Аналитика от PrimeBroker

Приветствую уважаемые пользователи!
В данной ветке я буду публиковать аналитические обзоры Компании PrimeBroker.



*****Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker
Ветка Компании на форуме: https://mmgp.ru/showthread.php?t=467133


P.S. Не являюсь представителем Компании, получил разрешение от CEO PrimeBroker - Дмитрия Леушкина на публикацию аналитики, полученной с сайта брокера.

Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

21.10.2016Фунт стерлингов возобновил падение


По отношению к евро стерлинг демонстрирует укрепление, пара EUR/GBP с начала пятничной сессии подешевела на 0,24%, упав до уровня 0,88970.
Единая валюта продолжает находиться под давлением, отыгрывая вчерашнюю пресс-конференцию ЕЦБ, на которой глава регулятора Марио Драги сообщил, что программа QE будет продолжаться в полном объеме, а в декабре ЦБ может провести корректировку стимулов в пользу наиболее отстающих регионов ЕС.



Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

24.10.2016
Доллар США растет на дивергенции монетарных политик


В настоящее время дивергенция в монетарных политиках ФРС и других регуляторов, становится все более отчетливей. Все чаще возникают официальные слухи и сообщения о готовности ФРС пойти дальше в своей «ястребиной» политике и продолжить в этом году обещанную ранее череду повышения ключевых ставок. На фоне смягчения монетарных политик других регуляторов, американский доллар продолжает укрепляться против большинства валют рынка.

С другой стороны, на сегодня макроэкономическая статистика из США демонстрирует не самые лучшие результаты. Потребительские цены расти отказываются, а инфляция в годовом исчислении, и вовсе упала с уровня 2,3% до 2,2%. Поэтому, многих инвесторов нужно еще убедить в том, что ФРС все-таки пойдет на увеличение ставок в декабре.
В это же время, доходность американских трежерис скатилась с пика доходности, а на фьючерсном рынке вероятность роста ставок до конца этого года подросла с 65,92% до 69,23%.
На этой неделе предстоит выход последних перед октябрьским заседанием ФРС статистических данных из США, от которых и будет зависеть промежуточная оценка ситуации американским регулятором. Самый важный отчет – это ВВП за III квартал. Менее важные отчеты - настроения потребителей, объемы производства товаров длительного пользования, деловая активность от Markit и статистика продаж новых домов.

Главный вопрос этой торговой пятидневки – что будет иметь большее значение: кэрри-трейд либо расхождения в показателях. И наиболее актуальным этот вопрос является для новозеландского и австралийского долларов. Если статистика из США окажется лучше, чем предполагалось, это существенно усилит расхождения в политиках ФРС, РБНЗ и РБА. Если же макро-данные разочаруют, участники торгов сосредоточатся на кэрри-трейд, что автоматически снизит ожидания относительно ужесточения FOMC и позволит AUD/USD и NZD/USD начать расти.

Несмотря на то, что единая валюта на прошедшей неделе и не стала чемпионом по темпам падения, EUR/USD все-таки смогла достичь минимальной за последние 7-мь месяцев отметки. «Сброс» евро произошел на фоне очередного заседания ЕЦБ и продемонстрированного Марио Драги «голубиного» настроя.
Теперь эксперты валютного рынка не исключают падения EUR/USD до уровня 1,08, где, по их мнению, и расположено «дно» рынка единой валюты. От данного уровня можно ожидать отскока и начала новой волны роста EUR/USD в район уровня 1,10.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

25.10.2016
Кери-трейд и монетарная политика

Еще вчера мы говорили о том, в течение этой недели курсы валютных пар будут подвластны расхождениям в политиках основных регуляторов рынка. Вчерашний день был этому четким подтверждением. Основным драйвером движения валют стала именно монетарная политика, но никак не макроэкономические данные.
К примеру, в Германии индекс PPI показывает самые высокие темпы роста, начиная с 14-го года. Индекс PPI в ЕС подскочил до самой максимальной отметки за этот год, а активность услуг, подросла с 50,8 до 55,2, что является самым масштабным скачком за последние три года. Однако, единая валюта продолжает сдвигать против доллара США годовые минимумы.
В настоящее время демонстрирует положительную динамику даже Франция, производственная активность которой ускорилась до максимальных уровней, что является доказательством эффективной монетарной политики ЕЦБ.

И в нормальных условиях рынка такие показатели привели бы к укреплению EURUSD, как минимум на 70-100 пунктов. Однако, вместо этого, мы могли наблюдать, как вчера на EURUSD появился лишь небольшой скачок вверх, после которого в начале американской сессии наступила коррекция. Отчасти, такое поведение котировок связано с воодушевляющей статистикой из США, однако, в первую очередь, потенциал восстановления EURUSD вчера определялся спредом доходности американских и европейских облигаций госсектора.

Согласно имеющейся статистике, вчера доходность американских и германских гособлигаций начала расти. Но, в отличие от европейского конкурента, стоимость американских бумаг сейчас растет быстрее. Сегодня выйдет отчет о настроениях в кругах инвесторов из Германии, который способен обеспечить европейской валюте существенную поддержку. Однако инвесторы больше ожидают выступления главы ЕЦБ Марио Драги.
Мы продолжаем полагать, что EURUSD уже нащупала дно, однако, в настоящее время пара демонстрирует настроения к продолжению снижения. В таком случае, ближайшую поддержку пара найдет между уровнями 1,08150 и 1,08250. Если так, то любая отметка, которая расположена ниже от 1,0840, может стать отличным местом для входа в длинные позиции.
Что касается настроений вокруг будущей монетарной политики ФРС, то вчерашнее выступление нескольких чиновников ФРС показало, что общий настрой регулятора продолжает оставаться «ястребиным». В среднесрочной перспективе, это ограничит потенциал восстановления EURUSD.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

26.10.2016
Волатильность растет. Причины все те же

Американский доллар продолжил сохранять ведущие позиции, однако, против некоторых валют начал демонстрировать умеренное ослабление. Причиной чему стало ухудшение настроений потребителей в Штатах, что обеспечило рост медвежьих настроений, даже несмотря на публикацию статистики о росте цен на жилье, а также увеличение производственной активности по данным ФРБ Ричмонда. Снизилась доходность и гособлигаций Штатов. Тогда как, позиции на фьючерсном рынке относительно повышения ставок FOMC в декабре подросли с 70% до 74%.

