Биржа для виски: как инвестировать в легендарный напиток

Вложения в вино давно занимают достойное место в арсенале инвесторов, но другие напитки в этом отношении не столь популярны. Идея купить виски с целью дальнейшей перепродажи подразумевает выбор объекта инвестиций с точностью едва ли не до бутылки, сами сделки проходят на специальных аукционах, а совокупный годовой объем этого рынка в мире, по данным Whisky Trading Company, составляет порядка $15-20 млн. Коллективные же инвестиции в виски доступны далеко не всем: единственный частный виски-инвестфонд Platinum Whisky Investment Fund, закупающий в основном шотландские и японские напитки топ-уровня, базируется в Гонконге и требует минимального объёма вложений в $250 тысяч.

Изменить эту ситуацию и создать совершенно новый рынок относительно массовых инвестиций в виски решили два специалиста: один из них хорошо разбирается в инвестициях, другой - в виски. Первый - Пол Тастейн, известен как основной владелец и CEO интернет-сервиса BullionVault, позволяющего мелким частным инвесторам вкладываться в физическое золото через интернет. Сейчас BullionVault - один из крупнейших в мире держателей золота и серебра. Второй - Руперт Патрик, 24 года работавший в виски-индустрии, в том числе на топовых должностях в Diageo. Они основали компанию WhiskyInvestDirect и запустили соответствующий сайт, практически копирующий хорошо известный «золотым жукам» ресурс BullionVault.

В отличие от инвесторов, выкладывающих тысячи долларов за раритетные бутылки «с историей», пользователи нового интернет-сервиса могут купить виски на этапе выдержки (то есть, по сути, еще даже не виски, а разбавленный спирт). В этом случае покупка происходит напрямую у производителя из имеющегося на сайте списка, в который входят только шотландские предприятия. Когда виски дозреет, производитель может выкупить его у инвесторов, чтобы продать в розницу. В этом и заключается основной смысл предприятия: инвесторы как бы кредитуют производителей виски на несколько лет, высвобождая фонды винокурен.

Купленный пользователями продукт выдерживается в бочках на специальных складах, арендованных компанией. Стоимость хранения и страховки ложится на клиента и составляет £0,15 за LPA («литр чистого спирта» - единица измерения виски при оптовой торговле, примерно соответствует 2,5 литрам напитка) в год, но не менее £3 в месяц с пользователя. При средней цене товара порядка £2,5 за LPA, такие расходы на хранение означают, что держать на торговом счете менее 700-1000 LPA вряд ли разумно. То есть минимальный размер инвестиций, при котором текущие расходы не «съедят» всю прибыль, составляет порядка £2 тысяч. Заметим, кстати, что «доля ангелов» ложится на будущего покупателя, то есть неизбежное испарение примерно 2% спирта в год не влияет на объем виски на счете инвестора.

Предполагается, что производители будут периодически выставлять предложения о покупках того или иного виски (уже выдержанного) по некоей цене, а инвесторы решат, хотят ли они продавать свои запасы. Из-за постоянных изменений на рынке регулярно возникают ситуации, когда у производителя не хватает виски определенного вида и выдержки для поставок в магазины, и он готов повысить цену, лишь бы закрыть этот дефицит. Кроме того, готовый продукт почти наверняка будет стоить больше, чем полуфабрикат, а виски с большим сроком выдержки - больше, чем аналогичный «молодой», поэтому у долгосрочного инвестора с крепкими нервами есть много возможностей, чтобы добиться выгодной цены, пусть и через несколько лет.

Очевидно, что сервис, предлагающий только многолетние инвестиции, не стал бы популярным. Поэтому в рамках WhiskyInvestDirect возможна и торговля между участниками, которые могут покупать и продавать свои запасы виски (как уже готового, так и выдерживающегося) почти как на бирже. На момент написания заметки на торги было выставлено 30 различных активов по цене от £1,24 до £3,84 за LPA, при этом предлагаемые объемы покупки и продажи по каждой позиции составляли тысячи LPA только в видимой части «стакана», а спред не превышал £0,03.


Комиссия составляет 1,75% от объема покупки и продажи, но кроме нее и платы за хранение, сервис берет деньги за различные операции, например, за смс-информирование, международную пересылку денег, а также за получение виски «в натуре» со складов компании. В последнем случае платеж составляет £27,66 за LPA плюс НДС. При желании получаемый виски можно разлить по бутылкам по £3 за штуку.

Существенная часть предложений на «бирже» сформирована самим сервисом, который выступает также в качестве маркетмейкера. На полученные от первоначальных инвесторов (имеются в виду инвестиции в саму фирму) деньги WhiskyInvestDirect закупил спирт (до трех лет выдержки продукт нельзя называть «виски») у производителей и выставил его на торги для создания «эффекта массовости».

Доход не гарантирован

Насколько выгодны инвестиции в будущий виски? Это сильно зависит от выдержки. По данным компании, если вложить деньги в только что залитый в бочки спирт, то трехлетний виски принесет инвестору около 50% чистой прибыли (после платежей и инфляции, но до налогов), четрырех-, пяти- и шестилетний - немного больше, зато дальше начинается резкий рост доходности: восемь лет выдержки дадут больше 70% чистой прибыли, а 12 лет - порядка 110%. В среднем доходность составляет 7-8% годовых чистыми.

Однако, не стоит забывать о рыночных колебаниях. В последние годы доходность восьмилетних инвестиций в виски устойчиво превышает 100% и растет, но, например, в 2000-2006 годах продажа виски после восьмилетней выдержки была либо убыточной (вплоть до 20%), либо минимально прибыльной (на уровне единиц процентов за весь срок).



Макроэкономика виски

Интернет-биржа виски – лишь инструмент, утилизирующий спрос на данный вид инвестиций. Вопрос в том, есть ли этот спрос и за счет чего он будет расти. Около 90% шотландского виски уходит на экспорт, при этом традиционные рынки развитых стран уже полностью освоены. Кроме того, этот рынок достаточно конкурентен - кроме скотча на нем есть продукция американских и японских производителей, а также местные марки похожих напитков.

Например, крупнейший в мире страновой рынок условного «виски» - Индия, но он практически закрыт от иностранцев заградительными пошлинами. Эта ситуация под давлением иностранного алкогольного лобби и международных организаций постепенно меняется (пошлины с начала 2000-х снижены с 500% до 152%), поэтому можно ожидать увеличения поставок в Индию в будущем.

В целом, именно развивающиеся страны с растущей экономикой и богатеющим населением, как ожидается, должны поддерживать мировой спрос на виски. Если нынешние рыночные тенденции сохранятся, то уже в 2018 году объем продаж виски в мире превысит объём продаж водки, и именно за счёт спроса в Азии, Южной Америке и Африке. Поэтому инвестиционная ставка на виски сегодня - фактически, макро-ставка на рост развивающихся рынков.



Однако, спрос на виски в России и на Украине, в связи с ослаблением местных валют, заметно упал. На прилавках супермаркетов этот товар сейчас простаивает, тогда как дешевая водка и вино раскупаются мгновенно. Но если производить виски в России и на Украине, то цена на него будет значительно ниже чем у мировых брендов, таким образом, получив выгоду от инвестиции в этот весьма деликатный продукт.

По материалам fomag.ru