(Bloomberg) -- Решение Федеральной резервной системы по процентной ставке на этой неделе может повлиять на привлекательность некоторых торговых стратегий на рынке казначейских облигаций США.
Данные об открытых позициях по фьючерсам свидетельствуют, что объем ставок на падение краткосрочных облигаций увеличивается, что отчасти объясняет, почему доходности двухлетних бумаг в среду достигали максимального уровня с 2008 года. Последнее время это, безусловно, была хорошая ставка: двухлетние казначейские бонды дешевели 24 из последних 27 недель, а движение вверх доходностей на ближнем конце приблизило кривую к наиболее плоской форме больше чем за десятилетие.
Однако расклад позиций указывает, что в настоящий момент есть риск паузы в росте краткосрочных доходностей США и увеличения угла наклона кривой после завершения заседания Федерального комитета по открытым рынкам в среду. Хотя председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги почти наверняка повысят стоимость заимствований на этой неделе, а к концу года могут проделать это четыре раза, экономисты говорят, что сейчас центробанк вряд ли просигнализирует о таких агрессивных планах.
Читайте также: Экономисты ждут от ФРС прогноза 3 повышений и намека на 4-е
Отсутствия четвертого повышения стоимости заимствований в 2018 году в так называемых точечных прогнозах регулятора в сочетании с, возможно, чересчур массовым характером ставок на падение коротких бондов может быть достаточно, чтобы спекулятивные игроки, ожидающие роста доходностей, зафиксировали прибыль или даже закрыли позиции. Ранее в этом году их чистая короткая позиция по фьючерсам на двухлетние облигации достигала рекорда.
С другой стороны, те же трейдеры настроены менее пессимистично, чем раньше, в отношении длинных гособлигаций США, свидетельствуют данные Комиссии по торговле сырьевыми фьючерсами. Хедж-фонды и другие крупные спекулянты за неделю по 13 марта сократили чистые короткие позиции по фьючерсам на 10-летние бонды на 90 781 контракт - на максимальную величину за восемь недель. Это стало одним из факторов поддержки для соответствующего сегмента кривой в начале прошлой недели, но также расчищает путь росту доходностей в случае, если ФРС даст более оптимистичные экономические прогнозы.
21.03.2018, 20:32