Сегодня динамику доллара зададут релизы об изменении торгового баланса и активности в сфере услуг США. Но ожидать, что указанные показатели существенно повлияют на ход котирования «гринбека», не стоит. Так как, на сегодня основными драйверами доллара являются доходность облигаций и динамика евро, и британского фунта.

Основным событием вторника стал разворот европейских валют. Наиболее волатильной оказалась пара GBP/USD, диапазон колебаний которой составил более 160 п/п, что раза в 4 больше от волатильность последних 4 дней. «Сдвинуть» фунт стерлингов с «мертвой точки» помогла риторика Марка Карни, который сказал, что Комитет по монетарное политике BOE долго не может закрывать глаза на несоответствие инфляции определенным ранее целям.
На этом воне, GBP/USD обрушилась до минимума 1,2084, где большинство спекулянтов наконец–то нашли возможность выйти из коротких позиций, что автоматически подбросило GBP/USD обратно – к исходной точке.
Также, британскую валюту поддержала Премьер Великобритании Т.Мэй, которая пообещала Парламенту Туманного Альбиона, что процесс выхода из ЕС пойдет медленнее, чем было озвучено ранее.
Впрочем, в долгосрочной перспективе для британского фунта, это мало что меняет. Риск негативных последствий для экономики Великобритании после Brexit никто не отменял, поэтому, о развороте тренда GBP/USD вверх пока не может идти и речи.
В настоящий момент GBP/USD замерла у линии сопротивления тренда и отказывается идти дальше. Если пробой состоится, то на пути вверх пару ждет серьезный уровень 1,2269.

Вчера евро успел обновить семимесячный минимум до отметки 1,0850, но потом быстро отскочил вверх к уровню 1,0905. Несмотря на то, что канал консолидации EUR/USD достаточно узкий, радует то, что валютная пара закончила торговые сутки далеко от минимальных отметок. При этом, вырасти по итогам дня EUR/USD смогла впервые за последнюю неделю.
Восстановить силу евро помогла статистика настроений германского бизнеса, которая отыгрывая рост активности в сфере услуг и производства, продемонстрировала существенный прирост.
Также, удержаться от падения евро помогли высказывания Марио Драги на вечерней конференции и умеренное ослабление доллара США, получившего «оплеуху» от статистики со Штатов.
Ближайшее серьезное сопротивление на пути восстановления EUR/USD расположено на отметке 1,0960.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

27.10.2016
Когда ждать перелома растущего тренда доллара?

Невзирая на то, что USD/JPY продолжает демонстрировать силу, «американец» начал сдавать позиции против фунта стерлингов, евро, швейцарского франка и тихоокеанских валют. Также, USD укрепляется в паре с CAD. Но, в данном случае, канадская валюта просто сдает позиции на фоне ослабления котировок нефти.
Что самое интересное, индекс доллара начал снижаться, невзирая на достаточно хорошую макроэкономическую статистику и прирост в доходности американских гособлигаций.
Согласно опубликованной на днях отчетности из Штатов, существенно уменьшился дефицит внешнеторгового счета, упав до уровня $56 млрд., являющегося самым низким, начиная с марта этого года. Укрепились индексы активности сфер услуг и производства. Увеличилось число продаж новых домов. На этом фоне укрепились ожидания относительно пятничного релиза о ВВП за III квартал. В связи с чем, экономисты прогнозируют существенный прирост валового продукта.
Единственное звено, которое выпадает из череды положительных отчетов – это объемы розничных продаж, которые демонстрируют слабость последние 3 месяца.

Сегодняшние отчеты по объемам заказов на продукцию длительного использования, предварительные подсчеты заявок на пособие, а также отчетность с первичного рынка жилья, лишь немного повлияют на динамику USD. Так как, в своем большинстве инвесторы ждут завтрашнего отчета по ВВП, который будет иметь огромное влияние на промежуточную оценку ситуации со стороны FOMC (заседание запланировано на 1-2 ноября).
Единственной, кто постарается использовать сегодняшнюю макроэкономическую статистику может стать пара USD/JPY, которая приблизилась к важной отметке 105 и может совершить импульсивный скачок в ее сторону.
Что касается силы USD и возможности продолжения им верхнего тренда, все станет известно после очередного заседания ФРС. Хотя, первые намеки на риторику регулятора мы получим уже завтра – во время выхода отчета по ВВП США.

