим партнером для строительства АЭС в стране. России удалось обойти таких гигантов атомной энергетики, как Франция, Канада и Южная Корея. Атомная промышленность является одним из трех основных козырей нашей страны в глобальной экономике, два других – ВПК и нефтегаз. Именно на них и стоит делать основную ставку в модернизации экономики.
Согласно технической оценке, в ситуации с российским рублем следует ожидать его ослабления относительно единой европейской валюты. Уверенный рост средних значений цены EURRUB в течение текущего года подталкивает игроков к совершению длинных позиций. Уровень 45 руб. за евро до конца первого зимнего месяца, выглядит как наиболее вероятный сценарий.
EURRUB (Daily, Spot)


Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев
Компания Альпари

Кофе в столичных ресторанах становится всё дороже, в то время как на товарной бирже цена декабрьского фьючерса на сорт «арабика» движется к историческому минимуму. Важную роль в формировании цены на кофе сыграли погодные условия в Бразилии. Затяжные дожди благоприятствовали новому урожаю. Соответствующая погода также помогла восстановлению урожая в Колумбии. Напомним, что данная страна является третьим в мире производителем кофе.
Эти два фактора позволили федеральному агентству по агрокультурам спрогнозировать профицит кофе. Если так и произойдет, то избыток кофейного зерна будет зафиксирован четвёртый год подряд. Кроме собственно размера урожая, давление на котировки фьючерса оказывают макроэкономические факторы. Так, ослабление бразильского реала негативно отразилось на стоимости арабики. Замедление темпов роста экономики в странах потребителях кофе (ЕС, Япония) привело к сокращению потребления ароматного напитка.
По нашим прогнозам, в ближайшее время цена декабрьского фьючерса может опуститься до отметки в $102, после чего начать консолидацию.
Обновить локальный минимум инвесторам может помешать растущий спрос на сорт «робуста» и проблемы на плантациях в Мексике. Так или иначе, кофе не стоит терять из виду, чтобы не пропустить начало нового мощного движения.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари

Евро/доллар утром в среду продолжает незначительно отступать – однако рынок получил уже достаточно сигналов о том, насколько плохи дела в американской экономике, чтобы после заседания Федеральной резервной системы США вернуться к покупкам евровалюты.
Так, например, розничные продажи в США оказались очень слабыми, индекс потребительского доверия Conference Board невпечатляющим, и всё это случилось еще в начале осени, до шатдауна и политического столбняка. Получается, что в экономике США сработал эффект привыкания к стимулированию в объеме $85 млрд ежемесячно, прежнего эффекта от вливаний ликвидности и обмена облигаций уже нет, зато есть всё большая потребность в смягчении. Факты снижения потребительской активности еще найдут свое отражение в отчетах по ВВП за третий и четвертый кварталы в США, кроме того, наличие таких фактов может серьезно расстроить и Федрезерв.
На текущий момент все внимание рынка сконцентрировано на завершающемся сегодня двухдневном заседании ФРС – ожидания относительно его итогов были сдержанными ровно до того момента, пока инвесторы не получили в свою копилку еще пару фактов реального ухудшения ситуации в экономике США. Теперь же игроки ждут в итоговом заявлении американского регулятора упоминания о давлении на экономику и, главное, намеков на то, что QE3 проработает еще 3-6 месяцев. Скрыт подобный момент может быть за привычной всем формулировкой «сколько, сколько нужно».
Никто не знает, сколько нужно стимулирования США, но прекрасно понятно, что чем дольше оно будет сохраняться, тем болезненней будет из него выход.
Цель длинной позиции на 1,40 в евро/долларе сохраняем, несмотря на сползание пары в течение трех сессий – сегодня вечером картина в инструменте может поменяться на обратную. Можно попробовать купить пару на 1,37-1,3725, но стопами пренебрегать не стоит.

Анна Бодрова
Старший аналитик
Компания Альпари

На товарной бирже фьючерс на сахар достиг нового уровня поддержки в $18,5. Продолжится ли коррекция в ноябре? Ситуация складывается неоднозначно. За возобновление роста выступают последствия пожара на складах бразильской компании Copersucar SA в порту Сантос 18 октября 2013 года. Урон составил 180 тыс. т сахара, в общей сложности повреждены 6 складов. Однако представители компании сообщили, что серьезных повреждений нет, и отгрузочные работы в порту скоро возобновятся. Тем временем объемы сырья, ожидающего транспортировки, снизились на 14% до 1,18 млн т. Среди других «бычьих» факторов поддерживающих цену на сахар стоит отметить повышение спроса со стороны Китая в сентябре на 1,1% г/г. Активный рост спроса наблюдался и в августе. Кроме Китая, интерес к сахару проявила Индия, заключив экспортную сделку на поставку 175 тыс. т в декабре.
Возобновлению роста котировок будет способствовать сокращение урожая сахарной свеклы в США и падение объемов производства сырья у крупнейшего бразильского производителя UNICA. Так по данным Crop Progress в Штатах собрано 62% сахарной свеклы по сравнению 71% в прошлом году. Производство сахара в начале октября по данным UNICA упало на 30%, сбор тростника на 18%. Однако за сезон сборы выросли на 12,5%.
Также на рынке присутствует ожидание очередных конфискаций сахара в счет уплаты долгов американских производителей. Это, соответственно, может уменьшить импорт США.
Несмотря на то, что «бычьих» факторов достаточно, чтобы возобновить рост, есть ряд причин, чтобы в этом усомниться. Повышение спроса в Китае сопровождается ростом производства сахара. В III квартале прирост составил 14,4%.
Мексика рассматривает возможность увеличить НДС на ряд продуктов и напитков американского производства, что, в свою очередь, скажется на потреблении сахара производителями внутри США в негативную сторону.
В такой неоднозначной ситуации мы рекомендуем продавать опционы call, забрав премию с рынка, оставаясь в выигрыше при любом исходе.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари

