Пришло время для покупки "налички"

Инвесторам следует перепрятать часть средств "под матрас", заявил управляющий менеджер фонда Fidelity Ян Спредберри в интервью изданию Telegraph Money.

Спредберри, под контролем которого находится около $4 млрд, считает, что на текущий момент рынки крайне подвержены системным рискам, каждый из которых может стать причиной обвала финансовых рынков, как это уже происходило в 2008 г.

"Инвесторы должны понимать, что система подвержена систематическим рискам", - заявил Спредберри.

На его взгляд, лучшая стратегия, которая позволит минимизировать инвесторам риски, – это распределить средства между различными активами, направив часть из них на покупку физического золота и серебра, а также для открытия сберегательного счета. Более того, он отметил, что в текущей ситуации разумно часть инвестиций направить на покупку наличности, что крайне нехарактерно для управляющего инвестиционным фондом.

Как считает Спредберри, основной причиной для беспокойства является стремительный рост глобального долга, в первую очередь ипотечного, который стал возможен благодаря крайне низким ставкам. В ближайшее время ситуация изменится и мировые центробанки будут вынуждены перейти к повышению ставок. Спредберри не уверен, что банки смогут справиться с этим.

Он отказался прогнозировать точную дату начала очередного кризиса, но сказал, что, скорее всего, это произойдет в ближайшие пять лет, а не десять. Причем спусковым крючком может стать Греция, проблемы которой отразятся на всей Европе.

Стоит отметить, что с прогнозами Спредберри соглашается все большее количество экспертов и инвесторов, которые также считают, что потенциальная угроза исходит от "греческого кризиса".

Лишить последнего шанса - отменить наличность
В то же время, по мере того как это происходит во всем мире в течение последних лет, наступает такой момент, когда центральные банки больше не могут снижать процентные ставки: они могут лишь довести их до нулевого уровня. Однако снижение ставок сопровождается проблемами, крупнейшая из которых – это наличные деньги в экономике.

Главный экономист Citi Виллем Битер в своей новой работе рассматривает эту проблему, которая известна как "эффективная нижняя граница" (effective lower bound, ELB) к номинальным процентным ставкам.

Фактически, по его мнению, проблема ELB сводится к наличности. Как полагает Битер, проблема ELB существует лишь потому, что существуют наличные деньги, которые, по сути, являются финансовым документом на предъявителя с нулевыми номинальными ставками.

Так зачем вам размещать свои деньги на банковском вкладе с негативной ставкой, в результате которой ваши сбережения сокращаются, когда вы можете хранить деньги в виде наличных, что не будет приводить к сокращению ваших сбережений?

Таким образом, наличные деньги являются простым и эффективным способом избежать негативных номинальных ставок. Фактически, для того чтобы решить проблему того, что наличность помогает людям избежать негативных процентных ставок, Битер предлагает вообще ее отменить.

При этом стоит отметить, что он не первый, кто озвучил эту идею. Среди сторонников отмены наличных денег также Кен Рогофф.

Однако, прежде чем рассмотреть практические аспекты отмены наличных денег, стоит сначала подумать о том, насколько это вообще необходимо. Учитывая стоимость хранения больших объемов наличных, Битер видит реальную номинальную ставку, при которой переход на наличные имеет смысл, на уровне -100 базисных пунктов.

Таким образом, для того чтобы отмена наличных денег стала необходимой, центральные банки должны оказаться в положении, когда они решат установить номинальные ставки на гораздо более низком уровне.

Битеру не пришлось далеко ходить, чтобы найти пример того, что центральный банк может пожелать установить процентную ставку значительно ниже, чем -100 базисных пунктов. Он использует правило Тейлора, чтобы продемонстрировать, что ставки ФРС должны быть -6% во время финансового кризиса.

источник