Вчера единая валюта продемонстрировала попытки восстановления. Однако, важного уровня 1,0950 так и не смогла достичь. Это говорит о том, что инициатива на рынке EUR/USD остается в «лапах медведей».
Да, последняя отчетность с еврозоны выходила в положительном ключе. Импортные цены подросли, потребители в Германии и Франции показали положительный настрой. Однако, риторика европейского ЦБ все еще остается чрезмерно мягкой. Большинство участников торгов теперь уверены в том, что вместо сворачивания программы QE в марте, ЕЦБ ее продолжит еще на полгода. Так как, самая главная цель пока не достигнута – базовая инфляция продолжает оставаться на минимальных уровнях.
Впрочем, в среднесрочной перспективе, EUR/USD остается очень интересной для покупок ниже уровня 1,09. Эта область является нижней границей среднесрочного диапазона 1,09-1,10, в котором пока будет котироваться EUR/USD. К тому же, невзирая на общую мягкость политики ЕЦБ, понижать ключевые ставки пока никто не собирается. Тем более, на фоне прироста большинства макроэкономических показателей ЕС.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

28.10.2016
GBP и JPY – вниз наперегонки

Есть три причины, благодаря которым «американец» продолжал вчера расти во время европейской, а потом и американской сессии.
Первая причина – это прирост в доходности американских гособлигаций, которая вчера достигла пиковых значений. А учитывая то, что в первой половине четверга участники торгов важной макроэкономической статистики не получали, динамика торгов определялась в большей степени динамикой государственных обязательств США.
Что касается доходности гособлигаций, то последняя выросла на фоне выхода воодушевляющей предварительной статистики с рынка труда Штатов, продемонстрировавшей существенное снижение количества заявок на пособие.
Вторая причина – это статистика продаж недвижимости в Штатах, которая подросла значительно сильнее, чем предполагалось.
Третья причина – отсутствие негатива. Снижения количества заказов на продукцию долгосрочного пользования в США составило всего 0,1%, а эта скромная цифра вполне объяснима отсутствием в индексе заказов на транспортные средства, показатель которых на самом деле подрос на 0,2%.

В итоге, рынок получил достаточно воодушевляющий макроэкономический блок, который, учитывая предыдущие показатели работы экономики США, заставил поверить в то, что пятничные данные по ВВП за III квартал выйдут не хуже прогнозируемых значений. Поэтому инвесторы валютного рынка и посчитали своим долгом начать скупать американские доллары еще до выхода статистики о ВВП.

В итоге, учитывая прирост в положительных ожиданиях рынка, пара USDJPY могла пробиться выше отметки 105. Однако, чтобы на ней удачно закрепиться, рост ВВП США в III квартале должен быть действительно внушительным. А это пока не факт, так как, на фоне выхода последних данных инвесторы позабыли о данных с сектора розничных продаж, которые в последнем месяце показали значимый спад.

Раздосадовавший недавним падением, фунт стерлингов не прекращает покидать угол интересов рыночных инвесторов и спекулянтов. Тем более, что вчера британец продемонстрировал достаточно агрессивный разворот.
Достигнув пика 1,2272 на фоне выхода хорошего отчета по ВВП Великобритании, GBP/USD быстро скатилась вниз. Скорее всего, рост ВВП в III квартале пока не убедил инвесторов, что проблемы Великобритании закончились. То, что исход референдума пока не оказал на состояние экономики Британии негативного влияния, не говорит о том, что этого не произойдет в будущем. Впереди Туманный Альбион ждет «лишение» открытого рынка ЕС, на котором страна пока еще торгует. А значит, все еще впереди – и спад в ВВП и падение рынка занятости, и сокращение производственной активности…
Тем более, что согласно информации Национальной службы статистики Великобритании, на сегодня рост наблюдается только в сфере услуг (0,8%). Тогда как, строительство, сельское хозяйство и промышленность уже начали сокращаться.
А значит, на сегодня любой локальный рост GBP/USD является новой возможностью для входа в короткие позиции. Так вчера и поступили участники торгов после скачка вверх на фоне публикации данных о росте ВВП.


-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

31.10.2016
На этой неделе ждем всплеска волатильности

Эмоции на торговых площадках нагнетены до максимума. Не исключено, что некоторые из валютных пар смогут побить многомесячные рекорды. К примеру, GBP/USD сейчас находится в районе минимального за последние 30 лет уровня, преодоление которого на этой неделе вполне вероятно. В свою очередь, USD/JPY способна добраться до самой высокой за последние 3 месяца отметки, а USD/CHF и USD/CAD — достать до самых высоких рубежей за последние восемь месяцев.
Решения регуляторов, которые будут опубликованы на этой неделе, менее важны, чем декабрьские, так как ожидается, что никто важных шагов предпринимать не будет. Однако, риторика правления Центробанков может сказать о многом. На ее основании будет сформировано настроение рынка, которое будет влиять на среднесрочный ход котирования основных валютных пар.

Вероятно, многие из трейдеров в пятницу были удивлены тем, что на фоне выхода воодушевляющей статистике по ВВП США за III квартал (2,9% против прогнозируемых 2,5%), валютная пара EUR/USD резко рванула вверх.
Все дело в том, что ход торгов был «подкорректирован» важной политической новостью – ФБР США возобновило расследование против основного претендента на пост Президента США – Хиллари Клинтон. В связи с такой неожиданной компрометацией и последующими за ней заявлениями со стороны Д.Трампа, поспешившего еще более усугубить политическую позицию Клинтон, настроение многих инвесторов относительно доллара США временно изменились. В итоге, получился скачок EUR/USD к уровню 1,0990, куда евробыки даже не мечтали попасть за счет собственных сил.

Впрочем, эта неожиданная новость, имела лишь краткосрочный характер, и уже к началу азиатских торгов в понедельник EUR/USD начала корректироваться. Ее нынешняя позиция – 1,0947. Подобную динамику американская валюта в текущее время демонстрирует против большинства других валют рынка. USD/JPY выросла выше 105.00, USD/CAD пробила отметку 1,34, а GBP/USD изо всех сил старается преодолеть порог в 1,21.
С трудом верится, что еще какой-то месяц назад USD/JPY тестировала поддержку 100,00. Благодаря планам ФРС, позиции доллара укрепились существенно больше, чем без конца дорожающей японской иены.