Евро/доллар плавно сползает вниз – в инструменте явно нет четкой торговой идеи, так как глобальные инвесторы не нашли драйвера в заявлении ФРС США по итогам октябрьского заседания и не поняли пока, как реагировать на статистику.
С одной стороны, Федрезерв в своем вчерашнем комментарии отметил, что видит признаки позитива в секторе занятости, хотя ему еще далеко до абсолютного позитива. Где регулятор США усмотрел оптимизм, неясно, потому что хорошо себя чувствует только ставка безработицы (сентябрь - 7,2%). Все остальные компоненты отчетов по занятости абсолютно минорные, причем степень пессимизма тут усиливается от месяца к месяцу. Взять, например, вчерашний же отчет по занятости в частном секторе в октябре ADP в США – рост рабочих мест тут всего 130 тыс. против августовского значения в 166 тыс. и текущего прогноза 150 тыс. Про NFP за сентябрь я не буду упоминать, релиз становится все более трудным для анализа за счет применения новых методик расчета, где-то здесь "ускользает" часть данных, которые сильно бы поменяли картину.
С другой, Федрезерв не сказали ничего нового, все, что упоминалось в итоговом заявлении, рынок знал и раньше. Катализатора тут нет, "быки" по евро опоры не получили, потому что ФРС не стал комментировать октябрьский простой госструктур, но и особенной симпатии к доллару рынок не приобрел.
Есть небольшой, точнее, маловероятный шанс, что декабрьское заседание будет более результативным. Но вряд ли QE3 начнет сворачивать объемы в этом году, проще сделать это рукой Джанет Йеллен позже, сильно позже.
Сегодня рынок может среагировать на поток германской статистики, скорее, за счет ее концентрации, чем за счет публикуемых цифр. Однако в основной своей массе инвесторы продолжат анализировать, переваривать и адаптировать под свое мировоззрение то, что услышали накануне от ФРС.
И пока суть да дело, в евро/долларе стоит остаться вне рынка, четкого движения тут все равно нет – рекомендация касается торгов внутри дня. Верхняя цель в 1,40 останется актуальной еще долгое время, другое дело, что "быки" к ней именно сейчас добраться вряд ли смогут.
В паре доллар/рубль поддержка "россиянину" почти незаметна, но раз отечественная валюта у нас теперь формирует курс, исходя из рыночных параметров, ее движение не соответствует логике. Пока пару можно докупать ниже 32 руб., хотя текущий уровень не слишком интересен для приобретений, или ловить ее в диапазоне 31,45-31,55 руб., что именно сейчас вряд ли, или постоять в стороне, удерживая в силе прежние лонги.

