Пул ликвидности в криптовалюте - что это такое?

Финансовый кризис конца "нулевых" 21-го века показал слабость мировых валют и государств, их эмитирующих. А уровень развития цифровых технологий сделал возможным создание альтернативных денежных средств для обращения в киберпространстве. Так появились криптовалюты, независимые от государств и не поддерживаемые ими. Мы не будем детально останавливаться на описании истории криптовалют ибо в интернете о них достаточно информации. Как по мне, то я часто заглядываю на форум, где можно получить исчерпывающие сведения по теме и поделиться собственным опытом. Здесь лишь отметим, что крипта стала удобным средством для сокрытия теневых доходов, отмывания денег, расчетов на теневом рынке и привлекательным, хоть и рискованным объектом вложения инвестиций. Рискованным из-за высокой волатильности, а здесь уже остановимся поподробнее.

Волатильность и ликвидность

Волатильность (от английского volatility — изменчивость) — это диапазон, в котором колеблется цена в течение определенного промежутка времени. Показатель волатильности применим к любому виду товаров, включая и столь специфический, как деньги.
На рынке предмет продажи одновременно является и предметом купли, при этом одни товары продаются быстрее по стабильной цене, другие могут продаваться бесконечно долго. Свойство товара быть проданным быстро без снижения установленной цены называется ликвидностью. Примером наиболее высокой ликвидности являются деньги, а образцом актива с самой низкой ликвидностью могут быть участки земли на дне Марианской впадины.


Причина низкой ликвидности актива — в его непопулярности, а следовательно — ограниченности как спроса, так и предложения. А значит и волатильность низколиквидного актива будет высокой, поскольку невозможно долго держать стабильную цену на актив, который и не востребован на рынке, и не может на нем стабильно присутствовать.

Валютное регулирование

Самой высокой ликвидностью обладают деньги — их безоговорочно принимают как средство расчета по установленному на момент сделки номиналу. Эмиссию денег осуществляет государство, оно же устанавливает их номинал и при помощи валютного регулятора (центробанка) влияет на курс по отношению к валютам других стран. Весь инструментарий, используемый государством для обеспечения ликвидности денег, можно разбить на 2 группы:

• административное регламентирование — государство законодательно обязывает граждан страны и лиц, пребывающих на ее территории, в расчетах использовать только национальную валюту;
• валютная биржа, на которой регулятор влияет на курс национальной валюты, покупая или продавая национальную валюту или валюты других стран, стабилизируя спрос/предложение и ограничивая волатильность.


В критических ситуациях, когда нужно сбить панику на валютном рынке, могут использоваться также дополнительные инструменты временного администрирования — установление валютных коридоров, обязательность продажи части валютной выручки. Но все, что связано с валютным регулированием, обеспечивается за счет того, что центробанк имеет свой запас ликвидности в виде золотовалютного резерва.

Пул ликвидности криптовалют

Эмитенты криптовалюты — частные майнеры, не обладающие теми административными возможностями, которые есть у государств, Но для того, чтобы участники рынка пользовались криптовалютами, нужно каким-то образом ограничивать их волатильность. Для этого крупные игроки криптовалютного рынка (маркетмейкеры), заинтересованные в его функционировании, создают пулы ликвидности, работа которых в чем-то подобна функциям золотовалютного резерва центробанка, но со своей спецификой.


Пул — слово иностранного происхождения, имеет широкое значение: от английского pool — бассейн, хранилище, до французского poule — банк, ставка. В сфере экономики и финансов оно обозначает "общий котел" или "хранилище активов" группы вкладчиков.

CEX

Существует огромное количество централизованных сервисов, на которых хранятся значительные резервы разных криптовалют. Прежде всего, это централизованные биржи (CEX). Они дают возможность участникам рынка производить торговлю на своих аккаунтах внутри биржи и с использованием ее терминалов, теряя при этом небольшой процент на комиссии в пользу биржи. При этом средства контрагентов находятся под полным контролем биржи.

DEX

Но можно ли обойтись без брокеров и посредников, сохраняя за пользователем право хранения своих приватных ключей? Такими вопросами задался целый ряд команд программистов-разработчиков, создавших децентрализованные биржи (DEX).
По началу главной проблемой DEX была нехватка ликвидности, которую обеспечивали CEX за счет средств маркетмейкеров. DEX первого поколения создание таких запасов ликвидности предполагали за счет добровольных депозитов пользователей, которые это восприняли с недоверием. Попытки заинтересовать маркетмейкеров также не дали результата - при равной производительности блокчейнов возможность заработка на централизованных биржах была выше.

Пулы ликвидности DEX второго поколения как объект вложения инвестиций

Новые версии DEX предполагают наличие пула, в который пользователи могут добровольно вкладывать депозиты с целью получения прибыли. Все это оговаривается в смарт-контракте, а провайдер ликвидности устанавливает первоначальный курс, после чего участники могут добавлять в него свои активы с целью получения заработков на разнице курса покупки-продажи.


Схема неплохая, но я бы посоветовал прежде, чем вложить свои кровные в нее, познакомиться с отзывами и советами в специализированной группе форума. К выбору пула для вложения инвестиции нужно подходить взвешенно, анализируя мнения и отзывы опытных инвесторов.