Прошедшая неделя для фунта стерлингов прошла очень тяжело. Эта неделя будет не лучше. Предстоит публикация свежих индексов деловой активности и отчет BOE об инфляции. Да, последняя статистика с Туманного Альбиона демонстрирует восстановление, но аналитики обеспокоены, что это лишь временный «откат» перед более глубоким спадом.
Масла в огонь подливают ожидания по поводу дальнейших шагов британского Центробанка. Ранее Марк Карни намекнул, что Банк Англии не может без конца сдерживать инфляцию. Если это выльется в официальную позицию BOE, то GBP предстоит краткосрочное короткое сжатие к уровню 1,20 и резкий «выстрел» вверх к отметке 1,23.

-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

01.11.2016
«Покупай на слухах – продавай на новостях»

Все было бы очень просто, если бы в сложившейся ситуации, на фоне локальной перекупленности американского доллара, выход очередного макроэкономического позитива вылился в очередную волну роста. В этот раз реакция рынка была противоположной. После релиза статистики ВВП и небольшого скачка вверх, позиции доллара США существенно просели.

Все дело в том, что на фоне предстоящих выборов в Штатах, находится все меньше желающих серьезно вкладываться в USD. Тем более, что предвыборный процесс то и дело встряхивают новые внезапные новости и скандалы вокруг двух основных претендентов – Клинтон и Трампа.

Это подтверждает схожая динамика с рынка облигаций госказначейства США. Выросшая ранее, почти до исторического максимума 1.879% доходность американских бенчмарков, сейчас упала вниз до 1.843%.
Все дело в том, что весь объем позитива, который только можно было учесть в американских активах и в самом долларе США, уже успели учесть, включая – декабрьское повышение ставок и позитивный для рынка исход выборов Президента Соединенных Штатов. А значит, обвалить «гринбек» обратно, может любая важная макроэкономическая или политическая новость, которая станет неожиданностью для инвесторов. Соответственно, в настоящий момент времени, большинство участников торгов переходят ко всем известной тактике поведения – «покупай на слухах – продавай на новостях».

Анализируя рынок за 2015 год, становится понятным, что доллар укрепляла не сама повышенная ставка (на самом деле ее успели поднять единожды на 0,25% п/п в декабре 2015), а именно - ожидание этого ужесточения. В прошлом году, также как и в этом, ФРС до последнего тянула с поднятием ставки рефинансирования. Теперь же, существует мнение, что этот год, в плане осторожной и местами невнятной политики ФРС, будет, как две капли воды похож на предыдущий.

А значит, даже, если рост ставок в декабре и состоится, реакция рынка может стать совершенно противоположной ожиданиям. Вспомним декабрь прошлого года – на фоне того, как рынок в течение всего года ожидал повышения ставки, по факту ее роста, USD начали активно распродавать. То есть, просто фиксировать свою прибыль на новостях, не ожидая от «гринбека» продолжения роста.

Повторения этого сценария стоит ожидать и в этом году. Поэтому, в среднесрочной перспективе, восходящий тренд USD можно считать почти завершившимся.

-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

02.11.2016
Когда политика затмевает экономику

Важно понимать, что валюты, которые показали положительную динамику вчера, это те же валюты, которые подскочили в цене в пятницу, на фоне сообщения ФБР о возобновлении расследования против Хиллари К.
Что это за валюты? Швейцарский франк, японская иена и евро. И это дает понимать, какие из валют станут лидерами роста, в случае, если 8 ноября Д.Трамп все-таки станет Президентом Соединенных Штатов.
Если же на выборах победит Клинтон, выросшие вчера валюты и станут «чемпионами» падений.

Третий сценарий – это вариант, когда Клинтон или Трамп после публикации результатов выборов, потребуют пересчета голосов. В таком случае, динамика перечисленных выше валют будет ограничена, а американский доллар продолжит снижаться.

Вчерашнее падение доллара США произошло, невзирая на публикацию хорошей макроэкономической статистики из Штатов (деловая активность в производстве за прошедший месяц подросла с 51,54 до 51,95).
Со времени заседания FOMC в сентябре, американская статистика продемонстрировала прирос. Выросли розничные продажи, активность производства, доходы граждан и инфляционное давление. Ухудшились только настроение потребителей, а также рост числа занятых.
Учитывая риторику последних выступлений членов ФРС, в настоящее время экономика Штатов достаточно сильна и повышение ставок вполне оправдано.

Вероятней всего, подобную риторику ФРС озвучит и сегодня. Ставку повышать, скорее всего, не будут. Те 3-и чиновника из состава FOMC, которые отдали свои голоса за повышение ставки на предыдущем заседании, будут опять выступать за немедленное повышение. Однако, если этого не произойдет, тогда рынок переключится на макроэкономические показатели.

Наш прогноз – сегодняшнее заявление FOMC будет аналогичным предыдущему, а ставки останутся на прежнем уровне. Во что это выльется для доллара? Так как это заседание ФРС ничего нового не принесет, инвесторы опять переключатся на политику и будут распродавать доллары.