Анна Бодрова
Старший аналитик
Компания Альпари

Отечественные площадки сегодня оделись в "красное" - рынок стартовал в четверг серьезной просадкой на 0,7-0,8%, в числе аутсайдеров бумаги НорНикеля, АвтоВАЗа и Северстали, в положительной зоне на старте нет ни одной "голубой фишки".
У российского рынка акций к сегодняшнему утру есть все поводы углубиться к нижней границе торгового диапазона: американские рынки закрыли сессию среды минорно, цены на нефть стоят в минусе, сильного драйвера, способного удержать рынок в положительной области, тоже нет. Иными словами, в четверг рынок будет скорее продавать, фиксируя остатки прибыли от октябрьского ралли, и строить планы на будущее.
Сезон отчетностей в США все еще продолжается: накануне о квартальной скорректированной прибыли сообщил концерн General Motors, его прибыль составила в третьем квартале $0,96 на акцию, и это выше ожиданий экономистов. Мобильный оператор Sprint отчитался о квартальной прибыли впервые после завершения крупной сделки - прибыль составила $383 млн против прошлогодних убытков вдвое больше.
Заседание Федеральной резервной системы не принесло ничего нового - ставка стоит в прежнем, уже покрытом пылью диапазоне 0-0,25% годовых, программу QE3 логично оставили без изменений, стимулирование объемом $85 млрд ежемесячно продолжит поддерживать американскую экономику, которой такая опора очень нужна. Из интересного - Федрезерв где-то в макроэкономических параметрах увидел оживление рынка труда, хотя уже не раз было сказано о том, что ставка безработицы, которая действительно снижается, имеет мало общего с реальным положением дел в сегменте занятости. Это же подтвердил и опубликованный в среду релиз от ADP по числу рабочих мест в частном секторе - их создается все меньше, и это плохой сигнал.
Сегодня с утра уже известно, что "Мечел" сообщил о чистом убытке за 9 месяцев 2013 года по стандарту РСБУ в размере 10 млрд рублей, выручка компании одновременно упала в 8 раз., о чистом убытке накануне отчиталась и "Кубаньэнерго" - здесь показатель по РСБУ за январь-сентябрь текущего года вырос на 4,3%, до 1,812 млрд рублей. Неоднозначной выглядит и отчетность "Э.ОН Россия" по РСБУ за 9 месяцев 2013 года - чистая прибыль тут выросла на 0,39%, в то время как выручка укрепилась на 4,5%, до 58,476 млрд рублей.
Для индекса ММВБ диапазон на сегодня может быть ограничен значениями 1490-1515 пунктов, выше подняться пока не представляется возможным, зато ниже - вполне реально.
Forbes в среду представил новый рейтинг самых влиятельных людей мира. В список вошли 72 политических, экономических, деловых и общественных деятеля – по одному на 100 млн жителей планеты. Возглавил рейтинг президент России Владимир Путин. Cреди его достижений отмечаются – Сирия, Сноуден, а также наличие у России серьезного ядерного потенциала и значительных нефтегазовых запасов.
На самом деле, все влияние Путина и политические успехи были бы невозможны без экономического базиса. За время правления Путина размер ВВП в долларовом выражении вырос более чем в десять раз. Другие основные макроэкономические индикаторы, зарплаты, пенсии, промышленное производство дадут схожую динамику. Если говорить о размере ВВП по паритету покупательской способности, то в текущем году по размеру экономики Россия заняла первое место в Европе, обойдя Германию и пятое место в мире. В России давно стабильная валюта и инфляция ниже 10%. Инвестиционный рейтинг Moody’s Россия получила еще десять лет назад, осенью 2003 года. Безработица немногим более 5%, отношение суверенного долга к ВВП одно из самых низких в мире. Причин экономических успехов много. Но главное – это политика ресурсного национализма. Примерно 70-80% выручки нефтяных компаний через систему экспортных пошлин и НДПИ идет в бюджет, и через бюджет распределяется по экономике. Если бы было по-другому, доходы от сырьевого экспорта оставались бы в офшорах олигархов, как и было в 90-е годы.
После заседания ФРС США, падение американских и азиатских площадок может подтолкнуть котировки акций Новатек к снижению. Цена движется в рамках широкого среднесрочного диапазона 300-420 руб. за акцию, при этом, цены достигли его верхних границ. На наш взгляд, сейчас могут произойти краткосрочные спекулятивные продажи и откат цен к уровням 350-370 рублей. В долгосрочной же перспективе акции выглядят как надежный актив.


Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев
Компания Альпари

Среднесрочный прогноз по кукурузе

Фермеры США сообщили о высокой урожайности кукурузы и собрали около трети урожая, который должен стать рекордным. Подводить итоги еще рано, так как уборочная кампания в США не закончена. На текущий момент собрано всего 40% всех посевов. Надо отметить, что уборка идет медленно в сравнении с прошлыми периодами. В среднем к концу октября обычно убрано порядка 53% площадей. Замедление темпов сбора может привести к небольшому повышению цены на кукурузу в краткосрочном периоде. Причиной замедления является ухудшение погодных условий.
Несмотря на задержку сбора урожая, состояние культур улучшилось с конца сентября, что говорит о перспективе большей урожайности. Так, по данным NASS USDA, в отличном состоянии находится 60% посевов кукурузы. Хороший урожай это всегда медвежий фактор.

Прежде, чем сделать окончательные выводы относительно дальнейшего движения цены, помимо предложения стоит принять во внимание спрос. По данным экспортной инспекции США, экспорт кукурузы вырос на 566 тыс. т по итогам завершения очередных продаж 3 октября и составил 1,34 млн т. По данным на 17 октября проинспектировано 32,2 млн. бушелей кукурузы, данный показатель превзошел ожидания и превысил прошлогодний уровень на 16%. В будущем ожидается новый рост экспорта, так как Штаты активно работают в этом направлении, направив специальную делегацию в страны Латинской Америки для улучшения торговых отношений в области сельского хозяйства, в частности кукурузы. Наиболее перспективно отношения складываются с Колумбией и Перу. С данными странами заключено соглашение о беспошлинной торговле, в рамках которого предусмотрены квоты на кукурузу. Колумбия уже заключила контракты на поставку 180 тыс. т, а Перу на 90 тыс. т.
Повышение спроса наблюдается со стороны ЕС и Китая. С начала сезона 2013/14 (1 июля - 15 октября) Евросоюз выдал импортные лицензии на 1495 тыс. т, это на 95 тыс. т больше, чем в период 2012/13. По информации китайского агентства Shanghai JC Intelligence Co Ltd (JCI) с начала октября Китай закупил около 1,2 млн. т кукурузы США.
Учитывая вышеизложенные обстоятельства, по нашим прогнозам в среднесрочной перспективе рост спроса и предложения на рынке приведет к постепенному восстановлению цен на кукурузы. Ценовой диапазон до конца года $420-500.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари

Доллар планирует закрыть неделю хорошим ростом

Разговоры о том, что ЕЦБ для стимулирования слабой экономики еврозоны может пойти на снижение процентной ставки, нагоняют тучи на единую валюту. Поднявшись лишь до 1,3566, на валютном рынке последовала новая волна продаж единой валюты, на которой курс евро/доллар снизился до 1,3508. Одновременно с евро снизился и фунт. Кросс EUR/GBP в последние часы стал волатильным, поскольку индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании составил 56 пунктов и оказался слабее прогноза 56,1 и предыдущего значения 56,3 (пересмотрели с 56,7). На 14:26 мск курс GBPUSD снижался до 1,5986 (новый недельный минимум).
На дневном тайм-фрейме по фунту формируется ценовая модель «Двойная вершина». Пока не пробит уровень 1,59, модель при отскоке цены вверх может трансформироваться в симметричный треугольник с целью 1,62. Учитывая, что курсы AUD/USD, GBP/USD и EUR/USD пробили трендовые линии, то нисходящие риски для этих валютных пар возросли, и тенденция к росту доллара сохраняется. Для GBPUSD ближайшая цель 1,59, для EURUSD 1,3475/60. На уровне 1,3475 сформируется красивая голова.

Владислав Антонов
Компания Альпари

Россия в ВТО: год без катастрофы

Всего 17 лет потребовалось России для того, чтобы стать членом ВТО. Это проект стал одним из самых критикуемых в современной экономической истории нашей страны. Скептики предрекали чуть ли не крушение экономики или, как минимум, ряда отраслей.
Поскольку новый статус предполагает проведение масштабных работ по многим направлениям, для справедливой оценки итогов этого события год – слишком маленький срок, реальная картина будет видна через 3-5 лет.
Однако «промежуточные» итоги говорят о том, что начало членства в ВТО стало для России скорее негативным. Уже можно говорить о потерях приблизительно в 1-1,5 млрд долларов, что при ВВП в 2 трлн долларов вряд ли стоит считать критичным, но и сбрасывать со счетов не стоит.
Макростатистика рисует не самую радужную картину. Промышленное производство за 9 месяцев 2013 года прибавило лишь 0,1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, за тот же период в 2012 году – на 2,9%. ВВП прирос лишь на 1,5%, за тот же период прошлого года - 3,9%, в 2011 году - 4,2%. При этом европейский кризис, снижающий спрос на российский экспорт и ухудшающий наши результаты, тогда уже свирепствовал. Замедление темпов экономического роста в мире так же было уже видно, поэтому есть основание полагать, что ухудшающаяся макростатистика отчасти объясняется вступлением страны в ВТО.
Больше всего «досталось» агропромышленному комплексу и автомобилестроению.
Однако, не стоит забывать о том, что ВТО – все же шаг на пути к либерализации российского рынка, а также механизм, с помощью которого можно воздействовать на отмену тех или иных ограничительных мер внутри организации. И прибавка в весе на международной арене, хоть и скорее имиджевая.
В течение ближайших 2-3 лет Россия будет бороться за урегулирование вопросов с пошлинами с основными торговыми партнерами. В этой перспективе можно говорить о том, что страна начнет, наконец, получать выгоду от участия в ВТО. К примеру, в планах справиться с антидемпинговыми пошлинами на некоторые энергоемкие товары, а также на минеральные удобрения. Стоимость ресурса в России значительно ниже, чем в Европе. ЕС не учитывает факторы конкурентоспособности российской экономики, прежде всего, наличие серьезных запасов природных ресурсов. В ВТО предусмотрено наличие механизмов, позволяющих решить проблемы с такими пошлинами, однако с ними еще предстоит разобраться.
Правда, разбираться пока некому – специалисты нужной квалификации в Росси пока в дефиците. Видимо, придется действовать по принципу «главное - ввязаться, а дальше разберемся».
Примечательно, что премьер-министр Дмитрий Медведев оценивает текущие итоги как положительные и радуется тому, что «катастрофы не случилось». Он так же отметил «общее повышение конкурентоспособности нашей экономики», правда, не уточнил, на основании чего сделаны такие выводы. Хотя ждать другой оценки ситуации от одного из основных идеологов вступления России в ВТО было бы странно.

Дарья Желаннова
Заместитель директора аналитического департамента

Компания Альпари

Цены на хлопок продолжают падать

Конец недели и наше внимание снова обращено в сторону хлопка. За прошедшее время существенных изменений не произошло, однако некоторые моменты стоит отметить. Итак, урожай хлопка собран и это негатив для котировок. С момента нашего первого прогноза, цена на декабрьский фьючерс упала на 3%. Кроме того Китай, главный потребитель хлопка, обещал сократить импорт данного сырья в следующем отчетном году. Однако падение цены в будущем может вызвать интерес со стороны других потребителей. Нынешних объемов хлопка хватит на всех, об этом позаботились США, Индия и Пакистан.
Соответственно поводов для роста на рынке нет, можно спокойно оставаться в коротких позициях. Сейчас цена корректируется от уровня $77, но в самое ближайшее время может опуститься до $74,5.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари

Евро машет белым флагом

Валютный рынок, похоже, все-таки разворачивается – ведь не может быть полномасштабного роста без капли коррекции. Пара евро/доллар, оставив на время цель на 1,40, внезапно испугалась собственной же тени и устремилась собирать все попадающиеся на пути уровни поддержки. В итоге к утру пятницы пара достигла уровня в 1,3550, и это еще не предел.
Все дело в Федрезерве, который не дал рынку ни единой зацепки, и игроки переключились на то, что осталось – еврозону. А тут как раз представитель Европейского центрального банка г-н Новотны, который является сторонником мягкой монетарной политики, просто развивал свою любимую тему и говорил о том, что ЕЦБ вернется к расширению стимулирований тогда, когда два предыдущих аукциона LTRO перестанут давать эффект. К слову, упоминаемые аукционы состоялись полтора года назад, пополнив балансы европейских банков ликвидностью, и, похоже, региону действительно нужна новая волна стимулирований. Плюс ко всему вышли данные по европейской безработице, которая вернулась к неприятному уровню в 12,2%. Еще неделю назад инвесторы не заметили бы этого релиза, ведь все прекрасно знают, что сегмент труда в Европе остается в глубоком обмороке, но сейчас, когда у рынка не осталось более-менее веских драйверов, отлично подошел и этот.
Рынок очень долго покупал на ожиданиях, делая ставку на будущие факты, и вот теперь, когда фактов не оказалось, продажи накрыли евро/доллар. И теперь все покупают гринбек – но не потому что внезапно воспылали к нему доверием и любовью, а потому что евро выглядит еще хуже. Прекрасная парочка – один хромает на обе ноги, второй то и дело падает от слабости.
Сегодняшний день вряд ли даст валютным инвесторам какие-то принципиально иные новости – макроэкономический календарь на пятницу беден отчетами, и рынок будет двигаться в том же направлении в преддверии выходных.
Пока следуем на толпой "медведей" в продажах к 1,3535 и 1,3510. К слову, 1,40 еще может сработать – спустя пару недель, когда рынок вернется к ожиданиям решений ФРС по QE3.

Анна Бодрова
Старший аналитик

Компания Альпари

Саудитов банально "развели на деньги".

Российский рынок стартовал в умеренно плохом настроении - поводы для этого у него есть, и предстоящие трехдневные выходные пока только усугубляют обстановку. В лидерах продаж сегодняшнего утра акции АвтоВАЗа и МТС, в "зеленом" держатся бумаги Аэрофлота и Уралкалия.
Цены на нефть вышли утром в пятницу в плюс, что дает некоторую надежду на ровный боковик в течение сессии с фиксацией прибыли под занавес недели во второй половине дня. Тем более что макроэкономический календарь на сегодня скорее пуст, чем полон, инвесторы устали от волатильной недели и пока не имеют четких торговых идей.
Российские корпоративные новости разнонаправлены. Ленэнерго накануне отчиталась о чистом убытке за 9 месяцев 2013 года по стандарту РСБУ, который вырос в 2,5 раза и составил 1,29 млрд рублей. Выручка эмитента сократилась на 0,9% за отчетный период. Вообще. энергетикам пришлось непросто - "ФСК ЕЭС" также сообщила о чистом убытке за январь-сентябрь текущего года в размере 3,8 млрд рублей при том, что за аналогичный период прошлого года эмитент показывал неплохую прибыль.
Результаты "Энел ОГК-5" оказались чуть лучше, ситуацию сгладило решение совета директоров компании утвердить дивидендную политику - компания намерена направлять на дивиденды 40% чистой прибыли от отчетности по МСФО.
Предприниматель Александр Лебедев в четверг подтвердил продажу 4,5% акций крупнейшей российской авиакомпании ОАО «Аэрофлот», контрольный пакет которой принадлежит государству.
Утренние мировые новости пока нейтральны. Китай сообщил о сохранении индекса деловой активности в промышленности HSBC в октябре на уровне 50,9 пунктов, это значение совпало с предыдущим показателем.
В США продолжается сезон отчетностей, однако чем дальше, тем неоднозначнее становятся новости. Exxon Mobil отчиталась о падении квартальной прибыли на 18% за третий квартал 2013 года, прибыль на акцию составила $1,79 против $2,09 на бумагу годом ранее. Отчетность New York Times тоже не дотянула до прогнозов - по итогам третьего квартала прибыль на акцию составила $0,03 при ожидании $0,04.
Развивающиеся страны привлекли рекордные 60% от общего объема прямых инвестиций в мире в первой половине 2013 г.
По информации, циркулирующей в деловых кругах, антиамериканские демарши Саудовской Аравии вызваны прежде всего взятым "командой Обамы" и стоящими за ней группировками американского истеблишмента курсом на снижение стоимости нефти и других энергоносителей, что подрывает финансово-политический потенциал Эр-Рияда, уже взявшего на себя гигантские обязательства по созданию "салафитского халифата" на Большом Ближнем Востоке, а теперь понимающего, что его банально "развели на деньги".
Цена на нефть марки Brent «вытянулась в струну». Такое поведение игроков обычно присуще ожиданию каких-либо значимых событий способных всколыхнуть рынок «черного золота». При этом стоит отметить, что последние три года цена находится в рамках среднесрочного диапазона $100 – 120 за баррель, что является достаточно устойчивой динамикой. Относительно высокие цены на нефть являются хорошим фактором стабильного пополнения копилки стран экспортирующих нефть, включая Россию.

Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев
Компания Альпари

Основная пара ждет итогов заседания Европейского центрального банка, которое состоится сегодня - в 16.45 мск ЕЦБ сообщит рынку свои монетарные решения, но самое интересное случится чуть позже. Глава ЕЦБ Марио Драги выступит с комментариями, и рынок готовится к этому еще с понедельника. Обычно все то, что говорит Драги, прекрасным образом отображается на дневном графике евро/доллара, какими бы ни были обтекаемыми и многозначными его заключения. В данном случае рынок очень интересуется отношением Драги и ЕЦБ к смягчениям в европейской экономике, тем более что балансы ряда банков еврозоны сигнализируют о приближающейся недостаточности ликвидности - ЕЦБ придется как-то реагировать, вопрос только в том, как именно.
С одной стороны, формат аукциона LTRO был бы удобен своей эргономичностью и самодостаточностью, функция ЕЦБ была бы исполнена, европейские банки получили бы возможность на 4-6 месяцев обеспечить свои балансы необходимым объемом ликвидности. Сейчас понятно, что интерес к такому аукциону был бы в пределах зимы-2011, не меньше. Но, возможно, от ЕЦБ региону нужны не только деньги.
С другой, ситуация в экономике еврозоны далеко не оптимистична, и тревожный сигнал - замедление инфляции, это важно. По последним данным, CPI в регионе может просесть за сентябрь до процента, а это уже совсем не смешно. Вдруг, ЕЦБ решит под занавес года понизить ставку на 25 базисных пунктов, и тогда на этом заседании он рынок к этому морально подготовит - как сумеет.
США сегодня выпустят два важных релиза, один за другим, и по времени они внахлест совпадут с конференцией ЕЦБ. Прежде всего, это предварительные данные по ВВП США за третий квартал, средний прогноз тут составляет 2,1%, если будет ниже, доллар споткнется и растеряет часть набранного ранее, если выше - рыночный оптимизма сможет перевесить мнения ЕЦБ. Кроме того, сегодня свет увидят данные по числу требований на получение пособия по безработице за неделю.
В евро/долларе азиатская сессия четверга прошла практически без движений, и таковой она останется до 16.45 мск. Далее, входя в торги, стоит расставлять стопы с особой тщательностью - может сбить с ног. А может и не сбить. Пока ожидания сильнее в сторону движения евро/доллара к 1,325.

Анна Бодрова
Старший аналитик компании Альпари
+7 495 649 82 54
+7 961 290 13 31

Курс золота после падения в пятницу к уровню 1306,04 перешел в коррекционную фазу. Последние три дня золото торгуется в ценовом диапазоне 1306-1322. На фоне опубликованной в последние дни положительной статистики по странам ЕС, доллар в преддверии заседаний Банка Англии и ЕЦБ сдал позиции. Однако для рынка драгметаллов ключевыми событиями на этой неделе являются два отчета: ВВП США за III квартал и Non- farm Payrolls.

Трейдеров, торгующих золотом, мало интересуют решения центральных банков. Тем более понижения процентных ставок не ожидается. На динамику золота сегодня может оказать пресс-конференция Марио Драги, но и то сложно будет разобраться, на что отреагирует золото, на заявления Драги или индекс ВВП США. Дело в том, что пресс-конференция главы ЕЦБ начнется в 17:30 мск, когда будет опубликован отчет ВВП за III квартал.

На валютном и товарном рынках волатильность подскочит после 16:45 мск. Учитывая, что по NFP октябрьский показатель ожидается ниже сентябрьского, то при ВВП ниже 2% золото может укрепиться к закрытию дня до 1330. Если индекс ВВП США совпадет с прогнозным значением золото останется торговаться в текущем диапазоне до пятницы. При ВВП выше 2%, золото перед выходом NFP займет позиции около уровня 1306.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Российский рынок стартовал в четверг с вялыми продажами в пределах 0,05-0,06%, в рядах рыночных лидеров акции РусГидро с приростом в полпроцента, список аутсайдеров сегодняшнего утра возглавляют бумаги НЛМК и Роснефти.
Внешний фон к сегодняшнему открытию довольно-таки сдержанный. С одной стороны, американские индексы завершили минувшие торги с преимущественным ростом на фоне уверенной статистики, с другой - цены на нефть "краснеют". Вероятнее всего, отечественный рынок проведет сессию четверга в узком торговом коридоре 1494-1505 пунктов как минимум до 17 часов, когда начнут поступать первые комментарии ЕЦБ по итогам ноябрьского заседания, а вот дальнейшие движения могут быть совершенно разнонаправленными.
Также стоит обратить внимание на выход данных по изменению объема промышленного производства в Германии, на итоги заседания Банка Англии (решение по ставке и сопроводительное письмо), ВВП за III квартал, числу первичных обращений за пособием по безработице в США.
Подходящий к финалу сезон отчетностей в США все еще дает почту для размышлений. Накануне отчиталась компания Ralph Lauren, которая порадовала игроков ростом квартальной прибыли по итогам второго фискального квартала. Прибыль на акцию составила $2,23 против прогноза в $2,20 на ценную бумагу. Time Warner Cable также сообщил о росте квартальной прибыли до $1,26 на акцию против $0,84 на бумагу годом ранее. 21st Century Fox, телекомпания под управлением г-на Мердока, напротив, расстроила падением прибыли по итогам первого финансового квартала, показатель отступил до $0,33 на акцию при ожидании $0,35.
Российских внутренних новостей у инвесторов предостаточно. Росстат накануне сообщил о росте инфляции по итогам октября до 0,6%, а с начала текущего года показатель прибавил 5,3%. Это ниже официальных данных за аналогичный период прошлого года, но сам факт роста цен на товары на 0,8% в октябре при падении стоимости услуг на 0,1% настораживает. Не исключено, что ноябрьская инфляция окажется примерно на таком же уровне.
МЭР скорректировало прогноз социально-экономического развития до 2030 года. Пересмотр связан с внутренними условиями - резким торможением экономики, замораживанием тарифов, пересмотром ожиданий по инвестициям, оценка внешних условий практически не изменилась. Так, темпы роста экономики в 2013-2030 гг. будут в 1,5 раза ниже, чем предполагалось апрельскими прогнозами, - в среднем 2,8% против 4,3% - и будут отставать от роста мировой экономики. К 2030 году доля России в мировом ВВП уменьшится до 3,4% с 4% в 2012 году.
Вымпелком накануне отчитался за третий квартал 2013 года по МСФО, результаты оказались не слишком впечатляющими, что дает основания пересматривать в сторону некоторого ухудшения и прогнозы по году. Возможно, на понижение показателей компании влияет замедление темпов роста самого рынка, но тут есть варианты.
НОВАТЭК также отчитался, данные неплохие, особенно рост параметров EBITDA в третьем квартале на 30,3%, что значительно выше аналогичного периода прошлого года.
Цена акций НОВАТЭК движется в рамках широкого среднесрочного диапазона 300 – 420 руб., при этом, верхние границы уже затронуты. Согласно техническому анализу наиболее вероятный сценарий это откат цен к уровням 350-370 руб. за акцию.

