Дорогу новичкам: как зарабатывать на IPO в России

Дорогу новичкам: как зарабатывать на IPO в России

В этом году сложились идеальные условия для проведения IPO на российском рынке. Почему компании будут чаще размещать свои акции на Московской бирже и о чем стоит помнить инвестору, желающему вложиться в эти бумаги?

За последние пять лет Московскую биржу покинуло около 42% компаний, то есть практически каждый второй эмитент провел делистинг. На этом фоне инвесторы практически перестали верить в успешные IPO российских компаний. Однако в 2017 году ситуация может измениться, и рынок увидит возвращение интереса эмитентов к IPO на биржах России. На это есть несколько причин. Во-первых, в России сложились благоприятные условия для притока иностранных инвестиций. В 2016 году долларовый индикатор РТС вырос на 52% — это чуть ли не лучший результат среди мировых индексов. При этом российский фондовый рынок остается самым недооцененным среди стран БРИКС — отношение капитализации компаний к их чистой прибыли в стране составляет 8,8х, тогда как в Китае — 12,6х, Бразилии — 16,4х, ЮАР — 17,1х, Индии — 21,2х.

Если в этом году антироссийские санкции будут ослаблены, мы увидим усиление притока новых средств в страну из западных фондов. В январе этого года компания EPFR Global уже зафиксировала рекордный объем иностранных вложений в российские активы (порядка $500 млн). К середине февраля приток средств в фонды, инвестирующие в акции российских компаний, показывал рост 13-ю неделю подряд. Это значит, что спрос на новые качественные бумаги будет увеличиваться.

Во-вторых, в прошлом году мы стали свидетелями исторически низкой инфляции, цены выросли всего на 5,4%. На этом фоне процентные ставки по депозитам продолжают снижаться — сейчас по десяти крупнейшим банкам среднее значение ставки составляет чуть больше 8%. Это будет способствовать переосмыслению подхода к сбережениям у населения, что позволяет рассчитывать на переток части средств с депозитов в ценные бумаги. В этих условиях российский фондовый рынок становится более привлекательным для отечественных компаний. Процесс уже начался: в конце прошлого года мы увидели IPO «РуссНефти», а в феврале 2017 года — успешное первичное размещение акций «Детского мира», компании, которая ориентирована на внутренний спрос. В ходе размещения акций «РуссНефти» спрос превысил предложение на 30%, в то время как на IPO «Детского мира» — в 1,5 раза.

Если же смотреть еще и на результаты вторичных размещений (SPO), то выяснится, что с начала года российские эмитенты предложили инвесторам максимальные объемы за последние шесть лет. Так, в рамках SPO Трубная металлургическая компания разместила бумаг на $180 млн, «ФосАгро» — на $250 млн, UC Rusal — на $240 млн. Всего, по оценкам аналитиков Citi, объем первичных и вторичных размещений российских эмитентов в 2017 году составил $1,2 млрд.

Вполне возможно, что примеру этих компаний последуют и другие участники рынка, которые несколько лет назад отложили IPO в ожидании удачных «окон». В частности, на фондовый рынок могут выйти нефтехимический гигант «Сибур» и крупнейший российский разработчик софта «1С», которые сыграют на интересе инвесторов к соответствующим секторам рынка. Также были сообщения о возможной продаже пакета бумаг агрохолдинга «Степь», который стал одним из бенефициаров политики импортозамещения.

На что ориентироваться инвестору при покупке акций компании, которая провела IPO? Прежде всего важно сохранять холодный рассудок и смотреть не на шумиху в СМИ, которая сопровождает размещение, а на финансовые показатели и на то, как топ-менеджмент достигает заявленных целей. Отдельно стоит обратить внимание на репутацию руководства и мажоритарных акционеров. Последний фактор особенно важен в России, где интересы миноритариев часто ущемляются. Важным показателем отношения к миноритарным акционерам является дивидендная политика компании, поэтому стоит также узнать о периодичности выплаты дивидендов и стабильности денежного потока.

Многое зависит от горизонта инвестирования и риск-профиля инвестора. Если инвестор готов рисковать для получения высокой доходности за счет роста курсовой стоимости бумаг, ему следует обратить внимание на компании, планирующие удвоить или утроить выручку за несколько лет. В качестве положительного примера можно рассмотреть акции Facebook. Компания провела первичное размещение в мае 2012 года, и за несколько месяцев ее бумаги подешевели в два раза — с $38 до 19 за штуку — в связи со слабыми финансовыми результатами. Однако Facebook смог преодолеть кризис, и затем каждый год компания улучшала свои показатели. По итогам третьего квартала 2016 года чистая прибыль Facebook выросла до $2,3 млрд, а акции компании сейчас торгуются на уровне $136,93, то есть уровень IPO превышен в 3,5 раза.