Вчера USD/JPY просела до 104, а следующим важны уровнем на пути снижения стала отметка 103.
Наиболее впечатляющие результаты вчера демонстрировали пары со швейцарским франком. USD/CHF скатилась до минимальной за месяц отметки, а EUR/CHF закончила американскую сессию на 1,08, что произошло впервые с начала июня текущего года.
Невзирая на отсутствие важных экономических отчетов, вчера хорошим спросом пользовался евро. Цель для роста EUR/USD теперь расположена на уровне 1,1080, преодолев который, пара направится к 1,1150, однако подняться выше пока ей вряд ли получится.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

15.11.2016
Кто быстрее упадет – евро или иена?

Да, укрепление USD в преддверии выступления Дж.Йеллен перед Конгрессом было ожидаемым, но никто не мог подумать, что доллар США сможет вырасти настолько сильно, при этом не совершив технической коррекции. Ведь, учитывая недавнюю волатильность и ценовые скачки, угроза коррекции возрастает с каждым новым пунктом укрепления. Однако, это утверждение имеет логику только для правил технического анализа. Но на фоне того, как поддерживающая индекс USD доходность гособлигаций Штатов в последние дни продолжала бить рекорды роста, долларовые быки продолжали толкать доллар США вверх.

USD/JPY
Невзирая на то, что в III квартале японский ВВП оказался в 2 раза больше от ожидаемых значений, USD/JPY уже достигла отметки 108.
Победа Д.Трампа на недавних выборах грозит изменениями в мировом устройстве экономики и принесла для USD новые перспективы. Даже при нынешней статистике укреплении доллара, можно сказать, что фундаментальные силы пока не сыграли свою основную роль. Вероятней всего, USD/JPY устремилась к отметке 110. Хотя для входа в длинные позиции лучше подождать отката до уровня 107.

EUR/USD
Основное событие последних нескольких дней – это сброс EUR/USD. Большинство представителей финансового мира ассоциируют победу Трампа с победой национализма, что на фоне грядущих в Италии реформ заставляет EUR/USD скатываться все ниже и ниже.
Итальянская экономика является третьей по размерам в еврозоне, а угроза ее вероятной потери теперь будет одним из основных понижающих факторов для EUR/USD.
Цель для продаж EUR/USD лучше всего установить на уровне 1,05, а для входа в рынок подождать момента локальной коррекции цены.

GBP/USD
Британский фунт последние два дня демонстрировал небывалую стойкость. Хотя, важных отчетов, как Британия, так и Штаты в эти дни не публиковали. Поэтому рост котировок GBP/USD, вероятней всего, вызван фиксацией части прибыли по коротким позициям институциональных игроков.
Эта неделя насыщена важной британской статистикой, начиная с сегодняшнего релиза об инфляции. Оглядываясь на резкий сброс GBP в прошлом месяце, ожидается, что инфляционное давление на Туманном Альбионе существенно возросло. О чем уже успел высказать свою обеспокоенность BOE. Если инфляционные ожидания окажутся ниже прогнозов, а релизы о занятости и розничных продажах не разочаруют, от GBP/USD можно ожидать продолжении роста до уровня 1,2850.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

16.11.2016
Протекционизм, как драйвер роста

Политика Центробанка Штатов приобретает все более «ястребиный» характер, а на повышение учетной ставки американского регулятора в этом году теперь ставят свои фьючерсные позиции более 90% трейдеров срочного рынка. Их действия подтверждены риторикой чиновников из FOMC. Согласно мнению управляющего ФРБ из Ричмонда, политика стимулов новой администрации Президента Штатов теперь существенно ускорит шаги ужесточения ФРС. Д.Трамп в ближайшем времени потратит на национальную инфраструктуру около $1 трлн, тогда как, согласно мнению Merrill Lynch, если бюджетное стимулирование достигнет 1% от общего ВВП Соединенных Штатов, это повлечет рост доходности облигаций Америки примерно на 47-48 п/п.
Если оценить дифференциал ставок между облигациями Германии и Соединенных Штатов, то EUR/USD уже должна быть в районе ожидаемого паритета.

Не зря политика Дональда Трампа называется инфляционной. Жесткий контроль над законодательной властью позволит республиканцам эффективно и быстро воплотить в реальность все заявленные ими ранее планы.
Когда в последний раз Вашингтон развернул программу глобальных бюджетных стимулов, доллар США подскочил в цене на 45,5%. На это сегодня и рассчитывает рынок.
На сентябрьском заседании FOMC прогнозировали, что ключевая ставка в следующем году будет повышена не более 2 раз. Но эти планы были озвучены еще при прошлой власти. Теперь эксперты говорят о 3-4-хкратном повышении ставки в 2017-ом.

Таким образом, единственный фактор, который способен поумерить агрессивность быков на рынке американского доллара, может быть только нежелание ФРС агрессивно повышать ставку в ответ на рост инфляции.
Такой вариант развития событий также возможен. Сдержать ФРС может турбулентность рынков и замедление роста глобальной экономики под влиянием политики протекционизма Трампа, или же более медленный прирост ВВП либо инфляции в Штатах, чем прогнозируют сейчас.
Этому сценарию уже есть подтверждение. К примеру, эксперты из WallStreet Journal говорят о том, что реальный ВВП в 2017-2018 ускорится с 1,5% до 2,3%, а не в 2 раза, как обещает вновь избранный республиканец. Впрочем, даже при таких условиях, достижение парой EUR/USD уровня 1,05 является вопросом времени.