Дарья Желаннова
Компания Альпари
+7 495 649 82 54

Валютный рынок взял паузу перед заседаниями центральных банков. Пары евро/доллар, фунт/доллар и доллар/швейцарский франк торгуются в коридорах диапазоном 25 пунктов. Европа перешла на зимнее время, поэтому статистика выходит на один час позже.
Первым огласит свое решение по процентной ставке Банк Англии (16:00 мск). Для валютного рынка и британского фунта решение Банка Англии не представляет интереса, поскольку процентная ставка длительное время находится на уровне 0,5% (последнее изменение ставки - 05.03.09) и не меняется. Объем покупок активов Банком Англии сохранится в размере 375 млрд фунтов. Если будут интересные данные в сопроводительном заявлении Банка Англии, тогда участники могут обратить внимание на фунт и то маловероятно, что рынок сдвинется с места до 16:45-17:30 мск. Трейдеры заняли выжидательную позицию и стараются не открывать новых позиций перед важными событиями.
В 16:45 мск ЕЦБ огласит решение по процентной ставке. Ожидается, что европейские регуляторы оставят процентную ставку без изменения на уровне 0,5%. Если решение ЕЦБ совпадет с ожиданиями рынка, единая валюта против доллара США укрепится на 15-30 пунктов, поскольку пара снижалась на разговорах, что ЕЦБ для поддержания восстановления экономики еврозоны может пойти на снижение процентной ставки на текущем заседании.

В 17:30 мск состоится пресс-конференция Марио Драги и одновременно в США опубликуют предварительные данные по ВВП США за 3 квартал. Речь Драги представляет интерес на трейдеров торгующих евро. Никто не знает, как М.Драги выстроит свою речь. Или он в начале будет говорить об успехах в еврозоне, или в конце выступления. Возможно, что в начале пресс-конференции речь будет нейтральная, чтобы посмотреть реакцию рынка на индекс ВВП США, а затем, исходя из данных по ВВП, будет выстраивать свою речь по ранее заготовленному шаблону, чтобы привести курс евро/доллар на нужные ценовые уровни перед пятничным отчетом Non- Farm Payrolls. Пятничный отчет и подведет итоги по динамике валют за неделю.

Владислав Антонов
Компания Альпари
[email protected]

Российский рынок открылся в финале недели продажами в пределах 1,3-1,5%, в лидерах продаж сегодняшнего утра - акции Сбербанка и Аэрофлота, среди "голубых фишек" в положительной зоне не удалось удержаться ни одной.
Внешний фон к пятничному старту сложился неоднозначным, хотя когда он был полностью направленным. Американские биржи закрыли торги четверга снижением на фоне желания инвесторов зафиксироваться, цены на нефть разнонаправленны, фьючерс на индекс S&P стоит в "зеленой" зоне.
Четверг оказался весьма урожайным на новости - ЕЦБ понизил ставку до 0,25% годовых, оглушив евро/доллар этой информацией, США отчитались о значительно более сильном, чем прогнозировалось, росте ВВП по итогам третьего квартала (+2,8%). Даже при условии возможной коррекции во втором и третьем чтении показателя данные за июль-сентябрь останутся сильнее показателей второго квартала, и это дает более уверенные основания для годовых цифр по ВВП.
В США компания J.C. Penney сообщила о росте месячных продаж впервые с декабря 2011 года, что для крупной сети универсамов очень неплохо. Эти данные интересны на фоне разговоров об ухудшении потребительских настроений в стране шестую неделю подряд, согласно наблюдениям Bloomberg - пока есть сомнения в том, что праздничный сезон распродаж в этом году окажется потрясающе удачным.
Среди внутренних российских новостей стоит отметить отчетность ОАК за 9 месяцев 2013 года по РСБУ - показатель чистой прибыли составил 1,37 млрд рублей при уровне прошлого года в 1,25 млрд рублей.
Сегодня день будет очень насыщенным и новостями, и реакциями на них - днем российский рынок оценит данные по НЛМК по стандарту US GAAP и отчетность Сбербанка по РСБУ за январь-октябрь, во второй половине дня дождется американского блока статистики по рынку труда. ЦБ РФ сегодня проведет заседание и решит вопрос со ставками, поэтому рубль тоже будет в движении.
Объем потребления нефти в мире через 20 лет возрастет до 108,5 млн баррелей ежесуточно, сообщается в отчете Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) World Oil Outlook 2013. Согласно отчету цены на “черное золото” до 2020 г. останутся на уровне $110 за баррель. Через 20 лет нефть подорожает до $160 за баррель.
Решение по процентной ставке всегда приковывает внимание участников рынка. Традиционно, в случае ее снижения в краткосрочной перспективе, происходит падение котировок национальной валюты. На вчерашнем заседании ЕЦБ Марио Драге принял решение снизить ключевую ставку для помощи экономике Европы, которая испытывает трудности. На этой новости валютная пара EURUSD снизилась на более чем 1,5%. Технически, пара может продолжить свое падение к уровню 1,30.