Правда, не всем компаниям удается выполнить свои обещания по росту. Сразу же после размещения в 2013 году акции Twitter подорожали на 73% — до $45 за штуку — при начальной цене в $26. Но затем ажиотаж схлынул, и компания так и не смогла выбраться из убытков, которые составляют сотни миллионов долларов. Сейчас акции Twitter торгуются по $15,8 за бумагу, то есть на 38% меньше, чем четыре года назад. Таким образом, инвестиции в быстрорастущие компании во время IPO сопряжены с серьезным риском, о котором всегда стоит помнить. Так или иначе, чем больше новых размещений — тем больше возможностей у инвестора по диверсификации портфеля. Ведь всем уже надоело читать рекомендации по одним и тем же 20–30 акциям, перечень которых не менялся лет так десять.

автор - Андрей Марченко,

директор инвестиционной группы UCP
Для РБК

Спасибо за статью Очень познавательно

Спасибо, интересно !

На Twitter еще очень похож Snapchat. Не продались гугл, фейсбуку, а теперь огребают. На IPo почти дошли до цены $ 26 за акцию, а теперь скатываются подобно Twitter...

возможно для Snapchat найдется свой президент как для твитера

Что-то твиттер, даже несмотря на изменения в руководстве, не сильно растет...

Я про Трампа) который держит твиттер в популярности

Я про Трампа) который держит твиттер в популярности

IPO это не заработок это продажа части бизнеса за долю от прибыли от компаний пропрорциональную купленным акциям. Купил 40% акций твиттера и получай 40% прибыли этой компании грубо говоря.
Как то одно другому противоречит. Что же от этих идеальных условий все бегут как от чумных? Или автор идиот, что врятли, или читатели идиоты, что врятли, ну по крайней мере я себя к ним не отношу.
На западе отказываются от нефти и сокращают зависимость от газа, в будующем по прогнозам вообще энергетику заменят возобновляемые источники. А больше то ничего нету, и уже не будет в будущем так как все деньги от нефтяных сверхдоходов уже элита России вывезла из страны и ничего внутри создано небыло а щас уже не на что. Будующего у этого поколения нету, впереди гражданская война которую дорогая нефть еще как то сдерживала.
У автора опять когнитивный диссонанс. Российский рынок занимает то место которое заслуживает, ибо если например у россиян зарплата в $200-$2 500 а у американца $6 000-$120 000 в месяц. То как не говори что недооценен, сути это не меняет, рынок есть рынок и люди с деньгами которые покидают и не вкладывают в него не идиоты в отличии от тех кто живет внутри и ничего в деньгах не понимает потому что их у них никогда небыло.
Антироссийские санкции никогда не будут ослаблены так как они как санкции джексона веника введены как законодательный акт через конгресс. И это как бы не временно.
Да и какой же это рекордный, видимо просто детям на шлюшек и шампанское родители перевели для карманных трат так сказать.
Вывели то уже оох как много и отток растет))

Чистый отток капитала из России в первом полугодии 2017 года вырос на 71 процент, до 14,7 миллиарда долларов. Об этом во вторник, 11 июля, сообщил Центробанк. В январе — июне прошлого года этот показатель составил 8,6 миллиарда доллара.
https://lenta.ru/news/2017/07/11/rusoutflow/
А бумаги то точно ценные? Что же другие инвесторы их сливают и бегут, или депозиты населения теперь в эту черную дыру будут сливать? Ну а что они не свои же деньги сливают, да и контроля никакого как и ответственности а население ктож его за людей считает. Они сами то вроде с этим согласны и их все устраивает.
Ну так цены не растут потому что экономика обескровлена, так как все деньги из нее выкачены. Люди не могут купить ничего отсюда низкий спрос и низкая покупательная способность и снижение цены, чтоб совсем не пропадал товар.
Они разве листятся на московской бирже и являются Российской компанией?

к сожалению это стало как хайпы заработком

Да и хайпы это по сути не заработок.

Для многих работа не работа, а люди берут и делают с этого деньги

Просто нужно тщательно выбирать проекты на ИПО.