-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

17.11.2016
«Сюрпризы» валютного рынка не закончились

Теперь пришло время для темы референдума в Италии, который запланирован на декабрь. На повестке злободневный вопрос целостности ЕС. И на решение этого вопроса многие сделали большие ставки. Премьер Маттео Ренци привязал к исходу референдума собственную карьеру. Если его конституционная реформа окажется отвергнутой, последний пообещал уйти в отставку.
Любопытно, что, согласно проведенным опросам, большинство итальянцев в ходе новых выборов хотят отдать свои голоса за движение «Пяти звезд», которое возглавил бывший комик Беппе Грилло – один из идейных лидеров выхода Италии из еврозоны.
Ряд экономических потрясений и отсутствие реальных положительных сдвигов в экономике Италии привели к тому, что большинство граждан этой страны хотят увидеть хоть какие-то перемены.
Так что, сюрпризы после Brexit и победы Трампа не закончились. Политический ландшафт может продолжить меняться, а с ним - глобальная экономика и привязанный к ней валютный рынок.

Что касается валютного рынка, то необходимо заметить – его реакция на происходящие события также не совпадает с той, которую предрекало большинство СМИ и инвест-банков. Взять, к примеру, прогноз об обвале доллара, который должен был наступить после победы Трампа.
Более того, если ранее считали, что выбор в президенты Трампа выльется в то, что ФРС отложит момент повышения ставок, то теперь наоборот – все говорят, что с приходом Дональда, процесс ужесточения наконец-то сдвинется с мертвой точки.
На сегодня наблюдается воодушевление ожиданий, что Трамп вскоре начнет увеличивать госрасходы. На этом фоне начал чувствоваться отток денег с развивающихся рынков и облигаций в бумаги и валюту США. Доходность десятилетних трежерис подскочила до максимума, а угроза инфляции мотивировала инвесторов продавать облигации и перевкладываться в акции. Таким образом, стоимость облигаций начала снижаться, а их доходность расти. Это привело к тому, что капитализация мирового рынка облигаций всего за одну прошедшую неделю снизилась на $1 трлн.
Высокие процентные ставки по облигациям – это то, чего ФРС до этого момента всеми силами старалась избежать. Прирост в доходности трежерис сделал громадный госдолг Штатов еще более дорогим, а риски, что долговая нагрузка будет тормозить экономический рост стали еще выше. Тогда как, «экономическое чудо», которое обещает Трамп, пока остается только на словах.

Впрочем, пока участники торгов не спешат отыгрывать данные опасения. Волна спроса на американские доллары набрала максимальных оборотов и способна продолжаться просто по инерции без наличия на то вообще каких-либо оснований.
В свою очередь, евро опять попало под давление. Так как, вероятней всего, неопределенность на финансовом рынке заставит ЕЦБ увеличить программу монетарного стимулирования. На сегодня поддержка EUR/USD находится на уровне 1.0685, в случае пробоя которой, падение до отметки 1.0520 единой валюте будет предопределено. В это время, USD/JPY подошла к уровню 109.45, откуда быки, вероятней всего, попытаются проверить на прочность «круглую» отметку 110.00.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

18.11.2016
Что имела ввиду Дж.Йеллен

Вместо обсуждения вопросов, касающихся дальнейших планов регулятора, Йеллен ограничилась общими фразами о том, что она верит в Американскую экономику, а ФРС поступательно движется к целевым уровням занятости и инфляции.
Впрочем, для того, чтобы подчеркнуть общий «ястребиный» настрой ФРС, Джанет заявила, что продолжительный период низких ставок приведет к тому, что в будущем придется ужесточать политику ФРС намного быстрее, что выльется в избыточные риски. Одновременно, Йеллен так и не дала даже малейшего намека на то, будет ли повышена ставка ФРС в декабре или нет.
В связи с тем, что инвесторы опасались, что во время выступления Джанет может обмолвится о будущем смягчении, а вышло наоборот, USD/JPY моментально рванула к уровню 110.00, а EUR/USD наконец-то преодолела поддержку 1,0950.
Теперь бытует мнение, что на декабрьском заседании ФРС продемонстрирует ослабление «ястребиного» настроя. Хотя, председатель ЦБ дала явно понять, что регулятор не собирается отказываться от планов по ужесточению свое политики, даже если отказ способен ослабить рост доходности американских облигаций и курса USD.
Существует мнение, что в своем выступлении Йеллен попыталась дать инвесторам сигнал на то, что они могут и дальше покупать доллар. Поддержку этому составили последние макроэкономические отчеты из США: растущие объемы строительства, рост потребительских расходов и снижение заявок на пособие по безработице до самого низкого за последние 40 лет уровня.
В связи с тем, что сегодня публикация новых важных отчетов не запланирована, вероятней всего, доллар будут покупать и дальше. Однако, уже с небольшими откатами, которые способны поддержать спрос быков.

На этом фоне, EUR/USD обвалилась ниже 1,06, упав до минимума 1,0525. Так как, учитывая снижение в экономике еврозоны, «голубиный» протокол последнего заседания ЕЦБ и положительные данные из Штатов, распродажи EUR/USD были для инвесторов задачей с наименьшим сопротивлением.
Если статистика из США в последнее время дает большие надежды на продолжение роста, то ЕС демонстрирует куда более депрессивную статистику. Вопреки ожиданиям экспертов, уровень инфляции в ЕС просел от прогнозируемых 0,3% до фактических 0,2%.
Однако, ЕЦБ в последнем протоколе сообщил, что пока не будет вмешиваться и подождет до декабря.
Единственной валютой, которая вчера достойно держалась против USD, оказался британский фунт стерлингов. В этом ему помогли рост потребительских расходов и розничных продаж в Великобритании, которые в конце IV квартала существенно поддержат показатель ВВП Туманного Альбиона.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

