Вчерашние данные Росстата оказались неожиданными: инфляция за неделю с 17 по 23 июля не изменилась (0.0% н/н), что предполагает рост цен на прежнем уровне в 0.4% с начала месяца. Динамика инфляция сейчас опустилась ниже прогноза Альфа-банка в 0.7% м/м (2.9% г/г) на июль; в банке все еще полагают, что дефляция в ближайшие месяцы России не грозит (в августе-сентябре цены не изменятся) по ряду причин, отмечает главный экономист банка Наталья Орлова. Вот ее аргументы.
Во-первых, низкий прогноз урожая на этот год относительно 2017 года: по оценкам ряда агентств, в нынешнем году ожидается всего примерно 100-115 млн тонн урожая зерна, тогда как в прошлом году в стране был собран рекордный урожай зерновых в 135 млн тонн в 2017.
Во-вторых, если вспомнить прошлый год, тогда наблюдалось сильная дефляции цен на фрукты и овощи (со снижения на 1% за неделю до более 4%). Это было ведущим драйвером дефляции потребительских цен в целом. Однако в 2018 году цены на фрукты и овощи не снижаются.
В-третьих, г-жа Орлова не исключает, что все-таки может материализоваться трансмиссионный эффект от ослабления рубля на инфляцию.
В целом Альфа-банк придерживаемся довольно осторожного взгляда на динамику цен в предстоящие месяцы и, таким образом, ожидаем, что ЦБ предпочтет взять паузу в решении по процентной ставки на завтрашнем заседании.
profinance.ru
26.07.2018, 13:41