Александр Разуваев, Анна Бодрова, Леонид Матвеев
Компания Альпари
+7-903-771-79-93
+7 495 649 82 54
[email protected]

Публичное размещение акций сервиса микроблогов Twitter в итоге состоялось по цене 26 долларов за бумагу, существенно превысив первоначальный ценовой диапазон 17-20 долларов, о котором речь шла всего две недели назад. Исходя из цены IPO, вся компания сейчас стоит 14,2 млрд долларов. От продажи 13% пакета акций Twitter привлек порядка 2,1 млрд долларов.
Торги на Нью-Йоркской бирже стартовали со скачком на 73% выше цены размещения - 45,1 доллара за акцию и достигла отметки в 50,09 долларов, т.е. капитализация выросла до 24,6 млрд долларов и в ходе торгов в моменте даже превышала 32 млрд долларов.
Успех данного размещения и последующие торги обнажают высокий аппетит к риску со стороны инвесторов – здесь, неоправданный, и готовность закрывать глаза на объективные финансовые результаты компании. Чистый убыток в III квартале составил 64,6 млн долларов, годом ранее - 21,6 млн. Пока не очевидно, когда эта ситуация поменяется. При отсутствии серьезных основных фондов, «говорящих» финансовых результатах», общая стоимость компании в 14-32 млрд долларов выглядит несколько странно. Кстати, 337 компаний, входящих в индекс S&P 500, стоят меньше 32 млрд долларов!
Проигнорировали инвесторы и тот факт, что основные руководители и члены совета директоров потихоньку сокращают свои доли в Twitter.
Без сомнения, стоимость акций в краткосрочной перспективе будет сильно корректироваться. Убыточная компания без значимых основных фондов не стоит таких денег, ее успех – лишь дань моде. Однако свой вклад в надувание пузыря в IT-секторе оно, безусловно, внесет.

Дарья Желаннова
Заместитель директора аналитического департамента
Компании Альпари
[email protected]

Цены на золото по итогам торговой сессии четверга опустилась ниже отметки $1300, сегодня утром металл торгуется в районе отметки $1310. Основное влияние на падение котировок оказали данные по ВВП США и решение ЕЦБ относительно ключевой процентной ставки.
7 ноября Европейский центральный банк неожиданно для многих инвесторов понизил ключевую процентную ставку с 0,50% до 0,25%. Решение банка вполне обосновано и вызвано слишком дорогим евро. Высокая стоимость единой валюты мешает странам Евросоюза выйти из кризиса и справиться с рецессией. Кроме того, в Европе зафиксирована крайне низкая инфляция – 0,7%, об этом свидетельствуют октябрьские данные. В совокупности эти факторы препятствуют наращиванию производства и затрудняют торговые отношения. Для таких стран, как Италия, Испания и Португалия это смертельно опасно. Однако вернемся к золоту.
Таким образом, решение ЕЦБ спровоцировало ослабление евро и укрепление доллара. Рост спроса на доллар негативно отразился на динамике цен на золото.
Следом за ЕЦБ давление на золотые котировки оказали данные по ВВП США за III квартал 2013 года. Первичная оценка показала, что прирост оказался лучше ожиданий и составил 2,8%. После публикации данных у инвесторов не осталось надежды на рост.
На текущий момент поводов для открытия длинных позиций на рынке драгметаллов по-прежнему нет. В ближайшее время цена на золото будет ходить в коридоре $1274-1330.
Низкие цены приносят убытки золотодобывающим компаниям. Крупнейший в мире добытчик Barrick Gold отчитался об убытке в $7,5 млрд по итогам III квартала 2013 года, против прибыли в прошлом году. Ухудшение финансовых результатов связано с величиной совокупных издержек добычи, которые составляют $1269 за унцию. Исходя из результатов гиганта, можно сделать выводы о том, как чувствуют себя компании поменьше.

Анна Кокорева, аналитик
Компания Альпари
+7 495 649 82 54
[email protected]