21.11.2016
На что опирается USD

На сегодня США демонстрирует макроэкономические данные, которые превосходят статистику других стран с ведущими экономиками. Инфляция растет, количество занятых увеличивается. Однако, реальное укрепление «гринбека» вызвано перспективой фискальных и монетарных стимулирований. Тогда как, ФРС – это единственный в мире крупный регулятор, который идет по пути ужесточения кредитно-денежной политики.
Во время своего выступления перед Конгрессом США, глава ФРС дала понять, что повышению ставок ЦБ в декабре быть. Хотя, поначалу большинство участников торгов опасались, что существенный прирост в доходности американских долговых обязательств заставят Йеллен смягчить свои позиции.
Однако, вышло наоборот – глава ФРС отметила, что затягивание с подъемом ключевых ставок вскоре начнет негативно сказываться на экономике США, и если их не начать поднимать в ближайшем будущем, то потом придется значительно ускорить график, что грозит рисками и негативными последствиями. Прислушавшись к Йеллен, теперь трейдеры на фьючерсном рынке оценивают вероятность декабрьского повышения ставок в 96%. И это обеспечит американскому доллару силу вплоть до декабрьского заседания ФРС.

Единственное событие, которое на этой недели способно сыграть для финансового рынка важную роль – это публикация протоколов последнего (ноябрьского) заседания ФРС. Маловероятно, чтобы эта новость изменила долгосрочные перспективы «гринбека», однако, на фоне безоткатного роста USD в течение последних недель, данное событие может быть хорошим поводом для коррекции.
Последние 11 торговых дней стали для USD/JPY самым большим периодом роста, начиная с мая прошлого года. Так как, впереди пару ждет ключевое сопротивление 112, вероятней всего, прежде чем взять этот рубеж, USD/JPY должна откатиться вниз для разгона.
Что касается EUR/USD, то больше 2 недель пара закрывает торговые сутки с минусом. Сейчас котировки единой валюты устремились к уровню 1,05, но прежде чем его достигнуть, евробыки могут попробовать пойти в наступление.
Британский фунт стерлингов, как и остальные валюты рынка, также стал жертвой USD. Однако, GBP – это единственная валюта, которая по результатам этого месяца показала результаты лучше, чем доллар США.
Все дело в том, что в Великобритании вышло несколько важных отчетов, которые хорошо усилили позиции «кабеля». За прошлый месяц существенно выросли розничные продажи, а уровень безработицы «свалился» до 4,8%. Поэтому, если данные по ВВП за III квартал на этой неделе продемонстрируют более высокие показатели, чем предполагалось, от GBP/USD можно ожидать новой волны укрепления до уровня 1,2382.
От усиления позиции доллара США пострадали и сырьевые валюты. Единственным, кто смог противостоять «американцу», оказался «луни», который выиграл на росте стоимости нефти, цена которой в пятницу закрепилась выше уровня $45. Однако, это явление можно назвать временным, так как стоимость «черного золота» вряд ли продолжит восстанавливаться дальше. А если так, то у USD/CAD есть все шансы на рост к уровню 1,38. Первым триггером для определения будущей динамики USD/CAD станут данные о розничных продажах в Канаде, публикация которых запланирована на вторник.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

22.11.2016
Стоит ли сейчас покупать евро?

Восстановление позиций единой валюты против доллара США было спровоцировано откатом в доходности американских долговых обязательств. Параллельно подросла доходность немецких бондов, в результате чего - увеличился спред между доходностью облигаций США и Германии, что поддержало укрепление EUR/USD.
В росте EUR/USD нет ничего удивительного, так как укрепление доллара США в последнее время было настолько быстрым и агрессивным, что коррекция стала необходимой просто в техническом плане. Однако, не стоит заблуждаться относительно силы единой валюты. В глобальном плане ничего не изменилось. Поэтому, мы считаем, что EUR/USD очень скоро вернется ниже отметки 1,05. И для этого есть ряд веских причин.

Политический негатив в ЕС продолжает усугубляться. В первом раунде праймериз во Франции Ф.Фийон обошел А.Жюппе. В Италии растут риски негативного исхода референдума, который грозит стабильности ЕС. Тогда как, рост ставок ФРС в декабре оценивается рынком уже в 100%. И доллар США будут продолжать покупать на фоне растущих «ястребиных» амбиций ФРС и руководства первой по размерам экономики в мире. Тогда как, поддерживающая евро экономика Германии грозит выдать менее впечатляющие результаты, чем ожидалось.

Если оценивать среднесрочные перспективы евро, то его обвал способен спровоцировать даже референдум в Италии, проведение которого запланировано на 4 декабря. И первые посылы для этого рынок получит еще в этом месяце, когда одни за одним начнут выходить результаты предварительных опросов.
Напомним, что промежуточный опрос, который был опубликован в начале этого месяца, уже показал, что большинство граждан Италии собираются поддержать идеи реформ.

В итоге, единой валюте не дает расти не только сила его основного конкурента – доллара США, но и собственные проблемы еврозоны. Что в ближайшем будущем будет удерживать EUR/USD в районе отметки 1,05 и ниже.

Иными словами, чем больше доллар США сейчас упадет, тем выгодней он станет для покупок в паре EUR/USD. Не забываем – по данным фьючерсного рынка теперь на вероятность роста ставок ФРС в декабре ставят 100% трейдеров!

Теперь поводом для падения евро ниже отметки 1,05 может быть любая важная статистика, негативная политическая новость или вербальная интервенция. К примеру, на фоне обычных и безобидных фраз, которые М.Драги вчера произнес перед парламентом ЕС, EUR/USD уже обвалилась ниже 1,06.

В итоге, нынешний рост EUR/USD можно назвать обычной технической коррекцией, которая, согласно законам технического и волнового анализа, всегда предшествует новой волне снижения.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

23.11.2016
Долларовые «быки» контролируют рынок

Снижение позиций доллара связано с коррекцией уровня доходности американских облигаций. Однако, разница в спреде между трежерис и бондами других развитых стран все еще играет в пользу USD. При этом, падает доходность не только американских бумаг. К примеру, вчера британские бонды скорректировались в цене параллельно с трежерис, что «утянуло» вниз пару GBP/USD.

Также, стоит держать под контролем макроэкономическую статистику из Европы. Вышедшая сегодня предварительная статистика производственной активности Германии, показала, что «промышленный локомотив» Европы существенно сбавил ход, что моментально обвалило EUR/USD обратно к поддержке 1,0610.
В тоже время, статистика со Штатов продолжает радовать, а инвесторы все также оптимистично смотрят на долгосрочные перспективы доллара США. В итоге, USD/JPY продолжила расти, явно стремясь пробраться к отметке 112

Вчера мы указали на ряд причин, по которым EUR/USD упадет ниже отметки 1,05. Сегодня одна из этих причин продемонстрировала свою актуальность. Сразу после выхода слабых данных о производственной активности в Германии, EUR/USD моментально вернулась к локальным минимумам, от которых вчера пара пыталась оттолкнуться для роста.

Впрочем, вчера евро был не единственным, кто демонстрировал слабость. Наихудший результат «стойкости» показал фунт стерлингов, который отыгрывал отчет об ухудшении состояния государственных финансов в Великобритании и переговоры рабочих групп Британии и ЕС относительно процессе выхода Туманного Альбиона из еврозоны.
Вчера переговорщики из ЕС заявили, что предоставляют Великобритании «окно» для выхода из ЕС 14-15 месяцев, что совпадает по срокам, заявленными Терезой Мэй, относительно которых она планирует вывести Великобританию из пределов еврозоны до весны 2019 г.

Сегодня «британец» опять попадет в центр внимания рынка, так как сегодня состоится выступление канцлера госказначейства Великобритании. Если он предоставит внятную программу госрасходов, это поддержит GBP/USD. Однако, как полагает большинство аналитиков – такая вероятность очень низка. Поэтому сегодня GBP/USD, скорее всего, продолжит свой медвежий тренд.

Вчерашний день был смешанным и для сырьевых валют. Австралийский доллар весь день рос, а канадский и новозеландский – падали.
Основную поддержку «ауди» получил от растущей стоимости меди, которая подскочила до максимальных отметок за этот год. Также, валюту поддержал оптимистичный настрой зампреда РБА К.Кента, который заявил, что отчетливо видит реальные перспективы роста экономики Австралии.
В это время зампред новозеландского ЦБ заявил, что снижение потребительской активности в Новой Зеландии повлияет на инфляционное давление, что ухудшит показатели ВВП страны.

По канадскому доллару своя история. С каждым днем приближения к 30 ноября – дате, когда состоится время «Ч» для всего нефтяного рынка, растет обеспокоенность, что ОПЕК вместе с другими ведущими нефтедобывающими странами так и не сможет прийти к общему знаменателю. Соответственно, дальнейший рост цен на нефть остается под большим вопросом, а с ним и укрепление «луни», который продолжает «сидеть» на нефтяной «игле».



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

24.11.2016
В США выходные, но рынок не думает успокаиваться

Вчера доллар США делал попытки начать новую волну роста. Однако, безуспешно. Последние несколько сессий объемы распродаж гособлигаций Штатов продолжают снижаться, а с ними и накал страстей у валютных трейдеров.
Однако, не стоит полагаться на снижение активности на рынке в связи с уходом площадок США на длительные выходные. Следующие несколько дней могут побудить долларовых быков опять включиться в игру.

В последнее время наиболее агрессивно ведет себя пара AUD/USD, которая начала расти вместе с мировой стоимостью ряда сырьевых ресурсов. Пузырь на сырьевом рынке КНР продолжает разрастаться, а цены на медь и железную руду достигли годовых максимумов. Это дает AUD весомый драйвер для роста даже, невзирая на то, что спред между доходностью трежерис и австралийских долговых бумаг вплотную приблизился к циклическим минимумам. Однако, локальная перекупленность AUD/USD на тонком рынке четверга и пятницы может привести к откату в район 0,7310.

Прекратил расти фунт стерлингов. На фоне скудности макроэкономического календаря, GBP/USD может развернуться вниз. Особенно, если на паре EUR/GBP начнет развиваться восходящая динамика. Ближайшая значимая поддержка стоимости GBP/USD расположена на уровне 1,2370.
Опубликованный вчера протокол ФРС не принес участникам торгов ничего нового. Рынок так и не получил точной даты повышения ключевой ставки. В тоже время, и опровержения планов регулятора ее повысить в ближайшем будущем, также услышано не было. В итоге, на рынке продолжат преобладать настроения долларовых быков, что для ослабшей на последней статистике пары GBP/USD может вылиться в новое снижение.

Референдум на предмет реформирования итальянского представительского органа власти состоится через неделю. И в таких условиях найдется мало желающих ставить на долгосрочный рост единой валюты. А значит, любой рост EUR/USD для медведей будет четким сигналом – входи в рынок по выгодной цене.

На фоне роста заинтересованности в американских долларах, такой защитный актив, как японская иена больше никому не нужен. В итоге, уже сегодня утром пара USD/JPY успела коснуться отметки 113,50. Последовавший за ростом откат демонстрирует нежелание долларовых быков отступать от поставленных целей. По всему видно, что пара стремиться к уровню к 115,00, до которого осталось совсем немного.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker